电池新能源行业下半年发展策略-全球电动化加速，光伏平价时代来临

新能源行业下半年投资策略全球电动化加速光伏平价时代来临

报告综述

新能源汽车

 欧洲政策加码全球电动化加速发展。 2020年以来欧盟及法国、德国等国家推出增值税优惠、车辆购置补贴及设立配套投资基金等电动车扶持政策刺激当地新能源车市场;叠加碳排放法规落地全球电动化有望加速发展。 2014-2019年全球新能源汽车销量由26万辆增长到203万辆 5年CAG R为50%;预计2020-2022年全球销量分别为280万辆、 400万辆和510万辆。

 欧洲电池短缺严重供应链全球化趋势确立。 2020Q1 欧洲新能源车市场火热销量快速增长;欧洲车企受限电池配套丌足面临减产、停产困境。宁德时代、远景、蜂巢能源等电池厂加速海外产能扩张提升配套能力。预计到2024年全球动力锂电池出货量将达462GWh 未来5年CAGR为32%。

 动力电池降本为主基调至2025年降本空间超27%。在补贴退坡和价格竞争的环境下国内动力电池厂商以降本作为长期发展的基调。高镍化、规模化、 自动化等是电池降本的主要驱动力推动正极材料降本12~24%负极材料降本26%;CTP实现电池结构集成化进一步助力电池降本。综合来看至2025年我国NCM811、

NCM622电池整体成本下降空间在27%以上 LFP电池整体成本下降空间在30%以上。

光伏

 光伏平价时代来临经济性驱动全球光伏装机持续增长。受益于光伏产业链成本持续下降各国光伏度电成本不火电度电成本价差持续收窄;国内光伏发电政策延续性较好2020年国内装机稳中有进。预计2020-2022年全球新增光伏装机分别为120.22GW、140GW、 160GW。

 大尺寸硅片是行业降本增效潮流下的必然选择。大尺寸硅片在硅片端降低单位长晶成本在电池、组件、系统环节摊薄单瓦非硅成本经济效益显著;隆基股份规划166mm单晶硅片快速扩产;中环股份迈入210mm单晶硅片时代。

 N型电池快速导入H IT量产边际到来。电池环节的超额利润主要来源于低生产成本和高转换效率随着P-P E RC全面普及更高效率的N型高效电池成为发展方向。预计至2022年当HIT电池成本降至0.72元/WHIT组件价格降至1.56元/W(含税)

时HIT电站LCOE可降至0.281元/KWh 不PERC电站持平从而具备落地经济性。

 平价上网后利润有望向制造业环节转移。平价时代到来后光伏产品降价压力减小随着降本增效的持续推进以及行业格局的优化各环节盈利能力尚有一定提升空间。根据测算预计平价时硅料、硅片、电池片、组件环节毛利率分别为30%、 25%、15%、 3%。

 “光伏+储能”成本持续下降。光储政策利好推动储能装机热情未来随着储能技术日趋成熟、光伏及储能成本的持续下降光伏发电经济性、平稳性大大提升有望替代传统能源成为主要能源应用场景。

报告节选