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华宝证券1/19[table_page1]行业周报[table_research]TMT:吴炳华执业证书编号:S0890510120009电话:021-68778306邮箱:wubinghua@cnhbstock.
com联系人:陈筱电话:021-68778317联系人:夏元电话:021-68778072[table_stockTrend][table_product]1《传媒政策利好有预期,集中关注四类投资机会》,2012.
08.
132《成长确定的传媒股依然是弱市中的优选》,2012.
08.
063《广六条或挤压影视剧,创新节目受益关注光线传媒》,2012.
08.
034《传媒维持强势,奥运期间关注营销服务机会》,2012.
07.
30[table_main]华宝行业点评模板市场动态:政策预期下传媒表现稳定,业绩确定强及超跌公司是本周首选.
传媒行业在本周市场震荡下行的大环境下走势出现了一定的调整,从近几个月的传媒股表现看,在政策利好的预期下,传媒各子版块呈现出轮番表现的趋势.
从已公布业绩的传媒公司来看,平面媒体类公司业绩增速较为平稳,网络服务板块中的业绩增速较为分化,营销服务板块增速较快,影视动漫板块的大多数公司也保持了较快增速,而有线运营板块中已公布业绩的公司较少.
我们认为应当对于业绩稳定的优质公司给予重点关注.
同时维持行业整体的强于大势的评级.
北京市相关部门将出台政策重金支持文化产业的发展,其中北京优质的公司将最先收益,该地域中长期推荐组合光线传媒、华录百纳、蓝色光标、华谊兄弟等公司.
银幕动态:第32周:《听风者》1.
25亿夺冠《我爱灰太狼》表现不俗.
艺恩电影据显示,内地电影市场2012年第32周周票房约3.
28亿元,环比上升14%,观影人次为960万,环比上升16%.
麦庄组合新作《听风者》首周以1.
25亿夺冠;《冰川时代4》被挤到第二,本周收获7875万,累计达3.
62亿;《我爱灰太狼》以3805万居第三.
本周国产片票房份额为65%.
研究动态:华谊兄弟(300027)掌趣科技上市增厚业绩,关注下半年大片票房.
华谊兄弟上半年实现的收归属母公司的净利润1.
05亿元,同比增长65.
75%.
对应EPS为0.
17元.
符合市场预期.
下半年随着《1942》、《太极1》和《十二生肖》等大片的上映,以及国产电影保护周的延长,公司下半年经常性收益有望得到好转.
由于国家对文化产业的扶持力度在不断加大,加大公司今年有确定性强的电影大片的保障,公司价格调整时可以关注.
资讯与点评:北京文化产业将获重金支持.
北京市有关部门正在酝酿出台相关措施,鼓励以金融促进文化产业的发展.
目前A股上市公司中,注册地或主要业务范围位于北京的企业包括华谊兄弟、华录百纳、光线传媒、蓝色光标和歌华有线等公司或前期受益,重点关注.
重点覆盖与评级股票代码股票名称收盘价(元)当前评级300145天舟文化13.
90持有0.
971.
111.
802.
6737.
42300133华策影视14.
76未评级0.
931.
261.
882.
67300251光线传媒23.
96买入1.
682.
343.
13300027华谊兄弟16.
29未评级1.
812.
52-20.
00%-10.
00%0.
00%10.
00%20.
00%30.
00%传媒上证综指[table_invest]行业评级:强于大市(持续)行业走势图相关研究报告[table_subject]2012年08月18日TMT-文化传媒证券研究报告--行业周报北京文化产业将获重金支持,关注受益公司TMT周讯—文化传媒篇(2012年第30期)敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/19[table_page]行业周报正文目录1.
一周要闻及点评.
31.
1.
行业回顾.
31.
2.
银幕动态.
31.
2.
1.
第32周:《听风者》1.
25亿夺冠《我爱灰太狼》表现不俗.
31.
2.
2.
三部大片同周对决内地暑期档最后狂欢.
51.
3.
政策速递.
61.
3.
1.
北京文化产业将获重金支持62.
行业聚焦.
62.
1.
影视动漫.
62.
1.
1.
双侠月底来袭国产片忙调整波及十一档.
62.
1.
2.
万达购AMC全为自有资金欧洲院线收购展开.
72.
1.
3.
影未映宣传先行影院依靠经验"赌"排片表.
82.
1.
4.
美媒体称:中国限制美国电影称霸票房92.
1.
5.
广电总局否认"六条限令"称将会调控数量102.
2.
互联网102.
2.
1.
移动互联网投资热度降温.
102.
2.
2.
360网页搜索低调亮相称采用自主搜索技术112.
3.
营销服务.
122.
3.
1.
央视奥运收视增近7倍综艺节目电视剧受冲击.
122.
4.
平面媒体.
132.
4.
1.
中国7月份新闻纸产量同比下降2.
3%,至333000吨132.
5.
电子商务.
132.
5.
1.
沃尔玛收购1号店获批背后受政府等多方推动132.
5.
2.
商务部关注价格战称销售策略需要遵守法规142.
6.
电视网络.
142.
6.
1.
国网公司组建方案上报国务院.
142.
6.
2.
传苹果与有线电视运营商展开机顶盒合作谈判.
152.
6.
3.
歌华有线与广电网络签署合作协议153.
重要研报及个股点评.
163.
1.
华谊兄弟(300027)掌趣科技上市增厚业绩,关注下半年大片票房16图表目录图12012年第32周内地票房Top104图22012年第33周内地电影市场上映影片.
5图3360网页搜索页面截图.
11敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/19[table_page1]行业周报1.
一周要闻及点评1.
1.
行业回顾5大因素制约2100"底气"不足.
7月31日A股探底2100.
25点后走出了维持8个交易日的弱势反弹行情,一度激发起了煤炭、有色、新三板、稀土、金改等板块做多激情;然而,7月份一系列数据并没有表现出经济发展出现拐点的迹象,加上期盼已久的降准、降息等松动手段没有在本周出现,市场情绪再次出现波动,A股指数也结束反弹再次进行二次探底,周五更是一度下探至2100.
79点,而后市能否守住2100点也成为投资者最为关心的话题.
A股市场在经过了上周一个短暂的蜜月期后,本周又重归弱势.
一周来,不仅沪指下跌2.
49%又回到了2100点区域,深成指更是出现了3.
84%的大幅补跌,沪市成交量还创下了年内新低进入了300亿级别.
从技术面来看,本周的下跌主要来自两方面的压力,一是套牢盘压力,二是上周反弹后产生的部分获利盘压力.
统计数据显示,从2176点回落以来,金融、酿酒、水泥、电器、农林牧渔、房地产、医疗器械、生物制药、煤炭等行业成为了空方主要攻击的对象,特别是银行股翻空杀跌,从心理、动能均对市场造成了很大的杀伤力.
而概念股中的新三板、海峡西岸、稀土、金改等板块均躺在本周跌幅前列.
整体来看,无主流热点是目前人气低迷的重要原因.
从宏观流动性角度来看,今年1到7月新增外汇占款仅2988亿元,远低于去年同期的2.
