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1证券研究报告行业研究/专题研究2020年01月06日电子元器件增持(维持)胡剑执业证书编号:S0570518080001研究员021-28972072hujian@htsc.
com刘叶执业证书编号:S0570519060003研究员021-38476703liuye@htsc.
com1《电子元器件:显示端需求升级,微显折叠同步前进》2019.
122《精研科技(300709SZ,买入):业绩惊艳,MIM龙头发力可穿戴》2019.
123《京东方A(000725SZ,买入):春江水暖,全球LCD龙头再起风云》2019.
12资料来源:Wind周期涨价开启2020电子创新大年TMT一周谈之电子-20200105LCD、被动元件、存储器等上游产品涨价频发,开启2020电子创新大年过去一周上证综指上涨2.
62%,电子板块上涨4.
11%,其中以涨价信息为重要催化的元件板块上涨5.
15%.
我们认为,一方面由于过去一年以LCD、被动元件、存储器等为代表的电子上游景气下行、产能出清;另一方面由于19年底高通骁龙765/865平台的发布催生各品牌5G终端备货启动,同时,TWS、可穿戴等下游应用也在迅速放量.
在如上供需两方面的影响下,2020年这一以5G和AIOT为标志的电子创新大年正在频发的涨价信息中拉开序幕,建议关注中期行业景气反转趋势明确、兼备长期成长逻辑的细分方向龙头,推荐京东方A、顺络电子,建议关注兆易创新、风华高科.
LCD面板1月价格看涨,韩厂关线有望开启行业盈利周期根据AVC数据,2020年1月32寸、43寸、55寸、65寸TV面板单价预计均有1-2美金的涨幅.
根据WitsView数据,4Q18以来LCD价格已逼近行业平均现金成本,我们认为,面对持续大规模扩产高世代LCD产线的陆资厂商,"边打边撤"是韩系面板厂最优的战略选择,即在陆资厂商产能投放进度略有放缓的时间窗口关闭部分产线、改善行业供需,为自身剩余的产线创造盈利机遇期.
因此伴随一季度LG两条高世代线P7、P8的逐步退出,2020年行业有望迎来景气快速上行,继续推荐2020年受益于LCD价格反转、2021年OLED业务利润弹性释放的京东方A.
多种被动元件价格初现反转,5G创新及国产替代助推景气上行据台湾工商时报讯,经历了一年的库存消化,国巨的片容、片阻等产品的存货周转天数已出现显著改善,渠道传出不同程度的涨价讯息.
据易容网讯,在手机、汽车电子等市场带动下,村田、TDK等大厂的LTCC订单火热.
我们认为,2018年日厂转向车用及高端3C市场是被动元件行业供需失衡的主要原因,部分厂商和渠道的控货是产品价格迅速上涨的重要推手,但是在新产能逐步释放的过程中,我们认为需求侧的逻辑成为此次景气上行的主因,建议关注受益于5G终端量价齐升、射频前端小型化及国产替代趋势的顺络电子(片感和LTCC龙头)和风华高科(片容和片阻龙头).
本周专题:下游应用多点开花,NORFlash需求有望重回高增长NORFlash为代码型闪存芯片,拥有独立的数据线和地址线,有更快的读取速度及稳定性.
但是在手机容量需求升高的背景下,NANDFlash的成本优势凸显,NORFlash市场由07年的60亿美元下滑至16年的20亿美元.
我们认为,一方面受益于Airpods所引领的TWS市场快速兴起、VAD及ANC在TWS渗透率提升,另一方面受益于AMOLED及TDDI在手机显示方案中的推广,NORFlash需求有望重回高增长,建议关注兆易创新.
投资组合京东方A、歌尔股份、长信科技、精研科技、水晶光电、立讯精密、顺络电子、硕贝德、光弘科技、视源股份、江海股份、海康威视、利亚德.
风险提示:经济下行中业绩兑现风险,电子产品渗透率不及预期的风险.
股票代码股票名称收盘价(元)投资评级EPS(元)P/E(倍)20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E000725.
SZ京东方A4.
73买入0.
100.
080.
200.
3047.
3059.
1323.
6515.
77300088.
SZ长信科技10.
93买入0.
310.
390.
540.
6735.
2628.
0320.
2416.
31002241.
SZ歌尔股份20.
58买入0.
270.
400.
590.
6976.
2251.
4534.
8829.
83002138.
SZ顺络电子25.
35增持0.
590.
580.
760.
9542.
9743.
7133.
3626.
68002273.
SZ水晶光电16.
60买入0.
550.
460.
550.
6630.
1836.
0930.
1825.
15资料来源:华泰证券研究所(1)1736547219/0119/0319/0519/0719/0919/11(%)电子元器件沪深300重点推荐一年内行业走势图相关研究行业评级:行业研究/专题研究|2020年01月06日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2本周观点行情回顾过去一周,上证综指、申万A股、沪深300分别上涨2.
