百度:比谷歌更有潜力的投资对象

毋庸置疑,谷歌开发或并购了许多有价值的资产,这将为谷歌提供巨大的商业化潜力.
如YouTube、GoogleMaps和Gmail等,但移动业务却影响了利润.
众所周知,谷歌是全球最大的搜索引擎,市场份额为65%.
相比之下,百度全球搜索份额仅为8%.
但百度在中国搜索市场却占据主导地位,市场份额为70%.
虽然谷歌在技术上拥有优势,但中国市场还是由百度主导,部分原因得益于谷歌的退出.
百度在中国国市场的主导地位能够维持多久,在一定程度上取决于谷歌何时回归.
在可预见的将来,谷歌回归的可能性不大,因此百度将继续主导中国搜索市场.
谷歌和百度均遭遇营收涨幅放缓,主要是因为营收基数越来越大,市场份额越来越高.
同时,两家公司又都进入新的投资阶段,从而导致利润率下滑.
在营收涨幅放缓和利润率下滑的双重影响下,两家公司的利润涨幅也开始下滑.
2012年第四季度,百度运营利润率下滑6个百分点.
不同的是,尽管营收涨幅放缓,但百度营收涨幅仍维持在40%至50%,较谷歌高10个至20个百分点.
因此,即便利润率下滑7.
5个百分点,营收涨幅为35%,百度的利润涨幅仍将达到可观的12%.
随着股价的增长,谷歌的本益比(P/E)已经从之前的17倍增至近期的25倍.
而百度则相反,从之前的32倍降至近期的19倍.
两家公司估值的差距意味着市场对谷歌的利润预期更强劲.
另一方面,鉴于强劲的营收涨幅,如果利润率再有所惊喜,将立即刺激百度的利润涨幅.
鉴于百度在中国市场的主导地位,当前19倍的估值完全承受得起.

一些负面消息影响了百度,令人失望的利润预期是导致百度股价急剧下挫的主要原因.
此外,中国在美上市的概念股丑闻,以及来自奇虎的竞争都加剧了市场对百度的负面情绪.
不可否认,随着时间的推移,百度面临的竞争竞争将加剧,但百度的资源胜于奇虎.
调查结果显示,奇虎的市场份额已稳定在10%左右.

5.
百度的估值更低3.
谷歌商业化潜力更大在过去的一年,谷歌股价从560美元的低点增长了40%多.
相反,百度股价却从150美元的高点下滑了40%多.
与谷歌相比,当前是买入百度股票的最佳时机,原因如下:6.
百度卖空(oversold)导语:美国投资资讯网站SeekingAlpha周一发表文章称,与谷歌相比,当前是买入百度股票(Nasdaq:BIDU)的最佳时机.
百度虽然没有谷歌强大,但却主导着中国搜索市场.
与其争相投资谷歌,不如转向被低估和卖空的百度.

此外,随着在其他新产品领域投资力度的加大,如视频、移动硬件和云计算,短期内两家公司的利润率还将继续下page1/2滑.
不管怎样,利润率下滑的趋势已经开始,并且得到了市场的关注.
更重要的是,百度当前估值和近期的股价波动已经将这些负面因素考虑在内.
近期,百度股价已稳定在87美元左右,意味着之前唱衰百度股票的投资者已经开始动摇.
2.
两家公司均面临利润率下滑.
1.
谷歌比百度强大,但两家公司主导着各自的市场.
简言之,谷歌拥有更多极具商业化潜力的资产.
4.
短期内百度营收涨幅更乐观.
当利润率下滑是因为加大投资力度和暂时的市场竞争而导致,此时是买入股票的典型时机.
百度虽然没有谷歌强大,但却是主导着中国搜索市场.
很明显,与其争相投资谷歌,不如转向被低估和卖空的百度.
(李明)结论:对于两家公司而言,移动搜索的崛起反而带来了不少苦恼.
由于移动设备的屏幕尺寸相对较小,移动搜索商业化相对困难,利润率也较低.
随着移动搜索营收占总营收比例的提升,两家公司的利润率将不可避免的出现下滑.
尽管营收涨幅提高将推动利润增长,但利润率下滑终究不利于市场发展.
另一方面,百度没有类似于Gmail的电子邮件服务.
百度已经开始投资于视频领域,但爱奇艺面临着优酷土豆的强劲挑战.
百度的一个亮点在于百度地图,在中国移动地图市场于高德软件并驾齐驱.

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