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TMT-通信|证券研究报告—行业报告2015年12月21日增持公司名称股票代码目标价评级广东榕泰600589.
CH17.
04元买入高升控股000971.
CHN/A未有评级华星创业300025.
CHN/A未有评级中兴通讯000063.
CHN/A未有评级紫光股份000938.
CHN/A未有评级本报告要点基于IAAS+部分PAAS功能的云平台将是产业格局中最大变局机遇.
国外寡头三分天下,国内春秋五霸群雄逐鹿,行业机遇凸显.
重点关注三类企业云平台发展机遇.
中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格通信和互联网行业吴友文*(8621)20328313youwen.
wu@bocichina.
com证券投资咨询业务证书编号:S1300515070001*易景明,程燊彦为本报告重要贡献者云平台:兵家必争不可错过的产业机遇2016年通信行业专题策略报告从IDC需求的风起云涌,成为通信行业转型的重点方向,到亚马逊云计算业务实现盈利,行业的发展已经进入新阶段.
软件层面的云平台将成为把控云计算核心竞争力的关键,成为2016年行业深化转型的重点.
主要观点基于IAAS+部分PAAS功能的云平台将是产业格局中最大变局机遇.
云市场的SAAS部分基本上从传统的企业软件延伸而来,格局存在延续趋势,PAAS市场目前规模较小且微软占据了主要份额,而只有在IAAS领域仍然存在多方竞争的可能.
全球市场中SAAS份额占到70%,IAAS占到23%,而PAAS仅为7%,国内格局于此类似,从SAAS和IAAS层向PAAS功能延伸是当前产业发展的趋势.
我们认为,基于IAAS+部分PAAS功能的云平台市场需求跟随IDC发展增长强劲,同时市场竞争格局仍未确定,是云计算行业最大的变局机遇.
国外寡头三分天下,国内春秋五霸群雄逐鹿,行业机遇凸显.
美国云计算市场主要份额由亚马逊AWS、微软Azure和谷歌GCP占据,形成寡头市场格局.
国内目前有电信运营商、互联网厂商、IDC厂商、ICT厂商、创新云计算公司等逐鹿云平台市场,尽管如阿里云等发展迅速,但占据国内云平台市场的份额仍然有限,相关参与厂商仍然存在极大的发展空间.
我们认为,国内云平台市场格局未定,而主要行业参与者竞争优势各异,未来都有整合行业成为龙头的可能,蕴含巨大的投资机遇.
重点关注三类企业云平台发展机遇.
从行业发展的趋势来看,我们更为看好IDC厂商、创新云计算公司、ICT厂商的云平台发展机会.
IDC厂商具备较好的基础运维能力,以及客户基础,但在云平台技术方面需要深入,预计有望通过加大研发投入或以并购创新云计算公司的方式来深度介入云平台领域.
创新云计算公司主要为创业企业,在基于Openstack等开源基础上研发积累深厚,今年以来的订单增速显著有望逐步跨过盈亏平衡点,成为新兴上市公司.
ICT厂商普遍具备雄厚的技术和资本实力,依托其设备和客户优势拓展云服务.
我们认为,上述三类企业最有可能在变局未定的云平台市场中抓住机遇,成为技术和市场的整合者,值得在2016年的布局中重点跟踪.
投资建议我们建议沿着三类企业发展趋势择优重点选股:IDC转云平台主线:在持续扩展IDC机柜运营规模的基础上,介入云平台服务领域,或直接通过收购创新云计算公司的方式整合市场,将是2016年IDC厂商的重要发展方向,重点关注高升控股、广东榕泰、光环新网、华星创业等;创新云计算公司主线:主要关注包括Ucloud、青云、EasyStack、九州云等公司潜在上市可能,以及与现有上市公司合作拓展业务的可能;ICT厂商拓展主线:CT设备相关公司主要关注紫光股份、中兴通讯等有望重度介入云计算;IT设备领域主要是服务器厂商如浪潮信息等借助物理层设备成本优势对云计算领域的扩张.
风险提示技术路线风险、业务发展风险、竞争风险2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇2目录一、云服务需求加速发展,云平台市场蓝海微澜.
3二、云平台领域群雄并起,逐鹿中原10三、重点看云平台三类企业机遇19投资建议.
26风险提示.
27研究报告中所提及的有关上市公司.
282015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇3一、云服务需求加速发展,云平台市场蓝海微澜1.
云服务需求多层次爆发,呈现加速放量趋势自1983年SunMicrosystems提出"网络即是电脑"的概念以来,云计算从前沿技术逐步迈向成熟商用服务,至今已走过三十多年.
其间发展路径可划分为几个标志性时段:1999年前的积累阶段,以并行处理、分布式计算和虚拟化等基础技术的积累为主,云计算的概念开始初步形成.
并行和分布式计算本质是程序并发性向更高层面提升.
为了挖掘硬件效用,线程与进程就是按执行粒度和数据相关性划分,以求在时间上尽可能提升并发量来充分利用硬件资源.
并行计算则是为了解决大型复杂的问题而在空间上进行延拓,同时利用多重计算资源并行处理,可以是同一系统中的不同处理器,也可以是网络中相互连接的计算机.
随着待解决问题越来越庞大复杂,如何将整个问题划分成许多小的部分,将这些部分分配给网络中配臵各异的计算资源,并将它们所得的中间结果汇总成为最终结果,这是分布式计算需要解决的.
有了计算机资源在逻辑上的整合,相应也出现了将计算机资源在逻辑上区分的技术,虚拟化即是将实体计算资源软件化,为构建的每个逻辑计算机安臵不同的操作系统,应用程序都可以在相互独立的空间内运行而互不影响.
以软件方式重新定义和划分IT资源,可以实现IT资源的动态分配、灵活调度、跨域共享,提高整体资源利用率.
1999年3月Salesforce成立,标志着云服务初现市场.
有别于传统CRM软件供应商售卖license,它是以集中的IT资源和应用为客户提供软件服务.
对于用户而言,省去了购买硬件、部署实施、后台管理以及数据维护的问题.
只需通过月付费的方式即可获取按需分配的专业化IT服务.
客户无需拥有软件,也无需花费大量资金和人力投入运维,所有的记录和数据都储存在Salesforce的数据中心上,此即最早的SAAS服务模式.
同年9月LoudCloud成立,为互联网公司提供网站主机管理与网站监控服务,成为最早的IAAS供应商.
2006年3月Amazon推出弹性计算云(ElasticComputeCloud;EC2)服务,可为用户提供弹性可变的计算容量,即可以创建和管理多个虚拟机,在其上部署自己的业务.
虚拟机的CPU、内存等能力可以根据业务需求随时调整.
