德国中国女排迎战德国

ChineseInvestorsinGermany中国投资者在德国www.
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de/chinaLatestissuesthatChinesecompaniesoperatinginGermanyneedtoknow.
关于中国企业在德国开展经营需要了解的最新事项.
2ChineseInvestorsinGermanyMapofGermanyHamburgDusseldorfBerlinHanoverCologneFrankfurtamMainMunichStuttgartEssenDortmundDresdenLeipzigNuremberg876kmChineseInvestorsinGermany3德国地图汉堡杜塞尔多夫柏林汉诺威科隆法兰克福慕尼黑斯图加特埃森多特蒙德德累斯顿莱比锡纽伦堡876公里4ChineseInvestorsinGermanyPrefaceGermanyisamaturemarketwithsophisticatedcustomerdemands.
ThisrequiresdifferentstrategiesthanintheChinesehomemarket.
InthisrespectM&AhasoftenproventobeaviablemarketentryoptionforChinesecompaniesseekinggrowthandknow-howinGermany.
Germanyhasanadvancedandcomprehensivelegalsystem.
Therulesaredetailedandcomplex,butdoprovideareliableframeworkinwhichcompaniescanoperateandflourish.
Inordertoeffectivelyutilizethisenvironmentforyourbusinesssuccess,itiscrucialtohaveprofessionaladvisorsyoucantrust.
Inthisbrochurewegiveaninsightintoselected"hottopics"forChineseinvestorsinGermanytoshowsomeoftheimplicationsofinvestinginGermanytoenableyoutotakeadvantageoftheopportunitiesthatarise.
Ifyouwouldlikemoreinformationonanyofthesubjectscovered,ortodiscussothersubjectsthatmattertoyourbusiness,pleasecontactThomasHeck,PwC'sGermanBusinessGroupLeaderinChina.
"DifferencesbetweenChineseandGermanlegislationandcommercialpracticeareoftensignificant.
Keepingup-to-datewithwhatishappeningisinteresting,butalsoessential.
"ThomasHeck,Chinese/GermanBusinessGroupLeaderPrefaceChineseInvestorsinGermany5TableofcontentsTableofcontentsThenewDoubleTaxTreatybetweenChinaandGermany.
12InvestingintheGermanRealEstateMarket.
9GermanEmploymentLaw.
14PublicIncentiveProgrammesinGermany.
16ReportingandComplianceRequirementsforChineseCompanies.
20ListingYourCompanyinGermany.
18VisaandImmigrationRegulations–Germany.
24PresentationChinese/GermanBusinessGroup.
29UnderstandingGermanCultureandRegulations.
26ChineseM&AActivitiesinGermany.
6FrankfurtRMBClearingCentre.
226ChineseInvestorsinGermanyChineseM&AActivitiesinGermanyChineseM&AActivitiesinGermanyChineseoverseasinvestmentsintheEUhavebeensteadilyincreasinginrecentyears,withGermanybeingoneofthemajordestinationsformergerandacquisitions(M&A).
Germany'sstrongindustrialmanufacturing,computerhardwareandautomotiveindustriesofferattractiveinvestmentopportunitiesforChinesecompaniesseekinggrowthandknow-how.
BackgroundThenumberofChineseinvestmentsinEuropehasgrownbyover130%in2014overthepastfiveyears.
Germany'sshareinthenumberofEUboundChineseinvestmentshasalsoseenariseforfiveconsecutiveyears.
AlthoughGermanyholdsthepolepositioninregardtothevolumeofChineseM&Atransactions,theoveralldealvaluewashigherintheUK.
Germany'spopularityasaninvestmentdestinationcanbeattributedinparticulartoitsstrongindustrialtechnologies,consumerrelatedbusinessbrandsandhigh-techknowledge.
ChinaisPushingReformProjectsTheliberalizationofstate-ownedenterprises(SOEs)andincreasedaccumulationofprivatecapitalislikelytofurtherstimulateChineseinvestmentsinGermany.
China'sgovernmentisgoingtoreformitsstatesectorbyallowingpartialprivatizationunder"mixedownership.
"AstheSASAC(State-ownedAssetsSupervisionandAdministrationCommissionoftheStateCouncil)announced,theNationalBuildingMaterialsGroupandChinaNationalPharmaceuticalGroupCorporation(Sinopharm)willformthespearheadofitsreform.
OtherreasonsforChinesecompaniesexpandingtoGermanyandEuropelieintheirsearchfornewmarkets,increaseddemandofChineseconsumersformoresophisticatedproducts,aswellasrisingproductioncostsathome,whichsignifythatChinesefirmshavetoimprovethequalityoftheirproductsandservicestoremaincompetitive.
NumberofdealsbyChineseinvestorsinGermany482001–20092010–2014106ChineseInvestorsinGermany7ChineseM&AActivitiesinGermanyGermanCompaniesasanAttractiveInvestmentOpportunityWhilesomepartsoftheeurozonearestillstrugglingwitheffectsoftheeurocrisis,Germany'seconomyrecoveredquicklyandremainsalandmarkforinvestmentopportunities.
Especiallyitsstrongindustrialmanufacturing,chemical,renewableenergyandautomotivesectors,tonameonlyafew,provideattractiveopportunitiesforChinesecompaniestoacquireadvancedtechnologies,know-howandintellectualpropertyforoptimizingtheirexistingproducts.
ChinesefirmscanalsoutilizeGermanacquisitionsasgatewaytotheEuropeanmarketandlocalmanagementexpertiseonhowtosuccessfullymarkettheirproducts.
Thiscreatesawin-winsituation,asGermancompaniesgainaccesstofinancialsupportandAsianmarkets.
IndustrysectorssubjecttotakeoversOther15%Textile7%R&C10%Renewableenergy11%Machinery,tools32%Automotive14%PredealconsiderationChallengeswithidentifyingandselectingtherightinvestmentthatmeetsyouroverallstrategicandfinancialobjectivesInadequateplanningforcompletionoftransactionandpost-dealintegrationPoliticalandadministrativechallengeswithsecuringrequiredforeigngovernmentapprovalswhichcancauseforeigntargetstobackawayfromoffersornegotiationsFindingandallocatingtherightresourcesfromthebeginningtodeliverontheshorttermandlongtermgoalsoftheinvestmentIntensescrutinyfromthelocalandinternationalmediaregardinga'Chinesetakeover'whichshapepublicopinionandsignificantlyinfluencethetarget'swillingnesstocontinuewithnegotiationsorconsideroffers8ChineseInvestorsinGermanyChineseM&AActivitiesinGermanyFindingtherighttargetupfrontandintegratingitafterthedealisclosedisessentialtoasuccessfulmarketentry.
ChallengesforChineseCompaniesThemainchallengesforChinesecompaniesarefindingtherighttarget,conductingproperduediligenceinordertoidentifypitfallsandgettingtoknowtheirGermancounterpartduringtheM&Aprocess,aswellaspost-mergerintegrationtorealizesynergiestothefullest.
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comPostdealconsiderationsSignificantcorporatecultureconflictsandlanguageissueswhichcouldimpactintegrationofthemanagement,labourpool,andallaspectsofday-to-dayoperationsLackofclearstrategyforneworganisationIssueswithquicklyintegratingthesupplychain,manufacturingprocesses,anddistributionnetworkstopreventlossofcustomers/salesControlofcostsandearlyidentificationofanyareasforpotentialcostsavingsQualitycontrolandbrandmanagementRetentionofexecutives,keymanagement,andemployeesStandardisationandsimplificationoffinancefunctions,managementinformationsystems,andoperationsInefficientintegrationplanwhichmaytaketoolongtoexecuteNeedforcomprehensiveandcomplextransitionserviceagreementsChineseInvestorsinGermany9InvestingintheGermanRealEstateMarketInvestingintheGermanRealEstateMarketTheGermanrealestatemarkethasbecomeafactorofstabilityforthecountry'seconomyandinrecentyearshasexperiencedremarkablegrowth,especiallyinurbanareas.
TheGermanRealEstateLandscape:HighLegalCertainty,ComplexTaxLawTheGermanrealestatemarketisgeographicallyhighlydiversified.
BycontrasttocountrieslikeFranceandtheUK,wheremostofthecommercialrealestatemarketislocatedinthegeneralareaofthecapital,Germanyoffersstablerealestatevaluesthroughoutthecountry.
Accordingto'EmergingTrendsinRealEstateEurope'–arealestateforecastpublishedjointlybytheUrbanLandInstitute(ULI)andPwC–Munich,BerlinandHamburgareamongthetopfivemostattractiverealestatelocationsinEurope.
Germanrealestatelawiscomprehensiveandgivesinvestorsahighdegreeoflegalcertainty.
Althoughthetaxlawmightseemoverwhelmingatfirstsight,itsframeworkislogicalandoffersopportunitiesforoptimizingthetaxstructureofyourinvestments.
Inordertoturnyourrealestateinvestmentintoasuccess,aprofoundknowledgeoftheGermanlegalenvironmentandtaxlandscapeisaprerequisite.
TheLegalFrameworkTherearenolegalrestrictionsoncross-borderrealestateinvestmentsinGermany.
Apassportandsufficientcapitalareallthatisneededtopurchaseproperty.
However,contrarytotheexpectationsofsomeprivateinvestors,acquiringrealestatedoesnotresultinarightofresidence.
WhilerealestateinChinaremainsthepropertyofthestateandcanonlybeleasedforupto40to70years,realestateinGermanycanbepurchasedasfreeholdandthenbelongstothebuyer.
Therightofsuccessionandtherightofpropertyareguaranteedbytheconstitution.
Realestatecanbesoldwithoutrestrictionatanytimebutcanonlybeexpropriatedinextremesituationsinthegeneralpublicinterestandonlythenagainstadequatecompensation.
Duetoitsfavourablerisk-returnprofileGermancitiesdominatetheinvestmentprospectsforEurope'scommercialrealestatesectorasinvestorscontinuetofavoursafelocations.
10ChineseInvestorsinGermanyInvestingintheGermanRealEstateMarketTaxRatesandRealEstateTypeoftaxTaxRateCommentRealestatetransfertaxNocommontaxrateDependingontheprovincebetween3.
5%and6.
5%Realpropertytax(landtax)NocommontaxrateRealpropertytaxusuallymarginalamountIncometax/corporationtaxNocommontaxrateCorporationtax15%,incometaxbetween0%and45%Solidaritysurcharge5.
5%CalculatedbasedonIncomeandcorporationtaxBusinesstaxNocommontaxrateBetween7%and17.
5%,dependingonthelocalauthorityDividendwithholdingtax25%plus5.
5%solidaritysurcharge,butreducedbydoubletaxtreatyto,typically,5%–15%.
WhencorporationspayoutdividendsTheTaxFrameworkTaxrelatedconsiderationsshouldconstituteanessentialpartoftheplanningofaninvestmentconcept.
Alowertaxburdencanyieldlargerprofits.
AlthoughthetaxburdeninGermanyiscomparativelyhigh,itcanbereducedbyoptimizingtheinvestmentstructure.
ThisrequiresprofoundknowledgeofGermantaxregulationsandthenewdoubletaxationtreatybetweenChinaandGermany.
