美国特朗普回应淡化疫情质疑

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/宏观数据印度疫情数据可能存在严重低估——海外宏观周度观察(2020年第17周)报告摘要:[Table_Summary]美国Markit制造业PMI初值录得36.
9,低于预期38,前值为48.
5.
Markit服务业PMI初值录得27,低于预期31.
5,前值为39.
8.
两个数值都创下自有数据以来的新低.
美国4月密歇根消费者信心指数终值录得71.
8,略高于预期68,前值为71,表示疫情对美国消费的冲击已非常严重,并且可能仍将持续.
美国3月耐用品订单月率录得-14.
4%,低于预期-11.
9%,前值为1.
2%.
3月耐用品订单的下降主要受累于运输业订单,由于社交疏远政策的推行导致各类出行大幅受抑,对应运输设备如汽车、飞机等的订单需求也大幅回落.
欧元区4月ZEW经济景气指数录得25.
2,前值为-49.
5.
经济景气指数有所反弹,但疫情对经济基本面的打击仍将持续且不可估量.
采购经理人指数PMI的全线持续下滑也印证了欧洲经济的颓势.
欧元区4月制造业与服务业PMI均低于预期,而且我们认为由于幸存者偏差和"供应商交货时间"的误导,公布的PMI数值可能还高估了经济景气度,实际经济情况更差.
参议院批准的总额为4840亿美元的法案,补充了两个耗竭的小型企业救济计划,为医院提供了更多援助,并为扩大全国的检测能力提供了资金.
特朗普总统定于周五中午签署立法.
目前美国市政债券也存在较大风险,未来可能会有相应支持措施.
美国宣布重启经济,并分为三个阶段.
美国佐治亚州与南卡罗莱纳州已宣布部分经济重启,将成为重启试点.
除美国外,新加坡、意大利、德国等国疫情增长放缓,也计划进入经济重启.
海外疫情发展局势出现分化.
美、英日新增确诊人数维持高位震荡,德国、法国、意大利等国增速放缓,俄罗斯进入高速发展阶段.
美国、印度等国疫情发展仍受限于测试试剂,疫情实际发展不容乐观.
我们用俄罗斯的检测率来衡量印度,则印度当前被感染规模应超过200万人,考虑到印度人口密度更大,实际情况和未来演变更加不容乐观.
市场整体避险情绪较重,海外股市普跌.
本周美国短期债利率维稳,长期债利率下行.
原油大跌,黄金小幅上涨,农产品涨跌互现.
风险提示:新兴市场疫情迅速扩散[Table_Invest][Table_Report]相关数据相关报告《新兴市场疫情为新风险——海外宏观周度观察(2020年第16周)》20200418《美国消费将出现史无前例的下滑——海外宏观周度观察(2020年第15周)》20200411《美国失业率将加速上行——海外宏观周度观察(2020年第14周)》20200404《未来美国失业率可能上升至10%——海外宏观周度观察(2020年第13周)》20200329[Table_Author]证券分析师:沈新凤执业证书编号:S055051804000118917252281shenxf@nesc.
cn研究助理:尤春野执业证书编号:S055011806002213817489814youcy@nesc.
cn证券研究报告发布时间:2020-4-26宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明2/15目录1.
下周海外重点数据及事件预警42.
欧美投产情绪低迷.
42.
1.
美国PMI指数、消费者信心指数与耐用品订单月率均大幅下滑42.
2.
欧元区经济景气指数反弹,PMI指数持续跳水53.
美国再推4840亿美元小企业纾困计划64.
部分经济体计划重启经济.
75.
检测规模受限,新冠疫情规模可能仍被低估.
96.
全球市场表现.
116.
1.
海外各国股市整体普跌.
116.
2.
美债短期利率维稳,长债利率下行,欧债维持上行,日债利差收窄.
116.
3.
原油大跌,黄金小幅上涨,农产品涨跌互现.
12图表目录图1:4月MarkitPMI指数持续跳水创新低.
4图2:4月密歇根消费者信心指数大幅下滑.
4图3:耐用品订单环比大幅回落源于运输订单下滑.
5图4:初请失业金人数有所回落.
5图5:ZEW经济景气指数回升6图6:PMI指数持续跳水,降幅超预期.
6图7:4840亿援助计划主要用于小企业纾困与公共医疗卫生.
