互动腾讯视频怎么登录别人的会员

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基础、未来与路径:理解交互式电影游戏交互式电影游戏,究竟是影视游戏化还是游戏影视化1)互动视频的商业化之路不成功并非个案,我们认为电影游戏化或为伪命题,其本质上存在互动模式创新不足、用户需求错配、投入产出性价比低三个矛盾点.
2)互动影游屡获玩家认可,我们认为游戏影视化通过在AVG、FPS、RPG等多品类中的成功应用及持续迭代,证明了其内生成长能力及玩家长期需求.
中国的探索之路,围绕互动视频共建生态,游戏属性相对较弱.
现阶段中国对于交互式电影游戏的探索更多集中在互动视频层面,主要分为以B站为代表的PUGC轻社交型互动短剧及以腾讯为代表的PGC类型片网络互动剧.
二者分别以不同的方式解决了投入产出比问题,互动模式创新问题则没有得到根本性解决(用户需求错配问题有待更多国内商用验证).
综合来看,在现有视频平台订阅制收费模式下,我们判断互动剧主要作用在以形式上的微创新增强用户粘性,相当于现有剧目的衍生开发品.
《隐形守护者》树立国产AVG影游标杆,后续类型化作品预计将陆续出现.
对比《隐形守护者》与《后宫三千人》,我们认为二者的成功存在高度相似之处:1)题材极具中国特色,在文字及影视作品中经久不衰,在游戏作品中相对新颖.
2)故事线丰富,剧情多次反转适合AVG游戏.
3)定位准确,立足游戏属性与目标用户匹配.
参考《后宫三千人》的同类作品走向,我们预判后续类型化作品将持续出现,同时玩家在经历过最初的"震撼"后,边际愉悦感可能有所降低,《隐形守护者》或为该类型游戏的阶段性巅峰之作.
云游戏时代,互动影游如何破局通过以上论述,中国互动影游似乎走入了死胡同,而云游戏的出现有望打破现状.
1)云游戏的出现类似FMV的出现,有望再次突破游戏画面极限,尤其是目前被互动影游玩家最为诟病的进度条卡顿问题将得到解决.
2)云游戏订阅制模式下,深耕类型化产品.
参考日本AVG游戏发展思路,基于谍战、推理、恋爱等类型化题材可以持续迭代,形成系列IP,最终长期锁定特定用户群体.
3)AVG之外,多终端设备的引入将带来玩法的极大丰富,互动影游将不再局限于单纯的剧情选择,玩家的操作能力将决定更开放的结局走向.
4)国内游戏厂商引擎开发能力亟待革新,现有互动视频平台创作模式及传统游戏引擎将无法满足次世代交互影游需求.
Table_Title2019年07月16日传媒Table_BaseInfo行业专题报告证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级Table_FirstStock首选股票目标价评级Table_Chart行业表现资料来源:Wind资讯%1M3M12M相对收益-4.
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03-16.
73绝对收益0.
02-12.
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59焦娟分析师SAC执业证书编号:S1450516120001jiaojuan@essence.
com.
cn021-35082012相关报告周观点27期:高清化、流畅性、沉浸性的视听体验成为互联网电视升级趋势2019-07-14云游戏:共建产业链,重塑利润链2019-07-07周观点26期:中报业绩预告期,关注业绩预期较为靓丽的子板块及个股2019-07-072019H1电影行业数据点评:行业进入调整期,长期看好优质内容增长空间2019-07-03周观点25期:中报业绩预告期,关注业绩预期较为靓丽的子板块及个股2019-06-30-25%-19%-13%-7%-1%5%11%17%2018-072018-112019-03传媒沪深3002本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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相关标的:1)游戏研发商:腾讯控股、网易、金山软件、完美世界、吉比特、游族网络等;2)视频平台:哔哩哔哩、爱奇艺、芒果超媒等.
风险提示:游戏研发创新能力不足风险,云游戏垂直领域应用开发速度低于预期风险,影视及游戏行业政策规范化进度低于预期风险.
行业专题报告/传媒3本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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内容目录1.
交互式电影游戏,究竟是影视游戏化还是游戏影视化41.
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影视游戏化:互动视频或为伪命题.
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游戏影视化:互动影游屡获玩家认可.
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1.
FMV最初的诞生,突破游戏画面限制51.
