联网移动网络测速

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—动态报告通信[Table_IndustryInfo]通信行业周报超配(维持评级)2018年05月08日一年该行业与沪深300走势比较行业周报小米申报IPO,物联网投资机会愈演愈烈消费物联网龙头小米申报IPO5月3日,小米向港交所提交了招股书.
招股书显示,小米2017年实现114.
62亿收入,同比增长67.
49%,经调整后净利润为5.
36亿元,去年同期为1.
89亿元,净利率4.
7%.
公司收入主要由四大板块组成,除了70.
3%的手机外,IOT与生活消费产品业务收入占比达20.
5%,已经成为公司重要的收入来源.
截止目前,小米的IOT开发者平台已经接入580多个开发者,使用小米推送服务的设备数已达到9.
5亿台,月活达到1.
9亿,小米已经是最大的消费级IOT平台(接入数达到1亿,不包括手机及电脑).
与此同时,公司通过MIUI系统进行流量变现,通过推送广告及流量进行变现,产生近10亿的互联网服务收入.
小米积极打造生态,通过投资孵化,已经有超90家企业围绕小米专门研发智能硬件及生活消费产品,多家公司成为细分领域内的隐形冠军.
小米注重云、大数据及人工智能技术,利用大量的生活消费构建了独特的服务优势和竞争优势.
我们认为,小米申报IPO将对市场情绪形成正向刺激,小米生态的快速发展,也是对物联网行业的有利推动,小米产业链甚至整个物联网产业链都将受益.
重点关注上市公司中物联网硬件及终端类企业,尤其是智能家居领域企业,如【拓邦股份】、【新天科技】、【广和通】等中国联通招标物联网设备管理平台,加速推动产业发展2018年中国联通物联网设备管理(工业)平台采购项目进行招标,其以合作运营模式,拿出平台功能使用费与合作伙伴分成,以共同维护设备管理平台.
公司在产业推动终保持开放心态,以更好地实现全年1.
3亿物联网连接数的目标,有助于产业快速成熟.
我们看好产业相关公司的发展,尤其是和运营商合作紧密的各个环节,建议关注【高新兴】、【日海通讯】、【宜通世纪】等.
行情回顾上周通信板上涨0.
10%,跑输沪深300指数0.
38个百分点,跑输中小板指数1.
77个百分点,跑输创业板指数0.
42个百分点;同期沪深300指数上涨0.
47%,中小板指数上涨1.
87%,创业板指数上涨0.
51%.
本周重点推荐:统一通信龙头【亿联网络】、物联网稀缺系统集成商【高新兴】、物联网解决方案提供商【日海通讯】、军用无线通信及北斗领军企业【海格通信】、通信设备二线龙头【星网锐捷】.
相关研究报告:《通信行业快评:不宜对出口禁令事件过度悲观,设备自主可控是大趋势》——2018-04-19《北斗行业专题系列:军改落地+精度提升,北斗产业迎投资良机》——2018-04-13《行业重大事件快评:联通NB-IoT基站将超30万,产业发展加速》——2018-04-13《海外物联网公司系列:Sierra:端-云战略下频收购,车联网成主应用场景》——2018-04-12《海外物联网公司系列:物联网平台鼻祖:GE,predix》——2018-04-10证券分析师:程成电话:0755-22940300E-MAIL:chengcheng@guosen.
com.
cn证券投资咨询执业资格证书编码:S0980513040001证券分析师:王齐昊电话:0755-22940673E-MAIL:wangqh@guosen.
com.
cn证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517070002证券分析师:汪洋电话:010-88005317E-MAIL:wangyang7@guosen.
com.
cn证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517090001联系人:马成龙电话:021-60933150E-MAIL:machenglong@guosen.
com.
cn独立性声明:作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,其结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明.
0.
61.
11.
6M/17J/17S/17N/17J/18M/18沪深300通信请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录投资要点.
3消费物联网龙头小米申报IPO.
3中国联通招标物联网设备管理平台,加速推动产业发展5一周行情回顾.
