图表快递公司全面复工

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业周报2020年03月08日交通运输贯彻落实交运企业优惠政策,关注低估值龙头修复行情回顾:本周交运指数上涨5.
44%,沪深300指数上涨5.
04%,跑赢0.
41%,排名第23/28.
交运板块涨幅前五的个股为音飞储存(33.
22%)、锦州港(19.
40%)、海航科技(17.
87%)、新宁物流(16.
39%)、天顺股份(15.
95%);跌幅前五的个股为海航控股(-2.
25%)、顺丰控股(-2.
12%)、粤高速A(-0.
66%)、长航凤凰(-0.
25%)、圆通速递(0.
51%).
行业重点数据跟踪:航运:干散:BDI指数为617点,环比上升15.
33%;CDFI指数为706.
02点,环比下降0.
44%.
油运:BDTI指数为792.
00点,环比下降1.
74%;BCTI指数为683.
00点,环比上升5.
73%;CTFI指数为927.
83点,环比下降0.
62%.
集运:CCFI指数为904.
24点,环比下降0.
13%;SCFI指数为871.
16点,环比下降0.
53%.
航空:布伦特原油45.
27元/桶,环比下降10.
39%;2020年3月,航空煤油出厂价(含税)为4,215.
00元/吨,环比下降15.
62%;美元兑人民币中间价为6.
9337,环比下降1.
04%.
2019年12月,民航旅客周转量为946.
40亿人公里,环比上升1.
76%,民航货邮周转量为24.
10亿吨公里,环比下降0.
49%.
铁路:2019年12月,全国铁路货运量为3.
92亿吨,同比增长13.
16%.
公路:2019年12月,全国公路货运量为37.
18亿吨,同比增长3.
31%.
快递:2020年1月,规模以上快递业务收入500.
50亿元,同比下降16.
14%;快递业务量为37.
81亿件,同比下降16.
40%;快递单价为13.
24元,同比增长0.
32%;快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.
80.
本周要闻:交运:2月铁路、公路、水路、民航的客运量下降了79.
9%.
交运:落实交通运输企业财税金融优惠政策.
机场:2月国内机场航班量骤降,机场准点率大幅提升.
物流:加快物流业复工复产,加大减税降费力度.
物流:截至2月底,全国物流企业复工比例超过6成.
本周核心观点:1)快递:我们回顾SARS对交运行业影响,本次疫情利好快递,收费公路暂免通行费,减少物流运输成本,3月中旬,除湖北以外全网快递基本能够恢复常态,我们重点推荐顺丰控股以及低估值的韵达股份、圆通速递、申通快递.
2)物流:我们推荐密尔克卫,仓储业务持续发力,并购优质仓储资源,股权激励彰显信心,控股股东计划增持股份,近期外资持续流入建议重点关注.
3)机场:航空需求的下滑不影响机场对航空公司的定价与收费,机场具有较好的业绩稳定性,近期主要机场航班较低谷有所上升,建议重点关注上海机场、白云机场.
4)航空:3月6日民航发送旅客46.
19万人次,环比增加9.
8%,航空需求持续好转,板块估值处历史低位,重点推荐三大航、春秋航空、吉祥航空.
风险提示:宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险.
增持(维持)行业走势作者分析师张俊执业证书编号:S0680518010004邮箱:zhangjun1@gszq.
com研究助理郑树明邮箱:zhengshuming@gszq.
com相关研究1、《交通运输:快递产能持续恢复,危化品监管趋严首推密尔克卫》2020-03-012、《交通运输:航空需求显好转,快递力争月底产能恢复六成》2020-02-233、《交通运输:暂免通行费利好快递物流企业,机场板块获外资持续流入》2020-02-16重点标的股票股票投资EPS(元)PE代码名称评级2018A2019E2020E2021E2018A2019E2020E2021E002352顺丰控股买入1.
031.
311.
431.
6146.
5136.
5733.
5029.
76603713密尔克卫买入0.
851.
271.
662.
2264.
7143.
3133.
1324.
77600009上海机场买入2.
202.
612.
633.
1532.
6427.
5127.
3022.
79601111中国国航买入0.
510.
510.
660.
7915.
1215.
1211.
689.
76资料来源:贝格数据,国盛证券研究所-16%0%16%32%48%2018-122019-042019-082019-12交通运输沪深3002020年03月08日P.
2请仔细阅读本报告末页声明内容目录一、行情回顾4二、核心观点5三、行业重点数据跟踪73.
1航运港口.
73.
2航空机场.
103.
3铁路公路.
133.
4快递物流.
14四、重点公告速递.
15五、行业重点新闻.
17风险提示19图表目录图表1:本周交通运输行业指数情况.
4图表2:本周交运子板块涨跌幅4图表3:本周交通运输行业涨跌幅前十个股.
5图表4:BDI、CDFI指数7图表5:分船型运价指数7图表6:螺纹钢、铁矿石价格.