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日式AVG长红数十年,推理及恋爱类型经久不衰.
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AVG之外,FPS/RTS/RPG均有成功应用.
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中国的探索之路,围绕互动视频共建生态,游戏属性相对较弱.
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1.
B站、腾讯等视频平台纷纷开放一站式互动视频制作,如何走出差异化72.
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从《后宫三千人》说起,开创大规模UGC游戏创作模式.
72.
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B站:KOL社区生态下,以PUGC为主导强调时事话题性与轻互动82.
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3.
腾讯等视频平台:PGC网剧品质,以形式创新增强订阅用户粘性.
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《隐形守护者》树立国产AVG影游标杆,奠定类型化作品标准.
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云游戏时代,互动影游如何破局11图表目录图1:《电车男追女记》视频截图.
4图2:《古董局中局之佛头起源》视频截图.
4图3:《龙穴历险记》与点阵像素游戏画面对比.
5图4:推理类互动游戏《428:被封锁的涩谷》游戏界面.
5图5:恋爱类互动游戏《心跳回忆》游戏界面.
6图6:《底特律:变人》游戏界面及真人动作采集画面.
6图7:《后宫三千人》游戏界面.
7图8:橙光开放游戏制作平台.
7图9:哔哩哔哩互动视频展示作品.
8图10:腾讯互动视频制作平台.
9图11:视频平台已发布互动剧集汇总.
9图12:《隐形守护者》排名.
10图13:《隐形守护者》游戏界面.
10行业专题报告/传媒4本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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交互式电影游戏,究竟是影视游戏化还是游戏影视化1.
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影视游戏化:互动视频或为伪命题2018年12月,全球热门影视剧集黑镜圣诞特别篇《黑镜:潘达斯奈基》在Netflix上线,引发互动视频热度,但最终口碑大幅低于预期.
我们认为互动视频的商业化之路不成功或非个案,其本质上存在互动模式创新不足、用户需求错配、投入产出性价比较低三个矛盾点.

1)互动视频诞生已过半个世纪,但互动模式鲜有创新.
1967年,蒙特利尔世博会捷克馆内曾展出互动电影:《自动电影:一个男人与他的房子》(Kinoautomat:OneManandHisHouse).
在放映这部电影时,电影的主持人会在关键转折的剧情处停留,并让观众通过红绿按键来进行选择.
2008年,香港导演林氏兄弟拍摄的全球首部互动剧《电车男追女记》在YouTube上引发一定的关注.
2018年,互动视频再次回归,HBO、NETFLIX、腾讯、优酷、芒果纷纷推出自制互动剧,但本质上所有新互动剧操作仍完全延续了传统模式,即在关键剧情点进行抉择,并根据多个选择设定一定触发阈值,最终引发不同结局.
图1:《电车男追女记》视频截图图2:《古董局中局之佛头起源》视频截图资料来源:Youtube资料来源:腾讯视频2)故事连贯性与交互操作性难以平衡,目标用户需求存在错配可能.
以《黑镜:潘达斯奈基》,其在观影过程中为观众设臵选项,这些选项分为两类,一类不影响剧情发展,如主角早晨食用白糖沙翁或玉米片;一类影响剧情发展可能使影片提前结束或达成不同结局,如主角是否加入某游戏公司.
无用选择造成故事不连贯,挑战传统观影习惯,新鲜感过后留存率可能大幅下滑.
主流影视剧观众习惯于跟随连贯剧情体验剧目内容并最终得到结局,注重内容流畅性与结局的衔接度.

《黑镜:潘达斯奈基》中不影响主线剧情的选项如选择食物、歌曲等,虽在后续会有镜头或彩蛋配合使观众在初次观看时"会心一笑",但边际递减极快,这些对剧情推动毫无意义的选项使影视画面不断暂停,并需观众操作方可继续播放剧情,影响连贯的观影体验.

有用选择一旦选择错误将造成大量剧情反复观看,造成观影疲劳.
内臵主线使选项选择已有定式,《黑镜:潘达斯奈基》中影响剧情的选项如是否加入游戏公司等,一旦选择错误将造成影片在10分钟内快速结束,观众不得不重看部分剧情、重新选择以解锁主线故事,大量剧情重复累积易造成观影疲劳.
