口罩将11万口罩伪装成铁丝欲出口

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2020年6月8日纺织和服装全球疫情影响下5月出口纺织品回升明显、服装仍低迷——纺织服装行业双周报(20200607)行业双周报近两周行情回顾近两周(2020年5月25日~6月5日)上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为4.
16%、5.
43%、4.
63%,纺织服装板块涨6.
56%,其中纺织板块涨4.
11%、服装板块涨7.
89%.
个股方面,商赢环球、浪莎股份、华斯股份、中潜股份、拉夏贝尔等涨幅居前,棒杰股份、梦洁股份、地素时尚、壹网壹创、江苏阳光等跌幅居前.
近期重要事件及观点重要事件:1)2020年5月按美元计纺织品、服装出口金额分别同比+77.
34%、-26.
93%,1~5月分别+21.
30%、-22.
80%.
其中纺织品包含口罩等,出口增速于4月转正、5月增速提升;服装出口表现仍低迷,5月同比降幅较4月略扩大.
2)美国农业部发布5月棉花全球产销存预测,预计20/21年度全球棉花产量同比减少3.
0%(中国下降2.
7%)、消费量同比增加10.
9%(中国增加11.
8%).
近期观点:短期受国内外疫情影响,20Q1品牌服饰和纺织制造公司业绩均面临压力(除部分疫情相关防护用品生产企业外),目前国内疫情防控初显成效、客流和需求正在逐步恢复,以内需为主的品牌服饰基本面端Q1有望见底,Q2业绩预计环比改善.
但国外疫情仍严重,欧洲等地区虽然已开始复工复产,国外疫情防控尚未见明显拐点,且美国社会动荡将影响需求端,对海外需求和纺服二季度出口维持谨慎态度.
建议关注:1)防护用品概念股关注度较高,尤其是全球疫情蔓延、出口需求预计增加,短期业绩增加明显、关注相关生产企业.
2)线上销售受疫情影响相对较小,关注线上收入占比较高的南极电商、收购直播电商标的的星期六等.
3)国内疫情缓和后,关注细分品类景气度高、恢复性消费出现后受益幅度更大的标的投资机会,包括体育服饰龙头安踏、李宁等.
行业公司新闻动态Adidas在中国的恢复速度快于预期,5月份大中华区整体收入实现正增长;加拿大鹅2020财年总收入增长15.
4%,将收缩百货公司渠道以增强盈利能力;优衣库宣布进军口罩业,解决夏季佩戴口罩闷热痛点;I.
T集团再发盈利预警,年度亏损或增至7亿港元;亚瑟士一季度亏损8.
82亿日元,电商业务销售增六成.
行业数据汇总328级棉现货11922元/吨(周涨跌幅,+0.
97%);美棉67.
45美分/磅(+3.
06%);粘胶短纤8800元/吨(+0%);涤纶短纤5876.
67元/吨(+1.
38%);长绒棉19600元/吨(+0%);内外棉价差-1823元/吨(+5.
50%).
风险提示:疫情影响超预期致终端零售疲软;汇率波动;棉价波动;公司解禁压力等.
分析师李婕(执业证书编号:S0930511010001)021-52523339lijie_yjs@ebscn.
com孙未未(执业证书编号:S0930517080001)021-52523672sunww@ebscn.
com行业与上证指数对比图资料来源:Wind相关研报《2020中国消费品牌发展报告》发布,4月纺织行业继续改善···········································2020-05-244月服装鞋帽零售额降幅收窄,出口端纺织品好转但服装降幅扩大···········································2020-05-17全球最有价值服饰品牌TOP50发布,疫情致3月瑞士手表出口下滑···········································2020-04-263月服装社零同降35%,熔喷无纺布价格持续处于高位···········································2020-04-21纺织制造订单承压,USDA4月下调棉花消费···········································2020-04-12《淘宝直播新经济报告》发布,安踏上榜全球最具价值品牌500强···········································2020-04-07纺织企业复工基本完成,海外疫情压制需求···········································2020-03-291-2月服装社零同降31%,快手启动品牌C位计划加速商业化···········································2020-03-24纺服企业复工率进一步提升,关注全球疫情对海外需求影响···········································2020-03-15疫情概念股关注度较高,纺服出口同比下滑···········································2020-03-08纺织服装企业转产抗疫继续,关注全球肺炎疫情影响···········································2020-03-012020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告上周重大事件分析5月纺织服装出口数据:纺织品(含口罩)回升明显、服装仍低迷据海关总署,按美元计,2020年5月我国纺织品、服装单月出口金额分别同比增77.
34%、降26.
93%,1~5月累计纺织品、服装出口金额分别同比增21.
30%、降22.
80%,其中纺织品单月出口同比在4月转正、5月增速进一步提升,预计与口罩等防护用品出口需求增加有关,而服装出口在2020年至今维持了20%以上的同比降幅,5月同比降幅较4月仍有小幅扩大,显示外部需求仍持续疲软.
未来纺织服装出口变化仍需关注国外疫情防控进展,若疫情持续,纺织产业链产品(尤其是下游服装)需求压力仍存,但防护用品的需求持续将促纺织品出口表现仍相对较好.
图1:2017年6月~2020年5月我国纺织服装出口当月同比增速(%)图2:2017年6月~2020年5月我国纺织服装出口累计同比增速(%)资料来源:Wind,光大证券研究所资料来源:Wind,光大证券研究所USDA5月棉花产销存预测:20/21年度全球棉花产量同比减少、但消费量增加根据美国农业部对全球棉花产销存的预测,2020/21年度全球棉花产量为2589.
9万吨、同比下降3.
0%(其中中国产量577万吨、同比降2.
7%),棉花消费量2535.
6万吨、同比增加10.
