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朝闻香江CHINASECURITIES(INTERNATIONAL)2019年10月16日请参阅最后一页的重要声明专业引领投资研究创造价值1恒生指数与股价一年表现资料来源:彭博重点宏观要闻内容【事件】欧盟与英国谈判代表据称接近达成脱欧协议草案两名欧盟官员表示,英国和欧盟谈判代表接近在布鲁塞尔达成脱欧协议草案,乐观预期将在周二午夜前取得突破.
能否敲定法律文本草案,将取决于英国首相鲍里斯约翰逊是否相信他能得到英国议会支持,其中北爱尔兰民主统一党(DUP)的支持至关重要.
官员们谨慎的表示,谈判还没有结束,仍然有工作需要完成.
一位欧盟外交官称,虽然还有一些条款待敲定,但有明确迹象显示周三上午谈判人员能交出一份法律文本供欧盟政府审议.
另一位官员表示,只有约翰逊那边开绿灯,这些才有可能发生.
[彭博]【事件】中国9月金融数据优于预期央行称「特别关注」后续通膨走势中国9月金融数据好于预期,新增人民币贷款和社会融资规模均超出预估.
中国央行并在新闻发布会上表示,数据明显好转,预计三季度宏观杠杆率总体保持稳定.
今日上午出炉的中国9月CPI数据创下2013年来最大涨幅并站上3%关口,但工业品出厂价(PPI)同比降幅扩大至1.
2%,显示通缩压力或进一步加大.
央行货币政策司司长孙国峰在新闻发布会上表示,中国央行对CPI和PPI后续走势要特别关注,当前中国并不存在持续通膨和通缩的基础.
周二发布的数据显示,9月新增人民币贷款1.
69万亿元,高于预估1.
36万亿元;社会融资规模增量2.
27万亿元,亦高于预期的1.
9万亿元;M2同比成长8.
4%,预估中值为成长8.
2%.
[彭博]【事件】据悉中国希望美国取消关税才可能购买多达500亿美元的农业商品据知情人士透露,中国将难以每年购买500亿美元美国农业相关产品,除非中国取消对美国产品加征的惩罚性关税,而这么做将需要美国总统唐纳德川普作出相应的行动.
知情人士说,作为「第一阶段」贸易协议的一部分,北京愿意开始购买更多的美国农产品,但在目前情况下,不太可能达到川普声称的400亿至500亿美元.
因谈论非公开内容,知情人士要求匿名.
这一局面凸显出华盛顿和北京之间的距离之远,尽管美国上周称双方达成了「握手协议」.
华盛顿此前表示,中国已同意大规模购买农产品,作为交换,美国暂停提高即将生效的关税.
北京的立场让协议变得比最初所描述的更加复杂.
中国2017年对美国农业商品的进口规模约为200亿美元.
美国股指期货回吐涨幅,日圆续涨,因投资者对中美贸易协议前景的乐观预期降温.
[彭博]【事件】IMF将今年全球经济成长预期下调至十年新低国际货币基金组织(IMF)连续第五次下调2019年全球经济成长预期,称由于紧张的贸易局势损害经济扩张,世界主要经济体增速普遍减缓.
IMF周二发布最新的《世界经济展望》报告表示,今年世界经济料成长3%,低于7月估计的3.
2%;2020年预估从3.
5%下调至3.
4%.
对今年的预期为2009年以来的最低水平;IMF还全面下调了美国、欧洲、中国和印度的成长预期.
[彭博]朝闻香江CHINASECURITIES(INTERNATIONAL)2019年10月16日请参阅最后一页的重要声明专业引领投资研究创造价值2重点公司及行业讯息内容【事件】据报中石化(00386.
HK)自11月起缩减炼油规模原油运费急升侵蚀利润据《彭博通讯社》引述消息称,由於原油航运成本急升侵蚀利润,中国最大炼油厂中石化计划自11月起缩减业务规模.
自美国於9月底裁制中国船主起,即刺激航运费急升,炼油商以高价竞投其他运油轮服务.
这导致进口原油成本增加,以及侵蚀炼油商利润.
消息称,中石化拟11月起削减每日产能,公司或在12月共减少处理100万吨原油,相当於公司5%的炼油规模.
