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行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1通信证券研究报告2018年10月20日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者王俊贤分析师SAC执业证书编号:S1110517080002wangjunxian@tfzq.
com唐海清分析师SAC执业证书编号:S1110517030002tanghaiqing@tfzq.
com姜佳汛联系人jiangjiaxun@tfzq.
com资料来源:贝格数据相关报告1《通信-行业研究周报:G654.
E光纤在超100G系统的应用将是大势所趋》2018-10-142《通信-行业研究周报:国外加速5G商用步伐,中国三阶段测试完成,5G是最强趋势》2018-10-073《通信-行业研究周报:美国5G商用在即,中国三阶段测试完成,长期看好5G大趋势》2018-09-16行业走势图全球公有云市场快速增长,IaaS竞争格局维持3A鼎立本周行业重要趋势:爱立信Q3收入同比增长9%,受益于北美地区市场的持续活跃,继今年Q2实现运营利润增长之后,再次实现同比增长,海外运营商5G商用步伐加快.
爱立信近期发布的18年第三季度财报数据显示,公司18年Q3实现净销售额538亿瑞典克朗,同比增长9%.
继今年Q2实现运营利润增长之后,爱立信运营利润再次实现同比增长.
美国AT&T和T-Mobile也将于19年为客户提供5G服务,韩国三大运营商亦宣布于12月开始5G信号的商用和传播,全球角度来看,运营商5G商用步伐加快.
我国贫困村通宽带比例超94%,提前实现"十三五"规划90%以上覆盖目标,网络覆盖持续深入,将刺激固网侧流量快速增长,持续利好光通信领域.
工信部信息通信发展司司长闻库表示:截至今年9月,我国行政村通光纤比例已达96%,4G网络覆盖率达95%,贫困村通宽带比例也已超过94%,已提前实现国家"十三五"规划提出的宽带网络覆盖90%以上贫困村的目标.
全国宽带覆盖率持续深入、优化,将进一步刺激固网侧数据流量快速增长.
我们认为,网络传输承载压力仍存,网络扩容仍将持续,叠加5G网络逐步进入组网建设阶段,持续利好光通信领域.
本周投资观点:本周通信板块跟随市场调整较多,我们认为通信板块未来几年受益于数据流量持续高增长和5G建设投入有望迎来板块景气向上长周期.
目前通信行业重点龙头公司估值较低,下行空间有限.
我们维持5G大趋势震荡向上的整体判断,看好通信产业链长期价值投资机会.
5G产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同,建议关注5G产业链龙头标的的组合,短期重点关注三季报业绩超预期的低估值高成长标的布局机会.
1、5G是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G商用顺利推进,中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除.
具体5G板块中,业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G带来的需求拉动有望2019年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般,2020年有望进入业绩兑现期;未来弹性较大领域在于天馈射频,但商业模式也存在一定不确定性.
建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会:1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+56%,11倍)、通鼎互联(预计18年8.
5亿利润,+43%,10倍)、中天科技(预计18年21亿利润,+18%,10倍)等;2)光模块重点关注:中际旭创(预计18年6.
5亿利润,+299%,29倍)择机关注:天孚通信(预计19年1.
2亿,+9%,39倍)、光迅科技(预计18年3.
0亿利润,51倍)、博创科技、新易盛等;3)设备商重点关注:中兴通讯(禁令解除,罚款计提导致短期业绩承压,预计19年50亿利润,13倍,20年5G需求有望兑现,长期重点关注)、烽火通信(预计18年9.
3亿利润,+13%,32倍);4)天线/射频重点关注:通宇通讯(A股天线龙头,预计19年1.
89亿元,+62%,27倍)、沪电股份(天风电子团队联合覆盖)、飞荣达(天风电子团队联合覆盖)、生益科技;2、非5G板块受贸易战影响有限,建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:1)统一通信龙头:亿联网络(预计18年8.
4亿利润,+43%,22倍);2)低估值高增长龙头:三维通信(微信互联网生态标的,预计18年2.
1亿利润,未来三年50%增长,21倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头,预计18年2.
3亿利润,+33%,21倍)等;2)二线设备龙头:星网锐捷(预计18年6.
2亿利润,+32%,14倍);3)物联网龙头:拓邦股份(预计18年2.
6亿利润,+21%,15倍)、日海智能(预计18年2.
3亿利润,+123%,23倍);4)IDC龙头:光环新网(预计18年6.
6亿利润,+38%,28倍);5)专网通信:海能达(预计18年6.
0亿利润,20倍).
风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,贸易战超预期风险.
-42%-34%-26%-18%-10%-2%6%2017-102018-022018-06通信沪深300行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2重点标的推荐股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称2018-10-19评级2017A2018E2019E2020E2017A2018E2019E2020E000063.
SZ中兴通讯16.
57买入1.
09-1.
281.
191.
5415.
20-12.
9513.
9210.
76002115.
SZ三维通信7.
84增持0.
090.
380.
580.
8487.
1120.
6313.
529.
33002139.
SZ拓邦股份3.
57买入0.
210.
250.
340.
4817.
0014.
2810.
507.
44002491.
SZ通鼎互联6.
96买入0.
470.
670.
921.
3514.
8110.
397.
575.
16002792.
SZ通宇通讯22.
98增持0.
490.
520.
841.
4146.
9044.
1927.
3616.
30300308.
SZ中际旭创39.
59买入0.
341.
362.
012.
56116.
4429.
1119.
7015.
46300383.
SZ光环新网12.
48增持0.
300.
460.
580.
7741.
6027.
1321.
5216.
21300628.
SZ亿联网络61.
78买入1.
982.
823.
674.
7531.
2021.
9116.
8313.
01600487.
SH亨通光电19.
1买入1.
111.
732.
302.
8517.
2111.
048.
306.
70600498.
SH烽火通信26.
72买入0.
740.
841.
031.
3536.
1131.
8125.
9419.
79资料来源:天风证券研究所,注:PE=收盘价/EPS行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明31.
本周(10.
8-10.
12)行业观点1.
1.
本周行业重要趋势爱立信Q3收入同比增长9%,受益于北美地区市场的持续活跃,继今年Q2实现运营利润增长之后,再次实现同比增长,海外运营商5G商用步伐加快.
爱立信近期发布的18年第三季度财报数据显示,公司18年Q3实现净销售额538亿瑞典克朗,同比增长9%.
运营利润为32亿瑞典克朗(去年同期-37亿瑞典克朗),运营利润率为6.
0%(去年同期-7.
4%).
这也是继今年Q2实现运营利润增长之后,爱立信运营利润再次实现同比增长.
据C114通信网资讯,美国AT&T和T-Mobile也将于19年为客户提供5G服务,韩国三大运营商亦宣布于12月开始5G信号的商用和传播,全球角度来看,运营商5G商用步伐加快.
我国贫困村通宽带比例超94%,提前实现"十三五"规划90%以上覆盖目标,网络覆盖持续深入,将刺激固网侧流量快速增长,持续利好光通信领域.
在北京举办的2018年扶贫日系列论坛之一——"网络扶贫"平行分论坛上,工信部信息通信发展司司长闻库表示:截至今年9月,我国行政村通光纤比例已达96%,4G网络覆盖率达95%,贫困村通宽带比例也已超过94%,已提前实现国家"十三五"规划提出的宽带网络覆盖90%以上贫困村的目标.
全国宽带覆盖率持续深入、优化,将进一步刺激固网侧数据流量快速增长.