9%(其中中国消费量827.
4万吨、同比增加11.
8%).
全球2020/21年度期末棉花库存为2164.
9万吨、较2019/20年度略增2.
3%,中国库存742.
9万吨、同比下降5.
9%.
表1:USDA全球棉花产销存预测(2020年5月,百万吨)产量消费量2018/192019/202020/212018/192019/202020/21中国604.
2593.
3577860740.
3827.
4中国以外1979.
22077.
62012.
91759.
81545.
81708.
2全球2583.
42670.
92589.
92619.
82286.
12535.
6出口进口国投瑞银2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告2018/192019/202020/212018/192019/202020/21中国---209.
9163.
3206.
8中国以外895.
2872934.
7685.
3708.
7727.
9全球895.
2872934.
7895.
2872934.
7资料来源:USDA,中国棉花网肺炎疫情全球持续扩散,关注防护用品生产企业近期新冠肺炎疫情仍于全球范围内发酵,美国、西班牙等国家感染人数快速上升,口罩、防护服用品仍持续紧缺.
目前中国国内疫情明显好转,防护服需求有所回落,口罩需求仍较为旺盛.
国内部分纺织服装公司新增口罩、防护服产能在满足国内需求后寻求出口,助力全球疫情防控,相关概念股也受到市场关注.
我们梳理更新了目前纺织服装部分上市公司生产口罩、防护服等防护用品的情况及其复工信息,并将公司分为三类:一类是已经直接生产口罩、防护服等产品的企业,例如水星家纺、红豆股份、际华集团、华纺股份等;一类是口罩、防护服产品的上游生产企业,如欣龙控股、延江股份等;一类是有相关产品、但尚未实质性介入生产的企业,如森马服饰、罗莱生活、美邦服饰等.
更新如下:表2:近期纺织服装上市公司复工情况及生产疫情防护用品汇总(单位:亿元)代码公司生产情况2020Q1收入2020Q1归母净利润直接生产口罩、防护服的企业002832.
SZ比音勒芬3月9日公司表示目前口罩每日产能为10万只,医用防护服每月产能欸1万套,口罩、防护服将视国际疫情发展需求考虑出口到国外;3月19日公司在互动平台表示,公司医用口罩资质仍在申请,目前主要生产非医用口罩;4月2日公司在互动平台表示,生产的口罩(非医用)主要用于政府捐赠,向广州市番禺区慈善会定向捐赠100万只3.
660.
97603365.
SH水星家纺将被服产线改造为非医用防护服生产线、已投产,日产能2000套4.
810.
41600400.
SH红豆股份目前有生产非医用防护服,预计产能为20万件/月,需求量较大;将在取得备案后生产医用防护服,预计量产后产能约6万件/月,涉及销售收入约为1200万元/月6.
640.
61600630.
SH龙头股份总投入约1亿元改造民用一次性口罩生产线,取得相关许可后预计3月可投入运营,预测产量可达300-500万只/天;目前民用防护服已顺利投产,首批2000件民用防护服已交付,未来产能可达数万套/日7.
27(0.
99)601718.
SH际华集团2月17日公司第一条医用防护服生产线投产;目前公司医用防护服及隔离服产能约5万+套/日;4月21日公司在互动平台表示,部分子企业取得了一次性医用防护服欧盟CE认证证书,目前尚存在较大不确定性且预计不会对经营业绩构成较大影响.
25.
990.
26600448.
SH华纺股份转换部分产能生产民用口罩,目前日产2万只;公告拟投资1000万于滨州生产医用口罩和防护服,建设周期3个月;3月24日公司公告,经营范围拟增加非织造布、一般劳动防护用品、第一类医疗器械、等,短期内不会对公司业绩产生重大影响,公司的主营业务也未发生变化.
6.
900.
09002486.
SZ嘉麟杰目前隔离服日均产能约2万件,医用帽的生产设备正在调试优化过程中,计划最终能达到约4万件/天;防护服产品目前处于产能征用状态,根据市经信委下达的提货任务每日供应,产能利用仍处于较高水平.
待公司解除产能征用状态且具备对外出口的条件时,公司将视情况研究开展相关业务;4月1日公司公告,子公司向意大利公司ARIAS.
p.
A.
出售蓝色反穿隔离衣、医用帽和白色连帽隔离衣,合同金额为1435.
50万欧元;1.
45(0.
04)2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告4月28日公告,纺织科技与子公司达成协议,拟将部分产品或部分环节委托公司生产加工,并相应支付加工费.
协议的有效期为1年,加工费不超过1亿元.
公司目前拥有隔离衣生产能力约50000件/天.
002516.
SZ旷达科技柳州子公司将进行口罩缝制加工2.
580.
40603877.
SH太平鸟与同业合作组织生产民用口罩,日产能5000个13.
830.
09603518.
SH锦泓集团子公司2/3起承担了南京市当地政府指定的口罩应急生产任务;口罩不用于销售,全部由当地政府进行统一调拨安排6.
020.
01002154.
SZ报喜鸟公司3月7日公告,目前生产的隔离衣(第一类医疗器械生产备案)由政府统一调配使用;生产的口罩(民用)部分由政府征用,部分优先满足公司和公司客户的需求6.
480.
65002776.
SZ柏堡龙可生产时尚家居防菌用途口罩,也已经完成抗菌物料研发,将提供配方授权合作生产商进行生产,并拟申请医疗用途口罩等物资的生产证照;2/2与海鸥医疗签署战略合作协议,首期拟投资的口罩生产车间如果顺利投产,每年生产能力可以达到5000万个;公司首批防护物资已运往武汉疫区;3月17日公司在互动平台表示,熔喷布生产线计划于下周运抵工厂,公司将尽快投入生产.