3)多线结局抬高制作成本,且适配播放平台受限,投入产出比相对较低.
互动视频由于多线结局存在,一方面造成拍摄时长增加、成本上升,使得互动视频制作成本较普通视频更高;一方面需要播放平台配合以实现不同选项导出不同后续剧情,且由于失去传统进度条概念,仅支持在线观看无法离线下载,对用户本身的网络环境要求也更高.
以《黑镜:潘达斯奈基》为例,其仅支持Netflix官网观看,无法适配苹果的AppleTV4K机顶盒和谷歌的Chromecast.
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互动视频对会员制网站引流与变现的贡献十分明显,但制作成本的提高、播放场景的减少使得互动视频收入产出比可能低于传统视频.
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游戏影视化:互动影游屡获玩家认可1.
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FMV最初的诞生,突破游戏画面限制游戏自诞生以来强互动的精神内核从未改变,随着电脑技术不断发展游戏表现形式不断演变,从最初的点阵游戏到今天的3A大作,FMV(全动态影像,Full-MotionVideo)与游戏的结合是一个重要转折点,在真人影片(或动态捕捉合成CG等方式)强带入感与游戏玩家主动探索的双重表现模式结合下,庞大支线的内容体量得以完整呈现.
1983年发行的街机游戏《龙穴历险记》是首个引入全动态影像的电子游戏,游戏的动画内容前迪士尼动画师DonBluth制作.
不同于以往的点阵图游戏,在这部交互式电影游戏中,玩家能一边进行操作一边欣赏游戏画面,其互动玩法与画面效果远超同时代游戏画面极限,与点阵像素游戏形成鲜明对比.
画面体验的巨大提升使得《龙血历险记》一经推出便风靡全美街机厅,并在此后三十余年中被陆续改编为系列三部曲,登录PC、switch、PS平台,成为一代经典IP.
与此同时,《龙穴历险记》的成功引发了FMV风潮,随后几年出现了《午夜陷阱》、《银河飞将3:虎之心》、《幽魂》等多部佳作.
图3:《龙穴历险记》与点阵像素游戏画面对比资料来源:《龙穴历险记》1.
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日式AVG长红数十年,推理及恋爱类型经久不衰日式AVG互动游戏以文字冒险类为主(以人物之间的对话以及对话过程中出现的分支选项来展现故事,同时辅以真人实拍或动画剧情),主要题材包括推理与恋爱.
2009年Chunsoft发行的推理文字冒险游戏《428:被封锁的涩谷》被FAMI通评为40分满分神作,游戏中主人公所做决定将影响多名人物命运,连锁关系复杂、文字量巨大,游戏包含5条主线,85个BadEnd,3个附加篇章,22个小故事,阴谋篇与真阴谋篇等内容,满足了推理游戏爱好者的需求.
图4:推理类互动游戏《428:被封锁的涩谷》游戏界面资料来源:《428:被封锁的涩谷》美少女游戏Galgame是另一个日本AVG互动游戏主要分支,该类型下发展出了恋爱养成游行业专题报告/传媒6本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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戏并影响深远.
Galgame中玩家可通过不同选项与游戏人物进行互动,降低或提升各美少女角色的好感度等数值,最终打出与各游戏人物的结局.
Galgame是日本特殊的文化现象,部分佳作被引进国内,而欧美市场中少有类似游戏出现.
该品类下著名作品包括《心跳回忆》系列,该游戏首发于1994年,并于2010年发布第四部作品,受到玩家热烈追捧长红15年游戏生命力极强,并被改编为电影搬上大银幕.
图5:恋爱类互动游戏《心跳回忆》游戏界面资料来源:《心跳回忆》1.
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AVG之外,FPS/RTS/RPG均有成功应用与日本市场独特的类型文化不同,欧美游戏市场更多探索游戏玩法创新及底层引擎开发.
上世纪90年代,美国雷射游戏(AmericanLaserGames)公司制作了多款真人光线枪街机游戏,其中代表性的作品有《疯狗麦克雷》(MadDogMcCree).
该作在新墨西哥实拍影像,选用当地人来扮演游戏中所有角色,玩家可操作游戏机手柄进行射击.
2005年,法国QuanticDream公司制作的单机游戏《幻想杀手》发售,开启了欧美市场交互式电影游戏的新繁荣发展阶段.
