充电李国庆能否夺回当当管理权

本报记者郭梦仪北京报道3月12日,共享充电宝头部企业"三电一兽"(街电、小电、来电、怪兽)中的怪兽充电正式向美国证券交易委员会(SEC)递交了招股文件.
从去年开始,共享充电宝上市争夺战便打响.
《中国经营报》记者以"投资充电宝"的身份咨询时,一位共享充电宝商务经理表示,去年为了抢占充电宝第一股,包括街电、怪兽、小电在内的相关商务经理,在招商时就表示优惠力度较大,在购机上也有较多优惠以激励代理商,"因为上市的时候数据会更好看".
除了上市,与共享充电宝行业一直形影不离的就是涨价问题.
目前国内共享充电宝市场以"三电一兽"为主导,还有搜电、蜜蜂充电、海豚充电等众多充电宝品牌.
记者在走访商家、采访商务经理和地推时了解到,虽然共享充电宝各有各的品牌,但定价权主要还是在商家,且每单向商家分成5成至9成不等,本身给共享充电宝品牌的分成就不多.
而商家为了获利,一般都会在合理的价格区间中选择较高的.
如果想进入人流涌动的商场、连锁店、便利店等,入场费则更是居高不下.
这更加进一步压缩了共享充电宝的生存空间.
在招股书中,怪兽充电披露,IPO募集资金除了将用于继续扩大重点商户网络、提高运营水平、加强技术能力等常规事项外,还将用于寻求投资机会并探索新商机.
网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾在接受记者采访时表示,共享充电宝市场格局仍存变数:2020年5月,美团点评强势入局共享充电宝,在全国各地区大力布局共享充电宝业务.
同年8月,杭州小电科技股份有限公司已同浙商证券股份有限公司签署上市辅导协议,拟在创业板挂牌上市.
现如今又迎怪兽充电上市,共享充电宝的未来走向仍未可知.
本报记者陈佳岚广州报道近日,佛山市联动科技股份有限公司(以下简称"联动科技")及其保荐人海通证券股份有限公司分别向上交所提交了《佛山市联动科技股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》.
上交所网站显示,联动科技当前的审核状态为"终止".
"终止"意味着上市申请结束、材料撤销,但今后仍然可以重新申报.
对于撤回上市申请的原因,联动科技董秘办工作人员对《中国经营报》记者表示:"出于公司战略规划因素考虑,主动撤回上市申请.
"值得注意的是,近年来,国产半导体测试设备向中国大陆以外市场的拓展,以及在中国大陆以市场的国产替代进程均明显提速.
随着近年来中国本土芯片设计公司的蓬勃发展,国产替代明显提速,半导体测试设备市场竞争也愈加激烈.
当下,国产测控厂商长川科技(300604.
SZ)、华峰测控(688200.
SH)等皆以资本化运作,且均朝着技术含量更高、市场规模更大的测试机产品领域发力.
联动科技闯关科创板已至第二轮审核问询函环节,却选择撤回上市申报材料,让外界诧异.
同时,也让外界担忧,联动科技上市终止,募集资金投资项目搁浅,是否会影响到联动科技在相关市场的发力中国经营报CHINABUSINESSJOURNAL编辑/张靖超美编/刘洋校对/翟军zhangjingchao@cbnet.
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cn2021.
3.
22TMTC3怪兽充电冲刺上市未来能否夺回定价权怪兽或成共享充电宝第一股怪兽虽然一直是共享充电宝的大佬之一,但去年说要上市声音最大的是小电.
亟须寻求新增长路径IPO募集资金除了将用于继续扩大重点商户网络、提高运营水平、加强技术能力等外,还将用于探索潜在业务.
联动科技闯关科创板"折戟"募投项目成疑主动撤回IPO产品、业绩不占优势上市融资计划搁浅扩张是否受到影响共享充电宝企业并未找到新的盈利模式,而涨价问题广受诟病.
据国内网络消费纠纷调解平台"电诉宝"显示,小电、来电等共享充电宝品牌存在霸王条款、退款难等问题.
陈礼腾向记者表示,为寻求进一步的发展,各充电宝公司的亟须构建新的增长路径.
基于海量用户和商户建立强大网络渠道,共享充电宝存在想象空间.
怪兽充电招股书中也披露,IPO募集资金除了将用于继续扩大重点商户网络、提高运营水平、加强技术能力等外,还将用于探索潜在业务.