3万亿元.
由于人民币贬值预期强化,国内资本流出的迹象有所抬头,因此近期市场担忧资金面拐点已经形成.
对于A股市场而言,在基本面预期与资金面预期恶化时期,沪指均受到不同程度的负面冲击,如2008年四季度、2010年二季度、2011年四季度以及2012年二季度,上证综指的调整幅度分别达到20.
62%、22.
86%、6.
77%及1.
65%.
所以,A股市场可能仍将维持低迷状态.
指数方面来看,本周创业板指数跌幅为2.
96%,从传媒指数来看,本周传媒指数总体跌幅为1.
73%,各子行业方面,以平面媒体跌幅最小,其次是营销服务3%和影视动漫3.
82%的跌幅.
具体个股方面,中南传媒涨幅最为居前,涨幅为1.
26%,其次是华闻传媒和时代出版0.
66%和0.
29%的涨幅.
我们重点跟踪的光线传媒的周跌幅为0.
17%,收报于23.
96元,天舟文化的周涨幅为2.
06%,收报于13.
90元,百事通涨幅为0.
43%,收报于16.
25元.
传媒行业在本周市场震荡下行的大环境下走势出现了一定的调整,从近几个月的传媒周表现看,在政策利好的预期下,传媒各子版块呈现出轮番表现的趋势.
从已公布业绩的传媒公司来看,平面媒体类公司业绩增速较为平稳,网络服务板块中的业绩增速较为分化,营销服务板块增速较快,影视动漫板块的大多数公司也保持了较快增速,而有线运营板块中已公布业绩的公司较少.
我们认为应当对于业绩稳定及一些股价的股票给与关注,维持行业整体的"中性"评级.
周股票池方面,建议继续关注中报业绩突出、具有长期投资价值的公司,本周推荐公司为光线传媒、华录百纳、华策影视、华谊兄弟等公司.
银幕动态1.
1.
1.
第32周:《听风者》1.
25亿夺冠《我爱灰太狼》表现不俗据艺恩电影决策智库enFilmbase统计的票房数据显示,内地电影市场2012年第32周(2012.
08.
06-2012.
08.
12)周票房约3.
28亿元,环比上升14%,观影人次为960万,环比上升16%.
麦庄组合新作《听风者》首周以1.
25亿夺冠;《冰川时代4》被挤到第二,本周收获7875万,累计达3.
62亿;《我爱灰太狼》以3805万居第三.
本周国产片票房份额为65%.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券4/19[table_page1]行业周报图12012年第32周内地票房Top10资料来源:艺恩咨询,华宝证券研究所《听风者》首周1.
25亿夺冠《我爱灰太狼》表现不俗.
由麦兆辉、庄文强执导的谍战影片《听风者》本周上映,收获1.
25亿,成功超越《风声》首周的6800万,极可能成为内地市场谍战题材票房最高影片.
影片改编自麦家小说《暗算》,擅长窃听、侦查题材的麦庄组合加上"谍战之王"麦家组成谍战铁三角,外加梁朝伟、周迅出演,影片顺利挤下《冰河时代4》,成为观影热门.
麦庄组合在港成功创作"无间系列',进驻内地市场后除了因为跟风拍摄不擅长的历史题材《关云长》而饱受诟病外,其他影片口碑均较稳定,创作出口碑票房均不俗的"窃听"系列,在一大批北漂香港导演相继出现严重信任危机的情况下,一直保持较清晰的定位和水准.
《冰川时代4》在《听风者》的冲击下,本周滑至第二位,收获7875万,累计已达3.
62亿,成为目前今年内地市场动画影片票房冠军.
国产动画电影市场领头羊"喜羊羊"系列替换主角,于本周推出真人动画电影《我爱灰太狼》,意图在暑期市场开拓出新的盈利疆土,市场表现令人眼前一亮,三天收获3805万,可见品牌影响实力.
由此可见在品牌活力下降,容易陷入创作瓶颈情况下,适时的进行新的主题开拓不失为良策,但更为重要的还是注重影片质量的精良升级,口碑的保持以及提升才能保持品牌的持久力.
此外,杰森斯坦森出演的批片《机械师》收获3000万,累计达8000万,好莱坞动作片《太空一号》收获2505万,上映第四周的《笔仙》继续收获140万,累计已超6000万.
影院排片信息显示,本周《听风者》占据影院排片优势,周排片场次占比为23%;《冰川时代4》和《机械师》位于其后,排片占比分别为18%和12%;《我爱灰太狼》虽排片只占8%,但上座率最佳,场均人次为31人/场.
《河东狮吼2》欢闹登场《消失的子弹》《黑金》来袭.
2012年第33周(08.
13-08.
19),内地电影市场有10部新片上映,其中罗志良执导、尔冬升监制的《消失的子弹》于8月14日上映,《河东狮吼2》同其他四部新片8月17日同日拥堵上映,第15届上海电影节评委会主席让雅克阿诺新片《黑金》于8月18日上映.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券5/19[table_page1]行业周报图22012年第33周内地电影市场上映影片资料来源:艺恩咨询,华宝证券研究所1.
1.
2.
三部大片同周对决内地暑期档最后狂欢8月27日,暑期档的最后一周,内地市场将迎来《蝙蝠侠:黑暗骑士崛起》和《超凡蜘蛛侠》的正面对决.
而据记者最新消息,二十世纪福斯片方已经正式确认科幻大片《普罗米修斯》将于9月2日登陆内地市场,届时将上演与"双侠"同周PK的情况,一场前所未有的票房大战一触即发,这个市场将在暑期末迎来真正的沸腾.
在经历完"国产片保护月"之后,这一周无疑是影迷暑期最后的狂欢.
看一部两部还是三部不落全都看完是观众面临的选择,也是院线和片方焦急等待的结果.
虽然扎堆上映对总体票房的提升未必是好事,但对于影迷来说却是一席饕餮大餐.
而越来越成熟的内地市场表明,即使是"冷档期",面对"热大片",也会有不错的结果,三片对撞首周票房能否突破8亿这股好莱坞热潮能否延续整个九月值得期待.
片方表态:平淡接受档期安排主打自身特色"双侠"对撞再加上《普罗米修斯》同周上映,好莱坞大片内地"窝里斗"引起了外媒的广泛关注,近日洛杉矶时报等多家媒体纷纷进行了报道,认为这是"中国为限制进口片所采取的最严厉措施",同周联映的安排"势必会影响三部影片各自在中国市场的票房……最终结果将很难预测".
而作为三家好莱坞片方——福斯、索尼以及华纳三家不约而同地选择了避开正面回应或是干脆保持沉默.
二十世纪福斯:对手实力强劲,自家特点鲜明在刚刚凭借《冰川时代4》席卷内地暑期影市后,二十世纪福斯又将带来名导雷德利.
斯科特的科幻恐怖新作《普罗米修斯》.
对于影片所处档期,福斯中国区工作人员首先承认两位对手实力强劲,但同时也强调,与改编自超级英雄漫画的"双侠"相比,《普罗米修斯》自有其鲜明的特点,它是今年下半年最重量的科幻片,沿袭了《异形》的科幻恐怖元素,磅礴炫目的3D视效等等,片方对于影片仍信心十足.