是次中石化决定,与亚洲炼油商在冬季及节假增加产能以应付燃料需求高峰的传统背驰.
报道指,石油采购成本升幅,远超年底的利润扩张预期,源於更严谨船舶燃料规范将於明年1月起生效.
[阿斯达克财经]【事件】中国国务院修改条例放宽外资银行和保险公司准入条件中国国务院公布实施针对外资保险公司管理条例和外资银行管理条例部分条款的修改.
中国银保监会新闻稿称,修改后的《外资银行条例》)放宽中外合资银行中方股东限制,取消中外合资银行的中方唯一或者主要股东应当为金融机构的要求;放宽外国银行在华设立营业性机构的条件限制;放宽对外国银行在中国境内同时设立法人银行和外国银行分行的限制;进一步放宽对外资银行的业务限制,增加「代理发行、代理兑付、承销政府债券」和「代理收付款项」业务;降低外国银行分行吸收人民币存款的业务门坎,将外国银行分行可以吸收中国境内公民定期存款的金额下限由每笔不少于100万元人民币改为每笔不少于50万元人民币.
修改后的《外资保险公司条例》放宽了外资保险公司准入限制:对申请设立外资保险公司的外国保险公司,取消「经营保险业务30年以上」和「在中国境内已经设立代表机构2年以上」的条件允许外国保险集团公司在中国境内投资设立外资保险公司,允许境外金融机构入股外资保险公司.
[彭博]中集集团(02039.
HK)预警首三季利润跌69%-79%枫叶教育(01317.
HK)入读学生总数4.
15万增13.
5%周大福(01929.
HK)按市价重估黄金借贷料半年未变现亏损8-10亿中铝国际(02068.
HK)第三季新签合同148.
4亿人民币增147%建禹集团(08196.
HK)料首三季盈转亏中州证券(01375.
HK)9月录净利润1,853万人币中煤能源(01898.
HK)9月商品煤产量按年升37%销量涨57%东方证券(03958.
HK)9月净利润按年增长13.
2倍至近1.
5亿人币阳光能源(00757.
HK)首九个月收入按年上升11%至27.
8亿人币新华保险(01336.
HK)首九月累计原保险保费收入1,079亿人币升7.
9%五矿地产(00230.
HK)首九个月签约销售额62.
6亿人币中国太平(00966.
HK)首九月人寿险保费收入1,177亿人币升12.
55%莎莎(00178.
HK)次财季港澳营业额按年跌24.
1%同店销售降28.
5%中广核(01816.
HK)首九个月总发电量1,380.
4亿千瓦时按年升13%中国投融资(01226.
HK)料中期盈转亏中石化炼化工程(02386.
HK)首九个月新签订合同总值按年减少3.
2%中国银河(06881.
HK)9月净利润逾3.
9亿人币按年升近1.
4倍[阿斯达克财经]朝闻香江CHINASECURITIES(INTERNATIONAL)2019年10月16日请参阅最后一页的重要声明专业引领投资研究创造价值3四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司(02606.
HK)公司简介:嘉宝股份成立于2000年,系蓝光发展(SH:600466)旗下控股公司,拥有"国家物业管理企业一级资质".
现荣任中国物业管理协会副会长单位、四川省房地产业协会副会长单位、四川省房地产业协会物业管理专委会主任单位、成都市物业管理协会副会长单位.
在2019年度物业管理行业综合实力百强排名中位列全国第11位,品牌价值达40.
08亿元.
嘉宝股份主营业务包括物业管理服务、咨询服务、社区增值服务三大业务线,涵盖物业管理全产业链.
物业管理服务业态覆盖住宅物业、购物中心、办公楼宇、产业园区、酒店等.
2016-2018年,嘉宝股份陆续与四川国嘉、杭州绿宇、上海真贤、成都东景、四川天立达成了股权合作关系,规模化、市场化发展速度迅速.
目前,嘉宝股份在管项目400余个,进驻全国60余个城市.
招股日期:2019/10/08-2019/10/11公布售股结果日期:2019/10/17上市日期:2019/10/18行业:物业管理及代理每手股数:100招股价(港元):30.
60-39.
