互联网传网易云音乐被下架

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2019年7月8日互联网与传媒2019中报季即将到来,关注游戏、互联网与出版——光大传媒互联网周报20190707行业周报2019中报季即将到来,关注游戏与互联网与出版.
1)根据我们此前梳理,A股传媒行业19Q1营收增速为正的板块为互联网(受芒果超媒并表影响)、游戏、广告和出版;扣非净利润增速前三的为互联网、动漫与出版,游戏行业同比略有下降.
2)截至7月7日,A股传媒行业中报业绩预增的公司共有5家.
业绩预增幅度前三的为凯撒文化(游戏,70%-120%)、新媒股份(广电,40%-60%)、三七互娱(游戏,12.
3%-24.
8%).
3)结合Q1财报与H1业绩预告,我们重点关注游戏、互联网与出版行业的中报业绩表现.
游戏行业:移动游戏大盘稳健增长,中国手游厂商在研发与发行能力已形成全球竞争能力,目前行业估值处于历史底部.
关注研发能力强、产品线丰富的游戏公司游族网络和完美世界,推荐游戏发行龙头腾讯控股;互联网行业:推荐芒果超媒,关注视觉中国;出版行业:推荐中南传媒、凤凰传媒,关注中信出版.
行业重点事件及点评1)第三方营销数据技术服务商秒针系统发布《2019-2022NEWTV发展报告》.
NEWTV是与传统TV相对的概念.
相较于单向传播、以电视台为核心媒介的传统TV而言,NEWTV是具有双向、智能、人机互动功能的新家庭电视大屏;范畴包括智能电视OTT、双向有线电视DTV及IPTV.
随着线上流量红利的逐渐消失,PC和Mobile广告流量增长乏力,NEWTV成为数字广告流量蓝海.
秒针系统广告监测数据显示,NEWTV广告流量份额持续上升,截至2019年Q1,NEWTV广告监测流量份额已达15%.
2)中国电子商会发布《2019年1-6月中国彩电消费及下半年趋势预测报告》.
1)2019年1-6月份国内彩电消费2200万台,同比下跌4.
3%;1-5月彩电出口3755万台,同比增长11.
5%.
2)显示技术方面,智能化、高端化的转型明显,高端电视销量占比提升明显.
投资建议我们建议围绕"优质内容"+"优质平台"+"大屏娱乐"三条主线积极布局智能大屏行业.
优质内容方面,我们推荐国内影视剧龙头华策影视、关注拥有大量文学IP储备和影视制作能力的阅文集团;优质平台方面,关注会员付费各项经营指标向好的爱奇艺,推荐芒果超媒;大屏娱乐方面,关注与腾讯共建云视听极光的新媒股份.
A股及海外中概传媒公司交易回顾.
(1)上周(2019年7月1日至2019年7月5日),传媒指数(0.
81%)在29个指数涨跌幅中排名第24.
(2)A股传媒行业138家公司中共有78家公司上涨.
涨幅最高的前三名分别为游族网络(+16.
11%)、深大通(+15.
89%)、蓝色光标(+10.
54%).
跌幅前三名为华媒控股、华扬联众、电魂网络,跌幅分别为-13.
40%、-5.
99%、-4.
83%.
市值前三名为东方财富(916.
68亿元)、分众传媒(783.
80亿元)、世纪华通(658.
19亿元).
(3)美股中概股传媒互联网行业一共26家,其中有14家公司股价上涨,涨幅前三的分别为搜房网(+13.
90%)、携程网(+4.
82%)、京东(+3.
99%).
风险分析.
游戏行业监管政策的风险;广告行业受宏观经济波动影响的风险;出版行业侵犯著作权的风险;广电行业市场萎缩风险.
买入(维持)分析师孔蓉(执业证书编号:S0930517120002)021-52523837kongrong@ebscn.
com联系人乐济铭021-52523797lejiming@ebscn.
com行业与上证指数对比图资料来源:Wind2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告目录1、2019中报季即将到来,关注游戏与互联网与出版.
31.
1、关注2019中期业绩情况.
31.
2、行业重点事件及点评.
41.
3、投资建议42、A股、美股和港股一周市场回顾.
52.
1、A股总体情况回顾.
52.
2、A股传媒行业公司回顾.
73、行业重要数据点评.
103.
1、全国单个影院:广州万达影城万胜广场店票房首位,《蜘蛛侠:英雄远征》票房夺冠.
103.
2、电视剧/网剧:现代题材电视剧《带着爸爸去留学》强势夺得本周播放量冠军.
133.
3、综艺:浙江卫视《带着爸爸去留学》周五收视夺冠.
133.
4、出版:《新经典文库.
余华作品(3).
活着》居虚构榜第一,《习近平在正定》居非虚构畅销榜榜首153.
5、国漫:《一人之下第二季》的播放量位居国漫第一名,《斗罗大陆》居第二154、行业重点新闻回顾.
164.
1、影视:《蜘蛛侠:英雄远征》内地票房破9亿北美票房、口碑双双炸裂.
164.
2、游戏:《英雄联盟(LOL)》2019洲际赛开打!
LPL队伍首日四场比赛.
164.
3、音乐:网易云音乐遭下架,听歌为何越来越难.
174.
4、动漫:升级合作模式正能量国漫崛起正当时.
174.
5、互联网:亚马逊中国不再销售自营纸质书185、上周公告.
185.
1、主板传媒上市公司重要公告185.
2、港股传媒上市公司重要公告216、风险分析.
21国投瑞银2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告1、2019中报季即将到来,关注游戏与互联网与出版1.
1、关注2019中期业绩情况2019中报季即将到来,我们重点关注在宏观经济增速下行的大背景下仍能稳健成长的传媒行业优质公司.
根据我们此前梳理,A股传媒行业19Q1营收增速为正的板块为互联网(受芒果超媒并表影响)、游戏、广告和出版;扣非净利润增速前三的为互联网、动漫与出版,游戏行业扣非净利润同比略有下降.