2006年8月,Google首席执行官EricSchmidt在搜索引擎大会上首次提出"云计算"(CloudComputing)的概念.
Google"云端计算"源于Google工程师ChristopheBisciglia所做的"Google101"项目,最初只是为了将其母校的老旧计算机整合在一起,为学生提供计算资源.
至此,云服务进入了形成阶段.
2007年Salesforce发布Force.
com,成就最早的PAAS,用户可依据需求进行轻量级开发,自行增添和删改软件功能,自定义的软件放入平台加载即可在整网运行.
2008年4月GoogleAppEngine推出,可在Google的基础架构上运行自己的网络应用程序.
AppEngine应用程序易于构建和维护,并可根据访问量和数据存储需要的增长轻松扩展.
在这样的开发方式中,只需上传本地的应用程序,便可立即为网络用户提供服务,不再需要维护服务器.
在云服务三种服务层次全部出现后的不长的时间段里,IT企业、电信运营商和互联网公司纷纷推出不同形态的云服务,商用市场全面形成.
2009到2015年属于云服务高速发展期,各层次云技术快速成熟完善,云服务的形态也日趋丰富多样.
除了IT企业和设备制造商,来自各个领域的传统企业也开始基于自身能力,通过内生发展和外延并购争相投入云服务市场.

2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇4图表1.
云服务发展的各阶段及其里程碑事件资料来源:中银国际证券研究部自2009年来,全球云市场规模持续高速增长,近三年逐步收缓,仍然保持在15%以上的年复合增长,对于千亿美元总量的市场规模,增速已属十分可观.

保守预期,未来两年这样的势头还会延续.
图表2.
近年全球云服务市场规模及预测资料来源:中移动研究院,中银国际证券研究部国内云服务市场由于起步晚需求大,近五年一直保持了高速的增长.
除了2012年的473亿元到2013年的607亿元,短暂经历了28%的增幅外,其余年份中一直保持60%以上的高速,2014年市场整体规模已突破千亿元.
仅从IDC的投资规模来看,近几年增速就一直处于40%以上,高层云服务体量一定会超出这个数字.
保守估计,从2015到2017年,增速会保持在40%到60%之间,相继达到1800亿、2800亿到4000亿的规模.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇5图表3.
近年国内云服务市场规模及预测资料来源:中移动研究院,中银国际证券研究部中国云服务市场从2007年起步,开始处于对概念和技术消化吸收的阶段,同时对客户认知和需求也在逐步培育;2010年前后以阿里云为龙头,带动了一批互联网企业和创新型公司向公有云服务领域发展,具有深厚行业服务背景的ICT设备厂商也开始向企业级云市场发力,生态架构开始完善,业务方向多层次发展.
截止目前,国内形成了由各种业务背景的公司共同参与,云服务业务混合多样,并在持续快速演化的市场态势.
2015年,包括运营商、互联网公司、设备商、IT企业和创新云服务公司在内的市场参与者都找到了适合自己的立足点,但业务的拓展和竞争的深化仍在延续,市场格局远未进入稳态.
我们认为未来五年将是国内云服务市场步入成熟的阶段,这一期间还存在巨大的规模空间,业务格局也有重大变数.
作为资源集中型行业,在走向成熟的过程中必将孕生出重大的投资机遇,我们将通过梳理生态链和业务逻辑,来挖掘大概率的发展轨迹.
图表4.
中国云计算市场发展历程资料来源:中银国际证券研究部2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇62.
不同出发点纵向延伸,汇聚平台化服务能力我们从云服务的三个层次来审视国内产业生态的格局.
在IAAS层面,服务接受方所见为虚拟化的IT资源,包括计算、存储、网络和安全,不包含软件运行环境.
而服务供应商则以设备制造和虚拟化厂商为主体,以构建数据中心的方式为个人或企业提供云服务.
数据中心机柜需要有必要的电力、带宽、灾备、机房配套和人员,通常由各地运营商提供.
IAAS供应商自行采购、代理采购或租用IDC设备,少数大型企业自主研发底层设备的虚拟化内核,多数以成熟的云计算管理平台解决方案为蓝本,叠加二次开发进行实施.
当数据中心和客户数上量到一定规模后,对大量设备和业务的稳定支撑成为IAAS供应商存亡攸关的关键要求,以通用解决方案进行大规模设备虚拟,虚拟化自身就会产生大量资源消耗.
极少数有强大研发实力的公司能够自主研发或是优化虚拟化内核,在保证系统可靠性同时,降低虚拟化的物理消耗,甚至能提升虚拟存储读写性能、降低设备投资额度、消除网络I/O瓶颈并在系统级别提升虚拟机安全水平,从而全面增强核心竞争力.
这部分是整套云计算体系的基础,属于技术含量和竞争壁垒最高的部分,国内仅有互联网企业,技术创新公司和ICT设备巨头有能力投入并付诸商用.
图表5.
中国云计算产业生态链布局资料来源:中银国际证券研究部在PAAS层面,服务接受方所见为应用程序能够直接加载运行的环境,包括虚拟机、编译器和组件,同时也涵盖了必要中间件的云开发平台.
客户不但能够自行配臵主机虚拟IT资源,更能够基于PAAS便捷地按需研发、调测,并在业务过程中依据访问量和存储要求弹性地对软件扩展和裁剪,以该方式开发的软件因为通用部分集成水准较高,往往对网络应用有很强的支撑能力.
以平台服务取代软件售卖不但免除了客户在先期硬件投入和在架构研发上的成本,也节省了软硬件部署的工作.
一旦加载即能在PAAS供应商的整套网络中使用,运维成本也包含在了PAAS服务中.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇7此外,在行业应用方面PAAS的优势体现最为明显.
企业级用户面对业务的突发或弹性需求,对自主配臵底层资源的要求十分迫切.
再者面对纷繁的细分应用领域,通用软件很难全面覆盖专业化的需求.
诸如CRM、财经体系、供应链和生产控制等领域,虽然存在共性,但不同行业和公司在业务实践中的差别其实是很大的.
将具有更强专业性和个性需求的开发转移给客户,使其专注于具体业务,按需定制软件,也是软件工程中大平台加轻量级迭代的演进趋势.
云平台因为消化了前期硬件投入、通用架构搭建、组件编写和后期运维工作,从而在整合IT资源的同时也高度整合了开发资源,在通用性和个性化之间能够达成较好的折中.
SAAS层面就是直面最终客户的以云服务形式体现的应用软件,是整个生态链中业务呈现最丰富的部分.
对IT厂商而言本质是将原本分散在客户内部的软件,集中到云端统一管理和供应.
