东兴北京联通提速

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告联通混改提升效率,5G资本开支超预期——通信行业周报2019年03月18日看好/维持通信行业周报周报摘要:本周市场回顾:上周沪深300指数上涨2.
39%,创业板指上升0.
49%;通信指数下跌2.
36个百分点,申万一级行业排名涨幅第27位.
从子板块方面来看,通信运营上周上升6.
51%,通信设备下跌3.
65%.
上周通信行业上市公司中,涨幅排名前五的是东方国信(52.
24%)、初灵信息(35.
41%)、东信和平(29.
29%)、大富科技(21.
88%)、奥维通信(21.
08%).
跌幅排名靠前的是光环新网(-1.
89%)、宝信软件(-0.
26%).
本周行业热点:联通混改提升效率,净利润快速增长.
多元化董事会和监事会,深化与战略投资者的合作,创新商业模式.
公司股东大会通过董事会、监事会提前换届议案,引入新的国有股东和非国有股东代表担任公司董事或监事.
公司引入战略合作者后,2I2C用户全年净4400万户,总数约9400万户.
内容聚合方面,引入百度、爱奇艺、腾讯等优质视频内容,增强IPTV与手机视频业务的竞争力.
产业互联网领域,与阿里、腾讯开展"沃云"公有云产品及混合云产品合作;与阿里、腾讯、网宿等分别成立云粒智慧、云景文旅、云际智慧等合资公司,以轻资产模式加快拓展产业互联网领域的发展机会,为公司未来创新发展积蓄动能.
业务创新发展推高业务收入,互联网化转型发展迅速.
在"提速降费"和市场竞争激烈的大环境下,公司积极进行互联网化转型,移动业务、固网业务以及产业互联网业务均实现稳定增长.
积极布局5G,紧抓5G发展机遇.
公司持续完善4G网络覆盖和质量,为"4G+5G"精品网打好基础.
公司4G基站建设的数量和固网宽带端口中FTTH渗透率较去年增加.
同时公司已获批在全国使用一定频率开展5G试验,18年在17个城市开展了5G规模试验与应用试点,包括新媒体、车联网、工业互联网以及医疗等方向,19年公司计划60-80亿投资于5G建设,紧跟5G牌照的发放节奏,建设5G相关配套资源.
投资策略及重点推荐:投资组合:中兴通讯、烽火通信、光环新网、光迅科技、高新兴各20%.
风险提示:1)5G研发不及预期;2)运营商投资不及预期;杨若木010-66554032yangrm@dxzq.
net.
cn执业证书编号:S1480510120014行业基本资料占比%股票家数1283.
57%重点公司家数--行业市值16873.
48亿元2.
77%流通市值10074.
24亿元2.
29%行业平均市盈率49.
46/市场平均市盈率16.
28/行业指数走势图资料来源:wind,东兴证券研究所相关行业报告-37.
2%-27.
2%-17.
2%-7.
2%2.
8%12.
8%3/195/197/199/1911/191/19沪深300通信P2东兴证券行业周报通信行业:联通混改提升效率,5G资本开支超预期:中美贸易战对通信行业影响有限敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源1.
本周行业热点联通混改提升效率,净利润快速增长.
联通公布2018年年报,实现收入2908.
77亿元,同比增长5.
8%;归母净利润40.
8亿元,同比增长858.
3%.
多元化董事会和监事会,深化与战略投资者的合作,创新商业模式.
公司股东大会通过董事会、监事会提前换届议案,引入新的国有股东和非国有股东代表担任公司董事或监事.
17年,公司通过非公开发行、联通集团老股转让,成功引入14家处于行业领先地位、与公司具有协同效应的战略投资者,18年公司深度推进与战略投资者的合作,为公司经营转型与创新变革提供新动能,2I2C用户全年净4400万户,总数约9400万户.
内容聚合方面,引入百度、爱奇艺、腾讯等优质视频内容,增强IPTV与手机视频业务的竞争力.