索尼哥伦比亚:主打IMAX3D,吸引年轻人刚用《黑衣人3》征服内地的索尼,同样拿出了更为夺目的《超凡蜘蛛侠》,在与记者的交谈中,索尼中国的工作人员表示,三部作品各有特色,但"蜘蛛侠"有着独一无二的IMAX3D优势,再加上片中两位年轻靓丽主角的爱情故事,非常适合年轻人观看.
华纳兄弟:无奈接受,拒绝回应敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券6/19[table_page1]行业周报作为暑期档乃至2012全年最受影迷期待的作品之一,华纳自然希望诺兰三部曲完结篇、《蝙蝠侠:黑暗骑士崛起》能够充分发光发热,因此他们一直在游说,力求为影片在内地觅得一个最佳映期.
但作为"国产保护月"的受害者之一,从最初的8月30日到如今的8月27日,蝙蝠侠终究没能躲开旗鼓相当的《超凡蜘蛛侠》,华纳延期9月上映的公关也正式宣告失败.
院线排片:双侠争抢IMAX普罗米修斯险境求生对于影院来说,"蜘蛛侠"与"蝙蝠侠"同日PK,堪称一桩幸福的烦恼,幸福的是冷淡了近一个月的电影市场终于在暑期档即将结束之际迎来了好莱坞大片,烦恼的是一下来了两部,如何优化排片使"双侠"释放出的最大票房能量,对影院来说是个不小的考验.
不过好在《蜘蛛侠》是3D的,《蝙蝠侠》是2D的,排片上还是较易操作的,比较纠结的两部片子都有IMAX版,如何分配排片,拥有IMAX银幕的影院需要好好研究.
一份某院线双侠排映要求显示,《超凡蜘蛛侠》与《黑暗骑士崛起》上映后将联手垄断该院线的排片,"双侠"基本分享均等的排映厅数,但由于《蜘蛛侠》片长比《蝙蝠侠》少了将近半小时,所以在总排片量上会占据一定的优势.
对于双侠争抢激烈的IMAX银幕,院线则要求IMAX厅提高周转率,每天排映7场.
可以看出,"双侠"对决将是一副势均力敌的局面,联手制霸电影市场,情形很像去年12月同日PK的《金陵十三钗》与《龙门飞甲》.
"双侠"联合制霸下,同档期的《普罗米修斯》面临的生存环境不容乐观,本片在国内市场的认知度跟"双侠"存在着不小的差距,能否"险境求生、虎口拔牙"存在着一定的未知之数.
"《普罗米修斯》开映之时,《蝙蝠侠》《蜘蛛侠》都已经上映了将近一周的时间,到时影院会根据实际的上座率适时调整,为《普罗米修斯》腾出排片空间,我相信这样一1.
2.
政策速递1.
2.
1.
北京文化产业将获重金支持8月13日消息,北京市有关部门正在酝酿出台相关措施,鼓励以金融促进文化产业的发展.
政府向行业提供的资金支持力度每年可能达到百亿元级别,而且会持续三到五年.

除了数百亿规模的资金支持,相关措施还将涉及加强金融机构对文化产业信贷支持、鼓励文化创意企业直接融资、发展文化创意行业多元化股权投资等方面.
国家明确鼓励支持的文化创意产业目前已经成为金融机构青睐的新兴行业.
据了解,已有多家商业银行于近期成立了专门研究为文化创意产业提供投融资服务的机构和部门,并对外公开招聘文化创意产业相关的投融资专业人才.
与市场整体走势相比,近期文化传媒上市企业业绩及市场表现也相对较为强势.
文化传媒板块具有一定的防御性,在其他行业公司中期业绩表现不佳的情况下,传媒板块表现出较强的稳定性.
据上证资讯统计,目前A股上市公司中,注册地或主要业务范围位于北京的企业包括华谊兄弟、华录百纳、光线传媒、蓝色光标和歌华有线等公司或上期受益,建议关注.
2.
行业聚焦2.
1.
影视动漫2.
1.
1.
双侠月底来袭国产片忙调整波及十一档敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券7/19[table_page1]行业周报受国产片保护政策,银幕上一直未见踪影的进口大片强势携手登上暑期末班车.
《蝙蝠侠:黑暗骑士崛起》与《超凡蜘蛛侠》两部好莱坞大片将于8月27日并肩在中国上映,消息传来给同档期的国产片带来一片恐慌.
8月档已确定上映的五六部国产片,已经纷纷调整档期甚至延期上映.
还有十几部巴望登上8月下旬大银幕的中小成本影片纷纷掉头躲让,不少影片制片方的说法是"主演档期太紧影响宣传",而真正原因,不少院线负责人表示:不会傻到和大片拼.
【信息来源:21世纪经济报道】点评:8月11日,华夏电影公司召开动员会,呼吁国产片抱团,抵抗好莱坞.
而进口片也出现了"抱团"上映的局面.
从7月27日,《冰川时代4》、《老雷斯的故事》和《在劫难逃》三部进口影片同日公映,时隔一周,《机械师》也在8月2日公映,国产片在这四部进口片的夹击下,再次变成了龙套的角色.
截至目前,《冰川时代4》已向3亿票房迈进,不少国产片成了银幕"一日游".
目前只有8月7日和14日上映的《听风者》和《消失的子弹》显示出还有些"招架之力"的气势,特别是《听风者》以开局2000万的票房成绩,为国产电影挣回了一些面子.
据统计,暑期档过了大半,国产片票房突破10亿元大关.
但是,目前除了《画皮2》、《四大名捕》、《搜索》等影片票房过亿元外,其他中小成本影片都没有大响动.
目前《听风者》和《消失的子弹》两部国产大片还在银幕上奋斗,但随着《超凡蜘蛛侠》和《蝙蝠侠前传3》最终定档8月27日,著名导演让.
雅克.
阿诺执导的《黑金》也宣布将于8月15日上映.
观众们把更多的关注点放在"双侠"身上.
据分析这两部大片将会一直影响到"十一档".
因为排档上看似双侠对打,但最终打的还是国产片,加上9月3日的《普罗米修斯》,四部好莱坞大片已经危及到"十一档".
,原定"十一档"上映的《危险关系》、《富春山居图》、《太极》、《二次曝光》、《铜雀台》五部华语电影,也在这场即将袭来的恐慌中,重新考虑是迎战还是回避,"十一档"也提前走上了混乱局面.
我们将持续关注光线传媒、华谊兄弟等公司的下半年影片档期即票房情况.
2.
1.
2.
万达购AMC全为自有资金欧洲院线收购展开由于美国AMC公司的债权人同意不因公司被收购而抛售手中债券,使得大连万达集团需支付的前期收购成本由26亿美金缩减一半以上,或少于10亿美金,这无疑是一笔划算的交易.
但AMC公司高达22.
088亿美元的债务,也将令万达承受重压.