虽然在业务内容和竞争格局上没有大的改变,但值得注意的是对处于垄断性行业地位的IT公司,由于其云端汇聚了客户的业务模式和数据资源,有可能直接面对最终客户,从而开启由软件开发向业务经营的角色转移.
有鉴于此,我们重点看好面向大数据管理的应用服务,既然以数据为中心开展技术演进和业务运营是大数据时代的最终愿景,那么现阶段围绕大数据应用的云服务必然是具有前瞻性的,也最能体现出云化在数据存储、检索和计算资源整合上的优势.
观察国内云服务企业的发展轨迹,按不同出发点呈现出两种不同路径:一者是SAAS供应商,如用友、金蝶、销售易、纷享销客和八百客等,将原有的ToB软件业务云化,提供CRM、销售、财会和供应链等领域的云服务.
该方向的发展逻辑是既有的IT业务向云端的延伸.
对客户而言,本地部署工作彻底免除,云端按需分配虚拟服务,配臵激活便捷,同时节省了机房、配套设备和运维成本.
对于需求变更、数据备份和故障排除,也能由专业的软件团队即时响应.
对云服务公司而言,集约化设备管理有可能改变软件公司的盈利模式,由于把握了用户的客户入口、业务模式和数据,原有软件业务事实上完全有望转变为数据分析和咨询公司,甚至是直面最终客户进行业务经营,从而彻底改变行业内的生态格局.
由于SAAS供应商的发展起于应用软件,在相关IT业务中的市场基础很大程度上决定了后续的市场格局,已有优势地位的软件公司无疑有更强的竞争力.

为了尽可能巩固和扩展客户群,SAAS供应商有强烈的向PAAS服务延伸的意愿.
逻辑在于客户永远追求更细致的个性需求,将这类研发让渡给客户,无疑是在和客户共同营造生态,用户在自己投入后,粘度必然大大增强.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇8图表6.
向纵深和延展两个维度发力,云平台将成为新趋势资料来源:中银国际证券研究部二者是IAAS供应商,这些往往是以硬件设备制造或运营起家,也包括大型互联网公司,有较强的底层软硬件开发和系统集成能力,同时和运营商有良好的合作基础,在IDC部署上占有地域优势.
近年来移动互联网高速发展,对近端数据备份和远程传输提出了迫切要求,中小互联网企业轻量级应用和手端游戏对访问容量和响应速度的需求也呈现出突发性和高弹性,从而带动了以提供带宽资源为主的大规模IDC投资.
多数云计算公司大都以IDC设备资源作为基础,采取通用云解决方案对设备进行虚拟整合,现阶段在需求规模的驱动下,高速增长仍在持续.
可是有别于大型互联网公司、ICT设备制造商和创新云企业,这类公司大部分缺乏或短期内没有对底层云解决方案内核进行自主研发和性能优化的能力.
目前的盈利模式还停留在类似于IT资源的批发和零售阶段,业务同质化比较严重,且准入壁垒不高.
注意到此类IAAS供应商越来越多的开始主动向上层云服务延伸,试图构建带有行业专业性的云开发平台,以期和客户形成共生生态.
如前所述,这种向PAAS层的延伸,一方面是为了提升客户粘度和竞争差异,也是产业链价值向内容和应用倾斜的必然.
可以预见,基础云服务将成为类似电信业务的公共事务,虽然目前尚处于需求爆发阶段,但进入供需均衡后,基础设施的盈利空间将以较快速度收缩.
IAAS供应商有针对性地与客户共同构建集自主配臵、开发、调测于一体的云平台是十分自然的发展方向.
3.
云平台格局初显,蓝海市场将孕生重大机遇注意到全球市场中SAAS份额占到70%,IAAS占到23%,而PAAS仅为7%,国内格局于此类似,相比而言SAAS与IAAS占比更大,PAAS占比更低.
如前所述,不论SAAS或IAAS供应商,都有意愿向PAAS层延伸.
从技术路径上看,IAAS和PAAS的界限将日益模糊,越来越多的IAAS公司逐步放开API接口,允许用户自主配臵IT资源并加载轻量级的迭代开发项目.
通信行业公司更多从底层设备出发,我们以这类企业为起点,遵循自下而上的路径,分析IDC和IAAS供应商的发展前景.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇9我们认为,在中长期,华为、中兴、紫光等有强大研发实力且B端客户群庞大稳固的综合ICT设备制造商,有能力在基础设施虚拟化、资源调度与管理自动化、大规模数据中心整合等基础领域展开研究.
其余的中小设备集成或创新云公司,从事类"数字地产"逻辑的IDC设备投资和布点,提供基础的虚拟系统功能.
鉴于业务模式趋同,在数据流量集中的热点地域的IDC价值对于IAAS供应商价值更大,此处体现更多的是与政府、运营商的合作基础和资金实力.
其由投资和规模拉动的属性,决定了客户群的拓展给企业带来的只是收入的线性增长,而无法构筑核心竞争力、技术壁垒与品牌价值.
当供给达到饱和后,较低的客户粘度容易使市场格局出现逆转.
图表7.
云服务自底层的演进路径资料来源:中银国际证券研究部如同地产价值除了楼宇,还需要物业的管维和商户的经营共同体现,PAAS的价值就在于构造了合适的运营平台.
通过便利的开发环境和组件,客户既可以掌控基础资源设臵,还能经营自身的应用服务.
这种共生生态中,客户既可以选择基础设备服务,也能按需做轻量开发,完成最贴近个性化需求的部分,随时根据需求迭代更新,粘性极大提升.
我们认为,在未来通过"IAAS+PAAS"构成的"云平台"这样一种综合服务模式,原IAAS供应商得以渗透到业务和数据,进一步走向专业化.
云平台企业的竞争优势将从IDC投资和销售转移到个性化的软实力上,体现出了竞争差异和准入壁垒.
综上,我们认为IAAS层目前发展迅速国内格局仍未确定,而其向PAAS延展的能力也构筑了其新的机遇.
"IAAS+PAAS"的云平台发展逻辑较好地契合了底层设备商和创新云公司的业务基础和企业基因.
在需求规模逐步收窄、同质化竞争趋于激烈的背景下,IAAS层有望逐步赢来整合和不断增长,同时实现向PAAS的延伸,蕴藏重大机遇,值得在中长期重点关注.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇10二、云平台领域群雄并起,逐鹿中原1.
国外云平台:三分天下,趋势尽显2006年亚马逊推出AWS服务,使国际产业界真正认识到一种新的IT服务模式的诞生.
在此之后,谷歌、IBM、微软等互联网和IT企业分别从不同的角度开始提供不同层面的云计算服务,云服务进入了快速发展的阶段.
