网吧云网吧与边缘计算发展分析报告

云网吧与边缘计算发展分析报告云业务开辟发展新航道网吧龙头再起航

前言

受疫情影响下顺网科技免费推出云网咖服务 引领网吧行业升级并实现向家庭端玩家的拓展。随着顺网云电脑及云游戏解决方案的推进 5G产业链中公司有望扮演重要角色。本篇报告中我们回顾总结了顺网科技成长历程和优势积累理顺公司发展布局云业务的逻辑并对标海内外巨头目前云服务的布局发现顺网以边缘计算差异化优势集中未来云业务将全方位赋能公司全娱乐产业构造带来业绩弹性希望为投资者带来思考。

 追本溯源网吧龙头稳健成长优势积累奠基新发展。顺网科技深耕网吧娱乐场景多年通过内生外延 以游戏行业为主要切入点成为我国领先的互动娱乐平台。在十多年的发展历程中不断追求变革从网吧行业衍生到游戏运营将线上业务结合线下 从软件服务商到云计算提供商每一次转身都体现出公司对战略方向的精准把控和迅速的执行能力。

 依托边缘计算打造云服务巨头竞争中有望率先突围。云计算的数据处理方式在应用中通常采用集中式与边缘式两种方式。顺网科技依托网吧场景数据上云入局云计算服务 并从存储上云发展到算力上云 受疫情影响免费推出“云网咖服务”加速云业务布局推进。 同时我们对标国内外主要大厂云服务布局顺网科技以边缘计算差异化布局优势集中。

 全娱乐产业链构造云业务将成为核心驱动力。 目前网吧业务深入网吧场景实现营销变现游戏业务以91Y为核心平台 同时云游戏布局带来新机遇展会业务依托ChinaJoy打通线上线下泛娱乐平台 网络安全业务持续布局 向云安全领域渗透转型。未来云业务将成为发展核心引擎。

正文目录

一、追本溯源 网吧龙头稳健成长优势积累奠基新发展. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

初期内生外延铸就网吧软件龙头平台型定位实现流量变现. . . . . . . . . . . . . . . . . .6

自有网吧流量助力页游低成本扩张精挑细选游戏平台促进优势互补. . . . . . . . . 10边缘计算赋能网吧行业 5G打开云电脑想象空间. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

回顾网吧龙头成长史基因优势为新业务发展奠基. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

二、依托边缘计算打造云服务 巨头竞争中有望率先突围. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

中心云VS边缘云两种思路两个路径. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

顺网云依托网吧场景展开边缘计算有望率先突围. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18

依托网吧场景数据上云入局云计算服务. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18

从存储上云到算力上云疫情加速云业务布局推进. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20

对标国内外云服务布局顺网差异化优势集中. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

国内外主要大厂云服务布局 目前主要以中心云布局为主. . . . . . . . . . . . . . . . . .23

对比国内外企业顺网科技差异化布局优势集中. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .26

三、全娱乐产业链构造云业务将成为核心驱动力. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30

网吧业务市占率高深入网吧场景营销变现. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30

游戏业务 91Y为核心平台云游戏布局带来新机遇. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32

展会业务依托ChinaJoy打通线上线下泛娱乐平台. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33

网络安全业务持续布局安全领域 向云安全领域渗透转型. . . . . . . . . . . . . . . . .34

四、财务分析与盈利预测. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35

19年业绩承压研发持续投入为未来发展奠基. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35

盈利预测关注云业务带来的业绩弹性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36

五、风险提示. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .39

图表目录

图1 顺网科技三阶段发展历程. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

图2 2005-2009年我国网吧数量及增幅. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

图3 2005-2009年我国网吧用户规模及增幅. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

图4 2009年网吧娱乐软件市场格局. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7

图5公司研发投入规模万元. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8

图6公司研发人员规模. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8

图7 网维大师产品优势. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8

图8 网维大师提供服务内容. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8

图9 2012-2013年网吧娱乐软件市场格局. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9

图10 2012-2013年网吧计费软件市场格局. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9

图1 1  2010-2013年公司增值服务和广告服务收入. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9

