识别风险,发现价值

请务必阅读末页的免责声明1/15行业跟踪|传媒证券研究报告Table_Title传媒行业E3展会:平淡的主机,降温的VRTable_Summary核心观点:TheElectronicEntertainmentExpo(电子娱乐展览会)展会是全球规模最大、知名度最高的电子游戏界年度商业化展览,因为名字中包含3个E所以玩家们将之简称为E3,2017年的E3在6月13-15日举行,举办地点在美国洛杉矶.
以下是我们对本届E3会议的简短总结.
1)本世代的主机发售已经过了4年,主机市场基本进入稳定期目前整体而言硬件和软件的销售比PS3、Xbox360世代略高10%左右,主要原因系部分轻度玩家转化为硬核玩家.
但从单个玩家的消费能力和厂商对新作品的研发力度上来说,主机市场整体正陷入停滞状态.
2)E3上各大厂商都发布了2017-2018年的作品计划,总体而言厂商的作品发布略低于预期,整个主机市场呈现大厂保守、IP固化的局面,即使微软推出加强版主机XboxoneX,依然是在画质和计算能力上对原有主机进行升级,任天堂的NintendoSwitch销量超出预期,但开创的主机、掌机合二为一的路径目前仍受制于第三方游戏阵容缺失.
本次E3当中值得关注的作品主要包括育碧的《马里奥X疯兔:王国战争》和《超越善恶2》、任天堂的《超级马里奥:奥德赛》、Bioware工作室的《赞歌(Anthem)》和伴随着XboxoneX上线的一系列独占独立开发游戏.
3)中国厂商的参展以端游大厂为主,作品认可度仍待提升中国也有部分游戏公司参展,但从整体媒体和玩家反响来说,主机作品的缺失和端游产品相对本地化导致了中国厂商和其作品的知名度仍偏低.
本次有网易、腾讯、网元圣唐、完美世界等参展,其中完美世界的《非常英雄(unrulyhero)》将预计由微软于2018年发行.
4)VR降温,但重磅IP开始纷纷入局在VR领域,随着投资和产业界对于VR关注度的下降,E3上VR作品也显得波澜不惊.
值得关注的是在卡普空的《生化危机7》之后,大厂IP开始逐步开发VR环节,如Bethesda的《辐射4》、《上古卷轴5:天际》、SquareEnix的《最终幻想15》等,预计VR主机保有量突破500万台以后将会有3A大作将会纷纷推出VR版本,内容供给将更加丰富.
风险提示:主机游戏市场增速低于预期的风险、IP作品推迟的风险、VR出货量不及预期的风险Table_Grade行业评级买入前次评级买入报告日期2017-06-19Table_Chart相对市场表现Table_Author分析师:旷实S0260517030002010-59136610kuangshi@gf.
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cnTable_Report相关研究:传媒行业:行业评论周报:腾讯代理《纪念碑谷2》正式登陆Appstore,浙数文化达成与创新工场和阿里云的战略合作2017-06-12传媒行业:全球视角下的A股游戏行业:"趋势性+结构化变革"与"估值水平"探讨2017-06-092017暑期档前瞻:《变形金刚5》即将上映,电影暑期档亮点频出:Table_Summary2017-06-09Table_Contacter联系人:朱可夫0755-23942152zhukefu@gf.
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cn识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明2/15行业跟踪|传媒1.
E3展会简介TheElectronicEntertainmentExpo(电子娱乐展览会)展会是全球规模最大、知名度最高的电子游戏界年度商业化展览,因为名字中包含3个E所以玩家们将之简称为E3,迄今为止已经举办了21届,举办地点一般固定在美国洛杉矶.
E3代表的是目前硬核主机和PC玩家最前沿的游戏需求和顶尖业界厂商的开发方向,因此每年都是游戏媒体的重点,从中可以一窥全球范围内主机和PC游戏发展趋势.