时值今日,欧美等发达国家由于先发优势,仍然占据云服务市场的主导地位,其中美国更占据了全球50%的市场份额.
美国的云计算产业体系完整,巨头企业加速向全球扩张,目前在全球TOP100的云计算企业中,美国占84家;亚马逊占全球IaaS市场的40%、微软占全球PaaS市场的64%.
可以说,美国的云平台巨头已经掌控了全球市场的主要份额.
图表8.
2015年上半年全球IaaS云服务的市场份额资料来源Statista,中银国际证券研究部眼下,在美国的各大云平台企业中,亚马逊、微软、谷歌已呈现三强鼎立之势,分别占据着天时、地利与人和.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇11图表9.
国外云平台企业三巨头资料来源Chinacloud,中银国际证券研究部1)亚马逊AWS顺应"天时"AmazonWebService是亚马逊创始人兼CEOJeffBezos在2006年成立的云计算业务,提供平台即服务(PaaS)和基础设施即服务(IaaS).
在当时,亚马逊的AWS是全球第一套同时能提供基础性云服务(EC2)和存储性云服务(S3)的云平台,Jeff判断这套全新的平台"在将来的某一天能创造真金白银的财政收获",可谓占据了市场先行者的"天时".
图表10.
亚马逊AWS云平台EC2架构资料来源Chinacloud,中银国际证券研究部最开始,AWS云平台还仅是一套基础性的基础设施型服务:弹性计算云ElasticComputeCloud(EC2).
此后不久,便整合了云存储服务SimpleStorageService(S3).
如今,该平台已经具备了简单数据库SimpleDB、简单队列服SimpleQueueService以及AmazonCloudFront等多项功能.
AWS平台的主要优势便是能够以根据业务发展来扩展的较低可变成本来替代前期资本基础设施费用.
曾经的AWS主要被小型初创企业使用,为他们提供廉价的网站测试和托管服务.
创业公司首先在AWS上运行小型实验性应用,最后则把AWS作为其技术核心处理平台.
通过服务这些客户所积累下来的技术经验和新业务功能,帮助亚马逊吸引到了更多的大客户,包括康卡斯特、第一资本金融公司以及中央情报局,形成了良性循环周期.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇12鉴于亚马逊在竞争中的先发优势,使得AWS的良性循环周期累积要比竞争对手来得更长,因此在所有竞争对手当中,亚马逊AWS平台拥有着最齐备的功能与规模优势.
Gartner预计,AWS当前能够提供的计算能力,与其后14家竞争对手提供的计算能力的总和相当.
同时,AWS已经发展成为年产值达70亿美元的业务.
到2020年,该业务的年产值将有望达到500亿美元.
2)微软Azure发挥"地利"微软在2008年的"微软年度的专业开发人员大会"中首次向公众介绍了Azure,提供的是平台即服务(PaaS),但直到2010年2月,该业务才正式开始商业运转.
2012年Azure又正式开放了基础设施即服务(IaaS)的相关解决方案.
微软Azure云平台的主要目标是为开发者提供一个平台,帮助开发可运行在云服务器、数据中心、Web和PC上的应用程序.
云计算开发者能使用微软全球数据中心的储存、计算能力和网络基础服务.
云平台包括了以下主要组件:Azure,SQL数据库服务,.
Net服务,网络分享Live服务,商业SharePointDynamicsCRM服务等.
图表11.
微软Azure云平台架构资料来源Microsoft公开资料,中银国际证券研究部由于亚马逊AWS平台的一些服务威胁到了WindowsServer和SQLServer等微软的传统企业软件,所以微软才将云计算Azure平台作为最优先发展项目,并且强调Azure与WindowsServer等其它微软企业产品的整合,以此创造与AWS不同的差异服务.
从发展轨迹来看,Azure平台是着重于PaaS层的业务设计,再拓展至IaaS层的基础运算能力提供,走的是与亚马逊AWS是完全相反的路径.
PaaS层业务在云计算服务中的地位类似于传统计算机的操作系统加运行环境,主要是提供平台级的开发环境与各类程序接口.
而微软正是全球最大的操作系统供应商,目前占据了全球90%的市场份额,公司对于企业级用户在业务平台方面的需求有着非常深入的了解.
凭借在这一领域内的技术优势以及长期积累的客户基础信息,业界普遍认为微软Azure已经在提供PaaS服务与IaaS服务相结合的业务领域上超过了亚马逊AWS.
因此,微软是充分发挥了自己在统治企业操作系统界的"地利",力争在云平台方面实现后来居上.

2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇13如今,Azure已成为微软营收增长的最大推动力之一.
2015年Azure和Office365的整体云业务营收预计达到63亿美元.
根据Gartner的报告,目前微软Azure平台的增长速度要快于亚马逊AWS平台,每周平均新增超过1万名客户.
3)谷歌GCP汇聚"人和"谷歌于2008年推出了面向PaaS服务的GoogleAppEngine(GAE),2013年增加了面向IaaS服务的GoogleComputeEngine(GCE),随后将两者整合成为了谷歌云平台服务CloudPlatform(GCP),来提供多种云服务的组合产品.
图表12.
谷歌GCP云平台GAE架构资料来源Google公开资料,中银国际证券研究部GAE是一个由Python应用服务器群、Bigtable数据库和GFS数据存储服务组成的平台,能为开发者提供一体化的可自动升级的在线应用服务.
GCE则是能在云端提供可扩展、灵活的虚拟机计算功能的云计算服务器.
面对与亚马逊的AWS、微软的Azure的直接竞争,不具备市场份额优势的谷歌如今主打性价比战略,GAE直接提供免费服务的使用配额,GCP则按时间收费、计费颗粒精确到分钟,整体价格往往仅有竞争对手的一半.
随着移动互联网的繁荣,大量的应用开发者开始倾向于谷歌开源技术理念.

凭借超高性价比的服务以及安卓等开源技术的兴盛,谷歌GCP成为了众多创业科技公司与资深开发者们的心头好,吸引了大量的"人和".
随着人气的聚集,谷歌GCP在开发完善中增加了诸多差异化功能,赢得了可口可乐、百思买、通用磨坊等一些大企业的青睐.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇142.
国内云平台:春秋五霸,逐鹿中原不同于国外云平台市场逐渐形成"三强鼎立"的定势局面,中国国内的云平台市场目前尚处于市场占有率低、高增长的产业初期阶段.
IaaS服务相关的企业不仅在规模、数量上有了大幅提升,而且吸引了资本市场的关注,UCloud、青云等IaaS初创企业分别获得了亿美元级别的融资.