产业互联网领域,与阿里、腾讯开展"沃云"公有云产品及混合云产品合作;与阿里、腾讯、网宿等分别成立云粒智慧、云景文旅、云际智慧等合资公司,以轻资产模式加快拓展产业互联网领域的发展机会,为公司未来创新发展积蓄动能.
实施限制性股票深化机制体制改革,完善市场化激励机制.
公司鼓励人员向划小单元、创新业务领域流动;形成与效益、效率挂钩的差异化薪酬决定机制和选人用人机制;建立股权激励机制,提高员工积性.
2018年内及2019年初累计向近8000名管理骨干及核心人才授予股票8.
1亿股.
持续深化划小承包改革,加快推进下属子企业混合所有制改革.
业务创新发展推高业务收入,互联网化转型发展迅速.
在"提速降费"和市场竞争激烈的大环境下,公司积极进行互联网化转型,移动业务、固网业务以及产业互联网业务均实现稳定增长.
移动业务方面,在渠道佣金和手机补贴下降的情况,积极开展新产品.
在2017年,联通凭借腾讯王卡,年利润实现翻番.
但2018年,由于电信移动推出类似大流量套餐导致公司腾讯网卡新增用户数量逐步下降.
公司营收和利润的增长主要来源于它的其他新业务套餐诸如冰淇淋套餐等.
固网业务方面,联通固网业务整体稳定增长.
2018年,公司以"大视频、大融合、大带宽"积极应对宽带领域的竞争挑战.
借力战略投资者,丰富填充优质视频内容,加快布局智能家居业务,增强产品竞争力;加大融合产品在全渠道的推广力度,提表1.
联通与战略投资者合作合作方合作成果内容聚合百度、爱奇艺、腾讯IPTV与手机视频业务产业互联网阿里、腾讯"沃云"公有云产品及混合云产品阿里、腾讯、网宿云粒智慧、云景文旅、云际智慧资料来源:WIND,东兴证券研究所东兴证券行业周报通信:联通混改提升效率,5G资本开支超预期P3敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源升渗透率;主推高带宽产品.
以"云+智慧网络+智慧应用"政企新融合营销模式,拉动政企宽带及互联网专线业务快速发展.
2018年,公司固网宽带用户净增434万传户,同比提升234%.
固网宽带接入收入达到人民币423亿元,同比降幅显著收窄,基本达到稳定.
公司固网主营业务收入达到人民币963亿元,同比增长6.
0%.
互联网业务方面,云计算、大数据、物联网及IT服务的收入大幅增长,逐渐成为驱动收入的主要力量.
公司聚焦政务、教育、医卫、金融、交通、旅游等重点行业市场,积极构建差异化的竞争优势.
全年产业互联网业务收入达到人民币230亿元,同比增长45%,占整体主营业务收入比例提高至8.
7%.
其中ICT业务收入人民币56亿元,同比增长69%;IDC及云计算业务收入达到人民币147亿元,同比增长33%;物联网业务及大数据业务收入分别达到人民币21亿元和人民币6亿元,同比分别增长48%,284%.
受益于新业务的快速增长拉动和固网宽带业务发展的持续改善,公司互联网业务收入达到230亿,同比增长45%,其中IT服务收入占比最大,达到56.
1亿元,大数据业务增长最快,增速为283.
5%.
图1:互联网各业务对比图2:互联网各业务增速资料来源:wind,东兴证券研究所资料来源:wind,东兴证券研究所积极布局5G,紧抓5G发展机遇.
公司持续完善4G网络覆盖和质量,为"4G+5G"精品网打好基础.
公司4G基站建设的数量和固网宽带端口中FTTH渗透率较去年增加.
同时公司已获批在全国使用一定频率开展5G试验,18年在17个城市开展了5G规模试验与应用试点,包括新媒体、车联网、工业互联网以及医疗等方向,19年公司计划60-80亿投资于5G建设,紧跟5G牌照的发放节奏,建设5G相关配套资源.