ThetablebelowprovidesanoverviewofthemostrelevanttypesoftaxesthatapplytorealestateinvestmentsinGermany.
GuidelinesforInvestinginGermany:AssetDealsvs.
ShareDealsAcquiringrealestateandrealestateportfoliosoffersawiderangeofopportunities,butatthesametimeposespotentialpitfalls.
Realestatetransactionsbear–inadditiontogeneralinvestmentrisks–certainrealestatespecificriskfactorssuchasmarket,location,development,objectandliquidationrisks.
Thus,itiscrucialtoscrutinizeinvestmentopportunitiesandproperlyassesstheirrisks.
Thisappliestoassetdealsasitdoestosharedeals.
Theformerisconcernedwithatransferofownershipofpropertyorrealestateportfolios,whereasthelatterdescribespurchasingsharesofspecialpurposevehicles(SPV)withrealestateproperty.
Duetotheirdifferentlegalcharacter,thetwooptionsrequireadifferentduediligenceapproach.
MarketforofficerealestateLocationOfficearea(inmillionm)Toprentals(in/m)Topreturns(in%)vacancy(in%)Munich22.
530.
64.
56.
1Berlin18.
222.
05.
07.
0Hamburg13.
124.
04.
77.
4FrankfurtamMain11.
735.
05.
213.
9Dusseldorf7.
626.
05.
211.
4Source:ColliersInternational,MarketReport–OfficeLeasing&InvestmentGermany2014/2015.
ChineseInvestorsinGermany11InvestingintheGermanRealEstateMarketHelpingYourRealEstateInvestmentinGermanytoSucceedOurexperienceshows,thatlargerinvestmentsaremostsuccessfulwhentheyarebasedoninterdisciplinaryevaluationandcoordination.
Inadditiontofinancialduediligence,certaininvestmentsfurtherrequirelegalandtechnicalduediligenceinordertomaximizetheirpotential.
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12ChineseInvestorsinGermanyThenewDoubleTaxTreatybetweenChinaandGermanyThenewDoubleTaxTreatybetweenChinaandGermanyChinaandGermanysignedanewDoubleTaxTreaty(DTT)onMarch28,2014whichwillreplacethecurrentDTTfrom1985andwhichwillofferChineseInvestorsinGermanynewopportunitiesforoptimizingtheirtaxstructures,simplifyingadministrationandsavingcosts.
BackgroundPresidentXiJinpingandChancellorAngelaMerkelsignedanewDTTinBerlinduringhisstatevisittoGermanyinMarch2014.
ThenewDTTwillmaketheexistingtaxregulationsforpotentialChineseinvestorsinGermanymoretransparentandeasiertocompare.
TheDTTisapplicableforGermanyandMainlandChinabutdoesnotincludeHongKongorMacau.
ChinesecompanieswillbeabletobenefitfromareductionofwithholdingtaxesinGermanynotonlythroughcostsavings,butpotentiallyalsothroughsimplifiedFDI(foreigndirectinvestment)schemes.
WithholdingtaxesondirectprofitrepatriationsfromGermanytoMainlandChinaaresignificantlylowerthanviaholdingcompaniesinHongKongoranyoffshorejurisdictionbecauseofthenewDTT.
Otherrelevantchangesaffecte.
g.
thetaxingrightsoncertaincapitalgainsandthequalificationofPE(permanentestablishments)inGermany.
ItisexpectedthatduetotheoutstandingratificationprocesstheDTTisexpectedtocomeintoforceearliestonJanuary1,2016.
SignificantChanges/HotTopicsReductionofwithholdingtaxesondividendspaidfromGermanytoChinafrom10%to5%iftheChineseparentcompanyholdsadirectparticipationofatleast25%oftheGermansubsidiaryReductionofwithholdingtaxesonleasingratespaidfromGermanytoChinafrom7%to6%Timethresholdforabuildingsite,construction,assemblyorinstallationprojecttoconstituteaPEisextendedfrom6to12monthsDeterminationofaservicePEhasbecomeclearerandmoreconvenientbyanalteredtimethresholdfrom6monthsto183dayswithinany12monthperiodCommitmentsthattransferpricingadjustmentsinonecountrywillleadtoacorrelativeprofitadjustmentintheothercountry.
StricterrulestoqualifyasindependentagentComprehensiveinformationexchangearrangementsChinesecompanieswillbeabletobenefitfromtheDTTinformofareductionofwithholdingtaxesandthroughsimplifiedFDIschemes.
ChineseInvestorsinGermany13ThenewDoubleTaxTreatybetweenChinaandGermanyThinkingAheadThenewtreatybringsavarietyofnewruleswhichmightleadtoattractivealternatives,especiallyregardingdirectinvestments,financingandlending.
However,ChineseinvestorscanbenefitfrombeneficialwithholdingtaxorpermanentestablishmentqualificationschemesinGermanyonlyuponapplicationandwhenmeetingallrelevantpreconditions.
TheopportunitiesandchallengesofthenewtreatyandtheconsequencesforthebusinessactivitiesinGermanyshouldthereforebecarefullyconsidered,regardlesswhetheritconcernstheset-upofanewsubsidiaryorperformingbusinessactivitiesasaPEinGermany,therepatriationofprofitsofanexistingsubsidiary,thetransferpricingcalculationanddocumentationorotherGermanyrelatedtransactionsandactivities.
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14ChineseInvestorsinGermanyGermanEmploymentLawGermanEmploymentLawForeigncompaniesandinvestorsareoftenpuzzledbyGermanlabourlawregulations.
Theyareunawareofthevastnumberofindividualandcollectiveemployeeprotectionprovisionsandregulations,whichtheyencounterwhenexpandingbusinessactivitiesorenteringthemarketforthefirsttimeinGermany.
BackgroundEntryintotheGermanmarket,whichinthepast,wasachievedbyChineseinvestorsparticularlyinthemechanicalautomotiveindustriesandthetoolmakingindustry,isfrequentlycarriedoutbybuyingafactory(assetdeal)orofcompanyshares(sharedeal).
Germanlabourlawplaysacentralroleintheseeventsandcanbedecisiveforatransaction'ssuccessorfailure.
Successfullytakingcontrolofacompanyrequiresthattheemployeesofthecompanyarehappywiththenewownerandthenewsituation.
Afteratake-overorduringtherestructuringperiod,ChineseinvestorsoftenstrugglewithsomeofthespecialfeaturesofGermanemploymentlaw,someofwhichareoutlinedbelow.
UnionAgreementsAcompanyinGermanycanbeboundtoacollectiveunionagreementwithoutbeingapartytotheagreementitself,evenifitisnotamemberoftheemployers'association.
ThisispossibleeitherbystatementoftheMinistryforLabourandSocialAffairsorthroughthelegalregulationsgoverningcertainindustrieswhichextendthefixedemploymentconditionsofatradeunionagreementtoallemploymentrelationshipsinthatindustry.
Suchstatementsorregulationsexistforexampleintheconstructionandelectricalindustriesandinwholesaleandinternationalcommerce.
Additionally,Germanyhasintroducedanationwideminimumhourlywageof8.
50,effective2015.
EmployeeRepresentationEmployeesinGermanynotonlyhavethefundamentalrighttoelecttheirrepresentativesintheworkplaceatanytime,butalso–dependingonthesizeofthecompany–toelectathirdorone-halfofthecompany'ssupervisoryboardmembers.
InGermany,aworkscouncil(ofemployeerepresentatives)canbeformedinabusinesswithatleastfiveemployees,andcanvetodecisionsonhiring,overtime,introductionofsoftwareorothertopicswithinthefirm.
Specialregulationsapplytolimitedcompanies.
Dependingonthenumberofemployees,one-thirdorone-halfoftheseatsonthe(non-executive)supervisoryboardfalltoemployeerepresentatives.
Iftherearemorethan2,000employees,employeerepresentationincludesdelegatesfromthetradeunion.
Beingrecognisedasagreatworkplacebyemployeesisaprerequisitetoattractandretaintalentsintimesofdemographicchanges.
ChineseInvestorsinGermany15GermanEmploymentLawObtainingLegalAdviceWheninvestinginGermany,employersandinvestorsshouldgainanoverviewoftheindividualmattersoflabourlaw.
Thiscoverstheobligationsofemployersgenerally,theformandcontentofemploymentcontractsandtheoptionsopentotheemployeronthetypesofemploymenthewishestooffer.
PwCLegalisheretohelp.
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comLabourLawindailyoperationsTheemployerfacesregularlabourlawissuesthroughoutdailyoperations.
Forexample,parentalleaveentitlements,rulesgoverningtheaccesstodaylightattheworkplace,aswellasentitlementstothereductionofworkingtimeordeferredcompensationwithregardtocompanypensionplansareachallengeformanyemployers.
16ChineseInvestorsinGermanyPublicIncentiveProgrammesinGermanyPublicIncentiveProgrammesinGermanyFindingfinancehasbecometougherinrecentyears.
Hencegrantsandsubsidieshavebecomeanespeciallyattractivefinancingcomponentformanybusinesses.
Companiesshouldexplorewhetherthereareopportunitiesforgovernmentorlocalauthorityaidforplannedprojects.
BackgroundAlternativefinancingisbecomingmoreimportantforbusinesses.
Thisispartlyduetostricterrequirementsonraisingfunds,buttherearealsootherfactors,suchasthebanks'tighterlendingconditions,anincreasinglydynamictaxlegislationandnewbusinessaccountingobligations.
Consequently,governmentgrantsandsubsidiesinGermanyandtheEUhavebecomeanattractivealternativeforcompaniesseekingfinancialsupport.
Governmentfundsareregularlyallocatedbyopentenderprocesses(accordingtothefirstcome,firstservedprinciple)andinaccordancewiththeEuropeanlawonstateaid.
Applicationsmustfollowtheformalities,whilsttimelimitsmustbeadheredtoandthereinevitablyremainssomeuncertaintyabouttheoutcome.
GovernmentfundsareavailableonaverybroadscaleinGermanyandtheEU,forinstanceintheareasofinvestmentprojectsofprivatebusinesses,infrastructureimprovement,mobility,energyandsustainability,environmentalprotection,aswellasresearchanddevelopment(R&D),tonameonlyafew.
GovernmentfundsareavailableonaverybroadscaleinGermanyandtheEU.
WhichgovernmentgrantsareavailableinGermanyandtheEUR&DprojectsinvolvingEuropeanandbroaderinternationalcooperationEUR&DprojectsforspecificprogrammesdirectprojectincentivesFederalgovernmentFederalgovernment:R&D,innovationandestablishmentinthecontextofcross-sectorandcross-technologyprogrammesFederalgovernmentEU,federalandlocalstateincentivistaionofinnovationIncentivisationpaymentsProvidingcreditGrantsEquitycapitalInfrastructure,information,consultancy,education(especiallyforSMEsandstart-ups)FederalandstategovernmentR&DprojectsinlocalstateprogrammesLocalstategovernmentChineseInvestorsinGermany17PublicIncentiveProgrammesinGermanyInvestmentProjectsOneexampleofopportunitiesforChinesecompaniestoobtainpublicfundingisinvestmentpromotionprojects.