5上周行业重要动态.
8上周公司重要公告.
9国信证券投资评级.
10分析师承诺10风险提示.
10证券投资咨询业务的说明.
10请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page3投资要点消费物联网龙头小米申报IPO5月3日,小米向港交所提交了招股书,成为港交所力推"同股不同权"之后的首批申请科技企业,也被认为将是今年全球最大规模IPO.
目前尚无具体的融资计划和目标股价.
招股书显示,执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股比例为31.
4%.
小米已经是最大的消费级IOT平台.
根据招股书,小米2017年实现114.
62亿收入,同比增长67.
49%,经调整后净利润为5.
36亿元,去年同期为1.
89亿元,净利率4.
7%.
公司收入主要由四大板块组成,除了70.
3%的手机外,IOT与生活消费产品业务收入占比达20.
5%,已经成为公司重要的收入来源.
图1:小米2017年业务结构资料来源:公司公告、国信证券经济研究所分析师归纳整理公司的IOT产品涉及家居生活场景的方方面面,并与自有的米家APP无缝连接,公司投资了超过90家公司专注开发IOT硬件及生活消费品.
70.
30%20.
50%8.
60%0.
60%智能手机IOT与生活消费产品互联网服务其他请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page4图2:小米IOT硬件及生活消费品生态资料来源:公司公告、国信证券经济研究所分析师归纳整理公司精选的智能硬件产品如下所示:图3:小米IOT硬件及生活消费品生态资料来源:公司公告、国信证券经济研究所分析师归纳整理公司的IOT开发者平台于2017年11月推出,目前已入驻580多个开发者.
平台可以提供硬件连接、IOT模块、云平台及存储、应用程序远程控制、声控及内容分享等众多标准化服务.
凭借此,公司2017年已经成为全球最大的消费级IOT平台(连接设备超过1亿台,不包括手机及和电脑).
通过流量入口,小米已探索出变现模式.
小米2010年基于安卓系统推出自己的操作系统MIUI,所有小米生态内的智能硬件均可使用MIUI系统.
MIUI系统的推送成为公司借助广告及游戏变现的重要渠道,截止2018年3月,使用小米推送服务的设备数已达到9.
5亿台,月活达到1.
9亿.
这才有了2017年近10个亿的互联网服务收入.
建设小米生态,征途是星辰大海.
目前,小米投资孵化了超过210家企业,包请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page5括90多家专注于智能硬件与生活消费品的公司,围绕手机业务构建手机配件、智能硬件、生活消费品三个产品矩阵,未来这一数字会更大.
在此基础上,公司积极布局云、大数据及人工智能,利用大量的消费和行为数据构建独特的服务优势,形成显著的规模效应,并做"时间的朋友".
我们认为,小米申报IPO将对市场情绪形成正向刺激,小米生态的快速发展,也是对物联网行业的有利推动,小米产业链甚至整个物联网产业链都将受益.
重点关注上市公司中物联网硬件及终端类企业,尤其是智能家居领域企业,如【拓邦股份】、【新天科技】、【广和通】等.
中国联通招标物联网设备管理平台,加速推动产业发展2018年中国联通物联网设备管理(工业)平台采购项目进行招标,包括新建平台、合作服务两部分:其一,新建物联网设备管理平台.
物联网设备管理平台为物联网用户提供物联网设备、数据便捷接入以及管理的云服务平台,平台部署在中国联通物联网云平台上,为物联网用户提供一站式服务方案.
其二,引入平台以合作方式进行运营,合作服务包括:1)物联网设备管理平台集成到中国联通物联网平台;2)平台的日常维护及技术支持;3)平台升级服务;4)针对联通人员技术培训服务.
合作模式为对平台功能使用费进行分成,服务期限为2018-2023年.
中国联通的物联网云平台,采取合作运营的商业模式,加速推动产业发展.
联通的物联网平台拿出平台功能使用费来和合作伙伴分享,是三大运营商中的独一家,也体现了作为"混改"标杆开放合作的态度.
