中国联通北京联通提速

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cn中国联通:3G用户增长加速事件描述中国联通公布2011年6月运营数据,3G月度净增用户为185.
5万户中国联通公布了其2011年6月主要运营数据.
数据显示,2011年6月中国联通3G用户净增185.
5万户,3G用户累积达到约2394.
5万户;同时,中国联通2G用户增长41.
7万户,2G用户总数累计达到1.
58亿户.
固网方面,2011年6月,中国联通本地电话用户减少38.
7万户,固话总数为9545.
8万户;宽带用户增长105.
8万户,累积达到5232.
2万户.
综合电信服务行业行业研究研究报告维持"看好"评级2011-7-182请阅读最后一页评级说明和重要声明中国联通公布了其2011年6月的用户运营数据.
数据显示,3G用户与宽带用户发展成亮点,而2G用户净增则继续环比下降.
对此事件,我们有如下点评:第一、3G月度净增用户止跌回升,iPhone套餐调整影响正逐步消散数据显示,中国联通2011年6月份单月净增3G用户185.
5万户,中国联通3G用户总数达到2394.
5万户.
可以看到,在经历4、5月份的用户发展短暂回调后,中国联通6月份净增用户数据出现止跌回升,月度用户净增数量再次站上180万平台.
图1:中国联通3G用户月度新增情况(万户)0204060801001201401601802002009-112009-122010-12010-22010-32010-42010-52010-62010-72010-82010-92010-102010-112010-122011-12011-22011-32011-42011-52011-6资料来源:公司公告,长江证券研究部我们认为,中国联通4、5月份用户回调主要受到iPhone套餐补贴调整的影响,尤其是286零元购机套餐的取消对用户发展带来一定影响.
但从近几个月3G用户发展数据来看,iPhone套餐调整带来的影响正在慢慢被消化.
我们预计,随着更多具备良好性价比的Android及其他终端的推出,iPhone套餐调整的影响将逐渐消散,中国联通3G用户增长也将继续进入环比增长轨道.
第二、更加合理的终端战略助力3G用户加速发展我们注意到,中国联通的3G终端策略在近期发生了若干改变,加大对中低端的、主要基于Android平台的智能手机的营销和补贴力度;同时,联系到其即将组织第一届终端峰会,其意图整合终端厂商资源、充分发挥终端优势的意图已十分明显.
我们认为,中国联通3G终端战略的变化将为后续3G用户增长提供积极助力.
主要逻辑为:1、从目标用户群体而言,以iPhone撬动的高端用户群体毕竟绝对数量较小;而Android终端所面向的广大中低端用户群体,显然是中国联通下一步3G用户发展的最主要群体;2、从终端号召力而言,Android也在市场上有极好的市场口碑和数量众多的支持者,其具备对用户的足够号召力;3、从厂商支持而言,Android终端显然有更多的终端厂商支持,这也意味着其能提供出款式更多、造型功能各异的终端,从而能够满足不同偏好的消费者.
因此,我们认为中国联通终端策略的调整有利于其3G用户发展,在其补贴政策的配合下,其将在后续3G用户发展中发挥明显作用.
3行业研究请阅读最后一页评级说明和重要声明第三、宽带用户净增较大幅度回升,固话用户继续流失中国联通2011年6月份宽带用户净增105.
8万户,净增用户相比前几个月份继续较大幅度提升升.
可以看到,宽带用户的月度净值呈现出比较明显的月度属性,因此,我们认为6月份的数据回升属于自然的季节性属性.
图2:中国联通宽带用户月度新增情况(万户)02040608010012014009-109-209-309-409-509-609-709-809-909-1009-1109-1210-110-210-310-410-510-610-710-810-910-1010-1110-1211-111-211-311-411-511-6资料来源:公司公告,长江证券研究部固话方面,6月用户继续流失38.
7万户,流失幅度相比上月有所提升.
我们一直强调,小灵通用户的转网是大势所趋,因此,固话用户的流失不可避免,且不排除在小灵通退网时间点来临前固化流失会出现加剧的可能.
图3:中国联通固定电话用户月度新增情况(万户)-250-200-150-100-5005009-109-209-309-409-509-609-709-809-909-1009-1109-1210-110-210-310-410-510-610-710-810-910-1010-1110-1211-111-211-311-411-511-6资料来源:公司公告,长江证券研究部第四、投资建议我们认为,中国联通6月份3G用户重新站上180万平台表明iPhone套餐调整带来影响已基本消散,长期来看中国联通3G用户发展将呈加速趋势,我们对其未来的3G用户增长保持乐观.
基于此,我们看好中国联通的投资价值,并维持其"推荐"评级.
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分析师介绍陈志坚,清华大学工商管理硕士,华中理工大学通信工程学士,从事TMT行业研究.
胡路,北京邮电大学信息管理与信息系统硕士,北京邮电大学通信工程学士,从事TMT行业研究.
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cn甘露华东区总经理(8621)6875191613701696936ganlu@cjsc.
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cn投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于市场中性:相对表现与市场持平看淡:相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:推荐:相对大盘涨幅大于10%谨慎推荐:相对大盘涨幅在5%~10%之间中性:相对大盘涨幅在-5%~5%之间减持:相对大盘涨幅小于-5%无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级.