图12 2010-2013年公司各项业务收入占比. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9

图13 2010-2014年我国网吧市场规模及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10

图14 2010-2014年我国端游市场规模及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10

图15 2010-2014年我国页游市场规模及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10

图16 91Y游戏平台用户数量及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 1

图17 2012-2016游戏收入规模及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 1

图18 2014-2019H1浮云网络营业收入规模及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 1

图19 2012-2018年我国网吧用户规模. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

图20 网吧终端CPU性能市场分布. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

图21  网吧终端内存趋势. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

图22 网吧终端显示屏趋势. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

图23 网民主要上网行为分布. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13

图24 2019上半年网吧分类型游戏用户数类型占比. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13

图25全球云计算市场规模亿美元及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

图26 中国云服务市场规模亿元及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

图27云计算结构. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

图28集中计算到边缘计算. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16

图29边缘计算3.0架构. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17

图30 网吧对云电脑了解情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

图31  网吧对云电脑的态度. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

图32顺网雲应用场景与解决方案. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19

图33 网吧云电脑典型应用场景. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21

图34顺网云电脑服务器选择界面. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

图35顺网云电脑桌面显示. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22

图36不同时期手机游戏行业用户人均使用时长分钟. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

图37春节期间顺网云电脑客户端排队情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

图38腾讯云全球基础设施. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24

图39华为云全球布局. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24

图40微软Azu re全球网络. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24

图41 谷歌云产品矩阵. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25

图42谷歌云CDN接入点. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25

图43谷歌云边缘接入点. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25

图44 国内主要厂商云服务应用场景. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .26

图45云边协同. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27

图46云游戏的两种主要架构. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27

图47云游戏产业链. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .28

图48 2018年网吧娱乐软件市场格局. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30

图49 2018年网吧计费软件市场格局. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30

图50 网络广告及增值业务收入规模及同比增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32

图51  91Y付费用户规模及季度流水变动. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32

图52 2015-2019H1游戏营业收入规模及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32

图53 2015-2019ChinaJoy展会期间观展人次. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33

图54 2016-2018年展会营业收入规模及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33

图55 国瑞信安产品构成. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34

图56 2014-2018年安全系统集成业务营收规模及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34

图57 2015-2019年营收亿及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35

图58 2015-2019年归母净利亿及增速. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35

图59 2015-2019H1营业收入结构. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35

图60 2015-2019H1公司毛利润和毛利率. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36

图61 各项业务毛利率和整体毛利率. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36

图62近年期间费用率情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36

图63近年研发支出情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36

表1 公司被并购方基本信息及产品介绍. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8

表2顺网云解决网吧行业面临的问题. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13

表3管理层背景. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

表4边缘计算与云计算特点对比. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18

表5顺网雲产品功能. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20

表6云游戏的两种主要流派. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .28

表7云游戏发展三个阶段业务指标脑显示屏. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29

表8公司目前业务构成及介绍. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30

表9顺网“云管家”一体化解决方案. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31

表10云业务收入情景测算. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .37

表1 1顺网科技分业务测算. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .38

附财务预测表 40

一、追本溯源 网吧龙头稳健成长优势积累奠基新发展顺网科技的发展是从细分行业龙头成长为互动娱乐平台、从网吧2B延伸到2C的不断扩张的过程。深度挖掘公司壮大的背后我们发现公司能够充分发挥网吧软件市场的龙头优势敏锐捕捉市场变化的信息实现游戏娱乐行业版图的扩大并在5G新时期加码云计算业务布局云游戏等为未来发展开辟新航道。

我们将公司发展主要分为三个阶段。第一阶段 2005年-2013年 成立初期公司深耕网吧软件行业依靠细心打磨产品和大刀阔斧并购成功占据网吧软件市场70%的份额。第二阶段 2013年-2017年 意识到网吧用户流量在游戏运营方面价值 把握页游快速发展的风口成功开拓游戏运营版图铸就互动娱乐平台。第三阶段 2018年-至今 针对网吧行业痛点凭借多年的经验迅速推出云服务 以网吧场景为产品推广的突破点