中国联通5月将宣布在全国开通30万个NB-IoT基站,计划到今年底物联网连接突破1.
3亿个.
本次拟引入合作伙伴共同运营,也是为了建立生态,以更好的完成业务发展目标.
预期在此之后会有更多措施推出,产业加速发展可期.
2018年是物联网的规模商用年份,看好产业相关公司的发展,尤其是和运营商合作紧密的各个环节,建议关注【高新兴】、【日海通讯】、【宜通世纪】等.
一周行情回顾上周通信板上涨0.
10%,跑输沪深300指数0.
38个百分点,跑输中小板指数1.
77个百分点,跑输创业板指数0.
42个百分点;同期沪深300指数上涨0.
47%,中小板指数上涨1.
87%,创业板指数上涨0.
51%.
请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page6图4:通信板块最近一年来市场表现资料来源:WIND、国信证券经济研究所分析师归纳整理通信板块个股方面,涨跌幅居前个股分别为邦讯技术(16.
42%)、盛路通信(8.
73%)等,调整较多的有武汉凡谷(-14.
22%)等.
表1:板块领涨领跌个股名称总市值(亿)五日涨跌幅名称总市值(亿)五日涨跌幅邦讯技术30.
4016.
42%武汉凡谷42.
24-14.
22%盛路通信70.
278.
73%北纬科技41.
98-11.
80%波导股份46.
238.
27%富春股份42.
52-10.
44%平治信息69.
447.
96%大唐电信64.
57-9.
85%路通视信25.
347.
83%吉大通信43.
97-9.
71%资料来源:WIND、国信证券经济研究所分析师归纳整理重点监测股票方面,总体表现一般,日海通讯(002313)、鹏博士(600804)等有一定程度的调整.
表2:重点跟踪个股涨跌情况名称流通市值(亿)五日涨跌幅名称流通市值(亿)五日涨跌幅亨通光电452.
677.
11%光环新网228.
09-1.
07%广和通32.
602.
90%日海通讯83.
87-1.
47%中国联通1,815.
132.
45%通宇通讯65.
56-1.
96%海能达194.
572.
39%亿联网络207.
72-2.
86%中际旭创314.
881.
56%特发信息57.
12-2.
98%新宁物流36.
211.
50%宜通世纪83.
95-3.
10%高新兴171.
541.
25%烽火通信292.
63-3.
70%苏州科达94.
801.
04%天孚通信35.
18-3.
91%海格通信253.
810.
55%拓邦股份68.
46-3.
91%星网锐捷127.
560.
37%光迅科技160.
93-4.
52%鹏博士198.
680.
29%新易盛47.
95-5.
62%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%2017/52017/62017/72017/82017/92017/102017/112017/122018/12018/22018/32018/4创业板指通信(申万)沪深300中小板指请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page7新天科技53.
330.
20%移为通信40.
46-9.
35%中天科技302.
31-0.
10%中兴通讯1,232.
69停牌资料来源:WIND、国信证券经济研究所分析师归纳整理重点公司盈利预测及估值:表4:重点跟踪个股盈利预测及估值公司代码公司名称5月4日收盘价(元)盈利预测(亿)市盈率(X)投资评级2018E2019E2018E2019E000063.
SZ中兴通讯停牌53.
0461.
48————买入600050.
SH中国联通5.
8524.
2937.
5744.
0233.
29买入600804.
SH鹏博士13.
879.
0310.
2721.
9919.
33买入002396.
SZ星网锐捷21.
876.
277.
8520.
2516.
20买入300308.
SZ中际旭创66.
458.
8413.
7535.
7322.
91增持300383.
SZ光环新网15.
776.
8710.
2433.
5522.
21买入600498.
SH烽火通信26.
279.
7212.
1830.
2024.
10增持002313.
SZ日海通讯26.
881.
822.
3446.
3435.
84买入300098.
SZ高新兴14.
606.
047.
928.
6321.
79买入300259.
SZ新天科技9.
982.
353.
0922.
6817.