表1:2019年一季度传媒行业营收与净利润情况(单位:百万元)子行业营收YoY净利YoY扣非净利YoY出版发行23,339.
336.
0%2,879.
006.
8%2,284.
8313.
6%动漫943.
11-8.
8%95.
63-12.
5%85.
5638.
9%广电6,564.
04-0.
2%896.
44-1.
7%552.
09-13.
6%广告营销29,259.
128.
1%1,393.
21-38.
0%925.
85-51.
4%互联网5,994.
1032.
1%1,059.
58158.
6%1,059.
32143.
2%影视13,897.
90-8.
5%1,076.
59-74.
6%999.
59-52.
0%游戏13,796.
228.
3%3,711.
670.
0%2,841.
29-4.
1%阅读767.
96-9.
1%13.
66-76.
8%1.
80-96.
2%综合媒体5,684.
87-15.
1%679.
5913.
8%300.
26-7.
1%合计100,246.
653.
6%11,805.
37-21.
2%9,050.
59-13.
5%资料来源:wind,光大证券研究所截至7月7日,A股传媒行业中报业绩预增的公司共有5家.
业绩预增幅度前三的为凯撒文化(游戏,70%-120%)、新媒股份(广电,40%-60%)、三七互娱(游戏,12.
3%-24.
8%).
表2:传媒行业上市公司业绩预告情况名称代码子板块业绩预告日期1H预告下限(亿元)1H预告上限(亿元)1H预告下限(同比)1H预告上限(同比)凯撒文化002425.
SZ游戏2019-04-271.
992.
5870.
0%120.
0%新媒股份300770.
SZ广电2019-07-031.
471.
6840.
0%60.
0%三七互娱002555.
SZ游戏2019-04-269.
0010.
0012.
3%24.
8%奥飞娱乐002292.
SZ动漫2019-04-291.
081.
295.
0%25.
0%中信出版300788.
SZ出版发行2019-06-171.
161.
160.
2%0.
2%富春股份300299.
SZ游戏2019-07-060.
190.
23-10.
0%10.
0%美盛文化002699.
SZ动漫2019-04-300.
180.
27-64.
6%-46.
9%恺英网络002517.
SZ游戏2019-04-291.
101.
65-70.
0%-56.
0%分众传媒002027.
SZ广告营销2019-04-257.
4011.
00-77.
9%-67.
1%惠程科技002168.
SZ游戏2019-07-050.
500.
75-80.
0%-70.
0%天神娱乐002354.
SZ游戏2019-04-30-1.
50-0.
60-171.
9%-128.
8%资料来源:wind,光大证券研究所整理注:截至2019年7月7日结合Q1财报与H1业绩预告,我们重点关注游戏、互联网与出版行业的中报业绩表现.
1)游戏行业:移动游戏大盘稳健增长(Q1YoY+18.
2%,QoQ+4.
7%),中国手游厂商在研发与发行能力已形成全球竞争能力,目前wind网络游戏指数PE(TTM)24x,仅处于历史6.
58%分位点.
关注研发能力强、产品线丰富的游戏公司游族网络(《权游》手游7.
10公测)和完美2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告世界(《我的起源》6.
26上线),推荐游戏发行龙头腾讯控股;2)互联网行业:推荐芒果超媒(会员与广告并驾齐驱,稳定出产头部综艺),关注视觉中国(图片版权龙头,事件冲击有望促进公司规范经营);3)出版行业:推荐中南传媒(综合图书零售码洋全国第二)、凤凰传媒,关注中信出版.
1.
2、行业重点事件及点评第三方营销数据技术服务商秒针系统发布《2019-2022NEWTV发展报告》.
1)NEWTV是与传统TV相对的概念.
相较于单向传播、以电视台为核心媒介的传统TV而言,NEWTV是具有双向、智能、人机互动功能的新家庭电视大屏;范畴包括智能电视OTT、双向有线电视DTV及IPTV.
2)随着线上流量红利的逐渐消失,PC和Mobile广告流量增长乏力,NEWTV成为数字广告流量蓝海.
秒针系统广告监测数据显示,NEWTV广告流量份额持续上升,截至2019年Q1,NEWTV广告监测流量份额已达15%,其中食品饮料、美妆个护和交通工具是NEWTV广告流量中的Top3行业.
3)以家庭消费场景为核心的NEWTV大屏彰显出愈来愈高的广告价值,秒针系统2019年NEWTV广告主定量调研数据显示,58.
3%的受访广告主2019年增投NEWTV.
图1:广告流量环比增幅图2:NewTV广告流量份额资料来源:秒针系统资料来源:秒针系统中国电子商会发布《2019年1-6月中国彩电消费及下半年趋势预测报告》.
1)2019年1-6月份国内彩电消费2200万台,同比下跌4.
3%;1-5月彩电出口3755万台,同比增长11.
5%.
2)显示技术方面,智能化、高端化的转型明显,高端电视销量占比提升明显.
预计2019年全年4K电视销量占比将达70%;预计8K电视2019年销量预测达6万台,到2020年则将达到20万台.
3)2019年618购物节,苏宁50吋以上4K/8K电视成交量占比达到100%,8K电视销量实现5倍递增,OLED电视销售同比增长189%,激光电视销售同比激增256%;预计2019年底实现苏宁无2K电视销售.
1.
3、投资建议智能高清大屏时代已来,供给升级推动需求增长.
在硬件端,4K电视进入全面普及阶段,预计2019年底消费占比将超过80%;在内容端,央视与部分省级广电均推出4K频道,预计2020年各省市将会再开通9-10个4K频道;在商业应用端,第三方数据技术提供商的成熟与壮大使得广告投放中6.
3%5.
6%3.
4%0.
9%-0.
6%2.
0%-2.
0%-3.
2%-6.
1%-10.
9%-5.
5%-7.
2%35.
6%27.
8%28.
4%8.
7%1.
7%7.
0%-20.
0%-10.
0%0.
0%10.
0%20.
0%30.
0%40.
0%移动PCNewTV5.
6%4.
1%5.
0%7.
6%13.
1%10.