该游戏中玩家需一人操控警察与逃亡者两个角色,充分调动玩家积极性.
随后QuanticDream开发了"交互式创作环境"引擎系统,并与索尼共同研发新游《暴雨》.
2013年,QuanticDream推出新作《超凡双生》,其在剧情与操作的融合上再上台阶:1)没有"GameOver"(游戏结束)的概念,在操作失误或选择错误致使人物面临死亡情况下,玩家并不需要重新来过,而是根据新的游戏线来达到目标;2)提供单人双人两种模式,双人模式中允许第二名玩家控制游戏的鬼魂实体艾登,此时智能手机和平板电脑都可以变成游戏的控制设备,显著提升了游戏内互动性及协作性.
伴随爆款产品《底特律:成为人类》的出现,交互式电影游戏正式获得主流游戏行业认可.

2018年QuanticDream推出《底特律:变人》,游戏中设臵1000余个故事分支,每个章节结束后可以查看自己的选择并与全球数据、好友数据相对比,游戏内社交属性再次增强.
同时电影感特性持续强化,首次采用全身动态捕捉技术,共有超过37000个动画及特写来自真人演员捕捉并辅以后期技术打磨.
凭借完整的故事情节、新颖的玩法创新及优秀的画面品质,《底特律:变人》成功获得所有主流游戏媒体的高分评价,其中IGN8/10、Gameinformer8/10、Wccftech8.
5/10、DualShockers9/10、游民星空9.
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图6:《底特律:变人》游戏界面及真人动作采集画面资料来源:《底特律:变人》行业专题报告/传媒7本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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中国的探索之路,围绕互动视频共建生态,游戏属性相对较弱伴随《黑镜:潘达斯奈基》与《底特律:变人》的高热度,视频+游戏+互动模式开始广泛吸引视频平台厂商.
Netflix产品副总裁ToddYellin在2019年3月表示,"我们想要在交互式讲故事方面投下更多赌注,我们正在加倍努力.
所以请期待在未来一两年内看到更多的互动故事";YouTube在2019年4月宣布进一步开发以互动内容和现场特别节目为主题的全新内容.
与此同时,中国视频平台及游戏厂商也正在加速进入这一赛道.
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B站、腾讯等视频平台纷纷开放一站式互动视频制作,如何走出差异化2.
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从《后宫三千人》说起,开创大规模UGC游戏创作模式2015年橙光游戏出品宫斗游戏《后宫三千人》,成为AVG互动游戏进入大众视线的里程碑之作.
该游戏支持PC、手机端运行,共有100余种结局,且玩家死亡原因极为丰富,如未向皇帝请安而被赐死、弹奏琵琶惊艳全场遭嫉妒含恨而终、打入冷宫被毒杀等,结局与走向出人意料,对玩家吸引力极强,引起广泛热议.
根据TapTap数据显示,《后宫三千人》测试版关注人数达21.
34万人次,评分高达9.
4分,用户评价栏长评占比大且玩家间互动多.
图7:《后宫三千人》游戏界面资料来源:《后宫三千人》AVG互动游戏适合UGC(用户生成内容)模式,开放的游戏制作平台广泛吸引用户参与创作.
《后宫三千人》由编辑与制作人通过橙光的视频游戏制作工具自行制作并发布,橙光作者专区为用户提供了互动游戏制作工具、素材交易、编剧手册等工具,内臵丰富素材免费供用户使用.
目前橙光官网发布的用户作品目前已有数十万部,包括《神都仙魔录》、《双面女神》等.
该游戏制作工具优势主要在无需编程、上手极快;劣势也相对明显,即产出内容形式单一,以PPT类绘图场景及文字为主,无法搭配其他玩法.
图8:橙光开放游戏制作平台资料来源:橙光网行业专题报告/传媒8本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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B站:KOL社区生态下,以PUGC为主导强调时事话题性与轻互动2019年7月,哔哩哔哩官网发布公告,开放UP主(视频投稿人)互动视频制作功能,观众可以在该类视频中做出选择,参与触发各种结局.
现阶段展示作品以互动短剧作品为主,如"垃圾分类"、"原创谜题游戏"、"日常吃播撸猫"等,主打轻互动,契合UP主与粉丝间的生态关系.
目前单部视频最高点击量已破百万,最多评论数超过9千条.