00上市市值(港元):5,252,938,596-6,694,921,740全球发售股数:42,916,200香港配售股数:4,291,800(10%)国际配售股数:38,624,400(90%)保荐人:华泰金融控股(香港)有限公司、农银国际融资有限公司包销商:华泰金融控股(香港)有限公司、农银国际融资有限公司、国泰君安证券(香港)有限公司、安信国际证券(香港)有限公司、兴证国际融资有限公司、中国银河国际证券(香港)有限公司、申万宏源证券(香港)有限公司、第一上海证券有限公司来源:公司官网,阿斯达克财经网重点IPO信息朝闻香江CHINASECURITIES(INTERNATIONAL)2019年10月16日请参阅最后一页的重要声明专业引领投资研究创造价值4信义玻璃(00868.
HK):龙头业绩稳健,价格回升,产能投放新增驱动(买入/目标价:-港元/20191014)2019年9月27日,公司发布2019年完整中期报告.
公司2019年上半年实现营业收入74.
50亿港元,同比减少3.
8%;实现毛利26.
89亿港元,同比减少7.
8%;实现归母净利21.
25亿港元,同比增长5.
8%.
上半年每股收益达53.
1港仙,每股派发股息25.
0港仙.
9月初,工信部、国家发改委和国家能源局先后组织10个督导组奔赴全国,查处目前在全国存在的"未批先建""批小建大""批建不符"等违规建设的生产线.
云南两条正在运营的浮法玻璃生产线被责令强制停产,产能分别为500吨和600吨.
近期,河北省邢台市加强大气污染防治,18家玻璃企业受限产、停产影响.
10月11日,玻璃期货活跃合约报收1459元/吨,环比上涨0.
90%,同比上涨9.
62%.
现货平均报价为80.
22元/重量箱,环比上涨0.
12%,同比下跌1.
30%.
2019年1-9月,玻璃期货活跃合约累计均价为1387.
08元/吨,同比下跌3.
34%;现货累计均价为75.
87元/重量箱,同比下降6.
43%.
营销策略+结构优化+产能释放发力,19H1业绩承压显韧性:2019年上半年业绩表现平稳,公司营业收入同比减少3.
8%,主要原因是浮法玻璃业务有所下跌,由于市场竞争日趋激烈和人民币贬值,浮法玻璃收入同比降低14.
7%.
公司通过严格控制生产成本、更具附加值及升级的产品结构、更加优质的产品组合等策略,实现了建筑玻璃、汽车玻璃业务规模和盈利能力的增长,并获得更多的海外市场,同时受信义光能及信义能源的贡献,公司净利率保持增长.
产能持续扩张,高分红价值优:作为全球玻璃行业领先企业,公司持续通过产能扩张来提升规模经济效应,不断巩固自身领导地位.
目前产能遍及全国,海外扩张选择具备原料和地理优势的国家.
公司在京津冀地区、成渝经济区、长江三角洲、珠江三角洲均有工业园区,拥有浮法产能540万吨,预计公司在国内北海、张家港新建的生产线也将于2019-2020年陆续投产,在海外扩张方面,2018年公司在马来西亚的两条新浮法玻璃生产线顺利投产,目前在马来西亚拥有三条产线,日产能3200吨,为公司实现更多海外业务.
同时,公司保持稳定、持续的高分红,投资价值凸显.
根据19年中期报告,公司2019年上半年每股基本收益53.
1港仙,每股派发股息25.
0港仙,派息比率约为47.
1%,继续保持稳定的高分红比例.
整体毛利率小幅下滑,销售费用有所增长:盈利能力方面,公司2019年上半年整体毛利率为36.
1%,较18年同期下滑1.
6pct,主要系公司浮法玻璃业务毛利率明显下滑所致.
在毛利率下滑的情况下,公司进行生产成本严格控制及生产效率管理提升,通过研发投入、技术改良和规模效应等提高生产效率,扩展高附加值产品,于2019年上半年销售净利率为28.
52%,同比提升2.
6pct.
期间费用方面,2019年上半年公司销售费用率为5.
9%,同比提升1.
2pct,提升的主要原因是中美贸易战下加征的美国进口关税部分及运输及航运保险成本;财务费用率为1.
9%,同比提升0.