根据工信部公布的中国通信业经济运营数据,移动互联网接入流量1-8月相较于去年同期增长203.
69%,8月户均移动互联网接入流量同比增长164.
45%.
受益于运营商推出无限流量套餐,以及各类新兴应用涌现,移动侧数据流量仍保持高速增长态势.
我们认为,网络传输承载压力仍存,网络扩容仍将持续,叠加5G网络逐步进入组网建设阶段,持续利好光通信领域.
1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+56%,11倍)、通鼎互联(预计18年8.
5亿利润,+43%,10倍)、中天科技(预计18年21亿利润,+18%,10倍)等;2)光模块重点关注:中际旭创(预计18年6.
5亿利润,+299%,29倍);择机关注:天孚通信(预计19年1.
2亿,+9%,39倍)、光迅科技(预计18年3.
0亿利润,51倍)、博创科技、新易盛等;3)设备商重点关注:中兴通讯(禁令解除,罚款计提导致短期业绩承压,预计19年50亿利润,13倍,20年5G需求有望兑现,长期重点关注)、烽火通信(预计18年9.
3亿利润,+13%,32倍);4)上游射频器件及材料建议关注:通宇通讯(A股天线龙头,预计19年1.
89亿元,+62%,27倍)、沪电股份(天风电子团队联合覆盖)、飞荣达(天风电子团队联合覆盖)、生益科技等;5)通信基础设施建议关注:中国铁塔、华体科技等.
1.
2.
本周投资观点本周通信板块跟随市场调整较多,我们认为,通信板块未来几年受益于数据流量持续高增长和5G建设投入有望迎来板块景气向上长周期.
目前,通信行业重点龙头公司估值较低,下行空间有限.
我们维持5G大趋势震荡向上的整体判断,看好通信产业链长期价值投资机会.
具体来看:1、5G是通信行业未来发展大趋势,工信部、发改委《信息消费三年计划》要求确保5G在2020年商用,在高速宽带、光纤到户等领域也将持续重点投入.
中兴禁令解除,市场因中兴事件对5G推迟的担忧有望解除,建议重点关注前期调整较大的绩优龙头标的.
具体来看:短期业绩能够实现高增长、中长期能够成长性能够延续的板块唯光通信,同时未行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4来催化剂密集(频谱近期有望发放、下半年集采供求关系持续紧张有望进一步得到确认、年内5G最后一阶段试点有望完成).
设备商也将大幅受益5G建设的需求拉动,但短期面临4G后周期的压力,5G带来的业绩兑现预计在2020年体现.
中兴禁令解除,通信行业前期估值压制有望解除,板块有望持续向好,重点关注中报亮眼、业绩有望持续高增长的细分行业龙头:1)光通信板块:从政策面看:工信部国资委《2018专项行动》明确固网和移动网络建设目标,网络流量有望持续高增长,贸易战对光纤光缆影响很小甚至有正面影响,产业链国产化程度较高,进口光棒成本提升有利于稳定光纤光缆终端价格.
从运营商资本开支计划看:联通资本开支触底回升,电信移动传输网、接入网资本开支内部结构有望继续向光通信调整;从集采情况看:中国移动2018继续大规模集采,第一批次需求1.
1亿芯公里,中国电信从5000万芯公里追加至7000万芯公里,同时高端特种光纤及超低损耗光纤集采陆续启动.
我们认为光纤光缆核心驱动力是流量的持续高增长,预计2018年在网络扩容和光纤到户到村的持续渗透拉动下,光纤需求持续快速增长,2019年5G带动的光纤光缆需求将开始体现,2020年5G商用后将进一步推动流量高速增长,网络升级扩容压力持续加大,对光纤光缆的需求形成长期持续拉动.
根据我们测算,国内光纤预制棒产能瓶颈预计至少延续至2019年下半年,光纤光缆集采价格预计稳定,光通信高景气态势有望延续.
重点关注光纤预制棒供应充足、未来业绩能够持续快速增长的龙头厂商:亨通光电、通鼎互联、长飞光纤、中天科技等,建议择机关注:烽火通信等;2)光器件子行业:国内厂商OFC参展数量再创新高,同时纷纷推出400G高端产品,未来中国厂商有望实现质与量的新突破.
贸易战初步清单出炉,主要的光模块等产品并未列入,市场担忧有望逐步解除.
按具体产品看,数通市场受益海外大型数据中心建设提速,以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现,数通产品有望持续快速增长,拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗:中际旭创;电信市场三大运营商WDM/OTN设备集采陆续落地,端口数创历史新高,400G组网有望年内启动,高速电信光模块需求逐步显现,推动电信光模块/器件需求持续回暖,2019年后5G光模块需求也将开始体现,择机关注估值逐步消化、高端芯片有望国产化的电信光模块龙头:光迅科技、新易盛等.
3)设备商:5G基站数量和技术指标均大幅提升,主设备有望大幅受益,重点关注:主设备龙头中兴通讯,罚款对短期业绩有较大影响,5G需求拉动有望在2020年兑现,择机长期关注.
传输网将引入SDN等新技术,网络复杂度大幅提升,传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升,建议关注传输网设备龙头:烽火通信.
2、政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资,高成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注,板块压制因素解除后短期有望反弹,重点关注高成长标的投资机会,对应18年估值切换更加便宜.
1)统一通信龙头:亿联网络(SIP电话全球份额持续提升,叠加渗透率提升,预计维持25%左右复合增长,中长期关注VCS高端产品放量,预计18年净利润8.
4亿,+43%,18年22倍).
2)符合经济大方向的低估值高成长标的:三维通信(微信互联网龙头,预计18年2.
1亿利润,未来三年50%复合增长,21倍)、天源迪科(云计算大数据业务持续放量,预计18年2.
3亿利润,+45%,19倍)、网宿科技(CDN龙头受益流量持续高增长,价格竞争趋缓,预计18年9.
0亿利润,20倍)、梦网集团(云通信龙头,预计18年2.
8亿利润,+17%,21倍)等.
3)二线设备白马龙头同时建议关注:星网锐捷(企业网设备龙头,新业务布局全面发展顺利,预计18年净利润6.
2亿,+32%,18年14倍).
4)物联网龙头:拓邦股份(智能控制器龙头,预计18年2.
6亿利润,+21%,14倍)、日海智能(模组+平台全面布局,预计18年2.
3亿利润,+123%,24倍)、宜通世纪;5)IDC龙头建议关注:光环新网(AWS国内经营资产收购完成,预计18年净利润6.
6亿,行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5+38%,31倍).
6)专网通信:行业增速过去5-6年平均10%左右,龙头业绩增速大幅超出行业平均,重点抓龙头,建议关注:海能达(专网小华为走向全球,订单确认推迟和费用波动影响短期业绩,预计18年6.
0亿利润,20倍);(本周组合:中兴通讯、亨通光电、亿联网络、中际旭创、三维通信、通宇通讯)1.
3.
通信行业观点1、光通信:此前中国电信、中国移动新一轮光纤光缆集采先后落地,移动半年需求量1.
1亿芯公里,电信需求量从5000万追加至7000万芯公里,同时特种光纤、超低损耗光纤等高端产品集采陆续启动.
预计2018年全年国内光纤光缆需求增长约20%.
行业内部分厂商光纤预制棒产能释放不及预期,加之以中移动为首的三大运营商接入建设持续投入、流量高增长推动传输网升级扩容逐步提速,光纤光缆行业紧张供求关系有望延续至2019年初,继续坚定看好光纤光缆行业前景.