针对"新商机"的具体含义,怪兽充电并未在招股书中进行太多具体说明.
不过,怪兽充电此前曾在融资计划书中提到,新零售才是怪兽充电面临的千亿级市场,通过快速搭建以共享充电宝为核心的下沉渠道,可实现与其他品类渠道复用,如礼品机、智能零售柜、电子烟、IP玩具柜等,基于海量用户和商户建立强大网络渠道,怪兽充电致力于成为一家科技+零售的公司.
记者了解到,虽然贴着自己logo,但共享充电宝的定价权主要掌握在商家手中,且商家过多的分成或许是共享充电宝价格不一的重要原因.
通过与包括怪兽、搜电等公司的商务经理沟通记者了解到,目前多数充电宝公司的运营方式是代理商制度,怪兽和美团是直营模式和代理商模式并行.
其中,商家在定价和分成上更有话语权,而在定价上,共享充电宝公司也没有给出相应的指导价格.
"有时候商家每单甚至能拿到80%以上的分成,而本身代理商在拿到机子时就定的给共享充电宝公司10%的分成.
所以代理商就很难拿到很高的收益了.
"为了抢占市场,共享充电宝公司和代理商不得不让出利润.
一位怪兽的商务经理透露,西单大悦城的入场费用就要80万元一个月.
记者向怪兽相关负责人确认该金额,其表示该入场费用不方便透露.
怪兽招股书显示,怪兽充电目前采取直接运营和合作运营相结合的方式.
其中直营模式采用支付佣金和入场费的方式来锁定合作,这部分费用占到设备所产生收入的50%至70%之间.
在合作运营模式下,怪兽充电按月向网络合作伙伴支付佣金,这部分佣金比例一般在75%至90%之间.
怪兽充电支出中增长最高的营销费用,主要用于对合作伙伴的激励费用,包括佣金和入场费以及向业务开发人员支付的报酬.
这笔费用在过去两年分别为13.
62亿元、21.
21亿元,增长率为55.
87%.
无论采取哪种合作模式,怪兽充电都直接向用户收取使用费用,并定期和合作伙伴结算费用.
拆分来看,佣金费率相对稳定,2019年和2020年分别为42.
7%和44.
1%.
但入场费率却从2019年的5.
5%上升到2020年的14.
0%,具体费用则从2019年的1.
06亿元增至2020年的3.
8亿元,增长了约260%.
主要原因是与大客户(KA)的新合作导致入场费上涨.
所以,激烈的行业竞争导致怪兽充电的营销费用高涨.
也正因此,共享充电宝不得不通过涨价将部分成本转移到用户身上.
盈利对于充电宝来说似乎不是难事.
招股书显示,怪兽充电2019年、2020年营收分别为20.
22亿元、28.
09亿元;2019年,怪兽充电的净利润为1.
666亿元,净利率为8.
2%.
2020年,怪兽充电净利润为7540万元,净利率为2.
7%.
非美国通用会计准则下,2019年和2020年,怪兽充电经调整后的净利润分别为2.
066亿元人民币和1.
126亿元人民币.
值得注意的是,2020年怪兽充电营收同比增长38.
9%,净利润却同比下滑55%,净利率方面,2020年为2.
7%,也低于2019年的8.
2%.
目前这只是两年来营业数据的反馈,如果这个现象持续下去,二级市场恐怕不会给共享充电宝行业一个好的反馈.
招股书表示,上述现象被归咎于疫情和抢占POI(商圈位置)的影响.
在怪兽充电的收入结构中,主要分为移动设备充电业务、移动电源销售以及其他收入三部分,其中移动设备充电业务(充电宝租赁)占近两年总收入的比例约95%.
目前共享充电宝生意多是代理商模式,商家负责卖出机器设备给代理商,市场由代理商开拓.
即便一开始采取自营模式的美团,也在去年年初开始尽力推进代理商模式.
卖出的机器设备无论能否装机、能否获利,都和共享充电宝公司无关.
"就是看你的本事,所以现在我们喜欢要实力雄厚一些,有地推团队或者场地资源的代理商,有点像娱乐圈里的'带资进组'.
"某共享充电宝公司负责地推业务的工作人员说.
"共享充电宝的核心竞争力就是落地能力.