7pct,主要是未偿还银行借贷增加及香港银行同业拆息上升所致;管理费用率为11.
2%,同比提升1.
8pct,主要原因是新业务拓展及工厂产生的业务开发及营运前开支较高.
投资建议:我们预计2019-2020年信义玻璃营业收入分别为160.
91、183.
20亿港元,同比增长0.
48%、13.
85%;归母净利润为43.
51、48.
02亿港元,同比增长2.
69%、10.
36%;对应P/E分别为8.
06、7.
30倍,维持"买入"评级.
(花小伟HUAXIAOWEICENo.
:BJU617)阅文集团(00772.
HK):向前一步,海阔天空(买入/目标价:36.
2港元/20191014)在线阅读已经开始走下坡路了吗并不会:2019年上半年,公司在线阅读业务平均月付费用户及ARPU值双双下滑.
我们认为这一现象更多的是由于短期监管政策影响所致.
随着头部作品陆续完成修整重新上架必将迎来回暖.
公司于主动推出免费阅读业务.
相比于其他免费阅读平台,公司拥有强大的作品资源库,其提供免费阅读有独特的竞争力.
公司推出免费阅读业务助于提高其内容库的整体投资回报率,产生更高的用户生命周期价值.
公司的网文出海业务也是未来增量所在.
除了主打欧美的WebNovel稳定增长之外,公司投资了韩国网文网站'Munpia',又于2019年先后与传音控股和新加坡电信建立合作关系,将中国网络文学推广至非洲和东南亚地区.
近期研究报告朝闻香江CHINASECURITIES(INTERNATIONAL)2019年10月16日请参阅最后一页的重要声明专业引领投资研究创造价值5网文IP价值不容小觑,携手新丽大有可为:国内已授权改编影视、游戏、动漫、话剧、有声读物等产品形态的网络文学作品大部分都来自阅文集团,其中包括《斗破苍穹》、《琅琊榜》、《择天记》、《全职高手》、《将夜》等数十部超人气作品.
阅文早已成为对国内文化创意产业极具影响力的主要IP源头.
过去几年IP改编作品的质量参差不齐,收购新丽之后公司拥有了自己的IP开发能力,将加大其在IP开发过程中的话语权,这将有利于网文IP的长期价值.
从好莱坞经验看"中国漫威"的机遇与挑战:阅文和漫威相比现有的最大优势就是其拥有大量优质的IP.
漫威宇宙拥有8000多个漫画形象和角色.
而目前公司拥有780万位平台作家,作品总数达到1170万部.
公司与漫威的差距主要来自于IP培育的时长以及工业化、系统化的IP培育流程.
随着国内影视产业工业化水准的提升,公司的IP资源必将释放出更大的能量,未来表现值得期待.
投资建议:通过SOTP估值法我们得到公司2020年331.
3亿元的估值,对应36.
2港元的目标价,上调为"买入"评级.
(陈萌CHENMENGCENo.
:BMV926)朝闻香江CHINASECURITIES(INTERNATIONAL)2019年10月16日请参阅最后一页的重要声明专业引领投资研究创造价值6(来源:阿斯达克财经网)日期代号名称配售价集资金额配售类别占已发行股本集资方法(%)(集资目的)11/10/2019231平安证券集团控股HKD0.
050HKD129.
100M普通股份57.
414供股/公开发售-148.
300M(扩大资本基础;业务发展;偿还债务二供一)11/10/20192012阳光油砂HKD0.
063HKD2.
377M普通股份0.
597代价发行(偿还债务代价相等于40.
3万加元)11/10/2019471中播控股HKD0.
035HKD22.
059M普通股份20配售/发行(扩大资本基础)9/10/2019204中国投资开发HKD0.
100HKD21.
160M普通股份19.
996配售/发行(扩大资本基础;业务发展)9/10/20191332中国透云--HKD210.
000M可换股债券0配售/发行(偿还债务)7/10/20192369酷派集团HKD0.
215HKD172.
000M普通股份15.
894配售/发行(扩大资本基础;业务发展;偿还债务)4/10/2019778置富产业信托HKD9.
063HKD32.
309M普通股份0.
184代价发行(支付费用)4/10/20198179新煮意控股HKD0.
