都是备案车

1雪球专刊252期——肖志刚:投资的四层进阶之路第252期2020/12/23出品人:方三文策划:冯冬杰王飞封面设计:卢宛莹浙版数媒2目录关于《雪球专刊》内容概要第一章挖井打水第二章投资的进阶之路第三章哪些股票是等不来泡沫的第四章从汽车销量看经济的空间约束第五章问答:关于市场和投资第1节——如何理解估值第2节——如何看待市场第3节——如何做研究第4节——如何理解商业模式第5节——如何做交易第6节——如何看待不同行业第7节——关于周期第8节——如何学习炒股第六章问答:关于工作和人生第1节——如何独立思考第2节——如何选择职业第3节——人生目标是什么关于《雪球专刊》《雪球专刊》是国内领先的投资交流交易平台"雪球"上的用户讨论集锦.
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前言肖志刚,前金牛基金经理,雪球人气大V,在蛋卷主理有基金组合——九雾组合.
曾管理的天弘永定价值成长基金,在2016年的收益率为17.
45%,在372只偏股混合型基金中排名第一(银河证券基金研究中心数据).
@肖志刚活跃于雪球网上,乐于分享自己多年的投研经验,回答球友提出的投资与生活的各种问题,常有灵感,时时妙语,被球友亲切地称呼为"段子手刚哥".
本期专刊汇集了刚哥与球友在2020年7月到10月的部分问答,关于投资、工作、生活、人生、爱情……不一而足,另附上相关的深度文章便于索引.
挖井打水文/肖志刚2020-07-07A股其实一直都是结构性的行情,即使在大盘全面上涨的牛市里,也有很多不涨的股票,比如茅台.
而每次结构性行情的切换,比如从周期股到消费股,从消费股到科技股等,需要一个较长的试错过程.
因为投资者作为整体,一开始并不知道下一个机会在哪里,于是会不停地试错,去寻找那些有潜在机会的板块.
也许个别投资者有先见4之明,可以提前发现牛股,但投资者整体,是不具备这种能力的,通过试错是一个现实的方法.
图1:机会多是试出来的高中写看图作文的时候,经常有这么一张图,告诉大家坚持就是胜利.
2020年进入下半年市场,投资者们面临的问题是医药、消费的水基本被挖掘充分了,下一步就要换个阵地继续挖,而上亿投资者作为整体,是没有领先性的,对于下一阶段的行情主线,不是预测出来的,而是试错试出来的.
这就跟挖井打水似的,是块平地就先挖两锹,没挖出水就换地方,挖到水的话,那就把小伙伴们都叫过来,赶紧过来一起挖.
自2007年后,每次行情往周期股切换的时候,刚开始大家会从不同的周期信号能感觉到周期股可能会有机会,于是钢铁、煤炭、有色、地产、工程机械、基建都会异动一遍.
航运股也都要脉冲一下,然后就没然后了,因为实在没水,基本面太差,每次都是试两锹后离开.
而那些有基本面配合的周期股,比如2017年年的煤炭、钢铁,则踩着航运的肩膀持续上涨.
经过2017~2019年的价值股行情后,价值股性价比下降,板块水位下降.
投资者开始在价值股以外的地块上试错了.
无论如何先买点,炒一下嘛,再仔细看看是否有基本面配合,如果没有,就当没水一样,换个地方挖.
如果股票涨着涨着,发现基本面确实有很大的改观,比如医药股,之前只是被暂时遗忘了而已,再仔细一看,未来还有很多利好,那就呼唤更多投资者入场,资金继续涌入,行情也就具有持续性了.
这里比较特殊的就是券商股,每次都会异动一下,像现在这样不断在券商板块挖水,容易进入到自我循环中.
而券商的水,其实是投资者自己水壶里的水,拿出来忽悠其他人说发现水了,等大家过来就可能会失望.
2014年底的券商股行情,我更愿意认为那是真的地下水,是在移动互联网的改造下,场子移动化的结果,类似于手游.
所以,市场大风格的切换不是一蹴而就的,这个过程中,新风格方向的股票都会表现一下,但能有持续行情的,还是那些有基本面支撑的,如果这一轮能找到这样的板块,那持续性就可以期待了.
至于那些暂时被人抛弃的板块,则重新进入到蓄水的阶段,5等待下一次被挖掘.
现在有移动互联网的加持,无非这种过程会显得更为陡峭,就像现在看网剧都用快进的模式.
投资的进阶之路文/肖志刚2018-09-20关于投资的一点的理解是,大体可分为4个层次.
第一层次是行业研究员,在行业内进行个股选择,在不同股票之间进行比较,长安、长城之间哪个好挖掘机三一、中联哪家强乐视、暴风哪个烂总是在不同股票之间进行比较,如果实在找不到好股票,那就空仓拿着现金吧.
第二层次是行业配置,在不同行业之间进行比较,然后进行配置.
重卡、乘用车哪个增速快煤炭、钢铁哪个弹性大银行、保险哪个在利率上行阶段更值得配置如果进入下行期,多数行业都不行,也可以拿着现金.
这是最近5年基金经理期间最主要的工作,也是每天思考的重点.
目前我的水平也就在这个层次,以前研究汽车股的时候,稍微花了些精力思考行业配置,站在一个更高的层次去看待汽车股,可以更轻松把握好了汽车股的行业性机会.
从这点也启发了我,如果我想做好一个优秀的股票基金经理,其实我应该花些精力去思考更高层次的东西,就是大类资产配置.
第三个层次是大类资产配置,这是在股票、债券、大宗商品、黄金、地产、现金之间进行比较,观察不同资产之间的涨跌关系,做到资产的合理配置.
这种配置其实是多数老百姓自己该考虑的问题,可难度又特别大,所以未来的需求会更强,希望供给会陆续跟上.
第四个层次是全球宏观配置,主要是在不同货币之间进行比价配置,这个时候,就没有现金的概念,也没有空仓这一说了,必须对比出个一二三来,到底哪个货币好.
索罗斯就是干这个活的,一会儿狙击英镑,过几年又来空袭港币,难怪亚洲金融危机的时候,有说法指出中国还没有能跟索罗斯对抗的操盘手,我现在算是明白了.
还记得最早接触经济学的时候,看过一句萨缪尔森说过的话:被汇率愚弄的人,比被爱情愚弄的人还多.
自此,我就放弃了对汇率的研究,反正我离这个层次还差了两级呢,一步步来.
先交代好这四类,现在再来解释一下为什么是这么分,这么分有什么用6一般在进行同行业两个股票时,其实是在分析行业的结构变化,比如哪家公司的份额上升更快.
汽车行业的结构包括厂家的份额变化,也包括SUV与轿车的此消彼涨,还有自主品牌、德系、美系、日系等份额变化,还有豪华车与经济型轿车的变化,也有汽油车与柴油车的结构变化,以及手动档与自动档的趋势变迁,这些结构变化组成了汽车行业的结构,这些结构变迁形成了汽车研究的重要内容.
而汽车研究员对于行业总量的长期成长性与周期性波动,往往是不那么有把握的,甚至有些迷茫,其实多数行业研究员多是如此,所以经常出现的一句话就是:如果传媒板块起来,那我首推***股票.