62%、3.
31%、3.
06%,电子行业整体上涨4.
11%,二级子行业中元件、其他电子器件表现强势,分别上涨5.
15%、4.
97%,显示器件和光学光电子表现相对弱势,分别上涨1.
03%、2.
45%.
海外市场台湾资讯科技指数下跌0.
08%,恒生资讯科技业上涨0.
30%、费城半导体指数下跌0.
25%.
图表1:一周内各行业涨跌幅资料来源:Wind、华泰证券研究所图表2:一周内行业走势图表3:一周内各子板块走势资料来源:Wind、华泰证券研究所资料来源:Wind、华泰证券研究所图表4:一周涨跌幅前十名公司涨幅前十公司代码涨跌幅(%)跌幅前十公司代码涨跌幅(%)锐明技术002970.
SZ23.
63久量股份300808.
SZ(7.
02)东山精密002384.
SZ19.
93法拉电子600563.
SH(5.
05)碳元科技603133.
SH16.
16卓胜微300782.
SZ(4.
95)风华高科000636.
SZ16.
09大港股份002077.
SZ(4.
92)*ST中安600654.
SH16.
02聚辰股份688123.
SH(4.
23)万润科技002654.
SZ15.
91奋达科技002681.
SZ(3.
96)通富微电002156.
SZ14.
45景旺电子603228.
SH(3.
90)世运电路603920.
SH13.
85佳禾智能300793.
SZ(3.
87)中颖电子300327.
SZ13.
10南大光电300346.
SZ(3.
81)传艺科技002866.
SZ12.
46苏州固锝002079.
SZ(3.
50)资料来源:Wind、华泰证券研究所0.
01.
83.
55.
37.
0建材农林牧渔传媒建筑非银行金融轻工制造家用电器纺织服装电子元器件通信计算机软硬件基础化工综合电力设备与新能源交运设备房地产机械设备采掘医药生物商业贸易有色金属黑色金属交通运输航天军工中小市值社会服务石油化工公用事业银行食品饮料(%)0.
01.
32.
53.
85.
012/2712/2912/3101/02(%)电子元器件沪深3001.
002.
253.
504.
756.
00元件其他电子器件集成电路光学光电子显示器件(%)行业研究/专题研究|2020年01月06日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3下游应用多点开花,NORFlash需求有望重回高增长NORFlash为代码型闪存芯片,由Intel于1998年首次推出,属于随机存储,拥有独立的数据线和地址线,因而可以达到芯片内执行(XiP,eXecuteinPlace),有更快的读取速度及稳定性,达到所存储程序即刻启动的功能.
NANDFlash为数据型闪存芯片,由日本东芝于1999年首次推出,根据数据块结构设计,在大容量存储有优势,但容易出现坏块.
相较于NANDFlash,NorFlash稳定性好,启动快,在低容量下性价比较高,因此主要应用于如功能机、汽车电子、工业控制、无线设备物联网设备等领域;而NANDFlash则作为高密度存储产品,主要应用于无线通讯、固态硬盘等存储设备、智能手机等领域.
图表5:NORFlash与NANDFlash技术比较NORNAND备注接口总线I/O接口两者主要区别单个Cell大小大小单个Cell成本高低读耗时快慢单字节的编程时间快慢多字节的编程时间慢快擦除时间慢快功耗高低,但是需要额外的RAM是否可以执行代码是不行,但是一些新的芯片,可以在第一页纸外执行小的loader即是否允许,芯片内执行位反转几乎无限制1-4次,也称作"部分页编程限制"在芯片出厂时是否允许坏块不允许允许资料来源:elecfans,华泰证券研究所在智能机容量需求不断升高的背景下,NANDFlash的成本优势凸显,NORFlash市场规模经历十年下滑.
自2000年摩托罗拉推出收款A6188功能手机后,手机广泛使用NOR+PSRAM的XiP存储架构,其中NOR用来存储代码和数据,PSRAM作为MCU和DSP执行运算时的数据缓存.
随着手机功能的日益丰富,需要更大的代码和数据存储空间,这时如果选择大容量的NOR,成本将非常昂贵.
从性价比考虑,由于NOR仅在1GB容量以下存在性价比优势;并且因PSRAM结构的限制,其容量很难超过256MB.
因此在高容量需求下,NANDFlash的成本优势使其占据了智能手机中的大部分存储应用需求,而根据IDC数据,NORFlash行业规模由2007年60亿美元下滑至2016年20亿美元左右.
NORFlash受益于TWS市场快速兴起、VAD及ANC在TWS渗透率提升2016年9月,苹果发布智能蓝牙耳机Airpods1代,引发全球TWS真无线蓝牙耳机热潮.
TWS以其蓝牙"秒连"、无线双声道、语音识别等功能快速吸引了大量消费者.