2017年E3于6月13日-15日举行,集中举办了PCGame、EA、微软、B社、育碧、索尼、任天堂等多场展前发布会,由于已经进入次世代主机(PS4、Xboxone)发售的第四个年头,本届E3除了微软发布了最新的XboxOneX外,在游戏内容上基本波澜不惊.
下面是我们对本届E3发布会游戏内容的简单梳理,主要包括3个部分:1)目前主机市场基本情况;2)主机厂商E3展会上产品发布会梳理;3)VR市场现状和本次展出情况梳理.
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主机市场已经完全进入稳定期,2016年规模缩减2.
5%,表现平淡主机市场目前已经进入稳定期,约有350亿美金的市场规模.
在2016年,全球主机收入规模约为347亿美元,相比2015年减少了2.
5%,其中硬件产生的收入下降了约为23亿美元.
HISMarkit预计全球主机游戏市场将在2017年出现反弹状态,全球收入规模将达到362亿美元.
整体来看,伴随着PS4和Xbox出货量进入第4个年头逐步放缓,预计主机市场仍将维持在350亿美金的市场规模上下波动.
从硬件出货量来看,本世代的硬件出货量略领先于上个世代,但增幅不大.
索尼和微软先后于2013年年底发布本世代的游戏主机PS4和Xboxone,对比上个世代的主机PS3和Xbox360的销量来看,PS4卖的更好,而Xbox系列卖的更差,当年二者总销量领先上个世代约10%左右,但PS4和Xboxone的销量顶峰都在第三年出现,年销量的峰值出现较早.
目前来看,全球由轻度游戏形成的庞大玩家基础确实有部分转换为了硬核玩家,但效果并未十分显著.
识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明3/15行业跟踪|传媒图1:PS4、Xboxone、PS3和Xbox360出货量推移资料来源:VGcharts,广发证券发展与研究中心从软件销量上看,基本和硬件销量成正比,增速较稳定.
主机平台上软件的销量与硬件基本成正比,PS4的销量高于PS3,但Xboxone低于Xbox360,综合总软件销量增速也约为10%左右.
说明玩家对于本世代主机游戏的消费并未出现快速增长.

图2:PS4、Xboxone、PS3和Xbox360软件出货量推移资料来源:VGcharts,广发证券发展与研究中心我们从人均的游戏消费推移也可以看出,单个玩家的消费能力也已经较稳定.
主机平台一方面在硬核玩家的转化上并未形成巨大优势,另一方面是单个玩家的消费能力也逐渐趋于稳定.
从各个世代的主机软硬件销售比例来看,随着时间推移单个游戏用户平均拥有的游戏数会逐渐上升,最终停顿在约10-12款左右的位置,而目前PS4和Xboxone主机上平均每个玩家购买的正版游戏数与同期可比的PS3、Xbox360相比略低,说明单个用户的消费能力已经较稳定.
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01stYR2ndYR3rdYR4thYR5thYR6thYR7thYR8thYR9thYRPS3(million,台)PS4Xbox360Xboxone0204060801001201401601801stYR2ndYR3rdYR4thYR5thYR6thYR7thYR8thYR9thYRPS3游戏销量(million,个)PS4Xbox360Xboxone识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明4/15行业跟踪|传媒图3:从两代主机来看,目前玩家的消费能力也在趋于稳定(单位:个)e资料来源:Bloomberg,VGcharts,广发证券发展与研究中心从厂商的角度来看主机市场,目前格局已经相对固化,IP续作占据头部,新产品难有出头机会.
从近几年的主机游戏销量前十来看,多为各类顶级主机IP的续作,包括《使命召唤》、《FIFA》、《辐射》、《最终幻想》、马里奥系列等,几乎没有出现厂商新开发的新IP系列出现,相对来说厂商整体的策略偏保守,大部分工作室的工作任务主要是IP续作的开发和DLC的制作,而小厂的新IP开发一般也很难得到大的推广运营,而新产品的匮乏又反过来拉高了新用户进入市场的门槛.