8%12.
4%11.
1%15.
1%13.
7%0.
0%2.
0%4.
0%6.
0%8.
0%10.
0%12.
0%14.
0%16.
0%2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告"有效交易、精准测量、科学计划、效果测量、有效频次、有效创意"六大诉求得以满足.
我们建议围绕"优质内容"+"优质平台"+"大屏娱乐"三条主线积极布局智能大屏行业.
1)优质内容方面,我们推荐国内影视剧龙头华策影视、关注拥有大量文学IP储备和影视制作能力的阅文集团;2)优质平台方面,关注会员付费各项经营指标向好的爱奇艺,推荐芒果超媒;3)大屏娱乐方面,关注与腾讯共建云视听极光的新媒股份.
2、A股、美股和港股一周市场回顾2.
1、A股总体情况回顾上周(2019年7月1日至2019年7月5日),传媒指数(0.
81%)在29个指数涨跌幅中排名第24.
中信指数中26个行业上涨,3个行业指数下跌.
涨幅前三的行业分别为国防军工(中信)(+5.
42%)、家电(中信)(+4.
92%)、农林牧渔(中信)(+3.
92%),跌幅第一为石油石化(中信)(-0.
67%).
图3:上周(2019.
7.
1-2019.
7.
5)各行业涨跌幅(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所2012年传媒文化产业迎来大发展,估值水平经历了2015年牛市后达到高点,2016年起市场开始回调,估值水平随之逐渐下降.
2018年传媒行业资产减值损失风险集中释放,导致全行业业绩大幅下滑,行业估值水平因此被动提升.
当前传媒行业估值水平PE(TTM)为405X,2018PE为30X.
1)2012-2015年迎来传媒行业大发展,估值水平持续上升,2015年股市整体调整前PE(TTM)最高达120X(中信传媒指数);2)2015-2017年,市场开始消化前期传媒大发展中带来的多面影响,如电视广告投放量下降、传统报纸销量下滑、杂志期刊的停刊等,传媒行业估值逐步下移;3)当前传媒行业PE(TTM)为455.
59X,行业受宏观经济增速下行拖累及大规模资-1.
0%0.
0%1.
0%2.
0%3.
0%4.
0%5.
0%6.
0%国防军工(中信)家电(中信)农林牧渔(中信)房地产(中信)汽车(中信)食品饮料(中信)基础化工(中信)医药(中信)建材(中信)电子元器件(中信)轻工制造(中信)建筑(中信)综合(中信)机械(中信)计算机(中信)纺织服装(中信)电力及公用事业(中信)通信(中信)电力设备(中信)煤炭(中信)交通运输(中信)银行(中信)非银行金融(中信)传媒(中信)钢铁(中信)商贸零售(中信)有色金属(中信)餐饮旅游(中信)石油石化(中信)上周涨跌幅(%)2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告产减值影响,净利润大幅下滑导致估值水平被动升高;4)传媒的PB估值水平的最小值为1.
9,最大值为7.
0,现值为2.
2.
图4:中信传媒板块总体估值水平(PETTM)资料来源:wind,光大证券研究所图5:中信指数估值水平(PETTM自2012年1月1日起)资料来源:wind,光大证券研究所050100150200250300350400450500550600传媒(中信)成份2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告图6:中信指数估值水平(PB自2012年1月1日起)资料来源:wind,光大证券研究所2.
2、A股传媒行业公司回顾市场回顾.
上周(2019年7月1日至2019年7月5日),A股传媒行业138家公司中共有78家公司上涨.
涨幅最高的前三名分别为游族网络(+16.
11%)、深大通(+15.
89%)、蓝色光标(+10.
54%).
跌幅前三名为华媒控股、华扬联众、电魂网络,跌幅分别为-13.
40%、-5.
99%、-4.
83%.
市值前三名为东方财富(916.
68亿元)、分众传媒(783.
80亿元)、世纪华通(658.
19亿元).
图7:A股传媒行业公司上周涨幅榜前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所16.
11%15.
89%10.
54%8.
97%8.
71%7.
25%6.
50%5.
56%5.
38%4.
72%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%游族网络深大通蓝色光标当代明诚星辉娱乐中广天择吉比特慈文传媒人民网三七互娱2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告图8:A股传媒行业公司上周跌幅榜前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所图9:A股传媒行业公司市值(单位:亿元)资料来源:wind,光大证券研究所注:市值为2019年7月5日收盘市值2.
3、美股和港股总体回顾市场回顾.
上周(2019年7月1日至2019年7月5日),美股中概股传媒互联网行业一共26家,其中有14家公司股价上涨,涨幅前三的分别为搜房网(+13.
90%)、携程网(+4.
82%)、京东(+3.
99%).
市值前三的为阿里巴巴(4547.
59亿美元)、京东(455.
97亿美元)、百度(414.
98亿美元).
美股本土中共29家公司,一共22家上涨,其中标普全球(+5.
58%)、-3.
24%-3.
25%-3.
44%-3.
50%-3.
86%-4.
44%-4.
55%-4.
83%-5.
99%-13.
40%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%大晟文化中文在线暴风集团众应互联华策影视广电网络贵广网络电魂网络华扬联众华媒控股91778465839236835833730130026701002003004005006007008009001,000东方财富分众传媒世纪华通万达电影巨人网络东方明珠完美世界中国电影三七互娱光环新网市值2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告维亚康姆(VIACOM)-B(+4.
32%)、TAKE-TWO互动软件(+4.
00%)位于涨幅前三.
图10:美股中概股传媒互联网行业公司涨幅前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所图11:美股中概股传媒互联网行业公司市值(单位:亿美元)资料来源:wind,光大证券研究所注:市值为2019年7月4日收盘市值市场回顾.
上周(2019年7月1日至2019年7月5日),港股中传媒互联网行业一共95家,其中有42家公司股价上涨,涨幅前三的分别为惠陶集团(+50.
60%)、香港电视(+20.
09%)、美亚娱乐资讯(+17.
99%).
13.
90%4.
82%3.
