俄罗斯俄罗斯卢布危机论文.doc

俄罗斯卢布危机论文

回顾国际货币体系的变革历程其实不难发现旧的国际货币体系不能适应全球经济发展是货币危机爆发的根源。因此为了从根本上消除货币危机必须对当前国际货币体系进行重新设计。虽然这是一个巨大的工程但是要想根除货币危机就要想办法做到。 尽管目前看來货币危机、经济危机都是不可避免的的它们有着一定的周期规律不断发生着但相信未来国际货币体系不断更改完善,货币危机是可以避免的。

随着卢布汇率的稳定 “卢布危机”似乎已得到缓解但俄罗斯的经济形势并没有好转俄总统普京Vladimir Putin丝毫不敢松懈加紧推出一系列提振经济的措施不仅在当地时间12月2711 上周

六签署最新的银行救助法案同时以“假期也耍把控局势”为市,下令取消了各部部长的新年假期。我认为说这次危机已经结束还言之过早危机带来的各种问题并没有得到解决经济发展受到严重的打击经济想要恢复想要彻底解决货币危机留下的各种后遗症还有一段路要走。

自20世纪90年代以来货币危机频繁发生。在开放经济条件下货币危机实际上是本国货币对外价值表现为汇率出现实际或潜在的剧烈的不稳定性并给国内经济产生不良后果的一种状态。近些年爆发的几次较为严重的货币危机主要以危机国货币的大幅度贬值为标志。实际上本币贬值是货币对外价值的下降是货币对外价值不稳定的表现形式。俄罗斯的这次卢布危机就是卢布不断贬值本币贬值

货币对外价值不稳定货币对外价值的下降。这是继1998年俄罗斯卢布危机、2008年全球经济危机的又一次危机。

第一次卢布贬值发生在1998年发轲于1997年的亚洲金融危机由于当时韩国投资者在俄罗斯金融市场中占据非常重要的比重韩国国内发生金融危机后投资者开始大量抛售股票撤资回国俄罗斯股价帄均下跌30%。此后的1998年国际油价急转直下一度下滑至9美元左右俄罗斯的国际收支雪上加霜迫于发债压力政府公布财政状况揭露出严重的债务危机严重影响了投资者的信心。虽然IM F提供了226亿美元的紧急贷款但投资者信心并未好转在国内外巨人压力下 8月17日俄罗斯政府和中央银行发表联合声明宣布卢布贬值且无力偿还到期债务并暂停商业银行向国外投资者付息金融危机全面爆发卢布1一个月内贬值50%,银行发生大规模挤兑金融系统全部瘫痪。

第二次卢布贬值发生在2008年全球金融危机期间石油价格大幅缩水仅2008年8-11月石油价格就下跌三分之二。为此企业现金流减少还贷和贷款出现困难负债加重连位居《福布斯》排行榜榜首的俄罗斯铝业公司也面临严重的债务危机。2008年8月8日爆发南奥塞梯俄格武装冲突致使资本迅速外流股市震荡卢布开始大幅贬值通货膨胀压力陡增为抵制通货膨胀俄罗斯央行4次提高再贷款利率和法定存款准备金率导致俄贷款利率高出国际利率水帄近30%,导致国内商业银行和企业大幅举债出现了国外融资困难、 商业银行之间惜贷的情况。同时国际金融危机使得外资撤离俄罗斯证券市

场股指急剧下挫直接导致商业银行的巨额损失和信贷流动性短缺大型银行丧失贷款能力小银行甚至丧失了支付和兑现功能数I •家商业银行因资木充足率严重不足被吊销营业执照金融系统再次陷入瘫痪。

卢布的崩盘式暴跌首先与国际原油价格继续暴跌有直接关系。前R纽约原油期货价格五年來首次冲击每桶55美元重要关Uo虽然经历了2008年油价暴跌致其经济大幅下滑的教训但俄罗斯对能源行业的依赖并没有减弱。此次国际油价的大跌对卢布汇率的影响跟2008年类似半年来国际原油价格从106美元/桶跌至目前的54美元/桶,在此期间俄罗斯卢布兑美元汇率从35跌到了65,基本腰斩这一状况I I询还在持续。

其次自乌克兰危机以来美、欧就开始酝酿对俄罗斯的制裁但在具体如何制裁方面一直没有达成一致直到今年三月份克里米亚并入俄罗斯其部分经济制裁才开始实施。

对俄罗斯打击最大的是七月末欧盟启动的对俄罗斯金融机构的制裁。俄罗斯储蓄银行、外贸银行等多家国有控股银行均被列入制裁名单禁止企业及公民向被制裁银行提供中长期融资禁止买卖上述银行新发行的期限90天以上的债券和股票o这一举动的直接影响是跟俄罗斯要害行业相关的经济、金融机构美元资金告急融资成本急剧上升实际上制造了诸如“次贷危机”和“欧债危机” 一样的美元需求市场进一步增加了俄罗斯的外汇需求也进一步打击了卢布汇率。

俄罗斯应该采取措施慢慢改善经济结构单一的局面。俄罗斯的经

济太过依赖能源出口这是苏联时期就存在的老问题在普京任内不但没有缓解反而更加恶化。十余年前普京将石油“寡头”全部拿下石油企业逐一变成“国家的产业” 导致俄国内经济和金融体系依旧单一、脆弱。结构问题突出能源企业占国有经济和整个经济的比重过大。所以从自身來说俄罗斯本身的经济结构不完善很容易引发各种问题和危机首先完善自身才能抵御各种外来因素抵制货币危机。

总体来看俄罗斯经济本身的体量并不足以导致全球经济危机但卢布危机对新兴市场经济的溢出效应也不容忽视。卢布暴跌对新兴市场汇率和全球资产价格都会产生负面影响目前已间接引起资本从新兴市场国家逃离巴西、印尼等国的资本都开始外流尤其是委内瑞拉等石油生产成本高的国家其经济将面临被挤压的困境。这些因素加上美联储量化宽松政策的退出会对全球金融经济体系带来巨大的不确定性。

货币危机频繁地发生那么货币危机真的是不可避免的吗

回顾国际货币体系的变革历程其实不难发现旧的国际货币体系不能适应全球经济发展是货币危机爆发的根源。因此为了从根本上消除货币危机必须对当前国际货币体系进行重新设计。虽然这是一个巨大的工程但是要想根除货币危机就要想办法做到。尽管目前看來货币危机、经济危机都是不可避免的的它们有着一定的周期规律不断发生着但相信未来国际货币体系不断更改完善货币危机是可以避免的。



[1] 张伟•货币危机之谜•北京中国金融出版社 2010.8

[2]黄达•货币银行学•屮国人民大学出版社 2000.7

[3]姜旭朝胡金叙.货币经济学.第二版.北京经济科学出版社200&9