那到底起不起来呢他也没底.
其实,汽车、传媒、煤炭等行业的总量问题,放到宏观分析框架中,这就是宏观的结构问题了,这是宏观研究员所擅长的.
而什么时候炒汽车股,什么时候炒传媒股,这是策略或基金经理的问题,而且是结构问题.
宏观研究员擅长讲清楚中国经济的结构问题,比如消费、出口、投资的变化趋势,区域发展的结构问题,生活资料与生产资料的结构问题,早周期与后周期的结构问题,却往往讲不清中国经济的总量问题,因为这可能是个全球经济的结构问题,需要全球宏观框架来帮助.
策略研究员或基金经理对于大小盘风格的判断,对于板块之间的轮动,对于价值股与概念股的分化,都有较行业研究员更准确的判断,但策略研究员对于股市自身的涨跌与时点把握却不那么准确,因为这也是个总量问题,但如果把这个问题抛给大类资产配置框架中,这就是大类资产配置的一个结构问题了,股市什么时候涨拿来跟债券、商品、黄金等作个比较,思路会比策略研究员清晰多了.
那么,对于全球宏观配置的投资者来说,各国之间的比较不难,但对于全球宏观的总量问题,又会是什么框架的结构呢我也不知道了,我猜测的一个方向比经济、社会、科技、政治、军事等更高一个层次的框架了,也许是个人类发展的问题吧.
总之,第一个层次的总量问题,是第二层次的结构问题,第二层次的总量则是第三层次的结构问题,第三层次的总量则是第四层次的结构.
所以当我们就一个问题找不到答案时,不妨去更高的层次看看.
投资本就是一个不断求索的过程,层次的不断上升也应该是水到渠成的.
7哪些股票是等不来泡沫的文/肖志刚2018-06-06最近某些医药龙头股的上涨,让我开始反思,为什么有些股票的估值能够波动如此之大反映在股价上就是,医药、食品、汽车、家电等公司的股价波动中,估值占主导地位,而对于钢铁、水泥、煤炭、航空、电力、养殖等公司,股价波动则主要靠盈利驱动,很难看到这些股票估值大幅波动.
这就涉及到投资者经常提到的拔估值、杀估值,一个股票的估值,是股价对利润的锚定,股价是当下的,而利润可以是去年的、今年的、明年的、后年的.
大家书面或口头提到的估值,默认是锚定当年的利润计算出来的,但事实上,股价在高估的状态下,其实是锚定了明年、后年甚至大后年的利润,而股价在低估状态下,锚定的利润可能是去年的.
在一轮上涨的大趋势中,股价经常会经历三个阶段,第一阶段是反映过去利好,即价值回归阶段,第二阶段是反映当下利好,第三阶段是反映未来利好,也就是泡沫阶段了.
与之对应,股价锚定的利润,则从锚定去年利润过渡到今年,然后再过渡到明年的利润.
那我们如何去展望明年的利润呢除了从需求角度,还一个是供给角度,即企业未来会推多少产品,建多少产能,其实从现在的经营中就能知道,比如车厂明年的车型,现在已经在研发了,药厂的新药,现在也在临床试验了,所以,锚定明年利润的同时,其实就是在锚定今年的研发,这就是医药股用在研产品进行估值的依据.
所以从企业的经营链条看,钢铁、水泥、煤炭、航空、电力、养殖都是单链条的,从供给端无法对未来进行合理的展望,所以这些公司的估值锚始终是在当年,或者是在销售环节.
而对医药、食品、汽车、家电等公司,由于有采购、研发、生产、销售等环节,估值的锚,可以在这些链条之间摆动,低估时锚定当下的销售,高估值锚定当下的研发,其结果就表现为股价对当年的利润算出来的估值水平在大幅波动,其实是锚定的业务链在迁移造成的.
现实中发生过的,就是有色股票在高点的时候,股价锚定的是探矿权,是储量,记得当年曾经对某矿业股的铜矿铅矿锌矿储量进行估值,得出结果是价值5000亿,结果现在市值不到200亿,可人家高点时真的已经快2000亿了.
可是钢铁、水泥就没这个命了,因为没有矿,所以在大牛市里,没矿的显然不如有矿的.
当然,水泥钢铁在高点时,也会有各种理论提出来可以用吨市值来估,这时就要当心了.
8这个思考的现实指导意义在于,以后知道了,哪些股票该一直拿着等待泡沫,哪些股票是永远等不到泡沫的.
从汽车销量看经济的空间约束文/肖志刚2019-09-252019年的乘用车销量出现两位数的下降,而且这种下降趋势已经持续了一年,各地也纷纷出台各种刺激政策,但实质性的销量好转仍看不到.
要想让形势出现根本性扭转,就必须找到真正的原因.
深究起来,汽车使用环节的空间约束,可能真正开始成为了汽车购置的实质性障碍,简单来说就是停车难的问题.
停车用地的需求与供给矛盾日益突出先来看一组数据,2018年的乘用车销量是2367万辆,十年前的2008年乘用车销量是674万辆,按照十年淘汰周期来简单匡算,2018年的乘用车保有量增加了1692万辆.
简单按照每辆车需要33.
3平方米的停车面积来算,每亩地可以停20辆车.
这1692万辆新增的乘用车,粗算结果是需要85万亩土地来停车.
而根据自然资源部的《2016年国土资源公报》显示,国有建设用地的供应包括四大类,分别是工矿仓储用地、商服用地、住宅用地和基础设施用地.
其中当年全国住宅用地供应面积是7.
29万公顷,即109万亩.
而乘用车基本上可以默认是必须停在住宅用地的.
尴尬的问题是,这109万亩是用来盖房子的,用来住人的,不是用来停车的.
从土地供应的角度,国家根本没考虑专门的家庭用车的停车问题,基本上是默认靠地下停车位、小区地面停车位、路边停车位来解决.
可汽车工业发展到现在2400万的体量,对停车用地的需求,已经大到需要国土资源层面来考虑扩大供给的阶段了.
前面讲的是宏观总量上停车用地的供需矛盾,接下来再看看微观的停车体验.
以北京三环内的东西城区为例,按照现在北京每年10万个车牌的发放量水平,东西城常驻人口220万,占北京常驻人口1/10的比例来推算,东西城区居民每年能摇中1万张车牌,意味着东西城区每年的停车需求增加1万辆车的对应面积.
供给方面,按照两区政府2017公布的数据,东西城的备案车位数是22.
2万个.
考虑到东西城区已有的乘用车保有量应该在50万辆左右,早已将这22.
2万个备案车位占满了.
同时东西城区2018年由于新建住宅而新增的车位数,可以根据2018年两区的新建住宅成交266套来推算,新增小区车位266个.
现实情况就是,大家都把停到了小区外的道路车位上,甚至连道路车位都开始不够了.
那么,再来看看道路车位的供需情况.
每年新增的1万辆新车,假设只能停在道路两9侧车位上,需要多少道路呢因为有的道路两侧不能停车,有的只能停一侧,有的可以停两侧,现在按照1.
5侧来计算,1公里长的道路,相当于1500米长的单侧停车位,大概可以停200辆车,1万辆车大概可以停满50公里的道路.
