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市场要闻一、国内外重要新闻1、全球新冠肺炎确诊病例累计9142.
1万例,死亡病例195.
1万例.
其中,美国确诊病例2314.
3万例,印度1047.
9万例,巴西813.
3万例,俄罗斯342.
5万例.
2、央行:2020年社会融资规模增量累计为34.
86万亿元,比上年多9.
19万亿元;2020年末社会融资规模存量为284.
83万亿元,同比增长13.
3%.
2020年12月末广义货币(M2)余额218.
68万亿元,同比增长10.
1%,增速比上月末低0.
6个百分点,比上年同期高1.
4个百分点.
Wind数据显示,机构预期12月M2增10.
7%.
2020年全年人民币贷款增加19.
63万亿元,同比多增2.
82万亿元;分部门看,住户贷款增加7.
87万亿元,其中,短期贷款增加1.
92万亿元,中长期贷款增加5.
95万亿元.
二、政策解读银保监会印发《保险资产管理公司监管评级暂行办法》(银保监办发[2021]5号),宣告保险资管行业正式进入分类监管时代,监管部门将在市场准入、业务范围、产品创新、现场检查等方面采取差异化的监管措施.
办法明确,保险资产管理公司的监管评级结果分为A、B、C、D四类,监管评级最终得分在85分(含)以上为A类,70分(含)至85分为B类,60分(含)至70分为C类,低于60分为D类.
三、融资信息追踪信用债市场共发行861.
19亿元,总偿还量575.
72亿元,净融资额285.
47亿元.
其中,AAA评级总发行量540.
50亿元,净融资额129.
70亿元;AA+评级总发行量140.
00亿元,净融资额95.
70亿元;AA及以下评级总发行量180.
69亿元,净融资额60.
07亿元.
上交所发出纪律处分决定书,对华晨汽车集团控股有限公司及其董事长、信息披露事务负责人予以公开谴责.
下一步,上交所将按照稳中求进的总基调,认真研判债券市场发展形势,强监管、优结构,持续完善机制,推动市场创新,更好发挥服务实体经济的市场功能.
市场回顾一、境内信用债市场一级信用债方面:今日资金面整体平衡宽松,信用债一级市场分化,高评级信用债更受市场追捧,资质较弱主体仍有收量艰难甚至取消的情形发生.
短融超短融方面:AAA评级央企上海电力股份有限公司发行93天超短融,发行规模17亿元,全场3.
77倍,最终票面利率2.
58%,边际倍数10.
25倍;AAA评级央企国家电力投资集团有限公司发行规模为26亿元的134天短融,最终票面利率2.
50%,较剩余期限157天存续债券估值低16bps.
AA+评级地方国企宁波市镇海区海江投资发展有限公司发行4亿元短融,最终票面利率3.
42%,较剩余期限1.
22Y存续债券估值低17bps.
中票方面:AAA评级,3+2Y的21浦东开发MTN001发行规模为11亿元,发行非常火爆,已收量5.
5倍,边际已到小区间下限3.
6%,预计票面仍有下行空间.
二级信用债方面:信用债市场交投活跃.
短融方面,市场交投以剩余期限6个月以内的品种为主.
剩余期限66天、超AAA评级的20南电SCP009成交于2.
22%,低于估值2bps.
中票方面,市场交投以剩余期限1-3年的品种为主.
成交收益率震荡持稳.
例如剩余期限2.
12年、超AAA评级的20南电MTN003成交于3.
18%,与前一交易日持平;剩余期限2.
60年、超AAA评级的20汇金MTN009A成交于3.
28%,与前一交易日持平.
二、境内利率债市场一级利率债方面:今日政金债市场认购情绪整体较好,市场对于长期限品种招标利率的预期一致,边际倍数较高.
今日国开行增发总规模230亿元的3年、5年及7年期债券.
中标利率较上期分别下行4.
7bps、2.
6bps及1.
1bps,中标利率曲线呈陡峭化态势.
3年期中标利率2.
9333%,认购量较上期减少75.
96亿,考虑承销费后综合收益低于二级1.
71bps;5年期中标利率3.
1827%,较上期认购量增加32.
16亿,考虑承销费后综合收益低于二级0.
94bp;7年期中标利率3.
3894%,边际倍数达42.
83倍,较上期认购量增减少38.
89亿,考虑承销费后综合收益低于二级1.
14bps.
今日农发行增发2年及7年期农发清发债,中标利率较上期分别变动-4.
6bps及1.
2bps,其中2年期中标利率2.