表1:从每年软件销售前十来看,绝大多数为IP续作Top102016201520141口袋妖怪使命召唤口袋妖怪2FIFA足球FIFA足球使命召唤3神秘海域星球大战任天堂全明星大乱斗4使命召唤使命召唤侠盗猎车手5战地辐射FIFA足球6侠盗猎车手侠盗猎车手命运7战地喷射战士马里奥赛车8全境封锁神秘海域使命召唤9使命召唤光晕FIFA足球10最终幻想辐射我的世界资料来源:VGcharts,广发证券发展与研究中心0.
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01stYR2ndYR3rdYR4thYR5thYR6thYR7thYR8thYR平均每个PS3用户拥有游戏数(个)PS4Xbox360Xboxone识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明5/15行业跟踪|传媒3.
主机游戏今年各大厂商E3展示情况本次E3的展前发布会主要包括了7场,分别是EA、微软、Bethesda、PCgame、育碧、索尼和任天堂,我们将依次简单回顾厂商们今年推出的重点游戏产品.

表2:E3展会厂商发布会顺序和主要看点发布会厂商北京时间太平洋时间看点EA6月11日3:006月10日12:00车、枪、"球"游戏展示微软6月12日5:006月11日14:00发布新主机XboxoneXBethesda6月12日12:006月11日21:00上古卷轴和辐射均将推VR版本PCGamer6月13日1:006月12日10:00帝国时代重置、骑马与砍杀DLC育碧6月13日4:006月12日13:00马里奥X疯兔、刺客信条索尼6月13日9:006月12日18:00最终幻想钓鱼VR任天堂6月14日0:006月13日9:00银河战士4、异度之刃2、奥德赛资料来源:VGTime,广发证券发展与研究中心1)微软:发布加强版主机XboxoneX,但独占游戏阵容略弱微软发布新主机硬件参数惊人,定价$499.
微软在展前发布会的开始便正式发布了专为核心玩家打造的主机"天蝎座(ProjectScorpio)",命名为XboxOneX,纳入XboxOne系列,类似于去年PS4发布的PS4Pro系列.
其硬件配置十分惊人,如支持4K超高清分辨率,使用AMD定制的8核x86处理器,具有40个定制计算单元和GPU,可以提供6TFLOPS的计算能力,是有史以来计算能力最为惊人的游戏主机.
但是定价略贵,约为美行499美金(约合人民币3392元),欧行450欧元(约合人民币3426元),高于目前所有的游戏主机.
图4:加强版主机XboxoneX资料来源:Everyeye,搜狐新闻,广发证券发展与研究中心在PS4发布Pro后,微软已经大幅落后竞争对手.
本世代在主机性能上,PS4明识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明6/15行业跟踪|传媒显领先Xboxone,同时第三方和第一方独占游戏的阵容也占优,因此目前PS4的销量远超Xboxone,根据HIS的统计,2016年PS4软件和硬件的市场规模约为Xbox的2倍.
而目前推出了机能强悍的XboxOneX后,微软或许能够找回部分自己的市场份额.
图5:2016年Xboxone的市场份额仅为竞争对手PS4的一半左右资料来源:HISMarkit,广发证券发展与研究中心但从本次发布的游戏阵容上,微软在第一方大作和独占游戏上并占据明显优势.
微软本次发布了42款新游戏,其中22款为Xbox主机平台的独占游戏,但其中大作数量较少,独占游戏多为独立游戏,相比于PS4,独占内容并未占据绝对优势.
发售的第三方作品中,可重点关注的包括《地铁(MetroExodus)》、《刺客信条:起源(Assassin'sCreed:Origins)》、《达尔文计划(TheDarwinProject)》、《海贼(SeaofThieves)》等.
第一方产品中主要关注《我的世界(Minecraft)》.
而独立游戏当中也不乏优秀作品,可重点关注《奥日与迷失森林》续作,作品的前一部曾被誉为画风最精致的主机游戏.