2.
重点推荐我们本周推荐的投资组合如下:24.
35%63.
91%9.
13%2.
61%ICT业务IDC及云计算业务物联网业务大数据业务050100150200ICT业务IDC及云计算业务物联网业务大数据业务2017年2018年P4东兴证券行业周报通信行业:联通混改提升效率,5G资本开支超预期:中美贸易战对通信行业影响有限敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源表1:本周推荐投资组合公司权重光迅科技20%高新兴20%光环新网20%烽火通信20%中兴通讯20%资料来源:东兴证券研究所3.
市场回顾3.
1板块表现上周沪深300指数上涨2.
39%,创业板指上升0.
49%;通信指数下跌2.
36个百分点,申万一级行业排名涨幅第27位.
从子板块方面来看,通信运营上周上升6.
51%,通信设备下跌3.
65%.
图1:申万各一级行业周涨幅情况资料来源:WIND东兴证券研究所3.
2公司表现上周通信行业上市公司中,涨幅排名前五的是东方国信(52.
24%)、初灵信息(35.
41%)、东信和平(29.
29%)、大富科技(21.
88%)、奥维通信(21.
08%).
跌幅排名前五的是光环新网(-1.
89%)、宝信软件(-0.
26%)、信威集团(0.
00%)、太辰光(0.
20%)、鼎信通讯(0.
46%).
6.
35%-6.
00%-4.
00%-2.
00%0.
00%2.
00%4.
00%6.
00%8.
00%房地产(申万)综合(申万)电气设备(申万)食品饮料(申万)建筑材料(申万)化工(申万)家用电器(申万)医药生物(申万)休闲服务(申万)机械设备(申万)纺织服装(申万)交通运输(申万)轻工制造(申万)建筑装饰(申万)国防军工(申万)传媒(申万)商业贸易(申万)汽车(申万)有色金属(申万)公用事业(申万)采掘(申万)非银金融(申万)钢铁(申万)银行(申万)电子(申万)农林牧渔(申万)通信(申万)计算机(申万)表1.
通信板块本周涨跌幅前10名东兴证券行业周报通信:联通混改提升效率,5G资本开支超预期P5敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源4.
行业新闻【中国人工智能专利排名超过美国】"日经人工智能专利50强"近日发布,中国上榜企业19家,2018年共申请3万项专利,达美国2.
5倍.
报道称,IBM在美国企业中处于领先地位,共有3000项AI专利,微软以1995项位居第二,谷歌1659项位居第三.
百度AI专利申请数量达到1522项位居中国企业首位,全球第4位.
国家电网公司排名第6,专利数量为1173项.
腾讯也从第20上升至第8位,专利总数为766项.
【科技部:2019年将发布国家生物技术发展战略纲要】科技部表示,2019年将加快重点产业技术突破和应用,发布国家生物技术发展战略纲要,大力发展数字化制造、智能制造等技术.
实施乡村振兴科技创新工程,加快推进创新型县(市)建设.
【中国移动3G开始退网】日前,福州市无线电管理局给福州移动发函,宣布同意注销中国移动通信集团福建有限公司福州分公司TD-SCDMA基站.
这意味着,移动3G已开始退网,而福建是最先开始的省份.
【先导智能与远东智慧能源达成合作】双方将在智能制造、智能物流、智慧能源与智慧城市等方面全面合作,优先采购合作方的电线电缆、锂电池智能整线,并进行全方位的战略资源共享,促进双方多元化业务发展.
【湖南首个高校5G基站开通】近日,湖南首个设于高校内的5G基站在湘潭大学开通,这也是湘潭市首个开通的5G基站.
据悉,5G基站将推动湘大智慧校园建设,为学校的教学、科研发展起到重要作用.
【华为WatchGTActive/Elegant曝光】据报道,华为将在3月26日法国巴黎发布会上推出新一代智能手表WatchGTActive和WatchGTElegant.