7图表7:铁矿石运价(美元/吨)7图表8:CCBFI指数8图表9:秦皇岛动力煤价格(Q5500)(元/吨)8图表10:BDTI、BCTI指数8图表11:CTFI指数8图表12:CCFI、SCFI指数.
9图表13:SCFI:欧洲航线、地中海航线(美元/标准箱)9图表14:SCFI:东南亚航线、韩国航线(美元/标准箱)9图表15:SCFI:美东航线、美西航线(美元/标准箱)9图表16:全国主要港口货物吞吐量9图表17:全国主要港口外贸货物吞吐量.
9图表18:全国主要港口集装箱吞吐量.
10图表19:全国主要港口旅客吞吐量10图表20:布伦特原油(美元/桶)10图表21:航空煤油出厂价(含税)(元/吨)10图表22:美元兑人民币中间价.
11图表23:民航旅客周转量(亿人公里)11图表24:民航货邮周转量(亿吨公里)11图表25:民航正班客座率(11图表26:北京首都机场旅客吞吐量12图表27:上海浦东机场旅客吞吐量12图表28:白云机场旅客吞吐量.
12图表29:深圳机场旅客吞吐量.
12图表30:美兰机场旅客吞吐量.
12图表31:厦门空港旅客吞吐量.
122020年03月08日P.
3请仔细阅读本报告末页声明图表32:全国铁路货运量.
13图表33:大秦线货运量.
13图表34:秦皇岛港铁路调入量(万吨)13图表35:秦皇岛港吞吐量(万吨)13图表36:全国铁路货物周转量.
13图表37:全国铁路旅客周转量.
13图表38:全国公路货运量.
14图表39:全国公路货运周转量.
14图表40:全国公路客运量.
14图表41:全国公路旅客周转量.
14图表42:快递业务收入.
15图表43:快递业务量15图表44:全国社会物流总额累计值15图表45:实物商品网上零售额累计值.
152020年03月08日P.
4请仔细阅读本报告末页声明一、行情回顾本周交运指数上涨5.
44%,沪深300指数上涨5.
04%,跑赢0.
41%,排名第23/28.
交运子板块中公交板块涨幅最大(8.
48%),航空板块涨幅最小(2.
89%).
图表1:本周交通运输行业指数情况资料来源:wind,国盛证券研究所图表2:本周交运子板块涨跌幅资料来源:wind,国盛证券研究所交运板块涨幅前五的个股为音飞储存(33.
22%)、锦州港(19.
40%)、海航科技(17.
87%)、新宁物流(16.
39%)、天顺股份(15.
95%);跌幅前五的个股为海航控股(-2.
25%)、顺丰控股(-2.
12%)、粤高速A(-0.
66%)、长航凤凰(-0.
25%)、圆通速递(0.
51%).
5.
44%0%2%4%6%8%10%12%14%农业纺服商贸建筑化工轻工食品电气钢铁建材机械医药综合有色军工公用通信非银房地产采掘休闲家电交运沪深300汽车传媒计算机银行电子8.
48%8.
01%6.
85%6.
37%5.
44%5.
36%5.
27%5.
04%3.
46%2.
89%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%2020年03月08日P.
5请仔细阅读本报告末页声明图表3:本周交通运输行业涨跌幅前十个股本周涨幅前十本周跌幅前十股票代码股票名称涨跌幅股票代码股票名称涨跌幅603066.
SH音飞储存33.
22%600221.
SH海航控股-2.
25%600190.
SH锦州港19.
40%002352.
SZ顺丰控股-2.
12%600751.
SH海航科技17.
87%000429.
SZ粤高速A-0.
66%300013.
SZ新宁物流16.
39%000520.
SZ长航凤凰-0.
25%002800.
SZ天顺股份15.
95%600233.
SH圆通速递0.
51%002889.
SZ东方嘉盛15.
26%600179.
SHST安通1.
69%603648.
SH畅联股份14.
12%600119.
SH*ST长投2.
13%002040.
SZ南京港14.
07%002120.
SZ韵达股份2.
40%002492.
SZ恒基达鑫13.
81%002928.
SZ华夏航空2.
63%600057.
SH厦门象屿13.
60%000548.
SZ湖南投资2.
74%资料来源:wind,国盛证券研究所二、核心观点快递:3月中旬全国快递基本恢复常态,推荐低估值快递龙头.
邮政局预计2020年快递业务量完成740亿件,同比增长18%左右;业务收入完成8660亿元,同比增长16%左右.
2020年1月,规模以上快递业务收入500.
5亿元,同比下降16.
14%;快递业务量为37.
81亿件,同比下降16.
40%;快递单价为13.
24元,同比增长0.
32%,同城和异地平均单价为8.
13,同比下降3.
61%,今年各家快递公司目标是提高市场份额,预计价格战仍然持续;快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.
8,较去年12月上升2.
3.
在全行业产能受限情况下,顺丰业务量激增同比增长40.
45%,1月份市占率达到14.
97%,份额较12月提升6.
3pct,预计后续依然维持高增长态势.