表3:微软主要参展作品游戏名称IP系列预计发售日期备注ForzaMotorsport7Motorsport2017年10月3日Metro:Exodus地铁刺客信条起源Xbox首发非独占大逃杀XboxOne独占DEEPROCK腐烂国度22018春TheDarwinProjectMinecraft非独占DragonballFighterZ龙珠识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明7/15行业跟踪|传媒黑色沙漠Thelastnight独占CODEVEIN万代南梦宫作品,独占TheArtfulEscape独立游戏盗贼之海2018年内Tacoma2017年8月2日独立游戏除暴战警32017年11月7日独立游戏茶杯头2017年9月29日独立游戏SUPERLUCKY'STALE独立游戏,XboxOne平台独占奇异人生2017年8月31日独立游戏战争之影2017年10月10日独立游戏奥日与迷失森林奥日续作独立游戏资料来源:机核网,广发证券发展与研究中心其中标灰的主要为大厂原创IP作品2)EA:完全符合预期地发布各类车枪球EA的车枪球游戏是每年的保留节目,今年丝毫没有带来意外的惊喜.
EA更新的体育系列IP主要包括《麦登橄榄球18》、《FIFA18》、《NBAlive18》,各类射击游戏则主要包括《星际大战:前线2》、《逃出生天(awayout)》,而《极品飞车:复仇》更新了最新版本.
值得关注的游戏是Bioware工作室的新作品《赞歌(Anthem)》,玩家将扮演自由者,进入到保护人类的高墙之外冒险,可以自定义战甲,但游戏的发售时间尚未确定.
表4:EA主要参展作品游戏名称IP系列预计发售日期备注麦登橄榄球18战地1DLC战地FIFA182017年年内NBALIVE182017年年内极品飞车Payback极品飞车2017年年内AWayOut2017年双子工作室作品ANTHEMbioware工作室星战前线2星球大战2017年秋资料来源:机核网,广发证券发展与研究中心3)育碧:跨IP合作+超越善恶2,开发2个新IP,持续超预期育碧的播片总体上多平台、多类型覆盖,相对来说更加超预期.
首先公司和任天堂跨IP推出了《马里奥X疯兔:王国战争》游戏,预计将在8月末推出;而另一款13年以前的IP作品续作《超越善恶2》宣布启动制作.
此外,在整体大厂保守的情况下,育碧还力图开发两个新IP系列:Transference和Skull&Bones.
除此之外还有《刺客信条:起源》、《南方公园》等IP系列推出了新作.
识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明8/15行业跟踪|传媒表5:育碧主要参展作品游戏名称IP系列预计发售日期是否独占马里奥X疯兔王国战争双IP2017年8月29日NS首发刺客信条:起源刺客信条飙酷车神2飙酷车神2018年南方公园:完整破碎南方公园2017年10月27日TRANSFERENCE2018年初Skull&Bones2018年秋全平台南方公园2017年内Starlink2018年秋STEEPDLCFarCry5FarCry2018年2月27日超越善恶2超越善恶JUSTDANCE2018主机平台资料来源:机核网,广发证券发展与研究中心4)索尼:作品平淡,公布两款VR的大作索尼今年的亮点更多集中在VR上,作品除第三方作品《怪物猎人》外波澜不惊.
索尼宣布了目前PS4的保有量已经超过6000万,在本世代销量遥遥领先,这也给了公司足够的底气,更加从容的推出游戏作品.
公司在2015年E3上曾经一口气投下《莎木3》、《最终幻想7》重置、《最后的守护者》三款重磅炸弹,但目前仅完成一款制作.
今年公司的展会也相对谨慎,《旺达与巨像》宣布重制,第三方大作《怪物猎人:世界》将于2018年年初推出.
而在VR游戏上,公司以《最终幻想15》为基础,开发了一款VR游戏,主要内容是第一视角的钓鱼.
此外公司还有一款原创的VR游戏MOSS推出,类型为第一视角RPG.
