通鼎互联信息股份有限公司关于深圳证券交易所

《关于对通鼎互联信息股份有限公司的重组问询函》之回复深圳证券交易所中小板公司管理部:通鼎互联信息股份有限公司(以下简称"通鼎互联"或"公司")于2016年6月17日收到贵部下发的"中小板重组问询函(需行政许可)[2016]第55号"《关于对通鼎互联信息股份有限公司的重组问询函》.
公司及本次重大资产重组独立财务顾问等中介机构根据问询函对《通鼎互联信息股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》(以下简称"预案")等相关文件进行了相应的补充和完善.
公司现就问询函所涉问题进行说明和解释,具体内容如下:如无特别说明,本公告说明中的简称与预案中"释义"所定义的简称具有相同含义.
本公告说明中列示的标的公司两年一期的财务数据均为未经审计数据,标的资产的评估值及交易对价为预估值.
本次交易相关的审计、评估工作完成后,公司将另行召开董事会审议相关事项,编制和公告重组报告书并提请股东大会审议.
标的资产经审计的财务数据和评估结果、标的资产的交易对价以重组报告书中披露内容为准.
通鼎互联信息股份有限公司问询函回复一、预案披露,初步预测本次交易标的北京百卓网络技术有限公司(以下简称"百卓网络")和浙江微能科技有限公司(以下简称"微能科技")在2016年、2017年和2018年实现归属于其母公司股东的净利润分别为6,788.
97万元、9,704.
78万元、13,233.
93万元和3,113.
82万元、4,366.
17万元、6,047.
04万元.
2014年、2015年和2016年1-4月百卓网络、微能科技的净利润分别为1487.
29万元、3373.
60万元、363.
12万元和-148.
54万元、365.
81万元、523.
00万元.
请补充披露:(一)百卓网络2015年净利润大幅上升、2016年1-4月净利润下降,微能科技最近两年又一期净利润大幅上升,请结合公司收入、费用确认政策、毛利率变化情况等说明百卓网络、微能科技最近两年又一期的业绩变动幅度较大的原因与合理性.
请独立财务顾问核查并发表意见;回复:1、百卓网络近两年一期业绩变动的原因及合理性(1)百卓网络的收入、费用确认政策百卓网络的收入确认政策为:在已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方,既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权,也没有对已售出的商品实施有效控制,收入的金额、相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量,相关的经济利益很可能流入时,确认销售商品收入.
百卓网络对于商品销售在取得客户验收单且开具发票时确认收入.
百卓网络的费用确认政策为:成本按权责发生制及配比原则来确认.
企业在确认收入的同时结转成本,公司产品硬件部分成本为原材料成本、外协加工成本、存货管理运输成本等;软件部分成本为研发费用资本化摊销,按产品的销售收入分摊.
对于费用按企业的会计制度规定,凡是当期已经发生或应当负担的费用,不论款项是否收付、是否收到发票,都应作为当期的费用,对于当期已发生未到票的费用预提费用;凡是不属于当期的费用,即使款项已在当期支付,也不应当作为当期的费用.
(2)近两年一期业绩变动的原因及合理性百卓网络最近两年一期的业绩情况如下:单位:元项目2016年1-4月2015年度2014年度通鼎互联信息股份有限公司问询函回复项目2016年1-4月2015年度2014年度营业收入16,345,049.
1091,977,438.
1861,359,648.
72营业成本4,330,883.
1530,899,558.
2825,316,093.
46毛利率73.
50%66.
41%58.
74%销售费用1,984,438.
975,856,451.
524,545,664.
68管理费用5,750,747.
0724,810,957.
8712,067,445.
03财务费用48,309.
49190,187.
90888,995.
70期间费用占营业收入比例47.
62%33.
55%28.
52%净利润3,631,207.
6733,736,004.
9314,872,292.
14①营业收入分析报告期内,百卓网络的营业收入规模快速增长,其中2015年度主营业务收入较2014年度增长49.
90%,主要原因为:①近年来伴随着各类信息安全事件频发,政府部门、电信运营商及企业级客户对信息安全的重视程度不断提高,相应的针对信息安全系统的投资支出大幅增长;②百卓网络一直注重研发投入,以打造并强化技术优势及成本优势.
近年来,百卓网络一方面持续地进行软件系统的研发,先后开发了百卓DPI系统软件、交换机系统软件、100G分流器系统软件、SDN交换机系统软件,并正在研发无线上网安全管理系统终端特征采集等多个软件产品;另一方面注重产品设计,有别于部分信息安全公司整机采购硬件设备配套软件产品对外销售的模式,百卓网络对每一款硬件产品均结合自主开发的软件系统的性能要求自主完成产品设计和测试,自主采购芯片等核心原材料交由代工厂商加工生产,从而保证产品质量和性能,并有效控制产品成本.
以上因素使得百卓网络获得了明显的技术优势和成本优势,从而提升产品销售收入.
百卓网络2016年1-4月的营业务收入规模相对较小,主要原因为百卓网络的主要终端客户为各类政府部门和电信运营商,而上述客户通常实行预算管理制度和集中采购制度,在上半年审批当年的年度预算和固定资产投资计划,在年中或下半年安排设备招标采购,设备交货、安装、调试和验收则集中在下半年尤其是第四季度.
因此,本行业存在较为明显的季节性销售特征.
百卓网络报告期各期的同期销售收入情况如下:单位:元项目2016年1-4月2015年1-4月2014年1-4月营业收入16,345,049.
109,291,625.
4919,224,836.
86占当期营业收入比例-10.
10%31.
33%2014年1-4月份的销售收入为19,224,836.
86元,占全年销售收入31.
33%,通鼎互联信息股份有限公司问询函回复占全年营业收入的比例相对较高,主要原因为2013年中国电信DPI项目第一期招标,招标方与投标方均经验不足,招标测试的周期较长,导致该年的中标通知延迟到12月末才发出,中标供应商的发货时间也相应延后到2014年上半年,使得2014年上半年确认的收入相对较高.
总体上看,百卓网络的营业收入的年度时间分布与行业的季节性销售特征相符.
②毛利率分析报告期内,百卓网络的毛利率处于较高水平,且呈逐年上升趋势.
毛利率水平较高的原因为百卓网络的主营产品技术含量较高,且成本优势明显,毛利水平总体较高,符合行业特点.
毛利率水平呈上升趋势的主原因为报告期内毛利率水平较高的各类软件产品的销售占比逐年提高,综合毛利率相应提高.
百卓网络所属的细分行业为信息安全行业,本预案选取了A股上市公司中主要从事信息安全业务的蓝盾股份、任子行、北信源、绿盟科技、卫士通和启明星辰等6家可比上市公司,其毛利率情况如下:股票代码简称主营业务营业务收入毛利率2015年度2014年度300297.
SZ蓝盾股份安全集成、安全产品及安全服务38.
06%41.
57%300311.
SZ任子行网络监管产品及安全集成、通用安全审计产品、专用安全审计产品65.
27%58.
20%300352.
SZ北信源信息安全软硬件产品及技术服务54.
37%87.
93%300369.
SZ绿盟科技企业级信息安全产品和服务78.
02%79.
10%002268.
SZ卫士通安全集成与服务、单机和系统产品35.
19%37.
96%002439.
SZ启明星辰安全网关、安全监测、安全服务及数据安全68.
50%66.
58%算术平均值-56.
57%61.
89%-百卓网络信息安全、大数据、SDN网络设备66.
41%58.
74%信息安全行业可比上市公司的毛利率总体较高,百卓网络报告期各期的营业务收入毛利率与可比公司平均毛利率水平相当.
可比公司的毛利率差异主要是源于①不同公司所从事的细分领域差异,如蓝盾股份主要涉及安全集成领域,任子行主要涉及网络内容与行为审计领域,北信源主要涉及终端安全管理产品领域,绿盟科技和启明星辰主要涉及入侵检测和入侵防御领域,卫士通主要涉及加密领域;②客户群体的差异,各可比上市公司的客户群体存在差异,细分领域的市场竞争程度不同.
③期间费用分析通鼎互联信息股份有限公司问询函回复报告期内,百卓网络的期间费用占营业收入的比例呈上升趋势,主要原因为①随着公司业务规模的扩大,管理费用和销售费用自然增长;②为获取并保持技术研发及成本优势,百卓网络进行持续的研发投入,管理费用增加较快.
报告期内,百卓网络销售费用2015年度较2014年度增长28.
84%,主要原因为随着营业规模的大幅增长,销售人员不断增加,销售人员薪酬相应增加.

百卓网络系一家研发型的高新技术企业,研究开发费用在管理费用中占比较高,2014年度、2015年度的占比分别为51.
41%、78.
08%.
管理费用2015年度较2014年度增长105.
60%,主要原因系百卓网络为保持技术领先优势及产品竞争力、增加产品线及丰富产品功能,不断加大研发投入,2015年度研究开发费用较2014年度增加1,316.
86万元,增幅212.
28%.
综上,报告期内百卓网络的业绩变动具有合理性.
2、微能科技近两年一期业绩变动的原因及合理性(1)微能科技收入、费用确认政策①收入确认政策O2O积分运营业务收入确认政策:用户利用积分兑换消费券码后,微能科技在结算周期内对兑换的积分与积分发行方开票结算.
微能科技根据用户实际消费情况确认收入,用户未使用消费券码,在消费券码到期当月直接确认收入;第三方支付清结算业务收入确认政策:微能科技向客户交付商品电子券的当期确定收入;互动精准营销业务收入确认政策:微能科技在提供广告服务、营销服务及推广服务完成的当期确认收入.
②成本费用确认政策微能科技成本费用按照权责发生制及配比原则来确认,O2O积分运营业务成本费用主要为上游供应商商品成本,微能科技通过预付款方式取得消费券码结算权限,根据实际消费情况与商户结算,同时结转成本;第三方支付清结算业务成本费用主要系机具折旧费;互动精准营销业务成本费用主要为人员工资、商品采购成本等.
(2)近两年一期业绩变动的原因及合理性微能科技最近两年一期的业绩情况如下:单位:元通鼎互联信息股份有限公司问询函回复项目2016年1-4月2015年度2014年度营业收入24,586,900.
1531,169,582.
147,203,217.
93营业成本12,509,713.
4117,083,346.
863,010,098.
59毛利率49.
12%45.
19%58.
21%销售费用1,505,610.
863,007,123.
643,584,134.
06管理费用1,500,933.
233,781,145.
772,297,446.
56财务费用14,502.
4558,220.
601,880.
15期间费用占营业收入比例12.
29%21.
97%81.
68%净利润5,230,043.
903,658,146.
53-1,485,410.
30①营业收入分析报告期内,微能科技收入增长迅速,2015年营业收入同比增长332.
72%,主要原因系微能科技加强与上下游商户联系,使得积分源及商品源渠道大幅增加.

②毛利率分析报告期内,微能科技毛利率变化波动较大,主要源于O2O积分运营业务毛利率波动较大.
影响O2O积分运营毛利率因素主要有:A、下游商品供应商采购折扣差异,随着微能科技业务发展,下游商品供应商持续增加,不同商品提供的折扣力度差异较大;B、沉淀积分比例波动,用户过期未使用的积分(即沉淀积分)微能科技在结算周期内直接确认收入,沉淀积分比例变动会相应影响O2O积分运营的毛利率.
微能科技所属的细分行业为积分运营相关行业,目前,A股市场没有可比上市公司,本报告选取了股转系统挂牌主要从事积分运营相关业务的汇购科技、淘礼网、亿美汇金等5家可比公司,其毛利率情况如下:股票代码简称业务描述毛利率2015年度2014年度835795.
OC汇购科技公司主营业务是为航空、银行、电信、传统零售商等商户提供客户忠诚度计划"积分运营"综合服务.
28.
77%33.
23%430298.
OC淘礼网公司主要通过与银行、电信等领域的企业合作,以积分换礼、信用卡商城和礼品服务的形式进行商品销售.
42.
77%33.
86%834460.
OC亿美汇金公司主要通过与银行、保险、电信等领域的积分发行企业合作,为其提供积分兑换商品或服务的信息技术解决方案.
40.
17%32.
36%831164.
OC腾楷网络公司面向金融、电信、石化、连锁酒店、航空、旅游等领域提供积分运营-38.
64%通鼎互联信息股份有限公司问询函回复股票代码简称业务描述毛利率2015年度2014年度管理服务,具体包括积分项目规划、积分商城以及积分管理系统开发、积分商城运营管理、积分礼品整合供应、仓储物流、客户服务和数据挖掘分析等积分运营管理的全业务链整体服务.
833660.
OC腾瑞明公司主要服务于诸多提供公共基础服务的大型企业,为这些企业提供用于积分等客户营销手段所需的各类虚拟、实物产品及服务.
24.
89%26.
28%算术平均值34.
15%32.
87%微能科技45.
19%58.
21%2014年度,微能科技的主营业务规模较小,因此毛利率不具备较强可比性.

2015年度,微能科技主营业务毛利率较可比公司平均毛利率偏高,主要原因系微能科技所从事的积分具体业务及相应的商业模式与上述可比公司存在一定差异.

具体原因为:汇购科技、淘礼网和亿美汇金下游积分发行方主要为航空、银行,微能科技下游积分发行方主要为电信运营商,且各方上游商户资源差异较大;腾楷网络的积分电子商务业务主要通过投标方式与银行等客户合作,提供技术开发、运营管理、商品整合及物流配送服务,上述经营模式与微能科技差异较大;腾瑞明积分兑换产品主要为纺织类、电器类等实物类商品,与微能科技电子券码类商品毛利率差异较大.
③期间费用分析报告期内,微能科技期间费用增长迅速,且占营业收入比重逐渐下降.
主要原因系随着微能科技业务发展的逐渐成熟,规模效应开始显现,营业收入增长速度超过期间费用增长速度.
综上,报告期内微能科技的业绩变动具有合理性.
3、独立财务顾问的核查意见经核查,独立财务顾问认为:百卓网络最近一期收入较低的主要原因为销售的季节性因素,百卓网络和微能科技最近两年又一期的业绩变动幅度较大主要源于标的公司业务规模的快速增长,标的公司的营业收入、期间费用、毛利率等指标的变动具有合理性.
(二)结合公司业务拓展、在手订单情况等,详细说明百卓网络、微能科通鼎互联信息股份有限公司问询函回复技未来业绩高速增长的依据和可持续性.
请独立财务顾问核查并发表意见.

回复:1、百卓网络未来业绩高速增长的依据和可持续性(1)百卓网络报告期内的业务拓展情况报告期内,百卓网络基于自身的技术研发优势和成本优势,通过积极的市场开拓,各类产品已成功进入中国移动、中国电信、中国联通等运营商,并与深圳市鑫昊翔科技有限公司、北京微智信业科技有限公司、深圳市宝德计算机系统有限公司等客户建立了稳定的合作关系.
百卓网络的业务拓展情况如下:①信息安全信息安全领域,百卓网络目前正在执行中国电信DPI四期扩容项目,中国联通的上海联通、山东联通、吉林联通、辽宁联通DPI扩容项目执行中.
中国移动的统一DPI项目在2016年5月开始招标测试,目前百卓网络已根据集成商的要求开始产品备货.
国家互联网应急响应中心项目,百卓网络已经完成设备定型并通过测试,目前进入定向谈判阶段.
在信息安全领域,百卓网络未来的拓展计划为稳固已有的电信运营商客户市场,在此基础上深挖客户需求,纵向拓展电信运营商市场,同时横向发展,积极参与公安、军队的信息安全项目.
②大数据大数据领域,百卓网络目前正在执行中国联通数据合成系统合同,中国移动的LTE大数据系统和数据合成系统合同.
在大数据领域,百卓网络未来的拓展计划为立足电信运营商海量数据和已经安装部署的大数据采集设备,深入研究运营商大数据的商业价值,帮助运营商开发面向传统行业的大数据应用.
③SDNSDN领域,百卓网络目前已完成深圳市鑫昊翔科技有限公司的SDN软件订单交货,并已经与杭州顺网科技股份有限公司签订框架协议,目前正在按照框架协议供货SDN交换机.
在SDN领域,百卓网络未来的拓展计划将主打"国产自主可控"的产品特点,进一步拓展军队客户项目.
通鼎互联信息股份有限公司问询函回复(2)百卓网络的在手订单情况截至本回复签署之日,百卓网络已签订的销售合同或接收到的客户订单金额合计130,869,325.
49元,其中信息安全合计110,504,590.
45元,大数据合计9,220,940.
17元,SDN合计11,143,794.
87元.
具体情况如下:单位:元序号产品类型客户名称订单金额(不含税)1信息安全运营商(中国移动、中国电信、中国联通)53,025,641.
032信息安全公安系统46,595,665.
073信息安全企业客户10,755,887.
184信息安全政府部门127,397.
17信息安全小计110,504,590.
455大数据运营商(中国移动、中国联通)9,220,940.
17大数据小计9,220,940.
176SDN酒店、网吧、IDC机房、小区接入10,883,333.
337SDN企业客户260,461.
54SDN小计11,143,794.
87合计130,869,325.
49本次交易标的资产的初评结果中,百卓网络2016年的预测营业收入为17,518.
65万元,截至本回复签署日百卓网络已签订的订单金额为13,086.
93万元,占2016年全年预计总收入的74.
70%.
此外,百卓网络正在参与中国移动的统一DPI项目、国家互联网应急响应中心项目等多个项目招标测试.
因此,百卓网络2016年的收入预测具有可实现性.
伴随着网络安全上升为国家战略、信息安全相关法律法规的逐步出台、广大民众信息安全意识的提升以及相关信息安全产品的国产替代进程的推进,国内信息安全产业将迎来良好发展机遇,信息安全行业的市场空间巨大.
此外,随着互联网的快速发展,大数据市场和SDN市场前景广阔.
而百卓网络在人才、技术研发、客户资源和产品成本等方面拥有较强的竞争优势,所生产的信息安全、大数据和SDN产品获得了客户的广泛认可,业务规模快速增长,盈利能力不断提高,因此百卓网络未来业绩的高速增长具有可持续性.
2、微能科技未来业绩高速增长的依据和可持续性(1)微能科技报告期内的业务拓展情况报告期内,微能科技积极加强与上游商户及下游积分发行方的合作,截至本回复签署之日,微能科技O2O积分运营业务中,积分发行方种类和数量不断增加,通鼎互联信息股份有限公司问询函回复涵盖三大电信运营商及多家商业银行等;同时,微能科技上游商户资源不断丰富,已与肯德基、Costa咖啡、神州专车等商户品牌建立了稳定的合作关系,商户范围涵盖餐饮、出行、娱乐及生活四大类.
另一方面,微能科技立足于现有的商户资源及积分发行方资源,积极发展第三方支付清结算业务及互动精准营销业务.
截至本回复签署之日,微能科技已与美团网、大众点评、百度糯米等团购商建立支付合作关系,已与多家银行、保险及理财公司建立营销合作关系.
(2)微能科技的在手订单情况微能科技积分源、商户资源为业务增长奠定良好的基础.
微能科技与商户签订的订单均为框架协议,其业务增长主要取决于用户自身兑换、使用活跃度,而与订单数量并无直接关联.
微能科技将在现有的订单基础之上,深入挖掘用户的需求,完善用户体验,进而保障未来业绩增长的实现.
截至本回复签署之日,微能科技在手订单情况如下:①O2O积分运营业务截至本回复签署之日,微能科技已与中国移动通信集团上海有限公司、中国移动通信集团江苏有限公司、中国移动通信集团北京有限公司、中移电子商务有限公司、中国电信股份有限公司浙江号码百事通信息服务分公司、翼集分电子商务(上海)有限公司、中国联合网络通信有限公司山东分公司、交通银行股份有限公司浙江省分行、交通银行股份有限公司太平洋信用卡中心、招商银行股份有限公司信用卡中心、中国工商银行股份有限公司陕西省分行、中国光大银行股份有限公司杭州分行、中信银行股份有限公司杭州分行、银联商务有限公司重庆分公司等多家积分源客户签订合作协议.
在商户资源方面,截至本回复签署之日,微能科技已与杭州、太原、兰州、青岛、天津、南宁、重庆、郑州、昆明等多个城市肯德基餐饮公司、百胜餐饮、广州全盟企业管理有限公司、北京微影时代科技有限公司、华联咖世家(北京)餐饮管理有限公司、神州优车(天津)有限公司、上海携程国际旅行社有限公司、上海格瓦商务信息咨询有限公司、上海盘古餐饮管理有限公司、上海新贵通商务咨询有限公司、杭州鲜丰果品连锁有限公司等多个品牌商户签订合作协议.