光通信大逻辑:1)短期看,中移动带动的三大运营商宽带竞争加剧建设投入提速、光纤到村建设以及广电未来可能的移动网络建设推动光通信行业需求持续增长.
2)中长期看,大流量应用持续落地、接入速率不断提升,网络流量持续40-50%高速增长,剔除光模块速率提升,传输网升级扩容推动光通信行业保持10%左右增速;3)2019年5G对光纤光缆的需求预计开始启动,5G组网密度大幅提升,流量也显著增长,对接入和传输侧光纤光缆均有显著需求增量;4)供给端看,光纤预制棒具有较高技术壁垒,国内部分厂商产能释放低于预期,18年仍存供给缺口,预计19年基本供求平衡.
我们认为,光纤光缆在持续供不应求状态下价格整体维持稳定,我们最看好光棒供应充足、业绩快速释放的龙头企业.
重点关注:亨通光电、中天科技、通鼎互联、长飞光纤等,建议关注:烽火通信等;光通信行业展望:海外市场Verizon和AT&T先后与康宁/普瑞斯曼签订锁定三年价格(2018-2020年)的大规模光纤光缆供货合同,价格在122-123元/芯公里(不含税),与国内含税价相当,因此海外光纤光缆价格相较国内高17%左右,反倾销延续利于国内行业景气.
传统光纤光缆的需求之外,海底光缆、特高压等其他线缆产品的需求也快速增长,对光通信企业业绩形成强有力支撑.
传统主业高景气持续,海缆、特高压电缆等高附加值产品持续放量,看好光通信行业龙头的长期成长潜力.
与光纤光缆配套,完成光电转换及光路控制的光器件/模块行业也将受益于网络建设持续投入、国产替代以及数据中心高速模块渗透率持续提升,有望实现30%复合增长,建议择机关注:中际旭创、光迅科技、博创科技、新易盛等.
2、5G:中国5G商用进程符合预期,19年试商用、20年商用的时间节点下,我们反复强调5G投资节奏,2019年牌照发放前一年行业有望在密集催化剂推动下迎来主题投资机会,2020年后业绩兑现推动业绩投资机会.
中国移动2018年内采购首批5G芯片、第三阶段试验网年内完成、设备商产品验证等催化剂有望密集落地,在众多催化剂推动下,未来5G有望迎来新一轮投资机会.
国务院发布《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》,其中明确指出重点推进5G标准研究、技术试验和产业推进,力争2020年启动商用.
5G不同于以往2/3/4G是单纯的移动通信技术,5G将带来颠覆性变革,覆盖移动通信、物联网和车联网三大应用场景,将支撑大量创新商业模式和终端应用,作为新经济的核心基础设施,受到国家的高度关注和大力推动.
5G根据不同技术路线和覆盖水平,投资规模有望达到4G的1.
7-6倍不等.
国家将5G作为技术实力的名片和新经济重要基础设施之一,多次发文力推,因此我们判断投资周期将控制在3-5年之内,将对通信产业各细分领域带来显著投资增量:1)对支撑网虚拟化和切片能力提出极高要求,同时,更高的传输速率对光器件以及光纤光缆的性能有更高要求,部署在高频段导致基站数量大幅提升,接入光纤的用量也将成倍增长;2)5G大规模天线阵列对基站天线和射频器件有更高需求,天线数量和性能都将大幅提升;3)由于5G高频信号穿透能力较弱,必须通过小基站的模式增强局部覆盖,小基站有望实现从0到1的跨越式发展,针对区域覆盖进行的网络优化和维护也将在5G建设的后周期进入投资高峰期.
行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明65G时代最直接受益标的建议关注:1)设备商龙头:中兴通讯(短期业绩承压,2020年有望业绩兑现)、烽火通信;2)光纤光缆龙头:亨通光电、中天科技、通鼎互联、长飞光纤;3)天线及射频龙头:通宇通讯、沪电股份(天风电子团队联合覆盖)、生益科技、深南电路、飞荣达(天风电子团队联合覆盖);4)小基站及基础设施运营建议关注:京信通信、中国铁塔、华体科技、邦讯技术;5)光模块龙头:中际旭创、光迅科技、天孚通信、博创科技、新易盛;6)网络优化龙头:三维通信、宜通世纪;3、高成长行业龙头:政策面开始大力支持先进制造、新经济、独角兽A股融资,符合新经济发展大方向的成长龙头标的有望获得市场更高关注,通信行业是与新经济结合最紧密的行业之一,重点关注行业趋势持续向上、具备核心竞争优势的高成长龙头标的:亿联网络(统一通信龙头,SIP电话全球份额持续提升,叠加渗透率提升,预计维持30-40%复合增长,中长期关注VCS高端产品放量);三维通信(微信互联网标的,充分享受微信流量加速变现红利,预计未来3年50%复合增速)网宿科技(CDN龙头受益流量持续高增长,价格竞争趋缓);天源迪科(政企云计算、公安大数据业务持续放量);星网锐捷(企业网设备龙头,新业务布局全面发展顺利);梦网集团(企业短信龙头地位稳固,布局云通信面向5G大视频时代新机遇)等.
4、物联网:物联网是通信产业未来的重大趋势之一,是实现工业4.
0和互联网+的重要技术支撑手段,受到政府、运营商及产业链各环节的高度重视,在各方合作推动下,终端应用快速落地,芯片/模组出货量快速增长带动成本持续下降,行业有望进入规模效应正循环.
从网络覆盖看,三大运营商2018年均将实现NB-IoT网络全覆盖,其中,中国电信基于800MHz的全网NB-IoT覆盖已基本完成.
网络覆盖完成为下游终端应用打下坚实基础.
从芯片和模组看,海思Iceni芯片、Hi2110及高通9206芯片均于上半年投入量产,海思Boudica、中星微7100、Altair1250等芯片逐步量产.
移远、U-Blox、展讯、广和通等的物联网模组也于17年Q2-Q3密集推出.
目前华为NB-IoT芯片月发货量已达1000万片,随着芯片和模组量产,NB-IoT模组价格在运营商大力补贴下已降至36元左右,能够与GSM产品正面竞争.
未来芯片模组成本进一步下降、网络覆盖持续完善后,智能水表、电表、气表、智慧照明、物流、智能医疗、工业4.
0等终端应用将大面积落地,物联网有望进入高速成长期,重点关注从模组、网络管理平台到终端应用等产业链各环节龙头企业.
平台厂商重点关注:日海通讯(平台+模组全面布局)、宜通世纪(管理平台龙头);智能控制器龙头建议关注:拓邦股份;模组厂商建议关注:高新兴、广和通、移为通信、盛路通信等、终端应用厂商建议关注:新天科技、东软载波(电子组联合覆盖)等.
5、专网通信:国内公安、地铁项目持续落地,国内龙头加速拓张海外,全球市场份额不断提升,收入快速增长,规模效应体现,利润率持续提升.
长期看,海外专网大订单有望逐步落地,业绩有望高增长.
重点关注:海能达(专网小华为走向全球,费用波动影响短期业绩);投资机会及催化剂:公司业预期较低,市场调整幅度较大,管理层增持体现对公司长期发展信心,关注大订单结算进度.
6、军工通信:随着新军改逐步调整完成,军工订单有望迎来密集落地期,建议重点关注.