InGermanyandcertainpartsofEurope,commercialinvestmentprojectswiththepurposeofestablishingnewproductionorservicefacilities,orofincreasingthecapacityofexistingfacilities,areeligibleforpublicfunding.
Thisfundingmainlyconsistsofnon-repayablegrants.
Whetheraprojectiseligibleforfundingdependsonthelocationwheretheinvestmenttakesplaceandthenatureofbusinessestablished.
ThefundinginGermanyforexamplecanreachbetween10%ofthetotalinvestmentsumforlargeenterprisesand30%forsmallenterprises.
R&DProjectsAsecondtypeofpublicincentiveprogrammetargetsR&D.
ThisisofparticularinteresttoChinesecompanieswiththeirownR&DinfrastructureinGermanyortheEU.
Thisincludesfacilitiesacquiredwithabusinessorsubsidiary.
ManycommercialR&Dprojectsareeligibleforfundingbytheprovincial,nationalandEUlevel.
ThecomplexstructureoffundingopportunitiesforR&Dprojectsrequiressophisticatedplanningandcarefulapplication.
Aidismainlygivenasgrants,equityholdingsandloans.
WhileEUandnationalinvestmentpromotionprogrammesoftentargetsmallandmedium-sizedentities(SME)andlargefirmsalike,theGermanprovincesmainlyfocusonSMEs.
Contact:ThomasQuenteTel.
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comWhichprojectsareeligibleforfundingoftendependsontheirvalueandtheircommercialstatus:Pureresearch(grantsofupto100%)Appliedresearch(grantsofupto50%,additionalfundingforSMEsupto20%andforcooperationprojectsupto15%)Experimentaldevelopment(grantsofupto25%,additionalfundingforSMEsupto20%andforcooperationprojectsupto15%)Marketing(nogrants).
Grantsandequityaregenerallyonlyavailableforthefirstthreetypesofproject,whereasloansareoftengivenforthelattertwo.
Companiesmustapplyforsupportbeforethestartoftheirprojectandmaynotbeabletostartituntiltheyhavebeennotifiedoftheapproval–forexampleforprojectssupportedbytheEU.
Oncereceived,thefundingcanonlybeusedforthespecificprojectandhastoberepaidiftheconditionsarenotadheredto.
OptimizingYourFundingOpportunitiesPwCsupportscompanieswhenapplyingforprojectfundinginGermanyandtherestofEurope,withaparticularfocusonbusinessventures,publicinfrastructureprojects,andalsooninnovativeprojectsinresearchanddevelopment.
Asanindependentfundingadvisor,PwChasaccesstoalargedomesticandinternationalnetworkofdecisionmakers,suchastoseniorofficialsinministriesfortheeconomyandtherelevantgrantingauthorities.
Whenanalyzingandoptimizingfundingopportunities,PwCincludesallsubstantivetypesoffundingsuchasbonuses/allowances,securedandunsecuredloans,taxreliefandequityinjections.
PwCassistsintailoringprojectstobusinessfundingopportunities.
Thiswillincreaseplanningstabilityforthemanagementandreducetheriskofhavingtorepaythesubsidyfornon-compliancewithitsconditions.
18ChineseInvestorsinGermanyListingYourCompanyinGermanyListingYourCompanyinGermanyListingontheFrankfurtStockExchange(FSE)locatesyourcompanyinoneofEurope'smostimportantfinancialcentres.
ByholdingyourIPOattheFSEyoucandevelopintoatrulyglobalcompanyandbolsteryourequitybaseforlong-termprojects.
Asof2014,23ChinesecompaniesarealreadyregisteredontheFSE.
ThemarketenvironmentforaChineselistingabroadhasbecomerockyasscandalssurfacedinrecentyears.
However,wealsoseeequitystoriesthatmakealotofsensefromabusinessperspective.
BenefitsofaListingonFSEAccesstonationalandinternationalinvestorsBalancedregulationandhighmarketcredibilitySavingtimeandmoneywithasimpleandcost-efficientlistingprocessCompetitiveadmissionandannuallistingfees(forexamplePrimeStandard:3,000admissionfee,2,500introductionfee,10,000annuallistingfee)FastestadmissionlistingprocessworldwidePredictabletimescheduleforIPOGreatattentionespeciallyforhigh-techand"green"companiesStrongpeergroupsandinternationallyestablishedindicese.
g.
Cleantech,RenewableEnergies,HighTechEngineeringApprovedEUprospectuscountsasEUpassportVarietyofMarketSegmentsandTransparencyStandardsTheFSEprovidescompanieswithtwomarketsegmentsofdifferenttransparencystandards.
Thesesegmentsandstandardsaredesignedtomeetthedifferentcapitalneedsofcompaniesandtheirinvestorsfromaroundtheworld.
PrimeStandardhasthehighestleveloftransparencyinEuropeandisthefirstchoiceforcompaniesplanningamajorIPO.
GeneralStandardisbasedonminimumEU-regulation.
EntryStandardofferslowcostsandflexibleaccess.
AninclusioninFirstorSecondQuotationBoardmeansevenlessstringentformalrequirements.
MainMarketPrimeStandardThePrimeStandardistailoredtotheneedsofcompaniesseekingtoattractglobalinvestorsandtoenhancesubstantialfuturegrowthatcomparablylowcostofcapital.
ChineseInvestorsinGermany19ListingYourCompanyinGermanyOverviewofAdmissionRequirementsforPrimeStandardProspectusRequiredIssuerMusthaveexistedforatleast3years.
However,notmandatorilyinitscurrentlegalsetup.
Therefore,itispossibletosetupaholdingcompanyasalistingvehicle.
AccountingstandardsEU-issuers:IFRSNonEUissuers:IFRSorstandardsequivalentReportinghistory3yearsExemptionspossible(e.
g.
SPACs)Minimumissuingvolume10,000sharesMinimummarketcapitalization1.
25millionInitialfreefloatMinimumof25%ExemptionspossibleFreetransferabilityofsecuritiesRequiredApplicantIssuertogetherwithabankorafinancialservicesinstitution.
Eithertheissuerorthebank/financialservicesinstitutionmustbeadmittedtoparticipateinstockexchangetradingonaGermansecuritiesexchange(minimumequitycapitalof730,000).
KeyFactorsforaSuccessfulIPOThemaintaskstobringacompanyintoshapeforgoingpublicareasfollows:Preparationofawell-constructed,attractiveequitystory,supportingthecentralstatementsbyreliabledataandinformationEstablishinghighqualitycorporategovernancestandardsunderpinnedbyrobustmanagementinformationandmanagementreportingsystemsCompositionofthehistoricalfinancialtrackrecord,ifnecessaryconversiontoIFRSAssessmentoftheexistingcapital,organizationalandtaxstructureImplementationoflegallycompliantprocesses,tobeabletofulfillongoingreportingrequirementsandtoestablishanefficientcapitalmarketcommunicationprocessManagementandemployeeincentivearrangementsIPOReadinessHelpsYoutoaSuccessfulListingOurexpertsinChinaandGermanycanadviseyouacrossallcriticalstagesofyourIPO.
Wehelptoidentifykeyissuesandgaps,developaroadmapthatsuitsyourcompany,andexecutetheplaninordertomaximizethevalueofyourIPO.
Inthepre-listingstageweassessyourIPO-readinessandadviseyouonnecessaryimprovements.
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comthepost-listingstageweaudityourfinancialstatementsandgetyoureadyforauditsoftheGermanFinancialReportingEnforcementPanel(DPR).
Additionally,wehelpyoutopreparea"factbook"withallsignificantfinancialandtaxinformationfortheprospectusaswellasthecorrespondingdocumentationfortheauditors,andprovidethefinancialduediligencerequiredbyissuingbanksformostcapitalmarkettransactions.
20ChineseInvestorsinGermanyReportingandComplianceRequirementsforChineseCompaniesReportingandComplianceRequirementsforChineseCompaniesTypically,achangeinownershipbringsaboutnewrequirementstoacompany'sinternalreporting.
WhenChineseinvestorspurchaseGermantargets,potentialcomplexitiesmightarisefromspeciallocalreportingrequirements,suchasJiuqiandChinaSOX.
Thesereportingrequirementsoftenapplytoallsubsidiaries–inChinaandabroad.
Wewilloutlinethepotentialpitfallsandstrategiestocircumventthembelow.
JiuqiUsually,GermansubsidiariesofChinesestateownedenterprises(SOEs)areincludedinthereportingtoChineseState-ownedAssetsSupervisionandAdministrationCommissionoftheStateCouncil(SASAC)–alsoknownas"Jiuqi"(久其),whichincludesfinancialaswellasnon-financialaspects.
Often,theperiodicalreportingcomprisesmorethan300worksheets.
TheGermanmanagementandtheinternalprocesseshavetobepreparedfortheserequirementsinordertomeetthedeadlines,aswellasquantityandqualitystandardssetbySASAC.
Furthermore,someChinesecompaniesexpectthereportingtobeinMandarin.
EnterpriseInternalControlThe"BasicStandardforEnterpriseInternalControl,"alsoknownas"ChinaSOX"wasintroducedwithathree-yearschedulestarting2012.
Theobjectiveistoensuringcompaniesgivefullandproperattentiontostrengtheningtheirinternalcontrolsystem,beforetheBasicStandardbecomesmandatoryforalllistedcompanies.
Thegoalofthisguidelineistoimprovethecorporateriskmanagementandthequalityoffinancialreportingsystems.
TheseregulationsalsoprovideexcellentopportunitiestomakesignificantimprovementsinthefinancialreportingandinternalcontrolsystemsofGermansubsidiaries.
TestingYourReadinessforChineseComplianceandReportingStandardsBasedonourexperiencefromadvisingcompaniesinpreparationofcompliancewiththeprovisionsoftheUS-andtheJapaneseInternalControlStandards,weanticipatethatcompanieswillencounteranumberofchallengesintheirreadinessefforts.
Someofthechallengesandourrecommendedapproachformanagementtoconsideraspartoftheirreadinesseffortsinclude:1.
Withoutadequateinvolvementfromtheleadership,thereisahighriskofinternalcontroleffortsbeingaimedsolelyatmeetingcompliancerequirements,withlittleornobenefittothebusiness.
Worse,itmaycreateadditionalcosts,suchastheneedtodocumentthe'evidence'ofcontrolexecution,butthesewouldbepurelyforleavingan'audittrail',focusingonformratherthanthesubstanceofinternalcontrols.
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Emphasisontrainingandknowledge.
Theterms'internalcontrol'andforthatmatter'enterpriseriskmanagement'arestillrelativelynewtoChinesecompanies,andonlythosecompaniesthatarelistedoverseashavebeenexposedtotheseconceptstoanygreatextent.
Trainingandknowledgeaccumulationisthereforecriticalforcompaniestotrulyunderstandthemeaningoftheseterms,andtobefamiliarwiththeunderlyingthinking.
TheseregulationsalsoprovideexcellentopportunitiestomakesignificantimprovementsinthefinancialreportingandinternalcontrolsystemsofGermansubsidiaries.
ChineseInvestorsinGermany21ReportingandComplianceRequirementsforChineseCompanies3.