7538%,认购量较上期减少37亿,考虑承销费后综合收益低于二级1.
64bps;7年期中标利率3.
4360%,认购量较上期增加27.
5亿,边际倍数达31倍,考虑承销费后综合收益低于二级1.
03bps.
中国银行固定收益日报2021年1月12日二级利率债方面:利率债收益率全天震荡下行.
国债期货主力合约T2103早盘小幅高开后即拉升但随后震荡走低,带动现券在窄区间震荡.
午后风险资产表现强势,一定程度压制债市表现,国债期货有所跳水.
但尾盘国债期货直线拉升,带动各主要券种收益率大幅下行.
尤其是短端现券收益率下行显著.
截至收盘,10y国开200215收报3.
515%,较昨日下行2.
5bps;10y国债200016收报3.
14%,下行2.
25bps.
三、境内资金市场今日央行开展50亿七天逆回购操作,当日有100亿逆回购到期,净回笼50亿.
资金面维持平稳偏宽松格局,隔夜利率继续小幅上行.
R001收报1.
41%,上行12bps.
R007收报1.
99%,与前一日持平.
同业存单一级市场依旧清淡,全天公告发行约680亿.
1Y国股行品种收益率上行至2.
83%,买盘并不十分热情,买盘情绪谨慎.
四、境内衍生品市场1、利率掉期利率互换市场交投活跃度有所提升,收益率尾盘快速下行.
FR007下行4bps定于1.
96%,3MShibor下行1.
9bps定于2.
5990%.
Repo方面,多空参与方都主要为券商.
5YRepo开盘率先成交在2.
855%,随着股市情绪火爆走高,上行至2.
8575%.
尾盘国债期货突然拉升,市场受各种传言影响,5YRepo迅速走低到2.
82%,收盘在2.
83%.
与此同时,1YRepo成交在2.
47%到2.
465%区间,下午下行到最低2.
44%位置.
Shibor方面,5YShibor成交在3.
3675-3.
37%位置,1YShibor成交在2.
845%-2.
8375%位置.
2、外汇掉期今日掉期价格总体震荡下行.
由于中美长端利差维持阶段性相对低位,各期限价格早盘维持前一日情绪维持弱势,午后由于短期限买盘较重对曲线长端形成支撑,全曲线价格有所反弹.
市场总体呈现震荡的走势.
在即期价格企稳后,结汇力量维持稳定,长端利差的变化将成为影响曲线变动的驱动因素.
1m收于135,3m收于320,6m收于628,1y收于1261.
五、中资离岸债券一级市场方面:今日离岸中资债券一级市场新发踊跃,共有四家发行人参与市场公募新发.
其中,中国华能(A2/-/A)发行5年期及10年期固息美元债券,最终定价较初始定价分别收窄42bps、30bps;中国信达发行3/5/7/10年期固息美元债券,最终定价较初始定价收窄35bps、35bps、30bps、35bps.
另外越秀地产、常州东方新城均发行了美元债券.
二级市场方面:今日市场情况明显回暖.
由于隔夜10年美国国债站上1.
15%的位置,实钱客户加仓高流动性信用债和highbeta短券.
此外,类似于海底捞/美团等债券均有不少客户寻找.
综合来看,今日科技板块收窄较为名明显,约3-7bps.
其他名字变动约在1-3bps收窄幅度.
市场观点国债期货尾盘拉升全线收涨,债券收益率出现回落,可能原因在于降准传闻和对金融数据的预期.
晚间,央行公布的金融数据中社融增量低于预期,主要因为非标和信用债萎缩,社融增速延续回落,继续确认2020年10月为社融增速高点,预计后续社融增速还将回落.
目前债市的主要逻辑仍然在于资金面,央行连续第三天开展50亿元逆回购操作,一种观点认为这是央行在释放对资金面呵护的"友好"信号;另一种观点认为,50亿元的规模较小,是资金面边际收敛的信号.
我们认为,基于国内部分地区疫情出现反复和经济恢复情况,我国货币政策"不急转弯",央行通过公开市场操作保持流动性的合理充裕,春节前资金面将不松不紧,重点关注本周的MLF操作.
整体来看,我们对春节前的债券市场保持谨慎乐观,策略上保持不变.
执笔人刘晓宇徐家盛线亚鼐宋颖杰徐梦笛曲嘉何艺婷贲一鸣吴晓晴孟睿叶美林复核:夏季审核:何琼免责声明中国银行固定收益销售联系人北京联系人:SijingHuang黄思婧电话:010-66595065彭博:SJHUANG35邮箱:huangsijing_hq@mail.
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