7图8:市政债利率与国债比值仍为历史高位7图9:大量市政府债标普评级下调7图10:各行业平均储备现金流可支撑时间预计8图11:新冠病毒的"年龄歧视"8图12:前15大感染洲累计检测结果(截至4.
23)9图13:4.
23当日确诊率(左)与检测试剂占比(右)9图14:平均确诊病例所需的测试数(截至4.
24)10图15:每千人测试人数(截至4.
24)10图16:俄罗斯新增确诊人数.
11图17:印度新增确诊人数.
11图18:海外股市整体普跌,以色列股市逆势上扬.
11图19:美国短债收益率维稳,长债收益率下行.
12宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明3/15图20:日债短期收益率上行,长期收益率下行.
12图21:欧元区国债收益率持续上行.
12图22:原油大幅领跌,金银等避险需求回升.
13图23:农产品价格涨跌互现.
13表1:重点数据及事件.
4表2:当前部分经济体陆续计划经济重启.
9宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明4/151.
下周海外重点数据及事件预警表1:重点数据及事件日期国家数据/事件2020/4/27美国4月达拉斯联储商业活动指数2020/4/27日本央行利率决定2020/4/28日本3月失业率2020/4/29欧元区4月经济景气指数2020/4/29美国第一季度实际GDP年化季率初值2020/4/30美国美联储FOMC公布利率决议及政策声明2020/4/30欧元区3月失业率2020/5/1英国4月制造业PMI2020/5/1美国4月Markit制造业PMI终值2020/5/1美国3月营建支出月率数据来源:东北证券整理2.
欧美投产情绪低迷2.
1.
美国PMI指数、消费者信心指数与耐用品订单月率均大幅下滑美国Markit制造业PMI初值录得36.
9,低于预期38,前值为48.
5.
美国Markit服务业PMI初值录得27,低于预期31.
5,前值为39.
8.
两个数值都创下自有数据以来的新低,由于PMI指数为环比数据,因此持续两个月的大规模下滑说明市场整体的投资情绪不容乐观.
美国4月密歇根消费者信心指数终值录得71.
8,略高于预期68,初值为71.
其中,美国密歇根大学消费者预期指数录得70.
1,密歇根大学消费者现状指数录得74.
3.
3月信心指数下滑主要在于预期指数偏低,录得79.
7,而其现状指数仍维持在103.
7.
而4月现状指数和预期指数同时处于历史低位,表示疫情对美国消费的冲击在经济停摆下已开始非常严重,并且可能仍将持续.
图1:4月MarkitPMI指数持续跳水创新低图2:4月密歇根消费者信心指数大幅下滑数据来源:东北证券,Wind数据来源:东北证券,Wind宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明5/15美国3月耐用品订单月率录得-14.
4%,低于预期-11.
9%,前值为1.
2%.
其中,耐用品除国防外新增订单环比下降15.
77%,耐用品除运输外新增订单环比下降0.
24%.
从数据显示可以看出,除运输外的耐用品订单的降幅相对有限.
3月耐用品订单的下降主要受累于运输业订单,由于社交疏远政策的推行导致各类出行大幅受抑,对应运输设备如汽车、飞机等的订单需求也大幅回落.
美国4月初请失业金人数录得442.
7万人,略高于预期420万人,前值523.
7万人.
疫情的扩散限制服务业与制造业的投产情绪,大量劳动力失业.
过去一个月美国初请失业金人口数总计高达2314.
6万人,约占美国劳动力人口的15%.
得益于4月9日颁布的MSLP与PPP计划等提振实体经济保障就业的法案,美国的初请失业人口规模增长速度有所放缓.
此外,美国仍在计划进行部分地区的经济重启与深化的财政刺激,能在一定程度上对冲失业的影响.
但美国总体失业人数仍处于高速上升阶段,4、5月份失业率将会出现大幅上升.
图3:耐用品订单环比大幅回落源于运输订单下滑图4:初请失业金人数有所回落数据来源:东北证券,Wind数据来源:东北证券,Wind2.
2.
欧元区经济景气指数反弹,PMI指数持续跳水欧元区4月ZEW经济景气指数录得25.
2,前值为-49.
5.
ZEW经济景气指数调查反映的是对未来经济的乐观者与悲观者占比的差值.
ZEW经济景气指数为25.
2%,意味着认为未来经济向好的受访金融专家的比重较悲观的比重高25.
2%.
