数字电视卫星数字电视

张小嘎传媒分析师8621-50367888*2062zhangxg@orientsec.
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cn行业评级看好中性看淡(维持)国家/地区中国/A股行业传媒/数字电视报告日期2006年8月31日行业表现-30.
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00%Aug-05Nov-05Feb-06May-06Aug-06媒体沪深300评价周期1个月3个月12个月绝对表现(%)5.
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26重点公司盈利预测及投资评级05EPS06EPS(E)07EPS(E)报告日股价投资评级G明珠0.
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05增持G歌华0.
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37增持G广电0.
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76增持资料来源:公司数据,东方证券研究所预测相关研究报告《G明珠定向增发点评》2006年8月1日《G明珠深度研究》2006年4月6日《G广电调研快报》2006年8月17日《G歌华中报分析》2006年8月18日行业研究动态跟踪传传媒媒//数数字字电电视视地面数字电视推广谨慎乐观8月30日,国家标准委员会正式公布了《数字电视地面广播传输系统帧结构、信道编码和调制》国家标准,标准号为GB20600-2006,2007年8月1日正式实行.
地面数字电视主要应用领域在于城市户外移动电视及城郊农村地区.
与市场过于乐观的情绪不同的是,我们对地面数字电视推广持谨慎的态度.
城市户外移动电视由于城市公交质量的参差不齐、公交平台与运营商的利益分割及有效收视率与资本投入等问题发展并非一帆风顺;反观城市有线数字电视推广的困境,我们预计相对收入较低且习惯于免费收看的人群很难接受付费收看节目源并不会太丰富的数字电视,地面数字电视在郊区农村的推广短期进展也不会太大.
基于我们对地面数字电视市场短期内不会大规模启动的判断,我们认为地面数字电视标准出台短期内不会给设备制造商业绩带来大幅提升.
而标准制定的参与者力合数字电视、上海高清等主要是通过提供设备系统参股运营的模式发展,在地面数字电视很难取得大规模推进的情况下,盈利能力很难获得大幅提升.
地面数字电视主要定位于城市移动电视及市郊农村等有线电视较难覆盖的范围,将成为城市有线的补充,由于地面数字电视无线信号易受到高楼、运动车辆等干扰,并且城市有线经过多年经营成本也较低,我们认为不太可能出现城市有线用户大规模离网现象,对城市有线运营商如G歌华、G广电等影响不大.
重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有.
未获得东方证券研究所书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制.
本报告基于东方证券研究所及其研究员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任.
东方证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响.
数字地面传输标准出台点评期待已久的标准最终破茧而出8月30日,国家标准委员会正式公布了《数字电视地面广播传输系统帧结构、信道编码和调制》国家标准,标准号为GB20600-2006,2007年8月1日正式实行.
该标准是由国家组织的数字电视特别工作组负责起草,由全国广播电视标准化技术委员会归口并测试,国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会批准发布.
该标准支持高清晰度电视、标准清晰度电视和多媒体数据广播等多种业务,满足大范围固定覆盖和移动接收需要.
该标准实现了关键技术创新,形成了多项有自主知识产权的专利技术,突破性的取得了单、多载波调制技术的融合,是我国自主创新的一项新的重要成果.
基于该标准的系统性能好、频谱利用率高、可扩展性强,适应我国城乡不同应用需求.
数字电视地面广播系统是国家广播电视技术体系的重要组成部分.
它与卫星数字电视广播系统和有线数字电视广播系统以及辅助系统协同为受众提供全面的覆盖,是我国广播电视综合覆盖网中的重要部分.
该标准的正式颁布,将推动我国广播电视事业快速、有序地向数字化过渡,促进我国电视产业的优化升级和可持续发展,为更好的满足广大人民群众的需要发挥积极作用.
地面数字电视推广前景谨慎乐观地面数字电视未来将主要应用在城市中的户外移动电视及广大城郊农村地区,至于广大的偏远农村地区,我们认为利用直播卫星的方式进行覆盖更为经济.