99%3.
83%3.
09%3.
08%3.
02%2.
00%1.
51%1.
15%0%2%4%6%8%10%12%14%16%搜房网携程网京东网易人人网阿里巴巴中网在线REMARK欢聚时代易车4,54845641534021558564730705001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000阿里巴巴京东百度网易携程网唯品会欢聚时代前程无忧新浪易车市值2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告图12:港股传媒互联网行业公司涨幅前十(单位:%)资料来源:wind,光大证券研究所图13:港股传媒互联网行业公司市值(单位:亿港元)资料来源:wind,光大证券研究所注:市值为2019年7月5日收盘市值3、行业重要数据点评3.
1、全国单个影院:广州万达影城万胜广场店票房首位,《蜘蛛侠:英雄远征》票房夺冠第26周《蜘蛛侠:英雄远征》获周票房冠军,达3.
6亿;《扫毒2:天地对决》周票房1.
8亿,位居第二.
2019年第27周将上映6部影片,其中有3部是国产电影.
50.
60%20.
09%17.
99%17.
54%17.
14%13.
13%12.
81%11.
61%11.
20%10.
91%0%10%20%30%40%50%60%34,2563,9922,3927944453949674676405,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000市值2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告表3:2019年第27周(2019.
07.
08-2019.
07.
14)即将上映的影片序号影片名称类型导演主演主发行公司国家地区制式上映日期1狮子王剧情,冒险,动作乔恩·费儒唐纳德·根洛夫,塞斯·罗根,比例·艾希纳,切瓦特·埃加福特,约翰·奥利弗华特迪士尼影业集团,中国电影北京电影发行分公司,华夏电影美国3D/IMAX周五2命运之夜——天之杯2迷失之蝶剧情,动画,奇幻须藤友德杉山纪彰,下屋则子,神谷浩史,川澄绫子,植田佳奈中国电影股份有限公司日本2D周五3素人特工动作/冒险/喜剧袁锦麟王大陆,张榕容,米拉·乔沃维奇,许魏洲新丽传媒,新丽国际,上海淘票票,华夏电影,英皇影业,原生映画中国大陆3D周五4机动战士高达NT科幻,动画吉泽俊一榎木淳弥,村中知,松浦爱弓,吉川慎中国电影股份有限公司日本2D周五5镜·仙恐怖,剧情袁杰苏小妹,罗翔,赠漪莲,高晨琳,严仁鲜北京中广传奇影业有限公司中国大陆2D周五6舞动吧!
少年剧情,家庭窦微雷俊,张东鑫深圳市千钰文化传媒有限公司中国大陆2D周五资料来源:淘票票,光大证券研究所3.
1.
1、广州万达影城万胜广场店票房首位广州万达影城万胜广场店146.
3万票房夺得影院票房首位.
以全国影院为单位,第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07),全国影院TOP10中,北京影院占2家.
广州飞扬影城(正佳分店)和JackieChan北京耀莱分别以91.
7万和85.
8万的票房分列第二、三名.
表2:2019年第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)全国影院票房TOP10影院名称周票房(万)观影人次(万)场均人次广州万达影城万胜广场店146.
30.
521广州飞扬影城(正佳分店)98.
21.
844JackieChan北京耀莱91.
72.
129首都电影院西单店85.
81.
424广州市百丽宫猎德影院84.
31.
442深圳市百老汇电影中心影城80.
81.
231南京新街口国际影城78.
72.
027广州市捷登都会飞扬影城76.
01.
932上海百丽宫影城(环贸iapm店)74.
80.
932金逸北京大悦城IMAX店72.
41.
129资料来源:艺恩,光大证券研究所3.
1.
2、电影票房:《蜘蛛侠:英雄远征》票房夺冠,《扫毒2:天地对决》位居第二《蜘蛛侠:英雄远征》周票房3.
6亿,《扫毒2:天地对决》周票房1.
8亿.
国内电影市场第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)总票房约7.
30亿元.
其中《蜘蛛侠:英雄远征》以3.
6亿票房占总票房的49.
3%,《扫毒2:天地对决》和《千与千寻》分别以1.
8亿元和0.
58亿元票房排名第二和第三,分别占周票房25.
2%和8.
0%.
表3:2019年第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)全国电影票房TOP102019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告影片名称周票房(亿)票房占比(%)场均人次蜘蛛侠:英雄远征3.
649.
3%11扫毒2:天地对决1.
825.
2%12千与千寻0.
588.
0%8爱宠大机密20.
324.
5%7玩具总动员40.
202.
8%6九龙不败0.
172.
4%4猪猪侠·不可思议的世界0.
121.
6%6碟仙0.
111.
5%7最好的我们0.
081.
1%5绝杀慕尼黑0.
060.
8%6资料来源:艺恩,光大证券研究所3.
1.
3、院线票房:万达票房地位稳定观影人次最高万达票房表现稳定,继续稳居排行榜第一名.
艺恩显示第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)万达院线以1.
07亿的票房高居排名榜第一,观影人次262.
83万;大地院线第二,票房为0.
67亿,观影人次达201.
69万;上海联合院线以0.
62亿的票房排名第三.
表4:2019年第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)全国院线票房TOP10院线名称周票房(亿)观影人次(万)平均票价万达院线1.
07262.
8313大地院线0.
67201.
698上海联合院线0.
62163.
1011中影南方新干线0.
58168.
859中影数字院线0.
48141.
788广州金逸珠江0.
38106.
6111中影星美0.
38112.
5410江苏幸福蓝海院线0.
3087.
2510横店院线0.
2990.
608华夏联合0.
2676.
648资料来源:艺恩,光大证券研究所3.
1.
4、影投公司:万达电影蝉联周票房榜首,超过第二名大地影院3倍以影投公司为单位,第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)万达电影以1.
04亿的票房排名第一,大地影院以0.
31亿的票房排名第二,CGV影城投资公司以0.
28亿的票房排名第三,横店院线以0.
25亿的票房排名第四,金逸影视以0.
22亿的票房排名第五.