在上个月,欧元区各国采取社交疏远政策进行经济停摆,但现在欧洲每日新增确诊病例数拐点已现,疫情的扩散整体得到控制,各国陆续透露复工计划.
因此相形之下,受访金融专家整体对未来经济向好的看法的比重提升,经济景气指数有所反弹.
但是经济景气指数的反弹不意味着经济情况也能迅速反弹,短期内欧洲经济仍然会大幅下行.
采购经理人指数PMI的全线持续下滑也印证了欧洲经济的颓势.
欧元区4月制造业PMI初值录得33.
6,低于预期39.
2,前值为44.
5.
欧元区服务业PMI初值录得11.
7,低于预期23.
8,前值为26.
4.
由于PMI指数为环比数据,因此持续两个月的大规模下滑说明市场整体的投资情绪不容乐观,尤其是服务业PMI,已跌至历史新低,说明社交疏远政策下欧元区服务业几乎集体停摆.
需要注意的是当前普遍偏低的PMI指数仍可能过分高估了当前的经济需求状况.
首先,样本调查存在幸存者偏误问题.
在经济停摆的情况下,会有很多企业关闭甚至倒闭,这些单位已无法成宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明6/15为问卷的有效调查对象,而这一群体的情况可能是处境最为艰难的,而被调查采样时自动排除.
其次,PMI指数中"供应商交货时间"一项在特殊情况下存在误导.
在经济景气的情况下,订单交付时间越长,说明需求越旺盛、厂商供不应求,因此在正常情况下,供应商交货时间这一项对于PMI的正贡献是合理的.
但在疫情冲击下,订单交易时间拉长由供应链中断所致,而非需求旺盛,这一指标的错误解读与计算将推高PMI指数.
这一点在3月份美国ISM制造业PMI中体现的非常明显.
图5:ZEW经济景气指数回升图6:PMI指数持续跳水,降幅超预期数据来源:东北证券,Wind数据来源:东北证券,Wind3.
美国再推4840亿美元小企业纾困计划周二,美国参议院批准了总额为4840亿美元的法案,补充了两个耗竭的小型企业救济计划,为医院提供了更多援助,并为扩大全国的检测能力提供了资金.
该法案得到两党的有力支持,以388对5的优势获得通过.
特朗普总统定于本周五中午签署立法.
国会领导人整体就条款内容达成协议.
该协议是在对是否在救济方案中包括小企业以外的资金进行了近两周的讨价还价后达成的.
两党对于协议的资金用途存在一定分歧.
共和党人一直敦促迅速将更多资金投入到小型企业计划中,而民主党人则坚持为医院和化验提供资金.
经过谈判与折中,此次法案主要应用于小企业的经济纾困与医疗卫生支出.
首先,该法案将为"薪酬保护计划"(PaycheckProtectionProgram)再提供约3,100亿美元的贷款.
3月26日推出的PPP计划,旨在帮助小公司支付大约两个月的薪资和其他基本费用.
如果企业维持其劳动力规模,则可以免除贷款.
然而截至上周,最初的3,500亿美元拨款已被耗尽.
为了避免这些贷款由与银行建立了良好关系的企业独占,其中有600亿美元将留给中、小型和社区贷方,以保障公平性.
此外,约有600亿美元也将用于另一笔已经用光的小型企业计划——经济伤害灾难贷款,以帮助在全球经济下滑期间争相寻求联邦援助的公司.
该法案还为医院和医疗保健提供者提供了750亿美元,以弥补医疗预算的缺口.
而这些缺口是由医疗资源的紧缺和Covid-19病患者的激增导致.
最后,该法案将分配250亿美元来加速全国的测试工作,要求特朗普政府制定一项国家计划以协助各州扩大测试工作.
宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明7/15图7:4840亿援助计划主要用于小企业纾困与公共医疗卫生数据来源:东北证券整理此外,民主党人还主张向受重灾的州和地方政府提供资金支持,特朗普也暗示他会在未来的立法中考虑这一点.
虽然在本周推出的法案中尚未有相关条款,但根据标普数据显示,美国市政债券的评级不容乐观.
自疫情发展以来,大量美国市政债券评级下调,市政经济对国债比率仍处历史绝对高位,市政流动性的短缺可能也将倒逼美国推出有关的纾困政策.
图8:市政债利率与国债比值仍为历史高位图9:大量市政府债标普评级下调数据来源:东北证券,Wind数据来源:东北证券,Wind4.