280HKD17.
640M普通股份15.
183代价发行(收购项目购澳洲葡萄园及酿酒业务4/10/20191801信达生物-BHKD24.
600HKD2.
386B普通股份8.
372先旧后新(扩大资本基础;业务发展)3/10/2019245中国民生金融HKD0.
085HKD491.
788M普通股份20配售/发行(扩大资本基础;业务发展)30/9/2019357瑞港集团HKD4.
690HKD938.
000MH股42.
264配售/发行(扩大资本基础;业务发展)(来源:经济通)附表1:IPO招股备忘上市代号公司名称行业招股价招股日期上市日期01692.
HK登辉控股有限公司家用电器1.
30-1.
502019/10/15-2019/10/1825/10/201906069.
HK盛业资本有限公司其他金融N/AN/A24/10/201901871.
HK向中国际控股有限公司其他支援服务1.
28-1.
422019/10/11-2019/10/1624/10/201901853.
HK吉林省春城热力股份有限公司-H股供电供热1.
90-2.
502019/09/27-2019/10/1724/10/201901843.
HK快餐帝国控股有限公司餐饮0.
65-0.
752019/09/30-2019/10/0823/10/201908441.
HK国际永胜集团控股有限公司其他支持服务0.
32-0.
392019/09/30-2019/10/0922/10/201901967.
HK信恳智能控股有限公司电子元器件2.
00-2.
502019/09/28-2019/10/0418/10/201902606.
HK四川蓝光嘉宝服务集团股份有限公司物业管理及代理30.
60-39.
002019/10/08-2019/10/1118/10/201901283.
HK高升集团控股有限公司建筑及装修0.
625-0.
752019/09/27-2019/10/0818/10/201901959.
HK世纪联合控股有限公司汽车零售及维护维修1.
01-1.
232019/09/30-2019/10/1118/10/201901084.
HK绿新亲水胶体海洋科技有限公司食品添加剂及调味料1.
16-1.
742019/09/30-2019/10/0917/10/201901955.
HK香港庄臣控股有限公司其他支持服务1.
00-1.
202019/09/27-2019/10/0316/10/201901582.
HK华营建筑集团控股有限公司建筑及装修1.
00-1.
402019/09/27-2019/10/0316/10/2019附表2:近期配股集资公司朝闻香江CHINASECURITIES(INTERNATIONAL)2019年10月16日请参阅最后一页的重要声明专业引领投资研究创造价值7日期时间国家/地区数据前期预期实际14/10/2019-中国9月贸易帐(按人民币计)2396亿人民币2538亿人民币2751.
5亿人民币14/10/2019-中国9月贸易帐(按美元计)348.
3亿美元347.
5亿美元396.
5亿美元14/10/201917:00欧元区8月工业生产年率-2.
1%-2.
5%-2.
8%15/10/2019-中国9月新增人民币贷款12100亿人民币13500亿人民币16900亿人民币15/10/2019-中国9月社会融资规模19800亿人民币18600亿人民币22700亿人民币15/10/201909:30中国9月消费者物价指数年率2.
8%2.
9%3.
0%15/10/201909:30中国9月生产者物价指数年率-0.
8%-1.
2%-1.
2%15/10/201912:30日本8月工业生产年率终值-4.
7%--4.
7%15/10/201912:30日本8月第三产业活动指数月率0.
1%0.
6%0.
4%15/10/201917:00德国10月ZEW经济景气指数-22.
5-26.
4-22.
815/10/201917:00欧元区10月ZEW经济景气指数-22.
4--23.
515/10/201917:00欧元区10月ZEW经济现况指数-15.
6--26.
415/10/201917:00德国10月ZEW经济现况指数-19.
9-23.
6-25.
316/10/201917:00欧元区9月核心消费者物价指数年率终值1.
0%1.
0%16/10/201917:00欧元区9月消费者物价指数年率终值1.
0%0.
9%16/10/201920:30美国9月零售销售月率0.
4%0.
3%17/10/201904:30美国上周API原油库存变化413万桶-17/10/201920:30美国10月费城联储制造业指数12.
07.
117/10/201921:15美国9月制造业生产月率0.
5%-0.
3%17/10/201921:15美国9月工业生产月率0.