而东西城区的道路总量,2018年的最新数据是合计732公里,其中当年新增13公里道路,全部来自东城区,而西城区2018年道路新增里程为0.
每年新增50公里的道路车位需求,道路车位每年的新增供给几乎为0,那么,存量的730公里道路的拥挤程度就会持续上升,从而带来的停车痛苦指数,则是指数级上升.
一般说起开车的痛苦,大家首先想到的是堵车,其次才是停车,其实这两种痛苦体验是有明显区别的.
堵车的痛苦,是所有车主共同承担的,比如东西城在50万辆车的基础上,每年增加1万辆,增幅是2%,对应的平均车速应该是下降2%,到单位的时间增加2%.
也就是堵车的痛苦指数上升速度与汽车保有量增幅相当,都是2%.
而停车的痛苦,则不是所有车主共同承担,而是由迟到的边际车主承担的.
比如单位停车位只有50个,而开车上班的员工有60位,对于前面早到的50位车主来说,停车时间是0,而晚到的那10位车主,有可能需要花上10分钟在附近路上找停车位.
这时,假设新增了6辆汽车,从60增加到66辆,而车位数仍旧是50个,看起来保有量增加了10%,但对于迟到的那16位车主来说,找车位的时间就不是从10分钟增加到11分钟了,很可能增加到20分钟.
之后可能再增加6辆汽车,找车位时间就会迅速上升到30分钟,甚至更久.
这就是痛苦指数是由总量承担还是边际承担的区别,体现在购车意愿上,由于停车难的痛苦指数呈指数级上升,对应的购车意愿,则很可能会出现指数级的下降.
前面的微观分析,用的东西城的数据,是一个被政策限制了购车需求的模型.
假设没有限牌,按照东西城的人口数量,即使是按照全国的人均购车水平,东西城一年也会至少新增4万辆汽车,对应的道路车位需求则是每年200公里,而现实的道路总里程才730公里,不到四年的消耗量.
按照这个算法,可以推算一下,郑州二七区、武汉东湖区、长沙岳麓区等不限牌的城区,新增汽车对车位的需求与车位供给之间的矛盾,远比北京的东西城更为严峻.
经济发展的物理空间约束值得重视通过对汽车销量背后的停车痛苦指数分析,引出了一个更为隐蔽的宏观约束力量,即经济发展的物理空间约束,应该得到重视了.
按照GDP的核算标准,应该是由消费者购买的最终商品和服务才能计入,从这个角度,可以将GDP分为三类:易耗品、耐用品、服务.
其中易耗品的硬约束是人口总量,比如啤酒、纯净水、袜子的消耗量,受人口总量的约束比较明显,所以这些产业的市场总量见顶就比较早.
耐用品的硬约束除了人口总量,同时也会受到物理空间的约束,典型的就是汽车,以及钢琴、按摩椅、玩具、跑步机等占据物理空间较多的商品.
服务业的硬约束,除了人口总量,同时会收到时间的约束,比如电影、游戏、旅游、餐10饮、培训等,都是对居民时间的消耗,市场规模的天花板尤其需要考虑这个维度,抖音的火爆抢占了朋友圈的时间,这就是典型的时间硬约束下的市场迁移.
2018年全国GDP超90万亿,主体是由易耗品、耐用品、服务业三类构成,易耗品受人口直接约束,可能是三类中占比最小,且增长空间最为有限.
易耗品与耐用品可统称工业,与服务业相对应,服务业里无论是生产型服务业还是生活型服务业,其实都脱胎于工业,其价值总量是以工业价值总量为基础的.
以理发为例,这是典型的生活型服务业,三十年前的国内的理发价格大概是2元左右,而现在差不多要20元,这个价格的上升,其实隐含的是工业部门创造财富的效率提升幅度.
由于工业部门的效率提升,其员工收入自然上升,购买力增加,同时,工业产品的供给层出不穷,比如ipod、iphone、ipad不断推陈出新,在工人购买力的支持下,供给与需求完美匹配,经济总量节节高.
这个时候,理发师如果依旧是2元的价格,那他就一直买不起ipod、iphone、ipad,所以,理发价格就必须涨价,通过服务价格的调节来实现财富的转移,达到与工人同样的消费水平.
如果这时,工业部门的效率不再上升,服务价格也就失去了上涨的基础.
这是从纵向时间维度解释了服务业价格的变化,如果从横向维度来看,假设非洲某地的理发价格仍然是2元人民币,中国是20元,而美国很可能是200元.
为什么会存在这种差别最大的原因,还是由各自理发师服务的工人们创造财富的效率高低决定的.
在非洲穷国,工人收入不高,很难说理发价格可以涨到20甚至200人民币,以便自己过上远比当地人好得多的生活.
以上分析,只是想论证清楚,服务业的经济总量,是锚定工业体系的,如果工业经济总量停滞不前,服务业不会单兵突进的.
而工业体系的经济总量,在易耗品与耐用品之间,更为倚赖耐用品的经济总量,如果现在汽车这样的主力耐用品开始面临物理空间的约束,则很可能会出现越来越多的类似产业.
比如钢琴很可能也正在面临类似的困境,这几年房价翻番,年轻人置业的房子面积越来越小,而购买钢琴的多数也是这批初为父母的年轻人,他们在购置钢琴时,物理空间的约束越来越成为需要考虑的问题.
而类似的耐用品其实可以列出很长的一串名单,这对于经济的研究预测或经济的政策制定,可能都需要将物理空间变量考虑进去.
回到前文提到的东西城例子,比如220万东西城居民每年购置1000亿元的耐用品,随着日积月累的存放,城区物理空间存放了2万亿的耐用品,假设这时开始遇到物理空间的约束,那么,后面东西城居民的耐用品购置就会快速下降,这与乘用车模型是类似的.
虽然北京每年仍会建设若干新住宅,但生产法口径的GDP,不能全部由同一批年轻人来买走,这与支出法、收入法的GDP是对应不上的.
体现在微观上,就是已经出现一些收入较高居民的收入,受限于物理空间的约束,无法通过购置耐用品来拉动需求,也受限于时间的约束,无法通过增加服务消费来拉动需求,结果就是其收入不得不储蓄起来,进入了虚拟的金融市场.
11从物理空间的约束来看,未来的经济总量,将有赖于住宅用地供给的大幅增加,政策决策者应该将这个问题的重要性提到与放开二胎同样的程度.
至少汽车产业已经真实触碰到了物理空间的约束,亟待解除,有幸看到政府最近出台的老旧小区改造中,特别提到要增加停车位,也许能对停车问题及汽车销量低迷有所缓解.
问答:关于市场、投资第1节——如何理解估值@andydreamsail:肖总您好,看了您的很多问答收益匪浅,个人理解《文明、现代化、价值投资与中国》的作者李录价值投资的逻辑是股票的价格最终会回归股票的价值,主要是基本面分析背离程度,能力圈内买入有安全边际的股票,会大概率获益.
我的问题是股票价格遵循价值规律吗股票价格和价值的决定因素是什么基本面分析价值和价格的背离程度每次都有效吗个人一笔投资3-5年的时间已经很长了,20年基本上是一个人投资生涯了.