"独立分析师唐欣在接受记者采访时表示,共享充电宝的模式目前现金流状况比较好.
不过现在数量多了,盈利情况发生了变化.
"这个行业没有技术门槛,甚至还没有形成明显的规模效应.
即使市场做大之后,渠道费用上去了,单机利润也就下来了.
"虽然创立于2017年的怪兽充电是主流共享充电宝企业中起步较晚的,但彼时正是共享充电行业风口,资本市场对怪兽充电的青睐程度并不输其他家.
怪兽充电成立至今已完成5轮融资,总募资额超过10亿元,投资方包括小米集团、高瓴资本、雷军旗下的顺为资本等.
其早期产品也均是和小米、紫米共同研发,使得怪兽充电的小米系背景较为浓厚,据一位怪兽的员工表示,"办公电脑用的都是小米的".
怪兽虽然一直是共享充电宝的大佬之一,但去年说要上市声音最大的是小电.
去年7月6日,浙江证监局官网显示,共享充电宝服务商"小电科技"(以下简称"小电")已同浙商证券签署上市辅导协议,拟于创业板挂牌上市.
事实上,联动科技并不是近期科创板上市受阻的唯一个案.
近期申报企业选择撤回IPO材料的现象明显增多.
1月31日,中国证券业协会从科创板和创业板的已受理企业中抽取20家进行信息披露质量检查,数日后,其中十多家企业终止上市,柔宇科技、云知声等知名公司赫然在列.
记者梳理发现,从2月初到3月18日,因发行单位主动撤回发行上市申请或要求中止审核的上市企业便达十七家.
对于本轮拟上市企业大规模撤回IPO材料,有市场声音指向"与监管趋严有关".
资深投行人士王骥跃向记者表示,"大多数撤回的公司更大的可能是在某些方面规范性还没有达到上市条件,还有的公司是因为赶着申报中介机构的底稿尚不完善,中介机构经不起查.
"值得注意的是,最近上市失败的企业,大多有一套类似的官方说辞:"出于公司战略发展因素考虑,主动撤回上市申请".
无独有偶,联动科技撤回上市申请的原因也是如此.
中国国际科技促进会理事布娜新告诉记者,本轮拟上市企业大规模撤材料,是市场面博弈的结果,资本市场的改革肯定是朝着注册制市场化方向推进的,无论监管是否趋严,任何企业都不该"带病闯关",一些企业暂时无法满足上市条件的,暂时撤退也不失为最优选择,所以任何现象都应该充分考虑市场博弈的结果.
联动科技专注于半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售,主要产品包括半导体自动化测试系统、激光打标设备及其他机电一体化设备、配件等.
其中,联动科技六成以上的业务收入都来自于半导体自动化测试系统产品.
据悉,联动科技生产的半导体自动化测试系统包括分立器件测试系统、集成电路测试系统两大类.
分立器件测试系统包括高速分立器件测试系统和功率器件测试系统,分别应用于中低功率分立器件的高速测试和中高功率器件的测试.
集成电路测试系统主要应用在芯片及晶圆测试领域.
相较于集成电路测试设备系统市场,分立器件测试设备的市场规模小得多.
根据Gartner数据统计,全球半导体测试设备市场中SoC测试机市占率约为64%,存储测试机市占率位列第二为18%,再是射频测试机市场占有率为16%,占比最小的为模拟测试机约为2%.
国内方面,根据赛迪顾问统计,中国大陆的半导体测试设备市场主要集中在存储器测试机和SoC测试机,分别占比43.
8%、23.
5%.
此外,数字测试机、模拟测试机、分立器件测试机占比分别达12.
7%、12.
0%、6.
8%,射频测试机为0.
9%.
这一现状主要与我国先进制程芯片国有化程度低相关.
进一步分析联动科技主营业务收入发现,在半导体自动化测试系统业务中,联动科技的分立器件测试系统销售收入占比一直高达八成以上,集成电路测试系统的销售收入占比却不到两成.
而由于联动科技的优势在于分立器件测试系统,与主营集成电路测试系统的同行华峰测控相比,营收、毛利率都不占优势.
联动科技表示,华峰测控的测试系统主要应用于模拟及混合信号类集成电路的测试,其主要客户包括国内前三大半导体封测企业的天水华天、长电科技、通富微电,产品定价和毛利率水平相对较高;联动科技的测试系统以分立器件测试系统为主,集成电路测试系统收入占比较小,整体而言,公司测试系统平均价格低于华峰测控,因此毛利率也相对较低.
