新增137是移动还是联通

简评本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证.
报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价.
我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务.
本报告亦可由中国国际金融(香港)有限公司和/或中国国际金融香港证券有限公司于香港提供.
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电信服务——移动通信中国移动(941.
HK/HK$70.
80):审慎推荐中国联通(600050.
CH/Rmb4.
63):审慎推荐国内移动运营商2006年总用户数增长18.
5%联系人:孟晋红电话:HK:(852)28722059BJ:(8610)65051166E-mail:mengc@cicc.
com.
cn2007年1月21日事件:中国移动于1月19日公布了2006年12月运营数据.
月度新增用户483万,环比和同比分别增长3.
4%和21.
9%.
12月份新增用户比2006年月平均增幅(443.
5万)高8.
8%,比2005年月平均增幅(353万)高36.
7%.
2006年全年新增用户5,322万,比2005年增长25.
6%.
2006年12月国内移动运营商总用户数4.
436亿,新增用户达6.
09亿的历史高点.
评论:中国移动2006年12月新增用户483万,创公司历史最高水平,比我们调整后的2006年月均新增用户预测(450万)高6.
8%.
中国移动总用户数达3.
021亿,同比增长22.
1%,与我们对2006年全年用户数3.
009亿的预测基本一致.
中国移动依然保持其领先地位,在新增用户中的份额从11月的78.
17%上升到12月的79.
27%.
中国联通2006年12月CDMA新增用户36.
1万,比06年月均新增用户31.
4万高出15%.
但从全年水平看,2006年月均新增用户数比2005年的40.
9万下降了23%.
中国联通2006年全年GSM用户数与2005年基本持平(略降0.
1%),而中国移动2006年总新增用户比2005年上升25.
6%.
中国联通CDMA与GSM合计用户数2006年增长11.
4%,仅为中国移动增幅(22.
1%)的一半.
我们仍然认为中国联通将继续受益于移动对固网的替代以及小灵通用户转向移动业务的趋势.
但是,联通两网并存的问题是其面临的主要瓶颈,近期CDMA业务的改善无法从根本上带来公司业绩的反转.
我们认为3G牌照的发放和行业重组可能在07年下半年进行,并可能接近年底.
同时,我们认为在10个城市进行TD-SCDMA试商用数据兼容性试验和部署对中国移动2G/2.
5G移动用户增长影响有限.
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