根据我们测算过路费占快递企业运输成本约两三成,收费公路暂免通行费,使得快递物流企业运输成本下降;目前,邮政快递业复工人员近300万人,复工率达90.
2%,日处理快件量1.
6亿件以上,复产率超过80%,通达系快递企业相继全面复工,3月中旬,除湖北以外全网快递基本能够恢复常态.
我们重点推荐顺丰控股、中通快递、韵达股份、圆通速递、申通快递.
物流:监管趋严看好化工物流,首推密尔克卫.
物流板块我们推荐密尔克卫,公司所处的化工物流领域具有高门槛,随着化学园区化以及各地监管趋严,第三方化工物流比例持续提升.
公司具有优质客户(与巴斯夫、陶氏等百强化工企业合作),能够提供一体化供应链服务,持续加大仓储、运输投入力度,并购优质仓储资源,具有高成长性.
3.
21响水爆炸事故发生后,各地加强了化工园区监管,国家发布《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》,我们判断未来对危化品库的监管会越来越严,由于中小型危化品库企业缺乏高效安全的运营能力,以及承受较大监管压力,纷纷谋求出售,这为公司这样专业的危化品库运营企业并购发展获得良好的契机,有利于密尔克卫这样专业危化品库运营企业.
密尔克卫与天津西青合作,与地方国企合作的模式已经铺开,有利于公司国内业务的布局.
公司发布股权激励计划,解锁条件为以2018年净利润为基数,到2022年净利润增长率不低于170.
27%,预计复合净利润增速为28%.
控股股东计划拟增持金额不低于人民币600万元,不超过人民币1,000万元,实施期间为自2020年2月5日起的6个月内.
航空:航空需求持续好转,底部位臵重点推荐.
一般来说,流行性传染病窗口期出行意2020年03月08日P.
6请仔细阅读本报告末页声明愿出现骤降,将带来航空旅客量的断崖式下跌.
2002年12月报告第一例SARS病例,2003年3月15日,世界卫生组织正式将该病命名为SARS.
民航旅客周转量由2003年1月的110.
1亿人公里下降到5月份的23.
6亿人公里,同比下降78.
1%.
民航客运量由2003年1月份0.
07亿人次下降到5月份0.
02亿人次,同比下降77.
9%.
2003年7月13日,全球非典患者人数、疑似病例人数均不再增长,本次非典疫情过程基本结束,7月份民航客运量同比转正,8月份民航旅客周转量同比转正,整个疫情事件对上市公司收入业绩的影响时长约为2-3个季度.
3月6日民航发送旅客46.
19万人次,环比增长9.
8%,同比减少71.
78%,出行需求持续好转.
为助力节后有序返工、提升飞机利用率,各大航司纷纷推出定制化复工复产包机业务,摊薄固定成本,部分恢复因定期航班大量停航带来的收入损失.
海南省海航集团联合工作组将全面协助全力推进海航集团风险化解工作,航空运输市场格局将优化.
疫情对民航运输冲击较大,航空板块估值较低,原油价格亦处历史较低位臵,随着疫情好转航空出行逐渐增加板块基本面恢复,建议重点关注三大航、春秋航空、吉祥航空.
机场:重大疫情对机场冲击相对较小,反弹确定性最强.
重大疫情期间,旅客吞吐量增速下滑明显,但其业绩稳定性将显著高于航空行业.
航空需求的下滑导致航空公司客座率和旅客周转量下滑,但不影响机场对航空公司的定价与收费,带来机场较好的业绩稳定性.
近期主要机场航班较低谷有所上升,回顾SARS机场股反弹确定性最强,近期外资持续流入机场板块,建议重点关注机场板块,推荐上海机场、白云机场.
铁路:关注高股息率、低估值大秦铁路.
以铁路总公司股份制改造为牵引,进一步深化铁路管理体制和运行机制改革.
铁路总公司分别与上交所、深交所签署战略合作协议,推动铁路企业上市融资、铁路建设债券发行、资产证券化等.
2019年11月14日,京沪高铁首发通过,2020年1月16日,京沪高铁上市,有利提升铁路运输板块估值.
京沪高铁上市,铁路资产证券化开启,铁科轨道公司正式申报科创板上市,中铁特货、金鹰重工等上市工作积极推进.
我们建议重点关注京沪高铁、大秦铁路、广深铁路、铁龙物流.
公路:收费公路免收延长至疫情结束,公路企业短期受损.
高速公路板块业绩稳定,分红率高,具有类债券属性.
货车由按计重收费改变为车型收费,交通部指出要确保在相同交通流量条件下,不增加货车通行费总体负担,确保每一类收费车型在标准装载状态下的应交通行费额均不大于原计重收费的应交通行费额,总体相差不会太大.
受疫情影响,免收全国收费公路车辆通行费的时间范围从2020年2月17日零时起,至疫情防控工作结束.
国家将另行研究出台相关配套保障政策,统筹维护收费公路使用者、债权人、投资者和经营者的合法权益.