如果上述问题加上期限(比如一天、一月、一年),这个期限定多久上述问题的答案还能依然成立(如:预计一个医药公司未来三年有高成长性,股票的价格一定能在未来三年反映出来吗),如果期限是20年,要用一生去验证的价值投资策略大部分人不愿意采用吧.
肖志刚:价值与价格的关系,先借用球赛来理解.
决定价格的是筹码的供需,球场上前锋与守门员的较量,决定的是当时这个球是否能进,这个是价格,有时也能进个球或打中门柱.
而整场球赛还是取决于球队实力的,这个是价值,想进世界杯,发现门都没有.
这里只说价值的决定因素吧,一个股票的价值,取决于供给端与需求端.
供给端就是公司自身基本面,车卖得越来越多了,注册用户量增加了,这当然会增加企业价值,一般称这个为基本面.
需求端就是想买这个股票的人越来越多,价值也会上升,一般称这个为估值.
而估值,简单可以分为三个层面:大盘估值、板块估值、个股估值.
为什么要这么分因为有的时候需求方就是为了卖黄金卖地产买股票,买中石油不是看好油价也不是看12好他的管理层,纯粹就是因为他是股票.
这就像找对象的时候,第一个条件就是要求性别女,其他再说.
是女的,那就可以要彩礼,多少再说.
当年的重男轻女,造成现在农村单身汉越来越多,听说连寡妇都很抢手.
这个时候仅仅因为她是女的,彩礼也得水涨船高.
板块估值,就是那些稍微挑剔的人,会选一下.
比如亦菲与芳菲,都很漂亮,但一个未婚一个离异,还是有差别的,也会造成彩礼上比较大的差别.
最后个股估值,虽然都是女的,都结婚有娃了,但落实到具体的人,大家的热情还是不一样.
比如圆圆与方方,显然就有天壤之别.
海天与中石油大概就是如此吧.
价值,不能孤立地看所谓基本面,这只是构成供给端,还得结合需求端.
也就是说,一个企业得价值,面临不同需求的时候,价值是不一样的,在一级市场,在新三板,在A股,价值当然不同,这是横向差异.
纵向差异就是需求端变得越来越有多,那价值自然上升.
用DCF计算的时候,无法解释同一家公司在A股、港股、新三板的价值区别,就是因为对需求的考虑不多.
2020-08-10@taxivip:刚哥,巴菲特说,最重要的是内在价值.
我非常困惑的是,如果不是行业专家,没有足够的信息和数据,凭借什么来估值啊.
雪球上的好多人,还有一些基金经理,都是靠什么来估值的呢,不知道刚哥是怎么去估值的,或者说买入的时候寻找安全边际.
这是我的个人对内在价值和估值的个人理解.
也许不对.
或者您按照您自己的理解和认知指点一下也行.
我作为个人投资者,我想放弃了.
想得越深,越觉得不靠谱.
肖志刚:两瓶水放在一起,问你哪瓶多,你很容易知道,问你其中一瓶多少克,你就不知道了.
就算是最后量出来了是350克,这算是多少呢不还是得跟标准砝码对比,才感知出来的.
所以我更关注的是估值的横向比较与纵向比较,放一堆银行股,能够知道谁贵谁便宜,这是横向,就像是在一群女生里面得能判断出谁性格好.
纵向比较,就是得知道这个女生现在是高兴还是难过.
股民与上市公司、女孩与男孩、百姓与政府,都是弱势群体向强势群体的投靠,靠的是隐形的契约.
投你,只是为了改善生活过点好日子.
如果日子好,那大家都好,日子不好那都别想好过.
所以投资者对于企业的估值,一直是处于对比状态的.
就像面对疫情出现了那么多猪队友,衬托之下方方这种就像是做空被爆仓了.
这就是发现还有日子更苦的,那就先不分手吧.
这种就是估值的纵向波动.
13就算是大家通过dcf计算出所谓的绝对估值,其实仍旧是通过对比股票与债券等资产的比较,得出的一个相对值.
这个时候只是把这个股票当一个男的看待,至于是一个基金经理还是一个码头工人,还是没有区分开来.
要想区分,就又得回到我说的横向比较来.
乍一看一个黑人,问你漂亮还是不漂亮,你只能下意识跟脑海里的中国人比较.
如果放两个黑人,你就能够快速回答谁漂亮.
反正越讲越抽象,我就假设你明白了吧.
2020-08-08@sea31mer08:看你找的是真爱还是玩玩,遇到真爱的话你的心里一定会有激动的感觉的,那就也不需要和别人比较了,需要比较的都是随时可以分手的那种,才天天叫唤:你看人家老公怎样怎样……@垃圾场:刚哥,医药股普遍用在研管线估值,这玩意靠谱么研发可是高风险投资啊……肖志刚:这就是我写那篇"哪些股票能等来泡沫"的背景啊.
简单来说,牛市就是宁可信其有,透支未来无限利好,熊市就是宁可信其无,透支未来无限利空.
所以在医药股泡沫阶段,就是按照所有研发都成功来进行估值的,熊市就是按照所有研发都失败来估值的.
理解估值的时候,一定得有动态的思维,而不能静态地说这公司值多少钱,这样思考是很难赚钱的.
因为我们就是在股价的动态变化中进行套利,除了那种真的赚分红的.
2020-07-24第2节——如何看待市场@夜孤子:刚哥,看过您的挖井打水的文章,我想问一下就目前行情来看,哪里有水肖志刚:这个只能试吧,不断试出来的.
从周期角度来看,早周期的生活资料景气度好一些吧.
(2020-10-25)@hi_heiyoubo:经济景气度比较低,明年应该没牛市了吧,股市也连涨两年了,明年还会涨吗,会不会调整跌啊肖志刚:股市与经济的相关性比较弱,你看上市公司收入增速,再对比股市看看.
2020-10-1514@万象星辰:刚哥,仰慕已久,拜读"中文语境下的价值投资"之后,请教16种交易风格分别契合哪种风格的市场风格肖志刚:牛市适合右侧追涨杀跌,熊市适合左侧高抛低吸.
振荡行情适合个股轻仓,单边市场适合个股重仓.
经济上行适合偏离,经济下行适合均衡.
高位适合短线,低位适合长线.
2020-09-07@有空看看球A:肖总,如何看待神华、宝钢这些家里富得流油,分红又多,这种不受待见的周期行业龙头这些公司,如果是个人生意的话,是极好的,但是股市不待见他们.
肖志刚:A股投资者在主要盈利模式还是价差,时间维度的价差套利,套的是股价在不同时间点的价格差异,属于一阶导数,也就是变化.
如果没有变化,通过持有赚分红,这需要解决资金来源的问题,比如巴菲特就是拿别人(保户)的钱来投资,关键得确保赚了跪自己.
如果赚了归别人,那也没必要去赚这个分红了.
2020-08-31@创蓝筹and创成长:刚哥您好,下周创业板注册制开启,很多朋友都感觉创业板风险变大,都避而远之,创创想替他们请教您,您觉得下周创业板个股风险会加大吗会对主板有多大影响呢您觉得创业板未来几年的行情走势会是什么样的呢期盼您的回复.
肖志刚:风险都是涨出来的,机会都是跌出来的,风险加大是大家喜闻乐见的好事啊.