B站推出的互动视频平台的主要特点在以下三点:1)通过UP主筛选机制实现UGC(用户生成内容)向PUGC(专业用户生产内容)的转变.
目前B站的互动视频处于内测阶段,且只面向粉丝数达到一万及以上的UP主开放申请,即以经过用户前期认可的KOL主导完成内容生产,一定程度上保证内容品质及传播效果.
2)题材选取广泛,包含社会、生活中的热点话题讨论,游戏并非绝对主导,内容本身的强共鸣性超越了操作带来的互动性.
根据目前公布的8部展示作品来看,游戏类的共有3部,分别为推理类、解谜类、探险类.
其余类型包括社会热点"垃圾分类"、日常生活"吃播撸猫"等.
3)游戏题材主要发展方向可能为日式AVG剧情游戏及重度游戏二次创作.
B站本身的二次元文化即发源于日本,其游戏题材自然更贴近日式AVG推理类型.
此外,与影视游戏化面临的玩家错配不同,在直播、视频等渠道观看游戏的"云玩家"无需在观赏视频的过程中经历需手动点选的选项,只需观赏制二次剪辑后的视频,有效避免了观影连贯性及交互操作性中的不平衡问题.
图9:哔哩哔哩互动视频展示作品资料来源:bilibili2.
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腾讯等视频平台:PGC网剧品质,以形式创新增强订阅用户粘性2019年7月腾讯视频发布互动视频技术标准,推出一站式互动视频的开放平台.
该标准提供了从互动视频理念到创作流程以及互动视频平台使用流程等的一系列指引,让创作者和开发者可以通过互动视频平台实现一站式的互动内容生产、创作、发布和数据监控.
此前腾讯曾多次尝试互动剧,2016年6月,腾讯视频引入韩国浪漫网剧《Clickyourheart》试水互动剧市场;2018年发布国内第一部互动影视《古董局中局之佛头起源》;2019年3月,发布"一零零一"APP,为腾讯首款移动端互动叙事合辑应用,提供互动视觉小说、互动动漫、互动真人剧,包括首部偶像恋爱互动剧《拳拳四重奏》在内的6款互动剧集.
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图10:腾讯互动视频制作平台资料来源:腾讯爱奇艺、优酷视频、芒果TV等多家视频平台纷纷入局互动视频.
爱奇艺于2019年5月宣布计划推出协助互动视频生产的互动视频平台.
目前该互动视频平台已应用于爱奇艺出品的互动视频创作,未来将逐步向创作者开放.
与此同时,爱奇艺还宣布国内首个带入式互动影视作品《他的微笑》即将上线.
优酷于2018年6月"增量觉醒"电影战略发布会提出"互动电影"的发展方向,其互动剧作品《大唐女法医》目前已杀青,预计将在19年暑期档上线.
芒果TV于2019年年初上线了互动微剧《明星大侦探之头号嫌疑人》,该剧由角色扮演推理综艺《明星大侦探》衍生而来.
图11:视频平台已发布互动剧集汇总资料来源:腾讯,优酷,爱奇艺通过对上述视频平台发布的多部互动视频进行梳理,我们认为其主要特点在以下两点:1)采用网剧/网综制作标准,以PGC为主.
一方面与偏向草根制作的橙光、PUGC制作的B站等在时间长度、拍摄手法、后期制作等方面有明显提升,预计成本投入可能在百万-千万元量级;另一方面与主流头部剧在演员阵容、服装臵景等方面仍有显著差距,以此避免多线剧情带来的超额成本负担.
2)类型化剧情的题材选择,基本与经典AVG游戏的推理及恋爱题材重合.
从目前已公开发布的互动剧来看,仍主要集中在推理类(《明星大侦探之头号嫌疑人》、《大唐女法医》、《古董局中局之佛头起源》),以及恋爱类(《拳拳四重奏》、《他的微笑》).
基于上述特点,我们判断在现有视频平台订阅制收费模式下,互动剧主要作用可能在以形式上的微创新增强用户粘性,相当于现有剧目的衍生产品.
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《隐形守护者》树立国产AVG影游标杆,奠定类型化作品标准行业专题报告/传媒10本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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《隐形守护者》是NewOneStudio改编创作的一款角色扮演类冒险游戏,原作为在国内游戏圈广受好评的橙光游戏《潜伏之赤瞳》.