据Counterpoint数据,2019年前三季度,Airpods全球销量已经接近4000万副,预计全年销量超过6000万副,同比增速达到71.
4%.
为实现VAD及ANC功能需求,每一套苹果TWS耳机均使用了两颗NORFlash芯片,用来存储相关的程序并直接在芯片内运行.
根据我爱音频网对Airpods的拆解结果,每一副Airpods耳机都内置了2颗128MbNORFlash芯片(每个耳机各一片),主要用于满足Airpods所提供的智能语音识别(VAD,VoiceActivityDetection),而在苹果2019年推出的新款Aipodspro中,则搭载了更大容量的NORFlash芯片以满足主动降噪功能(ANC,ActiveNoiseCancellation).
行业研究/专题研究|2020年01月06日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准4图表6:Airpods内置了2颗128MbNORFlash芯片图表7:图表25:HUAWEI华为FreeBuds3Pro拆解资料来源:我爱音频网,华泰证券研究所资料来源:我爱音频网,华泰证券研究所即便不含VAD及ANC功能的TWS蓝牙耳机,对于中低容量的NORFlash产品也存在需求.
根据我爱音频网拆解,如小米TWS的MCU中也存在集成低容量NORFlash的应用,以实现耳机快速启动、蓝牙秒连等特点.
根据Counterpoint数据,2019年第二、三季度安卓TWS耳机出货量分别为1269万、1815万副,对应环比增速达到81%,43%.
三季度安卓TWS出货量超过了苹果Airpods系列产品同期的1485万副.
其中小米在同期销售294万副,环比增速达242%.
图表8:全球主要品牌TWS出货量情况资料来源:Counterpoint,华泰证券研究所AMOLED及TDDI技术渗透有效提升NORFlash单机用量OLED是OrganicLight-EmittingDiode的缩写,即有机电激发光显示,根据LCD和AMOLED的结构,LCD是靠背光源显示,需要照亮全部显示屏,而AMOLED是自发光,只在需要的部分发光.
AMOLED作为移动终端的显示方案主要具有四个方面的优势:即优秀的图像显示效果、丰富的色彩表现、较低的能耗和超薄设计.
此外,由于其可以在不同的基板材料上实现有机材料的涂敷因而具有可弯曲的特性,这一点也给OLED技术赋予了更多的应用场景、更强的想象空间.
根据IHSMarkit数据,2018年全球柔性AMOLED出货量约为1.
58亿片,2016-2018年复合增速超过50%;随着曲面屏手机、可折叠手机、可穿戴设备等搭载柔性AMOLED设备出货量不断增长,柔性OLED渗透率有望不断提升,2020年全球柔性AMOLED出货量将首次超过刚性AMOLED出货量达到3.
36亿片,占AMOLED面板出货总量的51.
5%,高于2018年的38.
9%.
行业研究/专题研究|2020年01月06日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准5但是由于AMOLED存在亮度均匀性和残像的问题,目前主要是通过电路上的补偿技术解决,而对AMOLED的外部补偿都需要通过外挂一块NORFlash芯片来实现.
在FullHD(全高清)的机种中,需要用8Mbit的NORFLASH来进行存储;而QHD的机种,需使用16MbitNORFLASH产品.
随分辨率提高,高端型号预计会使用64MbNORFlash等更大容量产品.
图表9:全球柔性AMOLED出货量及渗透率资料来源:IHS,华泰证券研究所TDDI技术在手机触控显示中的应用同样带来NORFlash的增量需求.
所谓TDDI即触控与显示驱动器集成(TouchandDisplayDriverIntegration),目前多数智能手机的触控和显示功能都由两块芯片独立控制,而TDDI最大的特点是把触控芯片与显示芯片整合进单一芯片中,这一方案由人机界面厂商Synaptics在2015年首次提出.
由于触控功能分位编码的较大存储量需求,TDDI芯片使用需要外挂一颗4~16MbNORFlash来支持触控功能并辅助TDDI进行参数调整.
据IHS数据,2018年TDDI手机市场渗透率达到29%,出货量4亿颗,新增市场规模0.
53亿美元,IHS预计到2022年渗透率达到54%,出货量达到8亿颗.
图表10:TDDI技术架构与核心优势资料来源:elecfans,华泰证券研究所0%10%20%30%40%50%60%05010015020025030035040045020152016201720182019E2020E2021E2022E柔性AMOLED(百万片)刚性AMOLED(百万片)柔性AMOLED渗透率(右轴)行业研究/专题研究|2020年01月06日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准6重点公司概览图表11:重点公司最新观点公司名称最新观点歌尔股份(002241.
SZ)扣非净利润增长超预期,重申"买入"评级歌尔9M19收入同比增长56.
2%至241.
3亿元,归母净利润同比增长15.
0%至9.