都说股价短期是投票机,长期是称重机,长期的问题,跟涨跌幅关系不大的.
注册制会加大贫富差距倒是真的,利好茅台.
2020-08-2315@微延:刚哥,您在九雾组合的问答中提到几个矛盾:板块,个股,与仓位.
这三个矛盾该如何细化去理解您判断接下来,是个股的矛盾,为什么接下来是个股的矛盾,而不是其他两个肖志刚:总共就三个矛盾嘛,过去一两年是个股,再往前是板块,那后面大概率就是仓位嘛,猜的,跟掷骰子一样,好久不出现6点,那就一直赌大呗.
@微延:刚哥,从一个长周期来看,市场风格总是在不断地切换.
风格的阶段性切换会让某种投资风格也阶段性失效.
市场的风格是否可以去预测或者推断,是否有什么方法或者依据可以用来判定下一阶段将会是哪种风格占据主流肖志刚:这个太难了,也许有高手知道的.
对于我,只能是根据经验,进行一些猜测.
而且维度太多,市场不一定一直沿着一个维度运转.
比如前两年价值股太过头了,小股票太惨了,两者会有一个逆转.
但并不是大小轮动一直存在,到了2015年那种就是大小都涨.
有点像吃饭吹牛,从疫情聊到特朗普,聊到富二代,聊到八卦,聊到户型图,聊到房产税,又聊回疫情,会发现主线一直飘忽不定,说不定啥时候又聊回来了.
2020-08-16@茅台15:肖老师,股票分红后,账户可用现金增加,除权除息后市值减少,账户总资产不变,感觉像是左手转右手,为什么还有人追求高股息股票,分红的终极意义又是什么肖志刚:这个时候就得理解股价反映的是未来的盈利,只要企业的技术、产能、客户等没有变化,那企业的价值就不会因为账上现金减少而受损.
这个时候分红的意义跟收房租是一样的,房租到手,虽然算折扣会减少一点价值,但房子还在,而且看起来没有变化啊.
所以分红后市值的减少,大概率应该涨回来的.
比如IPO固定了23倍,使得很多上市公司在IPO之前,就把现金分给股东,反正不影响发行价.
公牛集团就是这样,这是公开的,海澜之家、分众传媒这种净资产极低的公司,应该也是前面分掉了现金吧.
2020-07-24第3节——如何做研究@永恒的韭菜炒基弹:刚哥,想请教一个研究上的问题:你们在做研究时,看那么多的资料,你们是如何将这些资料在你们脑海中进行管理比如是否会摘抄下来经常复习,从而在投资决策时能够迅速想起关键的信息,支撑你们做正确的决策16问题背景:我作为个人投资者,无论再投资还是工作中,深感我研究能力差,很大程度上就是看资料很散,没能形成体系,有时候看过就忘,所以效率很低,很苦恼,所以想向刚哥请教下.
肖志刚:遇到问题需要分析的时候,要抓住主要矛盾,抓住影响方向的因素,而不是影响幅度、时点的进行纠缠,因为只有方向才是主要矛盾.
这样,就知道自己需要什么信息,然后可以直奔主题去找正确的信息.
平时积累一点信息当然有帮助,相当于信息存在缓存里面了.
如果没积累,但方法正确也不怕,无非从硬盘读取,速度慢一点,看起来反应不够快而已.
有一些小孩表现得聪明,其实是缓存里存了很多信息,读取速度快,显得机灵而已.
并不是真的聪明,但很多家长当真了.
我觉得研究事物没必要在这个层面下工夫,儿童教育也一样.
2020-10-06@万米狙击:优秀的管理层非常重要,平庸的管理层即便一不小心遇到非常好的赛道,最终也只能得到一个平庸的公司.
而哪怕再不好的赛道遇到好的管理层,最后也会不错,超级牛的管理层甚至可以切换赛道.
那么,如何看一家公司的管理层是不是优秀呢刚哥有没有成体系的东西分享分享呢肖志刚:不同的企业在不同行当里赚钱,同样在汽车行业谋生,有做整车的,有开4S店的,有造玻璃的.
决定了对管理层的能力要求各不相同,并不是智商越高越好,情商越高越好.
比如黑电技术变革比白电频繁多了,那黑电企业家对技术演进的判断就很重要,长虹早年营销有一些经典案例,后来押背投技术惨败,就不行了.
比如格力就需要一个优秀的销售来做管理层,这么大年纪了直播溜得很,但董明珠去黑电企业估计就抓瞎了,押银隆算现成案例吧.
像我说的那些单链条的企业,养猪、钢铁、航空公司,就需要成本杀手,所以牧原、方大、春秋这种管理层的能力就比较搭了.
这三家的管理层如果互换跳槽,我觉得问题不大,但把他们换到汽车、手机、电商行业就麻烦了.
汽车厂的老板如果不忙研发,那也是挺吓人的.
基金公司算智力密集型,对领导的第一要求就是能留住人才,所以范勇宏在与不在华夏差别就明显.
基金公司的经营中对管理层的战略研究要求也高,窦玉明的公开讲话多是谈基金行业未来会何去何从,所以中欧会怎样怎样.
有的公司则每次都是什么火就押什么,把把慢两拍.
17对于投资者来说,还是得自己对企业的商业模式有清晰的认识,知道经营这样的生意,需要什么样的才能.
然后再去评估相关企业的管理者才能,看看是否在做他该做的事情,做得是否胜任.
其实大家评估自己所在单位的管理层,也应该从这个角度看看自己老板是否优秀.
2020-07-13@静水syy:刚哥你认为未来这些年会不会发生大萧条的可能从数据上国内经济好像要开始回到正常,挺多中等以上消费场门庭若市,但今年我同时观察到挺多中小企业都面临很大的困难,底层的失业人数增加,是种不好的感觉.
肖志刚:大萧条一般特指1929年那次,当时发生有当时的时代背景吧,这个可以买伯南克的书看看.
后来创立的宏观经济学,就是解决大萧条而生,所以大概不会发生那种了.
咱也发生不起,你看美国疫情这样还跟没事人似的,想象发生在咱们这吧.
大概后面就是走日本的道路吧,政府借钱,不断解决大家的基础支出,比如教育全免费,从幼儿园免到大学.
这样大家就有钱去消费了.
2020-08-18@离离原上韭黄:刚哥好,比如像广联达这种固定资产少,毛利率极高的软件公司,能从财报里看出一些营收或者利润增长的前瞻指标吗肖志刚:毛利率高,费用率也高,看净利率就行.
想看前瞻指标,可以看员工数量,有活就招人,没活就裁人.
员工都是租来的,不体现在资产负债表上,所以只能看半年一度的员工数量.
2020-08-15taxivip:刚哥,你觉得经济学和投资有什么关系么,我自己反复看了觉得一点关系没有啊.
投资更多是需要懂商业吧……另外,我觉得就算具有专业背景的散户,搞投资好像也远不如基金啊.
我已经没信心自己作主动投资了.
老觉得研究不透,玩不转……这怎么敢买么……刚哥指点一下迷津吧.
刚哥对于指数基金能长期跑赢主动基金这个命题你怎么看啊.
