本公司字节跳动回应tiktok易主

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2020年04月19日行业研究评级:推荐(维持)研究所证券分析师:朱珠S0350519060001021-60338167zhuz@ghzq.
com.
cn关注电影及院线复工进展以及字节跳动的红利——传媒行业周报最近一年行业走势行业相对表现表现1M3M12M传媒2.
5-9.
0-9.
3沪深3005.
6-7.
6-5.
7相关报告《传媒行业周报:年报一季度落地中关注二三季度回暖进度》——2020-04-12《传媒行业周报:政策护航电影产业链》——2020-04-06《传媒行业周报:抖音直播加码罗永浩关注字节跳动系的红利》——2020-03-29《传媒行业深度报告:字节跳动系的红利》——2020-03-24《传媒行业周报:超高清视频产业政策周年从政策到产业资本投入进行时》——2020-03-22投资要点:本周观点更新:近期2019年年报以及2020年一季度逐步落地,利空与利好也持续释放,由于疫情扰动,对全年业绩的预测也存在较大的波动.
但从选择标的角度,我们认为可逐步关注三个维度,第一维度可关注二三季度有望回暖的板块(如院线电影以及院线);第二维度可关注业绩确定性高的板块(游戏、阅读、线上营销);第三维度可关注5G后端应用(2020中期预计5G的相关应用也逐渐显现如超高清音视频产业链).
本周重点推荐个股及逻辑:给予行业推荐评级.
重点推荐蓝色光标、光线传媒、横店影视、中信出版、新经典、风语筑、芒果超媒、新媒股份.
蓝色光标(2020年一季度扣非后归母利润1.
45亿元-1.
65亿元,同比增加14%至30.
06%,游戏带动的线上广告投入大幅增加以及出海业务的持续增加);风语筑(牵手VeerVR并践行科技+文化,拟回购5600万元至5800万元)、4月23日为世界读书日,中信出版(新书《我的经验与教训》);横店影视(下城市场的头部院线,在手现金及理财产品超10亿元,市场被动出清下头部院线外延优势凸显,上周政策端显示电影院暂不复工,不复工时间拉长下,中小影投企业被动出清的速度也会加快);新媒股份(2020年一季度业绩高增长,牵手号百控股探索超高清视频产业链).
风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险;行业竞争及发展不及预期风险;政策风险等.
-30.
00%-25.
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00%传媒沪深300证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2表1:重点关注公司及盈利预测重点公司股票2020-04-17EPSPE投资代码名称股价20182019E2020E20182019E2020E评级300413.
SZ芒果超媒42.
940.
870.
650.
8449.
3666.
0651.
12买入300788.
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111.
451.
321.
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6629.
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642.
133.
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8777.
3054.
5242.
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101.
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710.
490.
4719.
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17买入601900.
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730.
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460.
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381.
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9211.
7717.
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50未评级601811.
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940.
690.
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9218.
7517.
9714.
07未评级600088.
SH中视传媒13.
350.
250.
260.
4453.
4051.
3530.
34未评级601949.
SH中国出版5.
330.
330.
310.
3516.
1517.
1915.
23未评级600831.
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200.
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2430.
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28未评级002602.
SZ世纪华通14.
430.
410.
480.
635.
2030.
0624.
05未评级资料来源:Wind资讯,国海证券研究所(注:未评级盈利预测取自万得一致预期)证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3内容目录1、行业观点和动态51.
1、传媒行业回顾.
51.
2、传媒行业动态.
72、周行业数据.
72.
1、电影市场72.
2、电视剧市场.
82.
3、综艺节目市场.
92.
4、游戏市场113、上市公司重要动态:增减持、投资等情况124、本周观点更新.
135、本周重点推荐个股及逻辑.
146、风险提示16证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4图表目录图1:各行业周度涨跌幅(2020年04月13日-2020年04月17日)6图2:传媒行业子板块周度涨跌幅(2020年04月13日-2020年04月17日)6图3:2018年1月-2020年4月每周电影票房收入(万元)及观影人次(万人)走势图8图4:黄金剧场电视剧情况(4月13日-4月16日)9图5:热播综艺网络播放量排行榜(4月13日-4月16日)10图6:过去7天网页游戏情况.