两款设备均采用圆形表盘设计方案,屏幕尺寸为1.
39英寸,采用OLED材质,最高售价达1900元.
【欧盟通过网络安全法案,将对中国5G安全威胁采取行动】欧洲议会通过了网络安全法案,确保在欧盟各国销售的认证产品、流程和服务满足网络安全标准.
议会还通过了一项决议,呼吁在欧盟层面采取行动,从而解决中国技术在欧盟地区日益增长的影证券简称周涨幅(%)证券简称周跌幅(%)东方通信52.
24光环新网-1.
89初灵信息35.
41宝信软件-0.
26东信和平29.
29信威集团0.
00大富科技21.
88太辰光0.
20奥维通信21.
08鼎信通讯0.
46精伦电子18.
55高新兴0.
70春兴精工16.
78移为通信1.
35特发信息16.
13启明星辰2.
24邦讯技术15.
98深信服2.
64中光防雷15.
57天源迪科2.
79资料来源:WIND,东兴证券研究所P6东兴证券行业周报通信行业:联通混改提升效率,5G资本开支超预期:中美贸易战对通信行业影响有限敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源响力带来的相关安全威胁.
【中国移动公布光缆集采结果:13家中标】中国移动公布2019普通光缆集采中标结果,规模1.
05亿芯公里,烽火通信、通鼎互联、中天科技等13家厂商中标,最大份额为烽火通信,22.
58%.
【中国联通预计资本开支580亿元,5G投资60-80亿元】中国联通2018年资本开支达448.
7亿元,相比预算减少10%,预计2019资本开支580亿元,包括5G投资60-80亿元.
中国联通同时将在2019年全网开通VoLTE.
【Verizon公布5G套餐】Verizon宣布,他们将是全球第一个提供真5G移动网络的运营商,将在4月11日在芝加哥和明尼阿波利斯上线;5G套餐也同时宣布,最低资费为85美元每月.
【电信100GDWDM/OTN设备招标启动】中国电信2019年100GDWDM/OTN(含ROADM)设备集中采购项目已经启动,拟集采约8500个100Gb/s线路侧端口及相应的客户侧端口与公共单元.
现已进行集中资格预审.
【山东宣布超前布局5G,加快工业互联网建设】山东省人民政府发布了《数字山东发展规划(2018-2022年)》.
《规划》指出,山东要超前布局下一代基础设施,抢先布局5G网络.
【工信部:不得利用"携号转网"实施恶性竞争行为】3月14日,工信部印发《关于2019年信息通信行业行风建设暨纠风工作的指导意见》(以下简称《意见》).
《意见》提到,要深化"携号转网"业务规范办理,不得擅自增设办理条件、人为设置障碍,不得利用"携号转网"实施恶性竞争行为.
【提速降费进行时:三大运营商今年将让利1800亿】3月15日上午十三届全国人大二次会议闭幕后,国务院总理在人民大会堂三楼金色大厅会见采访十三届全国人大二次会议的中外记者并回答记者提出的问题.
【欧盟宣布:车联网"排除"C-V2X技术!
】3月15日下午消息,欧盟委员会3月13日宣布采取新的规则,推进在欧洲道路上部署C-ITS(协作智能交通系统),作为欧盟"到2050年交通运输接近零死亡和重伤"这一长期目标的一部分.
5.
公司公告表2:通信行业一周重要公告公司证券代码公告日期公告内容信维通信3001362019/3/112019年第一季度预计实现盈利2.
31亿-2.
52亿元,比上年同期增长10%-20%.
高新兴3000982019/3/11股东减持35.
93万股,占总股本的0.
0204%.
烽火通信6004982019/3/11实现营收242.
36亿元,同比增长15.
10%;归上市公司股东的净利润8.
42亿元,同比2.
05%.
佳创视讯3002642019/3/12股东减持520万股,占总股本的1.