部分经济体计划重启经济4月17日,特朗普总统团队计划进行经济重启.
本次经济的重启并非美国疫情的发展程度已有显著拐点,而是迫于经济因素考虑.
根据初请失业金人数、新增非农就业等数据初步测算,美国当前失业率可能已超过20%.
从各行业平均储备现金流数据看,多数行业难以支撑超过一个月,而美国经济的大面积停摆的持续时间已经接近且美国企业杠杆率相对更高,对多数企业而言,现金流压力已不堪重负.
财政政策洒水的首轮3500亿美元的PPP计划已经消耗殆尽,新一轮救助重启.
即便美国能够通过财政政策扩张向全球征收"铸币税",这一方法仍是对美元信用的透支且宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明8/15不可持续,要走出经济的阴霾,美国亟需逐步探索对经济的重启.
根据上周美国特朗普总统团队的发言,美国将经济重启将分为三个阶段陆续开放.
美国呼吁在"第一阶段"继续尽可能远程办公、分阶段复工、减少非必要旅行、并保持社交距离措施;在"第二阶段"(疫情无反弹迹象的州)可恢复不必要旅行,学校和有组织的青年活动可重新开放,在采取社交距离措施的情况下可重新开放酒吧、体育馆和大型场所.
在"第三阶段",脆弱人群可恢复搭乘公共交通,但应保持距离,低风险人群应考虑尽量减少在人群密集区的停留时间.
从统计数据看,新冠病毒的高危人群主要为45岁及以上的中年、老年人群体.
主流媒体认为应该为不与弱势群体生活在一起的健康的、非老年人的工作场所重新开放.
有工作风险的个人应继续有机会在家工作或领取带薪病假.
图10:各行业平均储备现金流可支撑时间预计图11:新冠病毒的"年龄歧视"数据来源:东北证券,JPMorganChase,WSJ数据来源:东北证券,NCHS,WSJ美国经济若要在安全情况下重启,仍需扩大检测规模与病情追踪的投入规模.
美国迄今为止已经进行了数百万次冠状病毒测试,但要使该国恢复正常生活将需要更多.
根据美国一些最著名的公共卫生医生所言,该国每周需至少进行400万次检查,以检测大多数感染者,并防止该疾病随着公众返回工作和学校而传播,这一数据几乎是美国自疫情发展以来近两个月的检测数总合.
此外,美国需要大约10万人来进行"接触者追踪",即与那些已经与感染者接触并且现在可能自己被感染者保持联系.
美国佐治亚州与南卡罗莱纳州已宣布部分经济重启,将成为重启试点,说明随着各州放松措施以限制疫情爆发,感染是否会增加.
自4月24日起,佐治亚州允许健身房,美发沙龙,保龄球馆,纹身店和按摩店等一些企业开业,下周将开放餐馆和剧院.
南卡罗来纳州州长允许零售商店本周以正常容量的20%或每1000平方英尺五人的速度恢复运营,除美国外,新加坡、意大利、德国等国疫情发展整体可控,计划进入经济重启:宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明9/15表2:当前部分经济体陆续计划经济重启国家经济重启计划新加坡贸工部长陈振声4月24日接受彭博社采访时表示,新加坡计划能够在大约一个月的时间内"逐步重新开放"经济,为此将"对整个人口进行大规模测试,同时采取更多的安全隔离措施.
"意大利意大利总理孔特表示,将在本周提出于5月4日重启经济的计划,自5月4日起,意大利将逐渐重启经济.
德国德国将在本周开始放松对日常生活的部分限制措施,同时将大多数旨在限制疫情蔓延的措施继续保留至下个月.
较小的商店可以恢复正常营业,并且学校将逐渐复课,一些要参加考试的学生将被允许返校.
匈牙利总理欧尔班将在5月3日左右提交匈牙利重启经济的计划.
数据来源:东北证券整理5.
检测规模受限,新冠疫情规模可能仍被低估海外疫情发展局势出现分化.
美、英日新增确诊人数维持高位震荡,德国、法国、意大利等国增速放缓,俄罗斯进入高速发展阶段.
截至4月24日,全球(不含中国),累计确诊病例达到2,784,047例,累计死亡病例达到192,963,4月24日全球(不含中国)当日新增病例100,050,其中美国新增确诊达34,343,西班牙新增确诊达6,740,俄罗斯新增确诊达5,849.