②第三方支付清结算通鼎互联信息股份有限公司问询函回复截至本回复签署之日,微能科技已与北京三快在线科技有限公司、汉海信息技术(上海)有限公司、北京百度网讯科技有限公司、中国光大银行杭州分行、银联商务有限公司重庆分公司等签订相关合作协议.
③互动精准营销业务截至本回复签署之日,微能科技已与中国银联股份有限公司四川分公司及中国邮政储蓄银行股份有限公司四川省分行、招商银行股份有限公司成都分行、华夏银行股份有限公司成都分行、中国工商银行股份有限公司四川省分行营业部、交通银行股份有限公司四川省分行、中国银行股份有限公司四川省分行、兴业银行股份有限公司成都分行等、中国工商银行股份有限公司陕西省分行、中国银联股份有限公司重庆分公司、中国平安财产保险有限公司等签订相关合作协议,合作内容包括信用卡营销、保险产品营销等.
在移动互联应用快速发展,积分逐渐被认识并使用的背景下,积分市场前景广阔.
微能科技系专业的互联网服务运营商,现已构建完成以积分作为交易载体、清结算和互动营销作为应用扩展的移动互联网应用业务体系,形成了包括积分O2O运营业务、第三方支付清结算业务和互动精准营销业务组成的三大业务板块.
微能科技的竞争优势在于打通了积分发行方和积分商品供应方之间的连接,一方面建立并巩固了与各类积分发行方的合作关系,目前已与众多积分发行方完成积分接口互通工作并建立了稳定的合作关系,实现了积分或者产品的接口互通;另一方面,微能科技拥有大量的积分商品品牌供应商,基本覆盖了消费者衣食住行的贴身需求.
报告期内,微能科技业务规模快速增长,盈利能力不断提高,因此微能科技未来业绩的高速增长具有可持续性.
3、独立财务顾问的核查意见经核查,独立财务顾问认为:源于信息安全、大数据和SDN领域迎来较好发展机遇,百卓网络经过持续研发形成的技术及产品成本优势以及报告期内业务拓展迅速,百卓网络的业务规模快速增长,截至本回复签署之日百卓网络已经签署的合同或订单数量众多,拥有较多正在执行的订单,百卓网络未来业绩增长的依据比较充分,具有可持续性.
微能科技在报告期内通过积极的市场拓展,已与众多的积分发行方和上游商户签订合同并建立稳定合作关系,并与众多商家和企业建立支付合作关系和营销合作关系,截至本回复签署之日微能科技已经签署的框通鼎互联信息股份有限公司问询函回复架合同数量众多,未来业绩增长得依据比较充分,具有可持续性.
二、根据预案,微能科技主要有三种业务模式,请披露各业务模式的收入、利润、进入门槛、同类业务模式、现有业务开展范围、主要竞争对手及业务占比情况,并结合微能科技三类业务的业务优势、增值环节、各业务成本费用情况、收入确认模式等详细说明三类业务的盈利模式、与其他同类型业务的异同及后续发展的可持续性.
请结合同行业可比公司情况,说明微能科技净利率水平是否显著高于同行业可比公司水平,如有,详细说明原因及合理性.
请独立财务顾问核查并发表意见.
回复:1、微能科技业务模式介绍(1)各类业务收入、利润及占比情况根据微能科技未经审计的财务报表,微能科技三类业务收入、毛利及占比情况如下所示:单位:元产品名称2016年1-4月2015年度2014年度主营业务收入占比主营业务收入占比主营业务收入占比O2O积分运营业务22,812,236.
0092.
78%28,061,775.
3690.
03%5,272,496.
4178.
22%第三方支付清结算业务1,713,683.
396.
97%2,321,727.
467.
45%491,820.
767.
30%互动精准营销业务60,980.
760.
25%651,633.
982.
09%976,269.
7214.
48%其他--134,445.
340.
43%--合计24,586,900.
15100.
00%31,169,582.
14100.
00%6,740,586.
89100.
00%报告期内,微能科技主营业务增长迅速,2015年主营业务收入同比增长362.
42%,主要原因系微能科技加强与上下游商户联系,积分源及商品源渠道大幅增加.
从主营业务构成上看,O2O积分运营业务占比较高,2015年度及2016年1-4月占比均超过90%.

单位:元产品名称2016年1-4月2015年度2014年度毛利占比毛利占比毛利占比O2O积分运营业务10,336,672.
3385.
59%11,131,585.
8979.
02%2,715,487.
2165.
00%第三方支付清结算业务1,680,004.
6413.
91%2,311,295.
2316.
41%489,779.
9211.
72%互动精准营销业务60,509.
780.
50%508,908.
823.
61%972,218.
6123.
27%通鼎互联信息股份有限公司问询函回复产品名称2016年1-4月2015年度2014年度毛利占比毛利占比毛利占比其他--134,445.
340.
95%--合计12,077,186.
74100.
00%14,086,235.
28100.
00%4,177,485.
74100.
00%报告期内,从毛利构成看O2O积分运营业务毛利占比较高,是微能科技利润的主要来源.
(2)各类业务进入门槛微能科技三类业务均存在一定的壁垒,主要体现在以下三方面:①客户认证壁垒微能科技下游客户主要为航空、银行、电信等行业的大型企业,其对积分运营商有较为严格准入标准,不仅要达到行业的基础标准,还要通过其资质认定,对运营商的平台设计、客户管理、供应链管理以及客户团队等各个方面均有一定要求.
一般而言,客户忠诚度管理需要对客户以及消费者有深入的了解,运营商需针对商户进行个性化设计、开发积分兑换平台,一旦确定合作关系,商户通常不会轻易改变运营商.
这种严格的供应商资质认定以及长期的策略合作关系,对新进入企业形成了很强的壁垒.
②商户资源壁垒微能科技上游客户主要为快餐类商户、连锁超市、各类服务类虚拟商品等品牌供应商.
著名品牌商户的合作关系是业内积分运营服务企业重要的资源优势之一,品牌商通常会选择那些信誉较好、营销能力较强的企业为其产品进行分销,这种选择需要经过很长时间的认可才能确立,微能科技已与肯德基、costa咖啡、微信电影票等著名品牌供应商建立了长期稳定的合作伙伴关系,这种稳定的关系是微能科技多年耕耘积累下来的宝贵的资源.
③人才资源壁垒随着互联网技术的发展,商户以及消费者对于积分兑换平台具有越来越高的要求,行业发展与更新速度较快,要求公司必须具备较高的互联网及软件开发能力,需要不断更新、优化方案,才能满足市场需求.
同时,本行业企业必须具备一定能力的复合型人才,不仅在供应链管理及平台运营方面具有丰富经验,还要对下游行业(如航空公司、银行、电信等)有深入的了解.
而这种人才在行业内较为稀缺,新进入本行业的企业很难在短时间内拥有足够的复合型人才组成运营团队.
通鼎互联信息股份有限公司问询函回复(3)同类业务模式微能科技第三方支付清结算及互动精准营销业务与同行业相似公司业务模式一致.
在O2O积分运营方面,结合各自业务模式,根据参与角色不同可分为如下三种运营模式.
模式一:商户(积分发行方)内部专门成立积分运营部门,负责积分兑换中的活动策划、商品采购、仓储、订单处理、物流管理、客户服务等工作.

模式二:商户将积分兑换平台的运营工作完全外包给专业运营公司,由这些运营公司来完成活动策划、商品采购、仓储、订单处理、物流管理、客户服务等工作.
模式三:商户通过招标获取多家合格供应商,将积分兑换中的商品交由合格供应商提供,而活动策划、商品选择、仓储、订单处理、物流管理、售后服务等工作外包给专业运营商.
模式一对于商户而言管理等综合成本较高,与专职平台运营商相较而言不具有技术优势,因此,市场上较少商户采用该种模式.
模式二较为普遍,是大多数积分兑换运作的主要模式,在模式二中运营商负责商品的采购,大部分经营资金需要垫付商品采购款,对企业资金规模要求高,另一方面,模式二中运营商以兑换的商品销售作为其主要收入,毛利相对较低.
微能科技主要业务归属于以上模式三形式,微能科技是积分兑换商品的产品供应商,同时针对营销能力较弱的商家提供营销策划等服务.
(4)现有业务开展范围微能科技在全国范围内开展各项业务,无具体区域限制.
(5)主要竞争对手及业务占比情况微能科技第三方支付清结算及互动精准营销市场上相关竞争对手数量较多,缺乏公开的第三方统计数据;O2O积分运营中,主要竞争对手如下:①北京淘礼网科技股份有限公司(430298.
OC)该公司成立于2006年,注册资金2,080万元,主营业务是通过与银行、电信等领域的企业合作,以积分换礼、信用卡商城和礼品服务的形式进行商品销售.
根据2015年年报数据显示,北京淘礼网科技股份有限公司积分兑换业务收入占主营业务收入比重为27.
52%.
通鼎互联信息股份有限公司问询函回复②辽宁积分客网络科技股份有限公司该公司成立于2011年,注册资金1,700万元,系一家为线下传统商户提供互联网营销解决方案的公司,即利用自身拥有的"积分客电子商务平台"为传统线下商户提供移动商铺、全能营销、会员管理、融合支付等服务,打造传统商户线上线下一站式营销的互联网平台.
③浙江汇购科技股份有限公司(835795.
OC)该公司成立于2009年,注册资金3,000万元,主营业务是为航空、银行、电信、传统零售商等商户提供客户忠诚度计划"积分运营"综合服务,主要产品包括全流程闭环式积分兑换运营及运维服务、商品销售,以及软件及技术开发服务.
根据2015年年报数据显示,浙江汇购科技股份有限公司礼品供应业务收入占主营业务收入比重为9.
13%.
④深圳万里通网络信息技术有限公司深圳万里通网络科技有限责任公司(简称:万里通)是平安集团下属互联网业务子公司,主要专注于集团个人客户的忠诚度管理及集团互联网新业务工作.

万里通业务组建于2008年,最初作为平安银行信用卡客户积分及忠诚度管理服务,并逐步扩展成为服务于集团所有金融业务线的个人客户的忠诚度管理服务.