11图7:IOS手游排行榜情况11表1:重点关注公司及盈利预测2表2:拟下周上映的电影及基本情况8表3:上市公司股东增持减持清单/投资.
12表4:重点关注公司及盈利预测15证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分51、行业观点和动态1.
1、传媒行业回顾市场综述:本周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别1.
50%、2.
23%、3.
64%.
细分到传媒各子行业来看,所有细分子板块涨跌参半,涨幅居前为广告指数、电影娱乐指数,周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为掌阅科技、电魂网络、众应互联,分别上涨21%、17%、16%,掌阅科技自2019年第四季度取得较大增速后,预计2020年将持续增长;跌幅Top3分别为华谊嘉信、聚力文化、吴通控股,跌幅分别为17%、13%、11%.
智慧屏端,2020年3月中国家庭智能大屏日活率50%,日户均时长达323min,直播场景日活率26%,点播场景日活率40%,智能电视非视频类应用表现中,音乐类月活跃规模2318万户,表现较为活跃.
智慧屏的变现主要来自内容、会员以及广告,广告部分,3月10日,江苏省消保委和中国电子商会联合发布了《智能电视开机广告技术规范(征求意见稿)》,其指出,在开机广告播放后1秒内,应关闭广告提示窗,且应显示至广告播完.
当点击关闭广告提示窗后,广告应在3秒内结束播放并进入电视界面,开机广告播放总时长不应该超过30秒,《规范》将于2020年9月13日起正式实施.
标准的发布实施,也将对促进智能电视内容服务产业的健康有序发展、维护消费者权益发挥重要作用.
从2017年到2019年,OTT智慧大屏广告的运营总收入从26亿增长到99亿,奥维互娱预计2020年智慧大屏广告收入将达到148亿,到2023年总收入可破450亿.
政策约束开屏广告,后续也有助于广告在智慧端的变现方式也将从粗放投放到精细化运营.
图书部分,京东图书2020年3月畅销榜中,前三甲分别为《人生海海》《红岩》《活着》,《人生海海》继2月京东图书畅销榜再次登顶.
受疫情影响,中小学还未开学,在这个假期正是中小学生阅读的较佳时间,《红岩》《百年孤独》《红楼梦》《围城》《西游记》等中小学课内外必读篇目纷纷上榜.
2020年3月非虚构类图书的榜首仍是新经典出品,南海出版公司出版的《你当像鸟飞往你的山》,也是电子书榜单的榜首.
广电整合部分,全国有线电视网络整合工作积极推进.
《全国有线电视网络整合发展实施方案》出台后,国家广电总局迅速召开电视电话会议作出部署,全国各省(区、市)、新疆生产建设兵团党委、政府迅速推进.
福建、江西、甘肃三省省委书记作出重要指示,进行专题部署.
北京、天津、河北、山西、上海、安徽、湖北、湖南、广西、四川、贵州、西藏等地召开专题会议,研究部署相关工作.
截至4月15日,全国28个省(区、市)和新疆生产建设兵团已正式成立有线电视网络整合发展领导小组及办公室,积极推进全国有线电视网络整合发展工作.
给予行业推荐评级.
证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分6图1:各行业周度涨跌幅(2020年04月13日-2020年04月17日)资料来源:wind资讯、国海证券研究所图2:传媒行业子板块周度涨跌幅(2020年04月13日-2020年04月17日)资料来源:wind资讯、国海证券研究所-0.
04-0.
03-0.
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0100.
010.
020.
030.
040.
050.
06电力设备及新能源电子创业板计算机医药深证成指建筑传媒消费者服务基础化工机械食品饮料轻工制造非银行金融上证指数建材家电有色金属纺织服装汽车电力及公用事业房地产钢铁国防军工银行煤炭交通运输商贸零售通信农林牧渔区间涨跌幅-0.
02-0.
015-0.
01-0.
00500.
0050.