Adoptaphasedapproach.
WiththecomplexanddiversegroupstructureoftenseenamongChinesecompanies,coupledwiththelackofexperience,aphasedapproach(i.
e.
,assess,implementandembed),isessentialtoensureasmoothimplementationandmaintainthecorrectfocusofinternalcontrolprojects.
4.
Builduponthecurrentcontrolinfrastructure.
Itisimportantforcompaniestorecognizethatmaintainingeffectiveinternalcontrolisacontinuousprocess,andthestartingpointmustbethecurrentcontrolormanagementframeworkofthecompany.
It'salsoimportantthattheprocessesandcontrolsaccountforlocalregulationsandoperatingconditions(e.
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5.
Strengthen'soft'controlcomponents:Oneoftheareasoftenmisunderstoodistheconceptof'soft'controlcomponentssuchascorporatecultureandethics.
Thesecomponentstaketimetoembedintoacompany,andcannotbeimplementedinaday.
6.
Leverageoninternalcontrol.
TheBasicStandardandrelatedregulationsrequireacompanytoundertakeanannualassessmentoftheeffectivenessofaninternalcontrolframework(ICFR).
Itdoesnotmakesenseforthisannualassessmenttobeundertakenliterallyasa'once-a-year'exercisefortworeasons.
Organizingamajorannualexercisemaybeverycostlyanddisruptivetobusinessoperations,butmoreimportantly,formallyassessingcontroleffectivenessonceayearcouldencouragea'formoversubstance'approachtointernalcontrol.
Theneedforastrongandrisk-basedinternalauditfunctionthereforebecomesanotherkeysuccessfactortothesuccessfulimplementationofinternalcontrol.
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22ChineseInvestorsinGermanyFrankfurtRMBClearingCentreFrankfurtRMBClearingCentreTheChinesecentralbankPeople'sBankofChina(PBoC)andtheGermanBundesbankdeclaredthatFrankfurtwillbecomethefirstRenminbi(RMB)clearingcentrewithintheeurozone.
ThecreationofaChinesecurrencyhubinEuroperemovestradeobstaclesandfacilitateRenminbitransactions.
BackgroundUntiltheinternationalizationoftheChinesecurrencystartedin2009,theRMBwasonlyusedwithinthebordersofChina.
Sincethen,ithasseenanenormousupswinginitsusageandnow(since2014)ranksamongtheworld'stenmostwidelyusedcurrencies.
Duetoitsgeographicproximityandculturalsimilarity,HongKongbecamethemainland'sfirstoff-shorecentrefortheRMBandhasseensignificanttradingvolumessincethen.
Forexample,Germancompaniesissuedcorporate"DimSum"bondsinHongKong.
Inadditiontothecentralgovernment's"on-shore"experimentswiththenewlycreatedfreetradezoneinShanghai,theestablishmentofFrankfurtasfirstRMBhubwithintheeurozoneisanothersteptowardsinternationalizingChina'scurrency.
SignificantChangesInvoicingcommercialtransactionswithChinesetradepartnersorsubsidiariesinRenminbiofferssignificantadvantages.
Risksemanatingfromthefluctuationofintermediarycurrencies,suchastheUSD,canbeavoidedandpaymenttransactionsbecomemoreefficientbyreducingcomplexityaswellasreducingtime,hedgingandtransactioncosts.
ThechineseRenminbiclearingcentreenablesChinesecompaniestohedgeRenminbicurrencyrisksdirectlywithEuro,establishagroup-widecentraltreasurysystem,andengageincashpoolingonaglobalscale.
Moreover,accesstothecapitalmarketsisbecomingeasierfollowingtherelaxationofrestrictionsonoverseasRMBloansandtheadjustmentstothecrossboardersettlementsystemtoallowbankstodirectlyprocesspayments.
TradinginRMBcanreducerisksandcostsforcompanies.
ChineseInvestorsinGermany23FrankfurtRMBClearingCentreTheincreasedRenminbiliquiditywillincreasetheavailabilityofChinesecurrencyderivativesandimprovethecoststructureofsuchtransactions.
ItwillalsobepossibletousetheChinesecurrencyinotherareas,suchaslettersofcreditandinthecontextofsupply-chain-management.
Animprovementofsupplychain-managementcanbeachievedthroughcrossborderlending,whichenablescompaniestomatchtheirsurplusinChinawiththeirRMBrequirementsoffshore(e.
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comMainChallengesThemainchallengeforcompanieswillbetofigureouthowtheycanmosteffectivelyutilizethesenewopportunities.
Firmswhichneglectthisdevelopmentmightinthelongrunfallbehindtheirglobalcompetitors.
Advisingthe"RMB-InitiativeGroup,"PwC'sCorporateTreasurySolutionsholdsuniqueexpertiseinthisfieldandwillbeinvolvedinshapingitsfuturedevelopment.
AsacompetentpartnerinissuesregardingRenminbiandRenminbiclearing,wecanassistyouinpreparingyourtreasurymanagementforthenewchallengesahead.
24ChineseInvestorsinGermanyVisaandImmigrationRegulations–GermanyVisaandImmigrationRegulations–GermanyDuringthepastfewyearsGermanimmigrationlawhaschangedsignificantly.
Thegovernmentnowtakestheapproachofseekingtheimmigrationofhighlyqualifiedpeople.
InordertoenterGermanyandtoperformanybusinessactivities,Chinesenationalsneedanentryvisa.
Chineseinvestors,however,oftenperceivethevisaapplicationprocessasoverlycomplicatedandsometimeshavedifficultiesinobtainingoneatall.
Recently,aChinesecompanyinEuropehadtheirpremisessearchedduetoallegationsofvisainfringements.
ShortTermBusinessTripsAbusinessvisaallowsabusinessvisitortostayforamaximumof90dayswithina180calendardayperiodinGermany.
However,themainrestrictiononabusinessvisitoristhelimitedscopeofactivitiesthathecanperformduringabusinesstrip.
Thismightincludeattendingtradefairsandvisitingcustomerstomarketproductsandnegotiatecontracts.
Additionally,executivescouldconductmanagementmeetings,etc.
Germanimmigrationlawdoesnotcontainacleardefinitionofpermittedactivitiesduringbusinesstrips.
Thus,itisoftendifficulttodecidewhetheranactivitycanbecarriedoutonabusinesstripornot.
ThedurationofstayinGermanyisnotdecisive;thenatureoftheactivityisthedecidingfactoranddeterminesthecorrectvisacategory.
ItisrecommendeddiscussingtheintendedactivitieswiththeresponsibleimmigrationauthorityinGermanywellbeforethebusinesstripstarts,asortheindividualmayneedaworkandresidencepermitinGermany.
LongTermTransfersGermanimmigrationregulationsprovideforseveraltypesofworkandresidencepermits.
Themainworkandresidencepermitcategoriesarethefollowing:InternationalStaffExchangeEmployeesofaforeigngroupofcompaniescanbeassignedtoGermanywithaninternationalstaffexchangepermitifthesamenumberofGermanemployeesoftheaffiliatedcompanyisassignedtoothercountries.
Aworkpermitonthebasisofinternationalstaffexchangeislimitedtoamaximumofthreeyears.
BlueCardEUABlueCardEUcanbegrantedtoemployeeswithanacademicbackgroundhavingalocalGermanemploymentcontractandearningaminimumgrosssalaryofcurrently47,600(January2015).
AlowerminimumgrosssalaryissufficientforcertainprofessionswithaspecialdemandforexpertssuchasITspecialists,engineersandscientists.
Asof2014,thelowerthresholdis37,128.
ExecutivesandManagersWhetheranemployeeisanexecutiveorholdsamanagerialpositionunderGermanlawhastobeexaminedcarefullyineachindividualcase.
Evidenceofsuchapositioncanbegivenbyadetailedjobdescriptiontoprovethattheemployeebelongstoacompany'shighermanagementlevelasseeninGermanlabourlaw,ortoprovethatthepersonisofhighimportanceforthecompany'sdevelopment.
Moreover,proofcanbegivenforexecutiveswithregisteredrightstorepresentthecompany('Prokura')withanextractfromtraderegister.
ItisrecommendeddiscussingtheintendedactivitieswiththeresponsibleimmigrationauthorityinGermanywellbeforethebusinesstripstarts,asortheindividualmayneedaworkandresidencepermitinGermany.
ChineseInvestorsinGermany25VisaandImmigrationRegulations–GermanyCompanySpecialistAcompanyspecialistisanemployeewithextensivespecialistknowledgeandskillsrelatedtothecompany'sbusinessorproductsthatissignificantfortheservices,research,processingormanagementoftheentityinGermany.
WhetherornotanemployeeisacompanyspecialistunderGermanlawhastobeexaminedcarefullyineachindividualcase.
InvestorsThereisaspecialruleforinvestorsorotherindividualsdoingbusinessontheGermanmarket.
Investorshavetoregularlysubmitabusinessplan.
Particularlyinthecaseofself-employedpersons,theimmigrationauthoritycheckswhethertheintendedactivityisimportantforandhaspositiveeffectsonlocaleconomicdevelopment,andisotherwiseinthepublicinterest.
Theimmigrationauthoritysometimesalsoasksthelocalchamberofcommerceorotherinstitutesfortheiropinion.
Theprocedureisdecidedonacase-by-casebasisandissubjecttothescrutinyofthechamberofcommerceandtheresponsibleauthorities.
ProcessOverview/WorkPermitIrrespectiveoftheexactregulationfortheworkpermit,thefollowingprocessgenerallyhastobecompletedbytheindividualtolegallyworkandresideinGermany:Step1–VisaApplicationAnindividualhastoapplyforhisvisaattheGermanembassyorconsulateinthecountrywherehecurrentlyresides.
Thevisaprocessusuallytakes6to12weeks.
TheGermanembassycanincertaincasesdecidevisaapplicationsonitsown,althoughinmostcasesitwillforwardtheapplicationtothelocalemploymentoffice(labourexchange)attheintendedplaceofemploymentinGermanyandaskfortheirauthorizationbeforehandingoutthevisa.
Step2–WorkAuthorizationIngeneral,theentryvisacanonlybeissuedoncetheGermanauthoritieshavegiventheirapprovalfortheindividualtotakeupemploymentinGermany.
Tospeeduptheprocess,theapplicationfortheworkpermitcanbesubmittedbeforethevisaapplication.
Dependingonthetypeofworkauthorization(seeabove),theemploymentofficemayperformalabourmarketscreeningbycheckingtheminimumwagerequirementandotherlabourlawissues.
Step3–TownHallRegistrationOneweekafterenteringGermany,theforeignemployeehastoregisterhisaddressattheresponsibletownhall.
Step4–ResidencePermitApplicationAfterregistration,theemployeehastovisittheimmigrationauthorityandapplyforandpickupthefinalworkandresidencepermit.
HowWeCanHelpPwC'simmigrationspecialistsareabletosupportindividualsthroughouttheprocessandcansometimesexpeditetheapprovalsbecauseofourclosecollaborationwiththelocalauthoritiesateverystage.
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com26ChineseInvestorsinGermanyUnderstandingGermanCultureandRegulationsUnderstandingGermanCultureandRegulationsThegreatestobstaclestosuccessfulcooperationofChineseandGermanbusinesspartnerscanoftenbefoundininterculturalfactors.