万里通业务主要包括两个方面A、为企业(包括:平安集团及外部合作企业)提供个人客户忠诚度管理及积分托管服务;B、为所有个人用户提供生活便利服务,让用户可以通过万里通发现便捷、优惠的商圈服务,享受到万里通为用户提供的生活娱乐服务,包括:积分兑换、商圈推荐、商品购买、旅游特惠、彩票及游戏等服务.
⑤南京腾楷网络股份有限公司(831164.
OC)该公司成立于2005年,注册资金2,133.
34万元,主营业务为积分电子商务,现已形成积分整体规划、积分商城开发与运营、积分商品整合与物流配送一体化服务,是较早进入该行业的企业.
⑥北京腾瑞明技术股份有限公司(833660.
OC)该公司成立于2003年,注册资金2,100.
00万元,主要业务:(1)基于B2B2C模式,主要为国内各大电信运营商及部分银行和航空公司等提供线上积分商城兑通鼎互联信息股份有限公司问询函回复换礼品服务,以及线下促销礼品服务;(2)基于O2O模式,搭建专业的烘焙类商品营销平台——"蛋糕叔叔",为烘焙类产品线下实体店提供线上营销、交易服务,以及为消费者提供专业的线上烘焙类商品消费平台.
根据2015年年报数据显示,北京腾瑞明技术股份有限公司积分换礼业务收入占主营业务收入比重为84.
26%.
⑦北京亿美汇金信息技术股份有限公司(834460.
OC)该公司成立于2012年,注册资金5,056.
05万元,是一家基于O2O消费模式的积分管理信息化提供商,主营业务是为银行、电信等领域的大型机构提供客户忠诚度管理服务,即基于客户消费积分体系,提供积分消费解决方案,主要包括积分活动的营销服务、技术服务、活动验证、积分消减、积分礼品消费渠道对接等服务.
根据2015年年报数据显示,北京亿美汇金信息技术股份有限公司电子权益服务业务收入占主营业务收入比重为30.
84%.
⑧南京集分宝信息技术有限公司南京集分宝信息技术有限公司由支付宝注资1000万元成立,其主要产品集分宝致力于实现不同积分的兑换,实现购物抵现、缴费等功能.
集分宝可以当"钱"用,100个集分宝抵扣1元钱.
用户在支付宝合作商户网站交易或在支付宝网站指定的业务场景(如信用卡还款、公共事业缴费等),可在支付时按集分宝兑换人民币的比例抵扣使用集分宝.
用户也可通过将集分宝换购指定商品、捐赠给支付宝合作的公益项目等途径使用集分宝.
⑨深圳市腾讯计算机系统有限公司腾讯旗下QQ彩贝积分平台系积分通用平台,用户在QQ彩贝联盟上消费从而换取彩贝积分,QQ彩贝联盟是腾讯开放平台与B2C合作商家共同打造的覆盖吃、住、行、旅游、购物、娱乐、金融服务、生活服务等全方位的合作联盟体系.
用户换取彩贝积分后可以兑换腾讯的虚拟产品及平台上的实物商品.
2、微能科技盈利模式及后续发展可持续性分析(1)微能科技盈利模式说明微能科技三类业务业务盈利模式说明如下所示:分析环节O2O积分运营业务第三方支付清结算业务互动精准营销业务业务优势1、微能科技拥有众多优1、O2O积分运营业务拓1、营销渠道广泛,机具通鼎互联信息股份有限公司问询函回复质的积分源渠道;2、微能科技与大量积分商品品牌供应商建立合作关系;3、技术优势,微能科技O2O积分运营业务构建了高扩展、稳定高效的商业智能支持平台.
展中所累积的商户资源及积分源渠道优势;2、技术优势,通过全流程化闭环管理数据应用设计,可有效的以数据为中心跟踪、评估业务的执行绩效,实现全流程数据归集和沉淀,应用大数据分析为消费行为画像,进而提供定向精准的营销.
落地商户、线上商户渠道均可以建立营销渠道;2、营销方式灵活:支撑线上、线下联合营销;3、营销品牌度高:合作商户知名度高,营销品牌优势突出.
增值环节1、商品销售价格定价增值;2、积分定价溢价增值;3、积分商城开发服务增值;4、数据的应用增值.
1、券码服务费增值;2、交易佣金增值;3、支付结算渠道商价差补贴.
1、直接营销推广广告收入;2、营销渠道商品利润分成;3、营销业务采购商活动补贴.
成本分析1、成本组成:主要为直接采购成本及机具摊销成本;2、采购成本支付方式:按照兑换用户实际使用向商品供应商支付货款.
成本组成:主要包括机具折旧摊销成本.
成本组成:人员工资、商品采购成本.
收入确认用户利用积分兑换消费券码后,微能科技在结算周期内对兑换的积分与积分发行方开票结算.
微能科技根据用户实际消费情况确认收入,用户未使用消费券码,在消费券码到期当月直接确认收入.
微能科技向客户交付商品电子券的当期确定收入.
微能科技在提供广告服务、营销服务及推广服务完成的当期确认收入.
(2)后续发展可持续性分析在移动互联应用快速发展,积分逐渐被认识并使用的背景下,积分市场前景广阔.
微能科技系专业的互联网服务运营商,现已构建完成以积分作为交易载体、清结算和互动营销作为应用扩展的移动互联网应用业务体系,形成了包括积分O2O运营业务、第三方支付清结算业务和互动精准营销业务组成的三大业务板块.
形成了相对成熟的营运模式及盈利模式.
报告期内,微能科技已与众多积分发行方完成积分接口互通工作并建立了稳定的合作关系,实现了积分或者产品的接口互通;另一方面,微能科技拥有大量的积分商品品牌供应商,基本覆盖了消费者衣食住行的贴身需求.
积分发行方及商户资源的差异系微能科技相较于同行业同通鼎互联信息股份有限公司问询函回复类型业务重要不同点之一.
报告期内,微能科技业务规模快速增长,盈利能力不断提高,因此微能科技未来业务发展具有可持续性.
3、同行业可比公司比较(1)微能科技同行业可比公司净利率统计微能科技所属的细分行业为积分运营相关行业,目前,A股市场没有可比上市公司,因此选取了股转系统挂牌主要从事积分运营相关业务的汇购科技、淘礼网、亿美汇金等5家可比公司,其净利率情况如下:股票代码简称业务描述净利率2015年度2014年度835795.
OC汇购科技公司主营业务是为航空、银行、电信、传统零售商等商户提供客户忠诚度计划"积分运营"综合服务.
-2.
12%1.
42%430298.
OC淘礼网公司主要通过与银行、电信等领域的企业合作,以积分换礼、信用卡商城和礼品服务的形式进行商品销售.
9.
20%6.
94%834460.
OC亿美汇金公司主要通过与银行、保险、电信等领域的积分发行企业合作,为其提供积分兑换商品或服务的信息技术解决方案.
14.
55%-31.
15%831164.
OC腾楷网络公司面向金融、电信、石化、连锁酒店、航空、旅游等领域提供积分运营管理服务,具体包括积分项目规划、积分商城以及积分管理系统开发、积分商城运营管理、积分礼品整合供应、仓储物流、客户服务和数据挖掘分析等积分运营管理的全业务链整体服务.
-7.
72%833660.
OC腾瑞明公司主要服务于诸多提供公共基础服务的大型企业,为这些企业提供用于积分等客户营销手段所需的各类虚拟、实物产品及服务.
5.
14%9.
86%算术平均值6.
69%-5.
21%微能科技11.
74%-20.
62%(2)微能科技近两年一期净利率较同行业差异原因因2014年度,微能科技的主营业务规模较小,因而相较于同行业不具有可比性.
2015年度,微能科技净利率较可比公司平均净利率偏高,主要原因系:①微能科技所从事的积分具体业务及相应的商业模式与上述可比公司存在差异通鼎互联信息股份有限公司问询函回复汇购科技、淘礼网和亿美汇金下游积分发行方主要为航空、银行,微能科技下游积分发行方主要为电信运营商,且各方上游商户资源差异较大;腾楷网络的积分电子商务业务主要通过投标方式与银行等客户合作,提供技术开发、运营管理、商品整合及物流配送服务,上述经营模式与微能科技差异较大;腾瑞明积分兑换产品主要为纺织类、电器类商品等,与微能科技餐饮类商品毛利率差异较大.
②微能科技期间费用率较上述可比公司存在差异上述可比公司期间费用率如下所示:股票代码简称销售费用率管理费用率财务费用率2015年度2014年度2015年度2014年度2015年度2014年度835795.
OC汇购科技5.
32%9.
79%26.
24%20.
79%0.
22%4.
06%430298.
OC淘礼网25.
78%21.
86%5.
60%6.
04%0.
35%0.
49%834460.
OC亿美汇金5.
12%33.
29%15.
91%35.
44%-0.
07%-0.
04%831164.
OC腾楷网络-7.
06%-22.
74%-0.
88%833660.
OC腾瑞明19.
38%16.
80%16.
64%16.
25%1.
39%1.
70%平均13.
90%17.
76%16.
10%20.
25%0.
47%1.
42%-微能科技9.
65%49.
76%12.
13%31.
89%0.
19%0.
03%2014年度,微能科技期间费用率高于同行可比公司的主要原因系微能科技处于业务快速发展期,前期市场开拓及费用投入相对较高,而经营规模相对较小,随着微能科技业务模式的稳定并成熟,期间费用规模效应逐渐显现,微能科技期间费用率逐渐低于同行可比公司平均值.
综合上述因素,导致微能科技净利率2014年度低于同行可比公司平均值、2015年度高于同行可比公司平均值.
4、独立财务顾问的核查意见经核查,独立财务顾问认为:微能科技报告期内盈利模式清晰,业务优势突出,未来各业务发展具备可持续性;微能科技净利率2014年度低于同行可比公司平均值、2015年度高于同行可比公司平均值主要原因系微能科技在合作积分发行方、合作商户、业务模式及期间费用等方面与同行业可比公司存在显著差异,上述净利率差异具有合理性.
三、根据预案,微能科技积分O2O运营业务平台已与电信运营商、商业银行等多家积分发行方完成积分接口互通工作,取得了大量的积分商品品牌经营权,第三方支付清结算业务在全国主要城市肯德基门店投放联网POS机具.
请补充披露微能科技前五大客户及前5大供应商,并结合已有的电信运营商、商通鼎互联信息股份有限公司问询函回复业银行合作名单、已经签订的积分兑换业务订单情况、已有的客户积分经营、商品品牌经营是否具有独家经营权、POS机具投放的主要城市及门店数量等,披露积分O2O运营业务、第三方支付结算业务的开展情况及盈利预测可实现性.
请独立财务顾问核查并发表意见.
回复:1、微能科技前五大客户情况根据微能科技未经审计的财务报表,微能科技报告期内前五大客户情况如下:①微能科技2016年1-4月前五大客户情况单位:元客户名称营业收入占营业收入的比例(%)中国移动通信集团公司11,215,880.
1345.
62中国电信股份有限公司浙江号码百事通信息服务分公司8,393,459.
6234.
14北京百度网讯科技有限公司3,246,269.
2613.
20北京三快在线科技有限公司1,292,617.
355.
26中信银行股份有限公司杭州分行317,575.
471.
29合计24,465,801.
8399.
51②微能科技2015年度前五大客户情况单位:元客户名称营业收入占营业收入的比例(%)中国移动通信集团公司22,283,893.
8371.
49中国电信股份有限公司浙江号码百事通信息服务分公司4,594,679.
1114.
74北京三快在线科技有限公司1,521,125.
744.
88北京百度网讯科技有限公司1,442,719.
924.
63中信银行股份有限公司杭州分行283,018.
870.
91合计30,125,437.
4796.
65③微能科技2014年度前五大客户情况单位:元客户名称营业收入占营业收入的比例(%)杭州捷蓝信息技术有限公司3,849,211.
8953.
44中国移动通信集团公司1,113,821.
7015.
46杭州讯典咨信科技有限公司796,979.
3211.
06杭州勤生伟业科技有限公司462,631.
046.
42通鼎互联信息股份有限公司问询函回复客户名称营业收入占营业收入的比例(%)北京三快在线科技有限公司347,481.
144.
82合计6,570,125.
0991.
202、微能科技前五大供应商情况根据微能科技未经审计的财务报表,微能科技报告期内前五大供应商情况如下:①微能科技2016年1-4月前五大供应商情况单位:元客户名称采购金额占比(%)青岛肯德基有限公司3,339,316.
6529.
69杭州肯德基有限公司2,683,549.
5023.
86天津肯德基有限公司1,575,053.
5514.
00中经汇通电子商务有限公司1,132,456.
5010.
07百胜餐饮(成都)有限公司756,798.
516.
73合计9,487,174.
7184.
36②微能科技2015年度前五大供应商情况单位:元客户名称采购金额占比(%)青岛肯德基有限公司7,777,958.
5546.
35杭州肯德基有限公司4,070,380.
8024.
25天津肯德基有限公司882,194.
655.
26百胜餐饮(成都)有限公司461,470.
502.
75神州优车(天津)有限公司419,475.
212.
50合计13,611,479.
7181.
10③微能科技2014年度前五大供应商情况单位:元客户名称采购金额占比(%)杭州肯德基有限公司2,468,206.
6784.
32福建新大陆支付技术有限公司224,358.
977.
66杭州勤生伟业科技有限公司184,070.
006.
29杭州信天游信息技术有限公司32,079.
611.
10杭州淘里淘外电子商务有限公司10,140.
170.
35合计2,918,855.
4299.
713、微能科技O2O积分运营业务及第三方支付清结算业务开展情况①O2O积分运营业务开展情况通鼎互联信息股份有限公司问询函回复报告期内,微能科技积极加强与上游商户及下游积分发行方的合作,截至本回复签署之日,微能科技已与中国移动通信集团上海有限公司、中国移动通信集团江苏有限公司、中国移动通信集团北京有限公司、中移电子商务有限公司、中国电信股份有限公司浙江号码百事通信息服务分公司、翼集分电子商务(上海)有限公司、中国联合网络通信有限公司山东分公司、交通银行股份有限公司浙江省分行、交通银行股份有限公司太平洋信用卡中心、招商银行股份有限公司信用卡中心、中国工商银行股份有限公司陕西省分行、中国光大银行股份有限公司杭州分行、中信银行股份有限公司杭州分行、银联商务有限公司重庆分公司等多家积分源客户签订合作协议.
积分发行方种类和数量不断增加.
另一方面,截至本回复签署之日,微能科技已与杭州、太原、兰州、青岛、天津、南宁、重庆、郑州、昆明等多个城市肯德基餐饮公司、百胜餐饮、广州全盟企业管理有限公司、北京微影时代科技有限公司、华联咖世家(北京)餐饮管理有限公司、神州优车(天津)有限公司、上海携程国际旅行社有限公司、上海格瓦商务信息咨询有限公司、上海盘古餐饮管理有限公司、上海新贵通商务咨询有限公司、杭州鲜丰果品连锁有限公司等多个品牌商户签订合作协议,兑换产品范围涵盖餐饮、出行、娱乐及生活四大类,上述品牌微能科技均不具有独家经营权.
微能科技积分O2O运营业务及第三方支付清结算业务报告期内用户订单统计如下:业务类型2016年1-4月2015年度2014年度积分O2O运营业务(单位:笔)515,3411,027,387219,699第三方支付清结算业务(单位:笔)1,414,6292,519,691274,185②第三方支付清结算截至本回复签署之日,微能科技已与北京三快在线科技有限公司、汉海信息技术(上海)有限公司、北京百度网讯科技有限公司、中国光大银行杭州分行、银联商务有限公司重庆分公司等签订相关合作协议,合作品牌包括美团网、大众点评、百度糯米等.
截至本回复签署之日,微能科技肯德基门店POS机具投放情况如下表所示:省份区域台数省份区域台数自有机浙江432重庆40通鼎互联信息股份有限公司问询函回复省份区域台数省份区域台数具山东357宁夏24河南118青海6山西82贵州49四川221甘肃21云南53天津123河北201内蒙古48合计1,781联网机具广东724广西71海南48陕西89合计932总计2,7134、O2O积分运营业务、第三方支付清结算业务盈利预测可实现性分析报告期内,微能科技O2O积分运营业务及第三方支付清结算业务发展迅速,已与众多品牌供应商及积分源发行方建立了稳定的合作关系并签订了相关业务合同.
未来,积分运营市场发展前景广阔,微能科技将继续加强上述客户的维护及相关市场的开拓,保障O2O积分运营业务、第三方支付清结算业务预测利润的实现,因此,微能科技积分O2O运营业务及第三方支付清结算业务盈利预测具有可实现性.
5、独立财务顾问的核查意见经核查,独立财务顾问认为:微能科技报告期销售和供应商前五大客户收入和采购占比较为集中,从已有的电信运营商、商业银行合作名单、已经签订的积分兑换业务订单情况、已有的客户积分经营、及已投放POS机具数量看,微能科技积分O2O运营业务、第三方支付结算业务发展迅速,相关盈利预测具备可实现性,微能科技上游商品品牌经营不具有独家经营权.
四、根据预案,微能科技存在"积分沉淀比例波动风险",请解释"积分沉淀"概念,本次评估中预测未来微能科技沉淀积分比重的主要参数、预测合理性及积分沉淀比例对公司盈利能力影响的敏感性分析.
公司对积分沉淀收入的收入确认方法和会计处理方法.
回复:1、"积分沉淀"定义"积分沉淀"系用户已兑换积分但未在规定的有效期内使用导致的积分兑换通鼎互联信息股份有限公司问询函回复失效情形.
2、本次评估中预测未来微能科技沉淀积分比重的主要参数、预测合理性及积分沉淀比例对公司盈利能力影响的敏感性分析积分沉淀比例主要受客户的消费习惯影响,客户消费习惯形成需要一定的时间,因此,本次评估中,对未来微能科技沉淀积分比重的估计主要依据历史沉淀数据,并从谨慎性角度出发按照逐年递减原则合理估计.
微能科技积分沉淀对本次交易标的资产评估值的敏感性分析如下:单位:万元指标-10%-5%05%10%沉淀量的影响估值45,971.
0746,937.
6247,904.
1748,870.
7249,837.
27差异率-4.
21%-2.
06%-2.
02%4.
04%3、积分沉淀收入的收入确认方法和会计处理方法用户过期未使用的积分即沉淀积分在结算周期内直接确认收入.
五、预案披露,以2016年4月30日为基准日,百卓网络100%股权的预估值为99,957.
66万元,较未经审计的账面值增值额为86,205.
47万元,增值率为626.
85%;微能科技100%股权的预估值为预估值为47,904.
17万元,较未经审计的账面值增值额为42,907.
40万元,增值率为858.
70%.
请补充披露:(一)2015年8月,微能科技股东会议作出决议,同意微能科技增加注册资本3,000万元,增资完成后注册资本由1,000万元增加至4,000万元.
请补充披露相关增资的原因、资金用途及实际到帐日,并结合增资款实际到账情况,补充披露微能科技本次评估作价的实际营运资产增值率,并就此做相关风险提示;回复:微能科技100%股权在评估基准日的预估值为47,904.
17万元,较未经审计的净资产账面值增值额为42,907.
40万元,增值率为858.
70%.
微能科技2015年8月根据股东会决议将注册资本由1,000万增加至4,000万,该部分增资金额已于2016年3月31日足额缴纳;增资原因系微能科技出于业务拓展的需要,微能科技公司在收到该部分增资款后,计划未来用于公司的日常经营.
微能科技公司截至2016年4月30日未经审计的净资产为4,996.
77万元,扣除该部分尚未使用的增资款2,000万元后净资产为2,996.
77万元;本次通鼎互联信息股份有限公司问询函回复采用收益法预估的微能科技股东全部权益价值较调整后净资产增值44,907.
4万元,增值率为1498.
53%.
通鼎互联已就上述事项在预案中补充披露并就相应内容并做了风险提示.

(二)请结合目前行业发展情况、百卓网络与微能科技核心竞争力等内容,以数据方式说明主要参数的具体情况及选取的合理性.
并说明百卓网络、微能科技以其未来预计可实现的净利润测算的市盈率与可比案例中已实现的数据进行对比是否具备可比性、是否合理.
请独立财务顾问核查并发表意见.

回复:1、百卓网络主要参数的具体情况及选取的合理性(1)百卓网络的行业发展情况和主要竞争优势伴随着网络安全上升为国家战略、信息安全相关法律法规的逐步出台、广大民众信息安全意识的提升以及相关信息安全产品的国产替代进程的推进,国内信息安全产业将迎来良好发展机遇,信息安全行业的市场空间巨大.
百卓网络作为一家致力于下一代互联网安全的高新技术企业,在信息安全领域有着雄厚的技术实力,核心产品布局于骨干网不良信息管控、抗DDoS攻击、骨干网防病毒、僵尸木马蠕虫检测与防御、互联网舆情监控等目前互联网内容管理的主流安全需求领域,与电信运营商、政府部门及有网络安全需求的各类企业级客户建立了稳定的合作关系.
随着互联网的快速发展,运营商和各类企业需要面临的数据量成指数增长,数据量的飞速增长和下游客户的需求增长也为国内大数据相关行业的快速发展提供了良好契机,大数据市场前景广阔.
百卓网络在大数据采集及挖掘系统领域,以DPI(DeepPacketInspection,深度报文检测)技术为核心,推出了多种面向电信运营商网络的大数据采集处理产品,支持GE、2.
5GPOS、10GE、10GPOS、40GE、40GPOS、100GE等多种链路接口,可采集并对数据进行预处理,输出网络中的有效大数据.
百卓网络的大数据采集及挖掘系统产品可使电信运营商能够实现对网络海量数据的全面采集、有效识别、深度分析和精细化管理.
通信4.
0的两大核心技术分别是SDN(软件定义网络)和NFV(网络功能虚拟化),这两大技术的逐步成熟及商业应用将引发电信运营商的网络变革.
百卓网络在SDN领域已经拥有一定的技术积累,并已经开始向电信运营商及大型互联通鼎互联信息股份有限公司问询函回复网公司提供SDN交换机及SDN软件系统,SDN交换机的硬件完全自主研发,实现国产化,安全可控,SDN交换机的软件与系统使用领先的自主知识产权操作系统BZOS,软件功能特性丰富,支持OpenFlow标准协议,支持各种路由协议.
该类产品能够为客户提供良好的软硬件接口及平台开放性,从而帮助用户轻松打造基于SDN的多种解决方案.
百卓网络经过多年的发展,在人才、技术研发、客户资源和产品成本等方面形成了独特的竞争优势.
关于百卓网络所在行业目前的发展情况及百卓网络的主要竞争优势详见预案"第九节、(一)百卓网络所处行业特点和经营情况的讨论与分析".
(2)百卓网络收益法评估的主要参数的具体情况及选取的合理性①营业收入及营业成本预测百卓网络属于软件和信息技术服务业,主要产品包括信息安全、大数据和SDN三大类.
百卓网络是一家轻资产公司,主要以研发为主,公司无生产基地.