6%-0.
1%17/10/201923:00美国上周EIA原油库存变化292.
7万桶-18/10/201907:30日本9月全国消费者物价指数年率0.
3%0.
2%18/10/201907:30日本9月全国核心消费者物价指数年率0.
5%0.
3%18/10/201910:00中国第三季度GDP季率1.
60%1.
50%18/10/201910:00中国第三季度GDP年率6.
20%6.
10%18/10/201910:00中国1-9月GDP年率(YTD)6.
30%6.
20%18/10/201910:00中国1-9月城镇固定资产投资年率(YTD)5.
50%5.
50%18/10/201910:00中国9月规模以上工业增加值年率4.
40%5.
00%18/10/201910:00中国1-9月规模以上工业增加值年率(YTD)5.
60%5.
50%18/10/201910:00中国9月零售销售年率7.
50%7.
80%18/10/201910:00中国1-9月零售销售年率(YTD)8.
20%8.
10%19/10/201901:00美国截至10月18日当周活动原油钻井平台712-(来源:DailyFX)附表3:本周环球财经数据日历朝闻香江CHINASECURITIES(INTERNATIONAL)2019年10月16日请参阅最后一页的重要声明专业引领投资研究创造价值8(来源:阿斯达克财经网,彭博)附表4:蓝筹业绩公布时间表日期代号股份名称行业业绩期货币单位FY19预期收入FY19预期利润21/10/20190002.
HK中电控股有限公司供电供热第3期中期股息HKD'mn86,676.
0810,012.
9221/10/20190762.
HK中国联合网络通信(香港)股份有限公司电讯服务第三季度业绩CNY'mn292,409.
3513,119.
3723/10/20190688.
HK中国海外发展有限公司地产发展第三季度业绩HKD'mn222,915.
2945,212.
3724/10/20192318.
HK中国平安保险(集团)股份有限公司-H股保险第三季度业绩CNY'mn237,444.
25156,094.
3328/10/20190288.
HK万洲国际有限公司农畜渔产品第三季度业绩USD'mn23,666.
721,123.
2428/10/20191088.
HK中国神华能源股份有限公司-H股煤炭第三季度业绩CNY'mn235,279.
8842,906.
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HK香港交易及结算所有限公司其他金融第三季度业绩HKD'mn16,193.
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HK腾讯控股有限公司电子商贸及互联网服务第三季度业绩/股息CNY'mn382,642.
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46朝闻香江CHINASECURITIES(INTERNATIONAL)2019年10月16日请参阅最后一页的重要声明专业引领投资研究创造价值9除净日代号名称财政年度事项公布尔日期截止过户日期派送日14/10/2019926碧生源2019/12中期息人民币10分或11港仙23/8/201916/10/2019-31/10/201915/10/201911恒生银行2019/12第三次中期息1﹒4元2/10/201917/10/2019-31/10/201915/10/201943卜蜂国际2019/12中期息0﹒103美仙或0﹒8港仙13/8/201917/10/2019-18/10/201931/10/201915/10/2019900AEON信贷财务2020/02中期息22仙30/9/201917/10/2019-18/10/201931/10/201915/10/20191558东阳光药2019/12中期息人民币1元21/8/201917/10/2019-22/10/201915/11/201915/10/20193633中裕燃气2019/12中期息2仙22/8/201917/10/2019-21/10/201915/11/201915/10/20193737中智药业2019/12中期息3﹒15仙27/8/201917/10/2019-21/10/20191/11/201915/10/20193737中智药业2019/12特别股息1﹒45仙27/8/201917/10/2019-21/10/20191/11/201916/10/2019123越秀地产2019/12中期息人民币4﹒7分或5﹒3港仙13/8/201918/10/2019-24/10/201918/11/201916/10/20193118嘉实明晟A股2019/12每单位分派人民币11分2/10/201918/10/2019-30/10/201916/10/201983118嘉实明晟A股-R2019/12每单位分派人民币11分2/10/201918/10/2019-30/10/201917/10/2019460四环医药2019/12中期息人民币0﹒4分或0﹒45港仙19/8/201921/10/2019-23/10/201930/10/201917/10/20191660兆邦基地产2020/03一拆五2/9/2019----17/10/20192378保诚2019/12每股获派一股M&G股份26/9/201921/10/2019-20/11/201917/10/20192399虎都2019/12一拆四28/8/2019----17/10/20193300中国玻璃2019/12每股派2仙11/9/201921/10/2019-31/10/2019(来源:经济通)附表5:本周除净日期名单朝闻香江CHINASECURITIES(INTERNATIONAL)2019年10月16日请参阅最后一页的重要声明专业引领投资研究创造价值10评级说明以恒生指数涨跌幅为基准.