交通运输部要求免收车辆通行费期间高速公路"免费不免责""免费不免服务",助力企业复工复产.
随着外资以及社保等长线资金加大入市力度,高股息率的公路板块价值凸显,我们建议重点关注高股息率的宁沪高速、粤高速A、深高速.
港口:关注自贸区和大湾区机会.
2019年8月6日,《中国(上海)自由贸易试验区临港新片区总体方案》出台,方案指出建立洋山特殊综合保税区,作为对标国际公认、竞争力最强自由贸易园区的重要载体,实施更高水平的贸易自由化便利化政策和制度,提高口岸监管服务效率,增强国际中转集拼枢纽功能.
研究在对等原则下允许外籍国际航行船舶开展以洋山港为国际中转港的外贸集装箱沿海捎带业务.
上海自贸区新片区扩容上港集团直接受益,建议重点关注.
粤港澳大湾区发展对港口有促进整合,提升贸易量,我们建议重点关注:盐田港、招商港口、广州港、珠海港.
2020年03月08日P.
7请仔细阅读本报告末页声明三、行业重点数据跟踪3.
1航运港口干散:BDI指数为617点,环比上升15.
33%;CDFI指数为706.
02点,环比下降0.
44%.
分船型BPI为1026点,环比上升15.
80%;BCI为-312点,环比上升4.
88%;BSI为688点,环比上升13.
53%;BHSI为344点,环比上升6.
83%.
图表4:BDI、CDFI指数图表5:分船型运价指数资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所图表6:螺纹钢、铁矿石价格图表7:铁矿石运价(美元/吨)资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所0500100015002000250030002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-01波罗的海干散货指数(BDI)CDFI:综合指数-100001000200030004000500060002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-01BPIBCIBSIBHSI0.
00100.
00200.
00300.
00400.
00500.
00600.
00700.
00800.
00900.
001,000.
00250027002900310033003500370039004100430045002017-012017-082018-032018-102019-052019-12螺纹钢(元/吨)铁矿石(元/吨)051015202530352017-012017-082018-032018-102019-052019-12巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)西澳-青岛(BCI-C5)印度-青岛/日照(EC)2020年03月08日P.
8请仔细阅读本报告末页声明图表8:CCBFI指数图表9:秦皇岛动力煤价格(Q5500)(元/吨)资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所油运:BDTI指数为792.
00点,环比下降1.
74%;BCTI指数为683.
00点,环比上升5.
73%;CTFI指数为927.
83点,环比下降0.
62%.
图表10:BDTI、BCTI指数图表11:CTFI指数资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所集运:CCFI指数为904.
24点,环比下降0.
13%;SCFI指数为871.
16点,环比下降0.
53%.
欧洲航线为830.
00美元/标准箱,环比上升3.
23%,地中海航线为915.
00美元/标准箱,环比下降1.
40%,东南亚航线(新加坡)为191.
00美元/标准箱,环比0%,韩国航线(釜山)为117.
00美元/标准箱,环比0%.
2019年1月,美东航线为2,849.
00美元/标准箱,环比上升11.
46%;美西航线为1,558.
00美元/标准箱,环比上升10.
50%.
02004006008001000120014001600180020002017-012017-082018-032018-102019-052019-12CCBFI:综合指数CCBFI:金属矿石CCBFI:粮食CCBFI:煤炭5005205405605806006206406602017-012017-082018-032018-102019-052019-12050010001500200025002017-012017-082018-032018-102019-052019-12原油运输指数(BDTI)成品油运输指数(BCTI)01000200030004000500060002017-012017-082018-032018-102019-052019-122020年03月08日P.
9请仔细阅读本报告末页声明图表12:CCFI、SCFI指数图表13:SCFI:欧洲航线、地中海航线(美元/标准箱)资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所图表14:SCFI:东南亚航线、韩国航线(美元/标准箱)图表15:SCFI:美东航线、美西航线(美元/标准箱)资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所港口:2019年12月,全国主要港口货物吞吐量为12.
34亿吨,同比上升8.
10%,全国主要港口外贸货物吞吐量为3.
56亿吨,同比下降5.
82%,全国主要港口集装箱吞吐量为2,157.
00万标准箱,同比下降2.
66%.
图表16:全国主要港口货物吞吐量图表17:全国主要港口外贸货物吞吐量资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所600650700750800850900950100010502017-012017-082018-032018-102019-052019-12CCFI:综合指数SCFI:综合指数50060070080090010001100120013002017-012017-082018-032018-102019-052019-12SCFI:欧洲航线(基本港)SCFI:地中海航线(基本港)801001201401601802002202017-012017-082018-032018-102019-052019-12SCFI:东南亚航线(新加坡)SCFI:韩国航线(釜山)01000200030004000500060002014-012015-022016-032017-042018-052019-06SCFI:美东航线(基本港)SCFI:美西航线(基本港)-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%024681012142017-012017-062017-112018-052018-102019-042019-09全国主要港口货物吞吐量(亿吨)yoy-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%00.