8亿元(因对冲汇率波动产生1.
5亿公允价值变动损失),扣非归母净利润同比增长62.
3%至10.
9亿元.
3Q19单季收入同比增长50.
4%至105.
6亿元,归母净利润同比增长12.
1%至4.
6亿元,扣非归母净利润同比增长66.
1%至6.
7亿元,超市场预期.
受TWS耳机及可穿戴设备需求强劲,5G商用加速推动VR/AR放量驱动,我们认为歌尔将随着资产能力修复创造可观业绩增量,且VR/AR前瞻布局有望提振歌尔估值.
我们上调19-21年EPS至0.
40/0.
59/0.
69元,上调目标价至19.
54~22.
50元,重申"买入".
点击下载全文:歌尔股份(002241SZ,买入):扣非净利润增长超预期,重申买入水晶光电(002273.
SZ)3Q19单季营收同比增长25.
7%至9.
2亿元,创历史新高水晶1-9M19收入同比增长26.
4%至20.
7亿元,归母净利润同比下降11.
2%至3.
6亿元(主因1-9M18减持光驰股权获益1.
62亿元),扣非归母净利润同比增长14.
3%至2.
9亿元.
3Q19收入同比增长25.
7%至9.
2亿元,创历史新高,归母净利润同比增长35.
0%至2.
0亿元,符合市场预期,扣非归母净利润同比增长1.
8%至1.
5亿元,主因主营成本、研发费用同比上升.
我们看好水晶在3D感知及新型显示领域的前瞻布局,上调19-21年EPS至0.
46/0.
55/0.
66元,上调目标价至18.
24~21.
00元,重申"买入".
点击下载全文:水晶光电(002273SZ,买入):单季营收创新高,3D感知强势来袭精研科技(300709.
SZ)19年业绩预告超预期,上调目标价,维持买入评级公司发布业绩预告,预计19年归母净利润为1.
55亿元-1.
65亿元,同比增长316.
83%-343.
72%,4Q19实现归母净利润0.
54-0.
64亿元,同比增长184.
2%-236.
8%,相对3Q旺季依然环比增长1.
9%-20.
8%,超出我们预期.
我们认为,面对近两年对升降式摄像头、多摄的MIM支架以及折叠屏铰链、TWS结构件的需求,考虑到MIM在复杂结构加工中的性价比优势,公司有望在智能手机、可穿戴、汽车电子、医疗器械等领域持续开拓新的增长点,我们将公司19-21年EPS由1.
55/2.
46/2.
93元上调至1.
76/3.
08/3.
70元,目标价由81.
28-86.
21元上调至117.
01-123.
17元,维持买入评级.
点击下载全文:精研科技(300709SZ,买入):业绩惊艳,MIM龙头发力可穿戴硕贝德(300322.
SZ)3Q19天线收入增长超30%,基站天线拖累利润,维持买入评级1-9M19硕贝德实现营收12.
90亿元,同比增长0.
92%,归母净利润1.
02亿元,同比增长106.
54%,扣非归母净利润0.
41亿元,同比增长0.
99%.
公司3Q单季实现营收4.
40亿元,同比下滑1.
68%,其中天线收入同比增长逾30%,3Q归母净利润1090.
06万元,同比下滑32.
64%,略低于市场预期.
主要系:1)公司5G基站天线3Q开始批量交付,受产能爬坡过程中稼动率、良率等影响造成单季亏损;2)半导体封装已于2Q末完成剥离.
基于基站天线4Q放量预期,维持公司19-21年0.
35/0.
54/0.
72元的EPS预期,目标价由19.
32-20.
37元上调至21.
4-22.
5元,维持买入评级.
点击下载全文:硕贝德(300322SZ,买入):基站天线拐点已现,加码5G散热顺络电子(002138.
SZ)单季营收创新高,产品降价及费用率走高拖累业绩,维持增持评级公司9M19实现营收19.
31亿元,同比增长10.
38%,归母净利润2.
97亿元,同比下滑17.
87%,对应3Q19营收7.
14亿元,同比增长15.
14%,单季营收创历史新高,但是3Q19归母净利润1.
01亿元,同比下滑24.
7%,扣非后归母净利润0.
93亿元,同比下滑28.
18%,低于市场预期,主要系电感产品价格下跌以及三费占比提升所致,我们将公司19-21年EPS预期由0.
76/0.
93/1.
16元下调至0.
58/0.
76/0.
95元,目标价由26.
45-28.
71元下调至21.
28-22.
80元,维持增持评级.
点击下载全文:顺络电子(002138SZ,增持):单季营收创新高,加大投入筹谋5G锐科激光(300747.
SZ)前三季度营收14.
18亿元/同比+30.
72%,归母净利2.
80亿元/同比-23.
12%公司发布三季报:2019前三季度公司营收14.
18亿元/同比+30.