过去几年里,腾讯、百度等互联网巨头纷纷推出了各自的开放平台战略,新浪SAE等PaaS的先行者也在业务拓展上取得了显著的成效,在众多互联网巨头的介入和推动下,我国PaaS服务市场得到了迅速发展.
因此,目前我国的云平台市场可谓是群雄并起的"春秋战国时代",市场上主要活跃着五种类型的企业,并称五霸.
图表13.
中国云平台市场上的"春秋五霸"资料来源中银国际证券研究部1)运营商的云策略图表14.
运营商的云平台策略企业名称云平台策略中国移动目标是建三朵云:业务平台云、IT支撑云和公众服务云.
曾由移动研究院负责"大云计划"的研究,2010年5月已发布"大云"1.
0版.
目前由苏州研究院来主导云平台的开发.
中国电信推出了"星云计划".
在2012年正式设立了"天翼云"的云服务子公司,主要提供的服务包括弹性计算、弹性存储、云网络、弹性备份、云安全、云呼叫中心服务等,以IaaS层面服务为主.
中国联通推出了"沃云计划",制定了云平台计划.
第一年做IaaS(数据中心);第二年做PaaS和宽带商务;第三年再把服务放到PaaS和IaaS上.
策略是先做内部云,再做外部云.
资料来源公开资料,中银国际证券研究部2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇152)IDC企业的云策略图表15.
代表性IDC企业的云平台策略企业名称云平台策略世纪互联成立了专门的云计算公司:云快线.
确定了发力云计算产品研发和市场开拓的战略.
从IaaS切入云计算,目前已有CloudEx弹性计算和弹性存储两款产品.
推出了集装箱式数据中心:云立方.
中金数据中金已经研发了金融合作云服务平台,主要针对中小银行.
此外,还推出了云计算数据存储服务.
目前中金正尝试沿着产业链做金融行业深耕,推出更多集成化的云服务.
森华易腾作为国内中小型IDC企业的代表,2012年起最早开发基于Openstack技术的"森华云"服务,布局整合IaaS、CDN等资源的综合型云平台.
资料来源公开资料,中银国际证券研究部3)创新云计算企业的云策略图表16.
代表性创新云计算企业的云平台策略企业名称云平台策略Ucloud专注于打造能适应移动互联网领域发展的IaaS层云平台.
近期与听云展开合作,打造"云+APM"综合服务.
友友系统致力于云计算核心技术的研发,开发云计算操作系统及应用软件,从PaaS层服务入手构建企业级云平台.
静水飞云主要从事云计算基础操作系统及云计算技术研发.
基于国产硬件特别是国产芯片构建完全自主知识产权的云计算核心系统.
资料来源公开资料,中银国际证券研究部4)互联网企业的云策略图表17.
代表性互联网企业的云平台策略企业名称云平台策略阿里巴巴成立了专门的云计算公司:阿里云,依托云计算平台做一个可扩展、高可靠和低成本的基础设施服务来支撑互联网应用的发展.
基于IaaS服务,逐步向PaaS延展.
百度百度打造了PaaS层的百度应用开发平台(BAE),让第三方各种应用运行在这个平台上.
百度也正在建立10万台级的大型云计算数据中心.
新浪新浪在09年推出了自己的Web应用开发与运行平台(SAE),主要面向国内用户提供面向未来的集成式开发平台.
资料来源公开资料,中银国际证券研究部5)ICT企业的云策略图表18.
代表性ICT企业的云平台策略企业名称云平台策略华为云计算、企业网、智能终端和新能源已确定为华为的新四大战略.
已启动广泛合作联盟的"云帆计划".
已经拥有分布式的百万节点集群计算能力.
计划建大型的云计算数据中心.
中兴中兴整合各个独立的云计算组件,形成了Cocloud(彩云)平台,可支持IDC、云存储等多种应用.
中兴通讯IaaS云方案、云存储方案、桌面云方案等已经取得实际落地应用.
浪潮制定了"云海In-cloud"云计算战略.
推出了自主研发的云计算中心操作系统"云海".
重点布局行业云计算市场,发展高端服务器、海量存储等云基础设施,以及云计算操作系统.
资料来源公开资料,中银国际证券研究部综上所述,国内的云平台市场纷繁芜杂,各家公司都有自己的发展策略和技术路线,可谓是"诸侯混战,逐鹿中原".
孰优孰劣,市场反馈将成为检验的唯一标准.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇163.
三大流派的市场趋势分析:各有优劣目前,国内市场对于云平台的技术路线尚未形成统一的评判标准.
从现今的五大流派中,我们判断有三类企业将具有较好的市场发展趋势,分别是:IDC企业、创新云计算公司以及ICT企业.
1)IDC企业随着中小型创新公司的兴起,企业对IDC的资源需求与价格期望完全呈反向波动,在这种情况下,传统IDC企业必然会走向云计算以匹配来自市场的实际需求.
IDC企业发展云平台的优势在于已有的IDC基础设施与丰富的带宽资源,从而具有一定规模的IaaS服务所需基础设施,产品性能较高.
而且IDC企业都有一定规模的客户基础,其中部分客户可以平滑过度到云平台上.
但IDC企业的劣势在于技术实力不够强大,比不过专业的云计算服务企业和互联网公司,而且本身在创新方面不足,不论是服务、推广还是技术方面的控制不够灵活.
图表19.
IDC企业发展云平台的SWOT分析资料来源中银国际证券研究部当前主要IDC企业的云服务布局与相对优势如下:图表20.
IDC企业的云平台状况对比企业名云平台路线相对优势相对风险高升控股以IDC构建IaaS基础,引入泛CDN平台与SaaS层的APM管理程序来优化云服务基础稳定,综合实现三层云平台云平台结构相对简单光环新网与亚马逊合作让AWS在国内落地,收购无双科技,卡位大数据SaaS应用直接引入成熟云平台,技术风险低国内政策存在不确定性,且缺乏自主技术广东榕泰整合IDC与CDN来运营森华云,重视客户体验,以IaaS服务提升单机柜价值,逐步向上层拓展重视云平台的运营,精耕客户需求多层平台实现较慢资料来源中银国际证券研究部2)创新云计算公司对于创新云计算公司来说,响应和深挖市场上的云服务需求便是其企业立足的根基,因此不断发展并积累云平台技术,将构成拉动企业收入增长的内生动力来源.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇17创新云计算公司发展云平台的优势在于企业往往具备较强大的技术研发团队和先进的技术创新理念,在云服务的设计上比较领先,能够迅速响应客户的行业发展需求以及使用偏好,迭代开发出适应市场、满足用户需求的云产品,并推出有针对性的运营方案.