受益国防信息化、武器系统化、地缘政治形势紧张,预计军工通信领域将迎来快速增长.
建议关注:盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等;第一次提出专栏陆海空天一体化信息网络工程,其中海基网络设施建设,加强大型海洋岛行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明7屿海底光电缆连接建设,积极研究推动海洋综合观测网络由近岸向近海和中远海拓展,由水面向水下和海底延伸.
推进海上公用宽带无线网络部署,发展中远距水声通信装备.
建议关注:海格通信、中天科技、银河电子(电子组覆盖)、通光线缆、盛路通信7、国企改革:中国联通混改最终落地,为通信行业国企改革起到标杆模范的作用,大唐和烽火集团层面推进合并,后续关注上市平台层面重组动作.
国企改革有望成为年内一个重要热点,通信方面国企改革主要思路有:武汉邮科院系统,建议关注长江通信,40多亿市值,大股东承诺解决与烽火通信的同业竞争问题.
大唐和烽火集团合并,整合双方移动和传输网技术优势,关注后续上市平台层面业务调整方案.
建议关注:1)基本面相对优质的混改标的,特发信息,军工+光通信,20多倍,深圳特发集团旗下.
2)央企改革代表中国联通,前期涨幅较大,多关注技术面.
3)央企改革代表之普天系,东方通信,上海普天.
4)军工集团系统,航天科工旗下航天通信/航天发展,中国电子旗下深桑达A/中电广通/南京熊猫,中国电科旗下杰赛科技(电子组覆盖)/国睿科技(机械组覆盖)/四创电子(机械组覆盖),陕西省地方国企烽火电子.
8、主题方面建议择机关注——量子通信:量子通信是安全性最领先的加密通信解决方案,随着量子计算机商用临近,量子通信得到国家高度重视,全国环网建设逐步启动,干线商用迅速落地,市场空间有望打开.
量子通信核心企业:都飞通信科大国盾(未上市)A股相关标的:浙江东方(持股科大国盾与神州量子)银轮股份(持股科大国盾与神州量子,汽车组覆盖)亨通光电(运营+工程+光纤光缆和光通信设备)科华恒盛(与科大国盾战略合作)盛洋科技(与九州量子合作/持股九州量子;9、其他择机关注个股:梅泰诺(收购全球数字营销龙头)行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明82.
本周专题:全球公有云市场快速增长,IaaS竞争格局维持3A鼎立本周小专题主要讨论全球公有云IaaS的行业增长以及竞争格局.
我们认为亚马逊AWS、微软Azure和阿里云将是全球公有云IaaS市场最主要的三个参与者,较其他竞争者领先优势有望不断扩大.
亚马逊AWS借助光环新网(300383.
SZ)进行国内公有云市场开拓,市场规模高速扩张.
短期与阿里云市场定位有差别,长期看与阿里云的直接竞争将逐渐展开.
1、全球公有云市场:IaaS、SaaS快速增长.
Gartner在2017年全球云计算市场报告中,预计2017年全球公有云市场规模将达到2602亿美元,同比增长18.
5%.
目前云计算在全球IT投入中占比15%左右,预计2020年达到25%以上.
其中IaaS和SaaS市场增长迅速.
2017年IaaS市场营收将达到347亿美元,同比增长36.
6%;2017年SaaS市场的营收将达到586亿美元,同比增长21%,占比分别为13.
3%和22.
5%.
预计未来三年,IaaS和SaaS复合增速达到27%和20%.
图1:全球云计算市场规模(十亿美元)资料来源:Gartner全球云计算市场报告、天风证券研究所2、IaaS竞争格局:3A鼎立,亚马逊优势仍然明显.
根据Gartner发布的2016年全球IaaS报告,亚马逊AWS、微软Azure、阿里云排全球前三,市场份额分别是44.
2%、7.
1%、3%.
2017年AWS、Azure、阿里云收入增速分别达到了42%、97%和102%,高于行业平均增速.
云计算作为新的技术生产力,龙头的马太效应非常明显.
亚马逊在收入规模上优势明显,其他巨头短期仍然难以追赶.
根据Synergy,如果包含了PaaS及私有云,截止2017Q3的数据显示亚马逊在市场份额和收入增速上仍然处于领先位置;微软位于其次,谷歌云的收入体量和增速略高于阿里云.
图2:全球云计算市场规模(十亿美元)资料来源:SynergyResearchGroup,天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明92.
1、亚马逊AWS:全球IaaS龙头亚马逊自15年初开始股价上涨超过5倍,市值攀升至8600亿美元.
亚马逊自2006年开始率先布局云计算.
2015Q1开始单独披露AWS经营数据,已经连续17个季度取得环比增长.
2017年AWS收入达到174.
6亿美元,同比增长43.
5%;2017年AWS收入占亚马逊整体比例9.
82%,但是运营利润超过公司整体(其他业务亏损),最新的2018Q1AWS运营利润占比73%.
AWS是亚马逊当前盈利核心驱动力,也是近3年股价的核心驱动力.
图3:亚马逊股价走势图4:AWS季度收入(亿美元)资料来源:Wind,天风证券研究所资料来源:Wind,天风证券研究所2.
2、微软Azure:生态优势,Azure、office365等齐发力微软未单独披露Azure数据,其智能云服务包括商业Office365、Azure、Dynamics365以及其他的商业云.
根据2018财报年度Q3数据,微软智能云收入达到226亿美元,从整个云服务收入规模来看,微软其实在亚马逊之上.
其中Azure同比增长93%,已经连续十一季度增长超90%.
预计Azure单季度营收已经达到20亿规模,大概是AWS2015Q3的收入水平.
不同于AWS主要针对IaaS服务,微软Azure的IaaS、PaaS服务以及office365的SaaS服务构建了微软整套的云服务生态体系,在客户拓展上具备强大的吸引力.
图5:Azure单季度营收增速图6:微软云服务生态体系资料来源:Wind,天风证券研究所资料来源:公司官网,天风证券研究所2.
3、阿里云:连续12个季度保持翻倍增长,国内一家独大作为国内最大的云计算厂商,阿里云的营收规模一直领先,2017年收入达到93亿元,同比增长102%.
自2016财年第一季度至2018财年第四季度,阿里云营收增长速度都是100%以上,最高时还创下单季175%的增长速度.
根据市场研究机构IDC的数据显示,阿里云2017H1在中国公共云市场占有率为47.
6%,为市场追随者的总和,也是市场第二位的五倍.
行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明10图7:阿里云季度收入(亿元)图8:2017H1中国公有云市场份额资料来源:公司季报,天风证券研究所资料来源:IDC,天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明113.
上周(10.
15-10.
19)通信板块走势回顾3.
1上周(10.
15-10.
19)通信板块走势上周(10.
15-10.
19)通信板块下跌0.
85%,跑输沪深300指数9.
21个百分点,跑赢创业板指数0.
61个百分点.
其中通信设备制造下跌0.
28%,增值服务下跌3.
76%,电信运营下跌2.
06%,同期沪深300上涨8.
36%,创业板指数上涨1.
46%.
图9:上周(10.
15-10.
19)板块涨跌幅资料来源:Wind、天风证券研究所3.
2上周市场个股表现上周通信板块涨幅靠前的个股有万集科技(股价历史低点反弹)、广和通(定增投入高速通信模组研发)、宝信软件(三季度预增);跌幅靠前的个股有中国海防、盛路通信、迪威迅.