72%,归母净利润2.
80亿元/同比-23.
12%,其中2019Q3营收4.
06亿元/同比+21.
69%,归母净利润0.
61亿元/同比-42.
24%,低于预期.
公司2019年前三季度业绩下滑主要原因是需求端光纤激光器市场增长放缓,行业内竞争加剧,公司在产品价格方面主要为被动跟随战略,销量的增长没有完全对冲掉销售单价的下调影响,因此公司毛利率有所下滑,进而带来利润端的下降.
预计公司2019-2021年EPS分别为2.
02/2.
80/3.
89元,给予2019年PE估值48~52x,对应目标价96.
96~105.
04元,维持"增持"评级.
点击下载全文:锐科激光(300747SZ,增持):短期需求承压,中长期仍具较高成长性视源股份(002841.
SZ)前三季业绩再超预期,盈利能力继续提升,维持买入评级9M19视源实现营收130亿元,同比增长8.
32%,归母净利润14.
14亿元,同比增长66.
32%,扣非归母净利润13.
43亿元,同比增长63.
77%,对应3Q19单季实现营收57.
97亿元,同比增长0.
22%,归母净利润8.
49亿元,同比增长82.
79%,接近指引区间43.
66%-90.
11%上限,超出市场预期,主要系:1)暑期旺季内教育业务的稳健增长;2)产品结构优化及原材料成本下降所带来的毛利率提升.
公司预计全年实现归母净利润14.
56-17.
07亿元(YoY45%-70%),符合我们预期.
维持对公司19-21年2.
42/3.
30/4.
07元的EPS预期,目标价上调至108.
8-115.
4元,维持买入评级.
点击下载全文:视源股份(002841SZ,买入):收入结构优化,盈利能力再超预期江海股份(002484.
SZ)上半年业绩符合预期,季度毛利率再创新高,维持买入评级江海股份19H1实现营收9.
56亿元(YoY+5.
78%),归母净利润1.
03亿元(YoY-5.
10%),扣非后归母净利润8.
45亿元(YoY+3.
09%),在去年同期被动件行业缺货涨价、客户备货提前造成的高基数前提下依然实现营收和扣非归母净利润的正增长,符合市场预期.
Q2单季公司实现营收5.
11亿元(YoY+3.
29%),毛利率达30.
67%创历史新高,但在新品销售费用和研发费用的影响下,Q2扣非归母净利润为0.
51亿元(YoY-16.
67%),我们维持对公司0.
38/0.
50/0.
62元的EPS预期,目标价7.
64-8.
79元,重申买入评级.
点击下载全文:江海股份(002484SZ,买入):Q2毛利率再创新高,继续加码超容TCL集团(000100.
SZ)剥离重组资产,备考收入、净利快速增长,维持"增持"评级2019年8月12日公司披露2019年中报,公司2019H1实现营业收入437.
82亿元,同比-16.
64%,归母净利润20.
92亿元,同比+31.
93%,扣非后归母净利润同比-74.
79%,符合我们预期.
考虑到公司Q2开始剥离重组资产,备考口径下2019H1实现营业收入261.
19亿元,同比+23.
94%,归母净利润20.
92亿元,同比+42.
28%.
我们维持公司2019-2021年EPS为0.
32、0.
39、0.
43元的预测,维持"增持"评级.
点击下载全文:TCL集团(000100,增持):备考收入、归母净利同比+24%、+42%行业研究/专题研究|2020年01月06日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准7公司名称最新观点海康威视(002415.
SZ)Q2改善明显,半年报超市场预期,维持"买入"评级海康公布2019H1财报,营收239.
23亿元,归母净利润42.
17亿元,扣非后归母净利润41.
22亿元,同比分别增长14.
6%、1.
67%、2.
82%.
2019年Q1、Q2单季度营收分别为99.
42、139.
81亿元(同比增长6.
17%、21.
46%),归母净利润分别为15.
36、26.
81亿元(同比增长-15.
41%、14.
98%),扣非后归母净利润14.
83、26.
39亿元(同比增长-18%、19.
92%).
2019H1虽净利润低增长,但Q2环比改善明显,带来半年报总体超预期.
同时2019H1海康毛利率为46.
33%,比上年同期提高1.
83pct.
维持海康2019-2021EPS1.
44、1.
74、2.
11元的预测,维持"买入"评级.
点击下载全文:海康威视(002415,买入):Q2改善明显,2019H1业绩超预期资料来源:华泰证券研究所图表12:建议关注公司一览表01月03日朝阳永续一致预期EPS(元)P/E(倍)公司名称公司代码收盘价(元)20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E飞荣达300602.
SZ43.
100.
531.
111.
572.
1981.
3238.
8327.
4519.
68兆易创新603986.
SH220.
401.
262.
073.
244.
35174.
92106.
4768.
0250.
67信维通信300136.