但创新云计算企业的劣势在于基础资源大多不如IDC企业深厚,客户体量普遍偏小,容易受到市场价格波动影响,用户粘性相对较弱.
图表21.
创新云计算公司发展云平台的SWOT分析资料来源中银国际证券研究部当前主要创新云计算公司的云服务布局与相对优势如下:图表22.
创新云计算公司的云平台状况对比企业名云平台路线相对优势相对风险Ucloud自主研发公有云技术,租赁IDC搭建自有的公有云平台,牵手Mirantis来探索Openstack混合云技术实力领先,自有云平台体系完整公有云平台运营与开发成本巨大七牛云以云存储细分市场为主要目标,强化云加速能力,拓展PaaS层自定义功能接口集中资源于细分市场内,容易实现技术突破云平台体系不完整,仅有部分功能EasyStack主攻OpenStack技术搭建私有云与混合云平台,与IDC厂商合作建设IaaS服务初期企业没有资产包袱,收入来源多客户黏性需要提高资料来源中银国际证券研究部3)ICT企业以华为、中兴为代表的ICT企业往往经历过近二十年的市场竞争洗礼,具备了较雄厚的资本和强大的研发实力,能够面向互联网增值服务运营商、政府、科研院所等高端企事业客户提供包括云主机、云托管、云存储等基础服务在内的一揽子解决方案.
ICT企业发展云平台的优势在于作为业务覆盖国内国外的领先企业,具备了较为强大的基础设施资源,同时经过多年的经验积累了强劲的技术能力、吸纳了大量优秀的技术人员.
企业多年来树立的良好品牌形象,销售渠道能够直接面向大型政企、电信商以及农、工、矿、电力等传统行业的企业,从而具备很强的渠道优势.
ICT企业面临的外部威胁可能主要是来自于通信厂商等竞争对手的压力,同时由于其采用的是多家协作运营云产业链的模式,技术对接中可能面临风险.

2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇18图表23.
ICT企业发展云平台的SWOT分析资料来源中银国际证券研究部当前主要ICT企业的云服务布局与相对优势如下:图表24.
创新云计算公司的云平台状况对比企业名云平台路线相对优势相对风险华为凭借强大的技术团队与资金,主攻运营商、政府、企业的云平台,能提供IaaS+PaaS+SaaS三层云架构产品技术功底扎实,商业渠道广阔,私有云平台结构完整启动时机晚、市场竞争激烈浪潮信息围绕公司生产的高端服务器为核心,打造集运算、存储、操作系统、应用软件为一体的私有云,将硬件销售收入转化为云服务收入降低目标客户的硬件购买成本,核心产品市场认可度高业务模式尚未得到市场检验紫光股份并购华三、西数、展讯等一系列龙头企业,从服务器、存储、芯片、软件等云平台产业链全线进行商业布局,目标混合云市场云平台全产业链布局完整,掌握核心技术云平台尚未完全投入市场资料来源中银国际证券研究部按照上述的SWOT分析,我们判断,IDC企业、创新云计算公司、ICT企业这三类公司在发展云平台时,会具备较好的市场开拓能力,从而孕育出强大的潜在市场价值.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇19三、重点看云平台三类企业机遇1.
IDC转云具备客户基础和并购想象力1)IDC企业转型云服务存在内生驱动力IDC是云平台IaaS层业务的基础,任何IaaS服务都无法脱离IDC而凭空存在,因此具有大量机柜、带宽资源以及存量客户的IDC企业在云平台转型起步中的占据优势.
图表25.
IaaS层云服务构建在IDC基础资源上资料来源:中兴,中银国际证券整理根据中国IDC圈发布的市场报告,中国国内IT企业、互联网企业和电信企业在数据中心方面的投资加大推动了IDC整体市场的发展.
在过去六年,中国IDC市场复合增长率达到38.
6%,而未来的三年内,IDC行业的市场规模复合增长率预计可以维持在每年30%以上.
图表26.
2014-2017年中国IDC市场规模预测资料来源:中国IDC圈,中银国际证券整理2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇20中国IDC业务高速发展的主要源于两方面的驱动力量:其一,互联网行业客户由于自身业务发展的需要,对数据中心资源需求旺盛;其二,云服务商业务量的快速增长也产生了大量的IDC机房和带宽需求.
按照思科的报告,云服务占全球数据中心流量将从2013年时的54%、上升至2018年的76%.
云服务未来将成为主力承载数据中心流量的必然趋势.
图表27.
2013-2018年云服务所占全球数据中心流量资料来源:思科,中银国际证券整理同时,据工信部电信研究院调查结果显示,当前国内的云计算服务用户使用率较高的仍是包括云主机、云存储、云邮箱等资源出租型应用.
图表28.
国内对云计算服务需求的调研资料来源:电信研究院,中银国际证券研究部整理但是,该份调研的结果与2012年的统计数据相比,云存储超过了云主机成为用户采用率最高的服务种类,云分发服务在各类服务中的排名也有提升.
在未来希望采用的云服务类别中,选择开发平台服务等云服务的比例较高,说明未来平台级的云服务具有很大的发展空间.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇21综上所述,IDC企业为了能享受到IDC行业高速增长的红利,必须顺应云服务主导数据中心流量的大趋势,发力转型IaaS层云服务.
同时,随着国内互联网企业对于对平台开发型业务需求的增长,IDC企业也需要逐渐向PaaS层进行业务拓展,构建起综合云平台以满足客户的需求.
所以,IDC企业具备向云计算转型的充分内生驱动力.
2)广东榕泰广东榕泰通过外延式并购方式、100%收购了北京森华易腾,开启了向云计算领域转型的步伐.
森华易腾的云平台已经拥有超过200多家的客户数量,并与中清龙图、新东方等知名客户形成合作关系,业务能力受到客户的高度认可.
该云平台运行于电信国家级骨干机房,同时支持安全检测、安全漏洞修补、网络入侵响应,能够保证底层高安全性;其高可靠性表现在分为物理层和应用层,多份数据副本保证数据可靠性达到99.
9999%;其卓越性能表现在云主机创建只要2~3秒,云硬盘、快照创建只要1~2秒,路由器、虚拟网卡创建只1秒即可完成,性能优于同类产品.
图表29.
森华云平台架构资料来源公司公开资料,中银国际证券研究部森华易腾计划将逐步实现云平台节点的全国覆盖,并且部署海外云节点以支持国际数据传输,而"森华云"服务则是森华易腾成长潜力最高的一项业务,预计2015年总收入将突破500万元,随后两年维持70%以上的高速增长率.
同时,森华也在打通公有云与私有云、构建互联网综合数据发布业务平台.