以前年度,百卓网络的盈利能力较强,综合毛利率在60%以上,2013年至2015年公司业绩快速扩张,主营业务收入复合增长率达104.
51%.
对于销售收入预测,百卓网络管理层基于公司正在执行的项目、已经签订的重要客户协议、未来产品市场需求及企业可能的份额,进行合理预测.
假设企业能保持现有的运营管理能力持续经营,未来的管理团队尽职尽责,结合上述行业分析以及企业现行业务构成,百卓网络管理层对未来年度经营情况进行了分析与预测.
未来年度营业收入预测结果见下表:单位:万元序号项目2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度1信息安全10,739.
6715,601.
7819,970.
2822,839.
8524,210.
241-1IDC/ISP信息安全管理系统7,578.
1911,009.
0114,091.
5516,116.
3817,083.
371-2防病毒及净网系统289.
14420.
03537.
64614.
90651.
791-3信息安全网关2,872.
354,172.
735,341.
106,108.
576,475.
082大数据2,001.
103,130.
684,007.
274,774.
045,060.
482-1LTE大数据系统1,316.
322,059.
352,635.
963,140.
343,328.
762-2数据合成系统287.
77450.
20576.
25686.
52727.
712-3城域网大数据系统397.
02621.
14795.
06947.
181,004.
023SDN网络设备3,143.
374,917.
726,294.
687,199.
187,631.
12通鼎互联信息股份有限公司问询函回复序号项目2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度3-1SDN交换机890.
231,392.
741,782.
702,038.
862,161.
193-2SDN软件与系统2,253.
153,524.
984,511.
985,160.
315,469.
93合计15,884.
1423,650.
1730,272.
2234,813.
0636,901.
84百卓网络的营业成本主要为产品所需购进的原材料、产品代加工费、制造费用以及无形资产的摊销等.
2013年至2015年百卓网络的营业成本分别为796.
47万元、2,531.
61万元、3,089.
96万元,主营业务成本率38.
39%、41.
26%、33.
59%.
百卓网络的研发投入部分在管理费用中核算,符合条件的予以资本化,因此软件产品的销售主营业务成本较低.
此外,由于百卓网络采用软硬件一体的研发和设计模式,可有效降低产品成本,使得百卓网络的盈利能力较强.
以前年度百卓网络采用自主采购原材料,交由代工厂商组织生产的生产模式,有效的控制了材料成本,提高了产品毛利,但同时使得存货的资金占用较大,周转效率不高.
以后年度百卓网络拟采用把握关键技术产权,在控制关键物料供应的情况下采用包工包料生产模式,以减少存货占用并提高周转效率,为此需转移适当利润给代工厂商,未来预测年度毛利率较2015年有所下降.
根据历史资料,并综合考虑未来经营变化,百卓网络管理层对营业成本预测如下表:单位:万元序号项目2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度1信息安全3,993.
855,815.
297,442.
248,501.
899,011.
931-1IDC/ISP信息安全管理系统3,168.
724,613.
585,903.
846,744.
247,148.
821-2防病毒及净网系统116.
21169.
20216.
53247.
35262.
191-3信息安全网关708.
931,032.
511,321.
871,510.
291,600.
922大数据847.
881,329.
641,701.
852,025.
272,146.
782-1LTE大数据系统542.
07850.
091,088.
091,294.
881,372.
562-2数据合成系统142.
31223.
15285.
58339.
83360.
232-3城域网大数据系统163.
50256.
40328.
18390.
55413.
993SDN网络设备797.
141,250.
891,602.
551,831.
481,941.
443-1SDN交换机522.
69819.
641,048.
991,198.
371,270.
263-2SDN软件与系统274.
45431.
25553.
56633.
11671.
17合计5,638.
878,395.
8110,746.
6412,358.
6413,100.
152020年以后由于企业经营基本稳定,收益变动不大,对企业现金流影响不通鼎互联信息股份有限公司问询函回复大,故后续年度预测数据与第5年数据相同.
②营业税金及附加预测百卓网络的主营业务收入缴纳增值税,税率为17%,营业税金及附加包括城市维护建设税和教育费附加,税率分别是7%和5%.
本次预估根据预测的收入成本情况,分别测算营业税金及附加.
未来年度营业税金及附加预测结果见下表:单位:万元项目/年度2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度主营业务税金及附加236.
04351.
45449.
85517.
33548.
37③期间费用预测A、销售费用预测历史年度百卓网络的销售费用主要包括职工薪酬、差旅费、招待费、交通费等,根据百卓网络的历史销售费用发生情况,结合未来业务规模增长的具体情况,销售费用的预测结果如下表:单位:万元项目2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度销售费用981.
641,704.
381,960.
412,165.
892,390.
14B、管理费用预测历史年度百卓网络的管理费用主要包括职工薪酬、办公费、差旅费、税金、研发费等,根据百卓网络历史管理费用的发生情况,结合未来百卓网络业务规模增长的具体情况,管理费用的预测结果如下表:单位:万元项目2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度管理费用3,327.
424,482.
944,962.
075,610.
975,825.
89C、财务费用预测财务费用主要包含借款利息支出、票据贴现利息支出、利息收入、汇兑损益、银行手续费等.
财务费用预测结果见下表:单位:万元项目2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度利息支出39.
0039.
0039.
0039.
0039.
00合计39.
0039.
0039.
0039.
0039.
00④营业外收入预测通鼎互联信息股份有限公司问询函回复百卓网络的营业外收入主要是根据财政部、国家税务总局《关于软件产品增值税政策的通知》(财税[2011]100号),"增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品,按17%税率征收增值税后,对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策",本次评估以按照2015年软件收入占主营收入的比例对企业营业外收入进行预测.
由于营业外支出在历史年度发生金额均较小,且营业外支出具有不确定性,故本次评估不预测未来年度营业外支出.
营业外收支预测结果见下表:单位:万元项目2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度营业外收入1,378.
742,052.
842,627.
633,021.
773,254.
74营业外支出⑤企业所得税的预测百卓网络已获得高新技术企业认证,企业所得税率为15%.
⑥追加资本预测追加资本系指企业在不改变当前产品销售规模下,经营中所需增加的营运资金和超过一年期的长期资本投入.
如为保持企业持续经营能力的规模以及扩能所需的新增营运资金,固定资产购置等的资本性投资以及购置的其他长期资产等.

根据本次评估假设,未来各年不考虑扩大的资本性投资,由于企业现有固定资产正常的更新改造每年均会发生,这部分更新改造支出与现有固定资产规模和使用状况相关联.
则满足未来生产经营能力所必需的更新性投资支出,即以资产的折旧回收维持简单的再生产.
标的公司未来资产更新改造支出的预测结果详见现金流量预测表.
营运资金增加额系指企业在不改变主营业务经营条件下,为维持正常经营而需新增投入的营运性资金,即为保持企业持续经营能力所需的新增资金.
如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款(应收款项)等所需的基本资金以及应付的款项等.
营运资金的增加是指随着企业经营活动的变化,获取他人的商业信用而占用的现金,正常经营所需保持的现金、存货等;同时,在经济活动中,提供商业信用,相应可以减少现金的即时支付.
通常其他应收款和其他应付款核算内容绝大多数为关联方的或非经营性的往来;应交税费和应付职工薪酬等多为经营中发生,且周转相对较快,拖欠时间相对较短、金额相对较小,通鼎互联信息股份有限公司问询函回复估算时假定其保持基准日余额持续稳定.
因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金(最低现金保有量)、存货、应收款项和应付款项等主要因素.
本报告所定义的营运资金增加额为:营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金其中:营运资金=现金+存货+应收款项-应付款项现金=年付现成本总额/现金周转率年付现成本总额=销售成本总额+期间费用总额-非付现成本总额现金周转率=营业收入总额/平均现金余额应收款项=营业收入总额/应收账款周转率其中,应收款项主要包括应收账款、应收票据、预收账款以及与经营业务相关的其他应收账款等诸项.
存货=营业成本总额÷存货周转率应付款项=营业成本总额÷应付账款周转率其中,应付款项主要包括应付账款、应付票据、预付账款以及与经营业务相关的其他应付账款等诸项.
根据百卓网络历史经营的资产和损益、收入和成本费用的统计分析以及对未来经营期内各年度收入与成本的估算结果,按照上述定义,可得到未来经营期内各年度的最低现金保有量、存货、应收款项以及应付款项等及其营运资金增加额.
未来年度的营运资金预测见下表:单位:万元项目2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度稳定年度销售收入合计15,884.
1423,650.
1730,272.
2234,813.
0636,901.
8436,901.
84销售成本合计5,638.
878,395.
8110,746.
6412,358.
6413,100.
1513,100.
15期间费用4,584.
106,577.
767,411.
338,333.
188,803.
398,803.
39营业税费236.
04351.
45449.
85517.
33548.
37548.
37营业费用981.
641,704.
381,960.
412,165.
892,390.
142,390.
14管理费用3,327.
424,482.
944,962.
075,610.
975,825.
895,825.
89财务费用39.
0039.
0039.
0039.
0039.
0039.
00完全成本10,222.
9714,973.
5818,157.
9720,691.
8221,903.
5521,903.
55非付现成本589.
77863.
381,181.
021,476.
611,476.
611,476.
61折旧111.
00131.
00181.
00181.
00181.
00181.
00通鼎互联信息股份有限公司问询函回复项目2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度稳定年度摊销478.
77732.
381,000.
021,295.
611,295.
611,295.
61付现成本9,633.
2014,110.
2016,976.
9519,215.
2120,426.
9420,426.
94最低现金保有量1,204.
151,175.
851,414.
751,601.
271,702.
251,702.
25存货6,642.
548,395.
818,955.
5310,298.
8610,916.
7910,916.
79应收款项12,457.
1816,817.
1921,526.
0124,754.
9126,240.
2026,240.
20应付款项6,729.
589,305.
1111,910.
5413,697.
1314,518.
9514,518.
95营运资金13,574.
3017,083.
7419,985.
7422,957.
9124,340.
2924,340.
29营运资金追加额2,431.
853,509.
452,902.
002,972.
171,382.
38-⑦净现金流量的估算结果根据百卓网络经审计的历史经营的资产和损益、收入和成本费用的统计分析以及对未来经营期内各年度收入、成本与费用等的估算结果,对百卓网络未来几年的现金流量进行了预测,详见下表:金额单位:万元项目/年度2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度稳定年收入15,884.
1423,650.
1730,272.
2234,813.
0636,901.
8436,901.
84成本5,638.
878,395.
8110,746.
6412,358.
6413,100.
1513,100.
15营业税金及附加236.
04351.
45449.
85517.
33548.
37548.
37销售费用981.
641,704.
381,960.
412,165.
892,390.
142,390.
14管理费用3,327.
424,482.
944,962.
075,610.
975,825.
895,825.
89财务费用39.
0039.
0039.
0039.
0039.
0039.
00资产减值损失投资收益营业利润5,661.
188,676.
6012,114.
2514,121.
2414,998.
2914,998.
29加:营业外收入1,378.
742,052.
842,627.
633,021.
773,254.
743,254.
74减:营业外支出利润总额7,039.
9210,729.
4314,741.
8817,143.
0118,253.
0318,253.
03减:所得税614.
071,024.
651,507.
951,762.
381,882.
501,882.
50所得税率0.
150.
150.
150.
150.
150.
15净利润6,425.
859,704.
7813,233.
9315,380.
6316,370.
5316,370.
53折旧摊销等589.
77863.
381,181.
021,476.
611,476.
611,476.
61折旧111.
00131.
00181.
00181.
00181.
00181.
00通鼎互联信息股份有限公司问询函回复项目/年度2016年5-12月2017年度2018年度2019年度2020年度稳定年摊销478.
77732.
381,000.
021,295.
611,295.
611,295.
61扣税后利息33.
1533.
1533.
1533.
1533.
1533.
15追加资本3,681.
154,908.
524,421.
194,631.
113,106.
671,724.
29营运资本增加额2,431.
853,509.
452,902.
002,972.
171,382.
38-资本性支出1,138.
301,268.
071,338.
191,477.
941,543.
291,543.
29资产更新111.
00131.
00181.
00181.
00181.
00181.
00净现金流量3,367.
625,692.
8010,026.
9012,259.
2814,773.
6316,156.
00⑧折现率的确定A、无风险收益率rf无风险收益率rf,参照国家当前已发行的中长期国库券利率的平均水平(见图表5-18),按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险收益率rf的近似,即rf=4.
12%.
B、市场期望报酬率rm市场期望报酬率rm,一般认为,股票指数的波动能够反映市场整体的波动情况,指数的长期平均收益率可以反映市场期望的平均报酬率.
通过对上证综合指数自1992年5月21日全面放开股价、实行自由竞价交易后至2015年12月31日期间的指数平均收益率进行测算,得出市场期望报酬率的近似,即:rm=11.
53%.
C、折现率βe值取104家软件和信息技术服务业中国上市公司股票,以2013年1月1日至2015年12月31日市场价格测算估计,可比公司股票的未来市场预期平均风险系数βt=0.
9441.
根据权益资本市场风险系数公式:2016年度权益βe=0.
9449,以后年度权益βe=0.
9487本次评估考虑到百卓网络在国家政治因素、公司的治理结构、资本结构以及融资条件、资本流动性等方面所可能产生的特性个体风险,设公司特性风险调整系数ε=2%.
根据权益资本成本公式:re=rf+βe*(rm-rf)+ε,得出权益资本成本2016年度:re=0.
1312,以后年度re=0.
1315.
通鼎互联信息股份有限公司问询函回复D、所得税后的付息债务利率其中:付息债务成本r0,由付息债务利率加权确定,付息债务利率按企业的借款约定确定.
经计算,各年债务成本rd=0.
0553.
E、Wd、We由付息债务价值与股东权益资本价值,得到:2016年度Wd=0.
0009,以后年度Wd=0.
0057由权益资本价值与股东权益资本价值,得到:2016年度We=0.
9991,以后年度We=0.
9943F、现金流折现率的估算2016年度r=0.
1311,以后年度r=0.
1311⑨权益资本价值估算A、经营性资产价值估算将净现金流量预测表中得出的企业预期净现金流量和通过测算得出的折现率代入下式,即可得到评估对象的经营性资产价值为:=100,463.
73(万元)B、非经营性或溢余性资产估算经核实,在基准日会计报表披露,有如下一些资产的价值在本次估算的经营性资产价值中未予考虑,应属本次所估算的经营性资产价值之外的溢余性或非经营性资产.
C1:基准日非经营性或溢余现金类资产(负债)价值截至基准日,递延所得税资产87.
93万元,该款项与企业生产经营无关.
通鼎互联信息股份有限公司问询函回复非经营性及溢余资产的确定ΣCi=87.
93(万元)C、企业整体资产价值企业整体资产价值=经营性资产价值+非经营性或溢余性资产价值=100,463.
73+87.
93=100,551.
65(万元)D、付息债务价值估算在评估基准日,评估对象经营性账面付息债务余额为593.
99万元.
E、企业股东全部权益价值(净资产)的确定企业股东全部权益价值=企业整体资产价值-付息债务价值=100,551.
65-593.
99=99,957.
66(万元)由此,得到百卓网络的股东全部权益(净资产)的预估值为99,957.
66万元.
2、微能科技主要参数的具体情况及选取的合理性(1)微能科技的行业发展情况和主要竞争优势微能科技所从事的积分运营行业呈现以下发展特点:①积分营销得到广泛运用积分兑换计划诞生于1981年的"美利坚航空公司常客项目",为吸引客户经常乘坐美利坚航空公司的航班而提出用乘坐航班的飞行里程积分兑换免费机票,当飞行里程积分累积到一定数额,可以使用积分换取免费的机票,从而培养了客户的忠诚度.
这种客户通过自身需求选择奖励形式的手段,逐渐运用到各商业领域.
1981年至今的三十多年时间中,世界各国采用的积分兑换计划模式都在不停地变革.
目前国内外比较流行的做法是通过计算会员积分兑换来定义客户的贡献度(区分客户等级),并采用会员积分计划来对客户进行奖励,从而提高客户的忠诚度.
②积分运营市场前景广阔近年来,我国的银行、电信、航空、百货等诸多行业已建立起较为完善的客户积分兑换计划.
根据测算,2015年中国电信运营商行业积分兑换市场规模超过为250亿元;2015年四大航空公司积分兑换市场新增规模为61.
49亿元;2014通鼎互联信息股份有限公司问询函回复年银行业积分兑换市场新增规模在304亿元左右,到2020年底,银行业积分兑换平台市场年新增规模将超过1,200亿元.
然而,由于受制于传统的积分兑换方式及运营理念的落后,广大消费者并未有效利用消费积分,积分发行方的营销效果因此大打折扣,规模巨大的积分市场亦并未得到充分发展.
基于此,万里通最早提出了通用积分的理念,即不同来源积分可以互通、累计支付.
通用积分模式在西方国家的商业网体系中相对更为成熟,如英国Nectar积分联盟、德国的Payback返利计划等积分共享平台,合作业态已渗入生活中的各个方面,让积分在消费时抵扣现金.
可以预见,通用积分将是未来积分演变的方向,以通用积分为基础的积分运营平台发展前景广阔.