近期万达方面的知情人士回应了记者关于收购AMC公司的一些细节:万达仍然坚持对AMC100%股权的收购,收购资金将不采用银行贷款,全部来源于自有资金.
北美市场之后,万达的海外收购还在继续,剧透露,万达正在收购欧洲市场的大的院线.
已经展开一些意向性谈判.
【信息来源:21世纪经济报道】点评:万达集团与美国第二大院线AMC公司洽谈并购事宜始于2010年上半年,今年5月21日双方签署并购协议,万达宣布总交易金额26亿美元,用于购买AMC100%股权及承担其全部债务,并购完成后万达还将投入不超过5亿美元的运营资金.
两个月后的7月26日,万达宣布,该并购计划已获得发改委、商务部和外管局的批准,同时,美国联邦贸易敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券8/19[table_page1]行业周报委员会和美国外国投资委员会也审核通过了这桩交易.
这意味着万达并购AMC公司已成事实.
资金交割将于8月底完成.
AMC最新的年报披露,截至2012年3月29日,该公司有22.
088亿美元未偿还债务.
其中一些票据将在2014年、2018年、2019年和2020年陆续到期,且利息成本较高.
这些巨额债务可能会影响公司以后在营运资金、资本支出、支付股息、收购等其他用途上的融资行为.
同时营业收入现金流的相当一部分要用来支付债务本金和利息,从而减少运营资金的投入.
影院投资是个非常烧钱的行业,年报披露,公司估计,2013财年的计划资本开支将在1.
3亿美元和1.
4亿美元之间,并且未来三年内,会继续每年投入约1.
2亿美元.
万达收购完成后将对AMC追加投资5亿美元,用于改善AMC的基础设施、观影环境,拓宽院线,从而提高其经营能力.
上改造对影院的盈利能力是提升的,更新改造过的影院估计可以令营业收入提高20%-30%.
幸运的是,经历了上两个财年的连续亏损,AMC公司今年一季度开始扭亏为盈.
收购完成后,该公司的财年发生变更,即年度财年截止日由一季度末改为年末.
截至2012年3月29日,AMC拥有346家影院和5034块屏幕,其中99%分布于美国和加拿大.
包括IMAX屏幕120块,3D屏幕2170块,全球最多.
这只是万达国际化的第一步.
以该收购为起点,万达将在海外市场重点布局三大块业务:院线并购、酒店、零售.
万达的野心不止于北美市场,还将对欧美等国大型院线进行并购,目标是到2020年,占据全球电影市场约20%的市场份额.
事实上,欧洲院线的收购已经展开.
万达目前已经开始对欧洲一些大的院线展开意向性谈判.
2.
1.
3.
影未映宣传先行影院依靠经验"赌"排片表一部电影上映的具体时间、排片场次、档期到底是由什么因素决定的电影圈有个不成文的规则,院线和影院往往在安排新上映的电影时,根本没有看过该部电影,对于影片的质量和实力,基本上只是凭经验和预测"赌"一把.
"赌"赢了皆大欢喜:"赌"输了,就出现部分影片在影院"一日游"的现象.
为什么会出现这种现象一部电影在上映的前前后后,究竟要经历哪些环节【信息来源:北京商报】点评:在电影确定具体上映日期之前,大部分电影的宣传营销计划就已经全面铺开.
只有让院线和影院看到影片宣传的力度和营销强度,才能坚定其接纳该片的信心.
去年暑期档,由北京青青树动漫科技有限公司出品的国产动画电影《魁拔之十万火急》,就在上映的时候,打了院线和影院一个措手不及.
这部电影在几乎还没展开宣传、营销活动的情况下,就悄然被片方送进影院.
结果不出所料,完全没有任何市场口碑的《魁拔之十万火急》首周全国票房仅135万元,草草收场,遭遇惨败.
在片方展开宣传同时,发行部门或代理公司也开始和院线商讨发行事宜.
院线是最早接触电影产品的一方,会根据片方宣传营销以及他们对于影片的综合评价,最终确定上映时间.
目前,国内电影放映时间被划分为贺岁档、"五一"档、暑期档等多个档期.
这些档期内,影迷的观影活动会相对集中,但在该档期内上映的影片,也面临激烈竞争.
大部分国产片都不敢直接与进口片"硬碰硬"地选择同一档期上映.
全国影院经营模式分为直营和加盟两种.
大地院线、万达院线、UME院线等连锁影院都是直营院线,院线对于影院排片、上映的安排有一定主导权,像新影联院线等加盟形式的院线,影院的自主性较高,排片表会根据每个影院的不同情况具体制定.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券9/19[table_page1]行业周报发行方都希望替片方争取更有利的上映时间,但近两年"撞车上映"的情况已经难以避免.
就连《蝙蝠侠:黑暗骑士崛起》、《超凡蜘蛛侠》等传统大片也将在8月底同日上映,令不少放映厅数量较少、规模较小的影院左右为难.
国内影院在电影上映前,其实没有机会看片,只能靠经验预测影片票房,再确定上映当天的排片数量和密度,上座率基本靠"赌".
在为影片制定上映首日排片表时,会横向比较当天上映几部电影的优劣势,为电影打分,用A+、A-、B+、B-的等级,综合评定电影作品.
不过,院线或影院的经验和预测是否准确也难以把握.
去年上映的电影《失恋33天》,几乎没有人对此片的成绩进行准确的预测,算是一匹黑马.
不过众多影院负责人都向记者表示,同样是"赌"电影的首日票房,押进口片一般都会比押国产片风险小得多.
事实上,几乎所有影院都会根据电影前几天的上座率,迅速调整影片的上映频率、时间段和影厅数量,并且每天都做出相应调整.
这就导致出现部分低上座率影片"一日游"或者高上座率影片排片数量激增的极端现象.
虽然上座率与排片数量的换算公式是每家影院的商业机密,但也有业内人士透露,地处北京西单地区人流量较大的首都电影院会在大片上映较为频繁的时间段内,将上座率低于30%的影片进行下档处理.
包括新影联华谊兄弟影城在内的大部分影院,都会根据相对上座率和有效上座率两方面来衡量是否加减影片上映时间和数量.
举例而言,如果在一家有10个厅的影院中,电影《听风者》靠其强大的阵容,在上映首日就占据了其中的7个厅,那该影院放映该片的所有影厅全部上座率达到30%-40%即为理想成绩.
如果同时段有其他影片表现特别突出,上座率达到了50%-60%,影院就会适当减少《听风者》的排片数量.
如果影片质量高,对观众有强大的吸引力,影院就会加大排片力度,而影片的投资成本高低、是否为进口片都不重要了.
当年《阿凡达》在国内上映时,因为票房持续被抢购一空,导致UME连续5个月都没有把该片下线,一直保持影厅中的排片数量.
影院最终的排片情况直接反映了市场的选择,就算某部影片不被院线、影院负责人重视,但消费者买账、上座率高,影院也会马上调整排片表的.
2.
1.
4.
美媒体称:中国限制美国电影称霸票房据美国《洛杉矶时报》报道,上个月首次确定国有的中国电影集团公司打算把《蝙蝠侠前传3:黑暗骑士崛起》和《超凡蜘蛛侠》这两部超能英雄影片放在同一天上映.