21增持300638.
SZ广和通40.
750.
540.
6460.
3750.
93中性300628.
SZ亿联网络139.
097.
7310.
2226.
8515.
73买入002139.
SZ拓邦股份10.
072.
863.
5823.
9819.
00买入002465.
SZ海格通信11.
005.
588.
1545.
5131.
16买入资料来源:WIND、国信证券经济研究所分析师归纳预测本周重点推荐组合【亿联网络】目前市值208亿左右,对应18年27倍左右PE.
亿联网络兼具较强的盈利性和成长性,运营商渠道的拓展和与微软的深化合作有望逐步放量,且公司积极拓展VCS业务,优化业务结构.
目前公司现金充裕,有望加速产业投资进行业务拓展,看好公司在云通信的布局.
【高新兴】目前市值172亿左右,对应2018年29倍PE,增速30%以上,向上空间也较大.
短期看智慧城市及平安城市业绩弹性,中期看公司作为物联网系统集成公司的稀缺性.
【日海通讯】目前市值84亿,对应2018年33倍PE,二期员工持股计划进行中,外延并购预期不断,三大运营商物联网重要合作伙伴,做运营商IOT的服务商的战略,保证公司确定性受益物联网产业发展.
【海格通信】目前市值254亿,对应2018年46倍PE,军改补偿性采购逻辑下,公司作为军用无线通信重要供应商及北斗导航领军企业,业绩弹性巨大,员工持股计划到期+大股东增持,管理层有条件分红等短期催化剂不断.
【星网锐捷】目前市值128亿,对应2018年20倍PE,公司上半年业绩预告增长80%-130%,主业整合略见成效.
作为企业信息化、迷你KTV、智能POS等细分领域龙头,近年来受益于行业蓬勃发展.
当前点位相对估值较低,存在请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page8较大修复空间.
上周行业重要动态美国运营商T-Mobile和Sprint合并近日,T-Mobile和Sprint宣布它们将会合并,新公司计划未来三年投资400亿美元扩张业务和建设5G网络.
T-Mobile和Sprint分别是美国第三大和第四大移动运营商,市场份额分别为19%和12%.
两家运营商在联合声明中表示:1、这笔合并交易将帮助美国在5G移动网络发展方面超过中国;2、合并后的NewT-Mobile的移动网速可以和有线宽带网速媲美,这将进一步激发市场竞争,一半以上的美国人民有了自由选择宽带的权利;3、合并利于缩小农村与城市之间的"数字鸿沟",推动就业增长.
综合来说,此次两家运营商合并的主要目标是实现资源共享,以应对5G的到来.
中国移动启动2018年至2019年数据线缆集采和特种光缆产品集采中国移动启动2018年至2019年数据线缆集采,预估采购规模约6.
05亿米;本次集采采用份额招标,若选取5家供应商中标,中标厂商份额分别为:第一名,27.
78%;第二名,22.
22%;第三名,19.
44%;第四名,16.
67%;第五名,13.
89%.
若选取6家供应商中标,中标厂商份额分别为:第一名,23.
91%;第二名,19.
57%;第三名,17.
39%;第四名,15.
22%;第五名,13.
04%;第六名,10.
87%.
中国移动启动2018年至2019年特种光缆产品集中采购,规模约39.
78万皮长公里,折合约1324.
42万芯公里.
本次集采采用份额招标.
同时,该集采项目设置最高投标限价,设置GYTA53(不锈钢带)24芯光纤光缆不含税单价最高投标限价为4945元/皮长公里.
美国国防部下令,所有美军事基地的商店禁止销售由华为和中兴生产的手机美国国防部下令,所有美军事基地的商店禁止销售由华为和中兴生产的手机.
伊斯顿在一份声明中表示:"华为和中兴生产的设备可能对国防部的员工、信息、和任务存在不可接受的风险.
据此,让军事区的商店继续向国防部雇员销售这两家公司的设备显得不合适.
"华为称:"我们承诺,将保持对我们做的任何事的开放性和透明性.