SZ46.
431.
021.
101.
461.
9045.
5242.
2131.
8024.
44资料来源:朝阳永续、华泰证券研究所图表13:行业新闻概览新闻日期来源新闻标题及链接地址2020年01月03日观察者网外媒曝苹果微调穿戴设备供应链:1家大陆企业替代台厂(点击查看原文)2020年01月03日新华网美药管局暂时禁售部分香味电子烟(点击查看原文)2020年01月03日搜狐网运营商财经网将推2019年科技业盘点榜单含运营商手机IT芯片等行业(点击查看原文)2020年01月03日搜狐网小米10发布日期还没确定,中兴骁龙865机型已经入网,又被截胡(点击查看原文)2020年01月03日搜狐网苹果、华为、小米同期上市新手机三大粉丝团体各有纠结(点击查看原文)2020年01月03日快科技全球用户都在抢购AirPodsPro:苹果增加产能加入供应商(点击查看原文)2020年01月03日经济通韩国5G登场8个月用户想回归4G(点击查看原文)2020年01月03日搜狐网5G时代加速到来,如何建设中国5G(点击查看原文)2020年01月03日百家号工信部正式宣布,三大运营商猝不及防市场或重新洗牌!
(点击查看原文)2020年01月03日数据宝新一代MiniLED技术将发布!
行业潜在空间巨大多家公司批量出货(名单)(点击查看原文)2020年01月03日上海证券报中国"芯"机会(点击查看原文)2020年01月03日21世纪经济报道科大讯飞董事长刘庆峰:人工智能应用红利兑现期正在到来(点击查看原文)2020年01月03日TechWeb不止首发骁龙865!
小米10/10Pro更多细节曝光:大容量电池+66W超级快充(点击查看原文)2020年01月02日搜狐网Realme布局线下渠道X50定价贵200,一加前车之鉴(点击查看原文)2020年01月02日华夏时报国产OLED面板不再沉默中韩面板厂商对决战事初掀(点击查看原文)2020年01月02日新浪微博2019十大半导体并购案:中国有3起,涉及金额约600亿元(点击查看原文)2020年01月02日搜狐网取消充电接口苹果无视用户体验背后的阴谋和野心(点击查看原文)2020年01月02日搜狐网联想常程加入小米!
与卢伟冰双剑合璧,共怼荣耀新篇章(点击查看原文)2020年01月02日搜狐网达摩院十大科技趋势发布:2020非同小可!
(点击查看原文)2020年01月02日和讯网印度五万家零售商对五大智能手机品牌发出"最后通牒"(点击查看原文)2020年01月02日与非网苹果与Imagination"重修旧好"只是看上了它的专利(点击查看原文)2020年01月02日新华网天猫年货节启动,助农大礼包三连发:百亿补贴、种果得果、脱贫特卖(点击查看原文)2020年01月02日腾讯网如何看待红米经理潘达骂相信拆机视频的人都是狗这一事件(点击查看原文)2020年01月02日中国证券网阿里达摩院2020十大科技趋势发布:芯片产业即将迎来大变局(点击查看原文)2020年01月02日通信世界网天翼云助中国社会扶贫网:搭建爱心桥梁推动科技扶贫(点击查看原文)2020年01月02日中国新闻周刊2020了,不用5G手机会落伍吗(点击查看原文)2020年01月02日腾讯网诡异和谐的手机圈:联想手机高管高调跳槽小米,连竞业禁止都没有(点击查看原文)2020年01月02日搜狐网前联想副总裁常程加入小米,怎么就玩出打脸的既视感"联想"(点击查看原文)2020年01月02日新浪财经日媒:日将立法限制中国高科技产品5G基站为适用对象(点击查看原文)2020年01月02日通信信息报手机行业现复苏迹象产业链或迎爆发期(点击查看原文)2020年01月02日搜狐网小米开年再收一员大将:常程能否担当大任(点击查看原文)2020年01月02日搜狐网腾行智库年终收官沙龙:探寻车机手机融合之道,再话人车关系演化(点击查看原文)2020年01月02日Ofweek维科网晶澳科技新年投资第一枪,66亿元建光伏电池和组件基地(点击查看原文)2020年01月02日今日头条2020-2024年中国5G基站建设大爆发市场预计超2万亿(点击查看原文)2020年01月02日中塑在线中国首套柔性OLED机器人竟然用的是这些材料(点击查看原文)2020年01月02日TechWeb阿里达摩院发2020十大科技趋势:云成IT技术创新中心(点击查看原文)2020年01月02日和讯网日本盆栽居然搭载AI系统还能和人聊天(点击查看原文)2020年01月02日Ofweek维科网杭州中欣12英寸大硅片下线:可年产240万填补国内空白(点击查看原文)2020年01月02日21世纪经济报道5G爆发前夕:产业链加速落地探索规模商业化(点击查看原文)行业研究/专题研究|2020年01月06日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准8新闻日期来源新闻标题及链接地址2020年01月02日第一财经日报晶圆缺货谁在收割业绩(点击查看原文)2020年01月01日搜狐网上车吗在第三次国货复兴中有一列极速行驶的列车(点击查看原文)2020年01月01日搜狐网欧洲不亮,非洲亮,华为取得非洲智能手机市场第三名(点击查看原文)2020年01月01日界面5G换机潮将带来这三个确定的投资机会(点击查看原文)2019年12月31日搜狐网格力折叠屏手机专利日前获授权董明珠造手机之心依旧(点击查看原文)2019年12月31日搜狐网高管透露魅族2019年实现盈利明年专注5G高端旗舰春季发布魅族17_华海良(点击查看原文)2019年12月31日新华网全民5G时代开始,OPPO以视频应用场景推动5G普及(点击查看原文)2019年12月31日搜狐网智能手表终于可以单飞!