表1:上周(10.
15-10.
19)通信板块个股涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十证券代码证券简称周涨幅(%)证券代码证券简称周涨幅(%)300552.
SZ万集科技26.
25%600764.
SH中国海防-16.
59%300638.
SZ广和通13.
29%002446.
SZ盛路通信-16.
07%600845.
SH宝信软件13.
02%300167.
SZ迪威迅-15.
19%300136.
SZ信维通信11.
95%600804.
SH鹏博士-14.
20%300394.
SZ天孚通信10.
18%000971.
SZ高升控股-13.
60%002813.
SZ路畅科技10.
11%300383.
SZ光环新网-13.
21%002835.
SZ同为股份9.
96%600289.
SH*ST信通-12.
71%002912.
SZ中新赛克9.
15%002309.
SZ中利集团-12.
57%300047.
SZ天源迪科8.
99%000836.
SZ富通鑫茂-12.
12%300578.
SZ会畅通讯8.
52%002261.
SZ拓维信息-11.
11%资料来源:Wind、天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明123.
3上周板块估值水平图10:通信设备板块估值水平略高于历史水平图11:通信设备板块历史相对溢价率在历史平均水平资料来源:Wind、天风证券研究所资料来源:Wind、天风证券研究所图12:电信运营板块估值水平高于历史水平图13:电信运营板块历史相对溢价率高于历史平均水平资料来源:Wind、天风证券研究所资料来源:Wind、天风证券研究所图14:增值服务板块估值水平低于历史水平图15:增值服务板块历史相对溢价率略低于历史平均水平资料来源:Wind、天风证券研究所资料来源:Wind、天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明134.
上周(10.
15-10.
19)上市公司重点公告表2:上周(10.
15-10.
19)重要公告公司名称Wind代码公告内容初灵信息300250.
SZ公司发布Q3报告(公司发布18年第三季度报告,第三季度归属于上市公司股东净利润为16.
01亿元,比上年度末减少-5.
05%;营业收入1.
26亿元,同比增加22.
06%)万隆光电300710.
SZ公司发布Q3业绩预告(公司发布18年前三季度业绩预告,前三季度净利润同比下降57.
06%~70.
07%,盈利1271.
53万元~1824.
61万元;单季度同比下降98.
09%~126.
61%,盈利-418.
95万元~30万元)海格通信002465.
SZ公司控股股东无线电集团于2018年2月12日拟计划增持公司股份不超过10亿元,截至2018年8月10日增持期限届满,无线电集团共增持了公司股份金额6.
89亿元.
无线电集团拟在原有额度的基础上,继续增持不低于1.
6亿元,不高于3.
12亿元的股份,增持完成后无线电集团及一致行动人持股总数合计不超过公司总股本的30%.
日海智能002313.
SZ公司董事长刘平先生、董事兼副总经理吴永平先生,副总经理兼董事会秘书李玮先生、副总经理原舒先生拟于2018年10月15日起6个月内增持公司股份不低于60万元或不低于1100万元.
城地股份603887.
SZ上海城地建设股份有限公司与太仓熠泰旅游开发有限公司(以下简称"交易对方")签署了《苏州恒大童世界主题乐园(不含入口城堡、童话大街、人工湖中心公园)北区灌注桩工程施工合同》,合计合同金额人民币1.
07亿.
通鼎互联002491.
SZ通鼎互联信息股份有限公司接到控股股东通鼎集团有限公司有关办理股权质押的通知.
截至本公告日,通鼎集团直接持有公司4.
74亿股股份(占公司股份总数37.
61%),已质押股份共4.
22亿股,占其持有公司股份总数的88.
98%;占公司股份总数的33.
47%.
日海智能002313.
SZ公司收到股东通知,自收购报告书披露之日至2018年10月16日期间,润良泰已根据增持计划,通过集中竞价方式累计增持公司股份共341.
8400万股,占公司总股本的1.
0957%.
三维通信002115.
SZ公司发布关于完成回购注销部分已授予但尚未解锁的限制性股票的公告,本次限制性股票回购涉及激励对象28人,注销限制性股票36万股.
占注销前公司股本总额的0.
0662%.
城地股份603887.
SZ公司控股股东的一致行动人卢静芳女士将其持有的100万股有限售条件流通股办理补充质押,本次质押不涉及新增融资安排.
截至本公告日,其持有公司股份1,128.
62万股,占公司总股本的7.
83%;累计质押856万股,占其持有公司股份的75.
84%,占公司总股本的比例为5.
94%.
信维通信300136.
SZ公司发布Q3报告(公司发布18年第三季度报告,第三季度营业收入15.
32亿元,同比上升35.
29%;归属于上市公司股东净利润4.
25亿元,同比上升20.
60%)鹏博士600804.
SZ公司全体高级管理人员计划于2018年11月1日起6个月内通过上海证券交易所交易系统增持公司股份,每名高级管理人员增持金额不低于人民币100万元.
日海智能002313.
SZ日海智能控股股东润达泰的一致行动人润良泰向公司董事会办公室提交了《关于鼓励日海智能员工增持公司股票的倡议书》.
光迅科技002281.
SZ公司发布Q3报告(公司发布18年第三季度报告,第三季度营业收入12.
24亿元,同比上升21.
11%;归属于上市公司股东净利润1.
24亿元,同比上升55.
36%)烽火通信600498.
SH公司发布Q3报告(公司发布18年第三季度报告,前三季度营业收入173.
71亿元,同比上升15.
53%;第三季度归属于上市公司股东净利润104.
94亿元,同比上升10.
14%)沪电股份002463.
SZ公司发布Q3报告(公司发布18年第三季度报告,第三季度营业收入1,3.
85亿元,同比上升12.
70%;归属于上市公司股东净利润1.
87亿元,同比上升216.
78%)新易盛300502.
SZ公司实际控制人、董事长高光荣先生将其持有的90万股公司股份进行补充质押.
截至本公告日,其共持有公司股份3,280.
50万股,占公司总股本的13.
76%;累计质押1,927.
99万股,占其持有公司股份的58.
77%.
高光荣先生及其一致行动人累计质押股份数占其持股总数的51.
03%.
资料来源:公司公告、天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明144.
本周(10.
22-10.
26)上市公司重点公告提醒表3:本周(10.
08-10.
12)通信板块上市公司重点公告提醒星期日期公司标题周一10月22日银河电子、二六三三季报预计披露通鼎互联、中国联通宝信软件、万集科技限售股份上市流通周二10月23日科华恒盛、天孚通信三季报预计披露北讯集团、中国联通星网宇达、欣天科技天源迪科、北斗星通周三10月24日电广传媒股东大会中新赛克、爱施德三季报预计披露日期高新兴、神州信息海量数据、湖北广电周四10月25日科信技术、凯瑞德三季报预计披露日期广哈通信、路畅科技通宇通讯、神宇股份中兴通讯、亿通科技中海达、瑞斯康达光库科技中利集团股东大会长飞光纤光缆分红除权周五10月26日宜通世纪、光环新网三季报预计披露日期新易盛、中光防雷城地股份、杭电股份中通国脉、东方通信吉大通信、长飞光纤光缆凯乐科技、*ST大唐天威视讯、春兴精工杰赛科技恒泰实达、信威集团股东大会路通视信资料来源:Wind、天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明156.
上周(10.
15-10.
19)新闻汇总表4:上周(10.
15-10.