Thissectionhighlightssomeofthemostfrequentculturalissuesandwaystomitigatethem.
BackgroundPwCGermanyconductedasurveyontheexperiencesofGermancompanieswithChineseinvestors.
Basedoninterviewswith22participants–ofwhich16wereinseniormanagementpositions–weidentifiedseveralobstaclesandchallengesencounteredbyChineseandGermanemployees.
Inadditiontolanguagebarriers,thedifferentsocio-culturalhorizonsandexperiencesofsocializationwereoftenasignificantimpedimenttosmoothandeffectivecooperation.
Thefollowingisaselectionofthemostprominentfindingsintendedtohelpyourcompanycircumventtheobstaclesormitigatetheirconsequences.
LanguageIssuesAccordingtotheresultsofoursurvey,manySino-Germanbusinessventuressufferfromalackoflanguageskills.
NotmanyGermanemployeesareabletospeakChineseonabusinesslevel,andviceversa.
UsingEnglishasacommonbasecanbechallengingforbothsides.
Therefore,itisadvisabletoofferlanguagetrainingforemployeesofbothnationalities.
AcommonstrategyistohirebothmanagerswithgoodEnglishlanguageskillsandahighdegreeofinterculturalsensitivity,orChineseemployeeswithextensiveculturalexperiencefromhavinglivedandworkedorstudiedinGermanyforseveralyears.
TheseemployeescanthenactasmediatorsbetweentheChineseandGermansidesinordertocreatemutualunderstanding.
Challengesofcooperationascitedbyrespondents136857228115815387141325551334ManagementandcommunicationstyleKnowledgeoflocalcustomsandlegalreq'tsinGermanyPartner'stransparencyanddecision-makingstructuresHowdecisionsaremadeandhowlongittakesTransparencyofthepartner'sobjectivesVisa,workpermitorresidencepermitinGermanyLanguageandcultureVerymajorchallengeMajorchallengeLessofamajorchallengeNochallengeChineseInvestorsinGermany27UnderstandingGermanCultureandRegulations(Perceived)LackofPlanningandTransparencyManymanagersfromaGermanbackgroundcomplainaboutaperceivedlackofplanningandtransparencyontheChineseside.
ChineseinvestorsshoulddeepentheirunderstandingoftheculturalneedsoftheirGermanemployeesandsensitizebothpartiestoeachother'sculturalpreferences.
Fromtheirlowconflictculture,Germansfavouradirectcommunicationstylewithasteadyflowofinformation.
Chinesemanagersontheotherhand,expectlargepartsoftheinformationtobeunderstoodfromthecontextoftheconversation.
TheseculturaldifferencesoftenleadtoaperceiveddisenfranchisementoftheGermanemployees,whothenbecomedemotivated.
Chineseinvestorsontheotherhandcanseeanoverlydirectcommunicationstyleasrudeanddisrespectful.
AnotherfrequentsourceoffrictionbetweentheChinesemanagementandtheGermanworkforceliesintheirconceptionoftimeandtheirresultingworkstyles.
Germanstendtohaveamonochromicperceptionoftime,andthereforeliketoapproachtheirtasksinasequentialmanner,doingonethingafteranother.
Incontrasttothis,Chinesepeopletendtohaveapolychromeperceptionoftime,meaningthattheyprefertotackleseveraltasksatonce.
Whentheseworkstylesencountereachother,theGermansideperceivestheChinesesideasbeingdisorganized,whereastheChinesesidethinkstheGermanemployeesarebeinginflexibleandprefertasksoverrelationships.
ChineseinvestorsshoulddeepentheirunderstandingoftheculturalneedsoftheirGermanemployeesandsensitizebothpartiestoeachother'sculturalpreferences.
WhatareyourmainconcernsaboutinvestinginGermany5%Failtoestablishagoodrelationshipwithemployees(workcommittee)10%Unfamiliarwithnegotiationstrategiesinoutboundtransactions15%Hugeculturedifferences20%Unabletofindasuitabletarget5%ComplexityofapprovalproceduresinChina3%Others27%Inefficiencyinthepostdealintegration15%UnfamiliarwithlocallawsinGermany28ChineseInvestorsinGermanyUnderstandingGermanCultureandRegulationsItcomesaslittlesurprisethenthatpost-dealintegrationwasnamedasbyfarthemostdifficultchallengeinadifferentPwCsurveyamongChinesemanagers.
72%oftheintervieweesareplanningtorelyonexternalprofessionaladvisorstoovercometheseobstaclesinthefuture.
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comComplianceandBureaucracyinGermanyOurresearchshowedthatChinesecompaniesoftenperceivethebureaucracyinGermanyasoverlycomplexandslow.
Forinstance,theapplicationprocessforatemporaryresidencepermitcantakeuptofivemonths.
ItisnotalwayspossibletoobtainworkpermitsforChinesenationalsactingastranslatorsorinterpreters.
ManyChineseinvestorsfinditdifficulttoappreciatethefullimplicationsoftheGermanlegalandregulatorybackground.
Especiallytheregulationsandconstraintsintheareasoflabourandenvironmentallaw,aswellasother,routinecompliancerequirementscommonplaceinGermany,leavemanyChineseinvestorsfeelingbewildered.
Chineseinvestorsmustavoidbreechingcompliancestandards,whichmightarisefromadifferentculturalunderstandingofemployeeandbusinesspartnerrelationshipmanagement.
ChineseInvestorsinGermany29PresentationChinese/GermanBusinessGroupPresentationChinese/GermanBusinessGroupWeprovidecomprehensivesupporttooptimizecross-borderbusinessandtostructureactivitiesinthepartnercountryefficientlyandeffectively.
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ChineseInvestorsinGermany3132中国投资者在德国前言德国是一个具有丰富客户需求的成熟市场,相应地也就较在中国本土市场要求不同的战略.
在这方面,对于期望在德国寻求增长机会和获取技术资源的中国企业来说,并购交易已经多次被证明是一项可行的进入市场的选择方式.
德国拥有先进和全面的司法体系.
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前言"中国和德国之间在司法和商业实践上经常存在着重大差异.
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"ThomasHeck,中国/德国业务部主席中国投资者在德国33目录目录中德之间新的双重税收协定.
40投资德国的房地产市场.
37德国劳动法.
42德国的公开鼓励项目.
44针对中国企业的的报告和合规要求.
48在德国运作企业上市.
46德国的签证和移民政策.
52中国/德国业务部介绍.
57了解德国的文化和监管体制.
54中国企业在德国的并购活动.
34法兰克福人民币清算中心.
5034中国投资者在德国中国企业在德国的并购活动中国企业在德国的并购活动近几年以来,中国对欧盟国家的海外投资稳步增加,而其中德国是并购交易(M&A)的主要目标国家之一.
对于积极寻求增长和获取技术的中国企业而言,德国强大的工业制造行业、计算机硬件以及汽车工业都提供了极具吸引力的投资机会.
背景介绍2014年中国企业在欧洲的投资数量较五年前增长超过了130%.
针对德国市场的投资占中国企业在整个欧盟国家投资数量的份额在过去五年中也保持持续增长.
尽管德国在中国企业并购交易数量方面占据领先,但就交易金额而言,英国则更胜一筹.
德国作为一个投资目标国家的吸引力主要是得益于其强大的工业技术、和消费品相关的商业品牌以及高科技领域的经验和知识.
中国正在积极推动改革项目针对国有企业(SOEs)放宽限制和不断增加积累的私人资本很有可能进一步刺激中国企业在德国的投资.
中国政府正在计划通过允许私人资本以混合所有制的方式参股国有企业来对国有企业进行改革.
根据国务院国有资产监督管理委员会(SASAC)所公布的信息,中国建筑材料集团有限公司和中国医药集团股份有限公司(国药)将成为此次改革的试点单位.
中国企业在德国和欧洲实现扩张的其他原因还包括了寻求新的市场、中国消费者对于更精密更高级产品需求的不断增长以及本土制造成本的提高,这些现实的压力意味着中国企业必须进一步提升自身产品和服务的质量从而保持其竞争力.
中国投资者在德国投资的交易数量482001–20092010–2014106中国投资者在德国35中国企业在德国的并购活动德国企业是具有吸引力的投资机会当欧元区的部分国家目前仍深陷欧元危机的时候,德国的经济已经快速恢复并且保持了其作为良好的投资机会的市场形象.
尤其是凭借其强大的工业制造、化工、可再生能源和汽车等一系列的行业优势,德国已经对于那些试图通过获取先进技术、专业经验和知识产权从而优化自身现有产品的中国企业而言,德国为其提供了极具吸引力的机会.
中国企业还可以通过收购德国企业获取进入欧洲市场的机会并从当地的管理经验了解如何成功地推广其产品.
这也就创造了一个双赢的局面,因为德国企业也在获取财务支持的同时进入了亚洲的市场.
按收购交易的行业分类其他15%服装及纺织业7%零售及消费品10%可再生能源11%机械制造、工具32%汽车14%交易前的考虑事项在发现和选择符合企业整体战略和财务目标的正确的投资目标方面遇到的挑战对于交易完成和交易后整合事项的规划不够充分在满足国外政府审批方面的过程中遇到的政治和行政方面的挑战,这些问题可能导致被收购的外国目标公司撤销交易或退出谈判从一开始就找到并且合理地将合适的资源分配到投资的短期和长期目标的实现上在当地和国际媒体上严格审视对"中国投资者"的描述,这些描述会塑造公众形象并很大程度上影响目标企业继续谈判及出售的意愿36中国投资者在德国中国企业在德国的并购活动在前期发现正确的投资目标并在交易完成后实现整合是成功进入市场进的关键所在.
中国企业面临的挑战中国企业面临的主要挑战包括寻找合适的收购目标、执行适当的尽职调查从而辨识出收购中的风险、在并购交易过程中更好地了解对方德国企业以及交易后的整合以最大限度地实现协同效应.
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德国房地产状况:充足的法律保障和复杂的税收法规德国的房地产市场在地理分布上呈现了高度的多样性.
和法国、英国等国家大部分的商业地产都聚集在首都周围地区的情况不同,稳定的优质地产分布在德国全境.
根据一项由城市土地学会(theUrbanLandInstitute,即"ULI")和普华永道共同发布的房地产预测报告---"欧洲房地产的未来趋势"("EmergingTrendsinRealEstateEurope"),慕尼黑、柏林和汉堡都跻身欧洲最具吸引力的房地产所在地前五位.
德国的房地产法律广泛全面,能够为投资者提供高度和充分的法律保障.
尽管德国的税法显得极为复杂,但其框架是富有逻辑性的、并且能够为您投资的税务架构提供优化的机会.
因此,为了成功的投资德国的房地产市场,对德国的法律和税收框架有全面的了解和认识是必要的先决条件.
法律框架在德国,对跨境的房地产投资没有法律上的限制.
购买不动产只需要护照和充分的资金.
然而,与部分私人投资者的预期情况相反,购买房地产并不意味着同时获得居留权.