买入未来12个月绝对总回报不小于10%持有未来12个月绝对总回报大于-10%但小于10%买出未来12个月绝对总回报不大于-10%利益披露声明截至本报告的日期,1.
主要负责撰写本报告全部或部分内容的分析师在此声明:I.
本报告所表述的任何观点均准确地反映了上述每一位分析师对作为分析对象的证券和发行者的个人观点;II.
分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去,现在及将来均不会直接或间接涉及本报告所表达的任何具体建议或观点.
2.
主要负责撰写本报告全部或部分内容的分析师,或其关联方,均不在本报告提及的任何公司中拥有任何权益(包括直接或间接拥有证券、安排财务融通或担任高级管理人员).
3.
本报告由中信建投(国际)证劵有限公司(下称"中信建投(国际)")受香港证劵及期货监察委员会监管(中央编号:BAU373)发出.
4.
中信建投(国际)及每一间在香港从事投资银行,自营证劵交易或代理证劵经纪业务的集团公司,没有持有本报告提及的任何公司高于市场资本值的1%.
5.
中信建投(国际)及每一间在香港从事投资银行,自营证劵交易或代理证劵经纪业务的集团公司,在过去12个月内可能向本报告提及的任何公司就投资银行服务收取任何报酬或接受任何委托.
6.
中信建投(国际)及每一间在香港从事投资银行,自营证劵交易或代理证劵经纪业务的集团公司,并无雇员或其有关联的个人担任此报告内所评论的任何上市公司的高级人员.
7.
中信建投(国际)及每一间在香港从事投资银行,自营证劵交易或代理证劵经纪业务的集团公司,可能有为此报告所评论的任何上市公司的证劵进行庄家活动.
免责声明此报告只提供参考之用,在任何地区皆不可作为证劵出售要约或证劵买卖的邀请.
此报告所提及的证劵可能在某些地区不能出售.
此报告所载的资料由中信建投(国际)编写,所载资料的来源被中信建投(国际)认为可靠.
此报告所载的见解、分析、预测、推断和预期都是以这些可靠资料为基础,只是表达观点;中信建投(国际)或任何个人不对其准确性或完整性作任何担保.
此报告所载的资料(除另有说明)、意见及推测反映中信建投(国际)于最初发此报告日期当日的判断,可随时更改.
由于假设及准则不一,不同的观点及分析方法可能被应用于准备有关材料,中信建投(国际)并无责任向任何接受本报告的人士提供该等材料.
中信建投(国际)、其控股公司或任何其附属公司不对因使用此报告的材料而引致的直接或间接损失而负任何责任.
此报告内所提及的任何投资都可能渉及相当大的风险,若干投资可能不易变卖,而且也不适合所有的投资者.
此报告中所提及投资的价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动.
过去的表现不能代表未来的业绩.
此报告没有把任何人的投资目标、财物状况或特殊需求考虑进去.
投资者应该不依靠此报告而是靠自己作出投资决定.
客户在做出任何以此报告的建意为依据的投资行动前,应先咨询专业意见.
在投资于本报告所涉及的证劵前,投资者应考虑其个人投资目标及财物状况,幷在有需要时就财政、税务及法律征询专业意见.
本报告的收件人须对本报告严格保密.
本报告以仅供参考为目的而提供,且不得以任何目的被复制、再散布或传递(无论直接或间接)给其他任何人或被全部或部分公开.
在其他管辖区散布本报告的行为可能受到法律的限制,且拥有本报告的任何人均应自行获悉所有该等限制或任何须遵守的规定.
中信建投(国际)研究部香港中环交易广场2期18楼电话:(852)34655600传真:(852)21809495Bloomberg:CSCR