19)重要新闻类型标题内容监管层第22批云牌照与CDN牌照出炉,双牌照企业共73家截止本次名单为止,获得CDN牌照的企业有202家,云服务牌照企业有241家,同时拥有两种牌照的企业有73家.
监管层工信部:我国数据中心局逐步优化,产业链在不断完善工信部黄业晶指出:我国数据中心产业得到了快速发展,布局逐步优化,产业链不断完善,并取得了一系列的技术创新成果.
但在供需对接、提升运营水平、增强国际竞争力等方面仍存在进一步提升和完善的空间.
监管层数据中心光模块需求旺:2019年400G光模块或将规模化部署中国信息通信研究院、开放数据中心委员会联合发布《数据中心白皮书(2018年)》指出,数据中心光模块市场需求旺盛,40G和100G正逐渐广泛应用,400G研发量产提速.
监管层工信部:我国数据中心局逐步优化,产业链在不断完善工信部黄业晶指出:我国数据中心产业得到了快速发展,布局逐步优化,产业链不断完善,并取得了一系列的技术创新成果.
但在供需对接、提升运营水平、增强国际竞争力等方面仍存在进一步提升和完善的空间.
监管层我国贫困村通宽带比例超94%,提前实现十三五目标在北京举办的2018年扶贫日系列论坛之一——"网络扶贫"平行分论坛上,工信部信息通信发展司司长闻库表示:截至今年9月,我国行政村通光纤比例已达96%,4G网络覆盖率达95%,贫困村通宽带比例也已超过94%,已提前实现国家"十三五"规划提出的宽带网络覆盖90%以上贫困村的目标.
运营商德国电信将在2025年前实现99%的5G覆盖率德国电信将在2025年底之前用更先进的5G移动技术覆盖99%的德国地区,它继续每年投入55亿欧元(64亿美元)的支出来支持5G移动技术的覆盖.
运营商中国联通加快全光网进程:启动京津冀ROADM实验网工程中国联通日前启动京津冀ROADM实验网工程,需要新建39个ROADM传输站点,覆盖京津冀等七个省(区、市),此举也意味着中国联通全光网进程加快.
运营商中国移动公布2018-2019年光分路器集采结果:亨通、中天、烽火等中标中国移动公布2018-2019年光分路器集采结果:亨通、中天、烽火等中标运营商中国移动公布18-19年独立电调智能天线集采结果中国移动公布"4+4+8+8"独立电调智能天线集采(第一批次)结果,华为、京信、广东晖速通信技术、中天四家企业中标.
运营商三大运营商的5G进程2019年年已经是可以试商用5G网络,而2020年的时候,则正式开启5G网络的商用.
但从三大运营商正在推进5G网络建设速度上来看,中国联通和中国电信积极性明显要高于中国移动.
运营商中国移动集采100万个IoT终端10月16日,中国移动旗下中移物联网有限公司发布智能插座生产采购项目(涉及100万个智能插座),项目资金已落实.
运营商中国移动公布2018-2019年光缆交接箱产品集采结果:通鼎、亨通等中标昨日,中国移动公布2018-2019年光缆交接箱产品集采结果,本次集采共需SMC光缆交接箱43.
45万套,不锈钢光缆交接箱23.
22万套.
运营商中国移动公布政企WLAN设备集采候选人:锐捷、新华三等入围昨日,中国移动公布2019年政企客户用WLAN设备集采中标候选人,锐捷、迈普、新华三入围.
运营商中国电信杨明川:AI助力运营商数据中心智能化运维现阶段,电信运营商拥有大量的数据中心,而人工智能(AI)正在成为大型数据中心的重要组成部分.
运营商中国移动1600万台智能家庭网关集采项目开标中国移动2018年智能家庭网关设备(公开部分第二批次)集中采购项目开标,本项目采购规模为1600万台,项目合同金额达23亿元.
运营商VR将成为千兆宽带与5G业务体验创新的方向中国电信上海研究院高级专家、视频体验联盟秘书长罗传飞在数娱产业高峰论坛暨全球VR电竞大赛宜春公开赛上表示,VR将成为千兆宽带与5G业务体验创新的方向.
行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明16运营商中国移动公布2018年智能家庭网关中标候选人:最高报价超16亿元中国移动公布2018年智能家庭网关设备(公开部分第二批次)中选候选人及报价.
其中,华为在包1和包2均提出最高报价,报价分别超过8.
6亿元,16.
7亿元.
设备商是德科技Ixia事业部通过MicrosoftAzurevTAP提供虚拟网络流量可视化解决方案是德科技(NYSE:KEYS)宣布,其IxiaCloudLens可视化平台进一步扩展,可以通过MicrosoftAzurevTAP(虚拟网络终端接入点)对虚拟机网络流量提供数据包级别的可视化功能.
设备商华为发布业界首款1UMS-OTN设备华为发布业界首款1UMS-OTN设备设备商高通与FTC要求法院推迟判决:或达成和解高通和美国联邦贸易委员会(FTC)周一要求美国联邦法院推迟二者官司的初步裁决,以便展开和解谈判.
设备商华为发布面向行业广域T级别高密路由器,助力企业云化转型今日,在HUAWEICONNECT2018期间,华为发布首款面向行业广域、可编程T级别高密路由器——NE40E-F1A.
设备商光迅科技获ODCC多项奖在此次的开放数据峰会上,光迅科技分别荣获ODCC2018PlugfestAward400G及ODCC优秀合作伙伴奖.
设备商高通推出60GHzWi-Fi晶片组系列产品,创业界低耗记录美国高通公司旗下子公司高通技术公司近日宣布推出60GHzWi-Fi晶片组系列产品QCA64x8及QCA64x1,可带来10+Gbps网路传输速度、如同有线速度般(wire-equivalentlatency)的迟延表现,以及延长的装置电池续航力,创下业界低耗电新标竿.
设备商诺基亚、爱立信及华为获VodafoneIdea新合同印度最大的电信运营商VodafoneIdea可能会在一周内与诺基亚、爱立信以及华为签署新的泛印度无线网络商业合同,而中兴通讯不在名单之列.
设备商中兴通讯携手中国电信在雄安完成首个5G外场端到端全业务通讯近日,中兴通讯携手中国电信在雄安新区实现了首个5G外场端到端全业务通讯,标志着双方朝着2020年5G规模商用又迈进了一步.
设备商华为与西班牙Orange联合发布面向5G的"1+1"天面全场景解决方案近日,西班牙Orange与华为在马德里联合举行第七届全球天线技术暨产业论坛,并发布面向5G的"1+1天面全场景解决方案.
设备商爱立信携手Qualcomm将28GHz加入5G商用频段爱立信和Qualcomm日前宣布使用商用无线基站以及智能手机测试终端在28GHz频段完成了符合3GPP标准的5GNR实验室数据呼叫,这意味着5G的3.
5GHz、28GHz和39GHz等主要频段现已就绪,可助力5G先行者率先推出产品及服务.
设备商诺基亚贝尔与河南信产投达成战略合作在今天举行的"2018数字经济峰会暨5G重大技术展示与交流会"上,双方共同签署了战略合作框架协议,不仅拟共同创建技术联合创新中心,还将积极开展大数据产业的合作,并共同推进智慧城市和智慧园区建设和重大项目应用.
设备商华为推出数据中心云化整合解决方案云资源统一管理和高效运营的利器:华为数据中心云化整合解决方案国际新闻5G全球加速,北美、东北亚及西欧成三大主力市场目前5G正在全球范围内加速发展,有154个运营商计划在66个国家投资5G技术,包括演示、实验室试验和外场试验.