华纳兄弟影片公司一直在极力游说,试图把该公司的影片《蝙蝠侠前传3:黑暗骑士崛起》推迟到9月上映.
现在这两部电影正式确定于8月27日上映,宣告了这一努力的失败.
中影集团把里德利.
斯科特执导的科幻电影《普罗米修斯》安排在9月3日上映,进一步加大了引进影片对中国国内有限的银幕数量和观众的争夺.
中影集团的决定无疑让《普罗米修斯》的发行方二十世纪福克斯影业公司、蝙蝠侠影片的制作发行方华纳兄弟影片公司以及蜘蛛侠的制作发行方索尼影像娱乐公司的管理层沮丧不已.
【信息来源:新华网报】点评:本月早些时候,中影集团在同一天公映了两部3D动画片《冰川时代4:大陆漂移》和《老雷斯的故事》.
《冰川时代4》进账5100万美元,数字可观,而《老雷斯的故事》则受到档期撞车的冲击,首映票房不到100万美元.
中影集团正考虑在9月同日公映两部惊悚片《谍影重重4:伯恩的遗产》和《全面回忆》.
今年到目前为止,中国当局一直在采取措施让进口影片互相竞争,以降低它们的票房总收入,限制美国电影称霸中国票房的局面.
国家广电总局则称:我们希望这些保护措施能给予国产影片一种巩根固源的支持,从而增强国产电影抗衡进口大片的能力.
我们认为,短期内国产片在剧本、制作水平难、国敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券10/19[table_page1]行业周报际影响等方面或难与海外大片相抗衡,在这种情况下,国家广电总局通过调整电影档期等手段适当控制海外片冲击不失为呵护国产片稳定成长的一个有效手段.
我们认为这将对华谊兄弟(300027)、光线传媒(300251)等公司带来一定的利好.
2.
1.
5.
广电总局否认"六条限令"称将会调控数量近日来,某媒体报道的"广电总局将出台电视剧六条限令"的新闻引起业内关注.
8月10日,在出席华策影视电视剧创作恳谈会时,国家广播电影电视总局电视剧司副司长王卫平正式予以否认,称这个消息是假新闻.
【信息来源:京华时报】点评:从这个事件中看出了电视剧行业的成熟度,在网络热炒的同时,绝大部分制作人并没有加入讨论当中,这说明我们的制作机构还是理性的,是了解我们的基本政策和管理分寸的.
王卫平表示,相信中国电视剧的制作业一定会越来越理性,越来越规范.
对电视剧的管理,广电总局的建议是,调控数量,提升质量.
2.
2.
互联网2.
2.
1.
移动互联网投资热度降温当移动互联网的"市梦率"被不断催高时,投资者和开发者开始警惕起来.
Web3.
0的互联网概念,在经过去年的高度吹捧之后,目前正受到广泛的质疑.
这种质疑随着近来国内移动陌生社交应用陌陌获得高达1亿美元估值的B轮融资,而达到了高点.
一名投资者认为,在巨头公司阴影下成长,且看不到营收模式的移动互联网公司,都能获得1亿美元估值的话,那说明这个行业离泡沫已经不远.
今年,国内移动互联网用户规模已达4.
5亿,超过了去年预期.
但易观数据显示,2012年第一季度,国内移动互联网用户规模环比增长率开始出现了下滑,从去年第四季度的8.
6%降至今年一季度的5.
1%.
此外,在巨大的用户群面前,具有清晰营收模式的产品不多.
百度今年5月表示,目前的移动互联网行业像是在酒驾,盈利模式并不清晰,广告收费模式也只是看起来美丽,呼吁创业者在创业前要注意认准商业模式.
而来自资本界的声音是,移动互联网已有泡沫,明年将进入沉寂期,2014年~2015年才会有明星公司出现.
事实上,资本的态度已经开始发生转变.
2012年第二季度,国内移动互联网投资仅有4起,平均来看,今年移动互联网投资笔数较2011年的22起,有所减少.
【信息来源:第一财经日报】点评:今年移动互联网的投资热度降温主要来自三大原因.
首先大部分应用的商业模式不清晰,用户黏性较差,变现能力不强.
移动互联网正上演着2000年如出一辙的泡沫现象.
2000年的互联网泡沫正是因为找不到盈利模式才出现的坍塌现象.
其次,移动互联网环境尚未成熟,用户并没培养出良好的付费习惯,支付体系尚未健全,品牌广告主仍持观望态度,市场仍需培养.
最后,大的互联网巨头借助资本优势,强势进入市场,给中小企业造成了威胁,以及渠道营销推广成本的增高.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券11/19[table_page1]行业周报在营收方面,虽然国内移动广告市场前景巨大,但一方面,市场中有70%的广告主是行业内广告主,品牌广告仍持观望态度;另一方面,以易传媒等互联网营销企业也进入移动广告市场,加速行业的洗牌.
此外,移动互联网的流量通道也存在Web端和APP方向性的分歧,而这种分歧的存在也影响着移动互联广告的表现形式.
海豚浏览器CTO刘铁锋认为,Html5技术的不断成熟减少了应用开发者的成本,具有跨平台性,而不需要针对某个机型或系统进行调试.
但从目前来讲,APP的表现形式更加有感染力,且APP的本地计算方式,使得广告的加载速度以及广告的丰富度较Web端更有竞争力.
承载形式包括登录页面、Banner、通知栏等.
移动互联网正在上演着10年前PC行业的格局.
谁先开始布局,谁先拥有较大的用户,谁就越有后发优势.
而对于这点,尽早地尝试在Web端进行开发是较为有利的.
2.
2.
2.
360网页搜索低调亮相称采用自主搜索技术8月16日上午消息,备受关注的360网页搜索页面(so.
360.
cn)今日低调亮相,该页面十分简单清爽,搜索结果中无广告,外界猜测此次流出的页面是测试版,或许只是360的一次试水.
360官方对此页面介绍说,360综合搜索也是360开放平台的组成部分,360充分尊重用户的选择权,在搜索结果页面,用户可以自由便捷的切换到百度、谷歌、搜狗等其它搜索引擎.
360表示,综合搜索是360自己的技术搜索,不是把百度谷歌的结果拿过来.
360相关负责人解释说,现在搜索的技术已经趋同化,搜索引擎的技术已经发展了十几年,技术并不神秘.
图3360网页搜索页面截图资料来源:新浪科技,华宝证券研究所【信息来源:新浪科技】点评:360最初的发展的前身是社区搜索"奇虎",虽然业务重点转向安全领域,但搜索的团队完整保留下来,搜索方面的技术也在持续研发.
不过,目前新浪科技在360导航和360主要产品中并未找到该搜索的入口.
搜狗称,搜狗搜索团队会对360搜索品质做一个常规性评测,下午对外发布.
360本来是要推出基于浏览器的资讯推荐,但还不成熟.
他称,360可能会对其他搜索引擎结果里的"非法"内容或者广告进行标注以提醒用户.