在技术层面,森华易腾着重对新兴技术的探索,逐步探索Docker、HaDoop等新兴技术,完成云平台对新兴技术的融合.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇22图表30.
森华云平台操作界面资料来源公司公开资料,中银国际证券研究部我们认为,森华易腾的云平台是国内起步最早的OpenStack平台,技术经验丰富、业务能力成熟,经历过三年市场的检验,完全有能力发展成为国内整合云平台中的领头羊,因此广东榕泰在收购森华易腾后将具备较强的云平台业务潜力.
3)高升控股公司由原蓝鼎控股收购高升科技后重组而成.
高升科技已经有9年的IDC行业经验,目前在全国已经有80家以上的机房,4500G以上的存量带宽,是国内最强的分布式IDC运营商,覆盖了全国大部分的省市与地区.
这些基础资源成为了公司发展IaaS业务的基石.
同时,公司以主要大客户的需求出发、开发定制化的CDN服务,可以整合云计算、云存储、云安全等各项云业务功能,是一种平台性很强的广义CDN业务.
应用性能管理功能(APM)则是公司最具有特色SaaS应用功能,可以对企业的网站、APP应用等进行性能测试与优化,功能包括了云评测、云加速、云监测,另有20万全球真机测试用户,能帮助客户及时掌握IDC与CDN业务使用后的效果、寻找业务痛点并加以改善.
图表31.
高升科技云平台架构资料来源公司公开资料,中银国际证券研究部2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇23基于以上的云平台构架,公司定位于成为中国领先的云基础服务供应商,打造基于IaaS(云计算IDC)+PaaS(广义CDN平台)+SaaS(APM业务)的一站式云解决方案,聚焦服务于视频网站、电商企业、游戏公司等众多互联网大公司,注重提供云化的基础能力、并以CDN切入后续延伸服务.
此外,公司研发团队的核心成员都来自于网宿和蓝汛,具备充足的行业开发经验,能够迅速响应客户的定制化业务需求.
综合上述内容,我们认为,高升控股在主营的云基础服务方面业务链布局完整、技术储备充沛、服务经验丰富,能够成为跨IaaS+PaaS+SaaS基础云平台市场的有力竞争者.
4)华星创业公司主营为运营商网络优化、运维相关的技术服务,是国内网优龙头企业,同时也是中兴、华为等国内大型通信设备制造商的国内外工程建设以及服务提供商.
公司今年七月成立了总额15亿元的产业并购基金主要向IDC、云计算、大数据等领域拓展,首期3~5亿元用于收购互联港湾,公司持股51%.
互联港湾主要在北上广一线城市从事面向中小企业的IDC业务,目前1000多机柜主要是租用运营商资源,未来考虑依靠上市母公司的资本优势自建IDC拓展相关业务并向云计算发展.
互联港湾依托自己IDC优势在帮助客户建设混合云业务,未来将向云平台方向延伸,以最具价值的中小互联网为目标客户.
公司2015~2017承诺业绩分别为2200万、3300万、4000多万,凸显公司对未来发展信心.
我们认为,公司成立的并购基金目标明确,选择方向能够和主营业务形成协同效应.
IDC尚处于需求高增长状态,而互联港湾运营面向中小客户,具备一定的业务基础和粘性,契合企业现阶段的发展实情.
未来依托母公司和运营商坚实的合作基础也能进一步巩固IDC的布局优势,产业并购基金也会为公司云平台技术和客户竞争力的提升提供有力支持.
我们对公司在这一方向的前景十分看好.

2.
创新云计算公司:引领云平台创新方向1)UCloud公司于2011年由数位原腾讯负责云计算与安全的高管出面成立,CEO季昕华曾全面负责过腾讯安全体系建设;CTO莫显峰负责过腾讯海量云存储系统、海量CDN系统、腾讯云计算平台的研发及管理;而COO华琨在腾讯负责过开放平台、QZone、QQ农场、QQ会员、电商等业务的运营.
UCloud瞄准中小互联网企业,主要为游戏、移动App、电子商务等互联网企业提供IaaS服务,包括云主机、存储、数据库、CDN在内的整套云计算解决方案.
尤其在游戏方面,其一半以上客户属于游戏团队.
公司有能力自主研发对计算、存储和网络资源虚拟化的基础IT架构,有相当的技术积累和客户粘性,目前属于国内领先的IaaS供应商.
除了互联网企业,公司传统企业不同场景下的业务需求也有较深理解,提供了一系列的行业解决方案.
依托全球10个数据中心以及全国11地线下服务站,UCloud已为超过2万家的企业级用户提供服务.
同时,公司积极向上层服务拓展,开发开放了完善的API接口对接SAAS平台,通过API可灵活调度资源,快速部署服务.
开始营造IAAS+PAAS的云平台服务模式.
近年以来,公司订单暴增,收入规模快速发展,我们认为,借助中小互联网企业云服务需求的爆增,未来三年公司仍将保持高速发展,完全可能成为对云服务市场有重大影响力的云平台公司.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇242)七牛云七牛云存储由国内存储行业的领军人物之一许式伟于2011年创立,七牛云存储的核心团队成员来自于盛大、金山、网龙、惠普等知名互联网公司,成员之间已合作多年.
公司致力于提供最适合开发者的数据在线托管、传输加速以及云端处理的服务.
七牛云存储主要托管企业的静态资源,为企业提供一站式在线数据托管、上传下载全网加速、以及数据云端处理服务.
区别于国内外其他云存储,七牛自行研发的全分布式架构,解决了其他云存储单一数据中心架构可能存在的风险.
公司在全国部署了500多个加速节点,用户可以选择任意的IDC就近上传下载,且首创同时对数据上传下载加速的双向加速特性,使得数据访问速度较传统方案平均提升50%以上.
此外,镜像存储、客户端直传、断点续上传、云端富媒体处理等独有的功能也大大提升了开发效率,最大程度减少了服务器资源浪费.
目前公司累积了包括移动互联网、Web2.
0、媒体、电商和游戏公司在内的15万企业和开发者,日上传文件数亿个,独立的活跃IP数已经覆盖了中国一半的网民.
此外,七牛同样认为IaaS和PaaS的边界已经模糊化,客户变得更加理性,更加关注云存储产品带来的实际价值.
在这样的市场态势下,七牛以数据为自己的核心价值,并围绕数据主题为企业开辟了灵活丰富的自定义开发功能,如上传下载CDN加速、数据处理分析、自定义计算平台等业务.
我们认为,同样凭借IaaS+PaaS服务模式、核心的云基础技术和以数据为中心的高度粘性客户生态,公司在中短期也将在云市场构筑起不可忽视的云平台价值.
3.