当前疫情的数字对美国新冠疫情的严重程度反映可能仍然不足.
美国新冠疫情的高速增长期已持续近一个月,但新增人数整体维持2.
5~3.
5万的范围震荡,因此我们对洲际检测数据进行更加深入的调查和解读.
根据CovidTrackingProject搜集的美国洲际检测人数与患病人数,我们可以发现疫情严重程度与医疗资源的倾斜程度存在错配,或者说检测的规模限制了疫情人数的增长,实际疫情严重程度可能仍远高于前数字所示.
从当日确诊率和检测试剂占比看,高确诊率的地区如新泽西(NJ)与麻省(MA)的检测规模尚未因累计的高确诊率而对应提高检测试剂的占比.
新泽西的病例确诊率高达50%,但是其所分得的检测试剂仅有当日检测试剂的4.
4%,其配额几乎与确诊率仅有5%的田纳西(TN)相同.
从概率的角度去判断,新泽西的疫情严重程度可能不亚于乃至更甚于纽约.
此外,部分地区诸如麻省、宾州、洛杉矶、伊利诺伊等,其当日新增确诊率高于20%,说明疑似病例的患病率相对更高,因此对这些地区的疫情发展规模需保持警惕和关注.
图12:前15大感染洲累计检测结果(截至4.
23)图13:4.
23当日确诊率(左)与检测试剂占比(右)数据来源:东北证券,CovidTrackingProject数据来源:东北证券,CovidTrackingProject宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明10/15新兴市场国家的疫情风险已有端倪,当前疫情规模数字受限于检测规模,警惕相关市场风险.
平均每个确诊病例所需的测试数一定程度上反映了疑似病例的确诊率信息,在概率方面能够反应疫情的严重程度.
其统计结果正确地显示当前疫情已经高速发展蔓延的地区如英国、伊朗、美国等地具有较高的确诊率,因此可以判断具有较高的参考价值.
而统计结果显示指出,许多国家如印度尼西亚、阿根廷、以色列、马来西亚、及印度等,实质上均有相对较高的确诊率.
而当前累计确诊病例人数新晋前十的俄罗斯,实质的病例确诊率要远低于上述几个国家.
综合考虑人口密度因素影响与确诊率因素,可以发现印度、印尼、阿根廷等国的疫情的发展实质上受限于检测试剂的数量.
图14:平均确诊病例所需的测试数(截至4.
24)图15:每千人测试人数(截至4.
24)数据来源:东北证券,OurWorldinData数据来源:东北证券,OurWorldinData我们可以以俄罗斯与印度的案例对比更加直观地感受当前数据在检测规模有限下的局限性.
在新冠病毒的传染力面前,印度较俄罗斯存在更大的风险暴露,而病例增长速度却远低于俄罗斯.
通过对比印度与俄罗斯的新增确诊人数曲线,可以发现二者病毒爆发期时点相当一致;在另一方面,2019年印度的人口为13.
53亿,而俄罗斯仅有1.
44亿人,几乎仅有印度的十分之一,且仅从国土面积考虑,印度的人口密度也理应远大于俄罗斯,平均每个病例所需检测数也说明印度的确诊率近乎是俄罗斯的两倍.
通过研究分析,可以发现当前确诊病例数偏低的主要原因在于印度的测试规模远低于俄罗斯.
假设其他条件一致,实际确诊病例数应该是检测规模乘确诊率,那么印度的实际累计病例预计为俄罗斯相对印度检测规模倍数乘俄罗斯相对印度的确诊率乘数.
截至4月24日,俄罗斯的总测试数为255.
2万人次,而印度的总测试数仅有54万人次,结合人口数以获得每千人测试人数结果,可以得出俄罗斯的测试规模是印度的45.
5倍.
这个数字意味着如果印度以类似俄罗斯的检测规模去检测,同时印度的确诊率又是俄罗斯的1.
73倍,那么结果可能是以当前数字翻79倍,即当前印度可能存在近两百万人规模的累计感染,而印度也仅是新兴国家中疫情风险尚未充分体现的一个代表.