分A股,港股和美股说么肖志刚:经济学的前提是假设人是理性的,女朋友买逛街淘宝的时候,这就是经济学.
18金融投资有1/3时间是理性的,2/3时间是非理性的,在牛市上升的三个阶段,分别反映过去利好、当下利好、未来利好,只有中间阶段是理性的,头尾都非理性.
所以女朋友大概逛街淘宝占1/3时间,是理性的,其他大部分时间是非理性,经济学当然没用,金融学也没用.
2020-07-26第4节——如何理解商业模式@何夕r64:你好,刚哥第一次提问自己想法类的问题,可能语言组织不是太清楚.
请谅解,不管是红杉资本的沈南鹏,还是高领的张磊,一直都在专访间强调投资就要投为社会创造最大价值的公司不管时间是早还是晚,都会给予最丰富的回报,关于他们的发言,自己有联想到最近的特斯拉之于新能源.
光伏之于隆基,一个是改变了世界新能源出行的模式,另一个也将改变世界新型发电的模式,如果把这种对于价值的理解下沉到我们这种普通人在医院进行体检照光时可能对于整体的医药费用占比都会比较高,而在复诊复检时想少照一次就能多节约一点钱的时候,我在想,在医疗器材这些企业里面,会不会也杀出类似于小米一样把智能手机带向平价全民的普惠时代,这种对于自身需求而产生对价值需求的理解,从这里面去寻找投资的机会.
可行吗肖志刚:就像之前解释GDP时说的:第一是要能造得出来,第二是有人买单,这两者缺一不可.
具备其一,至少在未来某个时刻是有价值的.
一种情况是供给一直都在,等需求.
比如宝马车一直有,等大家变富,轮椅一直都在,等大家变老.
另一种情况是需求一直都在,等着新发明出来,比如1000年前我们就是移动通信有需求,对汽车有需求,可惜一直没供给.
我理解你说的,大概就是第二种,而且并不是需要等多少年的.
这里特意说1000年,是想强调时间也很重要,有的时候就得刚刚好,太早了就成烈士了.
历史上也很多,比如铱星电话.
商业的进化总是不断站在巨人肩膀上的,微信支付没出来的话,滴滴摩拜就没法推广,小程序不出来的话,拼多多也不会这么快.
快捷支付不解决,余额宝也出不来.
2020-09-15@s_crat:刚哥,问个关于餐饮的问题,随着商场渠道完善,供应链标准化,管理crm助力这些外部因素,餐饮这个赛道会不会出现像头条,美团这种平台型公司,平台解决营销,供应链,管理,开店这一堆其他问题,新业务团队只需要解决产品力问题肖志刚:餐饮不清楚,图书业一定会出现这样的平台.
因为餐馆里面的事情还是不少,书店里面的事情简单多了.
2020-08-2819@懒妈轻松带娃:肖总,小弟由于认知的局限,有一句请教一下,中国大佬们炒股认为:国外买科技,国内买消费.
科技股苹果/特斯拉;国内消费股茅台,小弟一直不理解,为什么茅台这么牛.
如果未来10年,我们产业转型,扎扎实实搞科技,比如中国华为一样,那是不是,资本会从茅台流向科技股.
过去是不是有政治干预问题导致茅台这么贵.
还有,茅台这么贵,贵州人民还是相对贫穷.
国外有没有酒像茅台这么贵的.
小弟问的问题很幼稚,可能是年轻人希望改变自己的国家,见谅.
肖志刚:苹果、特斯拉、微软这种科技公司,都是发明一个全新的供给.
而茅台跟亚马逊、谷歌、脸书、阿里类似之处在于,都是解决销售的问题,也就是需求端,本质上都是广告巨头.
有了后者,前者发明出来的东西就可以惠及更多的人.
后者都是帮助客户实现更大的收入,从而分享利润.
我们的特殊之处,供给端还处在补短板的阶段,人类发明了那么多东西,我们还有很多没造呢,还没到那种不发明就没东西造的地步.
抛开专利来说,只要能造的东西越来越多,那经济规模就壮大了,美国人不发明新的就没法壮大,咱们还没倒那一步.
学习差的先把高一的题都会了,成绩就能提高,学习好的,才有必要提前学高三的课程.
还一个特殊之处是,我们的资源被集中控制,想获得资源就需要工具,茅台就是这样的一种公关工具.
你看国外有很多4A广告公关公司,咱们都是靠茅台,一瓶不行来两瓶.
所以在国进民退的时候,茅台显得尤为重要.
2020-08-08第5节--如何做交易@星城小散户:刚哥,我一直有个困惑,看好并持有的标的,趋势向下的时候到底该怎么做,不卖太痛苦了,卖吧总觉得是在做错的事情,想不明白.
@肖志刚:女朋友一生气,你就分手,这样会注定孤独终老的.
2020-09-17@走过万水千山:股市里,你既要盯住主力的黑手,也得盯住衙门的快刀,得在狼嘴里有肉的时候下筷子,还得在衙门拔刀之前抽身!
所以赚钱是难上加难,亏钱也就不足为奇.
说好的自由搏击训练,大人不干预.
为什么小孩子训练搏击,大人老是指指点点.
刚哥我都不想训练了,想放弃了怎么破20肖志刚:根据大家赚钱的方法不同,可以分为猎人与农夫两种,猎人就是追求每一枪都打准,当然这只是追求,多数是打空的.
农夫就是守着自己一亩三分地,有确定性,等着就有了.
既然没有好的枪法,练也觉得难,是可以放弃参与这些博弈的,没必要一直盯着上家防着下家的,有时猎物没打着,自己反成了猎物.
2014年有媒体写我的时候,取名就是"幸运的农夫:肖志刚".
2020-09-12@昱见光明:刚哥,大道段总@大道无形我有型有一个领悟是持有=买入,请问您是否有相似的理解或者相关的故事肖志刚:我理解这是交易层面的问题,我的经验是忘掉成本,你赚了还是亏了,不会影响到未来的涨跌,他该涨还是涨.
正确的做法是,预计未来会跌就卖,会涨就买,现价即成本.
平时我的现钞都是直接放裤兜里,没有钱包,好处是不会丢钱,因为丢了我也不知道,掏出来是多少,那我就有多少.
单个股票是应该这么考虑的.
2020-08-28@胡子楊:刚哥,问一个关于上市公司因某些原因股价大幅下跌给投资者造成重大亏损的问题.
这些情况似乎都出现在熊市.
比如中兴通讯一次性跌60%,大家还能亏钱跑出来;比如康得新和康美药业,造假退市,但可以少亏点跑出来;还有长生生物,跑出来时赔到裤衩都没了,这是最惨的.
请问这三种状况(不局限于此)应该怎么避免呢,尤其是第三种情况,根本跑不出来啊.
肖志刚:君子不立危墙之下,是非之地不可久留吧,争议大的股票不碰,应该就能避免大部分这种风险吧.
其实就是不要有那种众人皆醉我独醒的盲目自信.
来股市不就是挣钱嘛,那么多机会,何必要在这种是非之地证明自己是正确的呢.
小孩子才在乎对错,成年人只在乎利益.
很多人就是既要赚钱还要证明自己的正确,价值投资也是这种典型.