万达电影在观影人次方面遥遥领先.
表5:2019年第17周(2019.
04.
29-2019.
05.
05)影投票房排名TOP102019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告影投公司周票房(亿)观影人次(万)场均人次万达电影1.
04266.
1313大地影院0.
3189.
789CGV影城投资公司0.
2863.
2215横店院线0.
2578.
168金逸影视0.
2257.
3712中影影院投资0.
2058.
3514香港百老汇0.
1427.
3917博纳影视投资0.
1130.
1812保利影业0.
1026.
9412上影影院0.
1024.
0313资料来源:艺恩,光大证券研究所3.
2、电视剧/网剧:现代题材电视剧《带着爸爸去留学》强势夺得本周播放量冠军3.
2.
1、网络及卫视电视剧播放量现代题材电视剧《带着爸爸去留学》获得本周播放量冠军,《陪你到世界之巅》播放量位居第二.
第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)电视剧和网剧播放量排名,《带着爸爸去留学》以5.
1亿的播放量排名第一,《陪你到世界之巅》以4.
3亿播放量排名第二,《少年派》以4.
0亿的播放量排名第三.
表4:2019年第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)电视剧和网剧总播量TOP10资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所3.
3、综艺:浙江卫视《带着爸爸去留学》周五收视夺冠3.
3.
1、卫视综艺日收视率:浙江卫视《带着爸爸去留学》周五收视夺冠2019年7月5日,浙江卫视的《带着爸爸去留学》以0.
8447%的收视率和5.
2639%的市场份额排名第一.
湖南卫视的《流淌的美好时光》以0.
6104%的收视率和4.
0152%的市场份额排名第二.
表7:7月5日省级卫视晚间综艺节目收视率TOP10排名名称频道收视率%市场份额%排名剧集名称播放量(亿)播出平台1带着爸爸去留学5.
1多平台2陪你到世界之巅4.
3芒果TV3少年派4.
0多平台4流淌的美好时光3.
7多平台5陈情令3.
6腾讯6怒海潜沙&秦岭神树3.
3腾讯7老虎队1.
8PPTV8凤奕1.
3腾讯9白发1.
0腾讯10大宋少年志0.
87多平台2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告1带着爸爸去留学浙江卫视0.
84475.
26392流淌的美好时光湖南卫视0.
61044.
01523娘道天津卫视0.
33321.
97284神探柯晨北京卫视0.
29061.
75845哥哥姐姐的花样年华江苏卫视0.
28491.
73126爱是欢乐的源泉山东卫视0.
19341.
15707门第山东卫视0.
15971.
12198绝路逢生江西卫视0.
15970.
94849下辈子还做我老爸辽宁卫视0.
13360.
805510长征CCTV-少儿0.
22052.
4837资料来源:猫眼专业版,光大证券研究所3.
3.
2、综艺播放量:电视综艺《极限挑战第五季》第一,网络综艺《明日之子第三季》夺冠《极限挑战第五季》的播放量获电视综艺第一名.
从电视综艺来看,第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)《极限挑战第五季》以1.
2亿的播放量排名第一,《向往的生活第三季》以6318万的播放量排名第二,《奔跑吧第三季》以5689万的播放量排名第三.
网络综艺《明日之子第二季》播放量夺冠.
从网综来看第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07),《明日之子第三季》以1.
1亿的播放量排名第一,《童言有计第二季》和《变形记第十八季》以8447万和7650的播放量排名第二、第三.
表8:2019年第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)电视综艺播放量TOP10排名剧集名称播放量(万)播出平台1极限挑战第五季12000多平台2向往的生活第三季6318多平台3奔跑吧第三季5689多平台4我家那小子第二季5577芒果TV5爱情保卫战4772多平台6快乐大本营20194630芒果TV7巅峰之夜3673芒果TV8青春环游记3533多平台9非常完美2056多平台10鲁豫有约一日行第六季1183多平台资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所表9:2019年第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)网络综艺播放量TOP10排名剧集名称播放量(万)播出平台1明日之子第三季11000腾讯2童言有计第二季8447芒果TV3变形记十八季7650芒果TV4新生日记5726芒果TV5忘不了餐厅5691腾讯6我最爱的女人们5336多平台7极限青春5671腾讯8心动的信号第二季4152腾讯9我们是真正的朋友4133腾讯10我们长大了3211腾讯2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所3.
4、出版:《新经典文库.
余华作品(3).
活着》居虚构榜第一,《习近平在正定》居非虚构畅销榜榜首《新经典文库.
余华作品(3).
活着》居虚构榜第一,《习近平在正定》居非虚构畅销榜榜首.
第25周(2019.
06.
24-2019.
06.
30),虚构类书籍:《新经典文库.
余华作品(3).
活着》排名第一;《斗罗大陆(第四部)-终极斗罗(7)》排名第二;《红岩》排名第三.
非虚构类书籍:《习近平在正定》排名第一;《红星照耀中国》排名第二;《小孩》排名第三.
表10:2019年第25周(2019.
06.
24-2019.
06.
30)畅销书排行榜排名虚构非虚构1新经典文库.
余华作品(3).
活着习近平在正定2斗罗大陆(第四部)-终极斗罗(7)红星照耀中国3红岩小孩4摆渡人(3)-无境之爱习近平的七年知青岁月(平装)5流浪地球美国陷阱:如果通过非经济手段瓦解他国商业巨头6新经典文库.
东野圭吾作品(39).
解忧杂货店读客:这本史书真好看文库,半小时漫画唐诗7中国科幻基石丛书.
三体经典译林.
昆虫记8平凡的世界(全三册)梁家河9新经典文库.
东野圭吾作品(02).
白夜行目送(插图新版)10撒野读客.
这本史书真好看文库.
半小时漫画中国史(全新修订版)资料来源:开卷,光大证券研究所3.
5、国漫:《一人之下第二季》的播放量位居国漫第一名,《斗罗大陆》居第二《一人之下第二季》的播放量位居国漫第一名,《斗罗大陆》居第二.