511.
522.
533.
542017-012017-062017-112018-052018-102019-042019-09全国主要港口外贸货物吞吐量(亿吨)yoy2020年03月08日P.
10请仔细阅读本报告末页声明图表18:全国主要港口集装箱吞吐量图表19:全国主要港口旅客吞吐量资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所3.
2航空机场航空:布伦特原油45.
27元/桶,环比下降10.
39%;2020年3月,航空煤油出厂价(含税)为4,215.
00元/吨,环比下降15.
62%;美元兑人民币中间价为6.
9337,环比下降1.
04%.
2019年12月,民航旅客周转量为946.
40亿人公里,环比上升1.
76%,民航货邮周转量为24.
10亿吨公里,环比下降0.
48%.
图表20:布伦特原油(美元/桶)图表21:航空煤油出厂价(含税)(元/吨)资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%050010001500200025002017-012017-062017-112018-052018-102019-042019-09全国主要港口集装箱吞吐量(万标准箱)yoy-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0200400600800100012002017-012017-052017-092018-022018-062018-10全国主要港口旅客吞吐量(万人次)yoy505560657075802019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-01300035004000450050005500600065002017-012017-062017-112018-062018-112019-042019-092020-022020年03月08日P.
11请仔细阅读本报告末页声明图表22:美元兑人民币中间价资料来源:wind,国盛证券研究所图表23:民航旅客周转量(亿人公里)图表24:民航货邮周转量(亿吨公里)资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所图表25:民航正班客座率(%)资料来源:wind,国盛证券研究所机场:2020年1月,北京首都机场旅客吞吐量为729.
50万人次,同比下降15.
41%;美兰机场旅客吞吐量为222.
32万人次,同比下降5.
44%;上海浦东机场旅客吞吐量为599.
31万人次,同比下降5.
39%;厦门空港旅客吞吐量为205.
00万人次,同比下降8.
18%;66.
26.
46.
66.
877.
22017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-016007008009001000110012002017-022017-082018-022018-082019-022019-081012141618202224262017-022017-082018-022018-082019-022019-087778798081828384858687882017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020年03月08日P.
12请仔细阅读本报告末页声明深圳机场旅客吞吐量为421.
72万人次,同比下降4.
35%;白云机场旅客吞吐量为578.
25万人次,同比下降4.
87%.
图表26:北京首都机场旅客吞吐量图表27:上海浦东机场旅客吞吐量资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所图表28:白云机场旅客吞吐量图表29:深圳机场旅客吞吐量资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所图表30:美兰机场旅客吞吐量图表31:厦门空港旅客吞吐量资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%010020030040050060070080090010002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-01北京首都机场旅客吞吐量(万人次)yoy-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%01002003004005006007008002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-01上海机场旅客吞吐量(万人次)yoy-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%01002003004005006007002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-01白云机场旅客吞吐量(万人次)yoy-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%0501001502002503003504004505002017-022017-102018-062019-022019-10深圳机场旅客吞吐量(万人次)yoy-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%0501001502002503002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-01美兰机场旅客吞吐量(万人次)yoy-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%0501001502002503002017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-01厦门空港旅客吞吐量(万人次)yoy2020年03月08日P.
13请仔细阅读本报告末页声明3.
3铁路公路铁路:2019年12月,全国铁路货运量为3.
92亿吨,同比增长13.
16%.
铁路旅客周转量为923.
55亿人公里,同比增长0.
34%,铁路货物周转量为2,750.
70亿吨公里,同比增长10.
13%.
大秦线1月货运量为3,138.
00万吨,同比下降19.
56%.
2019年3月6日,秦皇岛港铁路调入量40.
80万吨,秦皇岛港吞吐量47.
80万吨.
图表32:全国铁路货运量图表33:大秦线货运量资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所图表34:秦皇岛港铁路调入量(万吨)图表35:秦皇岛港吞吐量(万吨)资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所图表36:全国铁路货物周转量图表37:全国铁路旅客周转量资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%00.
511.
522.
533.
544.
52017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-12铁路货运量(亿吨)yoy-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%0500100015002000250030003500400045002017-022017-082018-022018-082019-022019-08大秦线货运量(万吨)yoy010203040506070802017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-0101020304050607080902017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-01-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%0500100015002000250030002017-012017-072018-012018-072019-012019-07铁路货物周转量(亿吨公里)yoy-20%-10%0%10%20%30%40%0200400600800100012001400160018002017-012017-072018-012018-072019-012019-07铁路旅客周转量(亿人公里)yoy2020年03月08日P.
14请仔细阅读本报告末页声明公路:2019年12月,全国公路货运量为37.
18亿吨,同比增长3.
31%.
公路货物周转量为6,887.
54亿吨公里,同比增长4.
17%,公路客运量为10.
12亿人次,同比下降3.
66%,公路旅客周转量为648.
53亿人公里,同比下降4.
93%.
