海润光伏这一出到底是喜剧、悲剧还是闹剧

近年光伏产业困顿,企业亏损并不稀奇.
但是海润光伏科技股份有限公司(下称"海润光伏",600401.
SH)2014年在上半年盈利的情况下,全年预计亏损竟达8个亿.
说好的四季度确认收益、业绩爆发呢当中小投资者尚未回过神儿,公司前三大股东早已在"高送转"的掩护下逐步套现撤退.
仅1月份,总计套现金额就达约三十亿.
面对股东减持套现,此前通过定增进入海润光伏的机构们只有羡慕的份儿.
根据定增认购锁定12个月的限制,10家认购机构所持股票在2015年9月12日之后才将解除限售上市交易.
根据股东减持计划,海润光伏大股东或将易主.
目前监管层仍在对海润光伏进行核查,自2月初以来停牌至今.
证监会新闻发言人邓舸2月6日对《第一财经日报》表示,证监会已关注到海润光伏"高送转"方案公布前后股价大幅波动的情况,以及媒体对公司股东减持股票涉嫌内幕交易的报道.
上海证券交易所[正在核查,一旦发现违法违规行为,证监会将依法予以查处.
定增机构是否考虑到了海润光伏在去年年初宣布了非公开发行方案,计划向10家机构定增募资.
西南证券、中德证券、国开证券三家负责联合承销,经过认购及追加认购后,非公开发行终于完成.
2014年9月16日,公司公布了非公开发行A股股票发行情况报告书.
报告书显示,10家机构投资者以7.
72元/股的价格,总计认购4.
93亿股,募资总额38.
02亿元.
根据规定,非公开发行股票在发行完毕后,发行对象认购的股份自发行结束之日起十二个月内不得转让.

参与认购的机构中,兴业全球基金认购8193万股,认购金额6.
32亿元;华夏基金认购4940万股,金额3.
814亿元;国泰基金、海通证券、汇添富基金、东海基金、财通基金、中信证券、南京瑞森等7家机构,每家分别认购4930万股,认购金额3.
806亿元;华夏人寿认购1607万股,金额1.
24亿元.
去年9月16日当天,海润光伏股价跳水下跌6.
61%,收于9.
47元/股.
此后整个四季度,公司股价一直震荡下跌,到12月31日最低曾触及6.
91元/股.
依此计算,前述机构浮亏超10%.
值得注意的是,自2015年元旦开始,海润光伏股价奇迹般一路上扬,到1月23日达到顶峰价格10.
31元/股.
但涨势到此为止,26日开始股价连续大幅下跌.
截至上周五,海润光伏股票一直处在停牌状态,停牌前股价报收于8.
29元/股.

页面1/3有机构分析人士对本报分析称,上述机构认购价格较低,目前还没有出现浮亏,但是海润光伏此番被监管核查,公司可能会遭遇到来自机构方面较大的信任危机.
而参与定增的机构受股份锁定期的限制,未来收益恐将受到更大的不确定性.
而机构参与此轮定增必定有备而来,如果面对公司此次"闹剧"也能心如止水,并不排除海润光伏下一步可能有更大的"动作".
不过,截至发稿,记者未能从上述参与定增的机构获得对于上述核查事宜的评述.

股东急于"退位"背后海润光伏在今年1月31日释放了一枚重磅"炸弹"——预计2014年年年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币-8亿元左右.
在业绩巨亏消息发布之前,公司先宣布了"高送转"的消息,同时前三大股东在2014年12月和2015年1月期间密集大幅减持套现.
关于这一事件的全过程,本报在2月6日《海润光伏业绩巨亏强推高送转掩护减持已遭证监会"关注"》一文中有详细报道.
事实上,随着股东减持套现,海润光伏大股东或将易主.
2014年3月定增方案公布时,海润光伏的控股股东仍为江苏紫金电子集团有限公司(下称"紫金电子"),其持有公司25.
27%股份.
此外,YANGHUAIJIN(杨怀进)持股13.
57%,WUTINGTING(吴艇艇)持股3.
03%.
自然人陆克平通过江苏阳光控股集团,控股紫金电子,实际控制海润光伏.
2014年9月,公司对前述10家机构的非公开发行完成后,上述股东持股比例被摊薄.
三季报显示,公司前三大股东紫金电子、九润管业、YANGHUAIJIN持股分别减至16.
63%、12.
25%、8.
93%,WUTINGTING持股1.
99%.
另外,中信证券持股3.
14%跻身第四大股东,海通证券、南京瑞森位列第五、第六.
进入2015年以后,大股东的减持进入"疯狂"阶段.
今年1月7日,紫金电子减持1.
905%;1月12日,再减持0.
944%;1月16日,减持5%.
减持完成后,紫金电子持有海润光伏股份比例为13.
78%,YANGHUAIJIN持股8.
77%,WUTINGTING不再持股.