在中国,房地产所有权仍然属于国家,个人只拥有最高40至70年的产权;而德国的房地产可以以永久业权的形式取得、且归属于购买者.
对于不动产的继承和持有权利受到宪法的保障.
房地产可以在任何时间毫无限制地进行买卖;只有在涉及公共利益的极端情况下房地产才会被没收,且在这种情况下业主会得到足够的赔偿.
德国城市由于其优厚的风险回报率而在欧洲商业地产投资板块中占据了主导地位,因为投资者总是倾向于相对安全的地区.
38中国投资者在德国投资德国的房地产市场税率和地产税种税率备注房地产转让税无统一税率根据投资的联邦制在3.
5%到6.
5%之间浮动地产税无统一税率地产税通常是边际金额所得税/企业税无统一税率企业税15%,所得税在0%到45%之间浮动团结税5.
5%根据所得税和企业税进行计算营业税无统一税率根据当地机关的规定在7%到17.
5%,之间浮动股利预缴税25%附加5.
5%的团结税根据双重税收协定予以降低,通常在5%–15%之间在企业支付股利时预缴税收框架和税收相关的考虑应当是规划投资方案过程中相当关键的一部分.
较低的税负可以产生更大的收益.
尽管在德国税负相对较高,但仍然可以通过优化投资结构的方式予以优化.
因此也就要求对德国税务规定和中德两国之间的双重税收协定有全面的了解和认识.
以下的表格罗列了与投资德国房地产市场有关的主要税种.
投资德国指引:资产交易还是股权交易收购不动产和不动产资产组合提供了广泛的机会,但同时也意味着潜在的风险.
除了一般的投资风险之外,不动产投资还包括了不动产特定的风险因素,诸如市场、地理位置、发展趋势、投资目标和流动性风险等.
因此,认真审视投资机会并适当地评估其风险是非常关键的,这不仅适用于资产交易也同样适用于股权交易.
前者更关注不动产或房地产组合的所有权转移,而后者表示的是针对一个拥有不动产的特殊目的实体的收购.
由于这两者分别存在不同的法律属性,两种交易方式所要求的尽职调查程序也不尽相同.
办公地产市场城市办公面积(百万平方米)最高租金(/m)最高回报率(%)空置率(%)慕尼黑22.
530.
64.
56.
1柏林18.
222.
05.
07.
0汉堡13.
124.
04.
77.
4法兰克福11.
735.
05.
213.
9杜塞尔多夫7.
626.
05.
211.
4数据来源:ColliersInternational和市场报告–德国办公楼宇租赁和投资2014/2015中国投资者在德国39投资德国的房地产市场帮助您在德国成功投资房地产我们的经验显示,大规模的投资通常是在跨领域的评估和协调的基础上实现成功的.
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40中国投资者在德国中德之间新的双重税收协定中德之间新的双重税收协定2014年3月28日,中国和德国签署了新的双重税收协定(简称"DTT"),从而取代了自1985年起执行的现行的双重税收协定,这也进一步为中国投资者在德国的业务提供了优化税收架构、简化管理手续和节省成本的新机遇.
背景介绍中国国家主席习近平在其2014年3月对德国进行国事访问期间,和德国总理默克尔在柏林共同签署了新的双重税收协定(DTT).
对于潜在的有意投资德国的中国投资者来说,新的协定将使得当前的税收监管更加透明和更容易比较.
该协定适用于德国和中国大陆,但不涉及香港和澳门地区.
中国企业将不仅能够通过在德国的预缴税款降低这一成本节省的方式获益,而且有可能从简化海外直接投资方案的形式中获得利益.
由于采取了新的双重税收协定,针对直接从德国被投资公司向中国大陆地区母公司输送利润的预缴税将显著低于通过香港的控股公司或任何离岸法人实体缴付的税费.
其他相关的变动将会对诸如某些资本利得的征税权的归属以及在德国的常设机构的资质认证产生影响.
由于双重税收协定需要经过审批,预期其将会从2016年1月1日起正式生效.
显著变动/热门话题如果中国母公司对德国子公司的直接投资比例达到25%以上,则从德国向中国支付股利的预缴税款比例将从10%降低到5%德国企业向中国支付的租赁费的预缴税款比例从7%下降到6%针对建筑物、房屋建造、建筑组装或常设机构的设立的时间期限也从6个月延长到了12个月由于时间期限从6个月延长到了12个月内的183天,服务性常设机构项目的确定也变得更加清晰和便利在一个国家的转移定价调整的承诺也将导致在其他国家的相关利润的调整对独立代理机构提出了更严格的资质要求全面的信息交流安排中国企业将能够通过预缴税税率的降低和海外投资方案简化的形式从双重税收协定中获益.
中国投资者在德国41中德之间新的双重税收协定领先一步的思考新的双重税收协定将带来诸多新的规定,这些规定可能带来更具吸引力的投资方案,尤其是涉及直接投资、融资和租赁等方面.
然而,中国投资者可以从优惠的预缴税税率或在德国的常设机构认证机制中获益,但需要递交申请且满足所有相关的前提条件.
因此,新的税收协定所带来的机遇和挑战以及其对中国企业在德国开展业务所带来的影响都要经过审慎的考虑,无论是对于在德国新设立一个子公司或是通过建立常设机构的方式开展业务活动,或是将现有子公司的利润转回国内,亦或是在转移定价的计算和文件准备或针对其他和德国相关的交易和业务活动方面.
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com新的中德之间的双重税收协定是否会对您产生影响针对其对于您在德国和中国的业务带来的影响,普华永道的税务专家会提供专业的咨询意见,帮助您根据业务的需求找到最有效益的执行方案.
42中国投资者在德国德国劳动法成为被雇员认可的理想工作环境是在跨境变革中吸引和留住人才的一项先决条件.
德国劳动法外国企业和投资者经常对于德国的劳动法律法规感到困扰.
雇主没有意识到在业务拓展或首次进入德国市场时会遇到的涉及个人和集体雇员保护方面的数量庞大的措施和规定.
背景介绍在过去,中国企业进入德国市场的方式主要通过汽车制造和机械设备制造行业实现,通常是通过购买一个厂房(资产收购)或购买公司股权(股权收购)执行.
德国劳动法在这些事件中扮演了核心角色,并且对于一个交易的成败会产生决定性的影响.
成功地取得一个公司的控制权要求公司的雇员能够欣然接受新的股东和新的环境.
在一个收购完成后或在重组时期,中国投资者经常由于德国劳动法的部分特点而感到困惑,其中一部分罗列如下.
工会协议一家德国的企业可以在其自身不构成协议一方的情况下加入一个集体工会协议,即使其还不是一个雇员协会的会员企业.
这可能是通过联邦劳动和社会事务部的规定条款实现的,也可能是通过某些行业的法律法规将工会协议中的固定雇佣状况延伸至该行业中所有的雇佣关系实现的.
这些规定或法律法规主要存在于诸如建筑和电子行业以及批发销售和国际贸易行业.
此外,自2015年起德国还在全国范围内推行了每小时8.
5欧元的最低工资标准.
雇员代表德国的企业雇员不仅有在任何时间选举他们在企业的职工代表的基本权利,而且取决于企业的规模,还有权利当选为三分之一或半数的企业监事会成员.
在德国,(由雇员代表构成的)职工委员会在一个企业内部由至少五名雇员构成,他们可以有针对雇佣、加班、引进软件或其他企业内部的议题的否决权.
特别的法律法规适用于有限的公司.
根据雇员的人数,(非执行)监事会的三分之一或半数席位属于雇员代表.
如果企业雇员人数超过2,000人,则雇员代表还包括来自行业协会的代表.
中国投资者在德国43德国劳动法主要联系人:DrNicoleElert电话:+49211981-4196nicole.
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com日常经营管理中涉及的劳动法雇主在日常的经营管理中通常面临劳动法的问题.
例如,产假补贴、规定在工作场合获取日光的权利的法律法规以及减少工作时间的规定或者和企业养老金计划有关的递延补偿等.
这些对于许多雇主而言都意味着挑战.
获取法律意见在投资德国的过程中,雇员和投资者应当针对和劳动法有关的个别问题获取全面的了解和认识.
这些问题涉及到雇主的基本责任、雇佣合同的形式和内容以及雇主愿意提供的雇佣类型方面的选择权.
普华永道法律事务部随时乐意为您服务.
44中国投资者在德国德国的公开鼓励项目背景介绍替代性融资对商业运作来说已经越来越重要.
这部分是由于融资的要求日趋严格,但是也和其他因素有关,诸如银行更加严格的放贷条件、税收监管规定和新的商业会计责任日趋复杂.
相应地,德国和欧盟的政府补助对于那些寻求资金支持的企业来说已经成为了极具吸引力的替代性选择.
政府基金通常是在欧洲关于国家补助的相关法律的基础上,通过公开投标的流程进行分配的(根据先到先得的原则).
申请必须遵循有关格式,时间限制必须予以遵循,但是结果仍然存在一定的不确定性.
政府基金在德国和欧盟范围内得到了相当广的应用,例如针对私有经济的投资项目、基础投资建设的改善、交通运输、能源和可持续性发展、环境保护以及研究和开发项目等.
政府基金在德国和欧盟范围内可以广泛获取.
在德国和欧盟可以获取的政府补助涉及欧洲和跨境国际合作的研发项目欧盟针对特定项目的研发:直接的项目激励联邦政府联邦政府:研发项目;在跨行业和跨技术项目中的创新和创立联邦政府欧盟、联邦和当地州政府对于创新项目的激励政策激励支付提供贷款政府补贴股权资本基础项目建设;信息技术;咨询;教育(尤其针对中小型企业和初创企业)联邦和州政府在当地州项目中的研发项目当地州政府德国的公开鼓励项目外国企业和投资者经常对于德国的劳动法律法规感到困扰.
雇主没有意识到在业务拓展或首次进入德国市场时会遇到的涉及个人和集体雇员保护方面的数量庞大的措施和规定.
中国投资者在德国45德国的公开鼓励项目投资项目中国企业获取公开融资的机遇有一种情况是投资鼓励项目.
在德国和欧洲某些地区,以建立新的制造厂区或服务基地或者提高现有设施的产能为目的的商业投资项目都是符合公开筹资要求的.
这项筹资主要是通过非偿还性政府补助进行的.
一个项目是否满足筹资的要求取决于投资发生的地点和所建立的商业活动的性质.
在德国该类筹资可以占到大企业项目总投资额的10%或小企业项目总投资额30%之间.
研发项目公开激励项目的第二个类型是针对研究开发项目,这对于在德国和欧盟国家拥有自有研发设施和场所的中国企业来说是极具意义的.
这也包括在收购一个企业或子公司的过程中取得的设施.
许多商业研发项目都适用于州、国家乃至欧盟层级的筹资项目.
由于研发项目的融资机会具有复杂的结构,因此需要进行事先周密的计划和谨慎的申请.
政府支持主要是通过补贴、股权投资和贷款的形式进行发放.
欧盟和国家投资扶持项目通常针对中小型企业和类大型企业,德国的联邦州主要专注于中小型企业.