第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07),《一人之下第二季》以4亿的播放量排名第一,《斗罗大陆》以8482万的播放量排名第二,《灵剑尊第一季》以3635万的播放量排名第三.
腾讯仍然是国漫播出的最主要平台.
表11:2019年第26周(2019.
07.
01-2019.
07.
07)国漫播放量TOP10排名剧集名称播放量(万)播出平台1一人之下第二季40000多平台2斗罗大陆8482腾讯3灵剑尊第一季3635腾讯4万界神主3599腾讯5万家仙踪第二季2520腾讯6魔道祖师2350腾讯7画江湖之不良人第三季2284多平台8雄兵连之诸天降临1765腾讯9非人哉1735多平台10天行九歌1677多平台资料来源:骨朵传媒,光大证券研究所2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告4、行业重点新闻回顾4.
1、影视:《蜘蛛侠:英雄远征》内地票房破9亿北美票房、口碑双双炸裂4.
1.
1、《千与千寻》破两亿,"老人"压倒暑期档"新人"《千与千寻》重制上映,像一枚炸弹投入海洋,瞬间激起冲天的海浪.
这部十八年前诞生的动画电影,目前吸引逾950万人走入影院,并收获2.
99亿元票房.
根据已公开的信息,预计将有22部动画电影在暑期档上映,其中国产作品14部,日本4部,美国2部,法国1部,合拍片1部(中美合拍片《丑娃娃》).
(资料来源:TechWeb)4.
1.
2、《蜘蛛侠:英雄远征》内地票房破9亿北美票房、口碑双双炸裂《蜘蛛侠:英雄远征》内地票房破9亿,距离10亿大关更进一步,另外该片已经在北美上映,票房成绩同样喜人.
《蜘蛛侠:英雄远征》北美首日票房3925万美元,索尼预计首周的票房将达到1.
25亿美元,这个数字看起来相当保守,行业预期在《蜘蛛侠:英雄远征》的首周票房会更高.
boxofficemojo预测《蜘蛛侠:英雄远征》北美首周票房将达到1.
75亿美元,前作《蜘蛛侠:英雄归来》的开画票房成绩为1.
17亿美元.
《蜘蛛侠:英雄远征》在烂番茄网站上的观众爆米花指数高达97%,烂番茄92%认证新鲜.
期待《蜘蛛侠:英雄远征》最终的全球票房.
目前确定播出的是中国,此后可能会全球播出.
(资料来源:游民星空)4.
2、游戏:《英雄联盟(LOL)》2019洲际赛开打!
LPL队伍首日四场比赛4.
2.
1、《英雄联盟(LOL)》2019洲际赛开打!
LPL队伍首日四场比赛《英雄联盟(LOL)》2019洲际赛(亚洲对抗赛)今日正式在韩国首尔举行,LPL赛区共有iG、JDG、TES和FPX四支队伍出征.
而在首日的小组赛上,三支LPL队伍将迎来四场比赛,第一场由JDG对阵DBL.
iG的第一场比赛将在7月5日开打,对阵FW.
小组赛阶段将会在7月4日和7月5日进行,比赛从北京时间下午3点开始.
半决赛和决赛将会在7月6日和7月7日进行,两场比赛都是在北京时间下午4点开始.
在往年两届的洲际赛上LPL赛区表现抢眼,两次冠军奖杯均由LPL队伍夺得,希望今年LPL能再创辉煌.
(资料来源:TechWeb)2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告4.
2.
2、Steam六月游戏销量榜,说好的都不要买呢嗯,真香!
今年6月的E3展会已经落下了帷幕,尤其是《赛博朋克2077》可谓是热度不断,仅仅是预购就打破了三周以来《三国:全面战争》的榜首垄断地位多万份.
上个月新作游戏榜单中,《虚空恶棍》是微软发售的一款卡通射击游戏,玩家利用自己的射击技术以及策略来解决眼下的问题,冲上榜单一次,目前steam好评率81%;《人间地狱》是一款百人大战的二战射击游戏,有着超过二十多种载具供玩家选择,连续2周登上榜单,目前steam好评率72%;《八方旅人》作为去年在NS平台上比较火的一款2D像素风RPG游戏,如今终于移至到PC平台,虽然被抱怨定价昂贵,但也连续2周都进入了榜单.
(资料来源:PConline)4.
3、音乐:网易云音乐遭下架,听歌为何越来越难4.
3.
1、网易云音乐遭下架,听歌为何越来越难这两天有网友发现网易云音乐遭各大应用商店下架,原因未知.
但在网易云音乐微博下有人评论,因网易云音乐违反相关规定,被下架30天.
截止到发稿为止,网易云音乐并没有就此给出任何解释.
虽然网易云音乐和腾讯音乐的版权之争已经落下帷幕,但版权对于在线音乐平台来说永远是悬挂在头顶的利剑.
而腾讯音乐在版权上优势极大,其实除了版权之争以外,腾讯音乐和网易云音乐的商业化竞争也在加强,随着百度音乐,虾米音乐的没落,两家成为主要竞争对手.
在网易营收模式单一和腾讯音乐的上市的压力下,网易云音乐面临着更大的商业化压力,这从其推出直播业务,模仿探探涉足交友行业就可以看出.
但网易真的能靠这些实现商业化吗(资料来源:界面)4.
3.
2、千万音乐跨界新路径,腾讯音乐娱乐用游戏音乐释放蝴蝶效应2019年5月起,腾讯音乐娱乐与腾讯游戏双方启动了一系列合作,携手拉开了一场音乐与游戏之间破壁式的泛娱乐跨界联合的序幕.
截至目前,腾讯音乐娱乐已经为堪称手游界扛鼎之作的《王者荣耀》、《天涯明月刀》以及《乱世王者》,跨界打造了多首游戏音乐,几首歌一经在QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐等平台上线,便引起了玩家与用户的共鸣和好评.
据悉,接下来还将陆续推出多款游戏的系列游戏音乐作品.
腾讯音乐娱乐跨界游戏的成功碰撞,打造音娱联动,引起广泛关注.