对于城市户外移动电视,目前全国进行试点的已有三四十个,主要经营模式是公交车载移动电视,"封闭空间,强迫收看"的特点使得其有别于家庭电视而受到特定客户的欢迎,但城市公交质量的参差不齐、公交平台与运营商的利益分割及有效收视率与资本投入等问题也使得其发展并非一帆风顺,迄今为止,也仅有G明珠旗下的上海移动电视公司处于盈利状态.
其实,对于二、三线城市而言,其公共交通人流量不具备规模性,平台价值相对有限,全国也仅有一线特大型城市公交平台具备开发价值,但即使是这样的城市其盈利周期也较长,而这些城市也基本都开展了移动电视的试点工作,留给后续设备商的空间并不大.
至于在郊区农村推广地面数字电视,如果单从我国郊区农村收看到的节目套数有限、农村人口休闲时间较多且文化娱乐方式单一、用户空间巨大这个角度看确实存在巨大的设备销售与运营空间.
但反观城市有线数字电视面对高消费能力的用户群及相对较高的平台价值其推广依然陷入困境,而相对收入较低且习惯于免费收看的人群很难接受付费收看节目源并不会太丰富的数字电视,因此可以预言地面数字电视在郊区农村的推广短期进展不会太大.
诚然,标准的统一对设备商的大规模生产与推广形成一定利好,但前提是郊区农村市场能大规模启动,基于前述观点,我们认为地面数字电视推广短期内能给设备制造商如机顶盒制造商(同洲电子等)、彩电制造商(G海信、GTCL、G长虹等)带来巨额收入的机会不大.
数字地面传输标准出台点评市场相对较为关注的标准方案制定参与者如代表清华方案的飞乐音响旗下力合数字电视、上海交通大学方案G南洋旗下的上海高清由于均不是广电系公司,同时发射资源也是地方广电所控制,其盈利模式均是以提供设备、搭建系统的方式参股,与当地广电共同运营.
如果通过这种方式能搭建一个覆盖全国的移动运营平台,其价值将超过分众传媒的价值,但在各方面均受制于地方广电很难在全国形成统一运营平台的情况下,参与标准制定也很难给其带来盈利的大幅提高.
对城市有线运营商影响不大数字电视信号主要分为有线、卫星、地面(无线)、IPTV四种传输方式,虽然四种方式均能传输数字电视信号,可以形成一定分流,但它们定位在不同的用户人群,形成分流作用实际上有限.
图1:四种传输模式的定位数据来源:东方证券研究所地面数字电视主要定位于城市移动电视及市郊农村等有线电视较难覆盖的范围,将成为城市有线的补充,由于地面数字电视无线信号易受到高楼、运动车辆等干扰,并且城市有线经过多年经营成本也较低,我们认为不太可能出现城市有线用户大规模离网现象,对城市有线运营商如G歌华、G广电等影响不大.
事实上,城市有线真正面临的竞争来自于定位与其相似的IPTV的冲击,IPTV背后的强大的资本推动力量与全国统一平台的优势是目前地域分割、资产规模较小的我国有线电视网络运营商所不具备的,但目前IPTV由于政策、成本等原因依然进展缓慢.
至于卫星直播业务,从国外发展情况看分流了城市有线较多用户,但我国直播卫星预计今年10月才能发射升空,同时由于我国对传媒领域控制较严,国外节目源通过其落地会受到严格限制,其在城市的发展也预料对用户吸引不大,而直播卫星业务的推出也主要是为了解决我国边远地区收看中央台节目的问题.
数字电视传输有线地面IPTV卫星城市居民城市移动人群、城市郊区农村城市高端用户偏远地区重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有.
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本报告基于东方证券研究所及其研究员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任.
东方证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响.
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cn投资评级说明-报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准;-公司投资评级的量化标准买入:相对强于市场基准指数收益率15%以上;增持:相对强于市场基准指数收益率5%~15%;中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动;减持:相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下.
-行业投资评级的量化标准看好:相对强于市场基准指数收益率5%以上;中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动;看淡:相对于市场基准指数收益率在-5%以下.