中国联通eSIM一号双终端全国陆续开通(点击查看原文)2019年12月31日搜狐网联想回应常程离职:因个人家庭原因,赵允明暂时接任(点击查看原文)2019年12月31日财联社华为消费者业务CEO余承东:未来5-10年智慧全场景将是华为坚定不移的长期战略(点击查看原文)2019年12月31日财联社华为徐直军新年致辞:2019年业绩不达预期2020年淘汰10%的干部(点击查看原文)2019年12月31日云财经数据显示到2020年全球8K液晶面板的出货量预计将达到50万台(点击查看原文)2019年12月31日每经网余承东:预计华为智能手机全年发货量超2.
4亿台,稳居全球第二(点击查看原文)2019年12月31日凤凰财经RedmiNote8Pro被外媒评为年度最佳中端机(点击查看原文)2019年12月31日凤凰财经联想手机新掌门人赵允明:还做手机5G新品在规划中(点击查看原文)2019年12月31日TechWeb苹果发布App"一年之最":快手短视频广东播放最多山东原创第一(点击查看原文)2019年12月31日腾讯网"买它!
"双模5G手机Reno3系列明日正式开售(点击查看原文)2019年12月31日搜狐网吴晓波:小米有品是新国货孵化器未来5-10年将会孵化超级品牌(点击查看原文)2019年12月31日泉州晚报南安对讲机产业迎来升级拐点(点击查看原文)2019年12月31日搜狐网三星2019年回顾:中国市场受挫,国际地位依旧稳固(点击查看原文)2019年12月31日飞象网大手笔:19万华为人都在使用的WeLink来了!
(点击查看原文)2019年12月31日搜狐网年度最佳推广大使卢伟冰荣耀和小米都得感谢他!
网友评论亮了(点击查看原文)2019年12月30日新浪财经国内首个计算机软硬件基础体系标准发布(点击查看原文)2019年12月30日TechWeb国铁吉讯加持"智能京张"基于高铁5G服务旅客及冬奥(点击查看原文)2019年12月30日搜狐网iPhone12还未发布,苹果大招却已提前曝光,库克果然是个牛人!
(点击查看原文)2019年12月30日搜狐网2020年第一款5G手机确定发布,OPPO旗下:有保障(点击查看原文)2019年12月30日搜狐网新品断档5G掉队联想手机面临被淘汰出局的风险(点击查看原文)2019年12月30日搜狐网「星云互联」获A轮融资,瞄准车路协同的路端设备和车端市场(点击查看原文)2019年12月30日飞象网云游戏、8K视频、云演唱会5G生活从华为nova65G开始(点击查看原文)2019年12月30日36氪展望2020:泡沫已经破裂,被资本遗忘的AI如何落地(点击查看原文)2019年12月30日搜狐网京东方与三星展开博弈,最快明年为苹果供应OLED屏幕(点击查看原文)2019年12月30日AI财经社小米林斌:说小米没研发不公平,现在的研发是立起高端产品的关键(点击查看原文)2019年12月30日TechWeb兆易创新募资33.
2亿元研发DRAM内存最快2021年量产(点击查看原文)2019年12月30日科创板日报黄河鲲鹏服务器和台式机生产线投产(点击查看原文)2019年12月30日与非网国内5G技术发展加快供应商"守株待兔"(点击查看原文)2019年12月30日21世纪经济报道头条号5G催热视频类应用媒体融合进入"下半场"(点击查看原文)2019年12月30日腾讯网日厂电子零件出货额创2016年以来最大减幅!