图表38:全国公路货运量图表39:全国公路货运周转量资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所图表40:全国公路客运量图表41:全国公路旅客周转量资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所3.
4快递物流快递:2020年1月,规模以上快递业务收入500.
50亿元,同比下降16.
14%;快递业务量为37.
81亿件,同比下降16.
40%;快递单价为13.
24元,同比增长0.
32%;快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.
80.
-10%-5%0%5%10%15%20%0510152025303540452017-012017-072018-012018-072019-012019-07公路货运量(亿吨)yoy-10%-5%0%5%10%15%0100020003000400050006000700080002017-012017-072018-012018-072019-012019-07公路货物周转量(亿吨公里)yoy-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%02468101214162017-012017-072018-012018-072019-012019-07公路客运量(亿人次)yoy-20%-15%-10%-5%0%5%10%0200400600800100012002017-012017-072018-012018-072019-012019-07公路旅客周转量(亿人公里)yoy2020年03月08日P.
15请仔细阅读本报告末页声明图表42:快递业务收入图表43:快递业务量资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所图表44:全国社会物流总额累计值图表45:实物商品网上零售额累计值资料来源:wind,国盛证券研究所资料来源:wind,国盛证券研究所四、重点公告速递【顺丰控股】公司发布股东股份减持计划期限届满暨实施情况的公告.
截至2020年2月29日,元禾顺风本次减持计划期限已届满.
在本次减持计划期间内,元禾顺风通过集中竞价交易方式累计减持股份51,167,775股,占目前公司总股本1.
1591%;通过大宗交易方式累计减持股份1,205,000股,占目前公司总股本0.
0273%.
减持后,元禾顺丰持有226,041,016股,占总股本的3.
9340%.
【厦门象屿】公司发布以集中竞价交易方式回购公司股份方案公告.
本次回购拟回购资金总额不低于0.
7亿元,不超过1.
4亿元,回购价格不超过6.
04元/股,回购资金来源为公司自有资金,回购股票作为公司实施股权激励的股票来源.
【上海雅仕】公司发布非公开发行股票的公告.
公司拟向雅仕集团、鼎铧永达、鼎兴鼎泰、鼎盛兴诚、上海立正等5名特定投资者非公开发行37,000,000股股票.
雅仕集团为本公司的控股股东,本次非公开发行完毕后,雅仕集团合计持有公司42.
60%的股份.
-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%01002003004005006007008009002017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-01规模以上快递业务收入(亿元)yoy-40%-20%0%20%40%60%80%100%010203040506070802017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-12规模以上快递业务量(亿件)yoy0%2%4%6%8%10%12%14%0501001502002503002017-022017-082018-022018-082019-022019-08全国社会物流总额累计值(万亿元)yoy0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%01000020000300004000050000600007000080000900002017-022017-072017-122018-062018-112019-052019-10实物商品网上零售额累计值(亿元)yoy2020年03月08日P.
16请仔细阅读本报告末页声明鼎铧永达持有公司7.
10%的股份、鼎兴鼎泰持有公司5.
33%的股份,鼎铧永达与鼎兴鼎泰将成为公司持股5%以上股东.
公司指出,本次非公开发行股票完成后不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化,不会导致公司在业务经营方面与雅仕集团、实际控制人及其控制的其他企业之间新增同业竞争.
【圆通速递】公司发布全资子公司获得高新技术企业证书的公告.
全资子公司上海圆擎信息科技有限公司于2020年3月3日收到《高新技术企业证书》,证书编号为GR201931000150,发证时间为2019年10月8日,有效期为三年.
圆擎科技自通过高新技术企业认定当年起连续三年(即2019年至2021年)可享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策,按15%的税率缴纳企业所得税.
【音飞储存】公司发布股东签署《股份转让意向协议》暨复牌的公告.
公司股票将于2020年3月4日上午开市起复牌.
盛和投资及上海北顼合计转让上市公司90,180,800股股份(约占上市公司总股本的29.
99%)给陶文旅集团.
本次交易完成后,陶文旅集团将持有的上市公司29.
99%的股份,盛和投资仍持有上市公司23.
51%的股份,上海北顼不再持有上市公司股份.
公司控股股东将由盛和投资变更为陶文旅集团,实际控制人将由金跃跃先生变更为景德镇市国有资产监督管理委员会,本次标的29.
99%股份(上市公司90,180,800股)对应的转让价格为合计人民币12.
39亿元.
【恒通股份】公司发布关于股东权益变动暨持股5%以上股东减持公告.
公司股东刘振东先生、于江水先生、李健先生等8名转让方于2020年3月3日与南山集团有限公司签署了《股份转让协议》,转让方拟协议转让其合计持有的公司无限售条件流通股20,608,136股股份,占公司总股本的7.
3016%,转让价款为1.
65亿元.
本次权益变动不会导致公司第一大股东或实际控制人发生变化.
本次权益变动后公司第一大股东刘振东减持至总股本的27.
51%,南山集团及其一致行动人增持至总股本的20.
22%.
【龙洲股份】公司发布重要股东减持预披露公告.