2020-08-24@Perasuke:为什么机构拿得住.
我发现每次主行情都有主线,比如现在的医药消费.
我一个散户就是高估了卖出,为什么基金经理就可以一直拿得住肖志刚:以前领导以投资茅台得意,后来给我们讲课,有人问他,为什么不在6000点时卖掉茅台,毕竟也行200跌到80.
他回答说,如果会在200卖掉,那他可能早就卖掉了,等不到200.
2020-08-0921第6节——如何看待不同行业@认真的天马:请教肖总,私下里,基金经理们对银行保险地产这三惨怎么看是大机会还是大陷阱还是搞不清楚谢谢!
肖志刚:这个问题不存在私底下的问题,仓位说明了一切,知行肯定是合一的.
又没什么顾忌的,不会出现看多做空的情况,看多肯定做多.
只是内部少部分人会看好,总体上看仓位就是了.
2020-08-28@飞马顽石:刚哥,怎么看水泥和钢铁,为什么水泥长盛不衰,钢铁却一蹶不振肖志刚:水泥离地产基建更近一点,钢铁是工业骨骼,离地产基建更远一点.
2020-08-23@蚂蚁地图:刚哥,您好!
看了您的很多文章,学到了很多,尤其是万能的女朋友系列.
也对一些现象也加深了理解,感谢无私的分享.
这边还有一个问题:同一个行业内公司的优劣好差,是相对比较容易分辨的,几个核心指标罗列摆在一起就知道个大概了.
那么,不同行业之间是如何比较优劣和性价比的呢我看当前不少券商策略都有行业比较研报,但是整体上还是销量收入数据罗列一番,然后就是拍脑袋更看好某某行业,似乎看不出内在的道理是什么.
假如在特定时点,地产、重卡、软件、白酒的数据都挺好,怎么选除了"哪些行业等不来风口"里边说的,行业天生的属性外,还有没有其他方面的考量盼您在有空的时候简单提点一下,十分感谢!
肖志刚:你的问题正是《投资进阶之路》里列举的,属于第二层次即板块配置,也包括行业比较等.
第一层次取决于产业运行机理,第二层次取决于宏观经济运行机理、股市运行机理.
我的周期研究系列的六、七篇,就算是在解释宏观周期的机理,比如最后结论是生活资料、生产资料、原材料的顺序,这就是用在行业比较上的.
那些景气数据,可以用来佐证这个框架的,也是应用框架去选行业的.
还有我说的游客上山就买军工,这是从估值角度去分析运行机理,然后选板块用的.
一般第二层次的结论,落实在个股上更偏选时.
第一层次更偏选股.
2020-08-11第7节——关于周期22@mainstream:刚哥,之前看你关于周期的专辑,感觉航运业和重卡运输业相似,都是在装载率达到一个百分比以后才会带来价格上涨.
本来以为疫情会让集运业崩盘,但现在几大联盟纷纷缩减运力保运价,这能够让航运业进入一个景气周期吗肖志刚:历史上看,景气周期主要还得靠需求.
供给减少的例子有前几年行政化手段减少煤炭钢铁产能,也有市场化减少水泥,但最后落实到景气周期上,还是碰到需求好,景气就向上,景气不好景气还是往下.
区别在于是进三退一还是进三退二.
2020-08-18@老怼随便炒炒:刚总您好,拜读了您的周期系列文章,请教您一个问题.
既然周期高点是短暂而不可持续的,那资金们为什么还要去拉升到高点然后再砸回来.
特别是一些重资产"垃圾股",常年破净毫无起色.
周期反转来临的时候,大家就变了估值逻辑,愿意去参与这个重复的游戏.
肖志刚:周期波动的曲线接近于正弦曲线,一个正弦函数由三个参数决定:振幅、角速度、相位.
对应周期曲线的幅度、方向、时点.
我说的周期轮回,指的是每次方向的往返,但时点与幅度每次都不一样.
比如这一轮的地产持续了四年,带动了挖掘机、水泥长期的高景气,这不算是方向错了,而是时点长幅度大.
也就是说,每次有相同的地方,也有不同的地方.
很多人是相信,这次不一样的,因为确实有不一样的东西.
2020-08-14第8节——如何学习炒股@丝袜奶茶菠萝蜜:刚哥,用权益基金代替社保养老可行吗目前还是00后,现在看来,未来的劳动人口养老比不是很乐观,我们这代人很可能拿不到养老金.
如果可以替代,是选择现在市场上的养老fof,还是自己选择以最大收益为目标的基金组合或者基金投顾呢肖志刚:00后都开始考虑养老问题了即使考虑,主要矛盾也是本金不够的问题吧,如果你有足够的本金,那我建议你多尝试一点创新的东西,为社会做贡献.
如果本金不够,那想权益还是社保,意义也不大,多加班更重要.
2020-08-24@我的世界zZZ:刚哥好,我是学计算机的,现在想业余入门学习股票投资,请问怎么才能系统的学习炒股.
有大纲吗23肖志刚:先拿10万元来试试,亏到3万的时候就差不多系统学习了一遍.
2020-08-19@咖啡味的棉花糖:志刚哥哥你好,我是01后的大学小女生,刚进股市没多久,也没什么资金.
用父母给的钱投了九雾.
但是现在组合一直在下跌,差不多把之前的收益跌回去了,然后父母心里非常慌张,想让我全部赎回.
可是我明白现在是结构性慢牛,过几天应该是可以涨回来的,我比较坚信这一点,但我父母那边又害怕跌破仓位,所以特来请教.
肖志刚:这00后真的开始进场了这是你爸妈喜欢担心,不过这个担心得对,股市里确实坏人多好人少,都是惦记对方兜里的钱,想方设法变成自己兜里的.
你要确定这个场子里有人比你水平更差,连结构性牛市都看不出来,你就赚他的钱,如果找不到这样的人,那就当心一点.
2020-07-18第六章、关于工作、人生第1节——如何独立思考@韶磊:刚哥,就是独立思考决策很重要,听别人说执行被动,你如何独立思考的呢肖志刚:这得先确定独立思考的标准,就像看偶像剧很多人都自觉把自己想象成男主角一样,很多人都觉得自己擅长独立思考,至少从简历看是这样.
这里我提一个不是独立思考的标准,如果思考只是补充、完善、批驳别人的观点,发现别人观点的不足与漏洞,那就不是独立思考.
比如不同意我的这个标准,就不算独立思考,哈哈哈哈.
去年我写了一篇汽车销量差是因为停车难,有人支持有人反对,这些通通都不是独立思考了.
独立思考,需要的是科学精神,科学态度.
不唯上,不唯权,只唯实.
@单调万科:刚哥,新书收到了,昨天连夜看完收获很大,感谢.
有一个问题想请教下,如果有一个未成年人掌握了炒股的方法,是不是意味着他往后余生不费力也可以过得很好了我一直都很好奇,在做好一件事情上,方法更重要还是勤奋更重要,或24者勤奋完全不重要我想到一个可能的解释是,方法很重要,但是没有一定的阅历或者天赋,是无法完全理解一种方法的.
肖志刚:方向错了,勤奋就是放大器,容易南辕北辙.
世界观价值观错了,年龄就是放大器,容易越老越糊涂.