目前防护用品以供应国内防疫为主,随着国内疫情逐步改善,将会根据情况发展进行海外出口;3月30日,公司宣布设立医疗用品子公司;4月11日,公司公告已通过CE及FDA双认证,目前防护产品已出口欧洲、大洋洲等地;截至3月31日公司已投产防护口罩生产线10条,日产能达100万个,已投产防护服生产线6条,月产能达30万套.
目前生产的防护口罩及防护服主要向国内市场销售,部分向国外市场销售(出口销售占比较小).
2.
040.
57600156.
SH华升股份控股股东华升集团拟生产口罩和防护服(年产1亿只以上医用口罩、18万套防护服).
1.
78(-0.
11)002503.
SZ搜于特斥资2亿元设立全资子公司东莞市搜于特医疗用品有限公司,获批的经营范围包括研发、生产和销售医用口罩、防护服等;公司3月16日公告:1)目前医疗用品公司的十万级净化车间已装修完成,并已投入生产使用;2)2020年2月16日以来,医疗用品公司先后与多个厂家签订了《销售合同》,共订购了27台口罩制造机.
目前已向医疗用品公司交付15台,其中4台已投入医用口罩生产;其余口罩制造机正在调试逐步投入生产;3)目前生产出来的医用口罩优先服从国家统一调配,尚未向市场销售;4月2日公司公告:1)子公司取得"一次性医用防护服"许可、欧盟医疗器械标准认证;2)子公司口罩产品及一次性医用防护服已按照美国FDA要求完成2020年度注册;3)公司采购多条口罩生产线,进一步扩大产能;4月9日公司公告,医疗用品公司已于2020年4月8日向省药监局提交了一次性使用医用口罩产品注册应急审批资格的书面申请.
医疗用品公司需要取得省药监局一次性使用医用口罩、医用防护服的产品注册证书,才能办理相关出口手续;医疗用品公司现阶段生产经营重点是快速稳步提升产能,优先满足政府部门收储和国内市场需求,下一步条件具备时才逐步向国外市场销售;5月7日公司在网络业绩发布会表示,医疗用品公司熔喷布的生产筹备工作正在积极推进中.
5月22日公告目前医疗用品子公司日产口罩250~300万片,销售以政府收储和国内市场为主、尚未出口.
另外预计5月下旬订购的4条熔喷布生产线到货、将开始熔喷布的生产.
医疗用品公司正在申请广东省第二类医疗器械注册证、医用口罩出口白名单、欧盟SGS出口资质认证.
13.
44(0.
74)002029.
SZ七匹狼采购口罩机流水生产设备,以及符合民用口罩标准生产的优质原辅材料300万片,民用口罩自动化生产线就正式投入生产,最高产量可达到10万只/日;3月18日公司在互动平台表示,目前口罩日产数万只,因需求和原材料等因素,公司只生产了少量防护服;目前是响应政府号召生产民用防护口罩,后续会根据市场的供需情况安排生产计划;4月23日公司在互动平台表示,目前口罩日产近20万,因需求和原材料等因素,公司目前只生产了少量防护服.
公司生产防护产品是疫情防疫所需,对公司业绩不产生重大影响.
6.
66(0.
42)01234.
HK中国利郎与浔兴拉链等公司合作,引进专用设备35台,于一天内安装完毕并于当天完成医用防护服样衣生产;接下来日产量也会大幅度提升,陆续会有第二批、第三批医用防护服产出36.
788.
12002569.
SZ*ST步森2月20日公告子公司拟投资不超过500万元改造产能用于生产工业级防护服,预计产能5000套/天,一周内正式投产;扩建一条生产线生产医用防护服,预计产能3000套/天,预计三周内建设完成,取得生产资质后投产6月3日公司公告拟将服装业务拆分成B2C(新男装)、B2B(商务装)、B2B(隔离衣)三个业务板块0.
75(0.
08)002397.
SZ梦洁股份3月20日,公司取得了《医疗器械生产许可证》和《中华人民共和国医疗器械注册证》.
公司1条医用口罩生产线已正式投产,日产能4万只;已改造部分家纺生产线生产医用防护服,日产能3.
630.
312020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告1000套.
公司另外签订的2条医用口罩生产线,1条生产线预计在3月25日前交付公司安装调试;1条生产线因为产品技术原因,确认无法交付,公司后续将根据实际需求确定是否采购新的医用口罩生产线.
公司目前生产的医用口罩及防护服优先政府部门统一调配,如有剩余公司将对外销售002687.
SZ乔治白3月17日公告全资子公司开展生产、销售口罩(非医用)业务;截止3月19日,校服子公司生产口罩3000只1.
840.
14000779.
SZ甘咨询(原三毛派神)3月17日公告,公司拟出资200万元参股医疗器械公司、参股10%,建设医用口罩及熔喷无纺布生产项目,项目内容为在目前已投产的1条医用防护口罩生产线(N95)和4条一次性使用医用口罩生产线基础上新建2条熔喷布生产线,正常达产后预计年产一次性使用医用口罩4000万只、医用防护口罩(N95)600万只、年产熔喷布1000吨;4月17日公告,3月17日公告参股宝石花医疗器械有限公司投资建设医用口罩及熔喷无纺布生产项目.
近日,宝石花公司投资的年产500吨/年的一条熔喷布生产线已建成并正式投产,另一条生产线正在加快推进.
4.
890.
56002083.
SZ孚日股份公司拟出资设立一家安全防护用品类公司,该公司计划2020年3月开始建设,建设周期12个月,一期项目预计2020年6月底之前可以投产,主要为口罩、棉柔巾生产线建设,二期于2020年12月底完成,主要为手术衣、防护服生产线建设,三期于2021年3月底投产,主要为无纺布生产线建设11.