01智能穿戴指数动漫指数网络彩票指数文化传媒概念指数移动互联网指数电子商务指数体育指数智能电视指数职业教育指数在线教育指数网络游戏指数O2O指数人工智能指数跨境电商指数迪士尼指数虚拟现实指数互联网营销指数网红经济指数互联网金融指数区间涨跌幅证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分71.
2、传媒行业动态1.
2.
1、直播喜马拉雅直播计划在2020年打造100家月入百万的直播公会:喜马拉雅直播发布"春生计划",针对优质公会、MCN机构、声优工作室,推出分成改革、流量升级、生态赋能、版权加持、公会培养、主播输送等六大措施,共计投入10亿流量,计划在2020年打造100家月入百万的直播公会.
其中,分成奖励门槛大幅降低,设置多档激励分成,主播基础分成从33%变为50%,时长要求从60小时减少为30小时.
1.
2.
2、互联网人民日报新媒体、13家出版机构联合抖音、今日头条启动"都来读书"计划:人民日报新媒体、北京出版集团、北京大学出版社等国内14家文化机构,联合抖音、今日头条、番茄小说,发起了一项全民阅读计划——"都来读书".
文化机构将持续邀请作家、资深图书编辑、文化文艺名人担任"领读人",以抖音短视频或微头条、头条号文章的形式,发布读书建议、读书感悟,与阅读者交流.
其中13家出版机构将定期通过抖音和今日头条发布推荐书目,举办赠书活动.
1.
2.
3、科技跨境支付平台"Airwallex"获1.
6亿美元D轮融资:一站式跨境支付平台"Airwallex空中云汇"正式宣布完成1.
6亿美元D轮融资,引入新投资方澳新银行(ANZiVentures)与SalesforceVenture,老股东DSTGlobal、腾讯、红杉中国、高瓴资本、维港投资继续跟投.
本轮融资将用于加速Airwallex全球数字化金融基础设施的搭建以及产品研发,拓展欧美市场和中东等新兴市场业务.
2、周行业数据2.
1、电影市场【区间回顾】猫眼票房分析统计,截止2020年4月18日13时,2020年4月13日至2020年4月18日13时(第15周),周总票房约0.
1万元(分账0万元).
受疫情影响,线下电影院均处于响应国家号召,暂停歇业中,但疫情有始有终,相信疫情得到控制后,用户的线下需求也有望加大释放.
证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分8图3:2018年1月-2020年4月每周电影票房收入(万元)及观影人次(万人)走势图资料来源:Wind资讯、猫眼电影、国海证券研究所*横坐标显示日期为14天一个周期【下周预告】据艺恩及猫眼专业版显示,下周预计1部电影上映,电影院线受到疫情影响,响应国家号召,暂停歇业,其中暂时定档1部如下表:表2:拟下周上映的电影及基本情况上映时间影片名制作公司发行公司/联合出品2020年4月20日我们永不言弃显扬映像制作有限公司、天一电影制作有限公司寰亚电影有限公司资料来源:猫眼电影、国海证券研究所2.
2、电视剧市场电视剧方面,收视率情况如下图所示,本周收视率靠前的电视剧为湖南卫视的《清平乐》和浙江卫视播出的《我们在梦开始的地方》.
电视剧网络播放方面,播放量前三为:《清平乐》(腾讯视频)、《安家》(腾讯视频)、《机场特警》(优酷).
0.
002,000.
004,000.
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3、综艺节目市场综艺节目方面,如下图所示《青春有你第二季》连续三日位于首位.
《青春有你第二季》是由爱奇艺2020年第一季度推出的青年励志综艺.
节目汇聚众多唱跳俱佳、心怀梦想的青春少女,进行为期4个月的训练和舞台竞演,青春制作人们将共同目睹她们的成长,并见证正能量超人气女子组合的诞生.
证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分10图5:热播综艺网络播放量排行榜(4月13日-4月16日)资料来源:猫眼App截图、国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分112.
4、游戏市场截止2020年4月18日,暂无页游数据更新.