电容狂减2成(点击查看原文)2019年12月30日财联社2020CES即将开幕大量中国企业参与(点击查看原文)2019年12月30日一财网协作机器人进入发展快车道,中国市场成必争之地(点击查看原文)2019年12月30日中国投资咨询网业绩大涨却遭行业遇冷麦克韦尔能否继续点燃电子烟(点击查看原文)2019年12月30日搜狐网Linksys领势WiFi6+真Mesh路由器横空出世(点击查看原文)2019年12月30日搜狐网OPPO说自己"早已不只是一家手机公司",野心背后或是无奈(点击查看原文)2019年12月30日界面【深度】裁员、禁售、产量骤减,2019年电子烟从天堂掉入地狱(点击查看原文)2019年12月30日搜狐网华为HiCar上车,新宝骏RC-6成第一个试水者(点击查看原文)2019年12月30日腾讯网小米MIXAlpha或将开售;预计华为明年售出1亿部5G手机(点击查看原文)2019年12月30日搜狐网Facebook最新AR专利提出『用波导拼接以扩大FOV视场』解决方案(点击查看原文)2019年12月30日通信世界网华为美国首席安全官:将客户信贷额度等同于政府资金援助是错误的(点击查看原文)2019年12月30日通信世界网苹果供应商对2020年预期乐观:看好中国5G发展(点击查看原文)2019年12月30日和讯网电视开机率跌至30%彩电厂商逐渐抽身泥潭(点击查看原文)2019年12月30日金融界叫板苹果!
微星发布全球首款miniLED面板笔记本(点击查看原文)2019年12月30日腾讯财经苹果供应商看好2020年因中国5G手机需求逐渐形成(点击查看原文)2019年12月30日财联社中国计算机软硬件基础体系标准发布(点击查看原文)2019年12月30日第一财经日报分享通信蒋志祥:5G最重要的是把运营商的ICT能力开放出来(点击查看原文)2019年12月30日TechWeb苹果还有活路吗传华为手机2020年要占国内75%份额(点击查看原文)2019年12月30日TechWeb韩媒:京东方OLED屏最快明年将给苹果手机供货供量将达4500万块(点击查看原文)资料来源:财汇资讯、华泰证券研究所行业研究/专题研究|2020年01月06日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准9图表14:公司动态公司公告日期具体内容顺络电子2020-01-02关于召开2020年第一次临时股东大会的通知链接:https://crm.
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cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2020\2020-1\2020-01-02\5841738.
pdf2020-01-02第五届董事会第二十八次会议决议公告链接:https://crm.
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cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2020\2020-1\2020-01-02\5841737.
pdf歌尔股份2020-01-03关于回购公司股份的进展公告链接:https://crm.
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pdf2019-12-31关于首次回购公司股份的公告链接:https://crm.
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pdf2019-12-31关于公司微电子相关业务整合的进展公告链接:https://crm.
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pdf水晶光电2020-01-032019年第四季度可转债转股情况公告链接:https://crm.
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pdf2020-01-03关于"水晶转债"赎回实施及停止交易的第三次提示性公告链接:https://crm.
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pdf2020-01-03回购进展公告链接:https://crm.
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pdf2020-01-02关于"水晶转债"赎回实施及停止交易的第二次提示性公告链接:https://crm.
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pdf2019-12-31安信证券股份有限公司关于公司行使"水晶转债"提前赎回权利的核查意见链接:https://crm.
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pdf2019-12-31第五届董事会第十八次会议决议公告链接:https://crm.
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pdf2019-12-31上海锦天城(杭州)律师事务所关于公司提前赎回可转换公司债券的法律意见书链接:https://crm.
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pdf2019-12-31关于"水晶转债"赎回实施的第一次公告链接:https://crm.
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pdf2019-12-31独立董事关于公司提前赎回可转换公司债券事项的独立意见链接:https://crm.
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pdf视源股份2020-01-03关于2019年第四季度可转换公司债券转股情况的公告链接:https://crm.
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pdf长信科技2020-01-032019年第四季度可转换公司债券转股情况公告链接:https://crm.
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pdf精研科技2020-01-03股东大会议事规则(2020年01月)链接:https://crm.
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pdf2019-12-31关于特定股东减持计划时间过半的公告链接:https://crm.
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pdf锐科激光2019-12-312019年第二次临时股东大会决议公告链接:https://crm.
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pdf2019-12-312019年第二次临时股东大会的法律意见书链接:https://crm.
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cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2019\2019-12\2019-12-31\5840857.
pdf资料来源:财汇资讯、华泰证券研究所风险提示经济下行中业绩兑现风险.
在宏观经济增速下行的背景下,消费者对3C电子产品的消费意愿可能会受到一定程度的遏制,换机周期相应拉长,进而拖累产业链公司业绩增长,因此业绩兑现具有不确定性的风险.
电子产品渗透率不及预期的风险.
电子行业创新性强、技术迭代快,新产品的渗透速度直接影响供应链厂商的业绩增速,而创新是否能激发消费需求往往需要市场的检验,因此具有不确定性的风险.
行业研究/专题研究|2020年01月06日谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准10免责申明本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称"本公司")客户使用.
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