2020年3月4日,公司收到兆华投资和兆华创富《减持计划书》,计划自本减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内,通过集中竞价方式合计减持公司股份不高于5,204,159股(含5,204,159股),占公司总股本的比例不超过0.
9254%.
其中,兆华投资计划减持公司股份不高于4,597,159股(含4,597,159股),占公司总股本的比例不超过0.
8175%;兆华创富计划减持公司股份不高于607,000股(含607,000股),占公司总股本的比例不超过0.
1079%.
【中国国航】公司发布非公开发行限售股上市流通公告.
本次限售股上市流通数量为513,478,818股,流通日期为2020年3月10日.
本次非公开发行A股完成后,公司股本数量由13,084,751,004股变为14,524,815,185股.
【天顺股份】公司发布获得政府补助公告.
公司下属控股子公司乌鲁木齐国际陆港联运有限责任公司收到班列补助250.
95万元.
上述补助款项已到账,系与收益相关的补助,于收到时确认为当期收益,预计将增加公司2020年度利润总额250.
95万元,预计将增加归属于上市公司股东的净利润127.
98万元.
上述补助与公司下属子公司的日常经营活动相关.
【海峡股份】公司发布2019年年度报告.
公司2019年度实现营业收入1,110,175,620.
26元,同比增长5.
77%;归属于上市公司股东的净利润219,174,362.
83元,同比增长4.
09%;基本每股收益0.
2212元/股,同比增长4.
05%;资产总额4,045,811,825.
20元,同比增长4.
25%.
【宁波港】公司发布2020年2月份主要生产数据提示性公告.
公司2月份预计完成集装箱吞吐量162.
4万标准箱,同比下降20.
7%;预计完成货物吞吐量5397万吨,同比下降8.
1%.
2020年03月08日P.
17请仔细阅读本报告末页声明【招商南油】公司发布以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书.
本次拟回购的股份将予以注销减少注册资本;拟用于回购的资金总额不低于人民币15,000万元,不超过人民币20,000万元;回购股份的实施期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月;回购价格为不超过3.
96元/股;回购资金来源为公司自有资金或其他自筹资金.
【申通快递】公司发布全资孙公司获得高新技术企业证书的公告.
公司之全资孙公司上海申雪供应链管理有限公司收到《高新技术企业证书》,证书编号为:GR201931000201,发证时间为2019年10月8日,有效期为三年.
上海申雪自通过高新技术企业认定当年起连续三年(即2019年至2021年)可享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策,按15%的税率缴纳企业所得税.
【白云机场】公司发布2020年2月生产经营数据快报.
起降架次13004架次,同比减少65.
64%,其中国内航线9312架次,同比减少67.
15%;旅客吞吐量966,796人次,同比减少83.
57%.
实现旅客吞吐量966,796人次,同比减少83.
57%,其中国内航线700,179人次,同比减少84.
20%.
货邮吞吐量79,923.
16吨,同比减少17.
00%,其中国内航线19,842.
56吨,同比减少44.
84%,国际航线57,282.
78吨,同比减少1.
31%.
【申通地铁】公司发布全资子公司获得综合性扶持的公告.
全资子公司上海地铁融资租赁有限公司近日收到上海市徐汇区财政局关于企业发展综合性扶持资金276万元.
该综合性扶持旨在促进区属现代服务企业发展.
【山东高速】公司发布股票期权激励计划(草案).
首次授予的激励对象不超过187人,包括:公司董事(不含独立董事)、高级管理人员、中层管理人员、其他骨干人员.
本计划拟向激励对象授予4800万份股票期权.
公告显示,授予的股票期权自授予日起满24个月后可以开始行权,行权价格为4.
34元/股,为公告前30个交易日内公司标的股票平均收盘价.
在行权期的3个会计年度中,分年度进行绩效考核并行权.
其中,业绩条件为以2018年营业收入为基数,2021年、2022年、2023年营业收入增长率不低于25%、30%和35%,税前每股分红不低于0.
155元、0.
16元和0.
165元.
五、行业重点新闻交运:2月铁路、公路、水路、民航的客运量下降了79.
9%据交通运输部,2月份铁路、公路、水路、民航的客运量下降了79.
9%,货运量下降了26.
5%,出租汽车(包括网约车)接单量、运输量下降了85%.
在这里面可以看出,货车司机、出租汽车司机群体的收入都在大幅下降.
(来源:交通运输部)交运:落实交通运输企业财税金融优惠政策交通运输部发布关于做好交通运输企业财税金融优惠政策落实工作的通知指出,近期,为打赢新冠肺炎疫情防控阻击战、支持企业复工复产、保障经济运行,财政部、税务总局、人民银行、银保监会等部门陆续出台一系列聚焦疫情防控关键领域和支持重点行业的财税金融优惠政策.
为方便各部门、各单位贯彻落实,梳理形成了《涉及交通运输企业财税金融优惠政策目录清单》.