推动顺网云多行业、多用户的应用。

图1 顺网科技三阶段发展历程

初期内生外延铸就网吧软件龙头平台型定位实现流量变现我国网吧经历了以数量发展为特征的初始阶段后 2004年开始逐渐步入质量发展阶段对网吧主在提高经营管理能力方面提出了更高的要求。但我国网吧行业依然处于较快增长阶段 2005-2009年间网吧数量和网吧用户规模的年复合增长速度分别达到10 7%和45.6%。

图2 2005-2009年我国网吧数量及增幅 图3 2005-2009年我国网吧用户规模及增幅

资料来源 CEIC、招商证券 资料来源 CEIC、招商证券2005年顺网科技应运而生瞄准网吧提升管理能力的需求于2006年推出自研的网

吧娱乐软件网维大师为网吧在安全管理、系统维护和娱乐内容更新管理方面提供解决方案。截至2009年底 网维大师在网吧娱乐软件市场占有率达到47.6%用于8万余家网吧覆盖500多万台网吧终端及5000多万网民在细分行业中处于垄断地位。利用网维大师平台形成的媒体传播效应公司很快在2008年推出星传媒通过地域覆盖广泛的网吧计算机终端向客户提供互联网广告投放服务实现网吧用户流量变现。

公司创立初期始终沿着网吧软件+广告增值服务的两条路径进行布局。我们认为在扩张过程中公司得益于两点一是内外兼修在提升核心产品网维大师品质的同时持续并购同行业其他优秀企业成为各个细分行业的龙头。二是摆脱软件收费的单一变现路径坚持公司作为“互动娱乐平台”的初心利用市场规模优势为上游厂商提供更丰富的广告推广服务。

图4 2009年网吧娱乐软件市场格局

1公司持续加码研发投入以产品取胜解决网吧主在管理多台终端时面临的更新维。大容量硬盘。相比于有盘系统无盘系统的优势一方面在于系统部署简单 网吧可以实现客户机集中管理提升效率另一方面客户机不需要硬盘减少网络营建支出 降本增效。为满足网吧软件升级换代需求顺网自从上市后研发投入规模持续上升到2013年占总营收比重超过20.6%。从员工构成来看研发人员比重长期维持在50%以上技术人员是公司员工的主要组成部分。

以核心产品网维大师为例公司不断提高产品质量、充实功能矩阵形成极好的用户体验。网维大师具有稳定、安全、海量、快速的优势。其采用的系统虚拟盘维护简单能够大量节约网吧维修时间首创穿透还原防御技术 隔离病毒保证电脑安全提供海量游戏的全自动更新功能 目前可提供超过3500款游戏高达4000G资源采用缓存技术预读游戏启动基本无需等待时间。功能矩阵方面除游戏外还提供网址导航、 阅读、创业、影视等多元化丰富内容。 网维大师持续领跑网吧娱乐软件行业到2013年实现覆盖550万终端帮助大量网吧实现无盘化管理提升行业运营效率。

图5公司研发投入规模万元 图6公司研发人员规模

资料来源公司公告、招商证券 资料来源公司公告、招商证券

2 受益于率先上市带来的资本优势顺网科技采用并购的方式扩大行业规模。挑选标的眼光独到通过吸收行业优质公司实现各个细分领域市场份额第一。顺网科技在计费软件行业产品薄弱为提升该细分领域地位 2012年以8000万全资收购吉胜科技该公司核心产品“万象”占据计费软件市场46%份额位列行业第一。另一方面在优势领域网络娱乐软件方面为和第二名易游乐拉开差距公司积极促成和行业第三名并购 以2.3亿对价收购新浩艺、凌克翡尔和派博软件一揽子公司并购完成后实现50%的市场份额领跑全行业。截至2013年末公司通过网吧娱乐包括网维大师、迅闪和信佑、计费万象、 Pubwin两类软件在网吧市场占有率约70%进一步拉开了与竞争对手的差距。

吉胜科技 2012年 网吧行业内领先软件公司主要优势在于网吧计费软件

“万象网管” 。

新浩艺 2013年 主要从事网吧管理和计费系统设计、开发和销售是国

内领先的网吧软件供应商主要优势在于网络计费软件

凌克翡尔 2013年 从事基于新浩艺所推出的网吧计费及娱乐软件进行广告

营销业务。

资派料博来软源件公开资料20整13理年招商证券提供网络安全软硬件解决方案。