衍生衍生金融工具对财务管理的影响-陈同学(修改一次)

兰 州 财经大 学青学院本科生毕业论文设计)

论文设计)题目:衍生金融工具对财务管理的影响系 别 会计学系专 业(方 向) :

年 级、 班

学 生 姓 名:

指 导 教 师:

2015 年 5 月 20 日

声 明

本人郑重声明:所呈交的毕业论文(设计)是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文(设计)的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文(设计引起的法律结果完全由本人承担。

本毕业论文(设计)成果归兰州商学院长青学院所有。

特此声明

毕业论文设计)作者签名:

年 月日

衍生金融工具对财务管理的影响

摘要

金融衍生工具产生于20世纪70年代。 自其产生特别是美国金融危机以来,它就遭受着众多怀疑,但这并没有妨碍它在过去几十年中的成长,其根本原因就在于它满足了一种重要的商业需求。本文将从微观企业的角度出发在对金融衍生工具基本概念和功能分析的基础上,探讨金融衍生工具对企业财务管理的影响,最后提出企业防范金融衍生工具带来的财务风险的对策建议。

[关键词]金融衍生工具财务管理功能建议

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目录

一、衍生金融工具内涵分析错误未定义书签。

(一)衍生金融工具的含义及特征. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .错误未定义书签。

1、衍生金融工具的含义错误未定义书签。

2、衍生金融工具的特征. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .错误未定义书签。

(二衍生金融工具的功能和风险. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .错误未定义书签。

 、衍生金融工具的功能错误未定义书签。

2、衍生金融工具的风险. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .错误未定义书签。

二、衍生金融工具在企业财务管理中的应用情况错误未定义书签。

一应用范围. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

1、衍生金融工具在筹资融资方面应用. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .错误未定义书签。

2、衍生金融工具在投资增值方面应用错误未定义书签。

3、衍生金融工具在经营管理上方面应用错误未定义书签。

二)应用现状. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .错误未定义书签。

1、 国际金融市场环境下金融衍生工具应用现状错误未定义书签。

 、我国企业运用金融衍生工具的现状错误未定义书签。

三、案例分析错误未定义书签。

(一中盛粮食油案例及反思错误未定义书签。

1、 中盛粮食油案例介绍错误未定义书签。

2、 中盛粮油案例反思错误未定义书签。

(二中航油案例及反思错误未定义书签。

1、 中航油案例介绍错误未定义书签。

2、 中航油案例反思错误未定义书签。

四、衍生金融工具在企业财务管理中有效应用的建议. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .错误未定义书签。

一)扩展衍生金融工具的运用范围错误未定义书签。

(二)提高企业财务风险管理人员素质错误未定义书签。

(三)充分认识衍生金融工具的两面性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .错误未定义书签。

(四)打造完善的外部发展环境. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .错误未定义书签。

五、结论错误未定义书签。

衍生金融工具对财务管理的影响

全球经济一体化的背景下我国企业面临着全新的发展机遇,但是,机遇与挑战并存,面对激烈的市场竞争形势,金融市场价格的不断变化使得企业财务风险加大,如何实现对财务风险的有效管理以实现自身的稳健发展,已成为我国企业所面临的一大挑战。而衍生金融工具的诞生与发展为企业实现对财务管理风险的有效控制并落实财务管理目标提供了出路然而,从目前衍生金融工具的应用现状看 由于一系列问题的存在阻碍了

完善应用的实现。

一、衍生金融工具内涵分析

一)衍生金融工具的含义及特征

1、衍生金融工具的含义

从当前这一研究领域的现状看,关于其定义尚未给出统一的界定。以金融学研究角度出发,可将这一定义简单的总结为:是以传统的金融工具为基础,在金融市场逐渐发展的过程中衍生而来,价格会随着金融市场的变化而变化,属于合约范畴。对于此层次的定义,其过于范范,对这一内涵的阐述并不具体。其次,以会计学这一研究视角出发,所给出的定义为:其会随着金融市场价格的变化而变化,包括一定时期内金融市场利率、汇率的变化等对于初始净投资并未进行限制,采取未来结算方式。而在我国对于衍生金融工具的定义,财政部是以新会计准则为基础,结合国内金融市场的实际状况,给出了适合中国当前实际发展需求的定义内容其所给出的定义为:衍生金融工具,指具有其价值随特定利率、商品价格、金融工具价格、汇率等变

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量的变动而变动,变量为非金融变量的,该变量与合同的任一方不存在特定关系;不要求初始净投资或要求很少的初始净投资在未来某一日期结算的金融工具。