(来源:交通运输部)航空:疫情防控期间,给予特定航空公司资金支持疫情防控期间,中央财政对执飞往返我境内航点(不含港澳台地区)与境外航点间的国际定期客运航班的中外航空公司,以及按照国务院联防联控机制部署执行重大运输飞行2020年03月08日P.
18请仔细阅读本报告末页声明任务的航空公司给予资金支持.
奖励标准分成两档:共飞航班每座公里0.
0176元,独飞航班每座公里0.
0528元.
(来源:民航局、财政部)机场:2月国内机场航班量骤降,机场准点率大幅提升2月受新冠肺炎疫情影响,中国航班量骤降,国内机场准点率大幅提升.
国内机场出港直飞航班10.
63万班次,同比减少72.
06%;出港准点率高达95.
32%,同比提升28.
52%.
上海浦东机场成全球最准点的大型机场.
中国大陆3000万级以上机场的出港准点率排名中,5家3000万级以上机场航班量同比缩减70%以上,重庆江北机场最准点.
(来源:民航资源网)物流:2月第四周公路整车市场价格仍处于下降通道2月全国公路货运市场价格分析报告显示,随着疫情逐渐得控制和企业陆续复工,以及高速公路不收过路费,2月第四周公路整车市场价格环比上周仍然是处于下降通道,物流市场运价相对年前上涨15%左右.
整个2月份每周的调车难度也是呈下降趋势,公路整车市场价格趋于恢复正常,预计3月中旬运价应该会回复正常水平.
(来源:中国物流与采购联合会)物流:加快物流业复工复产,加大减税降费力度据3月3日召开国务院常务会议,推动交通运输、快递等物流业加快复工复产,既能为疫情防控提供有力支撑,又能畅通经济循环,满足民生需要.
各地要对邮政和各种所有制快递企业给予一视同仁的通行便利,打破乡村、社区"最后一公里"投递障碍.
二要加大减税降费力度.
在一定期限内继续实施大宗商品仓储用地城镇土地使用税减半征收政策.
3月1日至6月30日,免收进出口货物港口建设费,将货物港务费、港口设施保安费等政府定价收费标准降低20%.
6月底前,减半收取铁路保价、集装箱延期使用、货车滞留等费用.
降低部分政府管理的机场服务收费.
(来源:国务院常务会议)物流:全国道路货运市场持续回暖,车辆开工率恢复至70%交通运输部公路科学研究院与中国物流与采购联合会等多家单位共同编制了道路货运行业运行监测日报.
截至3月2日,过去一周从重载货车日开工率、驾驶员活跃数、车辆运行效率、园区开工数、园区货物吞吐量及道路畅通情况等维度来看,全国道路货运市场持续回暖,车辆开工率已恢复至70%,但运输需求较低迷.
(来源:交通运输部)物流:截至2月底,全国物流企业复工比例超过6成截至2月底,全国物流企业复工比例已经超过6成,道路货运市场持续回暖,车辆开工率已经恢复至7成,物流园区复工率接近9成.
特别是一批国家物流枢纽、示范物流园区等复工复产情况较好.
当前,生活物资物流的恢复速度比较快,复工率和达产率都比较高.
相对而言,生产性物流的面广、量大,涉及到不同行业、不同上下游的协调联动,因此,生产性物流的恢复情况要弱于生活性物流的恢复情况.
(来源:国家发改委)铁路:对部分铁路货运杂费实施阶段性减半核收政策自3月6日起,至6月30日,对部分铁路货运杂费实施阶段性减半核收政策,预计向企业和货主让利约3.
8亿元,进一步降低企业物流成本,助力打赢疫情防控阻击战,促进经济社会发展.
铁路部门称,将对铁路保价、集装箱延期使用、货车滞留等部分铁路货运杂费实施阶段性减半核收政策.
(来源:国铁集团)铁路:2月份全国铁路累计发送货物3.
1亿吨,同比增长4.
5%2月份全国铁路累计发送货物3.
1亿吨,同比增加1332万吨,增长4.
5%.
其中,集装箱运量完成2661万吨,同比增长39.
5%;全国铁路日均装车17.
1万车,同比增加4945车;自2月17日以来,每日发送货物已连续13天在1100万吨以上.
其中,防控保障物资成为铁路运输的重点之一,截至2月29日,累计装运防控保障物资10154批、20.
3万吨.
(来源:中国铁路)2020年03月08日P.
19请仔细阅读本报告末页声明风险提示1、宏观经济增速低于预期风险.
2、人民币汇率贬值风险.
3、油价大幅上涨风险.
2020年03月08日P.
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我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系.
投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的相对市场表现.
其中A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为基准,美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准.
股票评级买入相对同期基准指数涨幅在15%以上增持相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间持有相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间减持相对同期基准指数跌幅在5%以上行业评级增持相对同期基准指数涨幅在10%以上中性相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持相对同期基准指数跌幅在10%以上国盛证券研究所北京上海地址:北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编:100032传真:010-57671718邮箱:gsresearch@gszq.
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