独占游戏当中可关注《超凡蜘蛛侠》在2018年的发售和《神秘海域》将推出新的DLC.
表6:Sony主要参展作品游戏名称IP系列预计发售日期是否独占海岛大亨6海岛大亨2017年二之国2幽灵国度二之国2017年11月10日神秘海域DLC神秘海域2017年8月22日地平线:零点黎明DLC地平线2017年DaysGone怪物猎人2018年初全平台旺达与巨像(重置)漫威VS卡普空2017年9月19日使命召唤:二战使命召唤2017年11月2日否战神战神2018年初命运2命运2017年9月6日识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明9/15行业跟踪|传媒超凡蜘蛛侠蜘蛛侠2018年VR钓鱼最终幻想VR游戏MOSSVR等2017-2018年VR游戏资料来源:机核网,广发证券发展与研究中心5)任天堂:持续补充NS第一方游戏阵容,缺少强力第三方支持配合NS推出多款第一方大作,游戏内容质量上佳.
任天堂于2017发售NintendoSwitch以来,单月销量突破240万台,年内销量预计将突破千万.
而本次E3也将主要针对NS缺少第一方独占的游戏内容进行了大量的补充.
仅仅是任天堂旗下的IP,公司就推出了《超级马里奥:奥德赛》、《异度之刃2》、《火焰纹章无双》、《星之卡比》和《塞尔达传说:荒野之息》等作品,其中《奥德赛》的推出是马里奥系列在NS上的第一款作品,后续可以期待更多的马里奥翻新到NS平台上.
而另外公司也宣布了《Pokemon》系列和《银河战士》系列在NS上都将推出新作,为后续游戏阵容注入强心剂.
表7:任天堂主要参展作品游戏名称IP系列预计发售日期备注异度之刃2异度之刃2017年冬NS平台星之卡比卡比2018年NS平台Pokkemon新作宝可梦2018年NS平台银河战士4银河战士NS平台耀西2018年火纹无双火焰纹章2017年9月28号塞尔达传说DLC塞尔达2017年6月30日两个DLC马里奥x疯兔王国战争2018年与育碧合作火箭联盟2017年12月份两个DLC马里奥奥德赛马里奥2017年10月份两个DLC资料来源:机核网,广发证券发展与研究中心6)PCGamers:IP新作较多,多以独立工作室为主多个工作室推出新作,《骑马与砍杀2》试玩演示.
PC市场近年来同样显露颓势,大厂在PC上的投入越来越少,多为独立工作室和之前出过精品IP的厂商仍在坚持.
本次E3的重头戏主要包括《帝国时代》4K版本重置、《绝地逃生:大逃杀》发售,《骑马与砍杀2》放出了新的试玩片段.
而另一方面,众多独立游戏厂商和部分大厂也在不断推陈出新,如Klei工作室将在2018年推出《欺诈之地》,Tripwire将推出《杀戮空间2》的更新,厂商Bohemia则将开发《Ylans》等.
识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明10/15行业跟踪|传媒表8:PCGame上展出的主要作品游戏名称研发商预计发售日期是否有IP帝国时代4K重置全效工作室预计2017年帝国时代欺诈之地KleiEntertainment预计2018年幽浮2DLC2KGames预计2017年幽浮系列绝地逃生:大逃杀Bluehole预计2017年绝地逃生TUNICAndrewShouldice预计2017年独立工作室杀戮空间2更新tripwire2017年6月13日YlansBohemia2018年资料来源:游民星空,广发证券发展与研究中心7)中国厂商:端游大厂为主,作品认可度仍待提升中国也有部分游戏公司参展,但知名度仍待提升.
从公开资料上看,主要有网易、腾讯、网元圣唐、完美世界等厂商参展,其中完美世界的《非常英雄(unrulyhero)》将预计由微软于2018年发行;而网易则带了一款3D战争网游前往E3;另外还有明确产品排期的是发行过《古剑奇谭2》的网元圣唐将发行《神舞幻想》,这也是历时已久的一款中国风RPG单机游戏,本次放出了部分的实机展示视频,并预计将在今年推出.