③移动互联网带来积分运营的数据化与平台化近年来,随着国内移动互联网的高速发展,传统积分行业的商业模式得以重塑.
根据中国互联网络信息中心的统计,截至2015年12月,我国网民规模达6.
88亿,手机网民规模达6.
20亿,网民中使用手机上网人群的占比由2014年85.
8%提升至90.
1%,领先全球.
基于巨量的手机网民规模和移动互联网应用场景的丰富,中国的移动互联网获得高速发展,并快速重塑着传统积分行业的商业模式.
一方面,移动互联网的发展催生了大量与消费者的生活息息相关的电子虚拟商品,如肯德基、麦当劳、星巴克、Costa咖啡等各类传统商家的现金抵用券,以及微信电影票、运营商流量包、神州专车券、滴滴打车券、视频网站会员卡、电子保险、机场(高铁)贵宾服务等各类虚拟商品,这类虚拟商品列入积分兑换对象将极大的提高消费者的兑换意愿.
另一方面,借助于移动互联网技术,并依托对各类积分发行方和虚拟电子商品供应商的整合,可建立基于互联网的积分通兑通换平台,从而为消费者的积分使用提供极大的便利,并为传统的积分发行方带来更加有效和精准的营销平台.
关于微能科技所在行业目前的发展情况及微能科技的主要竞争优势详见预案"第九节、(二)微能科技所处行业特点和经营情况的讨论与分析".
(2)微能科技收益法评估的主要参数的具体情况及选取的合理性①营业收入及营业成本预测浙江微能科技有限公司是从事积分运营的综合服务提供商,微能科技目前的产品主要分为三大类:积分O2O运营业务、第三方支付清结算业务和互动精准营通鼎互联信息股份有限公司问询函回复销业务.
通过历年的经营,微能科技已经与中国移动集团上海有限公司、中国移动集团江苏有限公司、中国电信股份有限公司浙江分公司、中移电子商务有限公司、中国工商银行山西省分行、招商银行股份有限公司信用卡中心、中信银行股份有限公司杭州分行、交通银行股份有限公司浙江省分行等建立了稳定的合作关系,已经实现了积分或者产品的接口互通,公司产品及服务在技术、运营、市场拓展等方面一定程度上得到了各大积分渠道供应商的认可.
微能科技下游客户主要为快餐类商户、连锁超市、各类服务类虚拟商品等品牌供应商.
微能科技经过数年的经营积累,拥有了大量的积分商品品牌供应商,包括肯德基、Costa咖啡、微信电影票、神州专车、搜狐视频、携程礼品卡等,基本上覆盖了人们吃喝玩乐的贴身需求.
假设企业能保持现有的运营管理能力持续经营,未来的经营管理班子尽职,结合上述行业分析以及企业现行业务构成,企业管理层对未来年度经营情况进行了分析与预测.
未来年度营业收入预测结果见下表:单位:万元序号项目2016年5-12月2017年2018年2019年2020年1积分O2O运营业务16,477.
1323,136.
2031,184.
5339,129.
0343,404.
262第三方支付清结算业务670.
06870.
661,104.
681,249.
071,349.
003互动精准营销业务1,850.
002,775.
003,607.
504,329.
004,761.
90合计18,997.
1926,781.
8735,896.
7144,707.
1049,515.
16企业营业成本主要为泛积分O2O运营业务购买线下产品的成本,因企业从2015年下半年开始才大力发展该业务,历史年度收入较少;故本次评估预测时主要参照跟各线下产品运营商签订的采购合同并结合企业未来经营的情况,对营业成本预测如下表:单位:万元序号项目2016年5-12月2017年2018年2019年2020年1泛积分O2O运营业务11,486.
7016,419.
0222,409.
5328,472.
7132,113.
622第三方支付清13.
4017.
4122.
0924.
9826.
98通鼎互联信息股份有限公司问询函回复结算业务3互动精准营销业务1,546.
002,319.
003,014.
703,617.
643,979.
40合计13,046.
1018,755.
4325,446.
3232,115.
3336,120.
00②营业税金及附加预测企业主营业务收入缴纳增值税,税率为6%,营业税金及附加包括城市维护建设税和教育费附加,税率分别是7%和5%.
本次评估根据预测的收入成本情况,分别测算营业税金及附加.
未来年度营业税金及附加预测结果见下表:单位:万元项目/年度2016年5-12月2017年2018年2019年2020年主营业务税金及附加83.
69135.
65182.
11225.
01250.
75③期间费用预测A、销售费用预测根据微能科技的历史销售费用发生情况,结合未来业务规模增长的具体情况,销售费用的预测结果如下表:单位:万元科目2016年5-12月2017年2018年2019年2020年销售费用1,037.
371,353.
631,579.
581,757.
931,836.
37B、管理费用预测历史年度企业管理费用主要包括职工薪酬、办公费、差旅费、税金、研发费等.
根据企业历史管理费用发生情况,结合未来企业业务规模放大的具体情况,管理费用的预测结果如下表:单位:万元科目2016年5-12月2017年2018年2019年2020年管理费用660.
261,064.
711,380.
221,685.
101,987.
13C、财务费用预测财务费用主要包含借款利息支出、票据贴现利息支出、利息收入、汇兑损益、银行手续费等.
企业的财务手续费基本与货币资金利息收入冲抵,故未来财务费用不作预测.
④营业外收支预测通鼎互联信息股份有限公司问询函回复营业外收入主要为一次性政府补助收入,营业外支出包括罚金及滞纳金支出等,历史年度发生金额均较小,由于营业外收支具有不确定性,故本次评估不预测未来年度营业外收支.
⑤企业所得税的预测微能科技已获得高新技术企业认证,企业所得税率为15%.
⑥追加资本预测追加资本系指企业在不改变当前产品销售规模下,经营中所需增加的营运资金和超过一年期的长期资本投入.
如为保持企业持续经营能力的规模以及扩能所需的新增营运资金,固定资产购置等的资本性投资以及购置的其他长期资产等.

根据本次评估假设,未来各年不考虑扩大的资本性投资,由于企业现有固定资产正常的更新改造每年均会发生,这部分更新改造支出与现有固定资产规模和使用状况相关联.
则满足未来生产经营能力所必需的更新性投资支出,即以资产的折旧回收维持简单的再生产.
营运资金增加额系指企业在不改变主营业务经营条件下,为维持正常经营而需新增投入的营运性资金,即为保持企业持续经营能力所需的新增资金.
如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款(应收款项)等所需的基本资金以及应付的款项等.
营运资金的增加是指随着企业经营活动的变化,获取他人的商业信用而占用的现金,正常经营所需保持的现金、存货等;同时,在经济活动中,提供商业信用,相应可以减少现金的即时支付.
通常其他应收款和其他应付款核算内容绝大多数为关联方的或非经营性的往来;应交税费和应付职工薪酬等多为经营中发生,且周转相对较快,拖欠时间相对较短、金额相对较小,估算时假定其保持基准日余额持续稳定.
因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金(最低现金保有量)、存货、应收款项和应付款项等主要因素.
营运资金增加额定义为:营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金其中:营运资金=现金+存货+应收款项-应付款项现金=年付现成本总额/现金周转率年付现成本总额=销售成本总额+期间费用总额-非付现成本总额通鼎互联信息股份有限公司问询函回复现金周转率=营业收入总额/平均现金余额应收款项=营业收入总额/应收账款周转率其中,应收款项主要包括应收账款、应收票据、预收账款以及与经营业务相关的其他应收账款等诸项.
存货=营业成本总额÷存货周转率应付款项=营业成本总额÷应付账款周转率其中,应付款项主要包括应付账款、应付票据、预付账款以及与经营业务相关的其他应付账款等诸项.
根据评估对象经审计的历史经营的资产和损益、收入和成本费用的统计分析以及对未来经营期内各年度收入与成本的估算结果,按照上述定义,可得到未来经营期内各年度的最低现金保有量、存货、应收款项以及应付款项等及其营运资金增加额.
未来年度的营运资金预测见下表:单位:万元项目2016年5-12月2017年2018年2019年2020年稳定年销售收入合计13,746.
4124,381.
8733,099.
5641,354.
6845,811.
3245,811.
32销售成本合计9,390.
4816,736.
4322,903.
0329,073.
1432,774.
6532,774.
65期间费用1,781.
232,553.
993,141.
923,668.
044,074.
254,074.
25营业税费83.
69135.
65182.
11225.
01250.
75250.
75营业费用1,037.
371,353.
631,579.
581,757.
931,836.
371,836.
37管理费用660.
161,064.
711,380.
221,685.
101,987.
131,987.
13财务费用完全成本11,171.
7119,290.
4226,044.
9432,741.
1836,848.
9036,848.
90非付现成本155.
70298.
96454.
80548.
45607.
35607.
35折旧104.
88204.
21302.
21325.
54297.
54297.
54摊销50.
8294.
75152.
59222.
91309.
80309.
80付现成本11,016.
0118,991.
4625,590.
1432,192.
7336,241.
5536,241.
55最低现金保有量918.
001,582.
622,132.
512,682.
733,020.
133,020.
13存货应收款项应付款项547.
26975.
371,334.
751,694.
341,910.
051,910.
05营运资金370.
74607.
25797.
76988.
391,110.
081,110.
08营运资金追加额157.
88236.
51190.
51190.
63121.
68-通鼎互联信息股份有限公司问询函回复⑦净现金流量的估算结果根据上述各项预测数据,对微能科技未来几年的现金流量进行了预测,详见下表:单位:万元项目/年度2016年5-12月2017年2018年2019年2020年稳定年收入13,746.
4124,381.
8733,099.
5641,354.
6845,811.
3245,811.
32成本9,390.
4816,736.
4322,903.
0329,073.
1432,774.
6532,774.
65营业税金及附加83.
69135.
654182.
11225.
01250.
75250.
75销售费用1,037.
371,353.
631,579.
581,757.
931,836.
371,836.
37管理费用660.
161,064.
711,380.
221,685.
101,987.
131,987.
13财务费用资产减值损失投资收益营业利润2,574.
715,091.
457,054.
628,613.
508,962.
428,962.
42加:营业外收入减:营业外支出利润总额2,574.
715,091.
457,054.
628,613.
508,962.
428,962.
42减:所得税359.
70725.
281,007.
581,230.
501,268.
331,268.
33所得税率0.
150.
150.
150.
150.
150.
15研发支出353.
36512.
49674.
85820.
321,013.
811,013.
81净利润2,215.
004,366.
176,047.
047,383.
007,694.
107,694.
10折旧摊销等155.
70298.
96454.
80548.
45607.
35607.
35折旧104.
88204.
21302.
21325.
54297.
54297.
54摊销50.
8294.
75152.
59222.
91309.
80309.
80扣税后利息追加资本575.
32736.
15773.
73878.
20752.
17732.
03营运资本增加额157.
88236.
51190.
51190.
63121.
68-资本性支出151.
44219.
64289.
22351.
57434.
49434.
49资产更新266.
00280.
00294.
00336.
00196.
00297.
54净现金流量1,795.
383,928.
985,728.
117,053.
257,549.
277,569.
41⑧折现率的确定A、无风险收益率rf通鼎互联信息股份有限公司问询函回复无风险收益率rf,参照国家当前已发行的中长期国库券利率的平均水平(见图表5-18),按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险收益率rf的近似,即rf=4.
12%.
B、市场期望报酬率rm市场期望报酬率rm,一般认为,股票指数的波动能够反映市场整体的波动情况,指数的长期平均收益率可以反映市场期望的平均报酬率.
通过对上证综合指数自1992年5月21日全面放开股价、实行自由竞价交易后至2015年12月31日期间的指数平均收益率进行测算,得出市场期望报酬率的近似,即:rm=11.
53%.
C、折现率βe值取15家互联网和相关服务行业中国上市公司股票,以2013年1月1日至2015年12月31日市场价格测算估计,可比公司股票的未来市场预期平均风险系数βt=0.
9735.
根据权益资本市场风险系数公式:=0.
9735本次评估考虑到微能科技在国家政治因素、公司的治理结构、资本结构以及融资条件、资本流动性等方面所可能产生的特性个体风险,设微能科技特性风险调整系数ε=3%.
根据权益资本成本公式:re=rf+βe*(rm-rf)+ε,得出权益资本成本re=0.
1433.
D、所得税后的付息债务利率微能科技在评估基准日无付息债务,根据基准日执行的长期贷款利率确定rd=0.
0490.
E、Wd、We由付息债务价值与股东权益资本价值得到,因企业无付息债务,则:=0由权益资本价值与股东权益资本价值,得到:通鼎互联信息股份有限公司问询函回复=1F、现金流折现率的估算=0.
1433⑨权益资本价值估算A、经营性资产价值估算将净现金流量预测表中得出的企业预期净现金流量和通过测算得出的折现率代入下式,即可得到评估对象的经营性资产价值为:=45,392.
16(万元)B、非经营性或溢余性资产估算经核实,在基准日会计报表披露,有如下一些资产的价值在本次估算的经营性资产价值中未予考虑,应属本次所估算的经营性资产价值之外的溢余性或非经营性资产.
C1:基准日非经营性或溢余现金类资产(负债)价值截至基准日,企业其他流动资产账面价值2300万元,系企业购买的理财产品;企业其他应收款中有应收股权转让款150万元,应收金华汇能信息科技有限公司往来款24.
75万元,应收北京天舟通信有限公司代缴社保9.
07万元;递延所得税资产28.
19万元;以上款项与企业生产经营无关,则:C1=2,300+150.
00+24.
75+9.
07+28.
19=2,512.
01(万元)ΣCi=C1=2,512.
01(万元)C、企业整体资产价值企业整体资产价值=经营性资产价值+非经营性或溢余性资产价值=45,392.
16+2,512.
01=47,904.
17(万元)通鼎互联信息股份有限公司问询函回复D、付息债务价值估算在评估基准日,评估对象无付息债务.
E、企业股东全部权益价值(净资产)的确定企业股东全部权益价值=企业整体资产价值-付息债务价值=47,904.
17-0.
00=47,904.
17(万元)由此,得到微能科技的股东全部权益(净资产)的预估值为47,904.
17万元.
3、本次交易的市盈率与可比公司、交易案例的对比情况预案中,为对本次交易资产定价的公允性进行分析,公司从交易标的相对估值角度分析定价合理性,并分别从交易标的相对估值、同行业上市公司市盈率、可比交易案例估值三个方面进行了对比分析.
同行业上市公司市盈率的对比分析,因无法获取可比上市公司未来的盈利预测数据,因此系将本次交易标的资产作价对应的2016年预测市盈率和标的公司未来三年预测平均市盈率两个相对估值指标与可比上市公司2016年4月30日的最新平均市盈率(包含动态市盈率和静态市盈率)进行对比,以论述本次交易定价的公允性.
公司将在预案的该部分表述中增加提示备注,以便投资者正确理解.
可比交易案例估值的对比分析,公司选取了近期标的公司所在证监会行业分类相同的相关案例,按照相同口径对本次交易标的资产作价对应的2016年预测市盈率和标的公司未来三年预测平均市盈率两个指标进进行了对比分析.

4、独立财务顾问的核查意见经核查,独立财务顾问认为:百卓网络和微能科技所在的行业发展前景良好,且标的公司经过发展形成了自身独特的竞争优势,本次交易标的资产评估的主要参数的预测和取值具有合理性.
公司从多个角度对本次交易定价的合理性进行比分,对比分析所选取的参数总体具备可比性和合理性.
六、预案披露,百卓科技2014年6月、2015年5月、2015年9月存在增资与股权转让情况,增资价格、股权转让价格与本次交易价格差异较大.
请补充披露:(一)2014年-2015年增资转让的评估情况、评估基准日,主要参数与本次评估存在差异的合理性;通鼎互联信息股份有限公司问询函回复回复:2014年-2015年百卓网络的历次增资及股权转让均未进行评估,增资价格和股权转让价格系各方根据百卓网络的经营状况协商确定.
(二)预案解释差异原因之一为"本次交易的对价包含了控制权溢价".
请详细说明该控制权溢价的含义与内容、评估方式、对评估价格的影响等,请财务顾问核查并发表意见;回复:本次交易标的资产的交易价格系交易各方根据经具有证券期货相关业务资格的评估机构出具的标的资产评估值协商确定.
针对标的资产的评估,评估师分别采用资产基础法和收益法对交易标的进行了评估,并最终选取了收益的评估结果作为预评估结论.
评估师在对标的资产进行评估时,对于由于具有控制权可能产生的溢价及控制权对评估对象价值的影响未作特别考虑.
公司在评估和分析本次基于评估值并经双方协商确定的交易对价的合理性及与近三年标的公司的历次增资和股权转让的价格差异的原因时,认为本次收购完成后标的公司将成为公司的全资子公司,本次收购的性质为取得标的公司的控股权,与最近三年标的公司股东为实现参股目的的增资和股权转让的行为有差异,同时结合标的公司当前及未来的盈利能力,认为本次收购的交易对价具有合理性.
为使投资者更好的理解上述分析,公司将预案中表述修改为"本次交易系取得标的公司100%股权,收购完成后标的公司将成为公司的全资子公司,与标的公司股东为实现参股目的的增资和股权转让的行为有差异".
经核查,独立财务顾问认为:控制权溢价系上市公司分析本次交易对价的合理性所列举的考量因素之一,本次交易标的资产的评估未考虑控制权对其价值的影响,为使投资者更好的理解相关分析,公司对预案的相关表述进行了修改.