650.
96300005.
SZ探路者4月22日公告已生产非医用防护服,已办理完成第一类医疗器械隔离衣的备案手续,及获得CE认证1.
44(0.
06)口罩、防护服产品的上游企业000955.
SZ欣龙控股生产水刺、熔喷等无纺布材料,是下游生产口罩、医用防护服企业的原料提供商,这部分无纺布材料收入占公司收入50%以上.
春节期间公司加班生产的原材料可用于生产近亿只口罩、300多套防护服,目前24小时运转生产保障口罩、防护服供应2.
910.
58300658.
SZ延江股份公司3月2日公告成立熔喷无纺布项目组,2月1日基本完成了3条熔喷无纺布生产线的改造,2月17日开始正式对外供货.
另外,医用熔喷无纺布仍在开发测试中,尚无法确保相关产品能否正式商业;2020年1-2月公司民用熔喷无纺布的产量占公司总产量比重的1.
58%.
熔喷无纺布的销售收入占公司营收的1.
81%,占比均较小.
截至3月13日,公司在手订单客户51家,若在手订单能够顺利完成实销售,预计会给公司带来净利润3800-4200万;4月4日公司公告,公司的医用熔喷无纺布已经完成第三方检测以及公司内部的商业化生产测试,产品销售工作正式展开,截至4月4日,已收到约55家客户的订单.
公司将根据订单的要求,调整熔喷无纺布的生产、销售计划,现阶段尚无法准确量化其对公司的影响,但相关金额预计将大于公司最近一个会计年度经审计净利润的40%,达到披露标准;4月11日公司公告,从2020年2月中旬开始对外正式销售民用熔喷无纺布,截至2020年4月10日,已生产销售约302吨民用熔喷无纺布,产销率100%,产能利用率78.
23%.
除医用熔喷无纺布订单外,公司目前还有民用熔喷无纺布的在手订单约113吨尚未交货,计划在2020年4月30日前全部生产销售完成.
如果相关订单顺利完成,预计在2020年度给公司带来的净利润会大于公司最近一个会计年度经审计净利润的40%;医用熔喷无纺布方面,公司目前日产能14吨,截至2020年4月10日公司已交付医用熔喷无纺布约55吨,在手订单约320吨.
如果这些订单全部顺利完成,预计在2020年度给公司带来的净利润会大于公司最近一个会计年度经审计净利润的40%;从4月份开始,公司将以生产和销售医用熔喷无纺布为主,民用熔喷无纺布为辅;4月22日公司公告,熔喷无纺布的日产能达14吨,月产能420吨,4月份公司接收订单481吨,订单量产能比为114.
52%.
4月份公司的订单客户数为99家,比3月份增加27家,计划将产能扩大至16-18吨/天.
产能扩大计划在4月底前完成,预计4月30日投入试生产.
截至目前公司仍有生产民用熔喷无纺布(少于50吨)以外,全部为医用熔喷无纺布.
6月份尚处于意向订单接受阶段,从目前的订单情况以及市场需求来看,还是以医用熔喷无纺布为主;4月30日公司在互动平台表示,5月份公司订单已排产完毕,6月份尚处于意向订单接收阶段.
5月份除少量民用熔喷无纺布(少于50吨)以外,全部为医用熔喷无纺布.
6月份尚处于意向订单接收阶段.
2.
740.
39002087.
SZ新野纺织3月3日公告拟投资1.
2亿元用于建设高档纺熔复合非织造布项目,建设周期为6个月,主要生产各类医用、卫生、防护材料;5月8日公司在互动平台表示,高档防绒复合非织造布项目建设周期为6个月,目前厂房改造已经完成,项目正加快推进中.
10.
590.
632020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告000850.
SZ华茂股份公司子公司花维产业和华欣产业生产纯棉水刺无纺布(用于N95口罩),目前订单正常并由公司销售部门统一安排生产;截至3月5日,公司尝试少量供货用于生产民用口罩内层(贴肤层)、消毒棉片,且暂无计划利用子公司生产口罩或防护服;公司3月18日在互动平台上表示,公司从2020年3月份开始签署民用口罩内层(贴肤层)、消毒棉片订单,正式供货5.
48(1.
69)603238.
SH诺邦股份不生产口罩及防护服,公司生产的水刺非织造材料不是医用防护口罩的主要原料,可用于日常防尘等口罩的生产.
目前也未向口罩生产商提供用于医用防护口罩的生产;子公司有生产含75%酒精消毒湿巾,占比很小3.
380.
49产品相关、但暂未有实质介入的公司002563.
SH森马服饰计划生产民用口罩等产品,3月4日公司公告经营范围变更,增加日用品零售、日用百货批发、个人卫生用品批发、母婴用品零售、日用口罩(非医用)销售、图书出租、期刊出租、出版物零售27.
380.
17002293.
SZ罗莱生活4月7日公告已完成工商登记变更,增加以下经营范围:医用口罩生产;医护人员防护用品生产;医用口罩零售;医用口罩批发;日用口罩(非医用)生产;日用口罩(非医用)销售;消毒剂销售;第二类医疗器械销售8.
930.
71600177.
SH雅戈尔研发团队正在抓紧研发新型口罩,用于对病毒预防,研发成功后将马上投入生产38.
9510.
33002269.
SZ美邦服饰拟在经营范围中增加日用口罩(非医用)等9.
21(2.
19)资料来源:公司公告、互动易、光大证券研究所;注:中国利郎财务数据为2019财年近期行情回顾近两周(2020年5月25日~6月5日)上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为4.
16%、5.
43%、4.
63%,纺织服装板块涨6.
56%,其中纺织板块涨4.
11%、服装板块涨7.
89%.