国际新闻软银大手笔投资创企使其推迟上市日本软银集团正洽谈以150亿到200亿美元的投资换取WeWork的多数股权,这将成为软银迄今为止最大手笔的初创企业投资.
国际新闻移动5G服务临近,AT&T将展开更多高频5G测试据外媒报道,AT&T日前已经为在超高频段进行的三项标准化下一代技术测试做好了充分准备;远远早于其2018年底前在美国12个市场推出移动5G网络的计划.
IDC我国IDC市场未来三年仍将处于快速发展期我国IDC市场未来三年仍将处于快速发展期,在政策方面可从五方面入手推动IDC产业做大做强.
资料来源:C114、讯石光通讯、飞象网、OFweek光通讯网、通信产业网、天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明177.
重要股东增减持表5:最近一周公告通信股重要股东增减持名称变动截止日期股东类型方向变动数量(万股)占总股本比例(%)交易平均价10月19日收盘价本周股价变动日海智能2018-10-16公司增持78.
870.
25%16.
81-6.
30%日海智能2018-10-15公司增持38.
620.
12%16.
81-6.
30%日海智能2018-09-18公司增持25.
250.
08%16.
81-6.
30%日海智能2018-09-17公司增持10.
000.
03%16.
81-6.
30%日海智能2018-09-14公司增持5.
000.
02%16.
81-6.
30%神州泰岳2018-09-28高管增持479.
850.
24%3.
193.
91%光环新网2018-10-17高管减持0.
050.
00%11.
8012.
48-13.
21%佳都科技2018-10-15高管增持21.
810.
01%6.
175.
91-4.
52%资料来源:Wind、天风证券研究所8.
大宗交易最近三个月,通过大宗交易平均盈利幅度在0%-15%之间的有:会畅通讯、信维通信、数据港、三五互联、亿联网络.
表6:最近3个月通信股大宗交易公司名称交易日期成交量(万股)成交量占流通股本比例(%)成交额(万元)成交价2018/10/19收盘价股价变动邦讯技术2018/8/22300.
005.
16%2760.
009.
207.
52-22.
31%300.
005.
16%2760.
009.
207.
52-22.
31%北斗星通2018/9/310.
670.
00%261.
7424.
5320.
09-18.
10%10.
670.
00%261.
7424.
5320.
09-18.
10%北讯集团2018/9/355.
010.
13%918.
6116.
708.
17-55.
38%2018/9/412.
500.
00%206.
0016.
488.
17-50.
42%67.
510.
13%1124.
6116.
638.
17-53.
73%初灵信息2018/9/12409.
803.
39%4999.
5612.
2011.
09-8.
35%409.
803.
39%4999.
5612.
2011.
09-8.
35%创意信息2018/7/19395.
921.
81%3610.
839.
126.
41-29.
41%2018/7/2065.
660.
30%619.
859.
446.
41-35.
84%2018/7/25112.
380.
52%1109.
239.
876.
41-35.
71%2018/7/27437.
000.
00%4234.
539.
696.
41-34.
73%2018/8/31100.
000.
46%855.
008.
556.
41-24.
59%1110.
963.
09%10429.
449.
276.
41-31.
30%二六三2018/7/25300.
000.
48%1584.
005.
284.
45-22.
61%300.
000.
48%1584.
005.
284.
45-22.
61%富春股份2018/8/1377.
680.
20%379.
834.
893.
51-30.
08%77.
680.
20%379.
834.
893.
51-30.
08%高升控股2018/9/17556.
001.
25%2218.
443.
993.
24-22.
49%行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明18556.
001.
25%2218.
443.
993.
24-22.
49%光迅科技2018/9/1712.
520.
04%326.
6526.
0923.
69-9.
20%2018/9/2143.
700.
13%1280.
4129.
3023.
69-10.
77%2018/9/2543.
700.
13%1048.
8024.
0023.
69-13.
32%99.
920.
30%2655.
8626.
4623.
69-11.
10%汇纳科技2018/7/23197.
875.
95%4998.
2125.
2622.
17-20.
71%197.
875.
95%4998.
2125.
2622.
17-20.
71%汇源通信2018/8/1050.
000.
35%439.
008.
786.
76-28.
84%2018/8/13150.
001.
04%1282.
508.
556.
76-31.
16%2018/8/14268.
001.
86%2369.
128.
846.
76-30.
88%2018/8/2050.
000.
35%441.
008.
826.
76-33.
92%2018/8/2180.
000.
56%779.
209.
746.
76-34.
75%2018/8/22135.
000.
94%1258.
209.
326.
76-32.
40%2018/8/23155.
001.
08%1412.
059.
116.
76-31.
02%888.
006.
18%7981.
079.
006.
76-31.
73%会畅通讯2018/10/1280.
001.
78%952.
8011.
9115.
798.
52%80.
001.
78%952.
8011.
9115.
798.
52%荣之联2018/9/28150.
000.
40%1086.
007.
246.
69-18.
12%2018/10/12100.
000.
27%668.
006.
686.
691.
36%250.
000.
67%1754.
006.
966.
69-8.
38%瑞斯康达2018/7/2533.
330.
21%393.
9511.
827.
80-40.
86%2018/9/6842.
105.
18%7359.
958.
747.
80-20.
08%2018/9/20180.
000.
00%1593.
008.
857.
80-20.
65%2018/9/27170.
001.
05%1484.
108.
737.
80-16.
67%2018/10/16160.
240.
99%1121.
657.
007.
801.
43%2018/10/11195.
001.
20%1595.
108.
187.
80-4.
65%1580.
678.
62%13547.
758.
897.
80-16.
91%三环集团2018/7/2355.
500.
06%1500.
1727.
0319.
00-29.
71%2018/7/319.
000.
00%217.
9824.
2219.
00-21.
55%2018/10/17100.
850.
10%1764.
9017.
5019.
008.
57%2018/10/939.
920.
04%792.
4119.
8519.
000.
96%205.
270.
20%4275.
4622.
1519.
00-10.
43%深南股份2018/8/17260.
001.
55%2145.
008.
255.
72-30.
75%2018/8/2755.
000.
33%412.
507.
505.
72-32.
47%315.
001.
88%2557.
507.
885.
72-31.
61%神州泰岳2018/8/31850.
000.
71%3247.
003.
823.
19-16.
49%2018/9/281626.
391.
35%6115.
233.
763.
19-15.
83%2476.
392.
06%9362.
233.
793.
19-16.
16%盛路通信2018/9/17141.
690.
48%902.
566.
375.
12-27.
68%141.
690.
48%902.
566.
375.
12-27.
68%天源迪科2018/8/28398.
000.
00%5213.
8013.
1012.
00-17.
18%2018/9/1139.
330.
14%468.
3611.
9112.
00-10.
45%2018/10/1222.
770.
08%218.
599.
6012.
008.
99%460.
100.
23%5900.
7511.
5412.
00-6.
21%通鼎互联2018/9/1928.
560.
04%243.
908.
546.
96-19.
63%28.
560.
04%243.
908.
546.
96-19.
63%吴通控股2018/7/25948.
441.
20%3414.
393.
603.
07-16.
35%行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明192018/7/26448.
440.
57%1663.
713.
713.
07-19.
21%2018/7/27500.
000.
00%1765.
003.
533.