而联动科技综合毛利率高于长川科技,主要系长川科技营业收入中分选机收入占比较高,由于分选机毛利率水平低于测试机.
但就测试系统毛利率做对比,联动科技的测试系统毛利率略低于长川科技.
联动科技表示,经过多年发展,公司已是行业知名的半导体分立器件测试系统提供商,在全球市场中占据主要地位,取代国外知名企业.
根据VLSIresearch统计,2019年全球分立器件测试系统市场规模为0.
45亿美元,公司市场占有率超过25%.
尽管如此,但由于该领域相较于集成电路测试设备市场规模较小,也促使联动科技近年来想发力集成电路测试系统.
2012年起,联动科技开始向市场容量更大的集成电路测试系统方向发力,并研制出数模混合信号测试系统,于2018年开始逐步加大国内集成电路测试系统推广力度.
不过,联动科技在技术含量更高、市场规模更大的存储器测试机、SoC测试机、数字测试机等产品市场仍不占优势.
就其营收状况来看,联动科技在模拟/数模混合测试机领域的市场占有率远低于华峰测控以及长川科技,发力集成电路测试系统并没能带动其业绩提升.
2017~2019年,联动科技营业收入分别为1.
50亿元、1.
56亿元、1.
48亿元,净利润分别为4364.
11万元、4407.
32万元、3174.
01万元.
营收、扣非后净利润双双陷入增长瓶颈.
直至2020年公司谋求上市时,业绩陡增.
联动科技披露,其2020年营业收入为2.
03亿元,比上年同期增长37.
10%,净利润6602.
37万元,比上年同期增长107.
36%.
对于业绩突然增长,联动科技表示,收入增长主要受益于国内客户需求增长,利润增长主要是在收入规模同比扩大的情况下,受疫情影响差旅费下降等因素影响,销售净利率增加,加之公司收到的政府补助有所增长.
招股说明书显示,联动科技此前拟登陆科创板发行不超过1160.
0045万股,募资金额为4.
75亿元,募集资金项目主要包括半导体自动化测试系统扩产建设项目、半导体自动化测试系统研发中心建设项目、营销服务网络建设项目、补充营运资金.
联动科技当时预计半导体自动化测试系统扩产建设项目建成后,将具备年产500台/套半导体自动化测试系统,包括分立器件测试系统、数模混合类、SoC类集成电路测试系统、320台/套激光打标及其机电一体化设备的生产能力.
目前,国内向测试机行业延伸的企业数量越来越多、市场竞争随之加剧,这督促着联动科技只能尽快推出技术含量更高、市场规模更大的测试机产品.
显然,联动科技希望借登陆科创板募资向数模混合测试机、SoC测试机、数字测试机等产品发力,而国内的长川科技、华峰测控等厂商均朝着上述领域发力.
长川科技于2017年4月在深交所创业板上市.
借科创板之东风,华峰测控已于2020年2月顺利在上海证券交易所挂牌上市,华峰测控还在科创板募集资金10亿元,用于集成电路先进测试设备产业化基地项目的建设.
华峰测控称项目建设完成后,公司将形成年产800台模拟及混合信号类集成电路自动化测试系统的生产能力,以及年产200台SoC类集成电路自动化测试系统的生产能力.
联动科技表示,募集资金项目的实施有助于公司利用现有技术优势及客户资源,快速拓展公司在中高端集成电路测试系统、大功率器件测试系统及第三代半导体动态参数测试模块等领域的产品布局,形成新的利润增长点,进一步提高公司的整体竞争力和抗风险能力,保持经营业绩的稳定增长.
如今,联动科技计划募集资金投资项目搁浅,是否会影响到联动科技在这一市场发力联动科技接下来又有什么融资计划记者就此采访联动科技,对方仅表示,目前公司业务运作良好,未来将根据实际情况再预备资本运作规划,并以后续公示信息为准.
值得注意的是,联动科技在招股书中也提示了市场开拓的风险,其表示半导体专用设备具备较高的供应商准入门槛和较长的产品认证周期,未来若无法有效开拓新市场、拓宽产品应用领域,将对经营业绩的增长产生不利影响.
怪兽充电日前正式向美国证券交易委员会(SEC)递交了招股文件.
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