个股方面,商赢环球、浪莎股份、华斯股份、中潜股份、拉夏贝尔等涨幅居前,棒杰股份、梦洁股份、地素时尚、壹网壹创、江苏阳光等跌幅居前.
图3:近两周纺织服装板块表现情况图4:近一月纺织服装板块表现情况资料来源:Wind、光大证券研究所资料来源:Wind、光大证券研究所表2:纺织服装板块区间涨跌幅统计情况板块名称近一周涨跌幅(%)近两周涨跌幅(%)近一月涨跌幅(%)上证综合指数成份2.
754.
162.
47深证成份指数成份4.
045.
434.
28沪深3003.
474.
632.
27纺织服装4.
386.
563.
90纺织3.
374.
112.
11服装4.
917.
894.
862020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告资料来源:Wind表3:近一周纺织服装行业涨幅前五名资料来源:Wind表4:近一周纺织服装行业跌幅前五名资料来源:Wind行业新闻动态Adidas在中国的恢复速度快于预期,5月份大中华区整体收入实现正增长(华丽志2020/6/5)德国运动服饰巨头Adidas(阿迪达斯)周四表示,新冠疫情封锁解除后,大中华区销售额恢复增长的速度快于预期,而欧洲和美洲业务的恢复速度则较为缓慢.
Adidas仍然坚持4月份给出的第二季度业绩预期:销售额至少下降40%,营业利润下降超过1亿欧元.
集团表示将在8月6日发布财报时公布更多细节.
Jefferies分析师JamesGrzinic说,中国恢复速度超出预期意味着,集团第二季度的销售额降幅将接近40%的关口,而不是他此前预计的更大降幅.
消息传出后,截至周四收盘,Adidas的股价上涨了1.
77%至每股144.
51美元.
Adidas表示,大中华区是集团实现复苏的第一个主要市场.
自4月中旬以来,该地区所有自营和合作经营的门店都已开业.
尽管5月份大该地区门店的客流量仍低于去年同期,但转化率提高、电子商务销售激增,足以抵消客流量减少的影响.
因此,5月份大中华区的整体收入实现了正增长.
Adidas的竞争对手Nike(耐克)上个月也表示,中国的客流量仍有待恢复.
Adidas表示,目前预计第二季度大中华区销售额将与去年大致持平.
这比今年4月时的预期更乐观,当时Adidas预计,第二季度末大中华区的销售额仅能实现全面复苏.
2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告在新冠疫情爆发之前,大中华区一直是Adidas最赚钱、增长最快的地区,2019年该地区销售额增长了15%.
集团表示,截至目前,全球约三分之二的门店已恢复或部分恢复营业.
其中,亚太地区及新兴市场的几乎所有自有门店都已恢复营业;欧洲约四分之三的门店已重新开业,不过多数门店的营业时间缩短了;在俄罗斯,大约有一半的门店重新开业;但在美洲,只有不到一半的门店恢复营业.
加拿大鹅2020财年总收入增长15.
4%,将收缩百货公司渠道以增强盈利能力(华丽志2020/6/4)周三,加拿大羽绒服品牌CanadaGoose(加拿大鹅)公布了(截至3月29日的)2020财年全年和第四季度关键财务数据.
公司表示,为了缓解新冠疫情带来的冲击、提振利润率,它将减少向百货公司发货,把重点放在自己的门店和网站上.
随着全球许多大城市对疫情的封锁逐步放松,CanadaGoose表示,将在今年剩余时间里把复苏的重点放在自己的直营零售门店里,因为它可以在自己的门店里以三倍于利润的价格销售大衣和羽绒服.
CanadaGoose表示,自3月以来已基本停止向百货公司发货,且由于疫情闭店期间库存积压,预计未来几个月的订单数量将低于去年.
CanadaGoose的首席执行官DaniReiss强调,减少向百货公司发货的原因是,与这些批发渠道相比,CanadaGoose的自营店和线上业务将会复苏得更快.
在上一财年,批发收入占CanadaGoose年度总收入的44%左右.
今年以来CanadaGoose的股价已经下跌了40%以上.
但发布财报后截至周三收盘,其股价上涨了超过16%,至每股25.
13美元.
尽管如此,CanadaGoose预计新财年一季度(从3月30日开始)的销售表现依然不乐观.
由于4、5月份全球范围内许多百货商店因疫情被迫暂时关闭,且经济呈严重衰退趋势,预计消费需求不会很快反弹.
CanadaGoose最知名的零售客户之一、美国奢侈品百货集团NeimanMarcusGroup已经于上月申请了破产保护.
CanadaGoose2020财年(截至3月29日)关键财务数据如下:总收入增长15.
4%至9.
581亿加元毛利润为5.
933亿加元,毛利率为61.
9%营业利润为1.
921亿加元,营业利润率为20.
1%净收益为1.
517亿加元,摊薄后每股收益为1.
36加元调整后的息税前利润(EBIT)为2.
074亿加元,利润率为21.
6%调整后的净收益为1.
472亿加元,合摊薄后每股收益1.
32加元按渠道直销:净销售额增长21.
7%至5.
25亿加元批发:净销售额增长7.
4%至4.
24亿加元其他:净销售额增长102.
2%至910万加元按地区2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告加拿大:净销售额下降0.
1%至2.
931亿加元美国:净销售额增长11.
1%至2.
79亿加元亚洲:净销售额增长78.
3%至1.
999亿加元欧洲等其他地区:净销售额增长7%至1.
861亿加元截至3月29日的第四季度,CanadaGoose的关键财务数据如下:收入同比下降了近10%,至1.
409亿加元,高于分析师预期的1.
281亿加元毛利润为9360万加元,毛利率为66.
4%营业亏损1720万加元净收益为2500万加元,摊薄后每股收益0.