需澄清的一点是,没有任何政府曾要求我们对网络和设备的安全性和完整性做出妥协.
"三大运营商均公布了2018年一季度的财报及运营数据中国移动的收入和净利润均超过联通和电信之和.
中国移动、中国电信和中国联通的营业收入分别为1855亿元、966亿元和749亿元,净利润分别为258亿元、57亿元和30亿元.
其中,中国联通一季报的业绩相比2017年第四季度大幅扭亏,营业收入和净利润同比增幅分别为8.
59%和260.
92%.
2018年一季度三大运营商移动用户增长势头强劲,移动用户总数将近15亿,4G用户总数超过10亿,4G渗透率达到74.
8%.
中国移动、中国电信和中国联通移动用户数分别为8.
99亿、2.
65亿和2.
94亿,新增移动用户数分别为1134请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page9万、1534万和978万.
从4G用户数来看,中国移动、中国电信和中国联通的4G用户数分别为6.
72亿、2.
00亿和1.
94亿,新增4G用户数分别为2234万、1822万和1933万.
2018年一季度中国联通、中国移动和中国电信的固网宽带用户数分别为0.
78亿户、1.
24亿户和1.
37亿户,相比2017年12月底增长了152万户、1123万户和376万户.
ARPU方面,联通的固网宽带接入ARPU同比有所下降,中国移动一季度的有线宽带ARPU为33.
8元,相比2017年第四季度的35.
1元有所下降.
为了贯彻落实"IPv6行动计划",工信部推出21项举措工信部发布关于贯彻落实《推进互联网协议第六版(IPv6)规模部署行动计划》的通知,将从六方面21项举措落实IPv6行动计划.
包括:1、实施LTE网络端到端IPv6改造;2、加快固定网络基础设施IPv6改造;3、推进应用基础设施IPv6改造;4、开展政府网站IPv6改造与工业互联网IPv6应用;5、强化IPv6网络安全保障;6、落实配套保障措施.
根据《推进互联网协议第六版(IPv6)规模部署行动计划》,到2018年末国内IPv6活跃用户数要达到2亿,2020年末达到5亿,2025年末中国IPv6规模要达到世界第一.
上周公司重要公告【中兴通讯】公司已正式向BIS提交了关于暂停执行拒绝令的申请,并根据BIS指引提交了回应拒绝令的补充材料.
【光环新网】1.
公司首期股票期权激励计划已获授但尚未行权的股票期权总数由625.
2万份调整为598.
8万份,激励对象由95人调整为91人.
2.
全资子公司德信致远完成工商变更登记.
【中天科技】1.
发布17年内控评价报告.
2.
公司5月7日召开2017年度现金分红投资者说明会.
【宜通世纪】发布重大事项公告,全资子公司倍泰健康业绩补偿承诺方方炎林、李培勇违反约定,未经许可大额质押其持有的公司股票.
【海格通信】发布2017年年度权益分派实施公告,以公司现有总股本2,307,395,829股为基数,向全体股东每10股派0.
800000元人民币现金.
【日海通讯】发布关于第二期员工持股计划的进展公告.
【通宇通讯】中标2018-2019年中国联通天线集中采购项目,金额为2.
14亿元.
【新天科技】1.
近日收到政府补助资金共计1065万元.
2.
变更智慧水务云服务平台项目实施方式,并拟继续收购上海肯特近25%的股权.
3.
5月21日召开股东大会.
【鹏博士】发布2017年年度股东大会会议资料.
请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page10国信证券投资评级类别级别定义股票投资评级买入预计6个月内,股价表现优于市场指数20%以上增持预计6个月内,股价表现优于市场指数10%-20%之间中性预计6个月内,股价表现介于市场指数±10%之间卖出预计6个月内,股价表现弱于市场指数10%以上行业投资评级超配预计6个月内,行业指数表现优于市场指数10%以上中性预计6个月内,行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计6个月内,行业指数表现弱于市场指数10%以上分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明.
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证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格.
证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用的活动.
证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布的行为.
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