26%.
宜通世纪3003102019/3/12拟投资500万元建立全资子公司.
北纬科技0021482019/3/12股东解除质押1760万股,占总股本的3.
10%.
烽火通信6004982019/3/13拟发行可转债不超过30.
88亿元,期限6年.
中国联通6000502019/3/132019年营业收入2908.
77亿元,同比+5.
8%,净利润40.
81亿元,同比+858.
3%数据港6038812019/3/142019年营业收入9.
10亿元,同比+74.
86%,净利润1.
43亿元,同比+24.
34%.
东兴证券行业周报通信:联通混改提升效率,5G资本开支超预期P7敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源新易盛3005022019/3/14实控人解除质押350万股,占公司总股本1.
46%.
亨通光电6004872019/3/14拟发行可转债不超过17.
33亿元,期限6年.
纵横通信6036022019/3/15公司购买银行理财7000万.
启明星辰0024392019/3/15公司购买银行理财2000万元,期限为181天.
移为通信3005902019/3/15向子公司增资1000万元.
永鼎股份6001052019/3/15累计收到政府补贴0.
28亿光环新网3003832019/3/15公司股东质押7393万股,占公司总股本的4.
8%,公司股东解除质押8859.
99万股,占公司总股本的5.
75%中嘉博创0008892019/3/15公司股东延期质押9590万股,占公司总股本的14.
33%海能达0025832019/3/15公司股东质押2381万股,占公司总股本的1.
30%,公司股东解除质押3443万股,占公司总股本的1.
87%世纪鼎利3000502019/3/15公司股东减持2922.
58万股,占总股本的5.
34%.
华星创业3000252019/3/15预计一季度归属于上市公司股东的净利润为-750万元至-250万元.
数据港6038812019/3/15每10股分配0.
7元(含税).
华星创业3000252019/3/15公司营业收入136,392.
76万元,同期下降3.
64%归属于上市公司普通股股东的净利润1,093.
44万元,同期增长108.
19%.
华星创业3000252019/3/152019年度不进行利润分配.
华星创业3000252019/3/15购买银行理财3000万.
移为通信3005902019/3/15公司实现营业收入4.
76亿元,同期增长31.
39%;实现归属于上市公司股东的净利润1.
25亿元,同期增加28.
54%.
移为通信3005902019/3/1519年一季度归属于上市公司股东的净利润2,300万元–2,470万元,比上年同期增长301.
77%-331.
46%资料来源:WIND,东兴证券研究所风险提示1)5G研发不及预期;2)运营商投资不及预期;P8东兴证券行业周报通信行业:联通混改提升效率,5G资本开支超预期:中美贸易战对通信行业影响有限敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源分析师简介杨若木首席行业研究员,2007年加入东兴证券研究所.
曾获得2015年卖方分析师"水晶球奖"第三名,"今日投资"化工行业最佳选股分析师第一名,金融界《慧眼识券商》最受关注化工行业分析师,《证券通》化工行业金牌分析师.
研究助理简介分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师,在此申明,本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果,引用的相关信息和文字均已注明出处.
本报告依据公开的信息来源,力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点.
本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关.
风险提示本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考.
在任何情况下,本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议,市场有风险,投资者在决定投资前,务必要审慎.
投资者应自主作出投资决策,自行承担投资风险.
东兴证券行业周报通信:联通混改提升效率,5G资本开支超预期P9敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写,东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构.
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我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关.
我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务.
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行业评级体系公司投资评级(以沪深300指数为基准指数):以报告日后的6个月内,公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义:强烈推荐:相对强于市场基准指数收益率15%以上;推荐:相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间;中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间;回避:相对弱于市场基准指数收益率5%以上.
行业投资评级(以沪深300指数为基准指数):以报告日后的6个月内,行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义:看好:相对强于市场基准指数收益率5%以上;中性:相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间;看淡:相对弱于市场基准指数收益率5%以上.