07-15.
19%2018/8/21707.
850.
89%2265.
113.
203.
07-13.
52%2018/10/161550.
001.
95%4200.
502.
713.
073.
37%4154.
734.
61%13308.
713.
353.
07-12.
18%信维通信2018/10/1536.
000.
05%792.
0022.
0024.
359.
19%36.
000.
05%792.
0022.
0024.
359.
19%中国联通2018/7/24180.
000.
02%837.
004.
655.
13-3.
75%180.
000.
02%837.
004.
655.
13-3.
75%中利集团2018/7/3021.
670.
00%307.
7114.
2010.
64-21.
19%2018/8/1202.
010.
55%2730.
5113.
5110.
64-21.
13%2018/9/26657.
461.
80%8145.
8812.
3910.
64-15.
08%881.
142.
36%11184.
1013.
4310.
64-19.
93%中天科技2018/9/475.
000.
00%605.
258.
077.
19-20.
29%2018/9/28224.
450.
10%1925.
788.
587.
19-16.
30%299.
450.
10%2531.
038.
337.
19-18.
29%中威电子2018/8/20100.
000.
90%868.
008.
686.
41-29.
09%2018/8/21250.
002.
24%2177.
508.
716.
41-29.
48%350.
003.
13%3045.
508.
706.
41-29.
35%海兰信2018/9/28159.
470.
72%1794.
0411.
2511.
06-11.
45%159.
470.
72%1794.
0411.
2511.
06-11.
45%拓维信息2018/9/28140.
000.
23%562.
804.
023.
52-20.
90%2018/9/27172.
000.
29%701.
764.
083.
52-21.
08%2018/9/26221.
000.
37%895.
054.
053.
52-22.
30%2018/9/25296.
000.
00%1225.
444.
143.
52-21.
78%829.
000.
89%3385.
054.
073.
52-21.
51%美利云2018/9/27120.
000.
50%972.
008.
106.
45-18.
25%120.
000.
50%972.
008.
106.
45-18.
25%航天通信2018/9/2624.
000.
07%209.
528.
737.
98-17.
13%24.
000.
07%209.
528.
737.
98-17.
13%国脉科技2018/10/111226.
582.
62%9812.
618.
006.
02-8.
37%1226.
582.
62%9812.
618.
006.
02-8.
37%数据港2018/10/19120.
000.
00%2798.
4023.
3224.
290.
00%120.
000.
00%2798.
4023.
3224.
290.
00%三五互联2018/10/17102.
000.
51%520.
205.
105.
571.
27%102.
000.
51%520.
205.
105.
571.
27%亿联网络2018/10/1527.
500.
37%1650.
0060.
0061.
783.
88%27.
500.
37%1650.
0060.
0061.
783.
88%资料来源:Wind、天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明209.
限售解禁未来三个月限售解禁通信股共38家,解禁股份数量占总股本比例超过15%的有万隆光电、高升控股、剑桥科技、中新赛克、航天通信、歌华有线.
表7:未来三个月通信股限售解禁公司名称解禁日期解禁数量(万股)占总股本比10月19日收盘价(元)解禁股市值(万元)解禁股份类型万隆光电2018-10-191,602.
4023.
35%24.
1038,617.
84首发原股东限售股份汇纳科技2018-10-19175.
501.
74%22.
173,890.
84首发原股东限售股份宝信软件2018-10-223,051.
723.
48%21.
6165,947.
76定向增发机构配售股份万集科技2018-10-22127.
761.
18%17.
172,193.
57首发原股东限售股份高鸿股份2018-10-29757.
680.
83%3.
512,659.
47定向增发机构配售股份汇纳科技2018-10-3127.
060.
27%22.
17599.
92股权激励限售股份理工光科2018-11-01720.
3312.
94%21.
4015,415.
08首发原股东限售股份广哈通信2018-11-011,036.
707.
19%16.
1916,784.
17首发原股东限售股份中富通2018-11-011,294.
768.
21%15.
7120,340.
72首发原股东限售股份高升控股2018-11-0536,883.
0836.
10%3.
24119,501.
17定向增发机构配售股份数知科技2018-11-121,840.
701.
57%9.
0116,584.
67定向增发机构配售股份剑桥科技2018-11-122,380.
0418.
71%20.
7749,433.
52首发原股东限售股份中天科技2018-11-1233,492.
7010.
92%7.
19240,812.
48定向增发机构配售股份东土科技2018-11-133,009.
355.
82%8.
2324,766.
92定向增发机构配售股份烽火通信2018-11-19922.
350.
83%26.
7224,645.
28股权激励限售股份高新兴2018-11-1914,778.
338.
36%5.
7885,418.
73定向增发机构配售股份中新赛克2018-11-212,510.
0023.
52%80.
77202,732.
70首发原股东限售股份旋极信息2018-11-264,130.
292.
36%9.
4939,196.
46定向增发机构配售股份航天通信2018-12-038,893.
8217.
04%7.
9870,972.
72定向增发机构配售股份高新兴2018-12-0426,424.
4414.
94%5.
78152,733.
27定向增发机构配售股份华工科技2018-12-0711,438.
6111.
38%11.
34129,713.
81定向增发机构配售股份歌华有线2018-12-1222,342.
5916.
05%8.
38187,230.
87定向增发机构配售股份特发信息2018-12-185,855.
519.
34%6.
1636,069.
92定向增发机构配售股份杰赛科技2018-12-2144.
420.
08%9.
94441.
58定向增发机构配售股份华体科技2018-12-21513.
895.
09%22.
3611,490.
48首发原股东限售股份高新兴2018-12-245,633.
133.
19%5.
7832,559.
50定向增发机构配售股份高鸿股份2018-12-241,928.
012.
12%3.
516,767.
31定向增发机构配售股份拓维信息2018-12-255,356.
674.
87%3.
5218,855.
49定向增发机构配售股份三维通信2018-12-272,442.
464.
41%7.
8419,148.
92定向增发机构配售股份浙大网新2018-12-287,413.
967.
03%6.
9351,378.
75定向增发机构配售股份盛路通信2018-12-318,350.
2510.
96%5.
1242,753.
27定向增发机构配售股份创意信息2018-12-312,738.
125.
21%6.
4117,551.
38定向增发机构配售股份欣天科技2019-01-01162.
001.
10%15.
182,459.
16首发原股东限售股份高新兴2019-01-043,801.
052.
15%5.
7821,970.
09定向增发机构配售股份海兰信2019-01-084,658.
2112.
98%11.
0651,519.
76定向增发机构配售股份深南股份2019-01-113,600.
0013.
33%5.
7220,592.
00追加承诺限售股份上市流通富春股份2019-01-141,346.
231.
85%3.
514,725.
26追加承诺限售股份上市流通佳都科技2019-01-1822,033.
9013.
61%5.
91130,220.
34定向增发机构配售股份资料来源:Wind,天风证券研究所行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明21分析师声明本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法.
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投资评级声明类别说明评级体系股票投资评级自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅行业投资评级自报告日后的6个月内,相对同期沪深300指数的涨跌幅买入预期股价相对收益20%以上增持预期股价相对收益10%-20%持有预期股价相对收益-10%-10%卖出预期股价相对收益-10%以下强于大市预期行业指数涨幅5%以上中性预期行业指数涨幅-5%-5%弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下天风证券研究北京武汉上海深圳北京市西城区佟麟阁路36号邮编:100031邮箱:research@tfzq.
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