此前,敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券12/19[table_page1]行业周报360多次提及进军搜索,不过最初选择的目标是垂直搜索.
360称做垂直搜索首先从视频切入,满足用户巨大需求,可以增强产品的粘性,而做好垂直搜索是做搜索的基础.

2.
3.
营销服务2.
3.
1.
央视奥运收视增近7倍综艺节目电视剧受冲击正在伦敦举行的奥运会,吸引了大量电视观众.
记者获悉,由于收看奥运节目的观众激增,对其他节目形成了不小的冲击.
央视奥运频道收视率比平时猛增了近7倍,成为全国最大的收视赢家.
五星体育频道在上海地区的收视率也迅速上升,7月30日竟一下子超越了平时收视率在它之上的六七个频道,直逼平时稳居上海地区收视冠军的新闻综合频道.
央视这次动用了一套、五套、七套以及新闻频道全面播出奥运赛事以及与奥运相关的新闻访谈节目,产生了整体收视效应.
收视率调查显示,7月28日、29日、30日这3天,央视13个频道整体收视率出现猛增势头,其中黄金档比平时上升了57%,白天收视率比平时上升了68%.
上升最快的要数央视五套即奥运频道,黄金时段上升了689%.
而与此同时,在奥运冲击波下,各地省级卫视收视率下降4%,地面频道下降12%,各地市县频道下降14%.
【信息来源:慧聪广电网】点评:中国队奥运赛事日程表"显示,游泳、射击、跳水、羽毛球、乒乓球、举重等决赛,大多从北京时间晚上10时以后开始,部分热点赛事更是要等到次日凌晨才开始.
由于与伦敦有着7小时的时差,这次伦敦奥运产生的收视冲击波已有所减弱,否则,那些备受关注的夺金决赛如果出现中国选手的身影,冲击无疑会更加猛烈.
近日,晚上10时以后,央视奥运频道呈现出一枝独秀的收视王者气势.
在上海地区,收视紧随其后的也是体育频道.
这次受到奥运冲击波影响的电视节目不在少数.
湖南卫视(微博)的周播剧《轩辕剑》收视出现了明显的下降.
江苏卫视的王牌节目《非诚勿扰》常居全国收视冠军宝座,其收视率也从平时的3.
5%左右和最高的3.
8%下降至上周六的2.
9%和周日的3.
0%.
收视红火的《中国好声音》和东方卫视的《声动亚洲》等节目虽然尚未遭遇奥运节目的正面冲击,但节目组已积极在做迎战奥运节目的准备.
据悉,在一些地区,娱乐节目平均收视率下降30%,其他节目也出现了不同程度的明显下降.
在7月30日的收视率调查中,收视率最高的是央视奥运频道直播的男子双人十米跳台决赛,高达7.
44%,远超同一天全国电视剧收视率的冠亚军——安徽卫视《爱情公寓3》的1.
33%和江苏卫视《活佛济公3》的1.
16%.
伦敦奥运鏖战正酣,一些电视台不甘心只是受其冲击,也"将计就计"趁机搭上奥运便车.
如北京卫视7月30日起推出了大型体育竞猜节目《越猜越开心》,河南卫视推出了传递奥运快讯、畅谈英伦文化与风情的特别节目《直击伦敦》,深圳卫视与凤凰视频联手推出《锵锵五环行》《伦敦下午茶》两档奥运栏目.
湖南卫视继推出《快乐向前冲》的增强版《全力以赴》后,今天又打出第二张奥运牌——《快乐向前冲》之《一座为王》.
广东卫视在奥运期间推出郭德纲领衔的奥运脱口秀节目《奥运大郭饭》,除郭德纲以特有的"郭氏风格"主持、播报及点评奥运相关热点内容外,该节目还邀请20位微博票选的高人气校花与郭德纲现场搭配体验奥运项目.
搭上奥运便车的还有商家.
由于伦敦奥运会是首次进行3D转播的奥运会,央视购买了3D转播权,不少拥有3D电视的家庭已经享受到全新的视觉体验.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券13/19[table_page1]行业周报因此,近期市场上,3D电视机销量提升了35%以上,3D电视机目前已占彩电销量的50%左右2.
4.
平面媒体2.
4.
1.
中国7月份新闻纸产量同比下降2.
3%,至333000吨国家统计局称,今年1-7月份的新闻纸总产量较上年同期增长10.
4%,至228万吨.
北京--中国国家统计局周一公布,中国7月份的新闻纸产量达333,000吨,较上年同期下降2.
3%.
国家统计局称,今年1-7月份的新闻纸总产量较上年同期增长10.
4%,至228万吨.
【信息来源:国家统计局】点评:我们认为,传统的纸质出版业正在面临下降,保持内容资源优势的情况下,关注数字出版投入大的公司是主流方向.
2.
5.
电子商务2.
5.
1.
沃尔玛收购1号店获批背后受政府等多方推动历时近9个月的等待,全球零售业巨头沃尔玛收购国内电商企业1号店的大戏终于获得了商务部的首肯.
8月13日,商务部宣布"决定附加限制性条件批准沃尔玛公司收购纽海控股有限公司(下称"纽海控股")33.
6%股权经营者集中",至此,沃尔玛通过其全资子公司GEC2PTE.
LTD.
(下称"GEC2")对纽海控股的持股比例从17.
7%增至51.
3%,正式成为控股股东,并通过纽海控股取得对益实多1号店网上直销业务的控制权.
不过,此项收购仍需取得相关监管机构的批准并满足其他最终的交易条件.
【信息来源:第一财经日报】点评:沃尔玛在华实体商超形式的经营一直都有条不紊,然而电子商务新业态的发展却起色不大.
1号店的成功控股或许将是沃尔玛在华电商变阵的关键节点.
卡了这么久的反垄断调查终于闯关成功,背后来自于多方的推动力,其中涉及上海市及浦东新区政府、沃尔玛的积极推动.
沃尔玛自1996年正式进入中国,截至今年3月1日,已在全国140个城市开设了370家商场,实体店销售和开店速度总体稳中有升.
然而,近年电子商务在中国一二线发达城市的快速普及,让这家外资零售巨头真正意识到,其在美国本土业已实施的电子商务模式应当尽早面向中国,以免输在起跑线上.
洽谈控股京东商城告吹之后,沃尔玛将砝码压在了以日化零售网上直销服务起家的1号店身上.
2010年5月至次年5月,沃尔玛先后从平安方面取得1号店部分股份.
去年11月24日,沃尔玛及其全资子公司GEC2与上海益实多电子商务有限公司等八方签订了《购股协议》,持股比例也从17.
7%增加至51.
3%.
同年12月16日,商务部收到沃尔玛收购纽海控股33.
6%股权的经营者集中申报.
之前由于两大总部设在深圳,开到全国各地都是以分支机构的形式,很多业务基本上不太受当地政府的欢迎,得到的支持也较少.
从一步步谋划控股1号店,到目前最终获得敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券14/19[table_page1]行业周报上级部门的有条件批准,沃尔玛电子商务团队与1号店的整合也正式进入实质性阶段.