一个人过得好不好,可以从物质层面去衡量,但更应该从精神层面去看.
仓央嘉错白天是雪域最大的王,物质够丰富了,也依然痛苦.
能够独立支配自己的命运,这种自由才算是过得好吧.
2020-10-06第2节——如何选择职业@我来自遥远的非洲:刚哥好,请教您一个关于心理建设的问题.
如果职场中我们主动放弃了去钱多但不喜欢的岗位,转而做一些自己认为喜欢且有意义的事情时,如何平衡自己的心理落差比如选择您去传播知识,但同时也等同于放弃了公募优待遇,甚至近期的基金风口.
这个例子可能不太恰当,刚哥莫怪.
肖志刚:你的例子确实不恰当,因为远算不上优厚.
我觉得人与人之间公平的地方在于,都会死的,而且时间也是公平的.
既然都会死,那么结果就不那么重要了,过程更重要.
我们平时努力的结果,经常是给别人看的,比如得了奖,写了书,升了职,上了市,都是给人看的.
但过程,只有自己知道,我现在比较在乎过程,重于结果.
按我之前写的"像极了爱情"里的逻辑,如果做出来的结果,是给自己在乎的人看,也还值得去努力.
这样就要分清楚哪些人是自己在乎的,我现在的标准是,那些在价值观、人生观方面塑造过我的人,也许他们是无意识的,但我心底一直感激,惦记.
比如这次写书,最后得到了老师的认可,这样的结果我认为写得值了,至于卖多少无所谓了.
如果找不到这样的人,那就只能是注重过程,给自己看就好了.
2020-10-01@winssinw:志刚哥好~您关于职业选择的文章中提到基金经理、医生这类职业的两个特点:一是对于客户来讲服务效果不确定,客户愿意为服务效果和确定性支付溢价,二是对雇主议价能力强.
但是对于公务员这类服务客户是人民、雇主是国家的职业来讲这两个特点似乎体现不那么明显.
25结合社会上热议的华为天才少年、清北博士生到深圳当老师、清北定向选调生政策等话题,我想向您请教的问题是:在职业大方向的规划上,选择相对稳定的体制内公务员、教师、高校科研、国企,还是相对市场化的公募基金、互联网行业,做选择时更应该关注哪些点呢是您前面提到的好职业的两个特点、一线/非一线城市、弹性/稳定性、权力/金钱、自身思维方式和能力与职业匹配程度、又或者是自己想要的是什么.
最近有个同学去浙江某县实习,发现工作清闲工资很高,然后对比一线城市工作强度,当然工资更高,和他交流之后我就产生这个思考,希望得到志刚哥的解答,谢谢您!
肖志刚:发现很多人都关心自己的发展,今天正好九雾公众号发的文章就是"人生的路,怎么越走越宽",可以关注一下.
1980年5月,《中国青年报》刊登了一封来自潘晓的读者来信,标题是"人生的路,怎么越走越窄",引发了当时社会的大讨论.
人生轨迹,就像一棵大树,从树桩开始,不断分叉抽芽,越分越细,直到找到属于自己的一片树叶,最后落叶归根.
在这个分叉道路上,少有走回头路的,每过一次十字路口,选择就少一些,最后可不就没得选了.
投资是靠决策,人生也是靠决策,尴尬的地方是,重要的人生决策基本都在年轻时完成了,随着我们认知水平与决策水平逐渐提高,人生的路却越走越窄,矛盾与痛苦随之而来.
正如我前面提到宗教,前半部分是解释世界,后半部分是怎么活着.
我那些写高收入职业,只是试图去解释他们为什么高,这样大家对于其持续性、幅度都有个客观的认识.
至于自己该怎么选,还得自己考虑,除了前面说的要考虑到互补性以外,也要考虑自己能否胜任.
我确实认为基金经理是一个接近完美的职业,我当然鼓励大家去努力.
但事实上我也劝退不少熟人,因为对他们来说,空手赤拳上断头台干嘛呢.
从前面潘晓来信看,其实应该优先待在主干道的,尽量别去枝岔.
比如90年代很多人中考去中专、师范、卫校,放弃高考.
比如现在学生毕业就去私募、金融工程、量化投资、智能投资这种旁枝,就过早放弃了森林.
2020-08-27第3节——人生目标是什么26@认真的天马:请教肖总,人在学生阶段时,如果复读一年,会像天大的事一样要死要活.
而到了大学以后,随便浪费个三五年时间无所事事却不觉得有啥不妥.
这是为啥肖志刚:我们用时间沉淀下来的作品,都需要得到某些特定人群的认可与肯定.
学生时代,作品的目标客户默认是家长与老师,复读意味着作品在揭幕的同时打碎了,心血白费,对不住客户的期待,也对不起自己的时间投入.
毕业后,大多数人找不到客户了,家长跟不上我们的步伐,老师也不理我们了,领导只想要kpi.
这种情况下,客户突然没了,沉淀再多时间的最怕,也觉得没有必要去雕刻了.
这种情况,去找到一个你在乎的人,同时也在乎你的人,完成供给端与需求端的闭环.
就有动力去雕刻新的作品了,这个时候的客户是真诚的,时间是宝贵的,一刻都舍不得浪费.
在富国的时候,好多基金经理都是这样的优质客户,事后看是我快乐成长的过程.
碰到垃圾客户,就觉得一刻都不能多呆.
写书花了不少时间,得到了罗老师的高度认可与肯定,就觉得时间特别值得付出.
所以,鼓励你们去找到那个你在乎对方,对方也在乎你的人吧.
2020-10-18@认真的天马:请教肖总,您的人生目标是什么肖志刚:见过很多老板,记得其中一位老板十年前跟我说的,一个人赚1千万是自己小家庭用,如果赚1亿,就是给大家族用的,如果赚10亿,其实就给社会用了.
用金钱来衡量的话,人的目标其实就是帮助多少人.
先帮助自己,解决了自己问题之后,再帮助家庭家族解决问题,还有余力,那就去帮助解决社会问题.
2020-06-08我向他请教对我这样的晚辈有什么建议,他说了两点,一是尼采与叔本华关于人生意义,二是告诉我,有困难可以随时找他,但日后我成功了,一个普通年轻人是否能够容易找到我.
从个人角度看自己,人生目标就跟目标价似的,离现价有点距离,但又不远,达到了之后再上调.
有的人的目标在不停上调,有的可能终其一生也达不到,但大体方向都是确定的.
就像打拖拉机的时候,只有自己知道手上是一把什么牌,现在好不容易打到J了,当然要继续打下去,看看能不能打到A.
27还接触过一个圈子,他们互相交流的是高尔夫、划艇、滑雪什么的,互相聊的就是自己还有这个雪道没练过,那个湖没划过,等等.
后来我总结,他们追求的是人生的广度,到的地方多,会玩的游戏多,认识的牛人多,就开心,我管这种是追求人生广度的.
同理,有的人是追求人生高度的,可能袁隆平、钟南山、任正非、马云属于这类吧.
还有的是追求深度,比如各行各业很多兢兢业业专注自己岗位,比如余额宝基金经理,全球独此一份的特殊工作,从来没吹过.
如果不是疫情,张文宏也是如此吧.
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