(资料来源:中国音乐财经网)4.
4、动漫:升级合作模式正能量国漫崛起正当时4.
4.
1、2019年动画神作《卡罗尔与星期二》在这部24集动画的背后,集结了诸如日本动画导演渡边信一郎、动画制作公司BONES(俗称"骨头社")、潮流音乐公司FlyingDog、日本富士台面向全球放送的"+Ultra"栏目以及海外发行平台奈飞(NETFLIX),整个制2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告作团队顿时让世人对这部动画屏住呼吸、翘首期待.
导演渡边信一郎是当代日本动画界被打上"国际化"标签的大师之一:《混沌武士》《星际牛仔》和《坂道上的阿波罗》早已蜚声海外.
2003年参与制作了《黑客帝国》动画版的两集内容,2017年再次受邀拍摄了《银翼杀手2049》的资料片之一——《银翼杀手:2022黑暗浩劫》,其近乎于美漫的线条且情节高度融合音乐的画面风格深受日本国内外漫友喜爱,而这一切都来源于渡边导演对于音乐的高度审美.
(资料来源:新京报)4.
4.
2、升级合作模式正能量国漫崛起正当时7月4日,腾讯视频、企鹅影视举办了以"燃动国漫热血青春"为主题的2019动漫年度发布会.
企鹅影视高级副总裁韩志杰在现场分享了腾讯视频在动漫领域的最新合作模式,以及全新项目储备.
同时,腾讯视频总编辑王娟围绕平台对国漫的布局以及产品创新等角度进行分享.
据悉,腾讯视频将持续加大对国漫的投入力度,通过强化内容储备、产品迭代创新、升级合作模式以及打造国漫英雄宇宙等维度,助燃国漫发展.
(资料来源:中国青年网)4.
5、互联网:亚马逊中国不再销售自营纸质书4.
5.
1、北京联通、华为开展5GNSA/SA组网方案试点近日,北京联通联合华为公司在北京邮电大学精品示范区进行了NSA/SA组网方案、大容量业务验证、8KVR连续体验等试点,为5G正式商用打下基础.
本次验证在北邮篮球场附近的同一地点下,使用12部5G终端,同时播放4k高清视频,画面清晰,播放流畅无卡顿.
充分表明,即使多个大流量业务同时进行,5G也"来者不惧".
(资料来源:TechWeb)4.
5.
2、亚马逊中国不再销售自营纸质书7月1日起,亚马逊中国不再销售纸质书,搜索仅显示第三方书店商品.
放弃实体书后,亚马逊将把阅读业务集中在Kindle电子书和阅览器上.
根据此前亚马逊发布的声明,亚马逊中国还将于今年7月18日停止为亚马逊中国网站上的第三方卖家提供服务.
这就意味着,消费者将无法再通过亚马逊中国购买自营电商商品和第三方卖家的商品,但依旧可以通过亚马逊购买海外商品;而国内的卖家将不能通过亚马逊将商品卖给中国消费者,但依然可以通过海外购面向海外进行销售.
同时,亚马逊中国的Kindle业务、云计算业务等还将继续运营.
(资料来源:TechWeb)5、上周公告5.
1、主板传媒上市公司重要公告天神娱乐(002354.
SZ)关于股东股份解除质押的公告大连天神娱乐股份有限公司于近日接到公司持股5%以上股东石波涛先生的通知,获悉其将所持有公司的部分股份解除质押,截至本公告日,石波涛先生持有公司股份67,880,960股,占公司总股本的7.
28%,其所持有公司股份累2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告计被质押44,921,987股,占公司总股本的4.
82%,占其所持公司股份的66.
18%;石波涛先生所持有公司股份累计被冻结2,500,000股,占公司总股本0.
27%,占其所持公司股份的3.
68%.
万达电影(002739.
SZ)关于公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会受理的公告万达电影股份有限公司于2019年7月4日收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》.
中国证监会对公司提交的《上市公司发行可转换为股票的公司债券核准》行政许可申请材料进行了审查,认为该申请材料齐全,符合法定形式,决定对该行政许可申请予以受理.
公司本次公开发行可转换公司债券事项尚需中国证监会进一步审核,能否获得核准存在不确定性.
公司董事会将根据中国证监会对该事项的审核进展情况及时履行信息披露义务.
敬请广大投资者注意投资风险.
三六五网(300295.
SZ)2018年年度权益分派实施公告本公司2018年年度权益分派方案为:以公司现有总股本剔除已回购股份后191,532,964.
00股为基数,向全体股东每10股派1.
100000元人民币现金(含税;扣税后,通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.
990000元;持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收,本公司暂不扣缴个人所得税,待个人转让股票时,根据其持股期限计算应纳税额;持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税,对香港投资者持有基金份额部分按10%征收,对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收).
东方财富(300059.
SZ)关于西藏东财基金管理有限公司获得经营证券期货业务许可证的公告东方财富信息股份有限公司于2015年5月17日召开的第三届董事会第十九次会议及于2015年6月11日召开的2015年第一次临时股东大会,审议通过《关于公司拟使用部分超募资金成立基金管理公司的议案》;公司于2016年10月17日召开第三届董事会第四十次会议,审议通过《关于变更超募资金投资项目实施主体的议案》,同意公司子公司西藏东方财富证券股份有限公司使用超募资金2.
00亿元设立基金管理公司.
2018年10月9日,东方财富证券收到中国证监会出具的《关于核准设立西藏东财基金管理有限公司的批复》,核准设立西藏东财基金管理有限公司.
2018年10月29日,东财基金工商注册登记手续办理完毕,并取得了由西藏自治区拉萨市工商行政管理局柳梧新区分局颁发的《营业执照》.
近日,东财基金领取了中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》,东财基金可对外开展业务.
同时,根据《关于核准设立西藏东财基金管理有限公司的批复》相关要求,东财基金自取得《经营证券期货业务许可证》之日起6个月内,应当发行公募基金产品.
电广传媒(000917.