图6:过去7天网页游戏情况资料来源:9k9k截图、国海证券研究所手机游戏方面,排行榜情况如下所示,免费畅销榜排名前二的手游为《公主连结Re:Dive》《亿万人生》,付费畅销榜排名前二的手游为《先知的约定》《最终纹章M》,畅销排名前二分别为《和平精英》《王者荣耀》.
图7:IOS手游排行榜情况资料来源:AppAnnie截图、国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分123、上市公司重要动态:增减持、投资等情况表3:上市公司股东增持减持清单/投资证券代码证券简称公告日内容300426.
SZ唐德影视2020年04月16日股东股份减持计划实施完毕300148.
SZ天舟文化2020年04月15日高级管理人员股份减持计划预披露002445.
SZST中南2020年04月15日控股股东拟被动减持300071.
SZ华谊嘉信2020年04月14日持股5%以上股东股份减持计划期限届满603258.
SH电魂网络2020年04月14日高级管理人员减持股份进展300766.
SZ每日互动2020年04月13日持股5%以上股东股份减持计划预披露资料来源:Wind资讯、国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分134、本周观点更新给予行业推荐评级.
本周观点更新:近期2019年年报以及2020年一季度逐步落地,利空与利好也持续释放,由于疫情扰动,对全年业绩的预测也存在较大的波动.
但从选择标的角度,我们认为可逐步关注三个维度,第一维度可关注二三季度有望回暖的板块(如院线电影以及院线);第二维度可关注业绩确定性高的板块(游戏、阅读、线上营销);第三维度可关注5G后端应用(2020中期预计5G的相关应用也逐渐显现如超高清音视频产业链).
第一维度,由于新冠疫情在国内部分地区逐渐控制,复工也在进行时,但整体复工在疫情下也不可一蹴而就,复工回暖有节奏开展,文化传媒的线上消费相对较好,但线上与线下的融合是长逻辑.
短期因疫情致使线下的文化传媒部分影响较大,如院线端,疫情加速院线影投被动出清,出清后,具有资金储备的头部院线公司相对受益;第二维度,关注业绩相对确定性高的板块,如数字阅读头部公司、游戏部分等细分板块;第三维度,5G的后端应用渐暖,前期的RCS热度波动下,后续5g在超高清音视频产业、VRAR等部分的应用也值得关注.
证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分145、本周重点推荐个股及逻辑本周重点推荐个股及逻辑:给予行业推荐评级.
重点推荐蓝色光标、光线传媒、横店影视、中信出版、新经典、风语筑、芒果超媒、新媒股份.
蓝色光标(2020年一季度扣非后归母利润1.
45亿元-1.
65亿元,同比增加14%至30.
06%,游戏带动的线上广告投入大幅增加以及出海业务的持续增加);风语筑(牵手VeerVR并践行科技+文化,拟回购5600万元至5800万元)、4月23日为世界读书日,中信出版(新书《我的经验与教训》);横店影视(下城市场的头部院线,在手现金及理财产品超10亿元,市场被动出清下头部院线外延优势凸显,上周政策端显示电影院暂不复工,不复工时间拉长下,中小影投企业被动出清的速度也会加快);新媒股份(2020年一季度业绩高增长,牵手号百控股探索超高清视频产业链).
证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分15表4:重点关注公司及盈利预测重点公司股票2020-04-17EPSPE投资代码名称股价20182019E2020E20182019E2020E评级300413.
SZ芒果超媒42.
940.
870.
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8449.
3666.
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SZ恒信东方10.
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940.
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1517.
1915.
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2948.
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3728.
28未评级002602.
SZ世纪华通14.
430.
410.
480.
635.
2030.
0624.
05未评级资料来源:Wind资讯、国海证券研究所(注:"未评级"盈利预测取自万得一致预期)证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分166、风险提示1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等;国海证券股份有限公司国海证券研究所请务必阅读本页免责条款部分【传媒与互联网组介绍】朱珠,会计学学士、商科硕士,拥有实业及资产管理从业经历,目前主要负责文化传媒、互联网行业研究【分析师承诺】朱珠,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告.
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