02加元按渠道直销:净销售额同比下降6.
7%至1.
142亿加元批发:净销售额同比下降24.
2%至2500万加元其他:净销售额同比增长112.
5%至170万加元按地区加拿大:净销售额同比下降22.
8%至4210万加元美国:净销售额同比下降25.
9%至3510万加元亚洲:净销售额同比增长17.
5%至3820万加元欧洲等其他地区:净销售额同比增长17%至2550万加元优衣库宣布进军口罩业,解决夏季佩戴口罩闷热痛点(中国服装网2020/5/27)5月25日,迅销会长兼社长柳井正接受日经新闻采访时透露,优衣库将在今年夏季涉足口罩业务,计划使用独家AIRism材料生产和销售布质口罩,而这一特殊材料将完美解决夏季佩戴口罩闷热、不透气的痛点.
据悉,AIRism材料原多用于优衣库内衣系列,具有轻盈透气、顺滑舒爽的特点.
而据日本经济新闻报道,优衣库计划从今年夏天起正式涉足该业务,将在优衣库的线下门店和线上同时销售,预计售价在1000日元左右(约合人民币66.
41元).
日本经济新闻称,优衣库认为,尽管日本各地区的紧急事态宣言陆续解除,但作为预防传染措施,消费者对口罩的需求依旧很大,随着具有强大供应能力的日本最大服装企业加入起来,口罩短缺的问题或将得到解决.
事实上,优衣库的母公司迅销公司此前一直否认会参与口罩业务,迅销会长兼社长柳井正还曾在今年4月的财报说明会上说,"比起口罩,将通过服装来做贡献",但近日柳井正对日本经济新闻说,其改变了方针,"顾客对口罩的呼声最高.
"据悉,AIRism系列产品在全世界的年销量近1亿件,主要在中国和东南亚等地生产.
AIRism材料的特别之处2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告在此之前,AIRism材料作为优衣库的拳头产品一直被用来生产内衣,其由旭化成的"铜铵纤维"与东丽的"异型断面锦纶"复合而成,透气性和速干性几乎碾压市面上其他材料.
首先,AIRism复合材料中聚酯纤维承担着吸汗速干的功能,能够将吸收的水分快速向外扩散.
其次,AIRism面料中的铜氨纤维具备良好的透气性能,其纤细纤维的毛细现象不会让吸收的水分保存在布料内部,而是快速向外扩散,能极大减轻闷热感和汗湿黏腻感.
除了超强的透气性和速干性外,AIRism面料还能让皮肤感觉凉爽.
其原理在于,当皮肤接触衣物时热量会立即从皮肤传递到布料织物上,而织物越光滑转移的热量越多,感觉越凉爽.
AIRism材料中极其纤细的聚酯纤维(直径8μm),配合多边形截面纱线的特殊编织结构,便能制造出蚕丝般的柔滑触感,让皮肤贴合瞬间产生凉爽的体感.
除此之外,AIRism材料还具有独特的防臭抗菌功能,用来当做口罩制作的原料将有效抑制口臭和杀灭细菌.
I.
T集团再发盈利预警年度亏损或增至7亿港元(北京商报2020/5/26)集合了Off-White、巴黎世家等高奢潮牌的香港品牌集合零售商I.
T集团日前再次发布盈利预警,预计截至2020年2月29日的财年内,净亏损或增至7亿港元以上.
这比今年4月该集团预估的全年预期净亏损又多了4亿港元.
受地缘政治、宏观经济等因素影响,I.
T集团近一两年来业绩呈现下滑疲软趋势.
2019年8月,该集团就表示,在截至2019年8月31日的6个月内录得净亏损.
为此,该集团将提供额外折扣以增加销售量及减少存货.
2020年初以来爆发的新冠肺炎疫情为时尚产业带来前所未有的危机,对于本已业绩下滑的I.
T集团来说更如雪上加霜.
I.
T集团于4月发布盈利预警,称年度净亏损预计将在3亿港元左右.
从2019年年中起,社会动荡对该集团在香港和澳门地区的业务造成不利影响,2020年1月起爆发的新冠肺炎疫情对原本困难的经营环境带来更大冲击,I.
T集团在包括中国香港、中国大陆等数个主要营运市场,由于入境旅客减少和本地顾客消费欲降低而受到严重影响,进一步打击了疲弱的零售市场.
以上因素叠加全球经济增长和中美贸易争议等环境因素,致使该集团在2020年1月和2月销售出现大幅下跌.
今年3月,随着中国大陆疫情得到有效控制,I.
T集团在大陆市场超9成店铺重新营业,销售有所恢复.
此外,该集团香港地区、日本店铺也全数营业,但美国店铺仍关闭.
部分业内观点认为,I.
T集团近一两年业绩下滑除了上述客观因素,也与其品牌影响力在年轻客群中下降不无关系.
据了解,I.
T集团旗下有I.
T和i.
t两条品牌线,前者主要销售奢侈品牌、轻奢品牌和高奢潮牌产品,后者以中高端潮牌、工装等产品为主.
随着千禧2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告一代对潮牌越发追捧,这一领域也开始出现更多新品牌,如陈冠希的CLOT、余文乐的MADNESS以及欧美明星潮流品牌,与此同时,李宁、安踏、太平鸟之类的内地品牌也开始向国潮转型,这些竞争对手均稀释了I.
T集团原本占据的市场.
此外,由于商标抢注问题,I.
T集团代理品牌川久保玲、BabyMilo等常年为"山寨"品牌困扰,这些傍名牌的品牌一方面分食了部分市场,另一方面,也让I.
T集团为此支付了大量维权成本.
亚瑟士一季度亏损8.