SZ)签署合作协议的公告近日,湖南电广传媒股份有限公司在北京与国家广播电视总局广播电视科学研究院国家广播电视网工程技术研究中心、湖南省广播电视局、马栏山(长沙)2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告视频文创园管理委员会四家联合签署《共建国家广播电视网工程技术研究中心马栏山分中心协议》.
本次合同的签署是基于充分发挥国家广播电视网工程技术研究中心、省广电局、电广传媒、马栏山管委会等的各自资源优势,以推进广播电视高质量发展为主线,以深化广播电视与新一代信息技术融合创新为重点,推动广播电视从数字化网络化向智慧化发展,加快智慧广电建设,以"文化+科技"为手段,对标中关村,把马栏山打造成为领先全国、具有全球竞争力的"中国V谷".
本合同自签署之日起生效.
联创互联(300343.
SZ)关于子公司新项目通过审查的公告山东联创互联网传媒股份有限公司子公司山东华安新材料有限公司于近日收到山东省淄博市化工产业安全生产转型升级专项行动领导小组办公室下发的《关于对山东华安新材料有限公司15.
2万吨/年新型环保制冷剂项目等7个项目的联审意见》,华安新材15.
2万吨/年新型环保制冷剂项目、20万吨/年高品质净水剂项目符合省、市化工投资项目规定要求,通过市级联合审查.
2019年6月28日,山东省人民政府办公厅下发的《关于公布第一批化工重点监控点名单的通知》中确定,华安新材已成功被列入"第一批化工重点监控点名单",从而可以获准开工建设上述项目.
本次子公司华安新材两个项目获得批准建设,为公司拓展行业产业链,丰富产品类别奠定了基础,对公司发展具有重要意义.
公司将根据后续进展情况发布相关公告,提醒投资者关注,并敬请投资者注意投资风险.
华谊嘉信(300071.
SZ)对外担保的公告因经营需要,北京华谊嘉信整合营销顾问集团股份有限公司向江苏银行申请贷款,贷款额度为1,935万元,期限一年.
公司全资子公司北京华谊信邦整合营销顾问有限公司、全资子公司北京华谊伽信整合营销顾问有限公司、北京华谊葭信营销管理有限公司为公司贷款提供保证担保,北京迪思公关顾问有限公司提供保证担保.
利率以银行最终核定为准.
吉比特(603444.
SH)关于持股5%以上股东减持股份进展公告大股东持股的基本情况:本次减持计划实施前,湖南文化旅游创业投资基金企业(有限合伙)共持有厦门吉比特网络技术股份有限公司无限售条件流通股5,055,115股,占公司总股本的7.
03%.
减持计划的进展情况:截至本公告披露日,减持时间过半,湖南文旅共减持公司股份1,400,000股,占公司目前总股本的1.
95%.
2019年3月13日,公司披露了《厦门吉比特网络技术股份有限公司关于持股5%以上股东减持公司股份计划的公告》,拟通过上海证券交易所集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份数量合计不超过2,875,289股,即不超过公司总股本的4.
00%,其中,通过集中竞价交易方式减持股份数量将不超过2,156,466股,通过大宗交易方式减持股份数量将不超过718,823股.
湖南文旅如通过上海证券交易所集中竞价交易进行减持,则自减持计划公告发布之日起15个交易日后的六个月内实施;如通过上海证券交易所大宗交易方式2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-21-证券研究报告进行减持,则自减持计划公告发布之日起3个交易日后的六个月内实施.
2019年7月2日,公司收到湖南文旅出具的《关于股份减持计划实施进展情况的告知函》,截至本公告披露日,湖南文旅减持时间已过半.
华策影视(300133.
SZ)2018年度权益分派实施公告本公司2018年年度权益分派方案为:以公司现有总股本1,755,673,701股为基数,向全体股东每10股派0.
15元人民币现金(含税;扣税后,通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.
135元;持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收,本公司暂不扣缴个人所得税,待个人转让股票时,根据其持股期限计算应纳税额;持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税,对香港投资者持有基金份额部分按10%征收,对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收).
5.
2、港股传媒上市公司重要公告万咖壹联(01762.
HK)按万咖壹联有限公司要求,本公司股份已于二零一九年七月五日(星期五)下午一时十三分起于香港联合交易所有限公司(「联交所」)短暂停止买卖,以待本公司刊发一份载有本公司若干内幕消息之公布.
6、风险分析(1)影视内容:消费者需求减弱的风险,产业政策变动的风险.
(2)动漫:内容创新不足的风险,技术发展不及预期的风险.
(3)游戏:行业监管政策的风险,网络安全的风险,持续开发新游戏、新技术的风险.
(4)广告:宏观经济波动的风险,创新能力不足的风险.
(5)文旅相关:创新能力不足的风险,政策变动的风险.
(6)出版:侵犯著作权的风险,产业政策变动的风险.
(7)广电:政策变动的风险,市场萎缩的风险.
(8)电商:业务拓展整合进度不及预期的风险,产业政策变动的风险.
2019-07-08互联网与传媒敬请参阅最后一页特别声明-22-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行业及公司评级买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上;无评级因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级.
基准指数说明:A股主板基准为沪深300指数;中小盘基准为中小板指;创业板基准为创业板指;新三板基准为新三板指数;港股基准指数为恒生指数.
分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同.
本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易.
分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责.
负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证,本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点.
研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益.
所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系.
特别声明光大证券股份有限公司(以下简称"本公司")创建于1996年,系由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一.
根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可,本公司的经营范围包括证券投资咨询业务.
本公司经营范围:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;为期货公司提供中间介绍业务;证券投资基金代销;融资融券业务;中国证监会批准的其他业务.
此外,本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务.
本报告由光大证券股份有限公司研究所(以下简称"光大证券研究所")编写,以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性.
光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息,但不保证及时发布该等更新.
本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整且不予通知.
在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议.
客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险.
本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求.
投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素.
对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任.
不同时期,本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告.
本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略.
本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策.
本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险,在做出投资决策前,建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择.
在法律允许的情况下,本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务.
投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突,勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据.
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