2019年1月该游戏在Steam平台发行,受国内外玩家好评,获得27000余条评论,平均评分8分,并随后上线Wegame及手机端.
该游戏讲述一名留学日本归来的爱国青年,在抗战年代潜伏在敌后,周旋各方势力之间,最终为中国革命事业做出巨大贡献正能量故事.
自2019年5月上线以来,该游戏始终保持娱乐付费榜第一,成为国产AVG影游现象级作品.
图12:《隐形守护者》排名资料来源:七麦数据通过对比《隐形守护者》与《后宫三千人》,我们认为二者的成功存在高度相似之处:1)题材极具中国特色,在文字及影视作品中经久不衰,在游戏作品中相对新颖.
纵观《后宫三千人》、《隐形守护者》等爆款互动视频游戏,题材选择均远离现代生活,适于插入大量推理及情节反转,题材与互动模式的高度匹配成为互动影游成功的关键因素.
同时,抗战类题材对于中国影视制作者来说驾轻就熟,整体拍摄效果及演技水平均较为突出,增强了玩家代入感.
2)剧本故事线丰富,玩家死亡原因令人意想不到.
《隐形守护者》分为4条主线剧情,共19章,涉及结局超过100个,包括死于日本原子弹轰炸、被内奸军统上司活埋、抗战胜利后隐姓埋名等各种结局.
原作脚本约10万字,新剧本定稿总字数约30万字,且反复修改30个版本才最终定稿,优秀的剧本支撑起了漫长且分支众多的剧情线.
3)立足游戏属性与目标用户精确匹配.
《隐形守护者》与《后宫三千人》均定位为游戏属性,在目标用户选择上,着重投放在游戏玩家聚集平台而非视频或小说用户平台,最终获得玩家一致高口碑.
基于上述特征,我们预判《隐形守护者》与《后宫三千人》一样,作为类型化产品的代表作品后续将吸引同类型游戏陆续产出.
同时,玩家在经历过最初的"震撼"后,边际愉悦感可能会有所降低,《隐形守护者》或为阶段性巅峰之作.
图13:《隐形守护者》游戏界面资料来源:隐形守护者行业专题报告/传媒11本报告版权属于安信证券股份有限公司.
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云游戏时代,互动影游如何破局通过上文第二部分对于国产交互电影游戏的分析论述,我们初步得出两点结论:1)互动视频主要为产品形式创新,现有订阅制模式下,作用更多在于提升用户粘性而非提高用户ARPU值;2)互动影游AVG作品已经出现标志性代表作品,类型化明确后,后续作品带来的新鲜感可能降低.
国产交互电影游戏的发展似乎走进了一个死胡同.
此时,回顾第一部分海外交互电影游戏的发展历程,结合云游戏时代的新发展趋势,我们重新得到几点启发.
1)云游戏的出现可能类似FMV的出现,有望再次突破游戏画面极限.
伴随5G及云计算的结合,游戏交互数据得以实现高效计算及高速传输.
目前互动影游中被玩家广为诟病的进度条卡顿将得到解决,流畅的电影画质游戏真正成为可能.
2)国内游戏厂商亟待引擎开发能力革新,现有互动视频平台创作模式及传统游戏引擎将无法满足次世代交互影游需求.
回溯QuanticDream发展历程,其决定性进步在于"交互式创作环境"系统的开发以及与索尼的合作,最终得以实现《底特律:变人》中的庞大数量结局.
3)云游戏订阅制模式下,深耕类型化产品.
《隐形守护者》这一单部作品的成功可能短期内难以复制,但参考日本AVG游戏发展思路,基于某一类型题材可以持续迭代,形成系列IP,最终长期锁定特定用户群体.
4)AVG之外,多终端设备的引入可能带来玩法的极大丰富.
云游戏时代,手机、手柄、平板、大屏、可穿戴设备等一切智能终端都将实现互通,互动影游将不再局限于单纯的剧情选择,而可能加入丰富的操作系统,通过玩家的操作能力走向更开放的结局.

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行业评级体系收益评级:领先大市—未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上;同步大市—未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%;落后大市—未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上;风险评级:A—正常风险,未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动;B—较高风险,未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动;Table_AuthorStatement分析师声明焦娟声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、诚实守信.
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