这一预测可能显得相对激进,也没有充分考虑额外的其他因素与影响如确诊率的边际递减等因素与可能,仅为当前对新兴市场风险暴露的悲观场景下的一个粗略的预测和参考,并且同时考虑印度年龄结构的低龄化,由于新冠病毒存在一定的"年龄歧视",新冠病毒的破坏力和致死性可能相对更弱,但可以明确的是,当前新冠疫情对新兴市场的冲击受限于检测规模,对当前数据显示的结果不宜过分乐观,警惕后续的第三波疫情爆发.
宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明11/15图16:俄罗斯新增确诊人数图17:印度新增确诊人数数据来源:东北证券,Wind注:25日统计不完全数据来源:东北证券,Wind注:25日统计不完全6.
全球市场表现6.
1.
海外各国股市整体普跌海外疫情有所分化,美国疫情维持震荡,俄罗斯疫情规模高速扩散,市场整体避险情绪较重,海外股市呈现普跌趋势.
澳大利亚普通股指数领跌4.
5%,美国道琼斯指数下跌1.
95%,标普500指数下跌1.
32%.
以色列股市逆势上扬3.
27%.
图18:海外股市整体普跌,以色列股市逆势上扬数据来源:东北证券,Wind6.
2.
美债短期利率维稳,长债利率下行,欧债维持上行,日债利差收窄本周美国短期债利率维稳,长期债利率下行,欧公债长短期利率维持上行,日本国债长短期债利差收窄.
美国3月期国债收益率不变,10年期国债收益率下行5bp.
宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明12/15日本1年期国债收益率上行0.
2bp,10年期国债收益率下行1.
9bp.
欧元区3月期国债收益率上行3.
9bp,10年期国债收益率上行3.
7bp.
图19:美国短债收益率维稳,长债收益率下行图20:日债短期收益率上行,长期收益率下行数据来源:东北证券,Wind数据来源:东北证券,Wind图21:欧元区国债收益率持续上行数据来源:东北证券,Wind6.
3.
原油大跌,黄金小幅上涨,农产品涨跌互现受限于储油空间限制与原油供给过剩,原油价格暴跌.
4月期货合约价格转负导致投资者对5月合约也出现恐慌性抛售,原油期货本周跌幅为20.
59%.
黑天鹅事件再现,国际避险情绪浓重,本周金价、银价价格分别上涨3.
02%和1.
49%.
农产品价格涨跌互现.
瘦猪肉涨幅高达17.
72%.
咖啡、糖、棕榈油分别下跌8.
77%、7.
30%和7%.
宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明13/15图22:原油大幅领跌,金银等避险需求回升图23:农产品价格涨跌互现数据来源:东北证券,Wind数据来源:东北证券,Wind风险提示:新兴市场疫情加速扩散.
宏观研究报告-数据请务必阅读正文后的声明及说明14/15分析师简介:沈新凤:东北证券首席宏观分析师,上海财经大学经济学博士.
出版两部学术译著《内部流动性与外部流动性》(诺贝尔经济学奖得主梯若尔、霍姆斯特罗姆合著)和《行为经济学教程》.
独立论文《内生家庭谈判力与婚姻匹配》发表于《经济学(季刊)》,曾担任该刊匿名审稿人.
多次在《中国证券报》、《经济参考报》、《金融市场研究》等主流金融媒体发表评论文章,观点常被国内外主流媒体引用.
华尔街见闻、陆想汇、今日头条等媒体专栏作者.
尤春野:美国约翰霍普金斯大学金融学硕士,北京大学理学学士,经济学双学士,现任东北证券宏观组研究助理.
2018年以来具有2年证券研究从业经历.
曹哲亮:北京大学金融学硕士,武汉大学数理金融本科,现任东北证券宏观组研究人员.
2018年以来具有2年证券研究从业经历.
刘星辰:上海财经大学数量金融硕士,上海财经大学数学本科,现任东北证券宏观组研究人员.
曾任职于首席经济学家论坛做宏观经济研究,2020年加入东北证券研究所.
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投资评级说明股票投资评级说明买入未来6个月内,股价涨幅超越市场基准15%以上.
增持未来6个月内,股价涨幅超越市场基准5%至15%之间.
中性未来6个月内,股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间.
减持在未来6个月内,股价涨幅落后市场基准5%至15%之间.
卖出未来6个月内,股价涨幅落后市场基准15%以上.
行业投资评级说明优于大势未来6个月内,行业指数的收益超越市场平均收益.
同步大势未来6个月内,行业指数的收益与市场平均收益持平.
落后大势未来6个月内,行业指数的收益落后于市场平均收益.
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