(三)因本次交易设置了更为严格的业绩补偿措施,请补充披露前述增资转让是否设置业绩补偿条件,如有,则相关业绩承诺是否已实现、相关业绩补偿事宜是否已结束、是否不存在后续被追偿的风险或其他风险;并请说明以3年业绩补偿换取更高评估价格的合理性.
请财务顾问核查并发表意见.
回复:通鼎互联信息股份有限公司问询函回复1、最近三年增资转让的业绩补偿承诺的实现情况最近三年百卓网络的增资和股权转让中,2014年6月闫炎、南通杉杉创业投资中心(有限合伙)、上海杉联创业投资企业(有限合伙)、无锡耘杉创业投资中心(有限合伙)以货币方式对百卓网络增资755.
62万元,设置了具体的业绩补偿条件,除此之外的其他增资和股权转让未设置业绩补偿条件.
上述增资涉及的业绩补偿条件具体如下:"根据百卓网络经营计划,百卓网络及实际控制人承诺2014年、2015年、2016年百卓网络经乙方认可的、具有证券从业资格的会计师事务所审计后的税后净利润(扣除非经常性损益)分别不低于1,200万元、1,560万元、2,028万元的经营目标.
实际控制人应确保甲方实现本条约定的经营目标.
如果百卓网络在2014年实际实现的税后净利润扣除非经常性损益)未达到该年度经营目标的90%或2015年实际实现的税后净利润(扣除非经常性损益)未达到该年度经营目标的80%,或2016年实际实现的税后净利润(扣除非经常性损益)未达到该算度经营目标的80%,则百卓网络须以该年度实际税后净利润为基础,由实际控制人在该年度审计报告出具(各方确认,该年的年度审计报告应在次年6月30日前出具)后的二十(20)个工作日内向乙方支付一定现金补偿.
"2014年、2015年百卓网络实现的税后净利润分别为14,872,292.
14元和33,736,004.
93元,扣除非经常性损益后的净利润分别为16,282,069.
57元和33,786,453.
92元,均实现了上述业绩承诺.
2015年6月南海金控受让了闫炎、南通杉杉创业投资中心(有限合伙)、上海杉联创业投资企业(有限合伙)、无锡耘杉创业投资中心(有限合伙)持有的百卓网络全部股权.
本次交易公司拟以发行股份及支付现金方式受让南海金控持有的百卓网络全部股权,本次交易完成后2014年涉及业绩补偿的所有股权全部转让至通鼎互联名下.
本次交易中,公司与百卓网络实控控制人陈海滨及其他百卓网络股东签署了《发行股份及支付现金购买资产协议》和《发行股份及支付现金购买资产的业绩承诺与利润补偿协议》,约定本次交易的交易对方承诺:(1)本次发行完成后,百卓网络2016年度、2017年度和2018年度实现的净利润(根据合并报表归属于母公司股东净利润与扣除非经常性损益后归属于母通鼎互联信息股份有限公司问询函回复公司股东的净利润数孰低原则确定)分别不低于《评估报告》载明的2016年度、2017年度和2018年度预测净利润数.
若交易于2016年12月31日前完成,则业绩承诺期间为2016年、2017年、2018年;若本次交易不能于2016年12月31日前完成,则业绩承诺期间为2017年、2018年、2019年,乙方将就百卓网络2019年度承诺净利润数与上市公司友好协商另行签订补充协议予以确定".
(2)如百卓网络在前款所定业绩承诺年度内任一年度实现的净利润未达到承诺数额,除双方另有约定外,陈海滨等6名交易对象须连带对承诺利润与实现利润的差额承担相应的补偿义务.
(3)百卓网络在利润补偿期内任一年度实际利润未达到当年度承诺利润的,陈海滨等6名交易对象应向通鼎互联进行股份补偿和现金补偿,陈海滨等6名交易对象应以其获得的甲方本次发行的股份优先进行补偿(含陈海滨等6名交易对象因通鼎互联派息、送股、资本公积金转增股本等而获得股份),剩余股份数不足以支付全部补偿金额的,不足部分陈海滨等6名交易对象应当以现金形式进行补偿.
经评估师预评,初步预测百卓网络在2016年、2017年和2018年实现归属于其母公司股东的净利润分别为6,788.
97万元、9,704.
78万元和13,233.
93万元.
其中百卓网络实际控制人陈海滨等6名股东承诺的2016年净利润(根据合并报表归属于母公司股东净利润与扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数孰低原则确定)应不低于6,788.
97万元的初评数,该承诺利润金额大于2014年6月增资中百卓网络实际控制人陈海滨等股东承诺的2016年税后净利润(扣除非经常性损益)分别不低于2,028万元.
综上,2014年6月增资的增资方取得的百卓网络股权最终将通过本次交易全部转让给通鼎互联.
该次增资的业绩承诺中2014年、2015年的承诺已实现,陈海滨等关于2016年的业绩承诺数预计低于本次交易中陈海滨等6名交易对方关于百卓网络2016年的业绩承诺数,陈海滨等6名交易对方承诺如业绩未实现将以股份和现金方式向通鼎互联履行补偿义务,且陈海滨等6名交易对象须连带对承诺利润与实现利润的差额承担相应的补偿义务.
因此,百卓网络不存在后续被追偿的风险或其他风险.
2、本次交易的业绩承诺与交易对价的合理性通鼎互联信息股份有限公司问询函回复本次交易标的资产的交易价格系交易各方根据经具有证券期货相关业务资格的评估机构出具的标的资产评估值协商确定.
针对标的资产的评估,评估师分别采用资产基础法和收益法对交易标的进行了评估,并最终选取了收益的评估结果作为预评估结论.
收益法是通过将企业未来预期收益(净现金流量)折算为现值,评估资产价值的一种方法,本次交易中评估师是基于百卓网络未来的预期收益评估计算出百卓网络100%股权的评估价值.
公司在与陈海滨等6名交易对方签订的相关资产收购协议及利润补偿协议中,设置了关于标的公司未来期间的承诺利润及补偿条款,增强了标的公司预计未来收益实现的可靠性,降低了预计未来收益的不确定性和风险,从而有利于更好的保护上市公司及其股东的利益.
3、独立财务顾问的核查意见经核查,独立财务顾问认为:公司在预案中补充披露了最近三年增资转让设置业绩补偿条件的情况.
相关业绩承诺期尚未结束,不存在后续被追偿的风险或其他风险.
本次交易设置的3年业绩补偿条款系为了增强标的公司预计未来收益实现的可靠性,降低了预计未来收益的不确定性和风险,从而有利于更好的保护上市公司及其股东的利益.
七、根据预案,百卓网络的销售模式为将产品直接销售给下游的增值服务商和系统服务商等中间集成商,由中间集成商将百卓网络的产品集成到其解决方案中,并据此参加终端客户的投标.
请补充披露:(一)百卓网络前五大客户名单与终端客户前五大客户名单;回复:报告期各期,百卓网络前五大客户及终端客户情况如下:单位:元期间序号客户名称金额占营业收入比例(%)终端客户2016年1-4月1深圳市鑫昊翔科技有限公司9,520,940.
1858.
25%企业网、酒店、网吧、IDC机房、小区接入2西岸通达国际贸易有限公司2,261,538.
3613.
84%企业客户3北京傲盾软件有限责任公司709,829.
074.
34%企业客户4深圳市宝德计算机系统有限公司666,759.
854.
08%企业客户5安徽中新软件有限公司243,264.
961.
49%企业客户通鼎互联信息股份有限公司问询函回复合计13,402,332.
4282.
00%-2015年度1北京微智信业科技有限公司36,652,747.
9439.
85%中国电信、中国联通、中国移动2北京大唐高鸿数据网络技术有限公司25,941,982.
6228.
20%企业客户3深圳市鑫昊翔科技有限公司10,080,769.
1910.
96%企业网、酒店、网吧、IDC机房、小区接入4北京云端时代科技股份有限公司2,521,367.
542.
74%企业客户5中新网络信息安全股份有限公司2,237,641.
012.
43%企业客户合计77,434,508.
3084.
19%-2014年度1深圳市鑫昊翔科技有限公司26,153,846.
1542.
62%企业网、酒店、网吧、IDC机房、小区接入2北京微智信息科技有限公司20,379,589.
6533.
21%中国电信、中国联通、中国移动3北京神州绿盟科技有限公司3,903,711.
286.
36%企业客户4北京电信通电信工程有限公司2,345,811.
973.
82%企业客户5北京拓明科技有限公司1,367,521.
372.
23%中国电信合计54,150,480.
4388.
25%-(二)百卓网络将商品销售给中间集成商而不是直接销售给终端客户的原因,是否对中间集成商具有依赖性,如有,公司拟采取何种措施降低该依赖性.
回复:1、百卓网络通过中间集成商销售的具体原因百卓网络将商品销售给中间集成商的主要原因为①中间集成商需要采购百卓网络产品,并与其他硬件和软件一起集成到其解决方案中,才能参加电信运营商客户、企业网客户的招投标项目;②一般情况下,电信运营商的每一批招标会选取多家供应商入围,但每家供应商的份额相应会受到限制,百卓网络选择通过中间集成商进行销售,可同时与多家中间集成商合作,参与电信运营商的招投标,从而增加中标机会,获取更高的订单份额.
2、百卓网络对中间集成商不具有依赖性(1)报告期内,百卓网络的销售模式以向中间集成商销售为主,2014年度、2015年度、2016年1-4月,百卓网络通过中间集成商实现的营业收入占营业收入的比重分别为81.
36%、78.
23%、63.
16%,呈逐期下降趋势.
与此同时,百卓通鼎互联信息股份有限公司问询函回复以直销方式向其他各类企业级客户提供产品和服务.
(2)报告期各期,百卓网络均同时与多家中间集成商保持稳定的合作关系,不存在依赖单一中间成集成商的情形,且由于百卓网络的技术和成本优势,百卓网络针对中间集成商的议价能力较强.
由于电信运营商等客户对参加招投标的供应商会有较高的技术要求和严格的方案筛选测试,这决定了供应商需要提前投入大量的研发人力和长时间技术积累,才能设计出符合客户要求的产品.
百卓网络研发核心人员来自华为、港湾、中兴、Cisco等国内外一流的通信公司,有着较高的研发技术水平,研发人员有着多年的产品开发经验,能清晰地把握行业发展趋势,研发出符合市场需求的产品.
公司目前拥有一支年富力强的高水平研发队伍,60%以上的员工为研发人员,确保百卓网络保有创新活力,始终保持着较强的技术优势,是中间集成商值得信赖的合作伙伴.
(3)在与中间集成商的合作中,百卓网络全程参与中间集成商的招投标并发挥关键作用.
由于电信运营商等客户对参加招投标的供应商会有较高的技术要求和严格的方案筛选测试,所以百卓网络在招投标之前和招投标过程中都全程参与,并发挥极为关键的作用.
百卓网络在招投标过程中的主要工作包括:负责与电信运营商等客户保持密切的技术交流;为客户量身定制合理的技术路线和技术方案,推荐有竞争力的解决方案供客户选型决策;负责入围选型测试的技术支持、项目实施的高级督导;产品功能需求、产品优化需求信息采集等.
在整个招投标销售过程中,百卓网络全面介入,确保提供的方案获得客户认可度,从而赢得更多的订单份额.
3、百卓网络的未来发展规划目前百卓网络正逐步加大营销力度,包括在国内举行各种产品发布会,同时充分利用网络安全、互联网、通信专业的媒体平台,对公司的品牌、产品解决方案进行推广等,以拓展国内外的新的合作伙伴.
同时,百卓网络将逐步提升自身的系统集成能力,并逐步直接参与到电信运营商、政府、军队、公安、教育等行业客户的信息化网络建设项目中.
八、预案披露,百卓网络和微能科技因取得《高新技术企业证书》而享受15%的企业所得税优惠税率,优惠期分别为2013年11月11日至2016年11月11日和2015年9月17日至2018年9月17日.
请补充披露百卓网络、微能科通鼎互联信息股份有限公司问询函回复技的税收优惠到期后续展是否存在法律障碍,享受税收优惠是否具有可持续性.

并分析如无法继续享受税收优惠对此次评估作价的影响及后续保障上市公司利益的安排,请独立财务顾问核查并发表意见.
回复:1、百卓网络所得税税收优惠的可持续性分析(1)百卓网络税收优惠到期后续展不存在法律障碍,享受税收优惠具有可持续性百卓网络作为一家研发型的高兴技术企业,为了获取并保持技术和产品成本优势,持续的进行研发投入,报告期期内百卓网络的研发支出情况如下:单位:元研发项目2016年1-4月2015年度2014年度BZOS平台软件--4,613,296.
16分流器系统软件--1,590,172.
90百卓DPI系统软件V1.
0--2,335,701.
58交换机系统软件V1.
0--2,256,167.
30100G分流器系统软件V3.
0-2,981,421.
63-SDN交换机系统软件V3.
02,710,387.
81-统一DPI系统软件V2.
02,181,413.
636,982,685.
31-信息安全管理系统V3.
0-9,694,883.
85-ATCA超高性能数据处理平台V2.
01,258,263.
432,694,536.
96-LTE大数据采集与挖掘系统V2.
01,235,826.
782,258,752.
93-无线上网安全管理系统终端特征采集-V1.
01,907,388.
75--LTE-FI车载系统-V1.
01,068,888.
25--合计7,651,780.
8427,322,668.
4910,795,337.
94占营业收入比例46.
81%29.
71%17.
59%百卓网络的主要产品为信息安全、大数据和SDN,该类产品的技术含量较高,报告期各期百卓网络高级技术产品(服务)收入占比均为100%.
报告期各期末,百卓网络研发人员数量、研发人员占企业当年职工总数的比例如下所示:项目2016.
4.
302015.
12.
312014.
12.
31人数占比人数占比人数占比研发人员11162%10763%7158%其他人员6938%6237%5142%全部人员180100%169100%122100%通鼎互联信息股份有限公司问询函回复报告期内百卓网络持续符合《高新技术企业认定管理办法》等相关法规的规定,符合《中华人民共和国企业所得税法》、《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的有关规定,可依法享受15%的所得税优惠税率.
未来期间,百卓网络将持续的进行研发投入,根据现有的相关规定,预计百卓网络将持续符合《高新技术企业认定管理办法》等相关法规的规定,《高新技术企业证书》的续期不存在相关的法律障碍,所得税税收优惠具有可持续性.
(2)无法继续享受税收优惠对此次评估作价的影响及后续保障安排①无法继续享受税收优惠对此次评估作价的影响假设百卓网络在2016年开始不再享受税收优惠,则百卓网络股东全部权益价值为85,869.
08万元,较原预估值99,957.
66万元下降14,088.
58万元.
②后续保障措施根据公司与陈海滨等6名交易对方签订的《发行股份及支付现金购买资产协议》及《发行股份及支付现金购买资产的业绩承诺与利润补偿协议》,交易对方对承诺期百卓网络实现的净利润数做出承诺,承诺各年实现的净利润不低于《评估报告》载明的相应年度的预测净利润,各年实现的净利润根据合并报表归属于母公司股东净利润与扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数孰低原则确定.
在补偿期限届满时,通鼎互联将对百卓网络进行减值测试,并按照相应原则分别计算另行补偿的股份数量,若陈海滨等6名交易对象按照协议约定履行股份补偿义务后仍不足弥补应补偿金额的,陈海滨等6名交易对象应当就差额部分以现金方式向通鼎互联进行补偿并承担连带赔偿责任.
综上,如在利润承诺期间及承诺期结束,百卓网络因无法续期高新技术企业证书而不能继续享受所得税税收优惠,并影响百卓网络的业绩实现,则陈海滨等6名交易对方需按照协议约定履行补偿义务.
2、微能科技所得税税收优惠的可持续性分析(1)微能科技税收优惠到期后续展不存在法律障碍,享受税收优惠具有可持续性根据现行的高新技术企业税收优惠政策对研发投入的要求,预期未来微能科技能继续享受相应政策优惠,具体分析如下:通鼎互联信息股份有限公司问询函回复①研发投入系微能科技业务开展的基石微能科技O2O积分运营业务针对积分发行方及上游商户均需要完成系统的对接,进行技术研发,其通过软件的互通互联来实现订单的传递和积分数据的账务清结算,同时需要开发部署统一管理的业务系统、账务系统和对外账务服务系统及相关接口系统;另一方面,微能科技为支撑第三方支付清结算业务和互动精准营销业务,微能科技需要开发独立的POS机系统并对新增的积分结算模式和支付操作模式做系统功能的升级更新,针对各个合作商不同营销活动的推广,微能科技需要开发专用的业务营销模块进行业务支撑.
②未来微能科技研发投入计划基于微能科技的业务发展需要,未来微能科技将从以下方面计划研发投入安排:A、按照微能科技三大业务板块的对接需求完成业务系统的支撑性开发,提供有效的研发力量保障业务的有效上线;B、研发以积分作为主要应用场景的自有积分营销和商城客户端,平台覆盖PC端、公众号端和APP端,以建立自有的积分交易运营体系,支撑微能科技从积分交易中间商向积分平台运营商的转变;C、结合微能科技新业务的定位,研发应用于快消品行业积分运营的在线营销平台系统,以满足目前快消品行业积分运营业务的需求;为满足上述业务系统的研发需求,公司将继续加大研发力量,积极投入资金保证公司正常业务的开展.
因此,微能科技税收优惠到期后续展不存在法律障碍,享受税收优惠具有可持续性.
(2)无法继续享受税收优惠对此次评估作价的影响及后续保障安排①无法继续享受税收优惠对此次评估作价的影响假设微能科技在2019年开始不再享受税收优惠,则微能科技股东全部权益价值为43,794.
26万元,较原预估值47,904.
17万元下降4,109.
91万元.
②后续保障措施根据公司与盛建勤等4名交易对方签订的《发行股份及支付现金购买资产协议》及《发行股份及支付现金购买资产的业绩承诺与利润补偿协议》,交易对方就承诺期微能科技实现的净利润数做出承诺,承诺各年实现的净利润不低于《评通鼎互联信息股份有限公司问询函回复估报告》载明的相应年度的预测净利润,各年实现的净利润根据合并报表归属于母公司股东净利润与扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数孰低原则确定.
在补偿期限届满时,通鼎互联将对微能科技进行减值测试,并按照相应原则分别计算另行补偿的股份数量,若盛建勤等4名交易对象按照协议约定履行股份补偿义务后仍不足弥补应补偿金额的,盛建勤等4名交易对象应当就差额部分以现金方式向通鼎互联进行补偿并承担连带赔偿责任.
综上,如在利润承诺期间及承诺期结束,微能科技因无法续期高新技术企业证书而不能继续享受所得税税收优惠,并影响微能科技的业绩实现,则盛建勤等4名交易对方需按照协议约定履行补偿义务.
3、独立财务顾问的核查意见经核查,独立财务顾问认为:根据标的公司当前的发展状况及未来发展规划,并结合先行有效的相关法规,百卓网络和微能科技的税收优惠到期后续展不存在法律障碍.
如标的公司无法继续享受税收优惠,本次交易标的资产的评估值将有所降低,公司已在预案中就此风险作补充披露.
根据公司与交易对方签订的相关协议,如标的公司在承诺期期间及承诺期结束不能继续享受所得税税收优惠,并影响标的公司的业绩实现,交易对方需按照协议约定履行补偿义务.
九、预案披露,百卓网络拥有的《军用信息安全产品认证证书》和《涉密信息系统产品检测证书》于2016年4月和2015年12月到期.
请补充披露以上证书的续期政策、历史上是否顺利续期、续期将产生的费用,以上到期证书是否对本次交易评估产生影响.
此外,请补充披露百卓网络、微能科技现有及未来拟开展业务的业务资质是否完备.
回复:1、到期证书的影响分析《军用信息安全产品认证证书》和《涉密信息系统产品检测证书》的具体情况如下:序号资质/证书名称证书编号颁发机构颁发日期有效期限1军用信息安全产品认证证书军密认字第1552号中国人民解放军信息安全测评认证中心2014.
4.
12014.
4-2016.
4.
通鼎互联信息股份有限公司问询函回复2涉密信息系统产品检测证书国保测2012C02650国家保密科技测评中心--2012.
12.
7-2015.
12.
6《军用信息安全产品认证证书》和《涉密信息系统产品检测证书》的申报要求如下:项目《军用信息安全产品认证证书》《涉密信息系统产品检测证书》申报材料1、测评认证申请简表2、单位情况3、资质文件、法律文书4、产品情况5、产品技术报告6、产品自测情况7、执行标准情况8、鉴定或使用(试用)报告9、认证或销售批文1、企业法人营业执照副本(复印件)2、单位介绍3、保密设施设备清单4、单位保密管理制度5、保密管理情况报告6、身份证复印件(产品代理人、产品主要技术负责人)7、产品送检清单8、知识产权说明9、产品安全目标文档10、配置管理文档11、交付和运行文档12、研究背景介绍文档13、功能规范文档14、高层设计文档15、指导性文档16、自测报告等测试相关文档17、生命周期支持相关文档18、产品安全性分析文档19、关键技术说明文档20、安全保密作用说明文档《军用信息安全产品认证证书》由中国人民解放军信息安全测评认证中心颁发,主要用于军队项目的招投标.
该证书未曾申请过续期,办证费用预计2万元左右.
百卓网络已于2016年3月5日将《军用信息安全产品认证证书》的续展资料申请递交给中国人民解放军信息安全测评认证中心,并于2016年5月30日收到中国人民解放军信息安全测评认证中心《关于信息安全网关PatrolFlow(V5.
0)产品续证认证情况的说明》,说明如下:"贵单位'信息安全网关PatrolFlow(V5.
0)'产品为解放军信息安全测评认证中心军密认字第1552号认证产品,该产品认证证书于206年4月到期,经审查,该产品符合办理续认证2年的规定.
因我中心工作目前处于调整阶段,已通过认证产品拟办理认证证书续认证工作的,且符合条件的,目前均暂缓办理.