前述知情人士透露,沃尔玛电子商务团队成立后,最初其实是希望在中国独立拿一个ICP备案资质,不然没办法在网上平台进行销售.
可能是外资背景的缘故,最终没有拿到.
原计划是两条腿走路,最后拿不到只能完全靠1号店发展电商.
融合前,沃尔玛电商团队大概有六七百人,而在反垄断过审前,电商团队相当于没活可干,无法参与1号店各个方面的工作.
现在终于可以完全开展实质性工作了.
"该人士指出.
沃尔玛在中国的本土化做得还不是非常好,对中国市场的适应性还比较差.
因此管理层还不会退出,即使1号店的人全部出来,沃尔玛也暂时没能力接手.
双方合作不光是一锤子买卖.
1号店在采购、供应链等技术上都能得到一些支持.
比如沃尔玛和宝洁、联合利华是全球合作伙伴,这样的优势条件1号店也可以享受到.
"在运营方面也是一样,采购资源融合、供应链整合这样的资源注入1号店肯定会有,只是这个过程并不如想象中简单,当中有一些技术上的困难.
之前双方开会也一直在讨论,只是现在还没法实施.

"2.
5.
2.
商务部关注价格战称销售策略需要遵守法规8月16日上午消息,商务部今日召开例行新闻发布会,新闻发言人沈丹阳谈及电商价格战一事.
表示家电销售企业无论采取何种销售策略,都需要守法共同维护市场秩序.
商务部已经注意到个别大型电子商务企业竞相采取降价方式开展销售活动,以及由此引发的市场热议和消费者以及供货厂商的关切.
"我们将继续关注此事的进展".
【信息来源:新浪科技】点评:商务部同时指出,任何有关企业不论采取何种方式开展销售活动,都必须严格遵守国家法律法规,自觉维护公平竞争的市场秩序,共同促进家用电器市场的健康运行和平稳发展,家电销售企业无论采取什么样的销售策略,都必须严格遵守法律法规,共同维护市场秩序.
保护消费者和供货厂商的合法权益.
而在这场价格战是否违法问题上,商务部则表示,现在与降价促销相关的法律有反不正当竞争法11条,经营者不得以排挤对手为目的,以低于成本的价格销售.
几家电商企业是否违法是由执法主体调查取证后做出判断.

8月15日京东挑起的价格大战引发苏宁、国美多方参与,有调查机构称这场混战下降价商品数不足5%,实际上为一场"资本战"和"营销战",而部分供应商也称京东破坏行规.
京东商城CEO刘强东昨日则放话称,除了政府谁的话都不会听.
有相关监管部门表示,京东和苏宁还不属于恶性竞争.
因为按照国家规定,恶性竞争需满足2个条件,一是市场垄断支配地位,二是低成本倾销.
然而京东苏宁都达不到垄断支配地位,而且双方即使打价格战依然有利可图.
2.
6.
电视网络2.
6.
1.
国网公司组建方案上报国务院国家有线网络公司组建的方案已经由广电总局上报国务院,此次采用"先挂牌、后整合"的思路首先成立国家有线网络公司;广东移动与广东有线展开的深度合作也将广东省的三网融合推向一个新的发展阶段.
电视剧收视黑幕愈演愈烈,中国广电协会称正在推动出台收视率调查行业的国家标准的制定活动,该国标亦处于征求意见稿阶段.

【信息来源:慧聪广电网】敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券15/19[table_page1]行业周报点评:广电总局已将新修改的国家有线网络公司成立方案上报国务院,现已提上国务院议事日程,正待审定.
此次上报的方案采用"先挂牌、后整合"的思路,首先成立国家有线网络公司,所需资金基本上以财政拨款为主;公司成立后,再通过资本运作方式不断将各省的有线网络整合进来.
国内电信运营商均在发力宽带市场,同时也在尝试通过视频网站、电视台的合作进入视频行业,在三网融合的大趋势下,广电系正面临着威胁.
此次国家有线网络公司组建方案将采取各省有线网络公司按照自愿的方式入股国家有线网络公司,最终全部整合到一起的方案.
2.
6.
2.
传苹果与有线电视运营商展开机顶盒合作谈判8月16日下午消息,苹果正在与几家美国最大的有线电视运营商展开谈判,将苹果的一款设备作为机顶盒,为用户提供电视和其他内容.
这将成为苹果在客厅争夺战中最具野心的一次尝试.
苹果似乎尚未与任何一家有线电视运营商达成协议.
其中的一大障碍或许源于运营商不愿让苹果在电视领域获得立足点.
【信息来源:新浪科技】点评:苹果可能还需要说服大量消费者放弃每月10至15美元的有线电视套餐,转而花数百美元购买一台机顶盒.
TiVO和三星都已经推出机顶盒,但均未对市场产生太大影响.
这一谈判也表明,苹果希望放弃以往的激进做法,与现有的服务提供商共同拓展市场,而不再与之展开直接竞争.
科技公司很早就将电视市场视为下一个重要战场.
但有线电视运营商和媒体公司却迟迟不愿接纳这些做法,担心像唱片公司和移动运营商一样丧失控制权.
但要真正打入该市场,苹果必须要遵循与移动行业类似的做法:说服现有服务提供商将服务与苹果的软硬件产品相结合.
通过这种方式,苹果不仅通过iPhone获得了丰厚的收益,还将服务传输成本转嫁给运营商.
售价99美元的AppleTV机顶盒可以通过电视为用户提供网络视频,但却无法播放有线电视运营商的节目.
本次谈判涉及的机顶盒是否就是AppleTV机顶盒还未可知,也有可能是一款更加复杂的产品.
谈判中所涉及的技术最终可能被整合到电视机中.
知情人士透露,苹果已经开始开发一款电视机原型产品.
AppleTV机顶盒的销量已经有所增长,但总量仍然不高.
在截至6月30日的季度内实现销量130万台,同比增长170%.
在新一代AppleTV发布两年多以前,苹果就在考虑开发一款有线电视机顶盒.
彼时,时任苹果CEO的史蒂夫乔布斯(SteveJobs)并未重视该理念.
他认为,由于有线电视运营商通常无法覆盖全美,只是地域性的服务,因此与之合作会存在问题.
知情人士还表示,另外一大问题在于:多数内容的所有者其实是娱乐公司,而非有线电视运营商.

由于苹果希望对通过该机顶盒达成的部分交易收取30%的分成,使得有线电视运营商产生抵触情绪.
苹果还希望成为独家IP机顶盒提供商,并要求有线电视运营商为该机顶盒服务.
对有线电视运营商而言,与苹果达成协议的好处在于,可以降低他们的机顶盒采购费用.
运营商通常将机顶盒以月租的形式租赁给用户.
不仅如此,还可以帮助他们为用户提供更多网络内容,将传统电视与网络视频通过同一款设备播放出来.
2.
6.
3.
歌华有线与广电网络签署合作协议敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券16/19[table_page1]行业周报歌华有线(600037)与广东广电网络8月16日签署战略合作协议,就飞视业务合作,正式宣布双方达成战略合作关系.