82亿日元电商业务销售增六成(北京商报2020/5/26)5月26日,记者从日本运动品牌Asics(亚瑟士)集团官网获悉,根据财务数据披露,截至2020年3月31日的三个月内,亚瑟士在第一季度营业亏损为8.
82亿日元(约合820万美元),净销售额实现853亿日元(约合7.
934亿美元),同比2019年第一季度下降13.
5%.
对于业绩下滑,亚瑟士在公告中表示,受新冠肺炎疫情影响,2020年东京奥运会延期、马拉松比赛暂停或规模减少、相关销售运营费用提前支出导致亏损;同时自有零售商店的暂时关闭等原因,导致个人消费降温,营业收入大幅降低.
按地区划分,2020年2月前,北美、欧洲、大洋洲等国家和地区的销售额都高于计划,但疫情暴发后,美国市场报告的销售额同比下降了18.
4%,跑步性能产品也下降了14.
2%.
而在大中华市场,自2020年1月中旬开始,几乎所有的自有零售商店临时关闭,直至3月底才重新开张营业.
此外,亚瑟士集团旗下鬼塚虎品牌第一季度的销售额下降了29.
5%,从108亿日元下降至76亿日元,营业收入下降了88.
9%,从去年同期的20亿日元下降至2.
28亿日元.
服装和设备销售额也从去年的107亿日元下降了32.
8%至83亿日元.
值得庆幸的是,在一季度亚瑟士的电子商务销售额增长了60%.
亚瑟士北美首席执行官KoichiroKodama表示:"通过这些调整,在这段时间内,我们还看到通过我们的主要合作伙伴以及我们自己的电子商务对亚瑟士高性能鞋类产品的在线需求正在增加.
"按照计划,亚瑟士将加大电商业务的比重,在短期内将资源集中分配给电商平台.
不过,亚瑟士并未透露全年的业绩预期,仅表示将会根据实际销售数据对计划做出调整.
重点上市公司大事提醒公司类型日期时间地点多喜爱股东大会召开6月8日15:00杭州市探路者分红派息6月8日每股派息0.
05RMB罗莱生活限售股上市流通6月8日福能股份分红派息6月8日每股派息0.
25RMB2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告奥康国际分红派息6月9日每股派息0.
5RMB锦泓集团股东大会召开6月9日14:00南京市新澳股份分红派息6月10日每股派息0.
16RMB水星家纺分红派息6月11日每股派息0.
8RMB李宁股东大会召开6月12日11:00香港富安娜分红派息6月12日每股派息0.
5RMB红豆股份分红派息6月12日每股派息0.
05RMB华纺股份红股上市6月12日日播时尚分红派息6月12日每股派息0.
2RMB锦泓集团股东大会召开6月15日10:30南京市华熙生物股东大会召开6月16日14:00济南市上海家化股东大会召开6月16日13:15上海市跨境通股东大会召开6月16日14:30深圳市红豆股份股东大会召开6月16日14:30无锡市开开实业股东大会召开6月18日14:00上海市*ST步森股东大会召开6月19日14:00杭州市中潜股份股东大会召开6月19日15:00深圳市申洲国际分红派息6月19日每股派息1HKD资料来源:Wind重点覆盖公司非流通股解禁/解锁明细证券代码证券简称解禁/解锁日期数量(万股)占总股本比例(%)备注002293.
SZ罗莱生活2020/6/81020.
12%股权激励限售股份600152.
SH维科技术2020/6/298001.
90%股权激励限售股份603983.
SH丸美股份2020/7/2736008.
98%首发原股东限售股份603557.
SH起步股份2020/8/182510852.
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SZ朗姿股份2020/8/2019774.
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SH健盛集团2020/8/3132127.
71%定向增发机构配售股份600152.
SH维科技术2020/9/71126526.
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SH台华新材2020/9/216255581.
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SH拉夏贝尔2020/9/251870834.
16%首发原股东限售股份300792.
SZ壹网壹创2020/9/28366625.
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SZ朗姿股份2020/10/167371.
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SH珀莱雅2020/11/161379168.
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SH水星家纺2020/11/201780966.
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32%定向增发机构配售股份2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告600295.
SH鄂尔多斯2020/11/3040542.
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SH振静股份2020/12/181265052.
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SZ三夫户外2020/12/212671.
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SH爱婴室2021/3/30627243.
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SZ青松股份2021/5/2818753.
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SH地素时尚2021/6/22697214.
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SH华熙生物2021/11/81490.
31%首发战略配售股份600987.
SH航民股份2021/12/2078217.
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SH地素时尚2021/12/222974861.
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SH申达股份2021/12/2844135.
18%定向增发机构配售股份资料来源:Wind、光大证券研究所重点上市公司2019年报公司收入(亿元)收入(同比%)净利润(亿元)净利润(同比%)每股收益(元)朗姿股份30.
0712.
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14美邦服饰54.
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21天虹纺织220.
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97资料来源:Wind、光大证券研究所注:紫色为港股重点上市公司2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告重点A股上市公司2020年一季报公司收入(亿元)收入(同比%)净利润(亿元)净利润(同比%)每股收益(元)朗姿股份5.
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70%(0.
42)-145.
89%(0.
06)摩登大道1.
88-55.
46%(0.
37)-197.
93%(0.
05)九牧王5.
79-27.
63%0.
63-76.
67%0.
11富安娜5.
11-2.
02%0.
76-5.
95%0.
09梦洁股份3.
63-34.
63%0.
31-46.
63%0.
04罗莱生活8.
93-21.
94%0.
71-50.
66%0.
09探路者1.
44-55.
25%(0.
06)-115.
59%(0.
01)鲁泰A12.
52-18.
94%1.
04-46.
96%0.
12奥康国际4.
39-40.
33%0.
03-96.
77%0.
01华孚时尚23.