ICT企业:技术和资本实力雄厚1)华为华为依托强大的软硬件开发实力和稳固的B端客户基础,不同行业提供企业级IT基础设施服务.
其最主要的优势在于云服务产品严格执行行业规范,同时在电信级产品的可靠基础上做出改进和创新,引入了多项华为独有的新技术.

从设备起家,华为在硬件和底层技术上有其他云服务商难以企及的优势,其云设备采用数据中心集群架构设计,从网络接入到管理配备7层安全防护,云主机采用如SAS磁盘、RAID技术以及系统券快照备份,确保云主机99.
9%的稳定性和安全性.
存储方面是通过用户鉴权、ACL访问控制、传输安全以及MD5码完整性校验确保数据传输网络和数据存储、访问的安全性.
此外,基于华为自主研发的监控和故障报警平台,再加上7*24小时的专业运维服务团队,提供高等级的SLA服务保证,完美地契合了大型企业级应用对稳定可靠的需求.
在服务器方面,华为全球出货量连续7个季度第四,据Gartner报告显示,2014年Q4华为刀片服务器出货量位居全球第二;云存储方面,华为存储全球收入增长率连续7个季度第一,IDC发布的2015第一季度外部磁盘存储市场报告显示,华为存储全球收入增长率继续保持第一;同时在全球建立了480个数据中心,其中有160个云数据中心.
我们认为,这类ICT设备商的优势集中在设备开发、运营商合作方面,后续服务重点在战略性行业和大型企业应用,在私有云市场,客户有自行管理基础设备的倾向,华为向着IaaS+PaaS服务模式的演进也将是必然.
未来企业级云服务市场会成为比肩运营商和终端业务的第三极.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇252)紫光股份作为典型的CT设备和服务商,紫光走的是整合云计算全产业链的宏大发展思路.
意在通过外延式收购打通包括移动通信、网络和存储在内的全系列ICT产品核心技术,以这些优质设备资产向着混合云平台的方向重新构筑其IT服务领域.
在满足政企客户定制化需求的同时,推动公司云服务向着公有云的方向延伸.
2013年12月、2014年7月紫光集团先后宣布以17.
8亿美元和9.
07亿美元完成对手机芯片设计公司展讯、锐迪科的私有化,一跃成为全球基带芯片出货量第三的终端芯片设计公司,奠定了在移动通信方面的强大基础.
2015年4月16日,紫光旗下投资基金出资20亿元和10亿元认购沈阳机床增发的1.
43亿股和0.
71亿股,持有沈阳机床21.
52%股份,成为第二大股东.
5月,紫光股份宣布收购惠普旗下"新华三"51%股权,紫光认购股权的价格达23亿美元.
完成后,紫光业务将拓展到和服务器、存储相关的IT领域.
9月30日,紫光斥资38亿美元入股西部数据,通过收购15%股份成为其第一大股东.
10月30日,紫光宣布向台湾力成科技投资6亿美元,收购力成约25%的股份,成为这家内存封测厂商最大股东.
除了优质的ICT设备资产,紫光系投资公司还向500彩票网和一家移动操作系统创业公司Acadine分别投资1.
24亿美元、1亿美元,成为500彩票网第一大股东.
此外,公司拟出资15亿元建设云计算机研究实验室暨大数据协同中心,以实现以云计算、智慧城市和移动互联网为脉络的"云-网-端"产业链建设格局.
作为原本就是国内少数自主可控地掌握关键IT技术的公司,紫光在网络设备的核心领域有丰富积累.
近年公司借助一系列大手笔并购全面夯实IT设备基础的意愿已经初步达成,从基础设施到行业解决方案,并最终迈向云服务和大数据等高增值领域的思路将顺理成章.
随着互联网开始向行业内加速渗透,公司完备的ICT解决方案必将为全面的IT服务云化提供有力支撑,我们认为中长期云平台将是公司成长性最强的业务方向.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇26投资建议综上我们认为,IAAS供应商群雄蜂起,会在该服务层次内产生大量的横向整合机遇;同时在向PAAS服务延生的方向上,大的成长空间也会孕生出有强劲成长性和竞争力的企业;ICT企业借助强大技术实力与资本实力很可能构筑出大体量的公有或私有云平台.
我们重点从这三个思路出发给出投资建议:在从IDC运营出发向云平台转型或延伸的公司中,外延式并购与合作的发展模式势头强劲.
我们注意到如广东榕泰收购森华易腾、蓝鼎股份收购高升科技这样的传统行业向云平台的彻底转型;也有通信类公司向云服务的延展,如华星创业收购互联港湾;更有IDC运营公司向云服务深入发展,如光环新网与亚马逊的合作.
从成长性上看,我们认为转型或升级类公司后发效果比较明显,重点推荐广东榕泰、高升控股和华星创业.
对于创新云平台公司,今年的订单数目暴增,主要得益于移动互联网整体的持续爆发带动了中小企业在云存储和弹性IT架构上的需求放量.
我们预计明年创新性云公司将很可能出现全面盈利,这样对一些有核心技术积累和优质客户资源的公司存在大概率的IPO和并购机遇.
我们将重点关注Ucloud、七牛云、青云和EasyStack.
对于大型ICT设备商,除了强大的资金和技术实力,一个重要优势还在于广泛和牢固的B端客户资源,包含了很多优质的行业性大客户.
由于对设备和服务可靠性的依赖,这类企业替换成本很高,客户粘度强,且利润空间明显高于中小企业.
所以大型ICT厂商切入私有云市场是将是比较平顺的.
而私有云和公有云在技术上没有本质区别,大量的数据中心已经依托良好的运营商渠道部署完成,所以设备商全面进入公有云也是顺利成章的,在公有云市场也能形成很强的竞争力,将比肩大型互联网公司成为未来云市场的主导力量之一.
此类中我们重点推荐紫光股份,中兴通讯.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇27风险提示技术风险:技术路径选择与实际的演进方向不符合.
业务发展风险:对云服务的市场需求不及预期.
竞争风险:云市场格局存在较大变数,各公司均面临较大竞争压力.
2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇28研究报告中所提及的有关上市公司广东榕泰(600589.
CH/人民币13.
62元,买入)高升控股(000971.
CH/停牌,未有评级)华星创业(300025.
CH/停牌,未有评级)光环新网(300383.
CH/人民币67.
55元,未有评级)中兴通讯(000063.
CH/人民币18.
63元,未有评级)紫光股份(000938.
CH/人民币102.
8元,未有评级)浪潮信息(000977.
CH/人民币30.
74元,未有评级)以2015年12月17日当地货币收市价为标准本报告所有数字均四舍五入2015年12月21日云平台:兵家必争不可错过的产业机遇29披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点.
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