、衍生金融工具的特征

基本特征表现为合约性,其表现形式是合约,交易双方必须在未来的某天完成双方的权利义务;杠杆性,由于交易中没有对初始净投资做出要求,从而可以实现以小博大,规避融资风险但是在一定程度上也会对市场的发展造成不良影响;复杂性,早前的衍生金融工具是通过多种工具组合而成,但是随着时代的进步,科技的发展,衍生金融工具越来越多,也变得愈加复杂,市场监管的难度大大提升,交易中的风险也在上升;风险性,由于衍生金融工具要求的是在未来执行操作,其不确定性大大增加,考虑到杠杆性的特征,风险和收益都很大。

(二)衍生金融工具的功能和风险

1、衍生金融工具的功能

这一金融工具的主要功能为:通过投资套利来拓展企业的利润空间、实现企业财务管理风险的规避、完善企业的治理结构以及实现对金融市场价格的有效监管等。风险规避、投资套利和改善公司治理结构具体来讲,实现对其的有效应用能够实现对负债等的有效预防,进而发挥出自身的“保护伞”作用,避免不必要的经济损失,比如:套利投资这一作用的实现,当前金融市场中存在着大量的套利机会,但是,相应的风险也随之增大,而企业则需要通过风险相对较小的工具等来实现利润空间的最大化。同时,由于企业管理者会借助信息不对称来实现自身利润的获得而这就在无形之

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中侵害了所有者的权益,为了实现信息的对称性,便可以通过衍生金融工具的应用来实现,以逐步完善企业的治理结构。

2、衍生金融工具的风险

在实际应用这一新金融工具的过程中,虽然其能够实现财务风险的有效控制与规避,但是,不可忽略的是这一工具的使用同样会带来新的风险,具体表现在如下两方面 第一违约风险基于衍生金融工具的合同性特征,如果合同双方中有一方没有按照合同的约定来履行自身的责任进而导致违约问题的出现,就会产生相应的信用风险。在认定其是否属于违约风险时,需要从如下两方面进行分析:首先是否是因为财务危机而出现的违约,其次是相应违约一方的合约价值为负。一般情况下这一风险的大小直接受到合同期限的影响,如果期限长那么相应的风险就大,同时,还受到交易地点的影响,通常来讲场外交易的风险要相对较大。面对当前形式多样的衍生金融工具,由于其还存在着复杂性等特征,所以选择的金融工具不同,那么相应的信用风险也就存在一定差别。第二市场风险。 这一风险主要通过如下三种风险形式来呈现货币、利率以及价格风险,被合称为基础金融风险。在以这一金融工具来实现交易的过程中基础金融产品的价值是其预期价格的基础,但是,如果最终实际结果与预期不符,就会给企业带来经济损失。这一风险是无法实现量化定位的,如果在实际使用的过程中,无法有效的选择与应用这一金融工具,那么相应的市场风险就会加大,也正是基于这一风险的不可量化性特征,在杠杆性特征的作用下,企业会试图通过短期投资套利来实现自身利润的最大化,而市场风险特征的存在就无形之中进一步加大了风险,相应的风险承担者可能会承担更大的市场风险。

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二、衍生金融工具在企业财务管理中的应用情况

一)应用范围

1、衍生金融工具在筹资融资方面应用

企业在日常的生活经营中,资金不断地被消耗又不断地在补充,资金流动的过程也是资本积累的过程 因而企业的发展离不开资金。资金作为企业的血脉,如何以最少的资本成本筹集到更多的资金自然就成为企业关注的问题了。对于传统的筹资融资方式很多有实力的公司选择O或发行债券,但是这样的筹集方式的前期工作很多对于企业业绩、综合实力等方面要求也高,但要是单纯地向信贷单位借款的话,企业就必须面对需承担高额的借款利息的事实。而衍生金融工具融资具有融资效率高、面对的市场广阔、筹集成本比较低等优点。衍生金融工具中的互换,常常被视为一种典型的融资方式互换市场更是被称为最佳的筹资市场。

2、衍生金融工具在投资增值方面应用

企业的管理除了对现金流的管理优化外如何有效使用现金和保值增值也是企业要面临的一个重要的问题。企业在投资过程中可以选择充分运用衍生金融工具的杠杆作用,以小博大,获取风险收益。简单地以金融期货作为一个例子投机者若预测期货未来价格会涨,选择在低价的时候买入,一旦未来如预期一样有所上涨便脱手卖出,这样便可获得风险收益。衍生金融工具给想要获取风险收益手头又没有大量闲置资金的企业提供了一种投资增值的可能。我们传统的财务管理理论一般采取多种投资组合来规避系统风险但是这种组合的有效性是值得推敲的。然而衍生金融工具似乎又可以方便企业来规避投资的系统风险,因为不履约的代价是损失少

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