通鼎互联信息股份有限公司问询函回复待军队上级相关政策明确,启用新的工作模式后再行办理,产品续认证的时间从原证书到期日起算.
"该证书用于中国人民解放军的招标项目,目前百卓网络尚未涉及此类的投标项目.
由于百卓网络的续期申请已获得中国人民解放军信息安全测评认证中心的书面认可,且未来的的产品产品续认证的时间从原证书到期日起算,因此不会对当前百卓网络的生产经营产生不利影响;本次评估过程中百卓网络的盈利预测收入中未包含与此证书相关的收入,因此不会对本次交易的评估产生影响.

《涉密信息系统产品检测证书》由国家保密科技测评中心颁发,主要用于政府涉密项目的招投标.
该证书百卓网络未曾申请过续期,续期费用共计3万元(含技术服务、培训与评测).
百卓网络目前百卓网络尚未涉及国企保密项目的投标,百卓网络参与投标的电信运营商的项目均为商业应用,无需涉密资质.
考虑到后续百卓网络可能会参与政府客户的保密项目投标,百卓网络目前正在准备续期材料,预计于近期向国家保密科技测评中心提交申报材料.
本次评估过程中百卓网络的盈利预测收入中未包含与此证书相关的收入,因此该证书的到期不会对本次交易的评估产生影响.
2、百卓网络、微能科技现有及未来拟开展业务的业务资质情况经核查,除上述续期当中的资质证书外,百卓网络、微能科技现有及未来拟开展业务的业务资质完备.
十、预案披露,本次交易不构成关联交易,请核实并补充披露上市公司与微能科技、微能科技现有股东在人员、资产、股权、投资、融资等方面存在的关系.
回复:1、本次交易不构成关联交易交易标的百卓网络的交易对象陈海滨、南海金控、崔泽鹏、宋禹、陈裕珍、刘美学与通鼎互联不存在关联关系;交易标的微能科技的交易对象盛建勤、柴建峰、湖州木清、湖州集分与通鼎互联不存在关联关系.
同时,经测算,本次交易完成后,交易对方持有上市公司股份比例均未超过5%,也不存在在上市公司担任或推荐董事、监事、高级管理人员的情形,且上市公司关联方不会认购本次配套资金.
因此,本次交易不构成关联交易.
通鼎互联信息股份有限公司问询函回复2、上市公司与微能科技、微能科技现有股东在人员、资产、股权、投资、融资等方面存在的关系上市公司与微能科技、微能科技现有股东在人员、资产、股权、投资、融资等方面均保持独立性,不存在相互影响的关系.
(1)人员独立上市公司的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员均专职在公司工作并领取报酬,没有在微能科技、微能科技现有股东及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务,没有在微能科技、微能科技现有股东及其控制的其他企业领薪;上市公司的财务人员没有在微能科技、微能科技现有股东及其控制的其他企业中兼职.
同时,微能科技和微能科技现有股东的总经理、副总经理、财务负责人等高级管理人员均专职在公司工作并领取报酬,没有在上市公司及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务,没有在上市公司及其控制的其他企业领薪;微能科技和微能科技现有股东的财务人员没有在上市公司及其控制的其他企业中兼职.
并且,上市公司与微能科技、微能科技现有股东分别建立了独立的人事档案、人事聘用和任免制度以及考核、奖惩制度,与员工签订了劳动合同,建立了独立的工资管理、福利与社会保障体系.
因此,上市公司与微能科技、微能科技现有股东在人员方面不存在相互影响的关系,具有人员独立性.
(2)资产独立上市公司已独立具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施,合法并独立拥有与主营业务相关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权.
同时,微能科技、微能科技现有股东均拥有独立的资产,与上市公司之间不存在彼此占用资产的情形.
因此,上市公司与微能科技、微能科技现有股东在资产方面不存在相互影响的关系,具有资产独立性.

(3)股权独立上市公司和微能科技、微能科技现有股东的股权清晰,不存在重大权属纠纷;上市公司和微能科技、微能科技现有股东均已建立和完善法人治理结构以及独立、完整的组织机构,并规范运作.
因此,上市公司与微能科技、微能科技现有股东在股权方面不存在相互影响的关系,具有股权独立性.
通鼎互联信息股份有限公司问询函回复(4)投资独立上市公司与微能科技、微能科技现有股东均有各自独立且完善的对外投资机制,对外投资决策不存在相互影响的关系,具有投资独立性.
(5)融资独立上市公司与微能科技、微能科技现有股东均有各自独立且完善的融资机制,融资决策不存在相互影响的关系,具有融资独立性.
综上所述,上市公司与微能科技、微能科技现有股东在人员、资产、股权、投资、融资方面具有独立性,彼此不存在相互影响关系,本次交易不构成关联交易.
十一、预案披露,本次交易不会新增关联交易.
请补充披露本次交易前、后公司与百卓网络、微能科技关联交易情况,并请独立财务顾问核查并发表明确意见.
回复:1、本次交易前后,上市公司与百卓网络关联交易情况(1)本次交易前,关联交易情况本次交易前,上市公司与百卓网络及其关联方之间不存在关联交易情况.

(2)本次交易后,关联交易情况本次交易完成后,百卓网络交易对方持有上市公司股份的比例均低于5%,不会新增关联方及其他关联交易.
并且,为规范将来可能存在的关联交易,百卓网络全体交易对方出具了《关于规范和减少关联交易的承诺函》:承诺本次交易完成后,自身及控制的企业(如有)将尽可能减少和避免与通鼎互联及其全资、控股子公司的关联交易,不会利用自身作为通鼎互联股东之地位谋求与通鼎互联在业务合作等方面给予优于市场第三方的权利;不会利用自身作为通鼎互联股东之地位谋求与通鼎互联达成交易的优先权利,若发生必要且不可避免的关联交易,将履行信息披露义务及相关决策程序,并保证关联交易价格的公允性;若违反上述承诺和保证,将分别、且共同地对前述行为而给通鼎互联造成的损失向通鼎互联进行赔偿.
2、本次交易前后,上市公司与微能科技关联交易情况(1)本次交易前,关联交易情况通鼎互联信息股份有限公司问询函回复本次交易前,上市公司与微能科技及其关联方之间不存在关联交易情况.
但是,在2015年,微能科技在报告期内与上市公司控股子公司苏州瑞翼信息技术有限公司(以下简称"瑞翼信息")存在少量的业务往来,系微能科技向瑞翼信息以预付账款形式拟采购金额为2.
00万元的流量包.
截至本问询函回复之日,该项业务仍未完成.
(2)本次交易后,关联交易情况本次交易完成后,微能科技将成为上市公司全资子公司,上述业务往来将构成上市公司子公司之间的交易.
在本次交易完成后,微能科技交易对方持有上市公司股份的比例均低于5%,不会新增关联方及其他关联交易.
并且,为规范将来可能存在的关联交易,微能科技全体交易对方出具了《关于规范和减少关联交易的承诺函》:承诺本次交易完成后,自身及控制的企业(如有)将尽可能减少和避免与通鼎互联及其全资、控股子公司的关联交易,不会利用自身作为通鼎互联股东之地位谋求与通鼎互联在业务合作等方面给予优于市场第三方的权利;不会利用自身作为通鼎互联股东之地位谋求与通鼎互联达成交易的优先权利,若发生必要且不可避免的关联交易,将履行信息披露义务及相关决策程序,并保证关联交易价格的公允性;若违反上述承诺和保证,将分别、且共同地对前述行为而给通鼎互联造成的损失向通鼎互联进行赔偿.
3、独立财务顾问的核查意见经核查,独立财务顾问认为:本次交易前,上市公司与百卓网络不存在关联交易情况;上市公司控股子公司瑞翼信息与微能科技存在少量的业务往来.
本次交易后,百卓网络和微能科技持有上市公司股份比例均低于5%,不会新增关联方及其他关联交易;并且,为规范将来可能存在的关联交易,百卓网络和微能科技全体交易对方出具了《关于规范和减少关联交易的承诺函》.
本次交易不会损害通鼎互联及通鼎互联股东的合法权益.
十二、根据预案,本次发行股份的锁定期可能短于业绩承诺期,请补充披露发行股份部分解除锁定后如出现补偿义务时交易对手方的履约保证措施;是否存在可能因质押等原因导致补偿股份权利受限而不能实施补偿的可能,如有,请补充披露履约保证措施并提示风险.
回复:通鼎互联信息股份有限公司问询函回复1、本次发行股份的锁定期已覆盖业绩承诺期,不会发生锁定期短于业绩承诺期的情形根据上市公司与标的公司全体交易对方签署的《发行股份购买资产协议》和《业绩承诺与利润补偿协议》中关于锁定期与业绩承诺期的约定,锁定期计算的基准日为"新增股份上市之日",并自基准日起满12个月、24个月、36个月分三期解锁,并且分别以第一年、第二年、第三年对应的业绩承诺期补偿义务履行完毕为前置条件进行解锁.
因此,本次发行股份的锁定期已覆盖业绩承诺期,不会发生锁定期短于业绩承诺期的情形.
2、交易对手方的履约保证措施根据上市公司与百卓网络和微能科技全体交易对方签署的《业绩承诺与利润补偿协议》,交易对方的履约保证措施有如下:(1)标的资产在利润补偿期内任一年度实际利润未达到当年度承诺利润的,乙方陈海滨等6名交易对象/盛建勤等4名交易对象应向甲方进行股份补偿和现金补偿,乙方应以乙方获得的甲方本次发行的股份优先进行补偿(含乙方因甲方派息、送股、资本公积金转增股本等而获得股份),剩余股份数不足以支付全部补偿金额的,不足部分乙方应当以现金形式进行补偿;(2)乙方陈海滨等6名交易对象/盛建勤等4名交易对象相互之间就现金补偿义务向甲方承担连带赔偿责任;(3)如上市公司在补偿期间有现金分红的,补偿股份数在补偿实施时累计获得的分红收益,应随之无偿赠予上市公司.
因此,发行股份部分解除锁定后如出现补偿义务时上市公司已与交易对方约定相关履约保证措施.
3、不存在可能因质押等原因导致补偿股份权利受限而不能实施补偿的可能上市公司已与百卓网络和微能科技全体交易对方签署《业绩承诺与利润补偿协议》,明确约定业绩承诺人股份补偿不足部分将全部以现金形式进行补偿.
因此,不存在可能因质押等原因导致补偿股份权利受限而不能实施补偿的可能.

十三、预案披露,报告期内,百卓网络对库存中的不良品和库龄2年以上的原材料全额计提跌价准备.
请补充披露百卓网络两年又一期的存货情况、主要内容、库龄情况和存货跌价准备计提情况,并说明该会计估计与公司现有会通鼎互联信息股份有限公司问询函回复计政策是否存在差异,如有差异,请说明本次交易完成后百卓网络是否会变更该会计估计,对百卓网络的存货计量与存货跌价准备计提将产生的影响.

回复:1、百卓网络存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法存货可变现净值按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额确定.
期末,按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备,计入当期损益;以前减记存货价值的影响因素已经消失的,减记的金额应当予以恢复,并在原已计提的存货跌价准备金额内转回,转回的金额计入当期损益.
对于数量繁多、单价较低的存货,按存货类别计提存货跌价准备.
百卓网络2014年度、2015年度及2016年1-4月的毛利率分别为58.
74%、66.
41%、73.
50%,百卓网络无亏损销售合同,故百卓网络不存在质量问题的产成品没有减值迹象.
但是百卓网络在运行过程中对于部分质量存在问题及货龄较长的原材料、产成品放入残次品库,遵从会计谨慎性原则对该部分产品全额计入存货跌价准备.
报告期各期末,百卓网络的存货情况、主要内容、库龄情况和存货跌价准备计提情况如下:单位:元项目2016.
4.
30账面余额跌价准备货龄两年以上金额原材料52,727,634.
561,624,674.
3479,603.
35产成品15,764,045.
59441,569.
72154,295.
58合计68,491,680.
152,066,244.
06233,898.
93项目2015.
12.
31账面余额跌价准备货龄两年以上金额原材料48,004,925.
131,624,674.
3492,544.
60产成品15,088,076.
63441,569.
72154,295.
64合计63,093,001.
762,066,244.
06246,840.
20项目2014.
12.
31账面余额跌价准备货龄两年以上金额原材料21,483,471.
321,302,394.
91120,942.
98产成品10,721,848.
05386,278.
30829,413.
10合计32,205,319.
371,688,673.
21950,356.
082、该会计估计与公司现有会计政策的差异情况上述会计估计该会计估计公司现有会计政策不存在差异.
通鼎互联信息股份有限公司问询函回复十四、预案披露,本次交易完成后,上市公司合并资产负债表将形成较大金额的商誉,请补充披露本次交易形成商誉的大致金额、确认依据以及对公司未来经营业绩的影响,并请会计师核查并发表明确意见.
回复:1、本次交易形成商誉的金额根据本次交易标的资产的预估值和预估交易对价,本次交易形成商誉的金额为1,251,681,849.
82元,其中收购百卓网络形成的商誉为837,335,796.
70元,收购微能科技形成的商誉为414,346,053.
12元.
截至本回复签署日,标的资产相关财务数据的审计工作尚未完成,标的资产的评估工作尚未完成,因此本次交易通鼎互联将会形成的商誉金额尚不能准确确定,具体商誉金额将在重组报告书中披露.
2、本次交易形成商誉的确认依据根据《企业会计准则》的规定,本次交易购买百卓网络和微能科技100%股权为非同一控制下企业合并,本次交易对价高于取得的标的资产可辨认净资产公允价值份额的部分确认为商誉.
由于本次审计、评估工作尚未完成,所以百卓网络和微能科技的可辨认净资产公允价值尚不能确定.
若以标的资产本次交易初步作价与截至2016年4月30日百卓网络和微能科技净资产公允价值份额的差额估算,本次交易形成的商誉约为1,251,681,849.
82元.
具体确认过程如下:单位:元项目百卓网络微能科技合计数购买股权比例100%100%100%合并成本1,000,000,000.
00480,000,000.
001,480,000,000.
00公司账面净资产(未审)137,521,923.
4549,967,711.
08187,489,634.
53公司可见资产评估净值增值29,579,152.
7718,454,395.
0648,033,547.
83公司递延所得税影响数4,436,872.
922,768,159.
267,205,032.
18公司应确认商誉预估值837,335,796.
70414,346,053.
121,251,681,849.
823、本次交易中商誉确认对上市公司未来经营业绩的影响上市公司发行股份及支付现金购买百卓网络和微能科技形成非同一控制下的企业合并,本次交易完成后,在上市公司的合并资产负债表将增加较大金额的商誉.
根据《企业会计准则》规定,本次交易形成的商誉不作摊销处理,但须每年年度终了时做减值测试.
未来若百卓网络和微能科技的经营情况发生不利变通鼎互联信息股份有限公司问询函回复化,则上市公司可能面临商誉减值的风险.
具体请参见预案"重大风险提示"之"一、(七)商誉减值的风险".
本次交易完成后,公司将利用与标的公司协同性进行资源整合,力争通过发挥协同效应,提高标的公司的盈利能力,尽可能避免商誉减值风险.
4、会计师的核查意见经核查,会计师认为:根据《企业会计准则第20号-企业合并》第十三条规定:购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额,应当确认为商誉.
经核查,通鼎互联对本次交易确认形成商誉金额及依据符合《企业会计准则第20号—企业合并》的相关规定.
根据《企业会计准则第8号—资产减值》第二十三条规定,企业合并所形成的商誉,至少应当在每年年度终了进行减值测试.
如果百卓网络和微能科技在被收购后,包含商誉相关资产组或者资产组组合的可收回金额低于其账面价值,则通鼎互联收购百卓网络和微能科技时形成的商誉存在减值风险.
十五、预案披露,本次交易设置了业绩奖励条件,请补充披露本次交易设置业绩奖励的原因、依据及合理性,相关会计处理及对上市公司的影响.