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com哪些项目符合筹资的要求,通常取决于其价值和他们的商业状况:纯粹的研究(最高100%的补贴)应用研究(最高50%的补贴,针对中小企业的最高20%的额外补贴以及针对合作项目最高15%的额外补贴)实验性的开发(最高25%的补贴,针对中小型企业的最高20%的额外补贴和针对合作项目的最高15%的额外补贴)市场营销(无补贴).
政府补贴及股权投资通常只针对前三类的项目,而贷款则通常针对后两类的项目.
企业必须在项目启动之前就提出申请,在没有获取相关的审批许可之前可能也无法开展项目,例如需要欧盟进行支持的项目.
一旦获取了资金,所发放的资金只能用于特定的项目;如果有关条件不再满足规定的要求,则必须返还相关的资金.
优化您的融资机会普华永道协助企业在德国和欧洲其他地区申请项目资金,尤其是专注于商业风险项目、公共基础建设项目以及在研究开发领域的创想项目方面.
作为一家独立的融资顾问,普华永道和国际国内的决策者之间有着巨大的业务网络,诸如和经济部门的高级行政官员以及相关的审批机构.
在分析和优化融资机会的过程中,普华永道会充分考虑各种实质的筹资类型,诸如奖励/补助、担保和未担保贷款、税收减免和资本注入等.
普华永道可以根据商业筹资机遇协助企业设计项目.
这将有助于协助管理层提高规划的稳定性和降低由于无法满足补贴条件而退还补助的风险.
46中国投资者在德国在德国运作企业上市在法兰克福证券交易所上市的好处获取和国内及国际投资者接触的机会均衡的监管机制和高度的市场信誉通过简单和低成本的上市程序实现时间和费用上的节省富有竞争力的准入费用和年度交易管理费用(例如主板上市收取3,000欧元的准入费用,2,500欧元的介绍费和10,000欧元的年度交易管理费用)全球范围内最快的核准上市流程可预见的首次公开发行时间表尤其重视高科技和"绿色科技"企业强大的可类比集团公司和国际化的行业指数,诸如清洁能源、可再生能源和高科技工程经审批的欧盟招股说明书为企业打开了通向欧洲的通行证多种市场板块和透明标准法兰克福证券交易所为企业提供了2种不同透明标准的市场板块.
这些市场板块和标准是为了能够满足企业和其世界各地投资的不同的资本需求.
主板市场在欧洲有最高的透明度标准,也是对于计划重大首次公开发行的企业而言首要的选择.
一般市场是根据欧盟法律法规最低标准设立的.
准入市场则允许较低的费用和灵活的准入机制.
能够被纳入第一或第二行情板块意味着相对更低的形式要求.
主板市场是核心市场主板市场是针对那些希望吸引全球投资者的企业的需求设定的,并能够帮助企业通过相对较低的资本成本增强未来的持续增长.
在德国运作企业上市在法兰克福证券交易所挂牌交易意味着您的企业在欧洲最重要的金融中心之一占据了有利的地位.
通过在法兰克福证券交易所首次公开发行,您将能够将企业发展成真正的全球化公司并为长期的业务拓展获取坚实的资本基础.
截止2014年,已经有23家中国企业在法兰克福证券交易所挂牌交易.
对于在海外上市的中国企业来说,市场环境在最近几年由于各种曝光的丑闻而变得举步维艰.
然而,我们也看到了许多能够从业务发展角度出发极具潜力的资本项目.
中国投资者在德国47在德国运作企业上市主板市场准入要求概览招股说明书要求发行人企业成立至少三年以上.
然而,并非强制要求其维持现有的法律形式.
因此可以考虑成立一个控股公司作为上市主体.
会计准则欧盟发行:国际财务报告准则非欧盟发行:国际财务报告准则或同等准则报告历史3年有例外的可能(诸如SPACs)最低发行量10,000股最低市场融资额125万欧元最低自由流通量最低25%允许例外情况证券的可自由转让性有要求申请人发行人连同一家投资银行或财务服务机构.
发行人或银行/财务服务机构必须有资质在证券交易所参与德国证券的公开交易(最低股权资本要求为73万欧元).
成功实施首次公开发行的关键要素带领企业成功走向公开市场的核心任务包括以下几个方面:编制结构良好和具有吸引力的股权故事,以及通过可靠的数据和财务资料信息支持核心陈述在健全的管理信息和报告系统的支持下建立高质量的公司治理标准编制历史财务记录,如果有必要需转换成国际财务报告准则评估现有的资本、组织和税务结构实施符合法律的流程,从而能够满足持续的报告要求并且建立一个有效的资本市场沟通机制管理层和员工激励项目安排首次公开发行准备情况的咨询服务帮助您成功的实现上市交易我们在中国和德国的专业人士能够在您首次公开发行过程中所有重要阶段提供全面的咨询服务.
我们帮助您发现关键的问题和差距,设计和制定符合您企业情况的路径图并予以贯彻执行从而确保您首次公开发行价值的最大化.
在上市交易的前期准备阶段,我们评估您的首次公开发行准备情况,并针对必要的改善提出咨询建议.
在上市交易的后期准备阶段,我们会审计您的财务报表,并协助您应对德国财务报告执行专家团队的审计.
此外,我们会协助您编制一份包括了所有重大财务和税务信息的"概况书",该概况书一方面可以满足招股说明书的需要,另一方面也能够为作为沟通文件服务于审计师和发行投资银行针对大部分资本市场交易而发起的财务尽职调查.
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comNadjaPicard电话:+49211981-2978nadja.
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com48中国投资者在德国针对中国企业的报告和合规要求针对中国企业的报告和合规要求股权结构的变动通常会导致公司内部报告方面的新要求.
如果中国企业收购了德国目标公司,潜在的复杂性很可能来自于特定的当地报告要求,诸如久其和中国SOX.
这些报告要求通常适用于所有子公司,无论是在中国还是海外.
我们将通过以下内容针对潜在的问题和合理的应对策略进行汇总.
久其通常来说,中国国有企业的德国子公司无论从财务还是非财务领域来说,也是包括在中国国有资产监督管理委员会(SASAC),即"久其",所要求的报告中的.
通常,定期报告包括了超过300张工作表.
为了能够按时提交报告且满足中国国有资产监督管理委员会设定的数量和质量上的标准,德国管理层和内部流程必须为满足相关要求而编制相关材料.
此外,一些中国企业期望报告采用中文编制.
企业内部控制"企业内部控制基本准则",即"中国SOX",从2012年开始按照一个三年计划进行推广.
在该基本准则成为所有上市公司必须遵循的准则之前,推行准则的目的是确保企业能够对加强自身的内部控制系统给予充分和必要的重视.
该指引的目的是改善企业的风险管理和财务报告系统的质量.
这些规定也为企业改善德国子公司的财务报告和内部控制系统提供了绝佳的机遇.
评估您的企业在满足中国合规和报告准则方面的准备情况根据我们过往在协助企业依据美国和日本的内部控制准则的要求编制合规报告方面获取的经验,我们预期企业在合规方面所做的努力的过程中会遇到一系列问题.
在满足合规性的努力方面所涉及的一些困难和我们建议的应对策略具体包括:1.
领导层参与程度不充分,这就构成了满足内部控制要求方面的高度风险,即仅为满足合规性要求,但对于业务无益.
更糟糕的是,这可能导致额外的成本支出,诸如需要就控制的执行提供切实的"证明"记录,但这些纯粹是一个"审计跟踪",仅仅专注于表面形式而非内部控制的实质.
2.
对培训和知识的重视.
对于中国企业而言,"内部控制"方面的专业术语和"企业风险管理"方面的事项仍然是相对较新的概念,而只有在海外上市的那些企业需要在较大程度上接触这些概念.
因此,培训和知识积累对于所有企业真正地理解这些概念的意义以及熟悉潜在的思考方式而言是非常重要的.
这些法规也可以对德国子公司的财务报告和内部控制体系进行重大改善提供绝佳的机会.
中国投资者在德国49针对中国企业的报告和合规要求3.
运用分阶段的流程.
中国企业通常具有复杂和多样化的集团架构,同时也在相关领域缺乏经验.
因此对于确保内部控制项目的平稳贯彻实施且维持其正确的关注核心而言,制定分阶段的流程(诸如评估、实施和嵌入)是极为关键的.
4.
在现有的内部控制基础上进行建设.
对于企业而言,认识到维持有效的内部控制是一个持续的过程,并且起点必须建立在企业现有的内部控制或管理架构的基础上,这是非常重要的.
同时,这些程序和控制能够适应当地法规和经营状况(诸如税务)也是非常重要的.
5.
加强"软性"控制手段:"软性"控制手段的概念经常被误解,诸如企业文化和道德.
将这些控制手段融入企业中需要一定时间,也无法在一天内得到贯彻.
6.
内部控制的杠杆作用.
基本准则和相关的法规要求企业要承担每年评估内部控制框架(ICFR)有效性的责任.
针对每年的评估,如果只是简单的按照字面上的要求执行"一年一次"的评估是不合理的,原因有两个方面.
一方面,组织一次重大的年度评估成本可能会很高,而且可能会引起对正常经营活动的干扰;更重要的是,每年一次的评估可能带来的是"形式大于实质"的内部控制.
因此,对于健全的、以风险为导向的内部审计部门也就构成了另外一项有助于企业成功实现内部控制的关键因素.
主要联系人:SimoneBlum电话:+49699585-1610simone.
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com我们的服务我们的风险鉴证服务团队是在评估和改善内部控制系统领域的专家.
我们的德国和中国专家可以为您的企业在解读中文报告格式、决定必要信息和设定流程方面提供咨询建议.
此外,为了能够确保相关信息资料的流畅交流以及确保质量控制得到适当的实现,我们还会针对中国企业在德国的业务经营中流程实施和信息技术应用的加强方面提供专业咨询意见.
50中国投资者在德国法兰克福人民币清算中心法兰克福人民币清算中心中国人民银行(PBoC)和德意志联邦银行宣布法兰克福将成为欧元区内第一个人民币清算中心.
在欧洲创建一个人民币枢纽将有助于消除贸易壁垒并推动人民币交易.
背景介绍在2009年中国货币国际化之前,人民币仅仅只能在中国境内使用.
自那个时候起,人民币的使用范围得到了大幅提升,人民币目前(自2014年)已经跻身全世界前十大最广泛流通货币的行列.
由于地理位置上的相近和文化上的相似,香港成为了第一个人民币离岸结算中心,并且见证了贸易量的大幅提升.
举例来说,德国公司可以在香港发行企业"点心"债券.
除了中央政府在新近成立的上海自由贸易区的"在岸"试点以外,法兰克福作为欧元区内第一个人民币枢纽亦是促进人民币国际化道路上的又一重要举措.
重大变更和中国的贸易伙伴或子公司在商业往来中采用人民币结算会带来重大优势.
由于中间货币(诸如美元)带来的汇率波动风险可以得以规避,通过降低复杂程度、操作时间、对冲风险和成本费用均有助于提升付款交易的便捷性.
人民币清算中心有助于中国企业直接对冲人民币和欧元的汇兑风险,建立面向整个集团的中央资金系统,并在全球层面参与资金池构建.
此外,随着海外人民币贷款限制的放宽和跨境清算系统的调整以允许银行可以直接操作支付,这都将有助于中国企业更容易地进入海外资本市场.