九润管业紧接着开始大幅减持.
今年1月14日至20日,先后四次减持累计达7874.
89万股.
1月27日、28日,九润管业再减持7844.
88万股.
减持完成后,九润管业合计持有海润光伏股票3589.
75万股,占海润光伏总股本的2.
28%.

根据紫金电子、九润管业、YANGHUAIJIN(杨怀进)在"高送转"利润分配方案中公布的减持计划,未来九润管业和紫金电子将继续减持,并且可能会减持掉所有股份.
若减持计划如愿实行,海润光伏大股东将换人.

"紫金电子和九润管业早就要走了,但是没想到是这样的走法.
"一位新能源行业分析师对本报表示,公司披露的全年业绩预亏8亿元,对大股东和高管而言不可能之前没有了解.
在这种情况下,"高送转"配合减持,不可能不令人怀疑.
而大股东这次急于借利好"开溜",也可能有其他深层次的原因或是安排.

巨亏真相是什么2014年上半年盈利500多万元,三季度亏损四千多万,全年竟然亏损8亿元.
近年来,受到政策利好支持,光伏市场稳定,产业整体经营形势好转.
海润光伏在去年半年报中表示,公司在上半年顺势加快市场布局,加大光伏电站开发,推进技术研发,优化和提升技术能力及管理能力,继续强化降本增效.
同时,公司在东南沿海地区陆续设立了多家分布式项目公司,并全力开拓国内市场及非洲、澳大利亚、印度、日本、中东等国际新兴市场,上半年完成组件销售543MW.

基于此,海润光伏上半年实现营业收入33.
2383亿元,同比增长61.
31%;营业利润1575万元;利润总额2201万元;实现归属于上市公司股东的净利润为532万元,同比实现扭亏.
但是这一成果没有保持,在三季度公司又由盈转亏.
三季报显示,公司2014年7~9月营业总收入15.
19亿元,与上年同期相比略低,但是营业总成本较高.
成本上升的主要原因是期间费用上升和投资收益下降.
海润光伏1~9月归属母页面2/3公司所有者净利润-4197.
80万元.
面对三季报数据,当时的机构分析人士表现乐观,认为四季度会有"惊喜".
光大证券分析师在研报中表示,公司亏损主要原因是销售费用率和管理费用率反弹,未来改善的可能性较大,四季度财务费用率大幅下降的可能性较大.

齐鲁证券分析师也发表研报称公司三季报业绩低于市场预期,原因主要是电站项目确认进度慢于预期,而四季度将迎来结算高峰.
"根据行业季节性特点,国内四季度是电站建设、并网与结算高峰,公司电站开工量行业领先,其大部分项目将在四季度确认收益,公司四季度业绩将迎来爆发.
"该分析师表示,随着募集资金到位,四季度财务费用压力也会大幅缓解.
但是,四季度的业绩爆发并没有如愿出现,出现的是超出预期的巨额亏损.
对于这样令人费解的业绩波动,海润光伏解释称:一方面是受资金影响,公司项目启动较晚,同期开工建设的项目推进力度受到限制;另一方面受国家能源局2014年下半年出台相关政策的制约,延迟了项目出售进度,极大地减少了当期项目可实现利润.
对此,上海证券交易所表示需要继续解释,已经向海润光伏发函,要求公司作出具体解释.
海润光伏2013年亏损2.
03亿,如果2014年归属上市公司股东净利润经审计后依然亏损,公司将被实施退市风险警示.