回复:1、本次交易业绩奖励安排符合相关规定根据中国证监会发布的《关于并购重组业绩奖励有关问题与解答》的规定:业绩奖励安排应基于标的资产实际盈利数大于预测数的超额部分,奖励总额不应超过其超额业绩部分的100%,且不超过其交易作价的20%.
本次上市公司与各交易对方签署的《业绩承诺与利润补偿协议》中已对业绩奖励金额的计算方式进行了约定:"业绩奖励金额=(百卓网络三年累计实现净利润数总和-三年累计承诺净利润数总和)*40%.
上述业绩奖励金额不超过本次交易总价格的20%.
"因此本次交易的超额业绩奖励金额未超过超额业绩部分的100%,且不超过其交易作价的20%,本次交易业绩奖励安排符合中国证监会发布的《关于并购重组业绩奖励有关问题与解答》的相关规定.
2、本次交易业绩奖励设置的原因本次交易方案中设置了业绩承诺期内的超额业绩奖励安排,主要考虑维持百通鼎互联信息股份有限公司问询函回复卓网络和微能科技管理团队的稳定性和积极性,更好的完成对本次交易的利润承诺,实现上市公司利益和经营管理团队利益的绑定,提高百卓网络和微能科技盈利能力并实现其未来业务发展战略,从而有利于保障上市公司及广大投资者的利益.
3、本次交易业绩奖励设置的依据本次交易过程中,交易双方综合考虑业绩承诺补偿基数、对标的公司相关人员的激励效果、上市公司及其股东利益等因素,经平等协商确定了本次交易的业绩奖励安排,并在与交易对方签订的《业绩承诺与利润补偿协议》中设置相应的业绩奖励安排,上述协议履行了南海金控、湖州集分、湖州木清及上市公司的相关审议程序.
4、本次交易业绩奖励设置的合理性本次交易业绩奖励是以业绩承诺人完成业绩承诺并实现超额业绩为前提.

在完成业绩承诺的前提下,百卓网络和微能科技实现超额业绩有利于增加上市公司的合并报表净利润,从而有利于保护上市公司中小股东的权益.
本次交易业绩奖励条款符合相关法律法规的规定,是目前资本市场较为普遍的激励标的公司管理团队的手段.
本次业绩奖励条款的设置是本次交易各方在充分考虑百卓网络和微能科技经营管理团队对其超额业绩的贡献,同时保护上市公司全体股东及中小投资者的利益的情况下,经过充分协商取得一致的结果,具有合理性.
5、本次交易业绩奖励的会计处理根据《业绩承诺与利润补偿协议》,若百卓网络或微能科技在利润承诺期实现的实际净利润数超过协议约定的承诺净利润时,则通鼎互联同意按照市场化的激励方式将业绩超额实现的部分收益按相关协议约定的方式奖励给届时在百卓网络或微能科技任职的主要管理团队成员,奖励人员的具体名单及奖励金额、分配方案由百卓网络或微能科技总经理提出并经通鼎互联认可和百卓网络或微能科技董事会决议后实施.
通鼎互联应于百卓网络或微能科技业绩承诺期满之年的年度专项审核报告出具后,按照通鼎互联和百卓网络或微能科技总经理办公室拟定的奖励方案进行奖励.
通鼎互联应于上述现金奖励事项发生之日起30个工作日内,履行现金奖励和百卓网络或微能科技所需的内部审批手续,并经批准后的10个工作日内向通鼎互联信息股份有限公司问询函回复百卓网络或微能科技上述的奖励对象支付现金奖励价款,该现金奖励的价款从百卓网络或微能科技的税前利润中支出.
根据《2013年上市公司年报会计监管报告》,上市公司与个人股东约定,在未来服务期限届满并达到既定业绩条件时,上市公司支付给个人约定的款项.
存在此类安排时,上市公司应考虑其支付给这些个人的款项,是针对其股东身份、为了取得其持有的被收购企业权益而支付的合并成本,还是针对其高管身份、为了获取这些个人在未来期间的服务而支付的职工薪酬.
上市公司应结合相关安排的性质、安排的目的,确定支付的款项并据此进行相应的会计处理.
对照《2013年上市公司年报会计监管报告》中列举的在实务中判断是否为薪酬安排的因素进行分析:1)百卓网络或微能科技任职的主要管理团队成员进行业绩奖励是建立在百卓网络或微能科技超额业绩完成且主要管理团队人员留任的情况下方可支付的奖励,以保证持续稳定经营.
2)决定具体支付业绩奖励金额的因素与企业估值没有关系.
因此,此次交易的业绩奖励更符合薪酬的定义,参照《企业会计准则第9号——职工薪酬》相关规定进行会计处理.
在业绩承诺期的每一个期末根据能够可靠估计的业绩奖励金额计提奖励.
6、本次交易业绩奖励对上市公司的影响(1)有利于标的公司业绩持续增长本次交易的业绩奖励条款是在业绩承诺条款的基础上设置的,能够提高经营管理团队的动力和积极性,在完成基本业绩承诺后继续努力经营、拓展业务以实现标的公司业绩持续的增长,进而为上市公司全体股东实现超额收益.
(2)有利于维护标的公司核心管理团队的稳定性本次交易的业绩奖励对象为届时在标的公司任职的主要管理团队成员,具体奖励人员的名单及奖励金额、分配方案由标的公司总经理提出并经上市公司认可和标的公司董事会决议后实施,旨在最大程度地保障标的公司核心管理团队的稳定性.
通过设置业绩奖励维护核心管理团队的稳定性,有利于保障本次交易完成后标的公司的持续稳定经营,保障上市公司和全体股东权益不受损害.
(3)业绩奖励对价安排中关于净利润考核口径的约定充分保护了上市公司及其全体股东的利益根据《业绩承诺与利润补偿协议》,本次交易中,百卓网络和微能科技业绩承诺期实际净利润是根据目标公司所实现的合并报表归属于母公司股东净利润通鼎互联信息股份有限公司问询函回复与扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数孰低原则确定,避免经营管理团队通过非经常损益获取超额业绩奖励的情况,充分保护了上市公司及其全体股东的利益.
(4)超额业绩奖励安排不会对上市公司的生产经营产生不利影响如果标的公司实现超额业绩,则根据《业绩承诺与利润补偿协议》的约定,将会影响上市公司当期净利润和现金流,但是超额业绩奖励是基于超额业绩的完成,超额业绩奖励仅限于超出承诺业绩的40%,且不超过本次交易总价格的20%.
标的公司将在业绩承诺期的每一个期末根据能够可靠估计的业绩奖励金额计提奖励,预计占上市公司当期营业收入的比例较低,不会对上市公司的生产经营产生重大不利影响.
十六、预案披露,百卓网络成立时存在使用无形资产出资、无形资产未经评估的情况,请补充披露情形是否对本次交易产生法律障碍,是否存在被追责、处罚或其他可能对上市公司造成不利影响的风险等.
请律师核查并发表意见.

回复:1、无形资产出资情况根据百卓网络的工商资料,百卓网络仅在设立时存在以无形资产出资的情况,具体如下:2005年3月18日,北京市工商行政管理局出具了"(京海)企名称预核(内)字〔2005〕第11665175号"《企业名称预先核准通知书》,核准企业名称为"北京百卓网络技术有限公司".
2005年4月1日,股东崔泽鹏、崔宏和郑汉义签订《技术成果说明书及确认书》,全体股东一致确认崔泽鹏、郑汉义、崔宏共同持有的"短信息过滤系统技术"为高新技术成果,确认其价值为50万元,同意崔泽鹏、郑汉义、崔宏以该高新技术成果投入到百卓网络,占注册资本的100%,其中,崔泽鹏以该高新技术成果出资9万元(占注册资本的18%);郑汉义以该高新技术成果出资20.
5万元(占注册资本的41%);崔宏以该高新技术成果出资20.
5万元(占注册资本的41%).
2005年4月1日,北京方诚会计师事务所有限责任公司出具"方会验字〔2005〕第3-007号"《验资报告书》,验证:截至2014年4月9日止,百卓网络股东崔通鼎互联信息股份有限公司问询函回复泽鹏以非专利技术(短信息过滤系统技术)出资9万元,郑汉义以非专利技术(短信息过滤系统技术)出资20.
5万元,崔宏以非专利技术(短信息过滤系统技术)出资20.
5万元,该技术由全体股东出具的高新技术成果说明书及确认书确认其价值.
2005年4月6日,百卓网络取得了北京市工商行政管理局核发的注册号为1101082813354的《企业法人营业执照》,有效期至2005年5月5日.
2005年4月13日,股东崔泽鹏、郑汉义、崔宏与百卓网络签署《财产转移协议》,股东崔泽鹏、郑汉义、崔宏将其持有的"短消息过滤系统"非专利技术转让给百卓网络,转让后的技术由百卓网络享有.
2005年4月28日,百卓网络就非专利技术财产转移办理了工商变更登记手续,并换领了新的《企业法人营业执照》.
百卓网络设立时的股权结构如下:序号股东姓名认缴出资额(万元)实缴出资额(万元)持股比例(%)出资方式1崔泽鹏9.
009.
0018.
00知识产权2郑汉义20.
5020.
5041.
00知识产权3崔宏20.
5020.
5041.
00知识产权合计50.
0050.
00100.
00--根据《北京市人民政府中华人民共和国科学技术部印发和的通知》,百卓网络设立时的注册地属于中关村科技园区,享受该园区的相关优惠政策.
百卓网络上述股东均以非专利技术出资,出资比例达到了注册资本的100%且未经评估,虽然当时有效的《公司法》规定,全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的百分之三十,但依据当时有效的《北京市中关村科技园区企业登记注册管理办法》(以下简称"《中关村注册管理办法》")的规定,对于以高新技术成果出资设立公司,对其高新技术成果出资所占注册资本(金)和股权比例不作限制.
因此,百卓网络设立时注册资本中非专利技术比例达到100%,虽然不符合当时有效的《公司法》的规定,但符合百卓网络设立时《中关村注册管理办法》的相关规定,且符合现行有效的《公司法》(2013年修订)的相关规定,并取得了北京市工商行政管理局的核准登记.
《中关村注册管理办法》的制通鼎互联信息股份有限公司问询函回复订和发布已经国务院授权,本次出资的法律效力不会因此受到影响,对本次交易不构成实质性法律障碍.
本次高新技术成果的价值经全体出资人确认为50万元,依据《北京市工商行政管理局关于转发市政府办公厅的通知》(京工商发(2000)127号)(以下简称"127号文")第七条"登记注册注册资本在50万元(含)以下的高新技术企业,其注册资本中以高新技术作价出资的部分,经全体股东确认,可不进行资产评估;注册资本在50万元(不含)以上的,应按规定提交评估报告"的规定,本次出资可不进行资产评估.
北京市工商行政管理局于2005年4月6日核准了百卓网络的设立登记.
虽然依据当时有效的《公司法》、《中关村注册管理办法》的规定,对于以无形资产出资的应当进行评估,但是本次出资未评估符合127号文的规定,且在百卓网络设立后历次工商年检、工商检查中工商行政管理部门也并未对此提出任何整改建议、要求或纠正,在百卓网络股权的历次变更中,相关股东亦未对非专利出资产生任何争议和纠纷.
另经核查,上述高新技术成果的所有权转移至百卓网络后在一定时间内亦为百卓网络带来了一定的经济收益,且至今已经摊销完毕.
2016年3月29日,北京市工商行政管理局海淀分局出具《证明》,经查询,百卓网络自2013年1月1日至今没有违反工商行政管理法律、法规受到该局行政处罚的案件记录.
2、律师的核查意见经核查,中咨律所认为:百卓网络首次以无形资产出资的比例虽然超出了当时有效《公司法》规定的出资比例上限,但却符合当时有效的《中关村注册管理办法》等法律法规关于无形资产出资比例的规定,且符合现行有效的《公司法》的相关规定.
另本次出资虽然未经评估,但符合当时有效的127号文的规定.
因此,百卓网络设立时出资的法律效力不受影响,且出资未评估对本次交易不构成实质性法律障碍,不存在被追责、处罚或其他可能对上市公司造成不利影响的风险.
十七、请补充披露财务顾问、律师针对微能科技历史上存在的股份代持和代持关系还原的核查过程,并对微能科技目前的股权是否清晰、是否存在纠纷通鼎互联信息股份有限公司问询函回复发表明确意见.
回复:1、股份代持和代持关系还原核查过程西南证券及中咨律所走访了浙江省工商行政管理局并调取了微能科技的工商资料、核查了微能科技提供的财务资料、付款凭证、股东会会议文件等资料并访谈相关当事人,经核查,微能科技历史上存在的股份代持和代持关系还原情况如下:(1)股权代持的形成2010年4月20日,微能科技的股东楼楠与股东柴建峰签订《股权转让协议》,由楼楠将其持有的微能科技30%即150万元出资额转让给柴建峰,转让价款为150万元.
2010年4月20日,杭州勤生伟业科技有限公司(以下简称"勤生伟业")与柴建峰签订《委托持股(代持股)协议》,约定由柴建峰代勤生伟业持有其在微能科技的125万元出资.
2016年5月20日,楼楠出具《股份持有和转让确认函》,确认:"本人于2010年4月20日将持有公司150.
00万元出资额(对应持股比例为30%,实缴出资额150.
00万元)转让给柴建峰,转让价格为150.
00万元,其中,柴建峰受让出资中的100.
00万元为其代勤生伟业持有,本次股权转让中,本人已经收妥了150.
00万元转让款,其中,由柴建峰支付50.
00万元转让款,由勤生伟业支付100.
00万元转让款,没有任何争议和纠纷".
2016年5月20日,勤生伟业出具《股份持有和转让确认函》,确认:"柴建峰于2010年4月20日受让楼楠持有公司150.
00万元出资额(对应持股比例为30%,实缴出资额150.
00万元)中的100.
00万元,由柴建峰代本司持有,转让价格为100.
00万元,本次股权转让中,股权转让价款共计100.
00万元已由本司支付完毕,没有任何争议和纠纷.
"2016年5月20日,柴建峰出具《股份持有和转让确认函》,确认:"本人于2010年4月20日受让楼楠持有公司150.
00万元出资额(对应持股比例为30%,实缴出资额150.
00万元),转让价格为150.
00万元,其中受让的100.
00万元出资系本人代勤生伟业持有.
本次股权转让中,本人已经向转让方支付了全部股权通鼎互联信息股份有限公司问询函回复转让款,上述转让款中有100.
00万元由勤生伟业实际支付,没有任何争议和纠纷.
"基于上述,柴建峰于2010年4月为勤生伟业代为持有其在微能科技100万元出资,双方没有任何争议.
(2)股权代持的解除2014年11月26日,股东勤生伟业与盛建勤签订《股权转让协议》,由勤生伟业将其持有的微能科技45%的股权(实缴出资额225万元)转让给盛建勤,转让价款为225万元;微能科技股东柴建峰与盛建勤签订《股权转让协议》,由柴建峰将其代勤生伟业持有的微能科技20%的股权(实缴出资额100万元)转让给盛建勤,转让价款为100万元.
自此,柴建峰与勤生伟业之间的代持关系解除.
柴建峰将所代持的勤生伟业的股权转让给盛建勤取得了勤生伟业的授权同意且柴建峰与勤生伟业均对此次转让和代持关系的解除无异议.
2016年5月20日,盛建勤出具《股份持有和转让确认函》,确认:"本人于2014年11月26日受让柴建峰代勤生伟业持有公司100.
00万元出资额(对应持股比例为20%,实缴出资额100.
00万元),转让价格为100.
00万元,因该部分股权系柴建峰替勤生伟业代持,本次股权转让本人直接向勤生伟业支付全部股权转让款共计100.
00万元,本次股权转让没有争议和纠纷.
"2016年5月20日,勤生伟业出具《股份持有和转让确认函》,确认:"本司于2014年11月26日将由柴建峰代为持有公司100.
00万元出资额(对应持股比例为20%,实缴出资额100.
00万元)转让给盛建勤,转让价格为100.
00万元,本次股权转让的股权转让款由盛建勤直接向本司支付,本司已全额收到上述款项共计100.
00万元,本次股权转让没有争议和纠纷.
"2016年5月20日,柴建峰出具《股份持有和转让确认函》,确认:"本人于2014年11月26日将代勤生伟业持有公司100.
00万元出资额(对应持股比例为20%,实缴出资额100.
00万元)转让给盛建勤,转让价格为100.
00万元.
本次股权转让款由盛建勤直接支付给勤生伟业,本次股权转让没有争议和纠纷.