采用人民币进行贸易可以降低企业的风险和成本.
中国投资者在德国51法兰克福人民币清算中心人民币流动程度的提高也将提高人民币衍生品的供给,并改善此类交易的成本结构.
这也将促进人民币在其他领域使用的可行性,诸如信用证开具和供应链管理.
通过跨境借款可以有助于供应链管理的改善,中国企业可以将其人民币的盈余与离岸企业的人民币需求相匹配(诸如用本国货币支付给供应商,避免采用中间货币).
主要联系人:ChristianBartsch电话:+49895790-6570christian.
bartsch@de.
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com主要挑战企业面临的主要挑战将是如何有效的充分利用这些新机遇.
企业如果忽视了这一发展趋势,则将可能长期落后于其全球竞争对手.
普华永道的企业资金解决方案部门为"人民币-倡议小组"提供咨询服务,在这一领域拥有独特经验,并将会参与其未来的发展走向.
作为在和人民币及人民币清算方面极具竞争力的合作伙伴,我们可以协助您针对面临的新挑战制定适合企业的资金管理计划方案.
52中国投资者在德国德国的签证和移民政策德国的签证和移民政策在过去几年,德国的移民政策经历了显著的改变.
政府已经采取政策来吸引高素质人才移民德国.
为了能够进入德国并且开展业务活动,中国籍人士需要获得入境签证.
然而,中国投资者仍然感觉签证流程过于复杂,有时甚至在获取签证过程中遇到困难.
最近,由于被指控侵犯了签证规定,一家在欧洲的中国企业的经营场所遭到了搜查.
短期商务旅行一份商务签证可以允许一位商务访问人士在180天期间内在德国最长逗留不超过90天.
然而,对于商务访问的主要限制在于商务旅行期间可以进行的活动范围.
这个活动范围可能包括参与商业展会、为营销产品而拜访客户以及进行商业合同谈判等.
此外,高层管理人士可以执行管理人员会议等.
德国移民法关于商务旅行期间允许进行的活动没有给予明确的定义.
因此,在决定某项活动是否能够在商务旅行中执行经常比较困难.
在德国逗留的时间不具有决定性作用;活动的性质是确定签证正确类型的决定性因素.
我们建议在开启商务旅行之前和德国负责移民的当局就拟进行的活动进行探讨,因为不然个人可能需要获得在德国的工作和居住许可.
长期往来德国的移民法提供了多种工作和居住许可类型.
主要的工作和居住许可类型包括了如下内容:国际人员交流通过国际人员交流许可,企业的海外集团的员工可以被委派到德国工作,前提是关联公司也有相同数量的德国雇员被委派到其他国家工作.
根据国际人员交流而发放的工作许可是有期限的,最长时间为3年.
欧盟蓝卡欧盟蓝卡是向有学位学历背景的且有当地德国雇佣合同的雇员提供的签证,目前要求雇员的最低税前收入为每年47,600欧元(2015年1月).
针对某些对专业人士有特定需求的职业,诸如IT专家、工程师和科学家等,上述的最低工资要求可以有所降低.
截止2014年,相对较低的收入门槛为每年税前37,128欧元.
高层管理人士和经理人针对一个雇员是否按照德国的法律属于高级管理人员或执行管理职责,需要根据每个个案进行谨慎审核.
相关管理职位的确定可以通过详细的岗位描述来证明该雇员的职责按照德国劳动法的指引属于企业的高级管理阶层;或者证明该雇员对于企业的发展而言会产生重大影响.
此外,证明高级管理人士资质的证据可以通过商业登记记录中关于确认该雇员为公司代理人的权利文件来证明.
我们建议在开启商务旅行之前和德国负责移民的当局就拟进行的活动进行探讨,因为不然个人可能需要获得在德国的工作和居住许可.
中国投资者在德国53德国的签证和移民政策公司专家公司专家是指具有广泛专业知识和技能的雇员,其知识技能和公司的业务或产品相关,且对于公司在德国的服务、研究、流程或管理具有重大影响.
一名雇员按照德国法律是否对于企业来说符合公司专家的资质需要根据每个个案进行谨慎审核.
投资人针对在德国市场从事商业活动的投资人或其他个人还有特殊的规定.
投资人必须定期提交商业计划书.
尤其是针对自雇人士,移民局会审核拟进行的活动是否对于当地的经济发展和公共利益有重要意义并且会带来积极作用.
有时候,移民局也会征求当地的商务部门或其他机构的意见.
具体流程是根据不同的个案进行决定的,并且也取决于商业部门和相关负责机构的筛选审批.
程序概览/工作许可无论是针对哪种工作许可的确切规定,个人在合法获取在德国工作和居住的许可过程中都需要完成以下的流程:第一步–签证申请个人必须到其目前居住的所在国的德国大使馆或领事馆申请签证.
签证流程通常需要6到12周.
除个别情况下德国大使馆可以自行决定签证申请,大部分情况下在签证发放之前,签证申请都会转到雇佣关系拟发生的德国当地城市的劳动局(雇员交流),并要求当地给予审批.
第二步–工作许可通常来说,只有在德国监管部门审批通过了个人在德国当地从事职业劳动的申请之后,入境签证才会予以颁发.
为了加速签证流程,工作许可申请可以在签证申请之前进行递交.
根据工作许可的类型(见以上内容),劳动局可能会进行一次劳动市场筛查从而确定最低工资要求和其他的劳动法事项.
第三步–民政厅登记进入德国一周后,外国雇员必须到民政厅登记其住址.
第四步–居留许可申请在注册登记后,雇员还必须亲自到外国人管理局报到,申请并且领取最终的工作和居留许可.
我们的服务普华永道的移民专家能够在整个签证过程中的各个环节向申请人提供支持,并且凭借我们和当地监管机构的紧密合作,有时候可以加速签证的办理.
普华永道会跟进追踪移民流程中的每一个步骤,并且可以提前认清挑战和问题所在.
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com54中国投资者在德国理解德国的文化和监管体制理解德国的文化和监管体制中国和德国商业伙伴在实现成功合作的过程中遇到的最大障碍经常和跨文化因素有关.
这一章节主要突出了一些常见的文化问题,并探讨了如何减轻其影响.
背景介绍普华永道德国针对已有中国投资者进入的德国公司展开了一次调研.
根据和22名受访者的访谈,其中16名为企业高级管理人员,我们发现了一些德国和中国雇员面临的壁垒和挑战.
除了语言障碍,不同的社会文化习惯和社会化的经验经常会对顺畅有效的合作造成阻碍.
以下总结了一些重要的发现,旨在帮助您的企业能够规避这些壁垒或减轻其带来的后果.
语言问题根据我们调研的结果,许多中德合作企业受到缺乏语言技能的困扰.
能够流利地使用汉语从事商业活动的德国雇员不多,反之亦然.
使用英语作为共同交流方式也可能对于双方而言都是一种挑战.
因此,给两国的员工提供语言培训是十分必要的.
通常采取的策略是两边都雇佣既具备英语能力又深谙跨文化特点的经理人或雇佣已经在德国长期工作和学习并具有丰富经验的中国雇员.
这些雇员可以成为中国和德国双边的协调员以促进相互理解.
受访者列举的合作中面临的主要困难136857228115815387141325551334管理和沟通风格对德国当地的风土人情和法律规定的了解合作者的透明度和决策结构如何进行决策和决策所需时间合作者目标的清晰度德国签证和工作居留许可语言和文化巨大挑战主要挑战次要挑战不存在挑战中国投资者在德国55理解德国的文化和监管体制(被认为的)欠缺规划和透明度许多有德国背景的经理人都抱怨感觉到中方缺乏规划和透明度.
中国投资者应当加深其对德国雇员对文化方面需求的理解并感知双方各自文化上的偏好.
由于在文化上存在差异,德国雇员偏向直接的沟通方式,传递确切的信息.
中国经理人则更期待对方能够通过交流的方式,从上下文的大量信息中去解读.
这些文化差异经常导致德国员工感觉到权利被剥夺进而变得消极.
中国投资者则觉得对方沟通风格过于直接且没有得到充分的尊重.
导致中国管理层和德国雇员之间产生摩擦的另外一个重要原因是由于对时间观念和由此导致的工作风格的差异.
德国人倾向于单线条的时间观念,因此选择将其工作任务按照顺序完成,即完成了一件任务后再处理另外一件.
而与此相反,中国人倾向于多线条的时间观念,这也就意味着他们倾向于同时处理多个任务.
如果这两种工作风格互相直面冲击,德国方面感觉中国同事缺乏组织性,而中国同事感觉德国人缺乏灵活性且将工作任务看得比关系更加重要.
中国投资者应当加深其对德国雇员文化方面需求的理解并感知双方各自文化上的偏好.
您对于在德国投资主要的顾虑是哪些5%无法和雇员(劳动委员会)建立良好的关系10%不熟悉海外并购交易的谈判策略15%重大的文化差异20%无法找到合适的目标5%中国审批流程的复杂性3%其他27%交易后整合的低效率15%不熟悉德国当地的法律法规56中国投资者在德国理解德国的文化和监管体制令人稍感意外的是,根据普华永道在中国经理人中进行的另一项调查显示,收购交易后的整合被视为迄今为止最重大的挑战.
72%的受访者正计划未来要通过外部专业顾问的协助来克服这些壁垒.
我们的服务我们的中国和德国服务部能够为您和普华永道各条线的专家们建立联系.
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com德国的合规要求和官僚制度我们的调查显示中国企业经常感受到德国的官僚体制复杂和缓慢.
举例来说,申请临时居住许可可能需要长达5个月的时间.
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许多中国投资者感觉要理解德国法律的含义和法规背景有很大的困难.
尤其是针对和劳动法、环境法有关的法律法规和限制,以及在德国需要考虑的其他习俗和常规习惯、合规要求等,这些都让中国投资者感到困扰.
中国投资者必须避免由于对雇员和商业合作关系管理上的不同文化理解所引起的违反合规准则的情况发生.
中国投资者在德国57中国/德国业务部介绍中国/德国业务部介绍我们提供综合全面的服务以优化跨境业务和确保在合作国家更有效率地构建经营活动.
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除了我们传统的审计鉴证业务、税务和法律业务以及咨询服务,我们还针对诸多商业问题提供跨境咨询服务和支持,诸如商品和服务交易、控股和融资架构、启动商业活动以及优化现有的组织架构.
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无论是针对跨国企业、家族企业亦或是上市机构,我们都会调动起所有的资源,包括专业经验、行业知识、高品质的服务、对创新的承诺以及我们遍布157个国家的国际化网络.
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年收入16,5亿欧元,普华永道德国已经成为了德国领先的审计和咨询公司.
根据当地适用的法律,普华永道中国、香港、澳门、台湾和新加坡在一个合作的基础上开展工作.
在上述地区,普华永道在26个分所有超过17,800名员工,同样也是当地领先的审计和咨询机构.
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dePricewaterhouseCoopersAktiengesellschaftWirtschaftsprüfungsgesellschaftadherestothePwC-EthikGrundstze/PwCCodeofConduct(availableinGermanatwww.
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