但从整体媒体和玩家反响来看,因为主机作品的缺失和端游产品相对本地化导致了中国厂商和其作品的知名度仍偏低.
表9:国内厂商展出的主要作品厂商代表游戏类型发售时间网易战意3D战争网游2016年9月首测,预计2017年6月二测网元圣唐神舞幻想中国风RPG单机2017年内古剑奇谭网络版3D仙侠类MMORPG14年12月首测,17年6月封测完美世界非常英雄平台动作冒险游戏2018年初火游---胡莱游戏---腾讯---资料来源:着迷网,广发证券发展与研究中心4、VR:整体降温,但重磅的主机IP即将入场2015-2016年的E3上,VR是最火热的板块之一.
但2016年以来,由于三大主机VR(PSVR、HTCVIVE、Oculus)出货量低于预期,而目前也尚未诞生出风靡全球的爆款产品,因此整体的投资氛围和产业氛围都在逐渐降温,这也同样体现到了今年的E3展会上.
1)VR的融资量情况:资本的注意力正从VR上转移首先从资本的角度来看,VR/AR的融资额略有降温.
根据Digi-Capital的数据,16Q4的融资金额为2.
8亿,17Q1的融资额约为6亿美金,相比于1去年16Q1的12亿美金和16Q3的5亿美金有一定的降温态势.
识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明11/15行业跟踪|传媒图6:全球VR/AR产业融资额在2017年将有所放缓资料来源:DIGI-CAPITAL,广发证券发展与研究中心2)VR出货量:出货量略低于预期,内容仍在蓬勃发展从硬件出货量的角度来说,今年年底主机VR出货量可能会达到300万台以上,但仍低于预期.
根据17Q1的数据来说,17Q1总体的VR设备出货量大概是228万的出货量,但其中移动VR设备三星Gear约为48.
9万,而PSVR、HTCVIVE和Oculus三大主机的出货量约为72万台,全年预计将达到300万台以上.
但总体而言,主机VR的出货量依然与研究机构和媒体在2015年所做的预测相去甚远.
目前VR的用户量已经达到80万左右,随着内容数量的充实在逐渐增长.
我们根据当前Steam的月活(2亿人以上),而根据VR游戏的消费内容来看,VR用户比例是0.
4%左右,这个比例在Steam玩家中的比例从2016年5月的0.
14%提升到了2017年年初的0.
4%左右.
用户的增长主要因为VR的内容变多,目前Steam平台上开发的游戏已经在1600个以上.
020040060080010001200140014Q114Q214Q314Q415Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q1Digi-Capital公布VR/AR融资额($,mn)识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明12/15行业跟踪|传媒图7:按照steam活跃用户估计现存VR用户数量资料来源:Steam,Yivian,广发证券研究与发展中心图8:Steam平台上VR游戏数量在不断增长资料来源:Steam,Yivian,广发证券研究与发展中心虽然内容数量越来越多,但受制于硬件保有量,3A大作依然很少入场.
目前卡普空的《生化危机》另外开发了VR版本,目前总销量已经达到300万以上,而其中VR版本是28万用户左右,成本的收回仍需要依赖主机版本的销售.
我们以保有量在各个阶段来测算纯VR版本3A大作的成本回收情况,一款3A大作的开发成本在3000万-1亿元之间,如果我们假定其开发成本为4000万左右,定价50美金(索尼分成30%),对应200-1000万的主机VR保有量,只有在500万保有量以上才能够勉强盈亏平衡.

因此我们预期将在明年逐步开始见到3A大作的入场.
我们预计分成3个阶段:1)首先是如同《生化危机》一样,部分关卡会有VR的版本;2)然后是大作的VR版本会并行开发;3)最后会出现IP专门针对VR平台上进行开发.