06-36.
55%(0.
30)-117.
69%(0.
02)贵人鸟1.
73-66.
92%(2.
01)-1543.
56%(0.
32)华斯股份0.
49-51.
33%(0.
07)-379.
23%(0.
02)歌力思4.
10-34.
11%2.
44173.
26%0.
73哈森股份2.
16-38.
13%(0.
01)-106.
70%(0.
01)新野纺织10.
59-28.
41%0.
63-18.
39%0.
08兴业科技1.
30-58.
45%(0.
05)-123.
09%(0.
02)际华集团25.
99-41.
65%0.
2664.
37%0.
01航民股份10.
67-40.
88%0.
74-40.
90%0.
07联发股份9.
01-2.
60%1.
1354.
65%0.
34百隆东方13.
63-10.
24%0.
71-41.
94%0.
05星期六3.
36-21.
35%(0.
49)-330.
15%(0.
07)南极电商6.
72-18.
51%1.
285.
28%0.
05多喜爱161.
93-8.
52%1.
77-1.
21%0.
15锦泓集团6.
02-12.
50%0.
01-95.
48%0.
00太平鸟13.
83-16.
66%0.
09-89.
89%0.
02跨境通44.
97-4.
79%1.
31-41.
08%0.
08健盛集团3.
72-7.
79%0.
55-20.
51%0.
142020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告日播时尚1.
62-44.
32%(0.
16)-452.
82%(0.
07)安奈儿2.
60-27.
31%(0.
01)-101.
98%(0.
01)红豆股份6.
64-12.
70%0.
6119.
17%0.
03起步股份2.
55-19.
39%0.
31-33.
11%0.
07安正时尚5.
702.
91%0.
77-23.
85%0.
20水星家纺4.
81-19.
95%0.
41-45.
38%0.
15地素时尚4.
08-30.
14%1.
22-37.
44%0.
30比音勒芬3.
66-22.
34%0.
97-25.
27%0.
31开润股份5.
37-10.
30%0.
32-29.
79%0.
15上海家化16.
65-14.
80%1.
19-48.
89%0.
18珀莱雅6.
08-5.
25%0.
78-14.
72%0.
39御家汇5.
1734.
03%0.
03489.
81%0.
01拉芳家化1.
67-37.
11%0.
16-65.
75%0.
07丸美股份3.
701.
53%1.
19-1.
14%0.
30朗姿股份5.
87-18.
74%(0.
03)-106.
02%(0.
01)资料来源:Wind、光大证券研究所行业数据跟踪表5:原料行情原料名称价格周涨跌幅(%)价格日期328级棉现货11922元/吨0.
972020-06-05美棉CotlookA67.
45美分/磅3.
062020-06-05粘胶短纤8800元/吨0.
002020-06-05涤纶短纤5876.
67元/吨1.
382020-06-05长绒棉19600元/吨0.
002020-06-02内外棉价差-1823元/吨5.
502020-06-05资料来源:Wind图5:328级棉现价走势图(元/吨)图6:CotlookA指数(美分/磅)资料来源:Wind资料来源:Wind2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告图7:粘胶短纤价格走势图(元/吨)图8:涤纶短纤价格走势图(元/吨)资料来源:Wind资料来源:Wind图9:长绒棉价格走势图(元/吨)图10:内外棉价差价格走势图(元/吨)资料来源:Wind资料来源:Wind港股估值表证券代码证券简称现价市值EPSRMBPE(HKD口径)周涨跌幅HKDMLNHKD18AFY19FY2018AFY19FY20(%)1234.
HK中国利郎4.
255,0890.
630.
680.
596672.
91%3998.
HK波司登2.
0922,4330.
090.
100.
142018145.
03%2678.
HK天虹纺织6.
265,7281.
270.
971.
1346517.
45%2313.
HK申洲国际102.
00153,3293.
023.
393.
4530272711.
85%2331.
HK李宁27.
3067,5330.
290.
610.
638340405.
00%3818.
HK中国动向0.
633,7080.
05--10--3.
28%2020.
HK安踏体育76.
90207,7981.
521.
982.
1844353211.
29%1368.
HK特步国际2.
676,7080.
260.
290.
2598106.
80%3306.
HK江南布衣7.
223,7450.
790.
931.
098768.
73%2298.
HK都市丽人0.
751,6870.
17-0.
580.
044(1)16-17.
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12203-0.
53-0.
58-(0)(0)-0.
82%1086.
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711,1840.
090.
110.
1276512.
70%2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告0999.
HKI.
T1.
231,4710.
32-0.
56-3(2)-2.
50%0709.
HK佐丹奴国际1.
342,1150.
270.
13-49-20.
72%1382.
HK互太纺织3.
605,0800.
52--6--10.
77%资料来源:wind一致预期注:股价更新至2020年6月5日注:本表中EPS根据最新汇率(2020年6月5日1港元=0.
9157人民币)转换所得.
风险提示疫情影响或持续时间超预期、致终端消费疲软、影响品牌服饰公司业绩;全球疫情继续扩大影响海外需求,从而间接影响我国纺织服装出口订单;人民币汇率波动风险、棉价下跌或大幅波动的风险,影响纺织制造类公司接单及盈利能力;部分新股、前期定向增发的公司存在解禁压力.
2020-06-08纺织和服装敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行业及公司评级买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上;增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%;中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%;减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%;卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上;无评级因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的投资评级.
基准指数说明:A股主板基准为沪深300指数;中小盘基准为中小板指;创业板基准为创业板指;新三板基准为新三板指数;港股基准指数为恒生指数.
分析、估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同.
本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易.
分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责.
负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证,本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点.
研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益.
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特别声明光大证券股份有限公司(以下简称"本公司")创建于1996年,系由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一.
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