【信息来源:新浪科技】点评:飞视业务是歌华有线在三网融合背景下,充分发挥网络资源和家庭终端优势创新开展的无线视频服务,是积极应对IPTV竞争的有效探索和尝试,是广电运营商介入移动视频的重要探索,构建了具有广电特色、有线与无线结合、广播与交互融合的创新视频服务模式,也成为广电行业开展三网融合试点工作的亮点之一.
飞视于2011年推出以来,获得了3项国家技术专利,并荣获第20届北京国际广播电影电视设备展览会应用大奖,入选2011年广电科技领域十大事件.
歌华有线和广东广电网络的强强联手,将充分发挥各自优势和影响力,实现家庭与公共场所有线电视无处不在的特色服务,并带动京粤两地广电网络市场、技术、业务合作,共同应对三网融合的竞争与挑战.
3.
重要研报及个股点评3.
1.
华谊兄弟(300027)掌趣科技上市增厚业绩,关注下半年大片票房华谊兄弟(300027)8月16日发布半年报,公司2012年上半年实现的收入4.
49亿元,同比增长35.
83%,实现归属母公司的净利润1.
05亿元,同比增长65.
75%.
对应EPS为0.
17元.
符合市场预期.
点评:公司上半年业绩增长良好主要得益于上半年公司对外投资较去年大幅增长,参股的掌趣科技在上半年成功上市,使得公司上半年的投资收益增长了983.
27%,达到了5538.
19万元.
排除非经常性损益公司上半年业绩增长低于预期,主要由于公司上半年仅有《逆战》、《LOVE》、《画皮2》共3部,、电影上映所致,另外公司的销售费用和管理费用增速均超过了收入增长,一定程度上降低了公司的盈利能力.
除此之外,公司上半年实现销售收入的电视剧主要为《连环套》、《夫妻那些事》、《川西剿匪记》、《蝴蝶行动》等,电视剧业务收入较上年同期相比增长71.
28%;艺人经纪及相关业务较上年同期相比稳定上升,公司签约艺人数量已超过百人,艺人经纪收入较上年同期相比增长36.
16%;影院正常运转,已建成投入运营的影院为11家(包括位于重庆百联上海城购物中心的影院、位于重庆金源时代广场的影院、位于重庆市高新区袁家岗的影院、位于武汉黄陂广场的影院、位于咸宁市瑞融国际广场的影院、位于武汉东湖新技术开发区光谷坐标城的影院、位于合肥金源时代购物中心的影院、位于安徽铜陵县江南文化园的影院、位于无锡市县前西街的影院、位于上海市普陀区的影院及位于北京望京华彩商业中心的影院),在建影院为4家,影院收入较上年同期相比增长204.
34%.
对外投资方面,公司通过华谊兄弟国际设立ChinaLionEntertainmentLimited、投资参股的方式获取北京随视传媒科技有限公司8%的股权、投资设立All'sWellMediaCompanyLimited经营NOWPOPTV频、拟通过全资子公司华谊兄弟(天津)实景娱乐有限公司投资参股"观澜湖华谊冯小刚电影公社"项目.
下半年随着《1942》、《太极1》和《十二生肖》等大片的上映,以及国产电影保护周的延长,公司下半年经常性收益有望敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券17/19[table_page1]行业周报得到好转.
预计公司2012-2014年可实现的EPS分别为0.
55元、0.
73元和0.
97元,分别对应9.
96倍、22.
58倍和17.
16倍PE.
由于国家对文化产业的扶持力度在不断加大,加大公司今年有确定性强的电影大片的保障,公司价格调整时可以关注.

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券18/19[table_page]行业周报华宝证券TMT研究团队简介:团队宗旨:专注于基础研究、系统研究和独立研究;力求研究在时机和效力上的及时性,在结论和判断上的客观性;致力于为投资者深度挖掘TMT行业内长期成长和价值低估的机会.
核心成员:吴炳华:南理工无线电工学学士、华东师大经济学硕士.
科研工作4年,证券从业经历8年.
曾就职德邦证券,首席分析师.
现任华宝证券TMT首席分析师,团队负责人,主要负责TMT各领域的研究和管理工作.
周正刚:复旦大学材料科学学士、理学硕士.
中兴通讯任职8年,曾担任系统工程师、商务经理等职务;后在龙旗科技任2年商务副总监,2011年加入华宝证券,主要研究方向为电子和通信.
陈筱:南昌大学信息与计算科学学士、复旦大学经济学硕士.
对人口结构和经济发展间关系有较深入的研究,2010年加入华宝证券,主要研究方向为计算机软件和文化传媒.
刘智:同济大学控制软件工程方向硕士.
对计算机集成制造系统和企业信息化建设领域有较为深入的研究,2011年加入华宝证券,主要研究方向为计算机软件和电子行业.
华宝证券TMT团队覆盖范围:计算机行业重点买入东软集团、天源迪科、东软载波、榕基软件、潜能恒信其他覆盖广联达、天玑科技、科大讯飞、焦点科技、世纪瑞尔、华胜天成、易华录、数字政通、梅安森、聚龙股份通信行业重点买入鹏博士、新海宜其他覆盖日海通信、拓维信息、中兴通讯、永鼎股份、光迅科技、盛路通信、三六五网电子行业重点买入兆驰股份、金龙机电其他覆盖远望谷、台基股份、中瑞思创、卓翼科技、星星科技、欧菲光、长信科技、欣旺达、劲胜股份、瑞丰光电文化传媒重点买入光线传媒、百视通其他覆盖蓝色光标、省广股份、天舟文化、新文化、华录百纳、华策影视、中南传媒、华谊兄弟、腾邦国际说明:重点买入评级的公司是我们出过深度研究报告并持续跟踪的公司,当月仍处于重点推荐状态.
另外,此表原则上一月调整一次,任何调入的重点买入公司均从我们覆盖范围产生.
若在月度中有调入主要有两个原因:1是因为新增深度评级报告且首次强烈买入;2是覆盖中的公司出现大跌导致价值严重低估.
敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券19/19[table_page]行业周报投资评级的说明-行业评级标准报告发布日后3个月内,以行业股票指数相对同期中证800指数收益率为基准,区分为以下四级:强于大市A--:行业指数收益率强于相对市场基准指数收益率5%以上;同步大市B--:行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动;弱于大市C--:行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下;未评级N--:不作为行业报告评级单独使用,但在公司评级报告中,作为随附行业评级的选择项之一.

-公司评级标准报告发布日后3个月内,以股票相对同期行业指数收益率为基准,区分为以下五级:买入:相对于行业指数的涨幅在15%以上;持有:相对于行业指数的涨幅在5%-15%;中性:相对于行业指数的涨幅在-5%-5%;卖出:相对于行业指数的跌幅在-5%以上;未评级:研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况.

机构业务部咨询经理上海宋歌021-6877808113818828414北京程楠010-6708522015901391234深圳袁月0755-3665938515816896912风险提示及免责声明:市场有风险,投资须谨慎.
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本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断.
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