0102030405060708090100通过Steam预计的VR用户量(万)020040060080010001200140016001800Steam平台上VR游戏数量(个)识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明13/15行业跟踪|传媒图9:3A级VR大作或目前仍未达到爆发期资料来源:Steam,Yivian,广发证券研究与发展中心3)E3上VR产品总结少数今年E3上VR产品略微降温,但B社和索尼的部分经典主机IP已经开始入场.

2016年在VR领域,硬件有索尼的PSVR和OculusTouch手柄发布.
在游戏内容上,去年仍以独立开发者为主,但Capcom的《生化危机7》推出VR版本预示着原主机大厂已经开始主动进入这个市场.
今年的E3在VR硬件上并未有大的更新,Oculus完全缺席,而HTCVive采用的是"非正式参展",仅剩下PSVR独自在展前会上展出.
另外在内容上,VR游戏的整体质量也并没有较之去年取得很大的突破,但值得关注的是已经有部分大厂开始将经典的IP改为VR版本.
比如Bethesda的《辐射4》、《上古卷轴5:天际》、SquareEnix的《最终幻想15》VR版本等.
预计随着主机VR出货量进一步上升,更多的内容厂商会根据自己的IP作品推出VR版本.
表10:E3上展前会上主要展出的部分VR游戏作品(橙色为重磅IP作品)名称研发商发行商VR平台原作IP辐射4VRBethesdaBethesdaHTCVive辐射DOOMVFRBethesdaBethesdaVive、PSVRDoom上古卷轴5:天际BethesdaBethesdaPSVR上古卷轴Transference育碧、Spectrevision育碧PSVR、OculusRift、HTCViveSpaceJunkies育碧OculusRift马里奥赛车ArcadeGPVR万代南梦宫万代南梦宫SparcCCPPSVRArchangelSkydanceInteractiveCCPPSVR、Vive、RiftArchangelStarChildPlayful索尼TheinpatientSupermassive索尼PSVRBravoTeamSupermassive索尼最终幻想15VR:深海怪兽SquareEnix索尼PSVR最终幻想MossPolyarc索尼PSVR代号AM魔视互动HTCVIVE、OculusRift、PSVR资料来源:A9VG,广发证券发展与研究中心识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明14/15行业跟踪|传媒风险提示主机游戏市场增速低于预期的风险、IP作品推迟的风险、VR出货量不及预期风险识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明15/15行业跟踪|传媒Table_Research广发传媒行业研究小组旷实:首席分析师,北京大学经济学硕士,2017年3月加入广发证券,2011-2017年2月,供职于中银国际证券.
杨琳琳:资深分析师,华中科技大学管理学硕士,2012年加入广发证券发展研究中心,2014年获得新财富传播与文化行业最佳分析师第2名(团队).
杨艾莉:联系人,中国人民大学传播学硕士,2017年4月加入广发证券,曾供职于中银国际证券、新浪、百度公司.
沈明辉:联系人,华南理工大学管理学硕士、广告学学士,2015年加入广发证券发展研究中心.
杨晓峰:联系人,北京大学计算机技术硕士,湖南大学金融学学士,2016年加入广发证券发展研究中心.
朱可夫:联系人,香港科技大学经济学硕士,中国人民大学金融学学士,2017年加入广发证券发展研究中心.
Table_RatingIndustry广发证券—行业投资评级说明买入:预期未来12个月内,股价表现强于大盘10%以上.
持有:预期未来12个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-10%~+10%.
卖出:预期未来12个月内,股价表现弱于大盘10%以上.
Table_RatingCompany广发证券—公司投资评级说明买入:预期未来12个月内,股价表现强于大盘15%以上.
谨慎增持:预期未来12个月内,股价表现强于大盘5%-15%.
持有:预期未来12个月内,股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%.
卖出:预期未来12个月内,股价表现弱于大盘5%以上.
Table_Address联系我们广州市深圳市北京市上海市地址广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层上海浦东新区世纪大道8号国金中心汇丰银行大楼16层邮政编码510620518000100045200120客服邮箱gfyf@gf.
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